· ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

· увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;

· замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);

· реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Следует отметить, что "Система ускорения -- замедления платежного оборота", решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

· привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

· дополнительной эмиссии акций;

· привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

· продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;

· продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

· сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

· отказа от финансового инвестирования;

· снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:

· увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

· ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала и реализации;

· осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

· активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

· досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам.

Для оперативного управления денежными потоками целесообразно составлять платежный календарь, в котором отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (5, 10, 15, 30-ти дней), а также график предстоящих платежей (налогов, заработной платы, формирования запасов, погашения кредитов и т.д.). Он полностью охватывает денежный оборот коммерческой организации; дает возможность увязать поступления денежных средств и платежи как в наличной, так и безналичной формах; позволяет обеспечить постоянную платежеспособность и ликвидность [28, с. 37].

Ценность платежного календаря как инструмента управления денежными потоками компании заключается в установлении связи между денежными потоками, конкретными периодами времени и источниками денежных сумм.

Платежный календарь позволяет решать следующие задачи:

· свести прогнозные варианты плана поступления и расходования денежных средств к одному реальному заданию по формированию денежных потоков в рамках одного месяца;

· синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота предприятия;

· обеспечить приоритетность платежей предприятия по критерию их влияния на конечные результаты его финансовой деятельности;

· обеспечить необходимую абсолютную ликвидность денежного потока предприятия, т.е. его платежеспособность в рамках краткосрочного периода;

· включить управление денежными потоками в систему оперативного контроллинга (а соответственно, и текущего мониторинга) финансовой деятельности предприятия.

В заключение сделаем выводы по теоретической части работы.

Денежные потоки представляют собой совокупность поступлений и выплат денежных средств в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании. Денежные потоки от основной деятельности связаны с текущими операциями по поступлению выручки от реализации, оплатой счетов поставщиков, получением краткосрочных кредитов и займов, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом. Денежные потоки (оттоки) в процессе инвестиционной деятельности, как правило, направлены на приобретение основных средств, нематериальных активов. Денежные потоки от финансовой деятельности -- поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности организации.

В основе управления денежным потоком должны лежать данные анализа. На базе анализа составляется прогноз денежных потоков и применяются методы по его оптимизации, сбалансированности.

Важным инструментом управления денежными потоками является платежный календарь.

Разработка платежного календаря в различных его вариантах значительно облегчается при использовании современных компьютерных технологий. Наличие соответствующих программ позволяет, например, при изменении в табличном процессоре определяющего показателя "гибкого календаря" автоматически получить новый ряд всех содержащихся в нем оперативных плановых заданий. Наконец, программы соответствующего финансового моделирования денежных потоков предприятия могут легко взаимоувязывать и корректировать показатели отдельных видов платежного календаря с показателями плана поступления и расходования денежных средств по предприятию в целом. Эти же программы позволяют осуществлять финансовое планирование денежных потоков и в обратном направлении -- внося коррективы в план поступления и расходования денежных средств осуществлять автоматическую корректировку соответствующих показателей всех видов платежного календаря.

Использование соответствующих компьютерных технологий в процессе текущего и оперативного планирования денежных потоков должно быть увязано с объемами и видами этих потоков, определяемых диверсификацией хозяйственной деятельности предприятия.

2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОАО ПЛЕМПРЕДПРИЯТИЕ «БАРНАУЛЬСКОЕ»

2.1 Описание основных видов деятельности ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

В Уставе общества содержится следующая информация.

Открытое акционерное общество Племпредприятие «Барнаульское» (далее «Общество») создано путем преобразования федерального государственного унитарного предприятия «Барнаульское» по племенной работе на основании распоряжения Правительства РФ от 15.08.2003 г. №1165-р, распоряжения Минимущетсва России от 02.10.2003 №5006-р, и распоряжения территориального управления Минимущетсва России по Алтайскому Краю от 08.09.2004 №380 и является его правопреемником.

Учредителем открытого акционерного общества является Российская Федерация в лице Федерального Агентства по управлению федеральным имуществом.

Полное фирменное наименование Общества - открытое акционерное общество Племпредприятие «Барнаульское». Сокращенное наименование Общества - ОАО Племпредприятие «Барнаульское».

Целью деятельности Общества является извлечение прибыли.

Видами деятельности Общества являются:

· содержание и использование племенных сельскохозяйственных животных для удовлетворения заявок на биопродукцию от сельхозпроизводителей;

· оказание услуг юридическим и физическим лицам в сфере использования биопродукции;

· обеспечение ветеринарного благополучия и соблюдение стандартов зоотехнических требований при работе с поголовьем;

· контроль качества биопродукциить;

· учет и оценка признаков племенных животных;

· совершенствование сельскохозяйственного поголовья в соответствии с селекционными программами;

· подготовка и аттестация персонала по учету и контролю качества биопродукции;

· закупка и реализация племенных животных;

· оптово-розничная торговля, закупочная и бартерная деятеьность,

· автотранспортные услуги,

· организация общественного питания

· внешнеэкономическая и посредническая деятельность и др...

Для исследования предлагается следующая последовательность анализа:

1. Анализ имущественного положения предприятия (анализ динамики и структуры баланса предприятия).

2. Анализ показателей финансового состояния (показатели рентабельности, деловой активности, финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности).

3. Анализ денежных потоков предприятия с позиции динамики, структуры, достаточности денежных средств.

По данным отчетности проведем оценку деятельности ОАО Племпредприятие «Барнаульское».

Первым этапом анализа является рассмотрение динамических и структурных показателей бухгалтерского баланса [4, с.28] (приложения А, Ж).



Таблица 2

Оценка динамики баланса ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Показатели	На 31.12.2007	На 31.12.2008	На 31.12.2009	Динамика, %
				2008 г.	2009 г.	Итого за 2 года
Актив, тыс. руб.
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	43 161	45 714	52 327	6%	14%	21%
ИТОГО по разделу I	43 161	45 714	52 327	6%	14%	21%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	47 070	62 810	73 354	33%	17%	56%
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	484	490	524	1%	7%	8%
Денежные средства	1 146	1 306	4 044	14%	210%	253%
ИТОГО по разделу II	48 700	64 606	77 922	33%	21%	60%
БАЛАНС	91 861	110 320	130 249	20%	18%	42%
Пассив, тыс. руб.
III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	58 389	58 389	58 389	0%	0%	0%
Добавочный капитал	294	294	294	0%	0%	0%
Резервный капитал	220	248	328	13%	32%	49%
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	6 282	7 882	13 645	25%	73%	117%
ИТОГО по разделу III	65 185	66 813	72 656	2%	9%	11%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	4	9	4	125%	-56%	0%
Прочие долгосрочные обязательства	955	3 078	2 488	222%	-19%	161%
ИТОГО по разделу IV	959	3 087	2 492	222%	-19%	160%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность	2 337	1 422	2 257	-39%	59%	-3%
Доходы будущих периодов	23 380	38 998	52 844	67%	36%	126%
ИТОГО по разделу V	25 717	40 420	55 101	57%	36%	114%
БАЛАНС	91 861	110 320	130 249	20%	18%	42%

Совокупность активов ОАО Племпредприятие «Барнаульское» за 2 года увеличилась на 42%. Более интенсивное увеличение активов (на 20%) наблюдается в 2008 г. Прирост за 2009 г. составил 18% в сравнении с 2008 г.

Объем внеоборотных активов ОАО Племпредприятие «Барнаульское» увеличился за 2 года на 21%. Увеличение внеоборотных активов (на 6%) наблюдается в 2008 г. Прирост за 2009 г. составил 14% в сравнении с 2008 г. Изменения происходят за счет увеличения объема основных средств.

Объем оборотных активов ОАО Племпредприятие «Барнаульское» увеличился за 2 года на 60%. Увеличение оборотных активов (на 33%) наблюдается в 2008г. Прирост за 2009 г. составил 21% в сравнении с 2008 г. Изменения в основном происходят за счет увеличения объема запасов и денежных средств.

Объем собственных средств ОАО Племпредприятие «Барнаульское» увеличился за 2 года на 11%. Увеличение собственных средств (на 2%) наблюдается в 2008 г. Прирост за 2009 г. составил 9% в сравнении с 2008 г. Изменения в основном происходят за счет увеличения объема нераспределенной прибыли (отчет об изменениях капитала приведен в приложениях В, К), что говорит о том, что полученная компанией прибыль капитализируется и работает на повышение финансовой устойчивости предприятия [32, с. 28].

Объем долгосрочных обязательств ОАО Племпредприятие «Барнаульское» многократно увеличился за 2 года. Увеличение долгосрочных обязательств (на 222%) наблюдается в 2008 г. Сокращение за 2009г. составило 19% в сравнении с 2008г. Изменения в основном происходят за счет изменений прочих долгосрочных обязательств. Согласно пояснительным запискам (см. приложения Е, Н), долгосрочные обязательства предприятия представлены следующими статьями:

· 2008 г.: общая сумма прочих долгосрочных обязательств 3 078 тыс. руб., в том числе обязательства по выплате лизинговых платежей за автомобиль - 688 тыс. руб., по выплате лизинговых платежей за комбайн «Енисей» - 2390 тыс. руб.

· 2009 г.: общая сумма прочих долгосрочных обязательств 2 488 тыс. руб., в том числе обязательства по выплате лизинговых платежей за автомобиль - 420 тыс. руб., по выплате лизинговых платежей за комбайн «Енисей» - 2068 тыс. руб.

Объем краткосрочных обязательств ОАО Племпредприятие «Барнаульское» многократно увеличился за 2 года. Увеличение краткосрочных обязательств (на 57%) наблюдается в 2008 г. Увеличение за 2009 г. составило 36% в сравнении с 2008 г. Изменения в основном происходят за счет увеличения доходов будущих периодов. В составе доходов будущих периодов указывается сумма доходов организации, которые получены в отчетном периоде, но относятся к будущим периодам. К таким доходам относятся: получение арендной платы авансом за несколько месяцев вперед; стоимость безвозмездно полученного имущества и т.п. [14, с. 129] В частности, в составе доходов будущих периодов у ОАО Племпредприятие «Барнаульское» отражается укрепление материально-технической базы предпряития за счет субсидий федерального и краевого бюджета.

В целом, имущественное положение предприятия можно признать удовлетворительным. Практически по всем статьям баланса наблюдается устойчивое увеличение. У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» происходит обновление материально-технической базы, увеличивается объем нераспределенной прибыли.

Проведем оценку структуры баланса (см. таблицу 3).

Таблица 3

Структура баланса ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Разделы баланса, тыс. руб.	На 31.12.2007	На 31.12.2008	На 31.12.2009	Структура, %
				На 31.12.2007	На 31.12.2008	На 31.12.2009
Активы всего,	91 861	110 320	130 249	100%	100%	100%
в том числе
внеоборотные	43 161	45 714	52 327	47%	41%	40%
оборотные	48 700	64 606	77 922	53%	59%	60%
Пассивы всего	91 861	110 320	130 249	100%	100%	100%
в том числе
собственные	65 185	66 813	72 656	71%	61%	56%
Заёмные всего,	26 676	43 507	57 593	29%	39%	44%
в том числе
долгосрочные	959	3 087	2 492	1%	3%	2%
краткосрочные	25 717	40 420	55 101	28%	37%	42%

В структуре активов, большую часть составляют оборотные активы. Их удельный вес растет с 53% до 60%. При этом, естественно, сократился удельный вес внеоборотных активов с 47% до 40%.

В структуре пассивов большую часть составляют собственные средства (их удельный вес сокращается с 71% до 56%). Удельный вес заемных средств растет с 29% до 44%. В составе заемных средств 1-3% долгосрочных обязательств и 28-42% краткосрочных обязательств.

Важной характеристикой финансового состояния является процесс формирования финансового результата предприятия [6, с.36] (отчет о прибылях и убытках приведен в приложениях Б, И). Проанализируем динамику финансовых результатов ОАО Племпредприятие «Барнаульское» (см. таблицу 4).

Таблица 4

Динамика показателей отчета о прибылях и убытках ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Показатели, тыс. руб.	За 2007	За 2008	За2009	Динамика, %
				2008 г.	2009 г.	Итого за 2 года
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	19095	24130	32182	26%	33%	69%
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	18068	20104	22241	11%	11%	23%
Валовая прибыль	1027	4026	9941	292%	147%	868%
Прибыль от продаж	1027	4026	9941	292%	147%	868%
Прочие доходы и расходы
Прочие доходы	11610	2194	6978	-81%	218%	-40%
Прочие расходы	12079	4620	10641	-62%	130%	-12%
Прибыль до налогообложения	558	1600	6278	187%	292%	1025%
Чистая прибыль отчетного периода	558	1600	6278	187%	292%	1025%

Как наблюдается из отчета о прибылях и убытках, предприятие прибыльное.

У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» выручка от реализации увеличивается на протяжении всего исследуемого периода (общее увеличение 69%). За 2008 г. увеличение составило 26%, за 2009 г. - 33% в сравнении с 2008 г.

Себестоимость реализации выросла на 23% за 2007-2009 гг. В 2008 г. темп прироста составил 11%, за 2009 г. - также на 11% в сравнении с 2008 г.

Из-за того, что выручка предприятия растёт более существенными темпами, чем себестоимость реализации, темпы прироста валовой прибыли таковы: 292% за 2008г. и 147% за 2009 г.

Финансовый результат от реализации вследствие отсутствия коммерческих и управленческих расходов, равен валовой прибыли.

Прочие доходы сократились на 40% за 2007-2009 гг. В 2008 г. темп сокращения составил - 81%, за 2009 г. прирост на 218% в сравнении с 2008 г.

Прочие расходы ОАО Племпредприятие «Барнаульское» снизились на 62% в 2008г. и выросли на 130% в 2009 г.

Налогооблагаемый финансовый результат положителен и увеличивается.

Чистая прибыль вследствие отсутствия налога на прибыль, равна налогооблагаемой прибыли. Динамику чистой прибыли предприятия рассмотрим на графике (см. рисунок 2).

финансовый управление денежный поток



Рисунок 2 - Изменение итогового финансового результата деятельности ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Сделаем некоторые выводы по анализу имущественного состояния предприятия.

В ходе оценки был рассмотрен баланс предприятия и отчет о прибылях и убытках.

Проанализируем взаимосвязь темпов изменения некоторых показателей.

Объем реализации (выручки) должен увеличиваться более высокими темпами, чем объем совокупного капитала Тв > Тск. У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» темп прироста выручки за 2 года составил 69%, темп прироста активов - 42%. Эта тенденция свидетельствует об эффективном использовании ресурсов предприятия [13, с. 69]. Если же наряду с выполнением этого соотношения имеется устойчивая тенденция снижения издержек, то темпы роста прибыли будут превышать темпы роста выручки Тп > Тв. Темп роста прибыли за 2 года составил 1025%. Эта тенденция также свидетельствует об эффективности деятельности.

В целом, имущественное положение предприятия можно признать удовлетворительным. Практически по всем статьям баланса наблюдается устойчивое увеличение. У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» происходит обновление материально-технической базы, увеличивается объем нераспределенной прибыли.

В структуре активов, большую часть составляют оборотные активы. Их удельный вес растет с 53% до 60%. При этом, естественно, сократился удельный вес внеоборотных активов с 47% до 40%.

В структуре пассивов большую часть составляют собственные средства (их удельный вес сокращается с 71% до 56%). Удельный вес заемных средств растет с 29% до 44%. В составе заемных средств 1-3% долгосрочных обязательств и 28-42% краткосрочных обязательств.

У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» выручка от реализации увеличивается на протяжении всего исследуемого периода (общее увеличение 69%). За 2008 г. увеличение составило 26%, за 2009 г. - 33% в сравнении с 2008 г.

Чистая прибыль многократно увеличилась.

Известно, что такая отрасль, как сельское хозяйство, не может существовать без государственной поддержки. Однако, многие сельхозпредприятия (и предприятия племенной направленности, в частности) недостаточно эффективно распоряжаются бюджетными средствами, их деятельность убыточна.

Можно сказать, что ОАО Племпредприятие «Барнаульское» - вполне эффективно работающее сельскохозяйственное предприятие, которое эффективно использует федеральные и краевые субсидии.

Проведем более подробный анализ финансового состояния предприятия.

2.2 Оценка финансового состояния предприятия

Финансовый анализ позволяет не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие.

В соответствии с тематикой и целями данной работы финансовый анализ будет осуществляться в два этапа - на первом этапе будет оцениваться общее состояние предприятия, на втором этапе - управление денежными потоками предприятия.

В данной работе для целей общего финансового анализа будет применяться традиционный набор показателей, характеризующих деятельность предприятия с разных сторон (см. таблицу 5).

Таблица 5

Показатели для финансового анализа и алгоритм их расчета

Показатели	Алгоритм расчета
Рентабельности
Прибыльность продаж	Отношение прибыли от реализации к выручке от реализации * 100%
Рентабельность продукции	Отношение прибыли от реализации к затратам на производство и реализацию * 100%
Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности	Отношение прибыли до выплаты налога к общей сумме расходов предприятия * 100%
Рентабельность активов	Отношение чистой прибыли к среднегодовой величине активов * 100%
Рентабельность оборотного капитала	Отношение чистой прибыли к среднегодовой величине текущих активов * 100%
Рентабельность собственного капитала	Отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала * 100%
Деловой активности
Коэффициент фондоотдачи	Отношение выручки от реализации к средней стоимости внеоборотных активов за период
Коэффициент оборачиваемости всех активов	Отношение выручки от реализации продукции к средней стоимости активов за период
Коэффициент оборачиваемости запасов	Отношение себестоимости продукции, реализованной за отчетный период, к средней величине запасов в этом периоде
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	Отношение выручки к средней величине оборотного капитала за период
Финансовой устойчивости
Коэффициент общей платежеспособности	Отношение величины акционерного капитала (уставный + добавочный + резервный) к суммарным активам
Коэффициент автономии	Отношение собственных средств к общей сумме активов
Коэффициент финансовой зависимости	Соотношение заемного и собственного капиталов
Доля собственных источников финансирования оборотных активов	Отношение собственного оборотного капитала (оборотные активы за вычетом краткосрочных пассивов) к оборотным активам
Ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам)
Коэффициент промежуточной ликвидности	Отношение наиболее ликвидных активов компании и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам
Коэффициент абсолютной ликвидности	Отношение наиболее ликвидных активов компании к краткосрочным обязательствам

Первым блоком анализа является анализ рентабельности.

Проведем оценку эффективности основной и общей деятельности (см. таблицу 6).

Таблица 6

Анализ показателей рентабельности ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Показатели	31.12.2007	31.12.2008	31.12.2009
Прибыльность продаж	5%	17%	31%
Рентабельность продукции	6%	20%	45%
Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности	2%	6%	19%
Рентабельность активов	-	2%	5%
Рентабельность оборотного капитала	-	3%	9%
Рентабельность собственного капитала	-	2%	9%

Наиболее распространенным показателем рентабельности является отношение прибыли от реализации к выручке, характеризующее удельный вес прибыли от продаж в общем объёме выручки [26, с.56].

На 31.12.2007 прибыльность продаж составляла 5%, что объясняется относительно небольшой величиной прибыли от продаж. На 31.12.2008 прибыльность продаж составила 17%. На 31.12.2009 прибыльность продаж составила 31% (удельный вес прибыли в общем объёме выручки составил 31%).

Рентабельность продукции ОАО Племпредприятие «Барнаульское» также повышается с 6% в 2007г. до 45% в 2009г.

Вследствие повышения прибыли от реализации продукции, показатели рентабельности предприятия существенно увеличились. Основная деятельность ОАО Племпредприятие «Барнаульское» стала более эффективной.

Динамика показателя эффективности финансово-хозяйственной деятельности такая же, как и по остальным показателям.

Финансово-хозяйственная деятельность ОАО Племпредприятие «Барнаульское» на начало периода была недостаточно эффективна (показатель равен 2%). На 31.12.2008 Финансово-хозяйственная деятельность ОАО Племпредприятие «Барнаульское» стала более эффективна (показатель равен 6%), и на 31.12.2009 мы наблюдаем существенный рост этого показателя до 19%.

Эффективность использования капитала характеризуется показателями рентабельности отдельных элементов капитала. Они отражают способность капитала предприятия в целом и отдельных его элементов к генерированию прибыли [26, с.56].

Рентабельность активов, оборотного и собственного капитала ОАО Племпредприятие «Барнаульское» существенно увеличивается (поскольку растет величина чистой прибыли предприятия).

Итак, по анализу рентабельности мы можем сказать, что:

· вследствие повышения прибыли от реализации продукции, показатели рентабельности предприятия существенно увеличились, основная деятельность ОАО Племпредприятие «Барнаульское» и финансово-хозяйственная деятельность в целом, стала более эффективной;

· рентабельность активов, оборотного и собственного капитала ОАО Племпредприятие «Барнаульское» существенно увеличивается (поскольку растет величина чистой прибыли предприятия).

Слеудющим блоком анализа является анализ деловой активности (см. таблицу 7).



Таблица 7

Анализ показателей деловой активности ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Показатели	2008 г.	2009 г.	Динамика, %
Коэффициент фондоотдачи	0,5	0,7	21%
Коэффициент оборачиваемости всех активов	0,2	0,3	12%
Коэффициент оборачиваемости запасов	0,4	0,5	8%
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	0,4	0,5	6%

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной деятельности.

Коэффициент фондоотдачи характеризует эффективность использования внеоборотных активов предприятия [22, с. 36]. Его повышение указывает на рост эффективности использования внеоборотных активов ОАО Племпредприятие «Барнаульское».

Коэффициент оборачиваемости всех активов характеризует эффективность использования общей величины активов предприятия [22, с. 36]. Его повышение указывает на рост эффективности использования совокупности активов ОАО Племпредприятие «Барнаульское» в 2009г.

Коэффициент оборачиваемости запасов характеризует скорость потребления или реализации сырья или запасов[22, с. 36]. Его повышение указывает на повышение скорости потребления или реализации или запасов ОАО Племпредприятие «Барнаульское».

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала характеризует эффективность использования оборотных активов предприятия [22, с. 36]. Рост коэффициента указывает на повышение эффективности использования оборотного капитала ОАО Племпредприятие «Барнаульское».

На основании анализа коэффициентов деловую активность предприятия можно оценить как повышающуюся. При этом, абсолютные значения показателей, в общем, не высокие. Так, например, значения показателей менее 1 говорят о том, что за полный год некоторые группы активов предприятия не оборачиваются и полного цикла (1). Следовательно, деловая активность предприятия может быть оценена как невысокая, но с тенденцией к повышению.

Перейдем к анализу финансовой устойчивости (см. таблицу 8).

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов [15, с. 89].

Таблица 8

Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Показатели	31.12.2007	31.12.2008	31.12.2009
Коэффициент общей платежеспособности	0,64	0,53	0,45
Коэффициент автономии	0,71	0,61	0,56
Коэффициент финансовой зависимости	0,41	0,65	0,79
Доля собственных источников финансирования оборотных активов	0,49	0,39	0,31

Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Коэффициент общей платежеспособности показывает долю акционерного капитала в общей величине суммарных активов. Удельный вес акционерного капитала (к нему относится уставный, добавочный и резервный) в общей величине суммарных активов у ОАО Племпредприятие «Барнаульское» уменьшается.

Коэффициент автономии характеризует долю владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Нормативно принятое значение коэффициента автономии - 0,5. У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» доля собственного капитала в общей сумме средств сокращается. Главная причина - увеличение общего объема активов предприятия. При этом, даже с учетом сокращения, на конец периода, значение коэффициента автономии выше нормативно принятого (0,5).

Коэффициент финансовой зависимости (финансового риска) показывает соотношение заемного и собственного капитала предприятия. Его значение растет. Для исследования причин роста необходимо проанализировать состав обязательств предприятия.

Так, увеличение обязательств ОАО Племпредприятие «Барнаульское» происходит в основном за счет статьи «доходы будущих периодов». Эта статья отражается в составе краткосрочных обязательств, однако, не является по сути обязательствами предприятия. При применении методик корректировки собственного капитала предприятия статья «доходы будущих периодов» увеличивает сумму собственного капитала предприятия. Следовательно, увеличение коэффициента финансовой зависимости ОАО Племпредприятие «Барнаульское» не является критическим и не указывает на увеличение зависимости предприятия от кредиторов.

Доля собственных источников финансирования оборотных активов характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости организации. Значение данного коэффициента менее 0,1 (10% оборотных средств предприятия - собственные) дает основание для признания структуры баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной [33, с. 44]. У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» доля собственных источников финансирования оборотных активов сокращается до 31%, что связано с существенным увеличением объема оборотных средств, а в частности, запасов.

В целом, финансовая устойчивость ОАО Племпредприятие «Барнаульское» может быть оценена как достаточная.

Проведем анализ платежеспособности и ликвидности.

Финансовое положение организации можно оценивать с точки зрения краткосрочной перспективы. Критерии оценки финансового положения - ликвидность и платежеспособность, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Проанализировать ликвидность баланса необходимо для оценки кредитоспособности организации (способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам).

Эту способность характеризуют коэффициенты ликвидности (см. таблицу 9).

Таблица 9

Анализ показателей ликвидности ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Показатели	31.12.2007	31.12.2008	31.12.2009
Коэффициент текущей ликвидности	1,89	1,60	1,41
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,06	0,04	0,08
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,04	0,03	0,07

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств.

Логика исчисления данного показателя заключается в том, что краткосрочные обязательства погашаются в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере, теоретически) [18, с. 106].

Общепринятое значение этого показателя >2. В начале периода значение коэффициента текущей ликвидности у предприятия близко к нормативному. Далее, несмотря на увеличение оборотных активов, происходит сокращение, вызванное ростом краткосрочных обязательств.

Коэффициент промежуточной ликвидности аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Показывает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Общепринятое значение этого показателя - 0,7-1 [18, с.107]. У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» коэффициент ниже норматива на протяжении всего исследуемого периода.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности организации. Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств.

В отечественной практике фактические средние значения данного коэффициента, как правило, не достигают нормативного значения (диапазон от 0,2 до 0,5). Коэффициент абсолютной ликвидности у ОАО Племпредприятие «Барнаульское» очень низкий.

Для исследования причин изменений коэффициентов ликвидности и платежеспособности необходимо проанализировать состав ликвидных средств и обязательств предприятия.

У ОАО Племпредприятие «Барнаульское» количество денежных средств (как наиболее ликвидной группы активов) существенно растет на протяжении всего исследуемого периода.

При этом, увеличение обязательств ОАО Племпредприятие «Барнаульское» происходит в основном за счет статьи «доходы будущих периодов». Эта статья отражается в составе краткосрочных обязательств, однако, не является по сути обязательствами предприятия. Следовательно, низкие значения коэффициентов ликвидности ОАО Племпредприятие «Барнаульское» не являются критическими и не указывают на невозможность срочного погашения обязательств (так как доходы будущих периодов, которые представляют собой существенную часть краткосрочных обязательств и участвуют в расчете в составе этой группы средств, погашения не требуют).

Для более точной оценки платежеспособности и ликвидности ОАО Племпредприятие «Барнаульское» целесообразно сравнить активы и пассивы по группам (см. таблицу 10). Активы делятся на группы с позиции ликвидности, а пассивы - с позиции срочности погашения [25, с. 12].

Таблица 10

Группировка активов и пассивов ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Показатели, тыс. руб.	Состав группы	На 31.12.2007	На 31.12.2008	На 31.12.2009
Активы всего		91 861	110 320	130 249
в том числе
А1 Наиболее ликвидные	денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	1 146	1 306	4 044
А2 Быстрореализуемые активы	товарные запасы и дебиторская задолженность, погашение которой ожидается в течение 12 месяцев	38 757	53 621	63 435
А3 Медленно-реализуемые активы	сырьевые и прочие запасы и НДС, прочие оборотные активы, долгосрочная дебиторская задолженность	8 797	9 679	10 443
А4 Труднореализуемые	иммобилизованные средства, долгосрочные финансовые вложения, расходы будущих периодов	43 161	45 714	52 327
Пассивы всего		91 861	110 320	130 249
в том числе
П 1 Первостепенные обязательства	кредиторская задолженность	2 337	1 422	2 257
П 2 Срочные	краткосрочные кредиты банков и краткосрочные обязательства, задолженность учредителям, и прочие краткосрочные обязательства	0	0	0
П 3 Несрочные	долгосрочные обязательства	959	3 087	2 492
П 4 Наименее срочные	средства, из которых формируются собственный капитал и резервы, доходы будущих периодов	88 565	105 811	125 500

Далее необходимо сравнить ликвидные активы со срочными пассивами (от активов 1,2,3,4 групп отнять пассивы соответствующих групп).



Таблица 11

Сравнение активов и пассивов ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Показатели	Критерии абсолютной ликвидности баланса	На 31.12.2007	На 31.12.2008	На 31.12.2009
А1 - П1	А1 > П 1,	-1 191	-116	1 787
А2 - П2	А2 > П 2,	38 757	53 621	63 435
А3 - П3	А3 > П 3,	7 838	6 592	7 951
А4 - П4	А4 < П 4,	-45 404	-60 097	-73 173

На 31.12.2007 и на 31.12.2008 у ОАО Племпредприятие «Барнаульское» недостаточно наиболее ликвидных активов, и имеется избыток наиболее срочных обязательств. С 31.12.2009г. сумма наиболее ликвидных активов существенно превышает объем краткосрочных обязательств, так как существенно вырос объем денежных средств.

Быстрореализуемые активы есть в достаточном количестве, начиная с 2009 г.

Медленнореализуемых активов хватает для покрытия несрочных обязательств на протяжении всего исследуемого периода.

На 31.12.2009 активы и пассивы ОАО Племпредприятие «Барнаульское» сбалансированы, соотношения соответствуют соотношениям абсолютной ликвидности баланса (по первым трем группам активов больше чем пассивов, по четвертой группе - активов меньше чем пассивов).

По анализу показателей финансового состояия можно сказать следующее.

Вследствие повышения прибыли от реализации продукции, показатели рентабельности предприятия существенно увеличились, основная деятельность ОАО Племпредприятие «Барнаульское» и финансово-хозяйственная деятельность в целом, стала более эффективной. Рентабельность активов, оборотного и собственного капитала ОАО Племпредприятие «Барнаульское» существенно увеличивается (поскольку растет величина чистой прибыли предприятия).

Деловую активность предприятия можно оценить как повышающуюся. При этом, абсолютные значения показателей, в общем, не высокие. Так, например, значения показателей менее 1 говорят о том, что за полный год некоторые группы активов предприятия не оборачиваются и полного цикла (1). Следовательно, деловая активность предприятия может быть оценена как невысокая, но с тенденцией к повышению.

Финансовая устойчивость ОАО Племпредприятие «Барнаульское» может быть оценена как достаточная.

Несмотря на то, что при коэффициентном анализе диквидности и платежеспособности выявлено нарушение платежеспособности и ликвидности, данная оценка является более точной, так как позволяет сопоставлять степень ликвидности активов и степень срочности погашения обязательств. Значит, ОАО Племпредприятие «Барнаульское» обладает достаточной ликвидностью и платежеспособностью.

Финансовое состояние предприятия благополучное.

Перейдем к анализу денежных потоков предприятия.

2.3 Оценка управления денежными потоками ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Первым этапом оценки является анализ формирования финансовых результатов предприятия по отчету о прибылях и убытках. Здесь денежные потоки представлены в виде доходов (положительный поток) и расходов (отрицательный поток). Проведение анализа формирования финансовых результатов предприятия позволяет оценить влияние положительного и отрицательного потока на итоговый финансовый результат, а также определить, основная, или прочая деятельность оказывают наиболее существенное влияние на полученную чистую прибыль [6, с.94].



Таблица 12

Анализ динамики показателей, формирующих финансовый результат ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Показатели	2007 г., тыс. руб.	2008 г., тыс. руб.	2009 г., тыс. руб.	Динамика. %	Динамика за 2 года, %
				2008	2009
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	19095	24130	32182	26%	33%	69%
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	18068	20104	22241	11%	11%	23%
Валовая прибыль	1027	4026	9941	292%	147%	868%
Прибыль от продаж	1027	4026	9941	292%	147%	868%
Прочие доходы и расходы
Прочие доходы	11610	2194	6978	-81%	218%	-40%
Прочие расходы	12079	4620	10641	-62%	130%	-12%
Прибыль до налогообложения	558	1600	6278	187%	292%	1025%
Чистая прибыль отчетного периода	558	1600	6278	187%	292%	1025%

Как видно из сопоставления показателей за ряд лет, у ОАО Племпредприятие «Барнаульское» практически по всем показателям (кроме прочих доходов и расходов) наблюдается существенное стабильное увеличение.

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг за 2 года выросла на 69%.

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг увеличилась на 23%.

В результате того, что выручка растет более интенсивными темпами, чем себестоимость, объем валовой прибыли многократно увеличивается.

Из-за отсутствия коммерческих и управленческих расходов, сумма валовой прибыли и представляет собой сумму прибыли от продаж.

Прочие доходы и прочие расходы демонстрируют схожую динамику: сокращение в 2008г. и прирост в 2009г. В результате, общее сокращение прочих доходов за 2 года составило 40%, прочих расходов - 12%.

Прибыль до налогообложения ежегодно многократно увеличивается.

Из-за отсутствия налога на прибыль, сумма налогооблагаемой прибыли и представляет собой сумму чистой прибыли отчетного периода.

Согласно пояснительной записке, для начисления дивидендов за 2009г. следует брать чистую прибыль за вычетом субсидий, увеличивших чистую прибыль (в 2009г. таковых субсидий, согласно пояснительной записке, было 3956,4 тыс. руб.). Таким образом, сумма чистой прибыли к распределению составляет 2321,6 тыс. руб. (2321,6 тыс. руб. = 6278-3956,4 тыс. руб.). В годовом отчете предприятия есть следующие данные о распределении чистой прибыли в 2009г.

Прибыль к распределению: 2321,6 тыс. руб.

· на выплату дивидендов 464,32 тыс. руб.

· на развитие производства 1276,96 тыс. руб.

· на социальные нужды, согласно коллективного договора 464,32 тыс. руб.

· на увеличения резервного фонда 116,0 тыс. руб.

Рассмотрим структуру доходных и расходных элементов, сформировавших финансовый результат предприятия (см. рисунки 3,4).

Рисунок 3 - Структура доходов ОАО Племпредприятие «Барнаульское»



Исходя из структуры доходов предприятия, можно сказать, что основные усилия предприятия сосредоточены в сфере основной деятельности (большая часть доходов - выручка).

Рисунок 4 - Структура расходов ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Исходя из структуры расходов предприятия, можно сказать, что прочие расходы играют довольно существенную роль в формировании расходов предприятия (в 2007г. прочие расходы составили 40% в общем объеме, в 2008г. - 19%, и в 2009г. роль прочих расходов снова выросла - 32% всех расходов предприятия - это прочие расходы).

Мы располагаем информацией о составе прочих расходов предприятия за 2008 и 2009гг. (она приведена в пояснительной записке).

Таблица 13

Анализ прочих расходов ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Показатели	2008г., тыс. руб.	2009г., тыс. руб.	Динамика, %
Операционные расходы всего	4620	10641	130%
в том числе
Услуги банка	171	111	-35%
Списание остаточной стоимости реализованных и ликвидированных основных средств	108	103	-5%
Списание естественной убыли зерна по нормам	3	0	-100%
Недостачи и потери, возникшие не по вине материально ответственных лиц	2246	8584	282%
Стоимость мяса для приготовления пищи работников предприятия	257	243	-5%
Прочие затраты по столовой	0	410	-
Пособия ко дню пожилого человека	19	0	-100%
Прочие услуги сторонних организаций	255	601	136%
Затраты на обслуживание производства, не относящиеся на себестоимость	1177	0	-100%
Затраты по доставке оборудования для лабораторий	0	32	-
Возмещение затрат на доставку рабочих по проездным	0	69	-
Выплата субсидий племенным хозяйствам за поставку племенных бычков	384	488	27%

Как видно из анализа состава прочих расходов предприятия, большую часть прочих расходов составляют недостачи и потери, возникшие не по вине материально ответственных лиц. Именно существенное увеличение этих потерь и повлекло за собой существенный рост прочих расходов. Большой объем такого рода недостач характерен для отрасли сельского хозяйства. Как правило, у сельхозпроизводителей-животноводов по данной статье отражаются потери скота вследствие болезней и т.п. потери.

Проанализируем денежные потоки предприятия по отчету о движении денежных средств (см. приложения Г, Л). В отчетах о движении денежных средств представлена информация о движении денежных средств предприятия за 2007-2009 гг.

Отчет о движении денежных средств дает нам возможность проанализировать денежные потоки прямым методом [7, с. 130].

Проанализируем динамику денежных потоков (см. таблицу 14).



Таблица 14

Анализ динамики показателей движения денежных средств

Показатель	за 2007 год	за 2008 год	за 2009 год	Динамика, %
				за 2008 г.	за 2009 г.
Остаток ДС на начало периода	117	1146	1306	879%	14%
Движение ДС по текущей деятельности
ДС, полученные	40483	41627	52069	3%	25%
средства, полученные от покупателей и заказчиков	14536	11754	16433	-19%	40%
полученные бюджетные субсидии	25041	28778	33636	15%	17%
прочие доходы	906	1095	2000	21%	83%
ДС, направленные	39454	41467	49411	5%	19%
на оплату приобретаемых товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов.	21454	21891	28980	2%	32%
на оплату труда	10045	13949	14433	39%	3%
на выплату дивидендов, процентов	818	140	320	-83%	129%
расчёты по налогам сборам	5632	4711	4541	-16%	-4%
на командировочные расходы	645	240	217	-63%	-10%
на обучение кадров	95	43	71	-55%	65%
на прочие расходы	765	493	849	-36%	72%
Чистые денежные средства от текущей деятельности	1029	160	2658	-84%	1561%
Движение ДС по инвестиционной деятельности	0	0	0	-	-
Выручка от продажи основных средств	0	0	80	-	-
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	0	0	80	-	-
Движение ДС по финансовой деятельности	0	0	0	-	-
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов	1029	160	2738	-84%	1611%
Остаток ДС на конец периода	1146	1306	4044	14%	210%

Денежные потоки ОАО Племпредприятие «Барнаульское» движутся в сфере текущей и инвестиционной деятельности.

Рассмотрим изменения в динамике денежных потоков.

Денежные средства, полученные по основной деятельности в 2008 году выросли на 3%, в 2009г. прирост составил 25%. Эта группа средств включает в себя:

· средства, полученные от покупателей и заказчиков - в 2008 году сокращение на 19%, в 2009г. прирост составил 40%,

· полученные бюджетные субсидии - в 2008 году увеличились на 15%, в 2009г. прирост составил 17%,

· прочие доходы - в 2008 году выросли на 21%, в 2009г. прирост составил 83%.

Денежные средства, направленные на осуществление основной деятельности в 2008 году выросли на 5%, в 2009г. прирост составил 19%. Динамику по этой группе средств удобно рассмотреть на графике (см. рисунок 5)

Рисунок 3 - Динамика направленных денежных средств ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Чистые денежные средства от текущей деятельности сократились в 2008г. на 84% и составили 160 тыс. руб. В 2009г. - многократно выросли и составили - 2658 тыс. руб.

Денежные средства, полученные по инвестиционной деятельности в 2009 составили 80 тыс. руб. (выручка от продажи основных средств).

Чистые денежные средства по инвестиционной деятельности в 2009 г. составили 80 тыс. руб.

В результате осуществления текущей и инвестиционной деятельности предприятия, чистое увеличение денежных средств составило в 2007 г. 1029 тыс. руб., в 2008 г. - 1306 тыс. руб., в 2009 г. - 4044 тыс. руб.

Остаток денежных средств на конец периода в 2008 году увеличился (на 14%). Увеличение остатка на конец 2009 года составило 210%.

Проанализируем структуру отчета о движении денежных средств (см. таблицу 15).

Таблица 15

Анализ структуры показателей движения денежных средств ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Показатель	Уд. Вес в 2007 г., %	Уд. Вес в 2008 г., %	Уд. вес в 2009 г., %
Движение ДС по текущей деятельности
ДС, полученные	100%	100%	100%
средства, полученные от покупателей и заказчиков	36%	28%	32%
полученные бюджетные субсидии	62%	69%	65%
прочие доходы	2%	3%	4%
ДС, направленные	100%	100%	100%
на оплату приобретаемых товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов.	54%	53%	59%
на оплату труда	25%	34%	29%
на выплату дивидендов, процентов	2%	0%	1%
расчёты по налогам сборам	14%	11%	9%
на командировочные расходы	2%	1%	0%
на обучение кадров	0%	0%	0%
на прочие расходы	2%	1%	2%
Движение ДС по инвестиционной деятельности
ДС, полученные	-	-	100%
Выручка от продажи основных средств	-	-	100%

В общем объёме полученных по основной деятельности денежных средств происходят существенные изменения (сокращается удельный вес средств, полученных от покупателей и заказчиков, растет удельный вес бюджетных субсидий, прочих доходов).

В общем объёме направленных денежных средств растет удельный вес средств, направленных на оплату приобретаемых товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов (с 54% до 59%). Незначительно вырос удельный вес средств, направленных на оплату труда (с 25% до 29%). Сокращается удельный вес средств, направленных на расчёты по налогам сборам (с 14% до 9%). Остальные изменения не существенны.

Как видно из отчета, существенную роль в формировании денежных потоков играют полученные бюджетные субсидии. В пояснительных записках к балансу предприятия мы имеем возможность проанализировать источники средств и направления их расходования.

Таблица 16

Источники бюджетных средств и направления их расходования в ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Источники бюджетных средств и направления расходования средств	2008 г.	2009 г.	Динамика, %
Получено из бюджетов	28778	34836	21%
Федерального	10215	14493	42%
Краевого	18563	20343	10%
Использование бюджетных средств	28778	34836	21%
Федерального бюджета	10215	14493	42%
Частичная оплата элитной пшеницы	5	0	-100%
Частичная оплата стоимости ГСМ на проведение сельхозработ	123	0	-100%
Частичная оплата приобретения племенного скота	87	143	64%
Укрепление материально-технической базы	2522	9457	275%
Частичная оплата приобретения племенного скота из Германии		450	-
Использование федеральных субсидий на покрытие затрат по содержанию	7478	4442	-41%
Краевого бюджета	18563	20343	10%
Частичная оплата стоимости ГСМ на проведение сельхозработ	6	0	-100%
Компенсация за поставку племенного скота	384	0	-100%
Частичная оплата сельхозпроизводителям за приобретение племенного скота	11498	14500	26%
Частичная оплата за приобретение племенного скота из расчета 50 руб. в 2008г. И 22 руб. в 2009г. за 1 кг. живого веса	257	143	-44%
Частичное покрытие производственных затрат на производство и доставку биопродукции	6418	4500	-30%
Приобретение оборудования для пунктов осеменения	0	1200	-

Мы наблюдаем, что ОАО Племпредприятие «Барнаульское» большую часть бюджетных субсидий получает из краевого бюджета.

При этом, средства, полученные из федерального бюджета идут преимущественно, на обновление материально-технической базы, а за счет средств краевого бюджета, в основном, финансируется частичная оплата сельхозпроизводителям за приобретение племенного скота и частичное покрытие производственных затрат на доставку биопродукции.

Проанализируем показатель рентабельности чистого потока денежных средств (по формуле 7), а также коэффициент рентабельности положительных денежных потоков по текущей деятельности (формула 8). Расчеты и исходные данные объединим в таблицу 17.

Таблица 17

Рентабельность денежных потоков ОАО Племпредприятие «Барнаульское»

Показатели	2007г.	2008г.	2009г.
Прибыль до налогообложения	558	1600	6278
Чистое увеличение денежных средств и их эквивалентов	1029	160	2738
Показатель рентабельности чистого потока денежных средств	54%	1000%	229%
Валовая прибыль	1027	4026	9941
Чистые денежные средства от текущей деятельности	1029	160	2658
Показатель рентабельности положительных денежных потоков по текущей деятельности	100%	2516%	374%

Как видно из расчетов, показатели рентабельность денежных потоков (как в целом, так и по основной деятельности предприятия), очень высокие. Сумма получаемой предприятием прибыли многократно превышает чистые потоки.

По проведенному анализу состояния денежных потоков можно сказать следующее.

Как видно из сопоставления показателей доходов и расходов за ряд лет, у ОАО Племпредприятие «Барнаульское» практически по всем показателям формирования финансовых результатов (кроме прочих доходов и расходов) наблюдается существенное стабильное увеличение.

Исходя из структуры доходов предприятия, можно сказать, что основные усилия предприятия сосредоточены в сфере основной деятельности (большая часть доходов - выручка).