Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

АНноТаЦИЯ

Модель анализа и оценки финансовых результатов хозяйственной деятельности ООО Ураз. - Челябинск: ЧеЛГУ, 2011, 52стр. Библиографический список - 17 наименований.

Таблиц - 28, рисунков - 3.

В теоретической части производственной практики исследованы теоретические аспекты модели финансового анализа предприятия. Уделяется внимание вопросам по общим и специфическим особенностям финансового анализа. Выбрана альтернативная методика расчета анализа финансового состояния предприятия, предложенная Г.В. Савицкой и Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой.

В практической части на основе выбранной методики произведен расчет показателей анализа финансового состояния предприятия ООО «Урагз».

На основании полученных данных были выявлены проблемы работы предприятия.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МОДЕЛИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Модель и методика анализа и оценки финансового состояния предприятия

2. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО УРАГЗ

2.1 Характеристика предприятия ООО «Урагз»

2.2 Балансовые и стоимостные показатели предприятия

2.3 Оценка и анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

2.4 Оценка состояния оборотного имущества и анализ эффективности использования текущих активов предприятия

2.5 Оценка и диагностика финансовой и рыночной устойчивости предприятия

2.6 Оценка и диагностика финансово-экономических показателей

2.7 Комплексная оценка эффективности работы предприятия

Заключение

Список используемой литературы

ГЛОССАРИЙ

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность выбранной темы заключается в огромной важности предмета исследования для финансовой системы предприятия и её стабильного функционирования. Из выше изложенного можно сделать вывод, что выбранный объект исследования, то есть финансовый анализ, и вообще финансовые результаты, являются для организации, существующей в экономической среде рыночных механизмов, категорией номер один.

Целью практики является изучение модели финансового анализа и применение ее на практике предприятия

Из цели вытекают следующие задачи:

дать содержательную характеристику финансового состояния предприятия с использованием финансово-экономической литературы;

выполнить комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе официальной финансовой отчетности ООО «Урагз».

Объектом исследования данной работы является предприятие ООО «Урагз». Форма собственности компании - частная. Вид деятельности - производство металлоконструкций.

Предмет исследования - финансово-хозяйственная деятельность ООО «Урагз».

Предмет анализа - финансовые процессы предприятия и конечные производственно - хозяйственные результаты его деятельности.

Все вычисления для работы выполнены с использованием электронных таблиц Microsoft Excel.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МОДЕЛИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Модель и методика анализа и оценки финансового состояния предприятия

В литературных источниках о финансовом анализе приводятся самые различные методы финансового анализа и их классификации. Их можно разбить на три основные группы:

- методы, прямо или косвенно заимствованные из других наук;

- модели, используемые при проведении финансового анализа;

- методы чтения финансовой отчетности.

В соответствии с этой структурой мною и будет изложен данный вопрос.

Существуют различные классификации методов, которые могут быть применимы в финансовом анализе. Первый уровень классификации выделяет неформализованные и формализованные методы анализа. Первые основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях. К ним относятся методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т.п. Применение этих методов характеризуется определенным субъективизмом, поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. Известны десятки этих методов; они составляют второй уровень классификации. Перечислим некоторые из них.

Классические методы анализа хозяйственной деятельности и финансового анализа: цепных подстановок, арифметических разниц, балансовый, выделения изолированного влияния факторов, процентных чисел, дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и сложных процентов, дисконтирования.

Традиционные методы экономической статистики: средних и относительных величин, группировки, графический, индексный, элементарные методы обработки рядов динамики.

Математико-статистические методы изучения связей: корреляционный анализ, регрессионный анализ, дисперсионный анализ, факторный анализ, метод главных компонент, ковариационный анализ, метод объекто-периодов, кластерный анализ и др.

Эконометрические методы: матричные методы, гармонический анализ, спектральный анализ, методы теории производственных функций, методы теории межотраслевого баланса.

Методы экономической кибернетики и оптимального программирования: методы системного анализа, методы машинной имитации, линейное программирование, нелинейное программирование, динамическое программирование, выпуклое программирование и др.

Методы исследования операций и теории принятия решений: методы теории графов, метод деревьев, методы байесовского анализа, теория игр, теория массового обслуживания, методы сетевого планирования и управления.

Безусловно, не все из перечисленных методов могут найти непосредственное применение в рамках финансового анализа, поскольку основные результаты эффективного анализа и управления финансами достигаются с помощью специальных финансовых инструментов, тем не менее, некоторые их элементы уже используются. В частности, это относится к методам дисконтирования, машинной имитации, корреляционно-регрессионного анализа, факторного анализа, обработки рядов динамики и др.

Финансовый анализ проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Можно выделить три основных типа моделей: дескриптивные, предикативные и нормативные.

Дескриптивные модели, известные так же, как модели описательного характера, являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности. Анализ, проводимый во втором разделе данной работы, и будет представлять собой построение дескриптивной модели.

Предикативные модели - это модели предсказательного, прогностического характера. Они используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются: расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и регрессионные модели), модели ситуационного анализа.

Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т.п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. Анализ в значительной степени базируется на применении жестко детерминированных факторных моделей.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов - это дедуктивный метод, то есть от общего к частному, но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Практика финансового анализа уже выработала основные виды анализа финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:

1. Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

2. Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

3. Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике не редко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать отчетность различных по виду деятельности и объемам производства предприятий.

4. Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

5. Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм.

6. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как временная величина, необходимая для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы Компании можно разделить на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения. Данная группа рассчитывается следующим образом:

(1)

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

(2)

А3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

(3)



А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы:

(4)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность:

(5)

П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства, и прочие краткосрочные обязательства:

(6)

П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов:

(7)

П4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи IV раздела баланса «Капитал и резервы». Если у организации есть убытки, то они вычитаются:

(8)



Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

(9)

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Дальнейшее сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

Текущая ликвидность ТЛ, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

(10)

Перспективная ликвидность ПЛ - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

(11)

Более детальным является анализ финансовых показателей и коэффициентов, приведенных в таблице 1

Таблица 1

Ликвидность баланса

Показатели	Значение	Формула расчета	Норматив
Общий показатель ликвидности	Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности. ситуации в организации с точки зрения ликвидности.	Коб.л=(А1+0,5А2+0,3А3)/ (П1+0,5П2+0,3П3)	Коб.л> 1
Коэффициент абсолютной ликвидности	Является наиболее жёстким критерием ликвидности предприятия: он показывает, какая часть краткосрочных заёмных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств.	Кабс=А 260/П 690	Кабс> 0,2-0,5
Коэффициент текущей ликвидности	текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее	Кт.л=(А290-А252-А244-А230)/П690	Кт.л> 2
Коэффициент быстрой ликвидности	Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов.	Кбыст=(А290-А252-А 244-А210-А220-А230)/П690	Кбыст> 1

Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов.



Таблица 2

Показатели финансовой устойчивости

Показатели	Краткое определение	Формула (№ строк балансового отчета)	Норматив
Коэффициент капитализации	Дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия и указывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств наоборот.	(П590+П690) / (П490- А252-А244)	К1<1,5
Коэффициент финансовой независимости	Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.	(П490 - А252-А244) / (А300-А252-А244)	К2>0,4-0,6
Коэффициент маневренности собственного капитала	Какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать	(П590+П690) / (А300 -А252-А244)	К4 ~ 0,5
Коэффициент маневренности собственного капитала	Какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать	(П590+П690) / (А300 -А252-А244)	К4 ~ 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	показывает обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования.	(П490-А252-А244+П 590)/(А300-А252-А 244)	Кфин.уст> 1,0

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного объема. Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли и дохода предприятий.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями: прибыль, уровень валовых доходов, рентабельность и др.

Таблица 3

Рентабельность

Показатели	Краткое определение	Формула (№ строк балансового отчета)
Рентабельность продаж	показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.	стр. 050/стр. 010 (Ф2)
Рентабельность основной деятельности	показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 руб. затрат.	стр. 050/(стр. 020+стр. 030+стр. 040) (Ф2)
Рентабельность совокупного капитала	показывает эффективность использования капитала. Динамика рентабельности собственного капитала оказывает влияние на динамику котировок акций.	(стр. 140-стр. 150) (Ф.2)/(А300-А252-А244)
Рентабельность собственного капитала	(стр. 140-стр. 150) (Ф.2)/(П490-А252-А244)
Период окупаемости собственного капитала	показывает число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данную организацию.	(П490-А252-А244)/(стр. 140-стр. 150) (Ф.2)
Норма прибыли ROS	доход от продаж является отношением чистой прибыли к валовому объему продаж	стр. 140(Ф2)/ стр. 010 (Ф2)
Доходность активов ROA	чистая прибыль / совокупные активы	стр.140(Ф2)/ (средняя величина активов (А300н+ А300к)/ 2)
Доходность капитала ROE	чистая прибыль / собственный капитал.	стр.140(Ф2)/ ср. вел.собств. средств -- (П490н+П490)/2

Приведенные показатели не имеют нормативных значений, зависят от множества факторов и существенно варьируют по предприятиям различного профиля, размера, структуры активов и источников средств, поэтому целесообразно анализировать тенденции их изменения во временном периоде отчетности, определение взаимосвязей показателей.

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения -- ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

В заключение следует сказать, что не все методы и модели, изложенные выше, будут использованы в данной работе в ходе анализа финансового состояния. Это объясняется ограниченностью информации, которая имеется в распоряжении, а также тем, что анализ будет преимущественно внешним.



2. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО УРАГЗ

2.1 Характеристика предприятия ООО «Урагз»

Общество с ограниченной ответственностью «Урагз».

Юридический адрес: 457040, Челябинская обл., г. Челябинск, Строителей, 1.

Многопрофильное производственно-торговое предприятие.

Урагз - современное предприятие, специализирующееся на работах в области проектирования и изготовления металлоконструкций для ведущих предприятий энергетического комплекса, атомной и горнодобывающей отраслей, металлургии, промышленного и гражданского строительства, мостостроения и нефтегазовой отрасли.

Хорошая конструкторская база предприятия и современное оборудование настроены на выполнение договорных отношений с минимальными затратами и только высокого качества.

«Урагз» предлагает изготовление следующей номенклатуры:

- конструкции промышленных цехов, зданий, торговых центров и спортсооружений;

- сложные сварные балки, фермы, колонны ГОСТ 23121, 23119, 27579, 23118, 23682;

- опоры ЛЭП ГОСТ 23118, ТУ 10057-89;

- пролетные строения мостов СТП 012-2000;

- конструкции для АЭС, в том числе металлоконструкции машинного зала, площадки, пути кругового крана, консоли ОПБ 82 СПАС-79, ТП-34, конструкции крановых путей и подвесного транспорта, монорельсы ГОСТ 26429.



2.2 Балансовые и стоимостные показатели предприятия

Таблица 4

Аналитический баланс предприятия (актив)

Наименование	Код стро-ки	2007	2008	2009
		состав, тыс. руб.	струк-тура, %	состав, тыс. руб.	струк-тура, %	состав, тыс. руб.	струк-тура, %
1	2	3	4	5	6	7	8
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	120	290	0,726	10300	40,40	15657	32,116
Незавершённое строительство	130	-	-	42	0,165	274	0,562
Долгосрочные финансовые вложения	140	1	0,0025	186	0,729	5750	11,795
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 1	190	291	0,729	10528	33,329	21681	44,473
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	20163	50,51	5719	22,44	9274	19,023
в том числе сырьё, материалы…	211	(9605)	(47,64)	(6604)	(85,18)	(4395)	(47,39)
НДС по приобретённым ценностям	220	35	0,088	8	0,031	49	0,101
Дебиторская задолженность (долгосрочная)	230	-	-	-	-	-	-
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	240	13721	34,37	8124	31,88	17533	35,964
Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)	250	5271	13,20	15	0,059	140	0,287
Денежные средства	260	223	0,559	1091	4,281	74	0,152
Прочие оборотные средства	270	215	0,539	-	-	-	-
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 2	290	39628	99,27	14957	59,60	27070	55,527
БАЛАНС ПО АКТИВУ	300	39919	100%	25485	100%	48751	100%

Таблица 5

Аналитический баланс предприятия (пассив)

Наименование	Код строки	2007	2008	2009
		состав, тыс. руб.	структура, %	состав, тыс. руб.	структура, %	состав, тыс. руб.	структура%
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	10	0,025	10	0,039	10	0,021
Добавочный капитал	420	-	-	-	-	-	-
Резервный капитал	430	-	-	-	-	-	-
Нераспределённая прибыль отчётного года	470	3458	8,663	(1469)	(5,764)	(19498)	(39,995)
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 3	490	3468	8,688	(1459)	(5,725)	(19488)	(39,975)
4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	590	1028	2,575	292	1,146	1078	2,211
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Займы и кредиты	610	15052	37,706	7897	30,987	23967	49,162
Кредиторская задолженность	620	20371	51,031	18755	73,592	43194	88,601
Прочие обязательства краткосрочного свойства	630… 660	-	-	-	-	-	-
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 5	690	35423	88,737	26652	104,579	67161	137,763
БАЛАНС ПО ПАССИВУ	700	39919	100%	25485	100%	48751	100%

В основе оценки финансового состояния предприятия всегда выступает официальная бухгалтерская отчётность. Однако финансисты преобразуют официальную отчётность в более удобные, более информативные формы: агрегированные балансы, матричные балансы, аналитические балансы. Аналитический баланс анализируемого предприятия ООО «Урагз» представлен в таблицах 1, 2, и отличается от формы № 1, сжатостью, он более укрупнён, показаны только те строки, которые необходимы для расчёта финансовых коэффициентов. Исходные данные для его составления приведены в приложении 1,2.

В первую очередь необходимо обратить внимание на динамику изменения валюты баланса. За анализируемый период с 2007г. по 2009 года активы предприятия возросли с 39919 тыс. рублей до 48751 тыс. рублей, или на 8832 тыс. руб., при этом внеоборотные активы увеличились на 21390 тыс. руб., или на 242,2%, а оборотные активы сократились на12558 тыс. руб., или на 142,2%. Решающая часть имущественного комплекса предприятия принадлежит оборотным активам (99,27%; 66,67%; 55,53%). Сокращение оборотных активов связан в первую очередь с уменьшением краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

В динамике, за этот же период, происходит то увеличение, то снижение запасов. Тенденция свидетельствует о нестабильности объемов деятельности на предприятии. В структуре оборотных активов долгосрочная дебиторская задолженность во всех трех периодах равна 0.

Анализ пассивной части баланса показывает, что дополнительный приток средств за анализируемый период в сумме 8832 тыс. руб. был связан с увеличением краткосрочных заёмных источников на 271,4%, и ростом кредиторской задолженности на 489,1%.

Заемный капитал (итоги раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы» и раздела V баланса «Краткосрочные пассивы»). На предприятии этот капитал представлен в основном краткосрочными заемными средствами.

Краткосрочные заемные средства представлены кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами. Доля кредиторской задолженности в структуре пассивов возросла с 51,03% до 88,6%. Индексный анализ баланса предприятия используют в целях прогнозирования долговременных тенденций, характеризующих изменения в составе имущественного комплекса предприятия и инвестированного капитала. Индексный анализ абсолютных балансовых стоимостных показателей демонстрирует, как изменяются эти показатели в динамике и каково их изменение по сравнению с валютой баланса. Анализ недвижимого и оборотного имущества позволил установить, что в 2009 году индекс роста недвижимого имущества составил 53,99 в то время как темпы роста оборотного имущества - 0,683. Это является отрицательным моментом, так как темпы роста текущих активов должны обгонять темпы роста основного капитала (внеоборотных активов).

Анализ основных средств и незавершенного строительства позволил установить, что в 2009 году предприятие отдавало предпочтение наращиванию основных средств, индекс роста которых составил 53,99.

Индекс роста запасов в 2009 г. составил 0,459. Индекс роста дебиторскихзадолжностейв 2009 г. увеличился до 1,278. При сравнении дебиторских и кредиторских задолженностей наблюдается в 2009 году превышение темпов роста кредиторских задолженностей над дебиторскими (2,120 и 1,278 соответственно), что является отрицательным моментом, так как не характеризует предприятие как платежеспособное. Индекс роста ЧКК составляет 3,859. В 2009 г. индексы роста балансовых стоимостных показателей, таких как недвижимое имущество, основные средства, дебиторские задолженности, кредиторские задолженности, ЧКК, СОС, ДС превышают динамику роста валюты баланса, индекс роста которой в этом году составил 1,221.

Таблица 6

Индексный анализ абсолютных балансовых стоимостных показателей

№ п/п	Наименование	Код строки	Индексы роста
			2007	2009
0	1	2	3	4
1.	Недвижимое имущество	(А120+А130)	1,000	53,99
	Оборотное имущество	А290	1,000	0,683
2.	Основные средства	А120	1,000	53,99
	Незавершенное строительство	А130	1,000	-
3.	Запасы	А210	1,000	0,459
	Дебиторские задолженности	(А230+А240)	1,000	1,278
4.	Кредиторская задолженность	П620	1,000	2,120
	Дебиторские задолженности	(А230+А240)	1,000	1,278
	Чистый коммерческий кредит	ЧКК	1,000	1,197
5.	Производственные запасы	А210	1,000	0,459
	Чистый коммерческий кредит	ЧКК	1,000	1,197
6.	Текущая финансовая потребность	ТФП	1,000	0,851
	Чистый оборотный капитал	ЧОК(СОС)	1,000	9,534
7.	Дефицит финансовых ресурсов	ДС	1,000	1,611
	Краткосрочные займы	П610	1,000	2,120
	Кредиторская задолженность	П620	1,000	1,221
Валюта баланса	А300; П700	1,000	1,221

Формирование (финансирование) имущественного комплекса предприятия



ДЕНЕЖНЫЙ КАПИТАЛ (ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ) 48,75 млн. руб.
Перманентный капитал -18,42 млн. руб.	Краткосрочные заимствования 67,16 млн. руб.
Собственный капитал -19,5 млн. руб	Долгосрочные кредиты и займы 1,08 млн. руб.	Краткосрочные займы и кредиты 23,97 млн. руб.	Кредиторская задолженность 43,19 млн. руб.	Прочее 0 млн. руб.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Основные средства 15,66 млн. руб.	Незавершённое строительство 0,27 млн. руб.	Долгосрочные фин. вложения 5,75 млн. руб	Наличность и эквиваленты 0,214 млн. руб	Запасы с НДС 9,32 млн. руб.	Дебиторские задолженности 17,53 млн. руб.
Внеоборотные активы 21,68 млн. руб.	Оборотные средства 27,07 млн. руб.
ПРОИЗВОДИТЕЛЬНЫЙ КАПИТАЛ (АКТИВЫ, ИМУЩЕСТВО) 48,75 млн. руб.

Рисунок 2. Алгоритм формирования активов предприятия

На рисунке 2 представлен алгоритм формирования активов предприятия.

Существует нормативный алгоритм формирования активов:

1. Собственный капитал должен покрывать основные средства.

2. Развитие основных активов (строительство, реконструкция) должно осуществляться за счет долгосрочных займов.

3. Часть перманентного капитала должна покрывать определенные потребности предприятия в оборотных средствах (обеспечивая формирование собственных оборотных средств).

4. Краткосрочные займы и кредиты должны покрывать определенную нехватку оборотных средств.

5. Долговой характер экономики заставляет контролировать соотношение между кредиторской и дебиторской задолженностями.

На нашем предприятии данный алгоритм выглядит следующим образом:

1. Собственный капитал предприятия в размере - 19,5 млн. руб. не может даже частично покрыть потребность предприятия в основных средствах, которая составляет 15,66 млн. руб. Поэтому она покрывается частично за счет долгосрочных кредитов в размере 1,08 млн. руб., а оставшаяся часть покрывается за счет краткосрочных займов.

2. Оставшаяся часть производственных запасов финансируется также за счет краткосрочных займов и кредитов.

Предприятие покрывает свою дебиторскую задолженность в размере 17,53 млн. руб. полностью за счет кредиторской задолженности.

Таким образом, предприятие полностью сформировало свои активы за счет краткосрочных займов и кредиторской задолженности.

Отчет о прибылях и убытках (стандартная форма №2 официальной бухгалтерской отчетности) характеризует финансовые результаты деятельности предприятия (табл. 7)

Отчет отражает такие важные показатели, как:

1. Выручка (нетто) от продажи товаров (работ, услуг), которая уменьшается по сравнению с 2007 годом на 47,5%, что говорит о снижении объема продаж.

2. Себестоимость проданных товаров (работ, услуг) уменьшается на 34,9%, что является положительным моментом, так как темпы роста выручки изменяются быстрее, чем темпы роста себестоимости.

3. Валовая прибыль в 2009 году сократилась на 197,3%, что является отрицательным моментом, т.к. у предприятия нет средств для своего развития и совершенствования.

4. Чистая прибыль имеет тенденцию к сокращению. В 2009 году она составила -18029 тыс. руб., что является негативным моментом, т.к. это свидетельствует об увеличении расходов предприятия.



Таблица 7

Финансовые результаты предприятия (аналитические извлечения из формы №2)

Наименование	Код строки	Значения, тыс. руб	Индекс роста
		2007	2008	2009
1	2	3	4	5	6
ВЫРУЧКА (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	010	173702	93525	91163	0,525
СЕБЕСТОИМОСТЬ проданных товаров (продукции, работ, услуг)	020	(167657)	(94678)	(109134)	0,651
ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ	029	6045	(1153)	(17971)	-2,973
ПОЛНАЯ (КОММЕРЧЕСКАЯ СЕБЕСТОИМОСТЬ(010-050)		169742	97108	111067	0,654
ПРИБЫЛЬ ОТ ПРОДАЖ	050	3960	(3583)	(19904)	-5,026
ПРИБЫЛЬ до налогообложения	140	2515	(5717)	(22655)	-9,008
НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ и иные обязательные платежи	150	(415)	-	-	-
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ	190	1455	(4927)	(18029)	-12,391

2.3 Оценка и анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Ликвидность баланса - способность актива и пассива в приемлемые сроки превращаться в денежную наличность при минимальной потере своей балансовой стоимости.

Ликвидность актива - способность актива в приемлемые сроки превращаться в денежную наличность при минимальной потере своей балансовой стоимости.

Ликвидность предприятия - способность предприятия высвобождать денежные средства, необходимые для обеспечения нормальных условий финансово-хозяйственной деятельности и погашения его текущих обязательств.

Процедура анализа ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срочности их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия можно подразделить на четыре группы.

Первая группа (А1) - наиболее ликвидные средства - денежная наличность, которая может быть использована для выполнения текущих расчетов немедленно, а также краткосрочные финансовые вложения в ликвидные ценные бумаги.

Вторая группа (А2) - быстро реализуемые активы - дебиторские задолженности и прочие денежные эквиваленты.

Третья группа (А3) - медленно реализуемые активы - включают в себя материально-производственные запасы, финансовые вложения и прочие оборотные средства.

Четвертая группа (А4) - трудно реализуемые активы - основные средства и капиталовложения.

На нашем предприятии наибольший удельный вес в активах занимают труднореализуемые активы, и их доля в динамике уменьшается, что, безусловно, является положительным знаком в 2009 г. - 44,47%. В то же время увеличивается доля быстро реализуемых активов-35,96%. Доля наиболее ликвидных активов мала - 0,439%, при этом доля медленно реализуемых активов - 19,12% .

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты.

Первая группа (П1) - наиболее срочные долговые обязательства - кредиторская задолженность предприятия.

Вторая группа (П2) - краткосрочные пассивы - включает в себя заемные средства (кредиты, займы) и прочие краткосрочные пассивы.

Третья группа (П3) - долгосрочные пассивы - включает в себя кредиты и займы, привлеченные на долгосрочной основе, а также расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей и прочие краткосрочные пассивы.

Четвертая группа (П4) - устойчивые пассивы - собственный капитал и резервы предприятия.

На нашем предприятии наибольший удельный вес в валюте баланса занимают наиболее срочные пассивы, доля которых 88,6% в 2009 году.

Доля краткосрочных пассив составляет 49,16%. Долгосрочные пассивы составляют 2,211%. А что касается устойчивых пассив, то их доля увеличилась на 39,975%.

Путем сопоставления соответствующих групп статей баланса по активу и пассиву оценивается ликвидность баланса предприятия (табл.7)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно имеют место все критериальные отношения, указанные в таблице 8.

Следует отметить, что четвертое неравенство (А4<=П4) формально носит «балансирующий» характер, но в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Таблица 8

Группировка активов (критерий - степень ликвидности имущества)

Группа	Наименование	2009
		состав, млн. руб.	структура, %
1	2	3	4
А1	Наиболее ликвидные активы (250+260)	0,214	0,439
А2	Быстро реализуемые активы (240)	17,53	35,96
А3	Медленно реализуемые Активы (210+220+230+270)	9,32	19,12
А4	Трудно реализуемые активы (190)	21,68	44,47
ИТОГО АКТИВЫ	48,75	100%

модель анализ финансовый отчетность



Таблица 9

Группировка пассивов (критерий - срочность выполнения обязательств)

Группа	Наименование	2009
		состав, млн. руб.	структура, %
1	2	3	4
П1	Наиболее срочные пассивы (620)	43,19	88,6
П2	Краткосрочные пассивы (610+670)	23,97	49,16
П3	Долгосрочные пассивы (590+630…660)	1,08	2,221
П4	Постоянные (устойчивые) Пассивы (490-390)	(19,49)	39,975
ИТОГО ПАССИВЫ	48,75	100%

Таблица 10

Оценка ликвидности предприятия: сводная таблица

АКТИВ	ПАССИВ	Платежный баланс (2-4)	Процент к обяз-вам.(5:4) (6:4)
группа	Тыс.руб	группа	Тыс.руб	Излишек (+)	Недостаток (-)
1	2	3	4	5	6	7
А1	214	П1	43194		42980	0,995
А2	17533	П2	23967		6434	0,268
А3	17747	(П1+П2)	67161		49414	0,736
А4	9323	П3	1078	8245		7,648
Итого	44817	Итого	135400	8245	90583	0,669

Таблица 11

Локальная и комплексная оценка ликвидности баланса

Наименование	Финансовые коэффициенты ликвидности	Расчетные формулы	2009 год
1	2	3	4
Ликвидность баланса	Коэффициент актуальной ликвидности	Какт=(А1+А2) (П1+П2)	0,264
Ликвидность предприятия	Совокупный показатель ликвидности	Ксов=(А1+0,9А2+0,8А3) (П1+П2+П3)	0,343

Платежеспособность - это способность предприятия своевременно в полной мере рассчитываться с кредиторами по своим краткосрочным и финансовым обязательствам, используя в качестве источников текущие активы, включая отдельные элементы оборотных средств (наличность, дебиторскую задолженность, производственные запасы).

Основными показателями, характеризующими платежеспособность, являются: коэффициент абсолютной ликвидности («быстрый показатель»); коэффициент быстрой ликвидности (финансовое покрытие); коэффициент текущей ликвидности (текущий показатель) (табл.9)

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормативное значение К абс = >0,25. Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия.

(12)

1. В нашем случае этот коэффициент равен 0,003 в 2009год, что намного ниже нормативного значения. Предприятие не имеет возможности покрыть свои текущие обязательства наличными денежными средствами.

Коэффициент критической ликвидности: с помощью этого коэффициента выявляются прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Нормативное значение Ккл = >1.

Низкое значение коэффициента указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов.

(13)

На нашем предприятии данный коэффициент составил в 2007 г. - 0,542, в 2008 г. - 0,346, 2009 г. - 0,264, что не соответствует нормативному значению, это свидетельствует о том, что при реализации дебиторской задолженности предприятие во всех трех периодах не сможет рассчитаться по своим обязательствам.

Нормативное значение Ктл<=2. Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании.

(14)

Таблица 12

Оценка платежеспособности предприятия

Наименование	Алгоритм расчета	Финансовые коэффициенты платежеспособности	Нормативное знач.
	числитель, тыс. руб.	знаменатель, тыс. руб.
	2007	2008	2009	2007	2008	2009	2007	2008	2009
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коэффициент абсолютной ликвидности	Наличные средства и денежные эквиваленты (А250+А260)	Краткосрочные обязательства предприятия (П610+П620)	0,155	0,041	0,003	0,25
	5494	1106	214	35423	26652	67161
Коэффициент быстрой ликвидности	Оборотные средства в денежной форме (А240+А260)	Краткосрочный долговой капитал (П610+П620)	0,542	0,346	0,264	1,0
	19215	9230	17747	35423	26652	67161
Коэффициент текущей ликвидности	Текущие оборотные активы А290	Краткосрочные пассивы предприятия (П610+П620)	1,119	0,638	0,403	2,0
	39628	16991	27070	35423	26652	67161
Коэффициент «критической» оценки;	Оборотные средства без производственных запасов (А290-А211)	Краткосрочные долговые обязательства (П610+П620)	0,848	0,389	0,338	1,0
	30023	10387	22675	35423	26652	67161

Таким образом в 2008 г. 1 рубль краткосрочных пассивов покрывался 1 руб. 20 коп. оборотных средств, и соответственно 64 коп. и 40 коп. в 2008 г. и 2009 г., что гораздо ниже нормативного значения. Коэффициент «критической» оценки («лакмусовая бумажка»)- показывает платежные возможности предприятия, при условии продажи всех оборотных средств, кроме производственных запасов. Он составляет соответственно 2007-0,848; 2008-0,389; 2009-0,338 т.е. мы видим, что если предприятие продаст все свои оборотные средства кроме производственных запасов оно не сможет во все года покрыть краткосрочные долговые обязательства. В динамике все базовые коэффициенты не ниже нормативного значения. Из этого можно сделать вывод о низкой платежеспособности анализируемого предприятия.

2.4 Оценка состояния оборотного имущества и анализ эффективности использования текущих активов предприятия

При анализе и использования текущих активов предприятия (таблица 13) наиболее характерным является коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия показывает сколько оборотов в год совершают текущие активы.

Текущие активы предприятия оборачивались в 2007 г. 4,386 раз, к 2009 г. показатель снизился и составил 3,369 раз. Тенденция к снижению коэффициента - отрицательный момент, поскольку оборотные средства стали приносить меньше годовой выручки от продаж.

Длительность одного оборота показывает, сколько дней понадобиться для полного оборота.

Длительность одного оборота текущих активов (оборотных средств) предприятия в течение исследуемого периода имеет тенденцию к увеличению (в 2007 г. - 82 дня в год; в 2009 г. - 107 дней в год), что является негативным моментом на предприятии, поскольку для финансирования операционного цикла предприятию требуется с каждым годом больше оборотных средств.

Таблица 13

Оценка состояния и использования текущих активов предприятия

Наименование	Алгоритм расчета	Абсолютное значение финансовых коэффициентов	Индекс роста
	числитель, тыс. руб.	знаменатель. тыс. руб.
	2007	2008	2009	2007	2008	2009	2007	2008	2009
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия	Годовая выручка от продаж QЦ	Текущие активы (А290)	4,386	5,503	3,369	0,768
	173,7	93,5	31,2	39,6	16,99	27,07
Коэффициент загрузки текущих активов в обороте предприятия	Оборотные средства (А290)	Годовой объем реализации QЦ	0,228	0,182	0,289	1,298
	39,6	16,99	27,07	173,7	93,5	91,5
Длительность одного оборота текущих активов (оборотных средств) предприятия	360дней	Коэффициент оборачиваемости	82	65	107	1,305
	360	360	360	4,386	5,503	3,369
Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам предприятия	Оборотный капитал (А290)	Краткосрочные пассивы (П690)	4,907	3,502	1,362	0,278
	173,7	93,5	91,5	35,4	26,7	67,2

Коэффициент загрузки текущих активов в обороте предприятия имеет повышательную тенденцию: в 2007 г. показатель составлял 0,228, в 2009 г. 0,296. Это позитивная тенденция на исследуемом предприятии, поскольку текущие активы с каждым годом приносят больше выручки.

Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам предприятия составило в 2007 г. 4,907, в 2009 г. произошло уменьшение до 1,362.

Для оценки состояния оборотного имущества предприятия используются показатели, такие как:

1. Уровень чистого оборотного капитала, который показывает долю оборотных средств в активах предприятия. Чем выше абсолютное значение показателя, тем лучше.

На исследуемом предприятии доля чистого оборотного капитала в имуществе в 2007 г. составила 0,106, в 2009 г. - 0,822. Данный показатель имеет понижательную тенденцию, что является отрицательным моментом.

2. Коэффициент финансовой маневренности - показывает, на сколько предприятие способно поддерживать уровень СОС и пополнять оборотные активы или какая часть оборотных средств вложена в наиболее мобильные средства (норматив 0,5).

Полученное значение коэффициента на протяжении всего исследуемого периода имеет низкий уровень, и имеет тенденцию к снижению: 0,024 в 2007 г; -0,439 в 2009 г., что является отрицательным моментом.

3. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов -показывает какая доля собственных оборотных средств профинансирована текущими активами предприятия. В российском законодательстве по банкротству предприятия задается его нормативное значение К0,1, т.е. хотя бы 10% собственных средств должно быть вложено в оборотные активы.

Предприятие должно стремиться к максимизации этого коэффициента, поскольку при этом снижается потребность в привлечении платных краткосрочных заимствований.

На исследуемом предприятии коэффициент устойчивости структуры оборотных активов в 2007 г. составил 0,106, в 2009 г. составил -1,481, т.е. собственные оборотные средства существенной роли в финансировании текущих активов не играют, это негативный момент, т.к. предприятию приходится привлекать кредиты и займы, чтобы профинансировать текущие активы. В динамике этот коэффициент имеет тенденцию к снижению.

4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами - показывает какая часть СОС пошла на финансирование производственных запасов. Уровень этого показателя, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1. Критерием является максимизация коэффициента, поскольку, чем большая часть запасов профинансирована за счет собственных оборотных средств, тем меньше у предприятия потребность в краткосрочных заимствованиях.

Таблица 14

Оценка состояния оборотного имущества предприятия

Наименование	Алгоритм расчета	Абсолютное значение финансовых коэффициентов	Индекс роста
	числитель, млн. руб.	знаменатель. млн. руб.
	2007	2008	2009	2007	2008	2009	2007	2008	2009
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Уровень чистого оборотного капитала	Чистый оборотный капитал [(П490+П590)- А290]	Валюта баланса (П700)	0,106	-0,379	-0,822	2,169
	4,21	-9,66	-40,09	39,9	25,5	48,8
Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов предприятия	Собственные оборотные средства (А290-П690)	Текущие активы предприятия (А290	0,106	-0,569	-1,481	2,603
	4,21	-9,66	-40,09	39,6	16,99	27,07
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	Чистый оборотный капитал (А290-П690)	Производственные запасы (А210+А220)	0,208	-1,238	-4,312	3,483
	4,21	-9,66	-40,09	20,2	7,8	9,3
Коэффициент финансовой маневренности предприятия	Собственные оборотные средства (А290-П690)	Выручка от продаж QЦ	0,0024	-0,103	-0,439	4,262
	4,21	-9,66	-40,09	173,7	93,5	91,2

В 2007 г. на финансирование производственных запасов пошло 21 коп. СОС, в 2009 г. - 4руб. 31 коп. собственных оборотных средств. В динамике этот показатель имеет тенденцию к уменьшению и это отрицательный момент, т.к. предприятию для того, чтобы профинансировать запасы ТМЦ в большей степени приходится привлекать займы и кредиты.

Таблица 15

Информация для определения циклов движения денежных средств

Наименование	2007	2009
	Алгоритм, млн. руб.	Оборот/год	Дни /оборот	Алгоритм, млн. руб.	Оборот./год	Дни/ оборот
	Числитель	Знаменатель			Числитель	Знаменатель
Коэффициент оборач. запасов	Выручка от продаж	Запасы	КФ1	ТФ1	Выручка от продаж	Запасы	КПР1	ТПР1
	173,7	20,16	8,616	42	91,2	9,27	9,838	37
Коэфф. оборач. дебиторской задолж. «дни дебиторов»	Выручка от продаж	Дебиторская задолженность	КФ2	ТФ2	Выручка от продаж	Дебиторская задолженность	КПР2	ТПР2
	173,7	13,72	12,66	28	91,2	17,53	5,202	69
Коэфф. оборач. кредиторской задолж. «дни кредиторов»	Выручка от продаж	Кредиторская задолженность	КФ3	ТФ3	Выручка от продаж	Кредиторская задолженность	КПР3	ТПР3
	173,7	20,37	8,527	42	91,2	43,19	2,112	170
Операционный цикл (Т1+Т2)		70		106
Финансовый цикл (Т1+Т2-Т3)		28		-64

На предприятии в 2007 г дебиторская задолженность обернулась 12,66 раз в год, это означает, что каждый рубль погашенной дебиторской задолженности принес 12 руб. 66 коп. выручки от продаж. В 2009 г дебиторская задолженность обернулась 5,202 раз в год или каждый рубль погашенной дебиторской задолженности принес 5 руб. 20 коп. выручки от продаж. Наблюдается тенденция к сокращению оборачиваемости дебиторской задолженности, это отрицательный момент, значит, что дебиторы стали реже расплачиваться с предприятием.



Таблица 16

Сравнительная оценка циклов движения денежных средств

Примечание	2007	2009	(+/-)	Темп роста, %
Производственный цикл	42	37	-5	0,881
Коммерческий цикл	28	69	41	2,464
Операционный цикл	70	106	36	1,514
«Дни кредитора»	42	170	128	4,048
Финансовый цикл	28	-64	-92	2,286
Операционный цикл 2007
70дней
Длительность производственного цикла (42 дня)	Длительность коммерческого цикла
	(28 дней)
Длительность финансового цикла	Сроки использования кредиторской задолженности (42дня)
(28 дней)
Операционный цикл 2009
106дней
Производственный цикл (37 дней)	«Дни дебиторов»
	(69 дней)
Финансовыйцикл	«Дни кредиторов»
(-64дня)	(170дней)

Цикл «дни дебиторов» - один оборот дебиторской задолженности проходил в течение 28 дней в 2007 г и 69 дней в 2009 г., т.е. происходит увеличение цикла «дней дебиторов» - это отрицательный фактор, так как влечет за собой увеличение дней дебиторов и, следовательно увеличение отвлечения из оборота предприятия денежных средств.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - показывает, сколько раз предприятие расплачивается со своими кредиторами за период.

На предприятии в течение 2007 г. кредиторская задолженность обернулась 8,527 раз и к 2009г происходит замедление оборачиваемости до 2,112 раза, то есть предприятие стало реже рассчитываться с кредиторами. Замедление коэффициента оборачиваемости влечет за собой увеличение дней кредиторов с42 дней в 2007 г. до 170 дней в 2009 г.

Цикл «дни кредиторов» характеризует использование в обороте предприятия средств кредиторов и коммерческих банков.

На предприятии имеет место тенденция к увеличению, отрицательный момент, т.к. позволяет меньше пользоваться чужими финансовыми ресурсами.

Операционный цикл - период полного оборота оборотных средств от момента формирования источников финансирования до их полного воспроизводства. Складывается из производственного цикла и коммерческого цикла.

Финансовый цикл предприятия определяется как разница между операционным циклом и «днями кредиторов». Предприятие стремится минимизировать данный цикл, т.к. он формирует потребность в дополнительных финансовых источниках.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает сколько раз в течение года обернуться денежные средства, вложенные в запасы.

На анализируемом предприятии в 2007 г. денежные средства, вложенные в запасы оборачиваются 8,616 раз (период оборачиваемости составляет 42 дня), в 2009 г -9,838 (длительность оборота 37 дня) Это свидетельствует замедлении оборачиваемости денежных средств, вложенных в запасы и увеличении длительности периода их оборачиваемости.

Сопоставление оборачиваемости задолженности важно для оценки финансового состояния предприятия. Если кредиторам надо платить чаще, чем поступают денежные средства от дебиторов, то у предприятия возникает недостаток средств в обороте. При обратной ситуации у предприятия появляются средства, которые могут быть направлены на другие цели.

На предприятии кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность, это положительный момент в деятельности предприятия, так как оно может привлекать заемные средства на более длительный период, чем отвлекать их в товарные кредиты своим клиентам. Однако, есть и отрицательная сторона, так как причиной роста кредиторской задолженности является низкая платежеспособность предприятия.

Комплексное управление текущими активами и пассивами предприятия основывается на взаимосвязи трех экономических категорий: собственные оборотные средства (СОС), текущие финансовые потребности (ТФП) и денежные средства (ДС). Определение циклов движения оборотных (денежных) средств представлены в таблице 16.

Таблица 17

Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия

Период	2007	2008	2009	Индекс роста
1	2	3	4
Текущие финансовые потребности (±) ТФП=[(А290-А260)-П620]	39353,97	13792,14	26907,40	0,851
Собственные оборотные средства (±) СОС = [П490+П590)-А190]	4205	-11695	-40091	9,534
Денежные средства (±) ДС = СОС-ТФП	-35149	-25487,40	-13183,60	1,611

Собственные оборотные средства - это часть оборотных средств, которая сформирована за счет собственного капитала. В первую очередь собственные оборотные средства должны покрывать внеоборотные активы, и после того как предприятие сформировало внеоборотные активы, оставшаяся часть идет на формирование оборотных средств.

Текущие финансовые потребности - характеризуют насколько не

денежные оборотные средства сформированы за счет кредиторской задолженности.

По расчетам, представленным в таблице 17 можно сделать следующие выводы:

1. На анализируемом предприятии в течение 3-х лет собственные оборотные средства уменьшаются с 4205,00 тыс. руб. до -40091 тыс. руб., их недостаточно, таким образом, предприятию не хватает постоянных пассивов для финансирования текущих финансовых потребностей, т.е. для этой цели нужно привлекать краткосрочные займы.