Финансовый анализ как оценка эффективности производства

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Сущность, цели, виды и методы финансового анализа

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия и оценка ликвидности его баланса

2.1 Анализ финансовой устойчивости предприятия

2.2 Оценка ликвидности баланса предприятия

3. Анализ эффективности использования ресурсов и деловой активности предприятия

4. Оценка потенциального банкротства предприятия

4.1 Признаки банкротства

4.2 Процедуры банкротства

5. Практическая часть

Заключение

Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

Так как результаты в любой сфере предпринимательской деятельности зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов то для любого предприятия весьма актуальным вопросом является своевременная оценка эффективности производства на основе финансового анализа и принятие на его основе управленческих решений.

Основное содержание финансового анализа - комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов, влияющих на него, с целью прогнозирования уровня доходности капитала предприятия, выявления возможностей повышения эффективности его функционирования. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в постоянно изменяющейся внутренней и внешней предпринимательской среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и финансовую устойчивость свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии и наоборот.

Целью данной курсовой работы является оценка эффективности производства на основе финансового анализа и выработки, на этой основе, практических рекомендаций и выводов.

Объектом изучения эффективности производства является хозяйственная деятельность предприятия, а именно, анализ финансовой устойчивости, ликвидность баланса, анализ использования реального капитала, деловой активности, оценка потенциального банкротства предприятия.

Субъектом анализа могут выступать как непосредственно (собственники, акционеры, инвесторы, кредиторы, поставщики, покупатели, государство, персонал фирмы, руководство фирмы), так и опосредованно заинтересованные в деятельности фирмы лица (аудиторские фирмы, консультанты по финансовым вопросам, биржи ценных бумаг, законодательные органы и т.п.).

Основными задачами, поставленными для достижения цели курсовой работы можно считать:

- рассмотрение общих теоретических аспектов финансового анализа;

- рассмотреть методы, приемы и способы осуществления анализа финансового состояния предприятия, а также совокупность основных экономических показателей и коэффициентов, позволяющих описать текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;

- составить финансовый план предприятия;

- сделать выводы и предложения по оптимизации финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

В соответствии с поставленными задачами данная курсовая работа была разделена на две части. В первой теоретической части подробно раскрывается тема курсовой работы, а во второй практической части осуществляются расчеты, на основе которых составляется баланс доходов и расходов предприятия, в данном случае общества с ограниченной ответственностью.

В процессе подготовки курсовой работы использовались материалы из официальных нормативно-правовых документов (ФЗ от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», учебная и учебно-методическая литература под редакцией Маркарьяна Э.А., «Финансовый анализ», Ковалёвой А.М. «Финансы фирмы», Гавриловой А.Н. «Финансы организаций (предприятий)» и т.д., также статьи периодических изданий «Финансы и кредит», «Право и экономика» и т.п.

1. СУЩНОСТЬ, ЦЕЛИ, ВИДЫ И МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

При оценке финансового положения предприятия к помощи финансового анализа прибегают различные экономические субъекты, заинтересованные в получении наиболее полной информации о его деятельности. К ним относятся:

1) внутренние - менеджмент, акционеры, учредители, ликвидационная или ревизионная комиссия.

2) внешние - госорганы, кредиторы, инвесторы, аудиторы.

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

- определение финансового положения;

- выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

- выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

- прогноз основных тенденций финансового состояния.

Достижение этих целей достигается с помощью различных методов и приемов.

Существуют различные классификации методов финансового анализа. Практика финансового анализа выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди можно выделить основные:

Горизонтальный анализ (временной) - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Такой анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения состава активов и их источников покрытия.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга, поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику ее отдельных показателей.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда ведется перспективный прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности по отдельным показателям фирмы, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со средне отраслевыми и средними хозяйственными данными.

Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель. Факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. дробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), т.е. соединение его отдельных элементов в общий результативный показатель.

Общими принципами финансового анализа являются:

- последовательность;

- комплексность;

- сравнение показателей;

- использование научного аппарата (инструментария);

- системность.

Последовательность анализа предполагает использование двух приемов: дедуктивного и индуктивного.

Дедукция - один из принципов анализа, означающий последовательность его проведения от общего к частному. В процессе анализа последовательно выявляются сначала общие показатели, затем частные.

Индукция - принцип анализа, означающий последовательность его проведения от частного к общему, от причин к следствию.

Комплексность анализа предполагает выполнение финансового анализа во взаимосвязи всех финансовых процессов (комплексный анализ).

Сравнение показателей - способ изучения динамики финансовых показателей. Сравнение позволяет дать оценку любому финансовому показателю за фактический (отчетный) период по отношению к базисному периоду или другому предприятию, или совокупность предприятий.



Рис.1 Виды финансового анализа

Текущий (ретроспективный) анализ базируется на бухгалтерской и статической отчётности и позволяет оценить работу объединений, предприятий и их подразделений за месяц, квартал и год нарастающим итогом.

Главная задача текущего анализа - объективная оценка результатов коммерческой деятельности, комплексное выявление имеющихся резервов, мобилизация их, достижение полного соответствия материального и морального стимулирования по результатам труда и качеству работы.

Текущий анализ осуществляется во время подведения итогов хозяйственной деятельности, результаты используются для решения проблем управления.

Текущий анализ - наиболее полный анализ финансовой деятельности, вбирающий в себя результаты оперативного анализа и служащий базой перспективного анализа.

Оперативный анализ приближён во времени к моменту совершения хозяйственных операций. Он основывается на данных первичного (бухгалтерского и статического) учёта.

Оперативный анализ представляет собой систему повседневного изучения выполнения плановых заданий с целью быстрого вмешательства в процесс производства и обеспечения эффективности функционирования предприятия.

Оперативный анализ проводят обычно по следующим группам показателей:

- отгрузка и реализация продукции;

- использование рабочей силы,

- использование производственного оборудования и материальных ресурсов;

- себестоимость;

- прибыль и рентабельность;

- платёжеспособность.

При оперативном анализе производится исследование натуральных показателей, в расчётах допускается относительная неточность т. к. нет завершённого процесса.

Перспективным анализом называют анализ результатов хозяйственной деятельности с целью определения их возможных значений в будущем.

Раскрывая картину будущего, перспективный анализ обеспечивает управляющему решение задач стратегического управления.

Перспективный анализ как разведка будущего и научно-аналитическая основа перспективного плана тесно смыкается с прогнозированием, и такой анализ называют прогнозным. Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).

2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ ЕГО БАЛАНСА

2.1 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Оценка финансового состояния фирмы будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса фирмы, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов, что даёт возможность оценить, в какой степени она готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько фирма независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние её финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности предприятия и отсутствию у неё средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность товарно-материальных запасов источниками средств для их формирования (покрытия).

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие (либо несоответствие - излишек или недостаток) величины источников средств для формирования запасов. При этом имеются в виду источники собственных и заемных средств.

Для характеристики источников средств для формирования запасов используются три показателя, отражающие степень охвата разных видов источников:

собственный оборотный капитал (Е^С), определяемый по формуле (1);

собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал (Е^Т) в виде суммы собственного оборотного капитала (Е^C) и долгосрочных кредитов и займов (К^Т);

все основные источники средств для формирования запасов (Е^?) в виде суммы собственного оборотного капитала (Е^С), долгосрочных (К^Т) и краткосрочных (К^t) кредитов и займов.

Нормальным источником покрытия запасов выступает также задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности (r^P), срок оплаты которой не наступил. Размер такой задолженности в балансе не выделяется, но может быть установлен по данным аналитического бухгалтерского учета. На величину этого показателя необходимо увеличить общую сумму источников средств, формирующих запасы:

Е^? = Е^C + К^Т + К^t + r^P . (1)

Трем показателям достаточности источников средств соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям):

1) излишек (+) или недостаток (-) собственного капитала:

± Е^C = Е^C - Z; (2)

2) излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала:

± Е^T = Е^T - Z = (Е^C + К^Т ) - Z; (3)

3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов:

±E^? = E^? - Z = (E^С + K^T+K^t + r^p) - Z. (4)

Определение показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель (S), принятый в экономической литературе:

S={S₁ (±E^С), S₂(±E^T), S₃(±E^?)}, (5)

где функция определяется следующим образом:

S(x) = 1, если x?0

0, если x?0 (6)

Пользуясь этими формулами, можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1) абсолютную устойчивость финансового состояния при следующих условиях:

± E^С? 0

±E^T ? 0 (7)

±E^?? 0

Трехмерный показатель ситуации S = (1,1,1);

2) нормальную устойчивость финансового состояния, гарантирующую платежеспособность предприятия:

± E^С< 0

±E^T ? 0 (8)

±E^?? 0

Трехмерный показатель ситуации S=(0,1,1);

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при сохранении возможности восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и привлечения заемных средств:

± E^С< 0

±E^T < 0 (9)

±E^?? 0

Трехмерный показатель ситуации S = (0, 0, 1);

4) кризисное финансовое состояние, близкое к банкротству, когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают кредиторскую задолженность и просроченные ссуды:

± E^С< 0

±E^T < 0 (10)

±E^?< 0

Трехмерный показатель ситуации S = (0, 0, 0).

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется высоким уровнем рентабельности деятельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств, снижением доходности деятельности предприятия.

Характеристика финансовой устойчивости предприятия дается в табл. 1.

Таблица 1 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Показатели	На начало года (квартала)	На конец года (квартала)	Изменение (+,-)
1. Собственный капитал - всего капитал и резервы доходы будущих периодов	37170 37020 150	43520 43300 220	+6350 +6280 +70
2. Внеоборотные активы	28250	34540	+6290
3. Наличие собственного оборотного капитала (стр.1-стр.2)	8920	8980	+60
4. Долгосрочные кредиты и заёмные средства	1000	1800	+800
5. Наличие собственного оборотного и долгосрочного заёмного капитала (стр.3 + стр.4)	9920	10780	+860
6. Краткосрочные кредиты и заёмные средства	3500	4700	+1200
7. Задолженность поставщикам	3250	3300	+50
8. Общая величина собственного оборотного и заёмного капитала	16670	18780	+2110
9. Общая величина запасов (включая НДС по приобретённым ценностям)	14900	16690	+1790
10. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов (стр.3 - стр.9)	-5980	-7710	-1730
11. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов (стр.5 - стр.9)	-4980	-5910	-930
12. Излишек (+), недостаток (-) общей величины собственного оборотного и заёмного капитала для формирования запасов (стр.8 - стр.9)	+1770	+2090	+320
13. Трёхкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	(0,0,1)	(0,0,1)

Данные табл. 1 показывают, что на начало и конец отчетного периода предприятие находилось в неустойчивом финансовом состоянии в связи с тем, что значительная доля собственного капитала (79,37%) направлялась на приобретение основных средств и в другие внеоборотные активы. Только 20,63% собственного капитала направлялось на пополнение оборотных средств. Если предположить, что эта доля полностью направляется на формирование запасов, то и в этом случае она покрывает лишь 53,8% их стоимости.

Для стабилизации финансового состояния необходимо:

- увеличить долю собственного капитала в оборотных активах;

- снизить остатки товарно-материальных ценностей за счет реализации малоподвижных или неиспользуемых запасов.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемного капитала, является коэффициент автономии (К_а), который вычисляется как отношение собственного капитала (СК) к общей сумме финансирования (В) по формуле

К_а = СК: В (11)

Он показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности, в общей сумме всех средств предприятия. Чем выше доля собственного капитала, тем больше у предприятия шансов справиться с непредвиденными обстоятельствами в условиях рыночной экономики.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемного и собственного капитала (К_З/С), определяемым как отношение величины внешних обязательств к сумме собственного капитала:

К_З/С = (K^T+K^О) : СК (12)

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает, сколько заемного капитала привлечено на 1 руб. собственного капитала, вложенного в активы. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала является наиболее нестабильным из всех показателей финансовой устойчивости. Его расчет по состоянию на какую-то дату недостаточен для оценки финансовой независимости предприятия, требуется дополнительно определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период.

В мировой практике финансового анализа используют еще один коэффициент, основанный на оценке постоянного капитала предприятия, т.е. собственного капитала и долгосрочной задолженности (К_З/К). Он показывает, какая доля постоянного капитала профинансирована или в какой мере предприятие зависит от долгосрочных заемных средств при финансировании активов. Этот коэффициент характеризует потребность предприятия в прибыльных хозяйственных операциях, способных обеспечить привлечение долгосрочного заемного капитала.

Коэффициент соотношения долгосрочной задолженности и постоянного капитала (К_3/К) рассчитывают с помощью формулы

К_З/К = K^T : (СК + K^T ) (13)

Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятие должно стремиться к повышению уровня мобильности активов, который характеризуется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_м/и) и вычисляется по формуле

K_M/И = R^a : F. (14)

Значение этого коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями предприятия.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности (K_м), равный отношению собственного оборотного капитала к величине собственного капитала:

К_м = Е^Т : (СК + K^T) (15)

Коэффициент показывает, какая доля долгосрочных источников финансирования предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно ими маневрировать. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия сосредоточена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность.

С финансовой точки зрения высокий уровень коэффициента -маневренности с хорошей стороны характеризуют предприятие: собственный капитал при этом мобилен, большая часть его вложена в оборотные средства.

В функциональной зависимости от коэффициента маневренности находится индекс постоянного актива (K_ПА), исчисляемый отношением внеоборотных активов к сумме собственного капитала по формуле:

K_ПA = F:(CK + K^T).(16)

Он показывает долю долгосрочных источников финансирования, вложенных во внеоборотные активы.

Для предприятий с большим объемом основных средств целесообразно исчислять коэффициент К_ОС/СК, который показывает, в какой мере основные средства покрываются за счет собственного капитала:

K_OC/CK = F^OC:CK,(17)

где F^ОС -- стоимость основных средств по балансу.

Важными показателями устойчивости финансового состояния являются обеспеченность оборотных активов и особенно запасов собственным оборотным капиталом.

Исчисление показателя обеспеченности оборотных активов (К_с) ведется по формуле

К_С = Е^Т: R^a.(18)

Исчисление показателя обеспеченности запасов (К_О) определяется по формуле:

К_О = Е^Т: (Z + H). (19)

Важную характеристику структуры средств (активов) предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (К_ПИ), равный отношению суммы основных средств (F^a), капитальных вложений (F^HC), производственных запасов (Z^ПЗ) и незавершенного производства (Z^HП) к стоимости всего имущества (совокупных активов) предприятия (В):

К_ПИ = (F^ОС + F^HC + Z^П3 + Z^HП): В.(20)

Нормальным считается ограничение этого показателя в рамках К_пи > 0,5. Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создает благоприятные условия для расширения производственного потенциала и финансовой деятельности.

Частными значениями коэффициента имущества производственного назначения является показатель доли основных средств (К_Fос ) и материальных оборотных средств (K_Z) в стоимости имущества, которые вычисляются следующим образом:

K_Foc=F^oc:B;(21)

K_Z = Z:B.(21)

Для общей оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо проанализировать динамику коэффициента прогноза банкротства К_Пб, который характеризует удельный вес чистых оборотных активов в валюте баланса:

К_ПБ = (R^a - 3^УК - K^t - r^р - З^у - Р^п - П^ко) : В.(23)

Если предприятие испытывает финансовые затруднения, то этот коэффициент снижается.

Исходные данные и результаты расчетов коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, приведены в табл. 2.

Таблица 2 Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Показатели	Нормальные ограничения	На начало периода (года)	На конец периода (года)	Изменение за период (год) (+,-)
1. Имущество предприятия		48710	57620	+8910
2. Собственный капитал - всего 2.1. Капитал и резервы 2.2. Доходы будущих периодов		37170 37020 150	43520 43300 220	+6350 +6280 +70
3. Заёмный капитал - всего 3.1. Долгосрочные кредиты 3.2. Долгосрочные займы 3.3. Краткосрочные кредиты 3.4. Краткосрочные займы 3.5. Кредиторская задолженность 3.6. Задолженность участникам по выплате доходов 3.7. Резервы предстоящих расходов		11540 1000 3500 6740 200 100	14100 1300 500 4300 400 7110 350 140	+2560 +300 +500 +800 +400 +370 +150 +40
4. Внеоборотные активы - всего 4.1. Основные средства 4.2. Незавершенное строительство		28250 24550 1000	34540 29437 1500	+6290 +4887 +500
5. Собственный оборотный капитал (стр.2 + стр. 3.1 + + стр.3.2 - стр.4)		9920	10780	+860
6. Оборотные активы - всего 6.1. Запасы 6.1.1. Производственные запасы 6.1.2. Запасы в незавершенном производстве 6.2. Дебиторская задолженность 6.2.1. Задолженность участников по взносам в уставный капитал 6.3. Краткосрочные финансовые вложения 6.4. Денежные средства 6.5. Чистые оборотные активы (стр.6 - стр.6.2.1 - стр.3.3 - срт.3.4 - стр.3.5 - стр.3.6 - стр.3.7 )		20460 14900 6915 2180 3940 62 450 1170 9858	23080 16690 7606 2480 4130 16 600 1660 10764	+2620 +1790 +691 +300 +190 -46 +150 +490 +906
7. Коэффициент автономии (Кa) (стр.2 : стр.1)	?0,5	0,76	0,75	-0,01
8. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (КЗ/К) (стр.3 : стр.2)	?1	0,31	0,32	+0,01
9. Коэффициент соотношения долгосрочной задолженности и постоянного капитала КЗ/К (стр.3.1 + стр.3.2) : (стр.2 + + стр.3.1 + стр.3.2)		0,026	0,04	+0,014
10. Индекс постоянного актива - (КПА) (стр.4 ) : стр.2		0,74	0,76	+0,02
11. Коэффициент (КОС/СК) (стр.4.1 : стр.2 )		0,66	0,68	+0,02
12. Коэффициент маневренности (КМ) (стр.5 : стр.2 )	?0,5	0,26	0,24	-0,02
13. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом (КС) (стр.5 : стр.6)	?0,1	0,48	0,47	-0,01
14. Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом - КО (стр.5: стр.6.1 )	?0,6 - 0,8	0,67	0,65	-0,02
15. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизо- ванных средств (КМ/И) (стр.6 : стр.4)		0,72	0,67	-0,05
16. Коэффициент имущества производственного назначения (КПИ) [(стр.4.1 + стр.4.2 + стр.6.1.1 + стр.6.1.2) : стр.1]	?0,5	0,71	0,71
17. Коэффициент стоимости основных средств в имуществе (KFoc) (стр.4.1: стр.1 )		0,50	0,51	+0,01
18. Коэффициент стоимости материальных оборотных средств в имуществе (КZ) (стр.6.1: стр.1 )		0,26	0,24	-0,02
19. Коэффициент прогноза банкротства (КПБ) (стр.6.5: стр.1 )		0,202	0,187	-0,015

Из таблицы 2 можно заключить о высокой финансовой независимости предприятия. Несмотря на то что коэффициент автономии за анализируемый год снизился на 0,01, его фактическое значение на конец года составляет 0,75, что в 1,5 раза превышает пороговый уровень (0,5). Наблюдается увеличение соотношения заемного и собственного капитала в пользу заемного на 0,01. На конец года на 1 руб. собственного капитала предприятие привлекало 32 коп. заемного капитала в связи с повышением его зависимости от долгосрочных заемных средств при финансировании активов: коэффициент К_З/К увеличился на 0,014 и на конец года составил 0,04.

Большая часть собственного капитала используется во внеоборотных активах, причем эта тенденция продолжает усугубляться. За рассматриваемый период индекс постоянного актива увеличился на 0,02 и на конец года размер постоянных активов на 1 руб. собственного капитала составил 76 коп., в том числе средств труда - 68 коп.

Это привело к тому, что на предприятии сложился низкий уровень маневренности собственного капитала: фактическое значение коэффициента маневренности за год снизилось на 0,02 и на конец года составило 0,24, что в 2,3 раза ниже допустимого значения. В связи с этим наблюдается снижение обеспеченности оборотными активами, в том числе запасов собственного оборотного капитала.

На предприятии довольно высокий удельный вес имеет имущество производственного назначения. Коэффициент имущества производственного назначения равен 0,71, в том числе коэффициент стоимости основных средств к концу года составил 0,51 (или увеличился на 0,01), а удельный вес материальных оборотных средств снизился на 0,02 пункта и составил почти 1/3 всего имущества предприятия. Это привело к снижению уровня мобильности имущества: коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств снизился по сравнению с началом года на 0,05 и составил на конец года 0,67.

За анализируемый период финансовое положение предприятия еще больше ухудшилось: коэффициент прогноза банкротства уменьшился на 0,015, т.е. снизилась доля чистых оборотных активов в общей сумме актива баланса. Для выхода из кризисного финансового положения предприятию необходимо проводить экономическое и финансовое оздоровление.

2.2 Оценка ликвидности баланса предприятия

Изменение уровня ликвидности предприятия устанавливается в мировой практике по абсолютному показателю чистого оборотного капитала (собственного оборотного капитала), величина которого определяется как разность между оборотными (текущими) активами и краткосрочными (текущими) обязательствами. Чистый оборотный капитал представляет остаток после погашения всех краткосрочных обязательств. Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал.

В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения активов, сгруппированных и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными и расположенными в порядке возрастания сроков погашения. По существу, ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть определены по бухгалтерскому балансу лишь в общих чертах в ходе внешнего анализа. Уточнение ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего анализа на базе данных бухгалтерского учета.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (A₁), включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, за исключением балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), рассчитывают по формуле:

A₁ = d + КФВ.(24)

2. Быстро реализуемые активы (А₂) - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитала:

А₂ = r_К^р -З^ук + П^а.(25)

3. Медленно реализуемые активы (А₃) - запасы, НДС, задолженность участников по взносам в уставный капитал, а также долгосрочные финансовые вложения (F^т):

А₃ = Z^H + З^ук + F^T. (26)

4. Трудно реализуемые активы (А₄) - иммобилизованные средства и долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом долгосрочных финансовых вложений:

А₄=F - F^T + r_Д^a (27)

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П₁) включают кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства:

П₁ = r^р + З^у + П^ко (28)

2. Краткосрочные пассивы (П₂) -- краткосрочные кредиты и заемные средства:

П₂ = К^t+Р^П. (29)

3. Долгосрочные пассивы (П₃) -- долгосрочные кредиты и заемные средства:

П₃ = К^Т. (30)

4. Постоянные пассивы (П₄) -- капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров:

П₄ = И^С + Д. (31)

Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги перечисленных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным при следующих соотношениях:

А₁ ? П₁

А₂ ? П₂

А₃ ? П₃

А₄ ? П₄

Выполнение первых трех неравенств в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер с глубоким экономическим смыслом, свидетельствуя о наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

Если одно или несколько неравенств имеют знак, отличный от установленного в оптимальном варианте, ликвидность баланса будет отличаться от абсолютной. При этом недостаток средств одной группы активов компенсируется их избытком в другой группе, хотя компенсация происходит лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса приведен в табл. 3.

Характеризуя ликвидность баланса по данным табл. 3, следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода -- 5320 тыс. руб., или 76,7%, на конец периода -- 5200 тыс. руб., или 69,7%. Следовательно, только 30,3% срочных обязательств предприятия на конец периода покрывались наиболее ликвидными активами.

В конце периода ожидаемые поступления от дебиторов были меньше краткосрочных кредитов банков и заемных средств на 726 тыс. руб. Следовательно, недостаток наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил к концу отчетного периода 5926 тыс. руб. (5200 + 726), или 56,2%, т.е. только 43,8% краткосрочных обязательств покрывались быстро реализуемыми активами.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы в конце отчетного периода на 17 906 тыс. руб., но этот платежный излишек из-за низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Таким образом, недостаточная ликвидность баланса подтверждает предыдущее заключение о кризисном финансовом состоянии предприятия. Анализируя текущее финансовое положение предприятия с целью вложения инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности. Платежеспособность измеряется с помощью коэффициента платежеспособности (К_ПЛ), рассчитываемого как отношение остатка денежных средств на начало периода (года) d_Н и суммы поступления денежных средств за отчетный период d_П к сумме расхода денежных средств за отчетный период (год) d_р:

К_{ПЛ =} (d_{Н +} d_П) : d_р ? 1.(32)

Таблица 3 Анализ ликвидности баланса

Актив	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.	Пассив	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.	Платежный излишек или недостаток, тыс. руб.	В % к величине итога группы баланса
						на начало периода	на конец периода	на начало период	на конец периода
Наиболее ликвидные активы (A1)	1620	2260	Наиболее срочные обязательства (П1)	6940	7460	-5320	-5200	-76,7	-69,7
Быстро реализуемые активы (А2)	3878	4114	Краткосрочные пассивы (П2)	3600	4840	+278	-726	+7,72	-15,0
Медленно реализуемые активы (А3)	17162	19706	Долгосрочные пассивы (П3)	1000	1800	+16162	+17906	+1616,2	+994,78
Трудно реализуемые активы (А4)	26050	31540	Постоянные пассивы (П4)	37170	43520	-11120	-11980	-29,9	-27,53
Баланс (A1+ А2+ А3+ +А4)	48710	57620	Баланс (П1+ П2+ П3+ +П4)	48710	57620	х	х	х	х

Поскольку степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова, в отечественной и мировой практике исчисляют четыре относительных показателя (коэффициента) ликвидности:

- абсолютной ликвидности (К_АБЛ);

- критической (промежуточной) ликвидности (К_КЛ);

- текущей ликвидности (покрытия) (К_П);

- ликвидности при мобилизации средств (К_ЛМС).

Исчисление показателя К_АБЛ ведут по формуле

К_{АБЛ =} (d + КФВ) : (K^t + r^р + З^у + Р^п + П^ко) (33)

Второй показатель (К_КЛ) рассчитывают по формуле

К_{КЛ =} (d + КФВ + r_К^a - З^ук + П^а) : (K^t + r^р + З^у + Р^п + П^ко). (34)

Формула расчета коэффициента покрытия (К_П) такова:

К_{П =} (d + КФВ + r_К^a - З^ук + Z - РПБ + П^а) : (K^t + r^р + З^у + Р^п + П^ко). (35)

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (К_ЛМС) исчисляется по формуле

К_{ЛМС =} Z : (K^t + r^р + З^у + Р^п + П^ко).(36)

Таблица 4 Анализ показателей ликвидности

Статьи баланса и коэффициенты ликвидности	Нормальные ограничения	На начало года	На конец года	Отклонение (+,-)
1. Денежные средства, тыс. руб.		1170	1660	+490
2. Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), тыс. руб.		450	600	+150
3. Итого денежных средств и ценных бумаг, тыс. руб. (стр.1 + стр.2)		1620	2260	+640
4. Краткосрочная дебиторская задолженность, реальная ко взысканию, за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал и просроченной задолженности, тыс. руб.		3510	3540	+30
5. Итого денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности, тыс. руб (стр.3 + стр.4)		5130	5800	+670
6. Запасы (за минусом расходов будущих периодов), тыс.руб.		12465	13296	+831
7. Итого ликвидных активов, тыс. руб. (стр.5 + стр.6)		17595	19096	+1501
8. Краткосрочные кредиты, тыс. руб.		3500	4300	+800
9. Краткосрочные займы, тыс. руб			400	+400
10.Кредиторская задолженность, тыс. руб.		6740	7110	+370
11. Задолженность участникам по выплате доходов, тыс. руб.		200	350	+150
12. Резервы предстоящих расходов, тыс. руб.		100	140	+40
13. Итого краткосрочных обязательств, тыс. руб. (стр.8 + стр.9 + стр.10 + стр.11 + стр.12)		10540	12300	+1760
14. Коэффициент абсолютной ликвидности (КАБЛ) (стр.3 + стр.13)	0,2 - 0,25	0,15	0,18	+0,03
15. Коэффициент критической ликвидности (КБЛ) (стр.5 + стр.13)	0,7 - 0,8	0,49	0,47	-0,02
16. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (КП) (стр.7 + стр.13)	1 - 2	1,67	1,55	-0,12
17. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (КЛМС) (стр.6 + стр.13)	0,5 - 0,7	1,18	1,08	-0,1

Анализ показывает, что наблюдается тенденция снижения коэффициентов покрытия краткосрочных долгов. Коэффициент критической ликвидности снизился за рассматриваемый период на 0,02 и составил на конец года 0,47, что в 1,6 раза ниже оптимальной величины. Коэффициент текущей ликвидности снизился за год на 0,12, причем на конец года на 1 руб. краткосрочных обязательств приходится 1,55 руб. текущих активов, из них 1,08 руб. запасов. Это свидетельствует о том, что предприятие в состоянии погасить краткосрочные долги, но материальных и финансовых ресурсов для обеспечения бесперебойной деятельности у него недостаточно.

Рассмотренные показатели ликвидности носят достаточно условный и статичный характер, поскольку рассчитываются на основе балансовых данных по состоянию на начало и конец отчетного периода. Однако при нормальном кругообороте текущих активов они находятся в постоянном движении: приток денежных средств обеспечивает пополнение использованных производственных запасов, которые трансформируются в готовую продукцию после прохождения производственного цикла. Реализация готовой продукции обеспечивает новый приток денежных средств и т.д.

3. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ РЕСУРСОВ И ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Для оценки эффективности использования ресурсов предприятия применяются различные показатели, характеризующие интенсивность использования всех ресурсов (ресурсоотдачи): основных, нематериальных и оборотных активов.

Ресурсоотдача показывает объём выручки от реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия. В мировой практике этот показатель получил название коэффициента оборачиваемости вложенного капитала, ресурсоотдачи (f):

f = Q^P : B.(37)

Эффективность использования основных фондов измеряется показателями фондоотдачи и фондоёмкости. Фондоотдача основных фондов определяется как отношение объёма выручки от реализации продукции (работ, услуг) к средней стоимости основных фондов. Фондоёмкость продукции - величина, обратная фондоотдаче, характеризует стоимость основных средств (в копейках), приходящуюся на 1 руб. выручки от реализации продукции (работ, услуг).

Показатель фондоотдачи связан с производительностью труда и фондовооружённостью труда следующим образом:

W_R = Q^P: R;(38)

Ф = F : R;(39)

f = Q^P: F = (Q^P: R) : (F : R) = W_R : Ф,(40)

где W_R- средняя выработка продукции на одного работника, руб.;

Q^P- объём реализации продукции, тыс. руб.;

R - среднесписочная численность работников, чел.;

Ф - фондовооружённость труда, руб.;

F- среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.

f - фондоотдача основных фондов, руб.

Таким образом, основным условием роста фондоотдачи является превышение темпов роста производительности труда над темпами роста фондовооружённости труда.

Факторный анализ фондоотдачи основных средств предприятия представлен в табл. 5.

Таблица 5 Факторный анализ фондоотдачи основных средств

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение (+,-)
			сумма	%
1.Выручка от продажи продукции, работ, услуг (без НДС и акцизов), тыс. руб.	57800	54190	-3610	-6,25
2.Среднесписочная численность работников, чел.	1190	1191	+1	+0,08
3.Среднегодовая стоимость основных производственных средств, тыс. руб.	30250	35000	+4750	+15,70
4.Среднегодовая выработка продукции на одного работника, руб. (стр.1 : стр.2)	48571	45499	-3072	-6,32
5.Фондовооружённость труда на одного работника, руб. (стр.3 : стр.2)	25420	29387	+3967	+15,61
6.Фондоотдача, руб. (стр.1 : стр3)	1,911	1,548	-0,363	-18,99

Данные табл.5 показывают, что снижение фондоотдачи на 18,99% произошло в результате прироста фондовооружённости труда на 15,61% при снижении производительности труда на 6,32%. На предприятии неэффективно используются трудовые ресурсы.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.

Под оборачиваемостью оборотных средств понимается продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения оборотных активов (сырья, материалов и т.д.) до выпуска и реализации готовой продукции. Кругооборот оборотных средств завершается зачислением выручки на расчетный счет предприятия.

Для оценки оборачиваемости оборотных средств используются следующие показатели:

1. Продолжительность одного оборота в днях:

О_Д = (СО * Д) : Q^P,(41)

где О_Д - продолжительность одного оборота в днях;

СО - средний остаток оборотных средств;

Q^P - объем реализации продукции (выручка);

Д - количество дней в периоде.

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

2. Коэффициент оборачиваемости (К_об), показывающий число оборотов оборотных средств за изучаемый период:

К_об = Q^P: СО.(42)

Чем выше при данных условиях значение коэффициента оборачиваемости, т.е. количество оборотов за определенный период, тем более эффективно используются оборотные средства.

3. Коэффициент загрузки оборотных средств (К_з), показывающий сумму оборотных средств на 1 руб. реализованной продукции (работ, услуг):

К_з = СО : Q^P.(43)

Коэффициент загрузки означает сколько оборотных средств было привлечено для выпуска товарной продукции.

Показатели оборачиваемости оборотных средств могут рассчитываться по всем оборотным активам, участвующим в обороте, а так же по отдельным элементам (запасы, по дебиторской задолженности, готовая продукция).

Изменение оборачиваемости средств выявляется путем сопоставления фактических показателей с плановыми или показателями предшествующего периода. В результате сравнения показателей оборачиваемости оборотных средств выявляется ускорение или замедление оборачиваемости.

При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота предприятия высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, т.е. высвобождаются денежные средства, которые могут авансировать в текущей деятельности предприятия.

При замедлении в оборот предприятия вовлекаются дополнительные денежные средства (банковский кредит), что приводит к удорожанию использования финансовых ресурсов в текущей деятельности предприятия.

банкротство финансовый ликвидность баланс

4. ОЦЕНКА ПОТЕНЦИАЛЬНОГО БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

В развитии любого предприятия существует вероятность наступления кризиса, и во многих случаях этого нельзя избежать, но его сторону можно снизить если учитывать функциональные особенности предприятия, а также вовремя распознать и увидеть наступление кризисной ситуации.

В соответствии с Федеральным Законом РФ от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ « О несостоятельности (банкротстве)» под банкротством ( несостоятельностью) предприятия понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (ст. 2 гл. 1).

По глубине банкротства различают его стадии:

I стадия -- допустимое банкротство -- характеризует зарождение негативного состояния, возникает на этапе жизненного цикла «реорганизация», когда появляется угроза потери прибыли от предпринимательской деятельности;

П стадия -- критическое банкротство -- определяет усиление негативных тенденций на этапе «спад», когда затраты на осуществление деятельности приходится возмещать за счет средств кредиторов;

Ш стадия -- катастрофическое банкротство -- возникает на этапах «банкротство» и «ликвидация» жизненного цикла предприятия, сопровождается его закрытием или принудительной ликвидацией, следствием которых является распродажа имущества для погашения требовании кредиторов. В этом случае должник теряет право самостоятельно управлять и распоряжаться своим имуществом. Это право переходит к ликвидаторам -- лицам, назначенным для управления имуществом должника и принудительной его ликвидации.

4.1 Признаки банкротства

На каждой стадии развития негативной тенденции состояние предприятия имеет свои отличительные признаки:

- на стадии I: задержки с предоставлением отчетности, снижение ее качества; изменения в структуре баланса: резкое уменьшение денег на счетах; увеличение дебиторской и кредиторской задолженности, их старение и разбалансирование; снижение объемов продаж; необоснованная смена поставщиков; изменения в структуре управления; всевозможные реорганизации предприятия (открытие и закрытие представительств, филиалов, дочерних обществ и т.п.); скрытое снижение цены предприятия, падение курса его акций; снижение доходов (прибыли) от основной деятельности;

- на стадии II: трудности с наличностью; уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций; конфликты в высшем руководстве; нарушение сроков выплаты заработной платы; рост текучести кадров; ухудшение социально-психологического климата в трудовом коллективе; установление нереальных цен на продукцию; внеочередные проверки финансово-контролирующих органов; затруднения в получении коммерческих кредитов; возникновение убытков;

- на стадии III: неудовлетворительная структура баланса; скопление на складе готовой продукции, которая заведомо не реализуется; падение объема производства; низкая заработная плата; сокращенный рабочий день (неделя); возрастание убытков; недостаток оборотных средств; неспособность погасить срочные обязательства.

Из сказанного следует, что банкротство - хотя и болезненный, но закономерный процесс, а значит, подлежит управлению. Большинство авторов, имеющих публикации по данной проблематике, полагают, что антикризисные меры следует принимать, когда финансовые результаты действующего на рынке предприятия становятся уже печальными. Подобный подход - это все равно что “ставить телегу впереди лошади”. Главное, в антикризисном управлении - обеспечение условий, когда финансовые трудности не будут иметь стабильного, постоянного характера. То есть речи о банкротстве при таком подходе быть вообще не должно, поскольку необходимо наладить управленческий механизм устранения возникающих проблем, до того как они не приняли необратимого характера.

Состояние неплатежеспособности предприятий неравномерно по внешним признакам, согласно чему управление им сложно и неуниверсально. Оно осуществляется как на макроуровне - посредством созданной системы мониторинга, так и на микроуровне хозяйственной деятельности - в результате антикризисного управления.

В зависимости от преобладания причин возникновения банкротства предприятий в экономике различают следующие их типы:

- предприятие-банкрот, функционирующее в сбалансированной экономике, - это предприятие, которое не могло выполнить ранее взятые на себя обязательства по субъективным причинам;