Оценка собственности

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ

по предмету «Оценка собственности»

ВВЕДЕНИЕ

Развитие рыночной экономики в России привело к многообразию форм собственности и возрождению собственника. Появилась возможность по своему усмотрению распорядиться принадлежащими собственнику домом, квартирой, другой недвижимостью, подыскать себе новое жилище или помещение для офиса, вложить свои средства в бизнес.

Одним из основных вопросов, возникающих при реализации права собственника, является вопрос о стоимости собственности.

Оценка имущества - определение стоимости имущества в соответствии с поставленной целью, процедурой оценки и требованиями оценки.

Главной сферой применения оценочных технологий являются операции по купле-продаже объектов недвижимости и целых компаний, а также инвестиционная деятельность. Оценка стоимости необходима, в частности, при получении кредита в банке под залог стоимости тех или иных активов, акций, доли участия или предприятия в целом.

Купля-продажа компаний и долей участия в них как особая форма бизнеса пока не получила в России достаточного развития. Однако следует ожидать быстрого увеличения числа сделок подобного рода.

Переход к рыночной экономике привёл к появлению новой профессии - эксперт-оценщик. Оценка недвижимости должна осуществляться в соответствии с требованиями Федерального закона Российской Федерации от 29 июля 1998 года № 135 - ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».

1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ КОТТЕДЖА

Определить рыночную стоимость коттеджа площадью 70 м², расположенного на земельном участке площадью 5600 м². Коттедж имеет 4 комнаты и законченный подвал, гараж на дату оценки отсутствует. Для анализа используются данные о пяти продажах сравнимых объектов. Исходные данные приведены в таблице 1.

Таблица 1

Исходные данные

Показатели	Объект оценки	Сравнимые продажи
		1-я	2-я	3-я	4-я	5-я
Цена продажи, руб.		37800	44800	32200	39200	30100
Переданные права на собственность	полное владение	полное владение	полное владение	полное владение	полное владение	полное владение
Условия финансирования	рыночные	нерыночные	нерыночные	рыночные	рыночные	рыночные
Коррекция по финансированию, руб.		-1400	-4200	0	0	0
Условия продажи	рыночные	рыночные	рыночные	рыночные	рыночные	рыночные
Срок продажи		2 недели	6 недель	1 год	1 год	1 год
Размер участка, м2	5600	5600	7000	5600	7000	5600
Размер дома, м2	70	70	90	70	90	70
Количество комнат	4	4	5	4	5	4
Гараж	-	+	+	+	+	-
Подвал	+	-	-	-	+	-

Как видно из исходных данных, объекты сравнения отличаются от оцениваемого условиями финансирования, временем продаж и физическими характеристиками.

Величина корректировки по условиям финансирования определяется сравнением цены продажи объектов с рыночным и нерыночным финансированием. При этом платежи по кредиту дисконтируются по рыночной процентной ставке. В данном случае величины корректировок определены в размере 1400 руб. для 1-го объекта и 4200 руб. - для 2-го объекта.

Так как у всех сравниваемых объектов условия продажи рыночные, то корректировки на условия продажи не требуется.

Для корректировки на условия рынка (время продажи) необходимо выделить объекты, отличающиеся только этим элементом. В рассматриваемом примере 1-й и 3-й объекты отличаются только по условиям финансирования и временем продажи. Скорректировав цену продажи 1-го объекта на условия финансирования, можно определить корректировку на время продажи: (36400 - 32200) / 36400 = 0,12 , или на 12%, т.е. за год цены на рынке увеличились на 12%.

Таким образом, все сравниваемые объекты приведены в одинаковые условия по финансированию и времени продажи, что создаёт единую базу для проведения корректировок на физические различия.

В ряду объектов сравнения различия в размерах представлены разным количеством комнат и разной площадью дома и участка. Причём участку площадью 7000 м² соответствует дом площадью 90 м² с 5 комнатами, а участку 5600 м² соответствует дом площадью 70 м² с 4 комнатами. Сравнивая 1-й и 2-й объекты, определяем корректировку на размер: 40600 - 36400 = 4200 руб.

Для определения величины корректировки на наличие гаража необходимо произвести сравнение 3-го и 5-го объектов, т.к. они различаются лишь наличием гаража: 36100 - 33700 = 2400 руб.

Для определения величины корректировки на наличие законченного подвала необходимо произвести сравнение 2-го и 4-го объектов, т.к. они различаются лишь этим показателям: 43900 - 40600 = 3300 руб.

Результаты выполненных корректировок приведены в табл. 2. Для каждого объекта сравнения получена скорректированная цена.

Таблица 2

Определение скорректированной цены

Показатели, руб.	Сравнимые продажи
	1-я	2-я	3-я	4-я	5-я
Цена продажи	37800	44800	32200	39200	30100
Коррекция по переданным правам на собственность	0	0	0	0	0
Скорректированная цена по переданным правам на собственность	37800	44800	32200	39200	30100
Коррекция по условиям финансирования	- 1400	- 4200	0	0	0
Скорректированная цена по условиям финансирования	36400	40600	32200	39200	30100
Коррекция по условиям продажи	0	0	0	0	0
Скорректированная цена по условиям продажи	36400	40600	32200	39200	30100
Коррекция по условиям рынка	0	0	+12%	+12%	+12%
Скорректированная цена по условиям рынка	36400	40600	36100	43900	33700
Коррекция по месторасположению	0	0	0	0	0
Коррекция по размеру	0	- 4200	0	- 4200	0
Коррекция для гаража	- 2400	- 2400	- 2400	- 2400	0
Коррекция для подвала	+ 3300	+ 3300	+3300	0	+ 3300
Скорректированная цена	37300	37300	37000	37300	37400

В соответствии с условиями задачи требуется на основании данного ряда скорректированных цен продаж (см. табл. 2) вывести одно значение рыночной стоимости.

Обоснование вывода единого показателя рыночной стоимости заключается в придании каждому члену ряда весового коэффициента, учитывающего степень отличия объекта сравнения от объекта оценки. При этом следует принимать во внимание диапазон разброса скорректированных цен продаж; количество корректировок для каждого объекта; общий процент корректировок, взятых по абсолютной величине; общий процент корректировок, определённый как разница между положительной и отрицательной корректировками. Результаты анализа сведены в табл. 3.

Таблица 3

Анализ полученных данных

Показатели анализа	Сравнимые продажи
	1-я	2-я	3-я	4-я	5-я
Количество корректировок	3	4	3	3	2
Общая чистая коррекция, руб.	-500	-7500	4800	-1900	6900
Общая чистая коррекция, % от продажи	1	17	15	5	23
Общая валовая коррекция, руб.	7100	14100	9600	11300	6900
Общая валовая коррекция, % от продажи	19	31	30	29	23

В рассматриваемом примере имеем очень узкий диапазон цен продажи - от 37000 руб. до 37400 руб. Продажная цена с меньшим количеством корректировок имеет больший удельный вес - для 5-го объекта общее число корректировок равно двум. Кроме того, общая валовая коррекция для 5-го объекта также почти наименьшая. Поэтому в качестве рыночной стоимости оцениваемого коттеджа принимаем скорректированную цену продажи 5-го объекта - 37400 руб.

2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ АДМИНИСТРАТИВНОГО ЗДАНИЯ

Определить рыночную стоимость административного здания. В качестве объектов сравнения выбраны пять сдаваемых в аренду зданий, недавно проданных на местном рынке. Все здания имеют примерно одинаковое географическое положение и продавались на условиях рыночного финансирования для владения на основе аренды. Состояние конструкций всех зданий - среднее. Характеристики оцениваемого объекта и объектов сравнения приведены в табл. 4.

Таблица 4

Сводка рыночных данных для относительного сравнительного анализа административного здания

Элементы сравнения	Объект оценки	Сравнимые объекты
		1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Цена продажи, руб.		290000	210000	240000	210000	250000
Общая площадь, м2	3400	4000	3300	3400	2900	3800
Отношение арендной площади к общей	0,88	0,94	0,93	0,92	0,89	0,89
Коэффициент использования	0,90	0,87	0,85	0,90	0,95	0,90
Средняя рента за 1 м2 арендной площади, руб	116	117	107	115	119	114
Местоположение	среднее	хорошее	плохое	среднее	хорошее	плохое
Затраты на эксплуатацию	рыночный уровень	рыночный уровень	рыночный уровень	выше	выше	рыночный уровень
Размер арендной площади	2992	3760	3069	3128	2581	3382
Цена за 1 м2 арендной площади, руб		77,13	68,43	76,73	81,36	73,92

Определяем размер арендной площади для каждого объекта:

3400 * 0,88 = 2992 руб/ м²

4000 * 0,94 = 3760 руб/ м²

3300 * 0,93 = 3069 руб/ м²

3400 * 0,92 = 3128 руб/ м²

2900 * 0,89 = 2581 руб/ м²

3800 * 0,89 = 3382 руб/ м²

Определяем цену за 1 м² арендной площади сравнимых объектов:

290000 / 3760 = 77,13 руб/ м²

210000 / 3069 = 68,43 руб/ м²

240000 / 3128 = 76,73 руб/ м²

210000 / 2581 = 81,36руб/ м²

250000 / 3382 = 73,92 руб/ м²

Все здания проданы при рыночном финансировании в одно и то же время при рыночных условиях продажи. Все продажи передают право владения на основе аренды. Следовательно, корректировок по данным элементам не требуется. В качестве единицы сравнения принимаем цену продажи 1 м² арендной площади (см. табл. 4).

Рассмотрим 1-й объект сравнения и определим корректировки, которые необходимо применить к цене за 1 м² арендной площади 1-го объекта - 77,13 руб/ м².

Таблица 5

Требуемые корректировки к цене за 1м² арендной площади 1-го объекта сравнения

Позиции сравнения	Требуемая корректировка
Отношение арендной площади к общей	вниз
Средняя рента за 1м2 арендной площади	вниз
Коэффициент использования	вверх
Местоположение	вниз
Общая корректировка	вниз

Из табл. 5 следует, что единица стоимости объекта оценки должна быть меньше, чем 77,13 руб/ м².

Рассмотрим 2-й объект сравнения и определим корректировки, которые необходимо применить к цене за 1 м² арендной площади 2-го объекта - 68,43 руб/ м².

Таблица 6

Требуемые корректировки к цене за 1м² арендной площади 2-го объекта сравнения

Позиции сравнения	Требуемая корректировка
Отношение арендной площади к общей	вниз
Средняя рента за 1м2 арендной площади	вверх
Коэффициент использования	вверх
Местоположение	вверх
Общая корректировка	вверх

Из табл. 6 следует, что единица стоимости объекта оценки должна быть больше, чем 68,43 руб/ м².

Рассмотрим 3-й объект сравнения и определим корректировки, которые необходимо применить к цене за 1 м² арендной площади 3-го объекта - 76,73 руб/ м².

Таблица 7

Требуемые корректировки к цене за 1м² арендной площади 3-го объекта сравнения

Позиции сравнения	Требуемая корректировка
Отношение арендной площади к общей	вниз
Средняя рента за 1м2 арендной площади	вверх
Затраты на эксплуатацию	вниз
Общая корректировка	вниз

Из табл. 7 следует, что единица стоимости объекта оценки должна быть меньше, чем 76,73 руб/ м².

Рассмотрим 4-й объект сравнения и определим корректировки, которые необходимо применить к цене за 1 м² арендной площади 4-го объекта - 81,36 руб/ м².

Таблица 8

Требуемые корректировки к цене за 1м² арендной площади 4-го объекта сравнения

Позиции сравнения	Требуемая корректировка
Отношение арендной площади к общей	вниз
Средняя рента за 1м2 арендной площади	вниз
Затраты на эксплуатацию	вниз
Коэффициент использования	вниз
Местоположение	вниз
Общая корректировка	вниз

Из табл. 8 следует, что единица стоимости объекта оценки должна быть меньше, чем 81,36 руб/ м².

Рассмотрим 5-й объект сравнения и определим корректировки, которые необходимо применить к цене за 1 м² арендной площади 5-го объекта - 73,92 руб/ м².

Таблица 9

Требуемые корректировки к цене за 1м² арендной площади 5-го объекта сравнения

Позиции сравнения	Требуемая корректировка
Отношение арендной площади к общей	вниз
Средняя рента за 1м2 арендной площади	вверх
Местоположение	вверх
Общая корректировка	вверх

Из табл. 9 следует, что единица стоимости объекта оценки должна быть больше, чем 73,92 руб/ м².

Для определения рыночной стоимости объекта оценки данные относительного сравнительного анализа распределяются в соответствии с величинами корректировок цен продаж объектов сравнения (см. табл.10).

Таблица 10

Анализ полученных данных

Номер объекта	Корректировка	Цена продажи, руб.
4-й	вниз	81,36
1-й	вниз	77,13
3-й	вниз	76,73
5-й	вверх	73,92
2-й	вверх	68,43

Из данного распределения следует, что рыночная стоимость объекта оценки находится в диапазоне от 73,92 до 76,73 руб. за 1 м² арендной площади. Так как для 3-го и 5-го объектов было выполнено одинаковое количество корректировок, то цену за за 1 м² арендной площади объекта оценки определяем как среднеарифметическое между ценами 3-го и 5-го объектов.

( 73,92 + 76,73 ) / 2 = 75,33 руб/ м²

Тогда стоимость сдачи в аренду всего здания составит:

75,33 * 2992 = 225387,36 руб.

3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ КВАРТИРЫ

Определить стоимость трёхкомнатной квартиры общей площадью 58 м², расположенной на четвёртом этаже пятиэтажного кирпичного дома, построенного по типовому проекту. В доме отсутствуют лифт и мусоропровод, санузел в квартире раздельный, комнаты смежные, высота помещений 2,8 м, площадь кухни 7 м². Физический износ здания составляет 20 процентов. Удалённость от центра составляет 15 км. Коэффициент, учитывающий экологическое состояние, равен 1,0.

Порядок определения рыночной стоимости квартиры следующий:

1. Восстановительная стоимость одного квадратного метра жилого пятиэтажного дома, построенного по типовому проекту, в уровне цен 1984 г. составляет 248,75 руб.

2. Восстановительная стоимость одного квадратного метра жилого пятиэтажного дома, построенного по типовому проекту, в текущем уровне цен (октябрь 2000 г.) определяется по формуле:

С_в = С_в1984 * И,

где С_в - восстановительная стоимость одного квадратного метра здания в текущем уровне цен;

С_в1984 - восстановительная стоимость одного квадратного метра здания в базисном уровне цен (уровень 1984 г.);

И - индекс удорожания стоимости строительства в текущем уровне цен по отношению к базисному уровню. На январь 2001 г. И = 22,44.

С_в = 248,75 * 22,44 = 5581,95 руб.

3. Остаточная стоимость одного квадратного метра общей жилой площади определяется по формуле:

С_о = С_в * (1 - И_фи / 100),

где С_о - остаточная стоимость одного квадратного метра общей жилой площади;

И_фи - физический износ здания, %

С_о = 5581,95 * (1 - 20 / 100) = 4465,56 руб.

4. По приложению В определяем величины коэффициентов, влияющих на потребительские качества квартиры:

К_вп - коэффициент, учитывающий высоту помещения, при высоте помещения 2,8 м К_вп = 1,018;

К_пк - коэффициент, учитывающий площадь кухни, при площади кухни 7 м К_пк = 0,96;

К_ос - коэффициент, учитывающий обустроеннность санузлов, при раздельном санузле К_ос = 0,97;

К_эт - коэффициент, учитывающий этажность, при условии расположения квартиры на четвёртом этаже пятиэтажного дома К_эт = 1,0;

К_нл - коэффициент, учитывающий наличие лифта, при отсутствии лифта К_нл = 0,994;

К_нм - коэффициент, учитывающий наличие мусоропровода, при отсутствии мусоропровода К_нм = 0,972;

К_ск - коэффициент, учитывающий смежность комнат, для трёхкомнатной квартиры со смежными комнатами К_ск = 0,942;

К_рц - коэффициент, учитывающий местоположение жилого дома, при удалённости дома от центра на расстояние 15 км К_рц = 0,97;

К_эс - коэффициент, учитывающий экологическое состояние согласно заданию К_эс = 1,00.

5. Коэффициент потребительских качеств квартиры определяется по формуле:

К_п = (0,534 * К_вп + 1,428 * К_пк + 0,794 * К_ос + 0,741 * К_эт + 0,397* *К_нм+ 0,473 * К_нл + 1,259 * К_ск + 0,733 * К_рц + 1,275 * К_эс ) / 7,634.

К_п = (0,534 * 1,018 + 1,428 * 0,96 + 0,794 * 0,97 + 0,741 * 1,0 + 0,397* *0,972 + 0,473 * 0,994 + 1,259 * 0,942 + 0,733 * 0,97 + 1,275 * 1,0 ) / 7,634 = =0,976

6. Остаточная стоимость одного квадратного метра общей жилой площади с учётом коэффициентов, учитывающих потребительские качества жилья, С_км определяется по формуле:

С_км = С_о * К_п .

С_км = 4465,56 * 0,976 = 4358,39 руб.

7. Цена продажи жилья с учётом удорожания строительной продукции и потребительских качеств жилья С_ск определяется по формуле:

С_ск = С_км * S,

где S - общая площадь жилья, м² .

С_ск = 4358,39 * 58 = 252786,62 руб.

4. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КОМПАНИИ

Оценка стоимости - одно из важнейших направлений работы финансовых и экономических служб компании. Для оценки потребуются данные бухгалтерского и управленческого учёта, имеющиеся в любой компании.

Принципиальная схема оценки почти всегда остаётся неизменной: стоимость компании равняется стоимости материальных активов плюс стоимость её нематериальных активов:

С_к = С_ма + С_на.

Определение стоимости компании производится поэтапно. Обозначим этап символом Х. тогда номер этапа будет обозначен индексом при символе этапа. Обычно требуются следующие этапы:

Х₁ (1 этап) - составление усреднённого счёта доходов и расходов на 12 месяцев вперёд;

Х₂ (2 этап) - определение стоимости основных фондов;

Х₃ (3 этап) - определение размера арендных платежей или стоимости эксплуатации основных фондов в расчёте на 1 год;

Х₄ (4 этап) - определение дополнительного дохода путём вычитания арендных платежей (Х₃) из чистой прибыли до налогообложения (Х₁);

Х₅ (5 этап) - определение коэффициента дополнительного дохода;

Х₆ (6 этап) - определение величины дополнительного дохода путём умножения дополнительного дохода (Х₄) на коэффициент (Х₅);

Х₇ (7 этап) - определение общей стоимости компании путём сложения стоимости основных фондов (Х₂) и величины дополнительного дохода (Х₆).

Этап 1-й (Х₁). Составление усреднённого счёта доходов и расходов. С финансовой точки зрения подобный счёт представляет собой способ определения доходов компании на 12 месяцев вперёд, считая со дня проведения оценки стоимости компании. В таблице 11 приведён усреднённый счёт доходов и расходов гипотетической компании. Процентные соотношения между статьями выведены на основе многолетней бухгалтерской практики и отражают оптимальное соотношение между ними.

Таблица 11

Усреднённый счёт доходов и расходов компании

Статьи доходов и расходов	Величина доходов и расходов на 2002 год	Величина доходов и расходов на 12 мес. вперёд
	руб.	%	руб.	%
Реализация	570000	100	750000	100
Прямые производственные расходы	173280	30,4	228000	30,4
Заработная плата производственного персонала	164160	28,8	216000	28,8
Валовая прибыль	232560	40,8	306000	40,8
Расходы по реализации	75810	13,3	99000	13,2
Административные расходы	46170	8,1	45000	6,0
Заработная плата руководителей	35340	6,2	52500	7,0
Фонд замены оборудования или амортизация	10260	1,8	22500	3,0
Текущий и капитальный ремонт	4560	0,8	7500	1,0
Разное	4560	0,8	7500	1,0
Итого накладных расходов	176700	31,0	234000	31,2
Чистая прибыль до налогообложения	55860	9,8	72000	9,6

Этап 2-й (Х₂). Определение стоимости основных фондов. К основным фондам обычно относят землю, здания, сооружения, товарные запасы, машины и оборудование, необходимое для функционирования предприятия. Табл. 12 раскрывает примерную стоимость основных фондов рассматриваемой нами компании.

Таблица 12

Стоимость основных фондов и необходимые финансовые вложения

Вид основных фондов	Стоимость основных фондов, руб.
Земля	20000
Здания и сооружения	120000
Товарные запасы	60000
Машины и оборудование	60000
Необходимые финансовые вложения	40000
Всего	300000

Этап 3-й (Х₃). Арендные платежи или стоимость эксплуатации основных фондов. Сюда входит плата за эксплуатацию основных фондов (см. табл. 12). Величина ставки арендной платы может меняться со временем, однако на практике принято выражать ставку арендной платы величиной, на 4 % превышающей годовой уровень инфляции. Поскольку мы принимаем уровень инфляции равным 10 % годовых, то ставка арендной платы будет равна 14 % годовых. Отсюда находим расходы на аренду и эксплуатацию основных фондов: 300000 * 0,14 = 42000 руб.

Этап 4-й (Х₄). Определение дополнительного дохода. Дополнительный доход представляет собой сальдо чистой прибыли до налогообложения (Х₁) и расходов на аренду (Х₃). Таким образом, дополнительный доход составляет: 176000 - 42000 = 134000 руб.

Этап 5-й (Х₅). Вычисление коэффициента дополнительного дохода. Коэффициент дополнительного дохода (к) = 3,9.

Этап 6-й (Х₆). Вычисление величины дополнительного дохода с учётом коэффициента. Для вычисления действительной величины дополнительного дохода, зависящей от условий и обстоятельств функционирования компании, необходимо дополнительный доход (Х₄) умножить на средний коэффициент дополнительного дохода (Х₅): 134000 * 3,9 = 522600 руб.

Этап 7-й (Х₇). Определение общей стоимости компании. Общая стоимость действующей компании находится сложением стоимости основных фондов (Х₂), не включая в себя финансовые вложения в размере 40000 руб., и действительной величины дополнительного дохода (Х₆): 260000 + 522600 = 782600 руб.

Финансовые вложения в размере 40000 руб. не входят в покупную цену приобретаемой компании. Покупатель должен оплатить эти расходы отдельно.

Таблица 13

Форма для оценки стоимости компании

№ пункта	Содержание пунктов	Значение величины, руб
1	Реализация на 12 мес. вперёд	750000
2	Общие производственные расходы ( прямые производств. расходы + зарплата произв. персонала)	444000
3	Административные расходы	45000
4	Зарплата владельца компании	52500
5	Фонд замены оборудования (равен балансовой величине амортизации)	32500
6	Усреднённый годовой доход (1-2-3-4-5)	176000
7	Стоимость основных фондов - необходимые финансовые вложения
7.1	Земля	20000
7.2	Здания	120000
	Товарные запасы:
	сырьё
	полуфабрикаты
	готовая продукция
	Товарные запасы на продажу
7.3	Всего товарных запасов	60000
7.4	Оборудование	60000
7.5	Приспособления и принадлежности
7.6	Другие материальные активы
7.7	Всего материальных активов (7.1+7.2+…+7.6)	260000
7.8	Необходимые финансовые вложения	40000
7.9	Всего материальных активов и финансовых вложений (7.7+7.8)	300000
8	Средняя ставка арендных платежей (годовой процент инфляции + 4%)	14
9	Стоимость эксплуатации основных фондов:
9.1	Всего материальных активов и финансовых вложений (см. 7.9)	300000
9.2	Средняя ставка арендных платежей (см. 8)	14
9.3	Стоимость эксплуатации основных фондов (9.1 * 9.2 / 100)	42000
10.	Дополнительный доход:
10.1	Усреднённый годовой доход (см 6)	176000
10.2	Стоимость эксплуатации основных фондов (см. 9.3)	42000
10.3	Дополнительный доход (10.1 - 10.2)	134000
11	Определение коэффициента:
11.1	Отрасль промышленности	3,5
11.2	Конкуренция	3
11.3	Риск убытков	4
11.4	Время создания компания	5
11.5	Темп роста компании	4
11.6	Статус компании	4
11.7	Всего (11.1+11.2+11.3+11.4+11.5+11.6)	23,5
11.8	Значение коэффициента (11.7 / 6, где 6 - число факторов)	3,9
12	Величина дополнительного дохода с учётом коэффициента:
12.1	Дополнительный доход (см. 10.3)	134000
12.2	Значение коэффициента	3,9
12.3	Величина дополнительного дохода (12.1 * 12.2)	522600
13	Общая стоимость компании:
13.1	Всего материальных активов	260000
13.2	Величина дополнительного дохода	522600
13.3	Общая стоимость компании	782600