Условные обозначения:

Пp - прибыль от реализации продукции;

Пч - чистая прибыль;

К - стоимость капитала;

Авн - внеоборотные активы.

Используя, предложенную методику оценки финансового состояния организации и систему показателей, в следующей главе произведена оценка финансового состояния ОАО «Посевнинский машиностроительный завод».

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ПОСЕВНИНСКИЙ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНЫЙ ЗАВОД».

2.1 Характеристика деятельности предприятия

Официальным началом деятельности учредителей предприятия ОАО «Посевнинский машиностроительный завод» считается 1940год.

Основной вид деятельности предприятия - это сборка и производство отдельных частей пожарных машин.

ОАО «Посевнинский машиностроительный завод» не единственный в России по производству пожарных машин. Потребность в пожарных машинах в целом по России удовлетворена.

Пожарные машины приобретают: нефтяники, газовики, шахтеры, энергетики, металлурги.

В небольших количествах приобретают администрации краев и областей.

С 1993 года на заводе происходит постоянное усовершенствование машины, создание более современных модификаций.

В 1995 году разработана новая модель специализированной машины для эксплуатации в условиях крайнего севера. В этой модели машины разработан прогрессивный метод тушения огня во всем мире - не водой и не пеной: огонь можно потушить паровым облаком, образующимся из воды под давлением в 40 атмосфер. К сожалению, с 1993 по 1996 года существовали условия, когда выпустить машину становилось намного легче, нежели ее сбыть. Поэтому, прежде всего необходимостью было изучать рынок, а уж потом подстраивать под него производство.

С 1996 года завод в новых разработках берет другое направление, изготавливают опытный образец аварийно-восстановительного путеремонтного комплекса (КАП). Это машина - электростанция, гидростанция. Незаменима она и на ремонте железнодорожных путей. Разработан также образец мини - трактор мощностью 14 лошадиных сил со всеми навыками.

В 2000 году Уралмаш, от которого получали базовые автомобили, обанкротился, и пришлось искать нового партнера. Раньше большие средства тратились на покупку комплектующих, сейчас большинство комплектующих изготавливает завод.

Есть на заводе оборотные средства, которые дают возможность решать непростые вопросы производства. Завод может заниматься ремонтом отдельных узлов автомобилей, тракторов. Есть специалисты и приспособления для расточки блоков и шлифовки валов. Заводские умельцы изготавливают детали не хуже, чем на автомобильных заводах.

Организационная структура

Рисунок 2.8 - Организационная структура ОАО «Посевнинский машиностроительный завод»

2.2 Анализ структура активов и пассивов баланса

Анализ динамики состава и структуры имущества предприятия (актив баланса)

Анализ финансового состояния начинают с изучения состава и структуры имущества предприятия по данным баланса. Баланс позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства, изучить динамику структуры имущества.

Таблица 2.6

Анализ состава и структуры имущества на период 2007г.

Размещение имущества	На начало года	На конец года	Изменения за год (+,- )	% к изменению
	тыс.руб.	% к итогу	Тыс.руб.	% к итогу	Тыс.руб.	% к началу года
Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)
Нематериальные активы	179	1.4	-	-	-179	-100	-5.1
Основные средства	7131	57.9	7743	49.3	612	8.5	17.9
Незавершенное строительство	104	0.8	-	-	-104	-100	-3.1
Долгосрочные финансовые вложения	-		-
Прочие внеоборотные активы	-		-
Итого:	7414	60.1	7743	49.3	329	4.4	9.7
Мобильные средства (оборотные активы)
Запасы и затраты	558	4.5	954	6.07	396	70.96	11.7
Налог на добавленную стоимость	27	0.22	444	2.8	417	1554.4	12.2
расчеты с дебиторами	770	6.3	3496	22.2	2726	354.03	80.1
Краткосрочные финансовые вложения	1443	11.7	1539	9.7	96	6.7	2.8
Денежные средства	2103	17.2	1545	9.8	-558	-26.5	-16.5
Итого:	4901	39.9	7978	50.7	3077	62.78	90.3
Размещение имущества	На начало года	На конец года	Изменения за год (+,- )	% к изменению
	тыс.руб.	% к итогу	Тыс.руб.	% к итогу	Тыс.руб.	% к началу года
Непокрытые убытки прошлых лет	-		-
Непокрытый убыток отчетного года	-		-
ВСЕГО:	12315	100	15721	100	3406	27.65	100

По данным таблицы видно, что общая стоимость имущества предприятия, включая деньги и средства в расчетах, увеличились на 3406 тыс.руб, или на 27,65%

В состав имущества на начало года отчетного периода мобильные (оборотные) средства составляли 4901 тыс.руб. За отчетный период они увеличились на 3007 тыс.руб., или на 62,78%. Их удельный вес в стоимости активов предприятия увеличился на 10,8 пункта и составил на конец года 50,7%

Дебиторская задолженность на конец года увеличилась на 2726 тыс.руб по сравнению с началом года.

Денежные средства уменьшились на 558 тыс.руб. Краткосрочные финансовые вложения увеличились на 96 тыс. руб.

Иммобилизованные средства на отчетный период увеличились на 329 тыс.руб., или на 9,7%. Произошло это за счет стоимости основных средств на 612 тыс.руб.

Нематериальные активы сократились на 179 тыс.руб.

Анализ показателей структуры динамики выявил, что 90,3 % всего прироста имущества было обеспечено за счет прироста оборотных активов. Это увеличивает финансовую стабильность предприятия.

Для наглядного представления рисунок 2.9.

Рисунок 2.9 Структура имущества предприятий

устанавливаются, изучая изменения в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств (капитала), характеристика соотношения которых раскрывает существо финансового положения предприятия. Так, увеличение доли заемных средств, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой - об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнении в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию должнику.

Оценка динамики состава и структуры источников собственных и заемных средств производится по данным формы №1 «бухгалтерский баланс» в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Анализ состава и структуры источников средств предприятия на период 2007г.

Источники средств	На начало года	На конец года	Изменения за год (+,-)	% к измене- нию
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к нач. года
Собственные средства (капитал и резервы)
Уставный капитал	226	1,8	226	1,4	0,00	0,00	0,00
Добавочный капитал	6729	54,6	6729	42,8	0,00	0,00	0,00
Резервный капитал	125	1	125	0,8	0.00	0,00	0,00
Фонды накопления	-		-
Фонды социальной сферы	-		-
Целевые финансирования и поступления	-		-
Нераспределенная прибыль прошлых лет	245	1,9	1452	9,2	1207	492,7	35,4
Нераспределенная прибыль отчетного года	175	1,4	-		-175	-100	-5,1
Итого:	7500	60,7	8532	54,2	1032	13,76	30,3
Заемные средства
Долгосрочные займы и кредиты	-		-
Прочие долгосрочные пассивы	-		-
Краткосрочные займы и кредиты	-		1	0,01	1	100	0,03
Кредиторская задолженность	4741	38,5	7114	45,3	2373	69,7	69,67
Расчеты по дивидендам	74	0,7	74	0,5	0,00	0,00	0,00
Доходы будущих периодов	-		-
Фонды потребления	-		-
Резервы предстоящих расходов и платежей	-		-
Прочие краткосрочные пассивы	-		-
ИТОГО:	4815	39,3	7189	45,8	2374	49,3	69,7
ВСЕГО:	12315	100	15721	100	3406	27,65	100

Как видно из таблицы 2.7, возрастание стоимости имущества за отчетный период на 3406 тыс.руб. или на 27,65% обусловлено главным образом за счет увеличения заемных средств на 2374 тыс.руб. или на 49,3% и ростом собственных средств на 1032 тыс.руб. или на 13,76%.

Рост собственных средств произошел в основном за счет увеличения доли накопленной прибыли на 1207 тыс.руб.

Заемные средства увеличились за счет роста кредиторской задолженности на 2373 тыс.руб. Это обусловлено интенсивной производственной деятельностью.

Общее состояние собственных и заемных средств показано на рисунке 2.11.

Рисунок 2.11 - Динамика собственных и заемных средств

2.3 Расчет и оценка основных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия

Анализ финансовой устойчивости характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Она определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников средств для их формирования. Обеспечение запасов и затрат источником средств для их формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, то есть разницы между величиной источников средств и затрат.

Общая величина запасов и затрат рассчитывается по формуле 2.23

ЗЗ=стр210 + стр220 (2.23)

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС=стр490 - стр190 (стр390) (2.24)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал:

КФ=(стр490 + стр590) - стр190 (2.25)

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

ВИ=(стр490 + стр590 + стр610) - стр190 (2.26)

При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов. Рассмотрим таблицу 2.8.

Таблица 2.8

Классификация типа финансового состояния

1 Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)	585	1398
2 Наличие собственных оборотных средств (СОС)	86	792
3 Функционирующий капитал (КФ)	86	792
4 Общая величина источников (ВИ)	86	793
5 Фс=СОС-ЗЗ	-499	-606
6 Фт=КФ-ЗЗ	-499	-606
7 Фо=ВИ-ЗЗ	-499	-605
8 Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	0, 0, 0	0, 0, 0

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств

Фс=СОС-ЗЗ, (2.27)

Фс=стр490- (стр210+стр220);

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

Фт=КФ-ЗЗ, (2.28)

Фт=стр490+стр590-стр190-(стр210+стр220);

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

Фо=ВИ-ЗЗ, (2.29)

Фо=стр490+стр590+стр610-стр190-(стр210+стр220).

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показателей типа финансовой ситуации:

S(Ф)=1, если Ф0

S(Ф)=0, если Ф0

Возможно выделение четырех типов финансовой ситуации:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния S=(1,1,1);

2. Нормальная устойчивость финансового состояния S=(0,1,1);

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов S=(0,0,1);

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства S=(0,0,0).

Как показывают данные таблицы ОАО «Посевнинский» находится в кризисном финансовом состоянии, при котором предприятие находится на грани банкротства S=(0, 0, 0), то есть: Фс0, Фт0, Фо0

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, представленные в таблице 2.9.

Таблица 2.9

Относительные показатели финансовой устойчивости

	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснения	На начало года	На конец года	Изменение за период (+,-)
1 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Стр590+стр690 _____________ стр490	1	Указывает сколько заемных средств, организация привлекла на 1 рубль вложений в активы собственных средств.	0,64	0,84	0,20
2 Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	Стр490-стр190 _____________ стр290	0,6;0,8	Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников	0,01	0,09	0,08
3 Коэффициент финансовой независимости	Стр490 _______ стр700	0,5	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования	0,6	0,5	-0,1
4 Коэффициент финансирования	Стр490 ____________ стр590+стр690	1	Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных	1,55	1,18	-0,37
5Коэффициет финансовой устойчивости	Стр490+стр590 ______________ стр300-стр465	Опт. 0,8-0,9 Тревожное ниже 0,75	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников	0,61	0,54	-0,07

Как показывают данные таблицы 2.9, коэффициент соотношения заемных и собственных средств увеличился на 0,20.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель стоит рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами. Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства.

Рисунок 2.12 - Динамика относительных показателей финансовой устойчивости. Внутренний круг - данные на начало периода 2007 года, внешний - на конец 2007 год

По сравнению с 2006 годом коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования вырос на 0,08 пункта. В ОАО «Посевнинский» большинство показателей имеет отрицательное значение, что говорит о неблагоприятной финансовой ситуации.

Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов.

Реальные активы - это реально существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости.

А= (2.30)

А - темп прироста реальных активов, %,

С - основные средства и вложения без учета износа,

З - запасы и затраты,

Д - денежные средства, расчеты и прочие активы без учета используемых заемных средств,

0 - предыдущий год,

1 - отчетный год.

Проведя расчеты по формуле, получили:

А=( -1)*100 =15,1%

Интенсивность прироста реальных активов за год составила 15,1%, что свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости.

Оценка ликвидности и платежеспособности

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятия в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства, (то ест быт платежеспособным) или краткосрочные обязательства(то есть быть ликвидным).

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем краткосрочные и долгосрочные обязательства. Предприятие ликвидное, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. При этом важно учитывать, что для успешного финансового управления деятельностью предприятия наличные (денежные) средства более важны, чем прибыль. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств (несовпадение момента потребности и высвобождения средств в каждый данный момент) может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия.

Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности предприятия нужно сравнить показатели балансового отчета по различным группам активов и обязательств. На основе этого сравнения определяются аналитические абсолютные и относительные показатели.

В мировой практике для определения платежеспособности предприятия используется такой абсолютный показатель, как превышение всех активов над внешними обязательствами. Он представляет собой разницу между всеми активами предприятия и долгосрочными и краткосрочными долгами. Если предприятие не в состоянии исполнить свои внешние обязательства за счет своих активов, оно может быть признано неплатежеспособным. Рассмотрим таблицу 2.10.

Таблица 2.10

Превышение активов над внешними обязательствами на период 2007г.

	На начало периода, тыс.руб.	На конец периода, тыс.руб.
Общая сумма активов	12315	15721
Минус: внешние обязательства	4815	7189
Превышение активов над внешними обязательствами	7500	8532

ОАО «Посевнинский» может выполнить свои обязательства, как на начало, так и на конец 2007 года, то есть является платежеспособным. Сумма превышения всех активов над внешними долгами на конец отчетного периода увеличилась на 1032 тыс. руб., или всего лишь в 1,13 раза, тогда как она должна превышать внешние обязательства не менее чем в 2 раза.

Для более точной оценки платежеспособности предприятия в зарубежной и отечественной практике исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика. Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет. В активы, участвующие в расчете, включаются денежное и не денежное имущество предприятия за исключением задолженности участников (учредителей) по их взносам в уставный капитал, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, убытков. Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств предприятия (елевые финансирования и поступления, арендные обязательства), внешние обязательства перед банками и иными юридическими и физическими лицами, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей и прочие пассивы.

Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается в мировой практике по изменению абсолютного показателя чистого оборотного капитала.

Он определяется как разность между текущими активами (оборотный капитал) и краткосрочными обязательствами. Поэтому чистый оборотный капитал составляет величину оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Следовательно, если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом, оно не ликвидное.

Сумма чистого оборотного капитала ОАО «Посевнинский» представлена в таблице 2.11.

Таблица 2.11

Чистый оборотный капитал на период 2007г.

Показатели	На начало периода, тыс.руб.	На конец периода, тыс.руб.
Текущие активы	4901	7978
Минус: краткосрочные обязательства (текущие пассивы)	4815	7189
Чистый оборотный капитал	86	789

Таким образом, на начало и конец периода, текущие пассивы были покрыты текущими активами с превышением, то есть предприятие можно признать ликвидным, надо признать, что чистый оборотный капитал увеличился значительно.

В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется сравнением средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса. Ликвидность активов и срочность обязательств могут лишь приближенно определены по бухгалтерскому балансу в ходе внешнего анализа. Повышение точности оценки ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего анализа на базе данных бухгалтерского учета.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) из 2 раздела актива баланса «Оборотные активы»:

А1=стр250+стр260

2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы берутся из 2 раздела актива баланса. В случае обнаружения в ходе внутреннего баланса иммобилизации по статьям дебиторов и прочих активов на ее величину уменьшается итог быстрореализуемых активов:

А2=стр240

3. Медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи, из 2 раздела баланса: «Запасы сырья, материалов, МБП, готовой продукции, товаров и затрат в незавершенном производстве», а также задолженность участников по взносам в уставный капитал, и статья «Долгосрочные финансовые вложения» из 1 раздела актива «Внеоборотные активы».

А3=стр210+стр220+стр230+стр270

4. Труднореализуемые активы - статьи 1 раздела актива «Внеоборотные активы», за исключением статьи этого раздела, включенного в предыдущую группу:

А4=стр190

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы из 6 раздела пассива баланса «Краткосрочные пассивы»:

П1=стр620

2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства из 6 раздела пассива баланса:

П2=стр620+стр660

3. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства из 4 раздела «Долгосрочные пассивы»

П3=стр590+стр630+стр640+стр650+стр660

4. Постоянные пассивы - статьи 3 раздела пассива баланса «Капитал и резервы».

П4=стр490-убытки-расходы будущих периодов.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1П1, А2П2, А3П3 ,А4П4

Выполнение первых трех неравенств (равенств) в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство (равенство) носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется из избытков другой группы, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Для анализа ликвидности составим таблицу 2.12.

Таблица 2.12

Анализ ликвидности баланса на период 2007г.

Актив	На начало периода, тыс.руб.	На конец периода, тыс.руб.	пассив	На начало периода, тыс.руб.	На конец периода, тыс.руб.	Платежный излишек или недостаток, тыс.руб.	В %% к величине итога группы баланса
						На начало периода	На конец периода	На начало периода	На конец периода
1 наиболее ликвидные активы А1	3546	3084	1 наиболее срочные обязательства П1	4741	7114	1195	4030	25.2	56.6
2 быстро реализуемые активы А2	770	3496	2Краткосрочные обязательства П2	0	1	-770	-3495	-	-349500
3 Медленно реализуемые активы	585	1398	3Долгосрочные пассивы П3	74	74	-550	-1324	-690.5	-1798.2
4 Трудно реализуемые активы А4	7414	7743	4 Постоянные пассивы П4	7500	8532	86	789	1.1	9.2
5 Баланс	12315	15721	5 Баланс	12315	15721	0	0	0.00	0.00

Рисунок 2.13 - Характеристика ликвидности баланса. Внутренний круг данные на начало периода 2007 года, внешний - на конец 2007 год

Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 2.12 и рисунка 2.13, следует отметить, что на начало 2007 года наблюдался платежный недостаток быстро реализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств, он составил 770 тыс.руб. Медленно реализуемые активы меньше долгосрочных пассивов на 1324 тыс.руб. Таким образом, ОАО «Посевнинский» имеет низкую ликвидность баланса.

Анализируя текущее финансовое положение, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности.

Исчисляют три основных показателя ликвидности. Они дают представление не только о платежеспособности предприятия на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

Расчеты в таблице 2.13.

Таблица 2.13

Относительные показатели ликвидности

коэффициенты	На начало периода	На конец периода	Нормальное ограничение
Коэффициент текущей ликвидности (А1+А2+А3)/(П1+П2)	1,03	1,12	Необходимое значение 1, оптимальное не менее 2
Коэффициент абсолютной ликвидности А1/(П1+П2)	0,75	0,43	0,2-0,7
Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) (А1+А2)/(П1+П2)	0,91	0,92	0,7-0,8 Желательно 1,5-2

Коэффициент текущей ликвидности измеряет общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами.

Покупатели и держатели акций оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

Установлен норматив этого показателя, равный 2, для оценки платежеспособности и удовлетворительной структуры баланса. В ОАО «Посевнинский» коэффициент текущей ликвидности равен 1,12. По сравнению с началом периода он увеличился на 0,09 пункта.

Коэффициент быстрой ликвидности является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается текущими обязательствами. Этот коэффициент помогает оценить возможность предприятия погашения краткосрочных обязательств в случае критического положения, когда не будет возможности продать запасы.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. В данном случае он понизился на 0,32 пункта.

Коэффициент быстрой ликвидности практически не изменился.

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1 рубль вложенного капитала. Речь идет о комплексном понятии, включающем в себя движение оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Поэтому анализ использования капитала проводится по отдельным его частям, затем делается сводный анализ.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, то есть последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств.

Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период (коэффициент оборачиваемости).

Продолжительность одного оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручке за анализируемый период:

Z = , (2.31)

Где Z - оборачиваемость оборотных средств, дн.,

О - средняя остаточная стоимость средств, руб.,

t - число дней анализируемого периода, дн.,

Т - выручка от реализации услуг за анализируемый период, рубль.

Коэффициент оборачиваемости средств характеризует размер объема выручки от реализации в расчете на 1 рубль оборотных средств. Он определяется как отношение суммы выручки от реализации услуг к среднему остатку оборотных средств.

, (2.32)

где Ко - коэффициент загрузки средств в обороте,

t - число дней анализируемого периода, дн.,

Z - оборачиваемость оборотных средств, дн.

Важным показателем эффективности использования оборотных средств является также коэффициент загрузки средств в обороте. Коэффициент загрузки средств в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на 1 рубль выручки от реализации услуг.

, (2.33)

где Кз - коэффициент загрузки средств в обороте,

О - средний остаток оборотных средств,

Т - выручка от реализации услуг,

Коэффициент загрузки средств в обороте (Кз) - величина обратная коэффициенту оборачиваемости средств (Ко). Чем меньше коэффициент загрузки, тем эффективнее используются оборотные средства.

Таблица 2.14

Анализ оборачиваемости оборотных средств на период 2006 - 2007гг.

Показатели	2006	2007	Изменение
Выручка, тыс. руб.	15673	31894,7	16221,7
Количество дней анализируемого периода, день	360	360	-
Однодневная выручка, тыс.руб.	43,5	88,6	45,1
Средний остаток оборотных средств, тыс.руб	4551,5	6439,5	1888
Продолжительность одного оборота, день	104,5	72,7	-31,8
Коэффициент оборачиваемости средств, оборот	3,44	4,95	1,51
Коэффициент загрузки средств в обороте, руб.	0,3	0,2	-0,1

По данным таблицы 2.14, оборачиваемость оборотных средств ОАО «Посевнинский» за 2007 год ускорилась на 31,8 день. Это привело к увеличению коэффициента оборачиваемости на 1,51 оборот и снижению коэффициента загрузки средств в обороте на 0,1руб.

Изменение скорости оборота оборотных средств было достигнуто в результате взаимодействия факторов: увеличения объема выручки на 16221,7 тыс.руб. и увеличение среднего остатка оборотных средств на 1888 тыс.руб. Влияние каждого из этих факторов на общее ускорение оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующим образом:

1. Рост выручки ускорил оборачиваемость оборотных средств на 34 дня

(дня)

2. Увеличение среднего остатка оборотных средств на 1888тыс.руб. замедлило оборачиваемость оборотных средств на 29,3 дня

(дня)

Итого: -33,8 + 29,3= - 4,5(дня)

Ускорение оборачиваемости оборотных средств высвободило из оборота денежные средства в сумме:

-4,5*64,39=-289,76 (тыс.руб)

Если в прошлом году для получения 1 руб. выручки было затрачено 0,3 руб. оборотных средств, то в отчетном году только 0,2 руб., то есть меньше на 0,1 руб. на каждый руб. выручки.

Эффективность использования основных фондов измеряется показателями фондоотдачи и фондоемкости.

Фондоотдача основных фондов устанавливается отношением объема выручки от реализации услуг к средней стоимости основных фондов:

Ф, (2.34)

Где Ф - фондоотдача,

Т - объем выручки от реализованных услуг,

С - среднегодовая стоимость основных фондов.

Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.

Фондоемкость услуг есть величина обратная фондоотдаче.

Фе=, (2.35)

Где Фе - фондоемкость услуг,

С - среднегодовая стоимость основных фондов,

Т - выручка,

Снижение фондоемкости услуг свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов. Анализ эффективности представлен в таблице 1.15.

Таблица 2.15

Анализ эффективности использования основных фондов на период 2006 - 2007гг.

Показатели	2006 год	2007 год	Изменение
Выручка, тыс.руб.	15673	31894,7	16221,7
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс.руб.	6633	7437	804
Фондоотдача основных фондов, руб.	2,4	4,3	1,9
Фондоемкость основных фондов, руб.	0,4	0,2	-0,2

По данным таблицы 2.15, фондоотдача основных фондов за 2007 год выросла на 1,9 тыс. руб., что вызвало снижение фондоемкости услуг на 0,2 руб. Это положительно характеризует состояние предприятия и указывает на эффективность использования основных фондов. Повышение эффективности использования основных фондов способствовало экономии капитальных вложений на сумму:

(тыс. руб.)

Показатель фондоотдачи тесно связан с производительностью труда и фондовооруженностью труда, которая характеризуется стоимостью основных фондов, приходящихся на одного работника.

Имеем:

Производительность труда рассчитывается по формуле 14:

, (2.36)

выразив отсюда Т, получили:

T=B*R, (2.37)

Фондоотдача основных фондов:

(2.38)

, (2.39)

, (2.40)

где В - производительность труда,

К - численность работников,

Фв - фондовооруженность,

Ф - фондоотдача основных средств.

Таким образом, основным условием роста фондоотдачи является превышение роста производительности труда над темпами роста фондовооруженности труда. В таблице приведем факторный анализ фондоотдачи основных средств.

Таблица 2.16

Факторный анализ фондоотдачи основных фондов за период 2006 - 2007гг.

Показатели	2006	2007	Изменение
			абсолютные	%
1	2	3	4	5
Выручка	15673	31894,7	16221,7	15673
Среднесписочная численность работников, чел.	159	165	6	-
Производительность труда одного среднесписочного работника, тыс.руб.	98,6	193,3	94,7	196,04
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс.руб.	6633	7437	804	6633
Фондовооруженность одного работника, тыс.руб.	41,7	45,1	3,4	108,2
Фондоотдача основных фондов, тыс.руб.	2,4	4,3	1,8	179,2

По данным таблицы 2.16, рост фондоотдачи основных фондов на 179,2% произошел в результате превышения темпов роста производительности труда(196,04%) над темпами роста фондовооруженности труда (108,2%). Степень влияния каждого из этих факторов на изменение фондоотдачи основных фондов определяется с помощью факторного анализа. Факторный анализ проводится приемом цепной подстановки. Для этого произведем последовательно следующие расчеты:

Следовательно, на увеличение фондоотдачи основных фондов на 1,8 тыс.руб. различные факторы оказали влияние в следующих размерах:

1. Рост производительности труда работников увеличил фондоотдачу основных фондов на 2,2 тыс.руб.

Фо-Фо = 4,6 - 2,4 = 2,2 (тыс.руб)

2. Рост фондовооруженности труда работников снизил фондоотдачу основных фондов на:

Ф1 - Фо = 4,3 - 4,6 = -0,3 (тыс.руб)

Итого: 2,2 - 0,3 =1,9 тыс.руб

Эффективность использования нематериальных активов изменяется, как и использование основных фондов, показателями фондоотдачи и фондоемкости.

Далее приведем в таблице 2.17 анализ использования нематериальных активов.

Таблица 2.17

Анализ эффективности использования нематериальных активов за период 2006 - 2007гг.

Показатели	2006	2007	Изменение
Выручка, тыс.руб.	15673	31894,7	16221,7
Показатели	2001	2002	Изменение
Среднегодовая стоимость нематериальных активов, тыс.руб.	184	89,5	-94,5
Фондоотдача нематериальных активов, руб.	85,1	356,4	271,3
Фондоемкость, руб.	0,011	0,003	-0,008

По данным таблицы 2.17, фондоотдача нематериальных активов за 2006 год возросла на 271,3 руб., что снизило фондоемкость услуг на 0,008 рублей. Это способствовало экономии капитальных вложений на сумму:

Эффективность использования капитала в целом следующая: капитал в целом представляет сумму оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего характеризуется его рентабельностью.

Уровень рентабельности капитала измеряется процентным соотношением балансовой прибыли к величине капитала.

Анализ рентабельности баланса

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия оценивается не только абсолютными, но и относительными показателями.

Относительными показателями является система показателей рентабельности.

Предприятие считается рентабельным, если результаты от реализации услуг покрывают издержки производства и образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.

Таблица 2.18

Основные показатели рентабельности 2006 - 2007гг.

Показатели	2006	2007	Изменение
Прибыль балансовая, тыс.руб.	1621	1942,6	321,6
Выручка, тыс.руб.	15673	31894,7	16221,7
Балансовая прибыль, % к выручке
Средняя стоимость оборотных средств, тыс.руб.	4551,5	6439,5	1888
Средняя стоимость основных фондов, тыс.руб.	6633	7437	804
Среднегодовая стоимость нематериальных активов, тыс.руб.	184	89,5	-94,5
Общая сумма капитала, тыс.руб.	7500	8532	1032
Уровень рентабельности, %	14,4	13,9	-0,5
Фондоотдача основных производственных фондов, руб.	2,4	4,3	1,8
Фондоотдача нематериальных активов, руб.	85,1	356,4	271,3
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, оборот	3,44	4,95	1,51

По данным таблицы 2.18 уровень рентабельности капитала за 2007 год уменьшился на 0,5%.

Таким образом, общая стоимость имущества предприятия, включая деньги и средства в расчетах, увеличились на 3406 тыс.руб, или на 27,65% Возрастание стоимости имущества за отчетный период на 3406 тыс.руб. или на 27,65% обусловлено главным образом за счет увеличения заемных средств на 2374 тыс.руб. или на 49,3% и ростом собственных средств на 1032 тыс.руб. или на 13,76%. Рост собственных средств произошел в основном за счет увеличения доли накопленной прибыли на 1207 тыс.руб.Заемные средства увеличились за счет роста кредиторской задолженности на 2373 тыс.руб. Это обусловлено интенсивной производственной деятельностью.

Как показывают проанализированные данные ОАО «Посевненский» находится в кризисном финансовом состоянии, при котором предприятие находится на грани банкротства S=(0, 0, 0). В целях улучшения финансовых показателей и стабилизации финансового положения предприятия, предложим ряд мероприятий, которые изложены в третьей главе настоящей дипломной работы.

ГЛАВА 3. СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ ОАО «ПОСЕВНИНСКИЙ МАШИНОСТРОИТЕЛЬНЫЙ ЗАВОД» НА 2008г.

3.1 Стратегия развития ОАО «Посевнинский машиностроительный завод на 2008г.

План стратегии развития ОАО «Посевнинский» можно представить в виде схемы (рис. 3.1.).

На первом этапе стратегии развития необходимо провести реструктуризацию имущественного комплекса, так как ОАО «Посевнинский» находится в зоне неплатежеспособности.

Первым этапом стратегии развития фирмы является проведение маркетинговых исследований с целью выделения стратегических зон хозяйствования.

Под стратегической зоной хозяйствования понимается выход предприятия на определенные отраслевые рынки (определенная отраслевая направленность).

Стратегические зоны хозяйствования следует описывать, пользуясь следующими параметрами:

перспективы роста, которые должны быть выражены не только темпами роста, но и характеристикой жизненного цикла спроса;

перспективы рентабельности; ожидаемый уровень нестабильности, при котором перспективы теряют определенность и могут измениться.

Очень важно оценивать набор стратегических зон хозяйствования по циклам спроса (рис. 3.14.).



Рисунок 3.14 - Схема стратегии развития ОАО «Посевнинский»

С точки зрения жизненного цикла спроса, стадии замедления роста и зрелость не искажение, а неизбежные последствия экономического развития товара.



Рисунок 3.15 - Жизненный цикл спроса стратегической зоны хозяйствования

стадия Е - "зарождение" - бурный рост, становление данного вида деятельности;

стадия G1 - "ускорение роста" - период, когда спрос растет быстрее предложения;

стадия G2 - "замедление роста" - первые признаки насыщения спроса;

стадия М - "зрелость" - имеются значительные избыточные производственные мощности;

стадия D - "затухание" - снижение объема спроса (иногда до нуля), предопределяемое долговременными демографическими и экономическими условиями и темпом устаревания или уменьшения спроса.

Вопрос не в том, достигнет ли развитие зоны хозяйствования предела, когда произойдет снижение спроса, а в том, когда именно это должно случиться. Если фирма хочет поддерживать эффективность производства, ее руководство должно постоянно заботиться о том, чтобы добавлять к набору видов деятельности новые, перспективные, и отсекать те, которые больше не согласуются с ориентирами деятельности организации.

Доход, получаемый от данного вида деятельности, является главнейшим критерием оценки выбора набора зон хозяйствования предприятия.

Изменение рентабельности (доходности) предприятия зависит от динамики изменения выручки от реализации продукции по каждой зоне хозяйствования и уровня материальных затрат.

Таким образом, анализ стратегических зон хозяйствования ОАО «Посевнинский» можно представить в форме таблицы 3.19.

Таблица 3.19

Анализ стратегических зон хозяйствования ОАО «Посевнинский» за 2007г.

Стратегические зоны хозяйствования организации (СЗХ), удельный вес в валовой выручке.	Результаты деятельности по СЗХ, тыс. р.	Показатели оценки СЗХ
	Выручка от реализации, тыс. руб.	Себестоимость работ, руб.	При быль/ убыток, руб.(+,-) (п.2п.3.)	Рентабельность затрат СЗХ, % (п.4/п.*100)	Стадия жизненного цикла спроса СЗХ	Рентабельность, продаж СЗХ (п.4/п.2)* 100
1	2	3	4	5	6	7
1 Получение государственных заказов 24,5%	7824,0	6952,2	871,8	12,5	G1 - "ускорение роста"	11,1
2 Получение коммерческих предложений 5,1%	1635,9	1447,2	188,7	13,04	G2 - "замедление роста"	11,5
3 Ремонт автотранспортной техники 12,8%	4075,5	3603,9	471,6	13,1	D - "затухание"	11,6
4 Выпуск новых автомобильных деталей 20,9%	6657,5	5930,6	726,9	12,3	Е - зарождение	10,9
5 Аренда машиностроительной техники 8,6%	2757,1	2440,4	316,7	12,9	Е - зарождение	11,5
6 Прочие 0,4%	139,0	113,5	25,5	22,5	D - "затухание"	18,3
7 Аренда помещений 27,6%	8805,7	7831,8	973,9	12,4	G2 - "замедление роста"	11,1
Итого	31894,7	28376,2	3518,5	12,4	--	11,03

В результате проведенного анализа перспектив роста, рентабельности и уровня доходности всех, имеющихся зон хозяйствования, ситуации на рынке проектно-изыскательских работ, мы пришли к выводу, что целесообразнее будет сохранить полный портфель имеющихся стратегических зон хозяйствования, снизив при этом до минимума долю менее рентабельного производства, и выделить новые перспективные зоны хозяйствования фирмы.

Наиболее реальной в сложившейся ситуации и в ближайшей перспективе является стратегия развития направленная на:

-расширение наиболее рентабельного производства предприятия;

-увеличение объемов работ по государственным заказам на 10 %;

-увеличение объемов работ по коммерческим заказам на25 %;

-увеличение объемов работ по аренде помещений на 10%;

-сокращение до минимума следующих видов деятельности.

Для наглядного обоснования выбранной стратегии развития составим прогноз-анализ стратегических зон хозяйствования с учетом намеченных мероприятий по реализации стратегии на 2008 г. на основе базовых показателей в сопоставляемых ценах (без учета инфляции) (табл. 3.20).

Таблица 3.20

Прогноз-анализ стратегических зон хозяйствования ОАО «Посевнинский» на 2008г.

Стратегические зоны хозяйствования организации (СЗХ), удельный вес в валовой выручке.	Результаты деятельности по СЗХ, тыс. р.	Показатели оценки СЗХ
	Выручка от реализации, тыс. руб.	Себестоимость работ, руб.	При быль/ убыток, руб.(+,-) (п.2п.3.)	Рента бельно сть затрат СЗХ, % (п.4/п.* 100)	Стадия жизненного цикла спроса СЗХ	Рента бельность, продаж СЗХ (п.4/п.2)*100
1 Получение государственных заказов	86064	7647,4	958,9	12,5	G1 - "ускорение роста"	11,1
2 Получение коммерческих предложений	408,9	361,8	47,1	13,02	G2 - "замедление роста"	11,5
3 Ремонт автотранспортной техники	4075,5	3603,9	471,6	13,1	D - "затухание"	11,6
4 Выпуск новых автомобильных деталей	8321,9	7413	908,7	12,3	Е - «зарожде- ние»	10,9
5 Аренда машиностроительной техники	2757,1	2440,4	316,7	12,9	Е - «зарожде- ние	11,5
6 Прочие	34,8	28,4	6,4	22,4	D - "затухание"	18,4
7 Аренда помещений	9686,3	8614,9	1071,3	12,4	G2 - "ускорение роста"	11,1
Итого	33890,9	30110,1	3780,8	12,6	-	11,2

По результатам таблицы 3.20. видим, что в результате осуществления ряда намеченных мероприятий ожидаемая прибыль вырастет на 262,3 тыс. руб. (в 1,1 раза) и составит 3780,8 тыс. руб. Рост рентабельности производства в целом по предприятию ожидается на 1,02%, что составит 12,6 %. При этом уровень рентабельности продаж (доходности) по видам деятельности и в целом по предприятию также повысится на 101,5%. Таким образом, реализация выбранной стратегии развития поможет предприятию повысить свою жизнеспособность и за это время подготовить условия для реализации долгосрочных стратегий развития.

3.2 Рекомендация по увеличению доли прибыли рентабельной зоны хозяйствования (аренда помещений)

ОАО «Посевнинский» обладает общей полезной площадью 3000 м.кв., из них 1000м.кв. занято под основную деятельность, так как эта зона хозяйствования является одной из рентабельных, имеет смысл занять всю полезную площадь здания под аренду. Само предприятие переедет в здание старого здания завода «N», арендуя его площадь в 1000 м.кв. за 70руб.\м.кв. ежемесячно.

Затраты в месяц составляют: 1000м.кв.*70 руб./м.кв.=70 000 руб. (ежемесячная плата за арендуемую площадь).

Расходы на переезд и социальные согласования составили: 15% от прибыли.

По таблице 1.21 определим затраты на один квадратный метр:

Затраты на один квадратный метр = 116 370/2000=58,2 руб.

Прибыль на один квадратный метр=190 руб.

Рассчитаем прибыль за месяц, без учета дополнительных расходов: 190 000 - 70 000 = 120 000 руб.

Расходы на переезд и социальные согласования: 120 000*0,15 = 18 000 руб.

Прибыль за месяц:120 000 - 18 000 = 102 000 руб.

Налог на прибыль: 306 000*0,24 = 73 440 руб.

За квартал доход составит: 102 000*3 = 306 000руб.

Чистая прибыль: 306 000 - 73 770 =232 560 руб.

Таким образом, мы видим, что существует прямая выгода от подобной рекомендации и имеет смысл воплотить ее в жизнь.

Таблица 3.21

Расходы на содержание полезной площади

Статьи затрат по аренде	1мес	2мес	3мес
Зарплата	15200	15200	15201
Постоянная часть зарплаты	8700	8700	8701
Переменная часть заработной платы	6500	6500	6500
Разовые премии
Мат.помощь
Налоги	48154	50055	52517
Налоги на П	5472	5472	5472
НДС	42677	44578	47039
Налог на прибыль	5	5	5
Налог на имущество
Прочие налоги
Коммунальные	43936	32531	17765
Тепло	24497	13091	856
Электроэнергия	16803	16803	12556
Лифт	1087	1087	1087
Вывоз снега\мусора	567	567	236
Водоснабжение	982	983	3030
Связь	500	500	500
Межгород
АТС	500	500	500
Сотовые
Почтовые
Интернет
Коммерческие	10384	10384	10957
Командировки
Охрана	9164	9164	9164
Субподряд
Оплата услуг банка	500	500	500
Прочие коммерческие
Реклама	720	720	1294
- по аренде	720	720	1294
-по ПИР
Хозяйственные	500	500	1000
Расходники 10отд и хозрасходы	500	500	500
Бумага
Затраты прочие			500
На текущий ремонт
Прочие расходы	0	0	0
Организационно-правовые
Транспортные, гсм и т.д.
Обучение и лит-ра
Прочие
Итого затрат	118674	109170	97939

3.3 Меры по управлению капиталом предприятия как основы стабилизации финансового состояния ОАО «Посевнинский машиностроительный завод»

Для того, что бы прежняя ситуация не повторялась руководству ОАО «Посевнинский» следует внедрить систему управления капиталом. Попробуем разобраться в причинах снижения ликвидности предприятий.

Как мы знаем, коэффициент текущей ликвидности формируется из соотношения оборотных активов предприятия и краткосрочных обязательств.

(3.41)

Значения дробей позволяют сказать: причина снижения коэффициента - опережающий рост знаменателя по сравнению с ростом числителя. Очень часто этим математическим ключом пытаются открыть экономический смысл, например: "Снижение показателя общей ликвидности вызвано слишком большой кредиторской задолженностью. Для повышения коэффициента общей ликвидности необходимо сокращать кредиторскую задолженность и наращивать величину оборотных активов".

Получается, что для улучшения платежеспособности компании рекомендуется отказаться от авансов покупателей, платить кредиторам как можно скорее и даже стараться платить зарплату и налоги чаще, чем это требуется, (все это относится к рекомендации сократить обязательства). Совет наращивать оборотные активы означает закупать запасы на много лет вперед, затоваривать склад готовой продукции, позволять покупателям вообще не платить по счетам, стараться выплачивать как можно большие авансы поставщикам.

На самом деле, причины изменения ликвидности лежат несколько глубже. Почему кредиторская задолженность предприятия стала расти или почему мы были вынуждены привлечь кредит? Возможно, главный бухгалтер предприятия рассеян и по забывчивости не оплачивает счета поставщиков, поэтому кредиторская задолженность бесконтрольно растет. Но в большинстве случаев решение потянуть с оплатой того или иного счета принимается осознанно по простой причине - собственных средств не хватает на ведение текущей деятельности компании.

Одна из причин сокращения коэффициента общей ликвидности состоит в том, что компания может "перебрать" с капитальными вложениями - строительством цехов, приобретением оборудования, приобретением других компаний. Капитальные затраты, превышающие прибыль компании, потребуют привлечения дополнительных заемных средств. Опережающий рост заемных средств приведет к снижению показателей ликвидности.

С финансированием затрат на приобретение основных фондов связана еще одна причина снижения коэффициентов ликвидности. Правила финансового менеджмента просты и логичны: долгосрочные кредиты должны привлекаться на финансирование капитальных затрат, краткосрочные - на финансирование оборотного капитала. Можно сказать и по-другому: для сохранения приемлемой ликвидности величина капитальных затрат не должна превышать сумму заработанной за период прибыли и привлеченного за период долгосрочного кредитования. Реалии жизни таковы, что строить, перевооружать, модернизировать нужно практически всем, а получить долгосрочное кредитование удается далеко не каждому предприятию. Приходится искать выход - привлекать краткосрочные кредиты на финансирование капитальных затрат. В этом случае вы можете ожидать снижения показателей ликвидности.

Таким образом, в большинстве случаев причиной снижения коэффициента ликвидности является то, что предприятие получило недостаточно прибыли.

В таком случае стоит обратить внимание на управление оборотными активами.

Для ОАО «Посевнинский» можно выделить ряд методов, реализация которых на практике обеспечивает эффективное использование оборотных средств и, как следствие, - поддержание ликвидности и финансовой устойчивости.

Известно, что эффективное использование оборотных средств во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах. До получения выручки от реализации продукции оборотные средства являются источником финансирования текущих производственных затрат предприятия. Период времени от момента потребления производственных запасов, их превращения в готовую продукцию до ее реализации может быть достаточно длительным. Поступление выручки от реализации продукции часто не совпадает со временем потребления материальных ресурсов. Это предопределяет необходимость формирования оборотных средств в установленном размере.

При планировании оптимальной потребности в оборотных средствах во внимание принимаются денежные средства, которые авансируются для создания производственных запасов, заделов незавершенного производства и накопления готовой продукции. Для этого можно использовать три метода: аналитический, коэффициентный и метод прямого счета. Предприятие может применить любой из них, ориентируясь на свой опыт работы и принимая во внимание размеры предприятия, объем производственной программы, характер хозяйственных связей, постановку учета и квалификацию экономистов.

Для управления дебиторской задолженностью рационально применять метод определения возможной суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) и потребительскому кредиту. При расчете этой суммы необходимо учитывать планируемые объемы реализации продукции в кредит; средний период предоставления отсрочки платежа по отдельным формам кредита; средний период просрочки платежей исходя из сложившейся хозяйственной практики (он определяется по результатам анализа дебиторской задолженности в предшествующем периоде); коэффициент соотношения себестоимости и цены реализуемой в кредит продукции.

Расчет необходимой суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность, осуществляется по следующей формуле:

(3.42)

где О_бК_дз -- необходимая сумма оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность;