Платёжеспособность - способность организации отвечать по своим обязательствам. Ликвидность предприятия - это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Платёжеспособность может быть обеспечена только при наличии реально ликвидных активов. Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

По данным баланса (Приложение А) ОАО «СЭГК» значения коэффициентов характеризующих ликвидность и платёжеспособность предприятия получились следующие. Значения сведены в Таблицу 5.

Таблица 5 - Значения коэффициентов характеризующих ликвидность и платёжеспособность предприятия.

Итак, абсолютно ликвидный баланс характеризуется следующим соотношением:

Выполнение данных неравенств будет свидетельствовать о соблюдении минимальных условий финансовой устойчивости и наличия у предприятия Собственных Средств в том числе и Собственных Оборотных Средств.

Баланс ОАО «СЭГК» имеет следующее соотношение:

Из представленных данных видно, что условия абсолютно ликвидного баланса не соблюдены, следовательно, организация финансово неустойчива, собственных средств у неё недостаточно, а собственные оборотные средства вообще имеют отрицательную величину на конец отчётного года.

Посмотрим на коэффициенты характеризующие ликвидность и платежеспособность организации.

Из таблицы 5 видно, что ни один из коэффициентов не соответствует нормативному значению показателей.

Коэффициент абсолютной мгновенной ликвидности. Очень мал, но имеет тенденцию роста. Нормативное значение 0,1 - 0,2. На начало отчётного года составлял 0,003 к концу отчётного года 0,018. Это говорит о том, что организация в срочном порядке сможет погасить лишь 1,8% своих обязательств.

Коэффициент критической ликвидности. Нормативное значение 0,7 - 1,0. Показывает ожидаемую платёжную возможность при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами. На начало отчётного года 0,95 на конец 0,93. т.е. если дебиторы вовремя рассчитаются, то организация сможет погасить 93% своих долгов.

Коэффициент текущей ликвидности. Отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов.

Коэффициент текущей ликвидности должен быть больше 1 (контрольное значение 0,8). В данном случае на начало отчётного периода он равен 1,01 на конец отчётного периода 0,99. Это нормальный показатель для энергетической компании, свидетельствует о том, что величины оборотных активов достаточно для погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент общей платежеспособности. Показывает, какую часть обязательств (краткосрочных и долгосрочных) организация может покрыть за счёт реальных активов. Должен быть больше 0,5. У ОАО «СЭГК» он очень мал, на начало отчётного года 0,017 на конец года 0,011. Коэффициент имеет тенденцию снижения.

Практически все показатели ликвидности и платёжеспособности указываю на то, что Предприятие неплатёжеспособно, финансово неустойчиво, однако предприятие способно погасить свои краткосрочные обязательства за счёт оборотных активов, что является положительной тенденцией.

2.6 Анализ деловой активности предприятия

Коэффициенты деловой активности - характеризуют эффективность использования предприятием своих средств. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости, поскольку скорость оборота, т.е. превращения в денежную форму, средств оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

Данный раздел даёт возможность оценить эффективность управления предприятием, то есть качество работы руководителей.

Анализ деловой активности состоит из нескольких частей:

1) Анализ оборачиваемости оборотных средств;

2) Анализ рентабельности ;

Анализ оборачиваемости капитала и оборотных средств.

Оценка оборачиваемости производится путём сопоставления её показателей за несколько хронологических периодов по анализируемому предприятию. Показателями оборачиваемости являются:

Коэффициент оборачиваемости, показывающий число оборотов анализируемых средств за отчётный период и равный отношению выручки от реализации без НДС к средней стоимости оборотных средств;

Коэффициент закрепления (обратный Коборач.);

Время оборота, показывающее среднюю продолжительность одного оборота в днях и определяемое отношением средней стоимости к выручке от реализации и умноженное на число календарных дней в анализируемом периоде.

Полученные результаты расчёта коэффициентов представлены в таблице 6.

Для расчётов были использованы Форма №1 и Форма №2 (Приложения А,Б.)

Таблица 6 - Расчёт и значения коэффициентов характеризующих деловую активность предприятия.

Анализируя данные Таблицы 6 можно сказать, что практически все коэффициенты оборачиваемости за отчётный год снизились, это произошло из-за снижения объёма продаж в отчётном году, т.к. в связи с кризисом крупные Контрагенты ограничили своё потребление (стали экономить) и «СЭГК» столкнулось с проблемой реализации приобретенных мощностей. Организации пришлось передать зону «Гарантирующего поставщика» т.к. её обслуживание стало нерентабельным для компании. Мера была вынужденной.

Коэффициент оборачиваемости СК. В предыдущем году составил 167,9 оборотов в отчетном году 112,5 оборотов в год. С уменьшением показателя замедляется оборачиваемость СК, а значит, эффективность использования ухудшается.

Коэффициент закрепления СК в выручке увеличился с 0,006 руб./руб. до 0,009 руб./руб.

Длительность одного оборота выросла с 2,14 до 3,19 дней. Увеличение времени оборота ведёт к дополнительной потребности в оборотных средствах.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств снизился. В предыдущем году имел значение 5,04 оборотов в отчётном году 3,29 оборотов. Оборачиваемость оборотных средств снизилась, значит, эффективность использования оборотных средств ухудшилась.

Коэффициент закрепления ОбС в обороте увеличился на 53%.

Длительность одного оборота так же выросла на 53% и составила 109 дней.

Сокращение времени оборота, как уже отмечалось, ведёт к высвобождению средств из оборота, а его увеличение - к дополнительной потребности в оборотных средствах.

Коэффициент оборачиваемости ДЗ. Показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. В предыдущем году 5,85 оборотов в отчётном году 3,58 оборотов.

Длительность одного оборота в предыдущем году составила 62 дня в отчётном году 100 дней. Если срок оборачиваемости менее 90 дней, то можно говорить о краткосрочности задолженности, в отчётном году у ОАО «СЭГК» дебиторская задолженность не является краткосрочной. Период оборота дебиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемых покупателям.

Коэффициент оборачиваемости КЗ. В предыдущем году составлял 5,97 оборотов в отчётном году 4,18. Показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов.

Оборачиваемость КЗ по данным за год в днях в предыдущем периоде составила 60 дней в отчётном 86 дней. Период оборота кредиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой предприятию поставщиками. Чем он больше, тем активнее предприятие финансирует текущую производственную деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т д.).

Длительность операционного цикла увеличилась на 52,6% и составила в отчётном году 107 дней. Увеличение произошло за счёт роста длительности одного оборота Дебиторской Задолженности.

Длительности финансового цикла увеличилась за отчетный год на 111% и составила 21 день.

Если продолжительность операционного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла, что оценивается как положительная тенденция.

В данном случае продолжительность операционного цикла действительно больше длительности финансового на период оборота кредиторской задолженности (107-21 = 86, 86 дней оборачивается и КЗ), но финансовый цикл увеличился на 11% и операционный соответственно тоже, это отрицательная тенденция. Т.е. денежные средства инвестированные в оборотный капитал стали дольше оборачиваться, деньги от дебиторов поступают медленнее.

Анализ рентабельности.

Рентабельность - прибыльность работы предприятия, всегда величина относительная и соизмеряет Прибыль с ресурсами или затратами.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

· Рентабельность капитала;

· Рентабельность продаж (показатели оценки эффективности управления);

· Рентабельность расходов;

Результаты расчётов показателей характеризующих рентабельность предприятия сведены в Таблицу 7.

Таблица 7 - Результаты расчёта коэффициентов рентабельности предприятия.

Из таблицы 7 видно, что показатели рентабельности ОАО «СЭГК» очень низкие в некоторых случаях имеют даже отрицательные значения, но такое положение связано с потерей доли рынка в связи с финансовым кризисом. Поэтому, несмотря на плохие показатели можно отметить, что практически все коэффициенты имеют тенденцию к росту и, несмотря на трудности, предприятие продолжает работать с Прибылью, хоть и в меньшем объёме по сравнению с предыдущим годом. Это очень важное обстоятельство.

Прибыль от продаж на начало отчётного года была отрицательной - 45 140 тыс.руб. к концу отчётного периода выросла на 133% и составила 33 895 тыс.руб. Это свидетельствует о том, что руководство приняло правильное решение и отдало зону «Гарантирующего Поставщика» на обслуживание «СвердлвЭнергоСбыту».

Чистая прибыль снизилась на 50% . Снижение объясняется ростом обязательств по оплате процентов за использование кредитных ресурсов направленных на строительство когенерационных установок.

Рентабельность продаж показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Показатель очень мал. По Прибыли от продаж и Балансовой Прибыли увеличился на 91% и 59% за отчётный год соответственно.

Рентабельность производства показывает, сколько получено прибыли с одного рубля затрат. Показатель так же очень мал. По Прибыли от продаж и Балансовой прибыли вырос на 10% и 59% соответственно по Чистой Прибыли снизился на 22%.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования капитала и показывает, сколько предприятие имеет прибыли с рубля, авансированного в капитал. По Балансовой Прибыли организация имеет 13 копеек прибыли с каждого вложенного рубля к концу отчётного года. А по Чистой Прибыли 1 копейку.

Рентабельность Основных Производственных Фондов. По Прибыли от продаж и Балансовой Прибыли выросла на 93% и 54% соответственно, по Чистой Прибыли снизилась на 30% за отчётный период.

Обобщающая оценка деловой активности.

Обобщающей оценкой деловой активности предприятия является «Золотое правило». Смысл заключается в сравнении динамики трёх показателей:

· Прибыли;

· Выручки от реализации;

· Основного Капитала.

Сопоставляются темпы их изменения.

1) Тчп > Трп > Т опф > 100%; - рекомендуемое значение;

0,49 < 0,68 < 0,69 < 100%; - значения ОАО «СЭГК»;

2) Тчдп > Тбп > Трп > Твна > 100%; - рекомендуемое значение;

3,2 > 1,08 > 0,68 < 1,96 > 100%; - значения ОАО «СЭГК»;

3) Тчдп > Тчп > Трп > Топф > 100%; - рекомендуемое значение;

3,2 > 0,49 < 0,68 < 0,69 < 100%; - значения ОАО «СЭГК»;

4) Тбп > Трп > Твна > 100%; - рекомендуемое значение;

1,08 > 0,68 < 1,96 > 100%; - значения ОАО «СЭГК»;

Из представленных данных видно, что неравенства не выполняются, но в данном случае это не является плохим показателем. Например, более высокий темп роста Внеоборотных активов объясняется строительством когенерационных установок. Низкие темпы роста Чистой Прибыли это следствие использования кредитных ресурсов направленных опять же на строительство.

2.7 Анализ признаков банкротства предприятия

Для того что бы выяснить угрожает ли ОАО «СЭГК» банкротство, была выбрана одна из методик оценки на базе дискриминантных факторных моделей, а именно 5-ти факторная модель Альтмана.

Z = 0.717 X1+1.847 X2+3.107 X3+0.42 X4+0.995 X5 ;

Значение данного уравнения, если организации НЕ угрожает банкротство должно быть больше 1,23 , соответственно если значение будет меньше, то банкротство предприятию грозит.

Значения факторов модели Альтмана имеют следующие значения. Результаты сведены в Таблицу 8.

Таблица 8- Расчёт и значения факторов модели Альтмана.

Значения Z - фактора получились следующие:

Zног = 0,717 * 0,028+1,847*0,010+3,107*(-0,084)+0,42*0,03+0,995*4,925 = 4,69;

Zког = 0,717 * 0,050+1,847*0,018+3,107*0,060+0,42*0,029+0,995*3,186 = 3,44;

Несмотря на то, что к концу отчётного года показатель снизился, значение всё равно намного больше пограничного, а это говорит о том, что банкротство предприятию не угрожает.

Как известно, существует множество моделей для определения угрозы банкротства предприятию, но наиболее объективным признаётся метод с использованием шкалы Бивера, поэтому проверим угрозу банкротства «СЭГК» ещё и по этой модели, что бы дать окончательную оценку по состоянию предприятия.

Результаты расчётов коэффициентов используемых в модели Бивера и выводы по угрозе банкротства предприятию сведены в Таблицу 9.

Таблица 9 - Результаты расчётов коэффициентов по модели Бивера.

Итак, окончательный вывод по угрозе банкротства предприятию делается исходя из значения коэффициента Бивера. Его значения у анализируемой организации не самые лучшие, но и не критические. На предыдущий год значение коэффициента 0,007 на отчетный год 0,004, оба значения больше пограничного значения -0,15, а это говорит о том, что банкротство угрожает ОАО «СЭГК» через 5 лет, если сегодня не принять меры по улучшению ситуации.

2.8 Анализ прибыли

Прибыль - это доход от операции требовавшей изначально определённой инвестиции или расхода и проявляющейся в увеличении совокупного экономического потенциала (богатства) инвестора по окончании данной операции.

Результаты расчётов показателей характеризующих прибыль предприятия представлены в Таблице 10.

Таблица 10 - Результаты расчётных показателей характеризующих прибыль предприятия.

Валовая прибыль. За отчётный год снизилась на 27%. Снижение произошло за счёт снижения коммерческих и управленческих расходов. Выручка и себестоимость так же снизились с одинаковым темпом 32%.

Прибыль от продаж. В предыдущем году имела отрицательное значение -45 139 тыс.руб. По сравнению с предыдущим годом выросла на 233%. Рост объясняется снижением затрат, главным образом коммерческих и управленческих расходов на 100% и 96,5% соответственно.

Прибыль до налогообложения, так же выросла за отчётный год. Рост составил 8,5% по сравнению с предыдущим годом. Выросла за счёт роста прибыли от продаж, а так же снижения прочих расходов на 74%.

Чистая Прибыль. Стала меньше на 50%. Это отрицательная динамика. Но хорошо, что прибыль вообще есть. Данную прибыль организация может направить на выплату дивидендов, расширение производства, выплату премий либо инвестировать в проекты и т.п.

Прибыль реинвестирования. Имеет тенденцию роста, за отчётный год увеличилась на 66%.

EBIT. Это величина операционной прибыли до вычета финансовых расходов и расходов по налогу на прибыль. Так же выросла. Изменение составило 44% за отчётный период.

EBITDA. Величина прибыли до вычета амортизации и финансовых расходов по налогу на прибыль. Выросла на 23%.

Коэффициент обеспечения процентов к уплате.

Рассчитывается как отношение EBIT к процентам к уплате, показывает в состоянии ли организация расплачиваться по своим обязательствам. В предыдущем году 1,25 в отчётном 1,17. Показатель снизился за отчётный год, но остался больше рекомендуемого значения = 1. положительным является тот факт, что коэффициент остался больше 1, это говорит о том, что предприятие может расплатиться по своим долгам, но плохо то, что показатель имеет тенденцию снижения.

3. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния организации

Итак, финансовое положение ОАО «СЭГК» неудовлетворительное на данном этапе. Сказался финансовый кризис, начавшийся в IV квартале 2008 года. Показатели различных групп анализируемых коэффициентов в основном не дотягивают до нормы, хотя имеют тенденцию роста, что уже само по себе положительное явление.

Что бы улучшить финансовое положение предприятия необходимо провести следующие мероприятия:

1. Повысить эффективность Претензионно - Исковой Работы (ПИР);

2. Продать с дисконтом неликвидную часть дебиторской задолженности;

3. Заключить соглашение о Реструктуризации долга;

Оптимизировать расходы:

4. Перейти на тендерные закупки при заключении хозяйственных договоров;

5. Объявлять тендеры через официальный сайт;

Развить новые направления деятельности:

6. Энергоаудит;

7. Энергосервис;

8. Активнее вести строительство мини ТЭС.

Повысить эффективность ПИР можно посредствам ускорения процесса взыскания средств с потребителей - должников, то есть более тесно сотрудничать с судебными приставами, а именно регулярно контактировать посредствам телефонной связи по вопросам взыскания, вести более активно деловую переписку на тему взыскания с потребителей долгов, если необходимо содействовать и принимать участие в части поиска имущества должников.

В случае выполнения этого мероприятия Дебиторская Задолженность ОАО «СЭГК» по экспертным оценкам уменьшится на 140 000 тыс.руб.

Соответственно и Кредиторская Задолженность уменьшится на 140 000 тыс.руб. так же согласно экспертным оценкам.

Поскольку ОАО «СЭГК» передало зону «Гарантирующего Поставщика» ОАО «СвердловЭнергоСбыт», то целесообразно передать и Дебиторскую Задолженность по потребителям - должникам входящих в эту зону, но не просто передать, а продать с дисконтом. В случае реализации предложенного мероприятия сумма Дебиторской и Кредиторской задолженностей по мнению экспертов уменьшится ещё на 100 000 тыс.руб.

В части Кредиторской Задолженности, между ОАО «СЭГК» и ОАО «СвердловЭнергоСбыт» возможно заключение соглашения о Реструктуризации долга.

Реструктуризация долга - изменение в условиях долгового контракта, в соответствии с которым кредитор предоставляет должнику какую-либо уступку или преимущество (льготу); например, кредитор может согласиться на увеличение сроков погашения, временно отсрочить некоторые очередные платежи или принять меньший платеж, чем положено.

Содержание соглашения.

Подписание соглашения о реструктуризации задолженности для ресурсоснабжающей организации является свидетельством заинтересованности абонента в дальнейшем сотрудничестве, позволяет повременить с судебным взысканием долга, а также может стать инструментом защиты интересов (если в соглашение включается условие об уплате процентов сверх суммы задолженности).

В свою очередь, для должника, находящегося в кризисном положении, соглашение о реструктуризации долга фактически предоставляет дополнительное время для изыскания финансовых ресурсов, освобождает от уплаты штрафных санкций и на какой-то срок отодвигает принудительное взыскание задолженности, в том числе за счет имущества. К соглашению о реструктуризации предъявляются те же требования, что и к любым договорам между организациями: письменная форма, подписание уполномоченными лицами, удостоверение печатями сторон.

Соглашение о реструктуризации - это сделка, которая подразумевает, в первую очередь, признание сторонами наличия задолженности и фиксирует ее размер. Новые права и обязанности, установленные данным соглашением, применяются только в отношении конкретной задолженности, поэтому следует привести все признаки, идентифицирующие ее: основание возникновения (договор, акты, накладные), периоды образования, сроки уплаты, первоначально установленные сторонами в договоре. Это позволит избежать судебных разбирательств.

Таким образом, ОАО «СвердловЭнергоСбыт» может отсрочить выплату кредита со стороны должника на один год, а ОАО «СЭГК» в свою очередь вернёт позже сразу всю сумму долга плюс 18% за предоставленную отсрочку платежа. На протяжении года кредиторская задолженность останется неизменной и организация будет освобождена от уплаты штрафных санкций

При осуществлении перехода организации на тендерные закупки при заключении хозяйственных договоров, организация сократит свои расходы на 5 %, то есть на 2 130 тыс.руб. Размещение тендеров должно осуществляется в сети Internet, а именно на официальных сайтах.

Немаловажным является и то, что заказчик будет сам выбирать между потенциальными исполнителями конкретного заказа исходя из более выгодных условий, цены, качества. Балансовая Прибыль при этом вырастет на 213% и составит 4 575 тыс.руб.

При развитии новых направлений деятельности, таких как Энергоаудит, Энергосервис и строительство мини ТЭС, рост Прибыли составит в среднем 50 000 тыс. руб. при росте Расходов на 10%. Причём перечисленная деятельность может осуществляться не только в Свердловской области но и по всей стране.

Энергоаудит, цели и задачи:

Энергоаудит (энергетическое обследование) предприятий подразумевает мониторинг и комплексную оценку всех видов деятельности организации, связанных с затратами на топливо-энергетические ресурсы.

Под топливно-энергетическими ресурсами (ТЭР) подразумевается все виды топлива, которые используются в деятельности предприятия, включая воду как энергоноситель.

Энергетическое обследование (энергоаудит) ставит своей целью оценку эффективности использования ТЭР. Результат энергоаудита -- разработка комплексных эффективных мер по снижению энергетических затрат предприятия.

Цель энергоаудита -- оценить эффективность использования топливно-энергетических ресурсов и разработать эффективные меры для снижения затрат предприятия.

Проведение энергоаудита подразумевает перечень мероприятий в области энергосбережения и повышение энергетической эффективности.

Энергоаудитор-- юридическое лицо (кроме государственных надзорных органов), осуществляющее энергетические обследования потребителей ТЭР и являющееся членом СРО в области энергетического обследования.

Энергоаудитор должен отвечать следующим требованиям:

· обладать правами юридического лица;

· иметь необходимое инструментальное, приборное и методологическое оснащение;

· располагать квалифицированным и аттестованным персоналом;

· иметь опыт работы в соответствующей области деятельности;

· являться членом СРО в области энергетического обследования.

В штате организации, осуществляющей энергоаудит, должно быть не менее 4 аудиторов.

Cроки организации и проведения энергетического обследования.