Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Сибспецпроектреставрация", г. Тюмень

Ра = Ао* Рп, (26)

где Ра - рентабельность активов;

Ао - оборачиваемость активов;

Рп - рентабельность реализованной продукции.

Действительно,

П/А = Вр/А * П/Вр, (27)

где П - прибыль в распоряжении предприятия;

А - средняя величина активов;

Вр - выручка от реализации.

Чтобы выявить избыточное увеличение на предприятие мобильных (оборотных) средств, что может быль следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств, целесообразно рассчитать рентабельность основных и внеоборотных средств, которая показывает долю прибыли, приходящуюся на рубль внеоборотных активов и рассчитывается по формуле:

Рвна = П / ВНА * 100%, (28)

где П - прибыль (балансовая или чистая);

ВНА - величина внеоборотных активов;

Рвна - рентабельность внеоборотных активов.

Рост рентабельности внеоборотных активов при снижении рентабельности активов будет свидетельствовать о данной тенденции. Однако при расчете этого показателя необходимо помнить, что числитель и знаменатель данной формулы, выражены в денежных единицах разной покупательной способности, т.е. прибыль отражает сложившийся уровень цен за истекший год, основные фонды формируются в течение нескольких лет и их стоимость может быть занижена (завышена) по сравнению с действующими на рынке ценами.

Рентабельность внеоборотных активов показывает эффективность их использования предприятием в отчетном периоде. Динамика этого показателя оценивается путем сопоставления с динамикой рентабельности всех активов и рентабельности оборотных активов.

Сравнительная оценка увеличения или уменьшения доли внеоборотных активов во всех активах должна производиться на основе анализа достаточности или избыточности внеоборотных активов для решения производственных или финансовых задач предприятия. Увеличение доли внеоборотных активов во всех активах может быть связано с существенным совершенствованием и даже радикальным изменением производственных технологий, осуществлением финансовых вложений в дочерние структуры предприятия или приобретением значимых нематериальных активов в связи с инновационным характером стратегии предприятия. С другой стороны, увеличение доли внеоборотных активов во всех активах может отражать приобретение излишних с точки зрения производственных задач основных средств.

Снижение доли внеоборотных активов во всех активах и соответствующее возрастание доли оборотных активов может быть связано с расширением объемов деятельности, осуществляемым путем более полной загрузки имеющихся производственных мощностей. Но, с другой стороны, указанное снижение доли внеоборотных активов может отражать формирование излишних (неиспользуемых) запасов, затоваривание складов готовой продукцией, не имеющей высокого спроса.

В зависимости от того, какими причинами в ходе анализа будет объяснено изменение доли внеоборотных активов во всех активах, следует формировать положительную или отрицательную оценку сравнительной динамики рентабельности всех активов и рентабельности внеоборотных активов.

В настоящее время определение финансовых показателей (коэффициентов) получило распространение в нашей стране. Осуществляя подобный анализ, следует учитывать, что финансовые показатели (коэффициенты) не имеют универсального значения. Используя финансовые показатели в финансовом управлении, необходимо понимать ограничения на их использование и относиться к ним как к инструменту анализа.

2.2 Методики анализа и оценки рентабельности

В сложившейся ситуации на мировом рынке и на нестабильном этапе развития экономики в целом, руководители и собственники компаний уделяют все больше и больше времени деятельности своих компаний. При помощи финансового анализа можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Как правило, до недавних пор, финансовый анализ компании существовал не в полном своем объеме, и управление многих российских компаний было построено, прежде всего, на доверии, но в тяжелой финансово-экономической ситуации страны, многие компании, а именно собственники компаний, почувствовали управление их бизнесом не эффективным. Как известно, произошли большие кадровые перестановки в высшем руководстве компаний и многие, из которых были возглавлены непосредственно собственниками (прямыми бенефициарными владельцами). Если раньше, владельцу бизнеса казалось что его бизнес процветает и дает определенные результаты и приносит прибыль, то после тщательного анализа деятельности компании, многие собственники приходили в некое замешательство от того что в действительности происходит и происходило в их компании. Те люди, которым они доверились полностью, и свой бизнес в целом, не оправдали своих надежд и доверия.

Мировой финансовый кризис пошел многим компаниям на пользу, с целью выявить недобросовестных управленцев, провести определенную чистку кадров и перестроить все бизнес процессы управления и провести реинжиниринг компании в целом. Именно по этой причине и многим другим, любой владелец бизнеса все хочет знать рентабельность его вложений, эффективность деятельности, платежеспособность, правильна ли, выбрана тактика и стратегия ведения бизнеса, правильно ли используются финансовые ресурсы и т.д. Как известно, многие компании пошли по пути повышения ликвидности, а не прибыльности, дабы остаться «на плаву».

В целях рыночных отношений роль финансового анализа очевидно велика. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность, несут полную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственной и финансовой деятельности [11, с. 57].

В настоящее время в мировой учетно-аналитической практике известны десятки показателей, используемых для оценки состояния компании: рентабельность продаж, рентабельность активов и собственного капитала, оборачиваемость активов, стоимость компании и т.д. Все показатели могут являться объектами управления и характеризовать ход того или иного процесса компании. Таким образом, цель компании - ее эффективность, то есть отношение между получаемым результатом и затратами, или, превышение доходов над расходами. Вложенные денежные средства должны работать эффективно.

Кроме существующих методик расчета различных показателей рентабельности существует так же методика оценки показателей рентабельности деятельности предприятия, например методом цепных подстановок, для выявления уровня значимости составляющих частей формул рентабельности. Действующая методика анализа рентабельности традиционным методом также не учитывает взаимосвязь «затраты - объем - прибыль». По данной методике уровень рентабельности не зависит от объема продаж, так как с изменением последнего происходит равномерное увеличение прибыли и суммы затрат. В действительности, как мы уже убедились, и прибыль и издержки предприятия не изменяется пропорционально объему реализации продукции, поскольку часть расходов является постоянной.

Показатели рентабельности активов зависят от двух основных факторов - показателей:

Р / К = (Р / N) * (N / K), (29)

где Р - прибыль (или бухгалтерская, или чистая);

К - авансированный капитал (активы);

N - выручка от продаж продукции в отпускных ценах организации (то есть без НДС и других косвенных налогов);

P / N - коэффициент прибыльности (рентабельности) продаж;

N / K - коэффициент деловой активности (капиталоотдачи).

Методы факторного анализа рентабельности активов можно свести к следующим моделям:

1) двухфакторная мультипликативная модель:

Р / К = (Р / N) * (N / K); (30)

2) трехфакторная модель фирмы DuPont для анализа рентабельности собственного капитала по чистой прибыли:

Рч / Сч - (Рч / N) * (N / K) * (K / Cc), (31)

где Рч - чистая прибыль;

Сс - собственные средства (капитал).

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, капиталоотдачи и структуры источников средств, авансированных в предприятие. Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово - хозяйственной деятельности компании.

3) Трехфакторная модель рентабельности по бухгалтерской или чистой прибыли:

Р / К = Р / (F + E) = (P / N) /((F / N) + (E / N)), (32)

где F - внеоборотные активы (основной капитал);

Е - оборотные активы (оборотный капитал), то есть Р / N - первый фактор (прибыльность продукции);

F / N - второй фактор (капиталоемкость по основному капиталу);

E / N - третий фактор (оборачиваемость оборотного капитала - коэффициент закрепления оборотного капитала на 1 рубль продаж продукции).

4) Пятифакторная модель (где Р - прибыль от продаж):

Р / К = (1 - (S / N)) / ((F / N) - (E / N))= (1 - ((U / N) + (M / N) + (F / N))) / /((F / N) + (E / N)), (33)

где U - оплата труда с начислениями;

М - материальные затраты;

А - амортизация;

U / N - оплатоемкость (трудоемкость продаж);

M / N - материалоемкость продаж;

A / N - амортизациеемкость продаж.

Пятифакторная модель рентабельности производственных фондов, где можно оценить влияние:

- фондоемкости производства продукции;

- оборачиваемости оборотных средств;

- материалоемкости производства продукции;

- зарплатоемкости продукции;

- амортизациеемкости продукции.

В целом факторные модели рентабельности раскрывают важнейшие причинно - следственные связи между показателями финансового состояния и финансовыми результатами, они используются при прогнозировании финансовой устойчивости организации.

Таким образом, рентабельность представляет собой уровень доходности предприятия (капитала). Рассчитывается как отношение полученной прибыли к сумме основного и оборотного капитала, выраженное в процентах. Зависит от множества факторов производства и сбыта произведенной продукции.

Коэффициенты рентабельности делятся на три основные группы: рентабельность реализованной продукции; рентабельность активов, рентабельность собственного капитала. Расчет коэффициентов рентабельности этих трех групп позволяет достаточно полно оценить эффективность деятельности предприятия.

Один из эффективных показателей факторного анализа является так называемая модель DuPont. Данная модель была предложена специалистами компании DuPont (The DuPont System of Analysis) в 1919 году. К этому времени достаточно широкое распространение получили показатели рентабельности продаж и оборачиваемости активов. В модели DuPont впервые несколько показателей были увязаны вместе и приведены в виде треугольной структуры, в вершине которой находится коэффициент рентабельности совокупного капитала ROA (return on assets), как основной показатель, характеризующий отдачу, получаемую от средств, вложенных в деятельность компании, и в основании два факторных показателя - рентабельность продаж (размер прибыли) NPM (Net Profit Margin) и оборачиваемость активов TAT (Total Assets Turnover).

ROE = NPM *TAT (34)

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 26 - Модель DuPont

В дальнейшем эта модель была развернута в модифицированную факторную модель. Основное отличие этих моделей заключается в дробном выделении факторов и смене приоритетов относительно результативного показателя.

2.2.1 Основные показатели модели DuPont

Собственники получают рентабельность от своих инвестиций в виде вкладов в уставный капитал. Они жертвуют теми средствами, которые формируют собственный капитал организации и получают взамен права на соответствующую долю прибыли. С позиции собственников рентабельность наилучшим образом отображается в виде рентабельности на собственный капитал и является наиболее важным для акционеров компании. Так как характеризует прибыль, которую собственник получит с рубля вложенных в предприятие средств.

ROE = Net Income / Equity , (35)

где ROE - рентабельность собственного капитала.

Применение ROE имеет определенные ограничения. Реальный доход появляется не от активов, а от продаж. На основе ROE нельзя оценить эффективность бизнес единиц компании. Кроме того, в большинстве случае компании имеют весомую долю заемного капитала. Например, в банковском секторе, заемный капитал вообще является основой всего бизнеса. Фактически вся операционная деятельность банка базируется на привлеченных вкладах, а собственный капитал выступает всего лишь резервом, гарантом платежеспособности и финансовой устойчивости банка. Так или иначе, как бухгалтерский показатель ROE дает представление о доходах, которые компания зарабатывает для своих акционеров [27, с. 155].

TAT - Оборачиваемость активов

Оборачиваемость активов отражает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы предприятия, т. е. оценивает интенсивность использования всех активов независимо от источников их образования. С другой стороны, показывает, какую часть выручки компания имеет с вложенных в активы денежных средств. Рост данного показателя говорит о повышении эффективности их использования.

ROS - Рентабельность продаж

Показатель рентабельности продаж получил широкое применение в рыночной экономике. Он характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет организация с одного рубля продаж. Используется в качестве основного индикатора для оценки финансовой эффективности компаний, которые имеют относительно небольшие величины основных средств и собственного капитала. Рентабельность продаж определяется как отношение прибыли от продаж или чистой прибыли к сумме полученной выручки, т. е.:

выручка рентабельность показатель основной

Rp = Рп / N или Rp = Рч / N, (36)

где Rp - рентабельность продаж;

Рп - прибыль от продаж;

Рч - чистая прибыль;

N - выручка от продажи.

Слишком низкая величина знаменателя при расчете рентабельности приводит к тому, что показатели рентабельности собственного капитала получаются слишком высокими, и, следовательно, завышают действительный финансовый потенциал организации. Оценка рентабельности продаж в таком случае позволяет более объективно взглянуть на состояние дел.

Показывает, какую сумму чистой прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Иными словами, сколько средств остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции, выплаты процентов по кредитам и уплаты налогов. Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании - реализацию основной продукции, а также позволяет оценить долю себестоимости в продажах.

ROA - Рентабельность активов

Рентабельность активов - это показатель эффективности оперативной деятельности предприятия. Является основным производственным показателем, отражает эффективность использования инвестированного капитала.

ROA = Net Income / Total Assets, (37)

ROA=Net Income / Total Assets * Sales/Sales = Net Income/Sales * Sales / Total assets.

Таким образом, рентабельность совокупных активов определяется двумя факторами: прибыльностью продаж и оборачиваемостью активов. Оба эти фактора образуют мультипликативную модель. Данная модель четко отражает бухгалтерскую отчетность, первый показатель отражает «отчет о прибылях и убытках”, второй - актив баланса и соответственно третий - пассив баланса.

Уровень финансового рычага (Leverage) можно трактовать, с одной стороны, как характеристику финансовой устойчивости и рискованности бизнеса, и с другой стороны, как оценку эффективности использования предприятием заемных средств.

Leverage = Debt/Equity,

Leverage = Assets/Equity.

Рентабельность собственного капитала зависит от финансового рычага. Дифференциал финансового рычага - это разность между рентабельностью совокупных активов и стоимостью заемного капитала. В свою очередь стоимость заемного капитала определяется как отношение процентных расходов к величине заемного капитала с учетом эффекта налогового щита.

Leverage = Debt/Equit , Leverage Effect = (ROA - CDC)*Debt/Equity , (38)

CDC = (Iut + It(1-T))/D.

где CDC - стоимость заемного капитала,

Iut - часть процентных расходов, не облагаемых налогом на прибыль,

It - процентные расходы, облагаемые налогом на прибыль.

В общем случае, если налогооблагаемыми являются все процентные расходы (это допущение значительно упрощает расчет), стоимость заемного капитала вычисляется как:

CDC = I/D*(1-T), (39)

LE можно выразить:

LE = (ROA - I/D*(1-T))*D/NW, (40)

Часть (ROA - CDC) называется дифференциалом финансового рычага.

ROE = ROA + LE.

Финансовый рычаг увеличивает рентабельность собственного капитала. Следовательно, чем выше рычаг, тем больше акционерная стоимость. Это очень важно для оптимизации структуры активов (если, конечно, усомниться в теории Мертона-Миллера, которая утверждает, что структура капитала не имеет ровным счетом никакого значения). Дополнительный капитал следует увеличивать до тех пор пока эффект финансового рычага положителен. Если стоимость заемного капитала превысит рентабельность активов, эффект рычага будет отрицательным. Кроме того, требуется учитывать соображения финансовой устойчивости. Наращивание долгов может поставить предприятие под угрозу банкротства.

2.2.2 Основные этапы проведения анализа с помощью модели DuPont

Показателем эффективности управления финансовыми ресурсами компании служит рентабельность собственного капитала. Его величина зависит от принятых решений в основных сферах деятельности предприятия (финансовой, инвестиционной и основной). Изменение этого показателя говорит об общей тенденции повышения или снижения эффективности бизнеса (рисунок 27).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 27 - Схема рентабельности собственного капитала

Рентабельность активов отражает эффективность использования инвестированного капитала, и связывает основную и инвестиционную деятельность предприятия, которые характеризуются рентабельностью продаж и оборачиваемостью активов.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 28 - Схема рентабельности активов

Изменение показателя рентабельности продаж (управление затратами производства, объемом продаж и ценами реализации) может быть вызвано как внешними факторами (инфляция, конкуренция, законодательство и пр.) так и внутренними (контроль качества, структура затрат, управленческий учет и пр.).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 29 - Схема рентабельности продаж

В нормальных (стабильных) условиях рынка динамика изменения выручки и затрат соответствует ситуациям, когда выручка изменяется быстрее затрат только под действием производственного левериджа. Остальные случаи связаны или с изменением внешних и внутренних условий функционирования предприятия (инфляция, конкуренция, спрос, структура затрат), или с плохой системой учета и контроля на производстве. Кроме того, на рентабельность продаж при использовании данной формулы расчета влияют финансовые результаты от операционной и внереализационной деятельности. Как правило, их воздействие на показатель кратковременен, поэтому при формулировании выводов об эффективности основной деятельности предприятие эти факторы следует исключать, или рассматривать их отдельно [13, с. 57].

Инвестиции являются главной движущей силой любого бизнеса. Инвестиции должны обеспечивать бесперебойную текущую деятельность и производство, и обеспечить дальнейшее развитие компании (увеличение рынка, диверсификация, повышение качества).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 30 - Схема оборачиваемости активов

Рост этого показателя говорит о повышении эффективности использования активов предприятия и рассматривается как положительная тенденция, снижение говорит о наличии проблем в управлении. Если оборачиваемость активов снижается, то в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление (или ускорение) движения средств.

Для характеристики финансовой деятельности предприятия в модели DuPont используется основной показатель - Финансовый леверидж. Характеризует соотношение между заемным и собственным капиталом.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 31 - Схема финансового рычага

Чем больше относительный объем привлеченных предприятием заемных средств, тем больше сумма уплаченных по ним процентов, и тем выше уровень финансового левериджа. Следовательно, этот показатель также позволяет оценить, во сколько раз валовой доход компании (из которого выплачиваются проценты за кредит) превышает налогооблагаемую прибыль.

Основные экономические составляющие бизнеса:

- инвестиционная деятельность (управление инвестициями во внеоборотные и оборотные активы);

- основная деятельность (производство, торговля, услуги) за счет использования этих ресурсов (управление затратами, объемами и ценами);

- финансовая деятельность (выбор источников финансирования обеспечивающих эффективную деятельность предприятия).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 32 - Связь между основной, инвестиционной и финансовой деятельностью предприятия.

Искусство управления предприятием и бизнесом заключается в нахождении баланса между основными составляющими бизнеса (инвестиционной, основной и финансовой деятельности).

2.3 Пути повышения рентабельности строительной организации

Для любого предприятия основная цель - максимизации прибыли, увеличения рыночной стоимости предприятия в интересах их владельцев. Приспособление предприятия к рыночным условиям требует как изменения выполняемых функций, так и внутренней организационной перестройки, прежде всего дополнения организационной структуры новыми звеньями, пересмотра всей системы распределения прав, полномочий и ответственности.

Сегодня фирме необходим как низкий уровень издержек, так и дифференцирование, нацеленное на повышение полезности. Невысокие издержки помогают фирме создать отличительное преимущество либо путем снижения цены для потребителей, либо с помощью инвестиций в товары, услуги, персонал или в улучшение имиджа.

При анализе путей повышения рентабельности важно разделять влияние внешних и внутренних факторов. Такие показатели, как цена продукта и ресурса, объем потребляемых ресурсов и объем производства продукции, прибыль от реализации и рентабельность продаж, находятся между собой в тесной функциональной связи. Основные пути повышения рентабельности товара рассматриваются обычно как альтернативные друг другу. Так, усилия по наращиванию объемов продаж требуют инвестиций, а усилия по увеличению эффективности как раз и способствуют получению денежных средств.

В результате текущего экономического кризиса большинство отраслей мировой экономики оказались в весьма плачевном состоянии. Особенно сильно данный кризис ударил по строительной и производственной сфере.

Показатели рентабельности в строительной организации показывают уровень эффективности работы данной компании. Рентабельность показывает, является ли деятельность фирмы прибыльной.

Рентабельность в строительном производстве разделяют на три уровня: сметный, фактический и плановый.

В зависимости от того какие цели были поставлены, в практике строительных предприятий применяется ряд показателей рентабельности.

Для определения основных направлений поиска резервов увеличения прибыли и повышения рентабельности факторы, влияющие на них, классифицируют по различным признакам (рисунок 33).

Рисунок 33 - Факторы, влияющие на величину рентабельности

К внешним факторам относятся природные условия, государственное регулирование цен, тарифов, процентов, налоговых льгот, штрафных санкций, инфляция и др. Эти факторы не зависят от деятельности предприятий, но могут оказывать значительное влияние на величину прибыли и рентабельность.

Внутренние факторы делятся на производственные и внепроизводственные. Производственные факторы характеризуют наличие и использование средств и предметов труда, трудовых и финансовых ресурсов и в свою очередь могут подразделяться на экстенсивные и интенсивные.

Экстенсивные факторы воздействуют на процесс получения прибыли через количественные изменения: объема средств и предметов труда, финансовых ресурсов, времени работы оборудования, численности персонала, фонда рабочего времени и др. Интенсивные факторы воздействуют на формирование и увеличение прибыли, повышение рентабельности через "качественные" изменения: повышение производительности оборудования и его качества, использование прогрессивных материалов, совершенствование технологии обработки, ускорение оборачиваемости оборотных средств, повышение квалификации и производительности труда персонала, снижение трудоемкости и материалоемкости продукции, совершенствование организации труда и более эффективное использование финансовых ресурсов и др. К непроизводственным факторам относятся, например, снабженческо-сбытовая и природоохранная деятельность, социальные условия труда и быта и др.

В строительно-монтажных организациях в последние годы наблюдается очень низкая рентабельность. Средний показатель рентабельности не превышает 6,5 %. А для нормальной работы рентабельность строительных организаций должна быть не меньше 10 - 15%. Из них 3 - 6 % уходит только на оплату налогов и на содержание социальной сферы. Низкая рентабельность, убыточность строительных организаций могла возникнуть по разным причинам. В большинстве строительных организаций затраты по накладным расчетам на 30 - 40% превышают те суммы, которые они получают на эти цели от заказчиков. Поэтому этот бизнес и стал убыточным.

Почему же так происходит? Почему рентабельность в строительстве стала снижаться? Уже несколько десятилетий величина накладных расходов так и не меняется. А ведь объем строительно-монтажных работ растет, заработная плата тоже выросла. Также повысилась стоимость эксплуатации машин и другого оборудования. А вот сумма осталась та же, что и раньше.

На уровень рентабельности влияют и сроки строительства. Из-за отсутствия средств у заказчиков увеличиваются сроки строительства.

На снижение рентабельности также повлиял финансовый кризис. Спрос на строительство очень снизился и поэтому, чтоб заинтересовать покупателя, а также для того, чтобы быть востребованными на рынке, строительные компании вынуждены предлагать как можно лучшие условия для клиентов. Строительные компании предлагают всевозможные скидки, разные подарки. А также предлагают квартиры уже с готовой отделкой.

Чтобы повысить рентабельность и чтобы строительный бизнес процветал, нужно строительным организациям постараться сократить затраты на производство, улучшить организацию производства и труда. А также постараться как можно экономней расходовать материалы.

Для успешного проекта нужно правильно составить бизнес план. В нем должны быть правильно поставлены задачи, предусмотрены все риски, а также выдержаны сроки строительства. Нужно правильно просчитать все затраты на это строительство.

И главное, рентабельность в строительстве повысится, если будет спрос! А для того, чтобы был спрос, нужно строить то, что нужно потребителю, правильно выбирать место для строительства. Это и будут те первые шаги на пути к успешному бизнесу.

Повышение уровня рентабельности требует мобилизации внутренних резервов производства, последовательного проведения работы, направленной на улучшение использования всех видов ресурсов, снижения за счет этого себестоимости выполненных работ, увеличения массы полученной прибыли.

В каждой строительной организации необходимо сформировать целевые программы, направленные на повышение рентабельности производства. В них должны быть предусмотрены конкретные меры по сокращению затрат на производство, внедрению ресурсосберегающей техники и технологии выполнения работ, улучшению организации производства и труда, более производительному использованию транспорта и механизмов, повышению сменности работы наиболее производительной техники, экономному расходу материалов.

3. ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

3.1 Финансовый анализ деятельности ОАО «Сибспецпроектреставрация», г. Тюмень

При рассмотрении бухгалтерского баланса в первую очередь необходимо чтобы выполнялись следующие условия:

1. А (I+II) = П (III+IV+V)

· На начало 2010 года 1460124+29811 =2440+0+27478 (29918);

· На конец 2010 года 45+33996 =2214+0+31827 (34041).

2. А I < П III

· На начало 2010 года 107 < 2334;

· На конец 2010 года 45 < 2176.

3. А II > П (IV+V)

· На начало 2010 года 29811 > 27478;

· На конец 2010 года 33996 > 31827.

4. Коэффициент роста валюты баланса:

Коэффициент роста выручки от реализации:

Коэффициент роста выручки от продаж:

На данном предприятии первые три условия выполняются полностью, а за 2010 год по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года валюта баланса уменьшилась на 12,11%; выручка от реализации сократилась на 28,18%; прибыль от продаж выросла на 9,94%. Также валюта баланса на начало и конец года меньше выручки от реализации, эффективность использования средств к концу года сохраняется.

3.1.1 Анализ источников средств предприятия

Поступление, приобретение и создание имущества предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств, характеристика соотношения которых раскрывает существо финансового положения предприятия.

Оценка динамики состава и структуры источников собственных и заемных средств рассмотрена в таблицах 17,18 и 19.

Таблица 17 - Анализ динамики источников капитала

Показатели	2008г.	2009г.	2010г.	2009/2008	2010/2009
				Тр, %	Тпр, %	Тр, %	Тпр, %
Всего источников средств	22080	29918	34041	135,5	+35,5	113,78	+13,78
В том числе: 1. Собств. средства	2295	2440	2214	106,32	+6,32	90,74	-9,26
2. Заемные средства	19785	27478	31827	138,88	+38,88	115,82	+15,82
Из них: Долгоср-е кредиты и займы	-	-	-	-	-	-	-
Краткоср-е кредиты и займы	-	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолж-ть	19785	27478	31827	138,88	+38,88	115,82	+15,82

За анализируемый период источники средств предприятия увеличились на 35,5% в 2009г., и на 13,78% в 2010. Такому изменению послужило увеличение заемных средств в 2009г. на 38,88% и в 2010г. на 15,82%, в частности за счет увеличения кредиторской задолженности; а также незначительное уменьшение собственных средств на 9,26% в 2010 г.

На основании этих данных можно рассчитать следующие показатели:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала:

(41)

Рассчитанный коэффициент свидетельствует о высокой финансовой зависимости предприятия и значительном риске финансовых затруднений, показывает, что все обязательства могут быть покрыты за счет собственных средств на 6,5% (2010 г.), а снижение показателя за анализируемый период отражает тенденцию к увеличению зависимости организации от заемных источников.

2. Коэффициент финансовой зависимости:

(42)

Коэффициент показывает, что за анализируемый период доля задолженности в общей капитализации предприятия возросла с 89,6% до 93,5%. Увеличение данного показателя свидетельствует о тенденции к увеличению финансовой зависимости предприятия от заемных источников.

3. Коэффициент финансового риска (финансовой активности, плечо финансового рычага):

(43)

Коэффициент характеризует величину задолженности на 1 руб. собственных вложений, на начало периода она составляла 8,62 руб., на конец - 14,38 руб. Увеличение значения свидетельствует о том, что риск неплатежеспособности на конец периода значительно увеличился.

4. Коэффициент обеспеченности долга (финансирования):

(44)

С каждого рубля заемных средств приходится примерно 7 коп. собственных средств, т. е. каждый рубль долга в качестве основы имеет всего около 7 коп. собственных средств. У организации высока опасность неплатежеспособности, т. к. данный показатель ниже нормативного 1.

Данные, приведенные в таблице 18, показывают изменения в размере и структуре собственного капитала.

Под собственным капиталом предприятия понимаются собственные источники средств, вложенные владельцами предприятия.

Таблица 18 - Динамика структуры собственного капитала

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.	Структура средств, %
	2008г.	2009г.	2010г.	?09/08	?10/09	2008г.	2009г.	2010г.	?09/08	?10/09
Уставный капитал	1078	1078	1078	0	0	7,18	7,14	7,43	-0,04	0,29
Добавочный капитал	7962	7795	7795	-167	0	53,00	51,60	53,70	-1,40	2,09
Резервный капитал	207	354	343	147	-11	1,38	2,34	2,36	0,97	0,02
Нераспределенная прибыль	5775	5879	5301	104	-578	38,44	38,92	36,52	0,47	-2,40
Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого	15022	15106	14517	84	-589	100	100	100

Общая сумма собственного капитала в 2009 г. увеличилась на 84 тыс. руб., а в 2010 г. уменьшилась на 589 тыс. руб. по сравнению с 2009г., в основном за счет значительного уменьшения суммы нераспределенной прибыли, доля которой составляет большую часть собственного капитала.

Аналогичным образом проводится анализ структуры заемного капитала.

Таблица 19 - Динамика структуры заемного капитала

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Структура капитала, %
	2008г.	2009г.	?09/08	2010г.	?10/09	2008г.	2009г.	?09/08	2010г.	?10/09
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Долгоср. обяз-ва	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Кратокоср. кредиты и займы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолж-ть, в т.ч.:	41761	52304	10543	50534	-1770	100	100	-	100	-
Поставщикам	19596	27438	7842	42267	14829	46,92	52,46	5,53	83,64	31,18
Персоналу по оплате труда	4152	3280	-872	3220	-60	9,94	6,27	-3,67	6,37	0,10
Перед гос. внебюдж. фондами	281	729	448	947	218	0,67	1,39	0,72	1,87	0,48
По налогам и сборам	3454	2752	-702	1779	-973	8,27	5,26	-3,01	3,52	-1,74
Прочим кредиторам	14278	18105	3827	2321	-15784	34,19	34,61	0,43	4,59	-30,02
Итого	41761	52304	10543	50534	-1770	100,00	100,00		100,00

Заемный капитал - капитал предприятия, образуемый за счет займов, полученных кредитов, выпуска и продажи облигаций и получения средств по другим видам денежных обязательств. Из данных таб. 16 следует, что за анализируемый период сумма заемных средств увеличилась на 10543 тыс. руб. в 2009 г., и уменьшилась на 1770 в 2010г. Это произошло за счет увеличения задолженности перед поставщиками на 14829 тыс. руб., а также вследствие уменьшения задолженности перед прочими кредиторами на 15784 тыс. руб. (в 2010г. по сравнению с 2009г.)

3.1.2 Анализ имущества предприятия

Таблица 20 - Динамика структуры имущества предприятия

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Структура капитала, %
	2008г.	2009г.	2010г.	?2009/2008	?2010/2009	2008г.	2009г.	2010г.	?2009/2008	?2010/2009
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Имущество всего	22080	29918	34041	+7838	+4123	100	100	100	-	-
В т.ч.: Внеоборотные активы	189	107	45	-82	-62	0,86	0,36	0,13	-0,5	-0,23
Оборотные активы	21891	29811	33996	+7920	+4185	99,14	99,64	99,87	+0,5	+0,23
В т.ч.: Запасы	201	127	25	-74	-102	0,92	0,42	0,07	-0,5	-0,35
Денежные средства и краткоср. фин. вложения	1100	1676	622	+576	-1054	5,03	5,63	1,83	0,6	-3,8
Средства в расчетах	20590	28008	33349	+7418	+5341	94,06	93,95	98,1	-0,1	4,14

Общая стоимость имущества предприятия за анализируемый период увеличилась на 11961 тыс. руб. В его составе оборотные активы превышают 90% как на начало, так и на конец периода, а за 2008-2010гг. их величина возросла в стоимостном выражении на 12105 тыс. руб., а в структуре имущества предприятия на 0,23%. Стоимость материальных оборотных средств снизилась на 176 тыс. руб. и их доля в общей величине оборотных активов на конец 2010 года составила всего 0,07%. С финансовой точки зрения структура оборотных средств ухудшилась: произошло уменьшение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 478 тыс. руб. (3,2%), а также средства в расчетах увеличились на 12759 тыс. руб., и их доля в оборотных активах на конец 2010 года выросла на 4,04%.

В то же время, сумма внеоборотных активов уменьшилась за анализируемый период на 144 тыс. руб. (одновременно в структуре произошло снижение их доли на 0,73%).

3.1.3 Анализ платежеспособности предприятия

Платежеспособность - возможность своевременно погашать платежи по своим краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении основной хозяйственной деятельности.

Предприятие считается платежеспособным, если его текущие активы превышают его внешние обязательства, для этого сопоставляют II раздел актива с IV и V разделами пассива баланса.

Таблица 21 - Анализ платежеспособности ОАО «Сибспецпроектреставрация»

Текущие активы	2008г.	2009г.	2010г.	Внешние обязательства	2008г.	2009г.	2010г.
1. Запасы и затраты	201	127	25	1. Долгоср-е обяз-ва	0	0	0
2. Денежные ср-ва, расчеты и пр.активы	21690	29684	33971	2. Красткоср. кредиты, расчеты и др. пассивы	19785	27478	31827
Итого	21891	29811	33996	Итого	19785	27478	31827

Предприятие платежеспособно, хотя запас платежеспособности невелик, и не может покрыть всю величину внешних обязательств.

Величина чистого оборотного капитала (чистых мобильных средств):

ЧОбК2008= 21891 - 19785 =2106 тыс. руб.

ЧОбК2009.= 29811 - 27478 =2333 тыс. руб.

ЧОбК2010.= 33996 - 31827 =2169 тыс. руб.

Данный показатель характеризует, что у предприятия недостаточно собственных оборотных средств, т. е. текущие активы не покрывают внешние обязательства предприятия.

Далее можно рассчитать коэффициент текущей платежеспособной готовности:

(45)

Коэффициент показывает, что текущая платежеспособная готовность очень низкая, т. е. возможность у предприятия погашения кредиторской задолженности на начало периода -136,65%, на конец - 40,87%.

3.1.4 Анализ ликвидности баланса

Ликвидность - увязка реализуемости активов с погашаемостью пассивов.

Таблица 22 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Сибспецпроектреставрация», г. Тюмень

Активы	2008г.	2009г.	2010г.	Пассивы	2008г.	2009г.	2010г.
1.НЛА (А1)	1100	1676	622	1. НСО (П1)	19785	27478	31827
2. БРА (А2)	19703	27121	32785	2. КСО (П2)	0	0	0
3. МРА (А3)	201	127	25	3. ДСП (П3)	0	0	0
4.ТРА (А4)	1076	994	609	4. ПП (П4)	2094	2440	2214
Баланс	22080	29918	34041	Баланс	22080	29918	34041

Для оценки ликвидности баланса необходимо проверить выполнение следующих неравенств:

1. НЛА НСО

2008г. 1100 < 19875,

2009г. 1676 < 27478,

2010г. 622 < 31827

2. БРА КСО

2008г. 19703 > 0,

2009г. 27121 > 0,

2010г. 32785 > 0.

3. МРА ДСП

2008г. 201 > 0,

2009г. 127 > 0,

2010г. 25 > 0.

4. ТРА ПП

2008г. 1076 < 2094,

2009г. 994 < 2440,

2010г. 609 < 2214

Можно сделать вывод о том, что баланс анализируемого предприятия за анализируемый период не является абсолютно ликвидным, т. к. наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (не выполняется уже первое неравенство), т. е. предприятие не может рассчитаться с поставщиками и заказчиками, а также акционерами.

Далее можно рассчитать следующие коэффициенты.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

(46)

Данный показатель нормативному значению от 0,2 до 0,25 не соответствует и это свидетельствует, что у предприятия не хватает средств для покрытия его внешней задолженности, поэтому оно не представляет интересов для поставщиков.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточного покрытия):

(47)

Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5. Коэффициент показывает ожидаемую платежеспособность на среднесрочную перспективу, интересен для банков, но данное предприятие нормативу соответствует, поэтому банки заинтересованы в инвестировании средств в предприятие.

3. Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия):

(48)

Данный показатель не соответствует нормативному значению 2-2,5, и свидетельствует о том, что предприятие в долгосрочной перспективе не сможет рассчитаться по своим внешним обязательствам, поэтому для потенциальных инвесторов оно не может представлять особый интерес.

3.1.5 Анализ финансовой устойчивости

Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС2008 = 2106 тыс. руб.

СОС2009 = 2333 тыс. руб.

СОС2010 = 2210 тыс. руб.

Для оценки состояния оборотных средств предприятия необходимо рассчитать следующие относительные показатели.

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами:

(49)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1. Коэффициент показывает, что на начало периода за счет собственных источников средств финансируется 4,9 % и на конец 4,8 % оборотных активов предприятия, допустимое значение в 10% не покрывает, т.е. у предприятия недостаточно собственных оборотных средств для финансовой устойчивости.

2. Коэффициент маневренности собственного капитала:

(50)

С финансовой точки зрения данный коэффициент показывает, что на начало на 91,8% и конец периода - 99,8% мобильны собственные источники средств, а это является более чем достаточным поскольку оптимальное значение должно составлять 0,5.

Можно сделать вывод о том, что организация обладает средним запасом финансовой устойчивости и II раздел баланса достаточно обеспечен собственными источниками.

Следующей группой показателей являются коэффициенты состояния основных средств.

1. Индекс постоянных активов:

(51)

Доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств составляет 8,2% на конец 2008г. и 2 % - на конец 2010г..

2. Коэффициент износа:

(52)

Первоначальная стоимость основных средств = Остаточная стоимость + Амортизация= = 120 + Ф №5 ст.140

Предприятие на конец 2009 г. профинансировало за счет износа замену и обновление основных средств на 70,6%, а на конец 2010 г. - на 81,1%.

3. Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе предприятия:

(53)



На данном предприятии основные средства использовались всего на 0,86% в начале анализируемого периода для осуществления финансово-хозяйственной деятельности и на конец периода произошло уменьшение эффективности использования до 0,13%. Т.е. основные средства используются очень неэффективно, так как данный показатель должен быть 0,5.

Рассчитанные показатели свидетельствуют о том, что внеоборотные активы в основном сформированы за счет собственных источников, а также они показывают необходимость дополнительных капитальных вложений в имущество организации.

Финансовая независимость предприятия может быть оценена ранее рассчитанными показателями и коэффициентом финансовой устойчивости:

(54)

Данный коэффициент показывает, что доля источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время на начало периода составляют 10,4% и 6,5% на конец периода. Это очень неэффективно, т. к. предприятие не может в любой момент покрыть свои текущие обязательства.

Для оценки эффективности использования капитала рассчитываются следующие показатели:

1. Коэффициент эффективности использования имущества (собственных средств):

 (55)

Рассчитанный различными способами коэффициент эффективности использования собственных средств показывает, сколько прибыли приносит предприятию 1 руб. вложенных собственных средств.

2. Коэффициент эффективности использования средств предприятия, находящихся в его распоряжении или контролируемых им:

(56)

(57)

Коэффициент показывает, сколько прибыли приносит предприятию 1 руб. вложенных средств в имущество предприятия.

Рассчитанные показатели свидетельствуют о том, что эффективность использования собственных средств за весь период не стабильна, следствием чего является рост и снижение прибыли.

3.1.6 Анализ финансовой и расчетной дисциплины

В процессе хозяйственной деятельности у предприятий и организаций возникают договорные отношения с различными юридическими и физическими лицами при осуществлении товарных операций, выполнении работ и оказании услуг. Расчеты с дебиторами и кредиторами отражаются каждой стороной договора в своей бухгалтерской отчетности в суммах, вытекающих из бухгалтерских записей и признаваемых ею правильными. При этом любая организация может выступать как дебитором, так и кредитором.[39, с. 12]

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности включает комплекс взаимосвязанных вопросов, относящихся к оценке финансового положения предприятия.

Таблица 23 - Анализ дебиторской задолженности ОАО «Сибспецпроектреставрация», г. Тюмень

Показатели	Динамика дебиторской задолженности, тыс. руб.	Структура дебиторской задолженности, %
	2008	2009	2010	?09/08	?10/09	2008	2009	2010	?09/08	?10/09
Дебиторская задолженность, всего, в том числе:	19703	27121	32785	+7418	+5664	100	100	100	-	-
Покупатели и заказчики	19473	26988	32634	+7515	+5646	98,83	99,51	99,54	+0,68	+0,03
Авансы выданные	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Прочие дебиторы	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

Таблица 24 - Анализ кредиторской задолженности ОАО «Сибспецпроектреставрация», г. Тюмень

Показатели	Динамика кредиторской задолженности, тыс. руб.	Структура кредиторской задолженности, %
	2008	2009	2010	?09/08	?10/09	2008	2009	2010	?09/08	?10/09
Кредиторская задолженность, всего, в том числе:	19785	27478	31827	+7693	+4349	100	100	100	-	-
Поставщикам и подрядчикам	19127	26579	31499	+7452	+4920	96,67	96,73	98,97	+0,06	+2,24
Прочим кредиторам	657	899	328	+242	-571	3,33	3,27	1,03	-0,06	-2,24

В структуре дебиторской задолженности недопустимая задолженность отсутствует, что является положительной характеристикой.

Увеличение дебиторской задолженности на 13082 тыс. руб. за анализируемый период в основном произошло за счет увеличения задолженности покупателей и заказчиков на 13161 тыс. руб.

Из таблицы 24 следует, что наибольшая задолженность возникла перед поставщиками и подрядчиками, и к концу 2010 года она увеличилась на 2,3%. Предприятию удалось сократить свою задолженность перед прочими кредиторами на 2,3%. Рост кредиторской задолженности на 12042 руб. произошел за счет роста задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 12372 тыс. руб. и уменьшения задолженности перед прочими кредиторами на 329 тыс. руб.

3.1.6 Обобщающая оценка финансового состояния предприятия

Для быстрого проведения интегральной оценки можно воспользоваться уже рассчитанными показателями.

Таблица 25 - Сводная таблица показателей для проведения интегральной оценки

Показатели	1 класс	2 класс	3 класс	Рейтинг баллов	Рассчитанное значение показателей	Баллы
					2008г.	2009г.	2010г.	2008г.	2009г.	2010г.
1. Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности)	>1	От 1 до 0,6	<0,6	40	1,051	1,048	1,05	40	40	40
2. Коэффициент общего покрытия (текущей ликвидности)	>2	От 2 до 1,5	<1,5	35	1,062	1,053	1,05	105	105	105
3. Коэффициент автономии	>0,4	От 0,4 до 0,3	<0,3	25	0,104	0,082	0,065	75	75	75
Итого								220	220	220

Для определения обобщающей оценки предприятия необходимо классность каждого показателя умножить на его рейтинговое значение и определить общую сумму баллов набранных по трем показателям.

Так как итоговая сумма баллов за каждый период составляет 220, то в соответствии с приведенной шкалой исследуемое предприятие можно отнести к 3 классу (I класс - 100-150 баллов, II класс - 151-220 баллов, III класс - 221-275 баллов, IV класс - > 275 баллов), что характеризует его как проблемное предприятие, т.е. здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным.

3.1.8 Оценка вероятности банкротства

Банкротство - это подтвержденная документально несостоятельность субъекта хозяйствования, выражающаяся в его неспособности финансировать свою текущую основную деятельность и оплатить срочные обязательства. Банкротство является следствием разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала предприятия, результатом неэффективной ценовой политики, не рациональной финансовой и инвестиционной деятельности предприятия. В теории известно несколько подходов к диагностике вероятности банкротства, которые используют систему показателей, неформальные индикаторы или критерии банкротства, а также интегральные показатели.

Методика Э. Альтмана

Для прогнозирования возможности банкротства хозяйствующих субъектов используются различные системы коэффициентов. Наибольшую известность в этой области получила работа западного экономиста Э. Альтмана, разработавшего методику расчета индекса кредитоспособности с помощью аппарата множественного дискриминантного анализа (MuItiрIe-disсrimiпапt апаIysis, MВА).

Этот индекс позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 г., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

Индекс кредитоспособности (Z) в общем виде имеет следующий вид:

(58)

где показатели К1 -К5 рассчитываются по формулам:

(59)

(60)

(61)

(62)

(63)

Альтман рассчитал критическое значение индекса платежеспособности, равное 2,675.

С этой величиной сравнивается индекс платежеспособности анализируемого предприятия, что и позволяет высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве (Z < 2,675) или достаточно устойчивом (Z > 2,675) финансовом положении хозяйствующего субъекта.

Альтман выделил «зону неопределенности» - интервал Z = (1,81-2,99). Выход за границы этого интервала с очень высокой вероятностью позволяет судить о положении фирмы:

Z < 1,81 - банкротство возможно,

Z > 2,99 - положение фирмы устойчиво.

Исходные данные для расчета индекса кредитоспособности приведены в табл. 26.

Таблица 26 - Исходные данные для расчета индекса кредитоспособности

Наименование показателя	Форма, код строки	2008 г., тыс. руб.	2009 г тыс. руб..	2010 г. тыс. руб.
1	2	3	4	5
Выручка от реализации	Ф. № 2, стр. 050	808	1051	956
Прибыль до выплаты процентов и налогов	Ф. № 2, стр. 020	-61089	-30184	-42536
Нераспределенная прибыль	Ф. № 1, стр. 470	2049	2334	2176
Выручка от реализации	Ф. № 2, стр. 010	61897	31235	43492
Всего активов	Ф. № 1, стр. 300	22080	29918	34041
Привлеченный капитал (балансовая оценка)	Ф. № 1, стр. 590 + ф. № 1, стр. 690	19785	27478	31827
Собственный капитал (рыночная оценка)	Ф. № 1, стр. 490	2295	2440	2214
Чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства, WC)	Ф. № 1, стр. 290 - ф. № 1, стр. 690	2106	2333	2169

Таблица 27 - Расчет показателей индекса кредитоспособности

Наименование показателя	2008 г.	2009 г	2010 г.
К1	2,767	1,009	1,25
К2	0,037	0,035	0,028
К3	0,104	0,082	0,065
К4	0,093	0,078	0,064
К5	0,095	0,078	0,064

Таким образом, можно рассчитать индекс кредитоспособности:

Исходя из полученных результатов, можно сказать, что рассматриваемое предприятие имеет достаточно устойчивое финансовое положение.

На основе проведенного анализа ОАО «Сибспецпроектреставрация» можно сделать следующие выводы. За анализируемый период источники средств предприятия увеличились на 35,5% в 2009г., и на 13,78% в 2010. Данное предприятие обладает высокой финансовой зависимостью и значительным риском финансовых затруднений, а также имеет тенденцию к увеличению зависимости организации от заемных источников. Увеличился риск неплатежеспособности предприятия к концу 2010 г., об этом свидетельствует значение коэффициента финансового риска.

Сумма заемных средств увеличилась на 7693 тыс. руб. в 2009 г., и на 4349 в 2010г. или на 13,6% (2010г.). Это произошло за счет увеличения задолженности перед поставщиками на 4920 тыс. руб., а также вследствие уменьшения задолженности перед прочими кредиторами на 570 тыс. руб. (в 2010г. по сравнению с 2009г.)

В целом предприятие платежеспособно, хотя запас платежеспособности невелик, и не может покрыть всю величину внешних обязательств.