Анализ финансового состояния и разработка финансовой стратегии предприятия

77

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время, в условиях рыночной экономики, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. В связи с этим резко возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т. к. своевременно выплачивает налоги в бюджеты всех уровней, отчисления в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

При переходе к рыночным отношениям значительно возросло количество пользователей бухгалтерской информации (финансовой отчетности). Если она раньше предназначалась довольно узкому кругу лиц (вышестоящей организации, финансовому органу, банку и территориальному органу статистики), то в рыночной экономике ее пользователями становятся практически все участники рыночных отношений: лица, непосредственно связанные с предприятием (бизнесом), то есть менеджеры, бухгалтера и другие работники; лица, непосредственно не работающие на предприятиях, но имеющие прямой финансовый интерес - акционеры, инвесторы, различные кредиторы, покупатели и продавцы продукции (услуг) и т.д.; третью группу представляют лица, имеющие косвенный финансовый интерес - различные финансовые институты (биржи, ассоциации и тому подобное), налоговые службы, органы статистики, профсоюзы и другие.

И все эти пользователи бухгалтерской информации, прежде всего, ставят себе задачу провести анализ финансового состояния предприятия на базе его бухгалтерской отчетности, чтобы на его основе сделать вывод о дальнейших отношениях с этим предприятием.

Анализ финансового состояния имеет свои источники, свою цель и свою методику. Источниками информации являются формы квартальных и годовых отчетов, включая приложения к ним, а также сведения, привлекаемые из самого учета, когда такой анализ проводится внутри самого предприятия.

Целью данной работы в теоретическом аспекте являются раскрытие сущности финансового анализа и обзор некоторых методик анализа финансового состояния предприятия, а в практическом - проведение анализа финансового состояния ОАО «Томская судоходная компания» за 2001-2003 гг. и на его основе разработка финансовой стратегии предприятия для улучшения его финансового положения.

Выбранная тема является актуальной для ОАО «Томская судоходная компания». Проведённый в данной работе анализ финансово - хозяйственной деятельности предприятия даёт развёрнутую картину деятельности предприятия в 2001 - 2003 годах.

1. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ КАК ОСНОВА ОЦЕНКИ ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли, и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность, как составная часть хозяйственной деятельности, направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заёмного капитала, и наиболее эффективного их использования. Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.

Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия (ФСП) используется целая система показателей, характеризующих изменения:

а) структуры капитала предприятия по его размещению и источникам

образования;

б) эффективности и интенсивности его использования;

в) платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

г) запаса его финансовой устойчивости.

Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнить:

с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения ФСП.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы - с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики - для своевременного получения платежей, налоговые инспекции - для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим, анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводиться службами предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования ФСП. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и минимизировать риск потери.

Источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс (форма №1), отчёт о прибылях и убытках (форма №2), отчёт о движении капитала (форма №3), отчет о движении денежных средств (форма №4), приложение к бухгалтерскому балансу, пояснительная записка к бухгалтерскому балансу, а также данные первичного и аналитического учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Развитие производительных сил, производственных отношений, наращивание объёмов производства, расширение обмена содействовало выделению экономического анализа как самостоятельной отрасли науки. Экономический анализ представляет собой систему специальных знаний, связанную с раскрытием тенденций и пропорций хозяйственного развития, с определением неиспользованных внутрихозяйственных резервов. Различают, общетеоретический экономический анализ, который изучает экономические явления и процессы на макроуровне и конкретно-экономический анализ на микроуровне - анализ хозяйственной деятельности (АХД), который применяется для изучения экономики отдельных предприятий.

В настоящее время анализ хозяйственной деятельности занимает важное место среди экономических наук. Его рассматривают в качестве одной из функций управления производством. Это действенное средство выявления внутрихозяйственных резервов, основа разработки обоснованных планов и управленческих решений [16].

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа (см. рисунок 1.1). Финансово-экономический анализ уделяет основное внимание финансовым результатам деятельности предприятия: выполнению финансового плана, эффективности использования собственного и заёмного капитала, выявлению резервов увеличения суммы прибыли, роста рентабельности, улучшения финансового состояния и платёжеспособности предприятия [18].

Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.



Рис. 1.1 - Общая схема финансового и управленческого анализа

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;

разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;

ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;

максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т. е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы.

Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

анализ абсолютных показателей прибыли;

анализ относительных показателей рентабельности;

анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

анализ эффективности использования заемного капитала;

экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации и другие данные бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и др.

Основное содержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли. В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных управленческого производственного учета, иными словами, имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового и производственного анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при контроле за их реализацией, в системе маркетинга, т. е. в системе управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок.

Особенностями управленческого анализа являются:

ориентация результатов анализа на свое руководство;

использование всех источников информации для анализа;

отсутствие регламентации анализа со стороны;

комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;

интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;

максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

Финансовый анализ является частью общего анализа хозяйственной деятельности предприятия. Он показывает руководству предприятия картину действительного состояния предприятия, с точки зрения способности предприятия финансировать свою деятельность. Финансовый анализ даёт возможность оценить:

обеспеченность финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия;

целесообразность их размещения и эффективность использования;

финансовые взаимоотношения с другими юридическими и физическими лицами;

платежеспособность и финансовую устойчивость;

лицам непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованным в его финансовом состоянии, финансовый анализ даёт сведения необходимые для понимания рациональности использования вложенных в предприятие инвестиций.

Цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но также в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы приоритетные направления улучшения финансового состояния предприятия в данный период его деятельности.

Финансовое состояние - это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров по финансовым и другим отношениям. Пользователей финансовой информации можно условно разбить на три группы:

А) лица, непосредственно связанные с предпринимательством, т. е. менеджеры и работники управления предприятием;

Б) лица, которые могут не работать на предприятии, но имеют прямой финансовый интерес, - акционеры, инвесторы, покупатели и продавцы продукции (услуг), различные кредиторы. Для банков, - при решении вопроса о целесообразности предоставления кредита. Под какие проценты, и на какой срок?

В) лица, имеющие косвенный финансовый интерес, - налоговые службы, различные финансовые институты (биржи, ассоциации и т. д.), органы статистики и др.

Все эти пользователи финансовой отчётности ставят себе задачу провести анализ финансового состояния предприятия и на его основе сделать выводы о направлениях своей деятельности по отношению к предприятию.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т. е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Соотношение структуры активов предприятия и структуры источников их формирования в каждый фиксированный момент времени задает финансовое состояние предприятия. Показатели финансового состояния предприятия отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. В конечном итоге финансовое состояние в значительной степени определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой мере гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим экономическим отношениям.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей экономической деятельности предприятия, в процессе его взаимоотношений с поставщиками, покупателями, акционерами, налоговыми органами, банками и другими партнерами. Определение его помогает ответить на вопросы: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами, как оно использовало имущество, какова структура этого имущества, насколько эффективно использовало собственный капитал, какова отдача производственного потенциала, нормальны ли взаимоотношения с дебиторами, кредиторами, бюджетом, акционерами и т.д.

Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо:

а) владеть методикой оценки финансового состояния предприятия;

б) иметь соответствующее информационное обеспечение;

в) иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике.

От улучшения финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы и формирование финансовой стратегии.

Основными факторами, определяющими финансовое состояние, по мнению Шеремет А.Д., являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов) [2].

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния. Основой анализа финансового состояния является чтение финансовых отчетов.

Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчётов среди них можно выделить шесть основных методов:

горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчётности с предыдущим периодом;

вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом;

трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основных тенденций динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, и следовательно, ведётся перспективный прогнозный анализ;

анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчёт отношений между отдельными позициями отчёта или позициями разных форм отчётности, определение взаимосвязей показателей;

сравнительный анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчётности по отдельным показателям фирмы: дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, с отраслевыми данными;

факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приёмов исследования. Причём факторный анализ может быть как прямым, когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общие результативные показатели.

Разными авторами предлагаются различные методики проведения финансового анализа предприятия. Все они предназначены для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и в общем случае включают в себя два основных направления:

Оценка общей динамики финансового состояния предприятия.

Оценка финансового состояния на основе системы критериев.

Например, Савицкая Г.В. проводит сначала глубокий анализ общей хозяйственной деятельности предприятия в целом, и лишь затем рекомендует проводить анализ финансового состояния предприятия.[16] При этом она производит сначала группировку статей в бухгалтерском балансе, затем анализирует структуру пассива и актива баланса, проводит оценку деловой активности предприятия, оценивает эффективность использования собственного и заёмного капитала, делает анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Оценивает запас финансовой устойчивости предприятия и производит оценку финансового состояния неплатежеспособных субъектов хозяйствования.

Ковалёв А. И. и Привалов В.П. проводят анализ на основе подготовленных и утверждённых «Методических положений по оценке финансового состояния предприятий».[8]

Расчёт коэффициентов ликвидности, обеспеченности собственными средствами, восстановления платёжеспособности и др. по методике профессора Стояновой Е.С., так же немного отличается от других методик расчёта.[18]

Классическая методика оценки финансового состояния предприятия включает следующие блоки анализа: общая оценка финансового состояния и его изменения за отчётный период; анализ финансовой устойчивости предприятия, анализ ликвидности баланса, анализ деловой активности и платежеспособности предприятия, анализ рентабельности.

В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния. Последние рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. Относительные показатели финансовой системы подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации.

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. Коэффициенты распределения и их изменения за отчётный период играют большую роль в ходе предварительного ознакомления с финансовым состоянием по сравнительному аналитическому балансу - нетто.

Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчётный период и за ряд лет.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой финансовой деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участков финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнёров.

Устойчивость финансового положения предприятия является результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Формирование обобщённой оценки финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской отчётности можно представить в виде схемы (рисунок 1.2) или таблицы (таблица 1.1) проведения анализа и решаемых при этом задач.

Рис. 1.2 - Схема проведения работ по анализу финансового состояния предприятия

Из рисунка видно, что используя документы бухгалтерской отчётности и методы проведения анализа, строится уплотнённый аналитический баланс. Затем рассчитываются показатели, характеризующие эффективность производства, ликвидность и финансовую устойчивость предприятия. Делается оценка кредитоспособности предприятия и прогноз вероятности его банкротства. При неудовлетворительных показателях разрабатывается программа финансового оздоровления предприятия и внедрение новой финансовой политики.

Более подробную оценку финансового состояния показывает приведённая ниже таблица.

Таблица 1.1 - Схема проведения анализа и оценки финансового состояния предприятия

Этапы анализа	Задачи анализа	Формируемая оценка
1. Сравнительный анализ состава и динамики баланса	1.1. Анализ структуры баланса	1.1.1. Обеспеченность собственного капитала 1.1.2. Величина чистых активов
	1.2. Анализ динамики баланса	1.2.1.Тенденции роста (снижения) собственного капитала 1.2.2. Тенденции роста (снижения) чистых активов
	1.3. Анализ структурной динамики баланса	1.3.1. Динамика «больных» статей баланса: убытки, просроченная задолженность, в том числе бюджету. 1.3.2. Резкие изменения отдельных статей баланса
2. Анализ финансовой устойчивости	2.1. Анализ общей величины основных источников формирования запасов и затрат	2.1.1. Абсолютная устойчивость 2.1.2. Нормальная устойчивость 2.1.3. Предкризисное состояние 2.1.4. Кризисное состояние
	2.2. Анализ источников, ослабляющих финансовую напряжённость	2.2.1. Наличие временно свободных средств резервного и специального фондов 2.2.2. Превышение кредиторской задолженности над дебиторской 2.2.3. Возможность пополнения оборотных средств за счёт банковского кредита
	2.3. Анализ неплатежей	2.3.1. Задолженность по зарплате 2.3.2. Ссуды банков, неоплаченные в срок 2.3.3. Просроченная задолженность поставщикам 2.2.4. Недоимки в федеральный и местный бюджеты
3. Анализ ликвидности баланса	3.1. Анализ ликвидности активов по сроку реализации	3.1.1. Наиболее ликвидные активы 3.1.2. Быстро реализуемые активы 3.1.3. Медленно реализуемые активы 3.1.4. Труднореализуемые активы
	3.2. Анализ пассивов по сроку оплаты	3.2.1. Наиболее срочные обязательства 3.2.2. Краткосрочные пассивы 3.2.3. Долгосрочные пассивы 3.2.4. Постоянные пассивы
	3.3. Комплексная оценка ликвидности	3.3.1. Текущая ликвидность 3.3.2.Абсолютная ликвидность 3.3.3. Быстрая ликвидность 3.3.4 Срочная ликвидность 3.3.5 Ликвидность при мобилизации средств
4. Анализ платежеспособности (финансовой состоятельности предприятия)	4.1. Анализ возможности погашения долговых обязательств в срок и в полном объёме	4.1.1. Соотношение собственного и заёмного капитала 4.1.2. Обеспеченность выплаты процентов по кредитам 4.1.3. Обеспеченность собственными оборотными средствами
	4.2. Сравнительный анализ показателей платёжеспособности	4.2.1. Динамика показателей платежеспособности за ряд лет 4.2.2. Сравнительная характеристика по отношению к конкурентам или нормативным значениям
	4.3. Оценка структуры баланса	4.3.1. Структура баланса удовлетворительная - предприятие платежеспособно 4.3.2. Структура баланса неудовлетворительная, но предприятие имеет возможность восстановить платежеспособность 4.3.3. Структура баланса неудовлетворительная- предприятие утратило платёжеспособность
5. Анализ финансовых результатов	5.1. Анализ прибыли	5.1.1. Валовой доход 5.1.2. Прибыль от реализации 5.1.3. Факторы прибыли от реализации 5.1.4. Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности 5.1.5. Чистая прибыль 5.1.6. Использование прибыли
	5.2. Анализ рентабельности	5.2.1. Рентабельность всего капитала 5.2.2.Рентабельность собственного капитала 5.2.3. Рентабельность на 1 рубль оборота 5.2.4. Капиталоотдача 5.2.5.Оборачиваемость запасов

В таблице приводится схема проведения анализа финансового состояния предприятия. При анализе используются документы бухгалтерской отчётности, прежде всего баланс предприятия и делаются расчёты на основе системы критериев (факторов), а затем делаются соответствующие выводы о состоянии предприятия. На основе полученных результатов должны быть даны предложения и намечены пути решения выявленных проблем.

Но для разработки финансовой стратегии предприятия необходимо дополнительно провести анализ денежных потоков и выяснить тип управления текущими активами и пассивами.

Поток денежных средств - это количество денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие в течении отчётного или планового периода.

Анализ движения денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Это направление включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Существует два метода исчисления денежных потоков: прямой метод и косвенный метод.

Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, полученные авансы и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов, и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка. Данный метод позволяет судить о ликвидности предприятия, раскрывая движение денежных средств на его счётах.

Следует отметить, что прямой метод не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменение величин денежных средств на счётах предприятия. Для определения этой взаимосвязи используется косвенный метод, который основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. здесь исходным элементом является прибыль. В ходе производственной деятельности могут быть значительные доходы/расходы, влияющие на прибыль, но не затрагивающие величину денежных средств предприятия. В процессе анализа на эту величину и производят корректировку чистой пробыли. Например, выбытие основных средств связано с получением убытка в размере их остаточной стоимости. Величина денежных средств в данном случае не меняется, поэтому недоамортизированная стоимость должна быть добавлена к величине чистой прибыли. Не вызывает оттока денежных средств начисление амортизации.

Основным источником информации для проведения анализа движения денежных потоков является бухгалтерский баланс (форма № 1), приложение к балансу (форма № 5), отчет о прибылях и убытках (форма № 2). Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному "притоку" или "оттоку" денежных средств на предприятии.

В отчете может быть показана достаточная величина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя в то же время предприятие может испытывать острый недостаток денежных средств для своего функционирования. И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние предприятия - вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности предприятия, данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств.

Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния предприятия.

Отчет о движении денежных средств - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период.

Отчет о движении денежных средств - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств.

Для расчета прироста или уменьшения денежных средств в результате производственно-хозяйственной деятельности необходимо осуществить следующие операции:

1) Рассчитать оборотные активы и краткосрочные обязательства, исходя из метода денежных потоков.

2) Скорректировать размер чистой прибыли на расходы, не требующие выплаты денежных средств.

3) Исключить влияние прибылей и убытков, полученных от неординарной деятельности.

Инвестиционная деятельность включает в основном операции, относящиеся к изменениям в необоротных активах. Это - реализация и покупка недвижимости, продажа и покупка ценных бумаг других компаний, предоставление долгосрочных займов, поступление средств от погашения займов.

Финансовая сфера включает такие операции как изменения в долгосрочных обязательствах фирмы и собственном капитале, продажа и покупка собственных акций, выпуск облигаций компании, выплата дивидендов, погашение компанией своих долгосрочных обязательств и др.

Необходимо также определить тип политики управления текущими пассивами и активами. Для этого нужно пересчитать разделы баланса в процентное соотношение по отношению к валюте баланса и посмотреть какова доля оборотные средств в активах предприятия, и какова доля обязательств в пассивах. В зависимости от занимаемой доли определяют тип политики управления активами и пассивами (агрессивный, умеренный, консервативный). Используя эти данные, определяется положение предприятия на матрице комплексного оперативного управления.

Проведенный анализ денежных потоков позволит определить текущее положение предприятия на матрице финансовой стратегии, после чего определяется, в какой квадрант матрицы предприятие хочет переместиться. И в зависимости от выбранного направления разрабатывается финансовая стратеги

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ТОМСКАЯ СУДОХОДНАЯ КОМПАНИЯ»

2.1 Отраслевые особенности речного транспорта

Постановлением Правительства РФ от 25 апреля 1995 г. №421 "О дополнительных мерах по реализации законодательства Российской Федерации о несостоятельности предприятий и организаций" органам исполнительной власти предложено обеспечивать использование механизмов предотвращения несостоятельности с учетом отраслевой принадлежности предприятий и особенностей применения к ним процедур реорганизации и ликвидации. При этом предложено совершенствовать действующий порядок бухгалтерского учета и отчетности в целях отражения в учетных данных отраслевых особенностей, связанных с сезонным характером работ, длительностью производственного цикла отрасли

1. Сезонный характер хозяйственной деятельности предприятий речного транспорта. По климатическим условиям, в которых существует речной транспорт, он является сезонной отраслью народного хозяйства. Навигационный период составляет 160-180 суток. В течение остального времени транспортные средства не эксплуатируются. Преобладающая часть судов находится на зимовке в местах отстоя, а складское хозяйство, перегрузочное оборудование в значительной степени не используется. Необходимых на межнавигационный период средств предприятие не имеет, так как расходы превышают доходы.

Собственными оборотными средствами предприятие пользуется только для обеспечения транспортного процесса, когда осуществляет перевозки и перегрузочные работы. Если возникает необходимость в оборотных средствах, связанных с сезонным характером производства, она покрывается заемными средствами в виде краткосрочного банковского кредита. Использование банковского кредита в межнавигационный период является объективной необходимостью. Расчет величины расходов межнавигационного периода дает возможность определить недостаток оборотных средств, которые предприятие должно иметь в дополнение к наличию по разделу 2 актива баланса. Это позволит установить величину коэффициента текущей ликвидности с учетом сезонного характера производства.

2. Технологические особенности транспортного процесса на речном транспорте. Транспорт является продолжением процесса производства в сфере обращения. Без наличия предмета труда (грузов, пассажиров) транспорт не может осуществлять свою роль удовлетворения нужд народного хозяйства и населения в перевозках.

Организация транспортного процесса основана на взаимоувязанной работе судов, их обслуживании в портах и в пути следования. Для этого устанавливается график движения транспортного флота.

При невыполнении грузоотправителями своих договорных обязательств по перевозкам, изменения их условий или отсутствия грузов предприятие выводит суда в «резерв». Кроме того, недостаточно используется находящийся в эксплуатации флот. Так например, сухогрузный флот используется в ходу только 40%, из них 25% - с грузом, а 15% - порожнем.

Несоблюдение транспортного процесса приводит к непроизводительным затратам, что отражается в виде убытков по строке баланса «Убытки текущего года». Поскольку эта статья баланса не включается в величину коэффициента текущей ликвидности, расходы следует добавить в числитель формулы, применяемой для исчисления этого показателя. Внесение такой поправки является правомерным при оценки неудовлетворительной структуры баланса, дает возможность учесть влияние особенностей технологического процесса на речном транспорте на величину коэффициента текущей ликвидности.

На себестоимость перевозок 1 тонны грузов влияют уровень рек и грузоподъемность флота. Так при низком горизонте рек образуется недогруз при неизменных постоянных затратах, что отражается снижением провозной способности флота и повышением себестоимости перевозки 1 тонны груза. Аналогичным способом влияет способность буксирного флота буксировать несколько барж одновременно. Чем больше груза перевозиться, тем меньше его себестоимость (сказывается влияние эффекта масштаба).

3. Капиталоемкость основных средств. Предприятие характеризуется высокой долей основных производственных фондов. Капиталоемкость возрастает (уменьшается) в связи с переоценкой основных фондов. Для отражения капиталоемкости на величину коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами следует внести поправку в формулу путем добавления к сумме прибыли, входящей в состав собственных источников средств.

4. Особенности функционирования речного транспорта в условиях комплексного использования водных ресурсов. Для речного транспорта комплексное использование водных ресурсов вызывает дополнительные издержки, что повышает его расходы и отражается на себестоимости перевозок.

Шлюзование рек лимитирует пропускную способность водных путей по сравнению с участками, находящимися в свободном состоянии. Это вызывает простои судов при шлюзовании или в ожидании шлюзования.

Оценка влияния особенностей функционирования речного транспорта в условиях комплексного использования водных ресурсов может быть определена путем подсчета дополнительно возникающих издержек, связанных с недоиспользованием флота и уменьшением прибыли от перевозок. Поэтому, при расчете коэффициента обеспеченности собственными средствами, необходимо добавить в числителе сумму прибыли, которая могла быть получена в случае производительного использования флота.

5. Государственное регулирование тарифов на перевозки. На речном транспорте государственное регулирование тарифов производится на перевозки пассажиров и багажа в местном сообщении, перевозки в труднодоступные районы РФ, погрузо-разгрузочные работы в портах и портовые сборы.

В необходимых случаях для возмещения убытков предприятия, возникающих с регулированием тарифов, в соответствующих бюджетах предусматриваются дотации.

Регулируемые государством цены и тарифы применяются на внутреннем рынке РФ всеми предприятиями и организациями независимо от их организационно-правовой формы и формы собственности.

ОАО «Томская судоходная компания» неоднократно обращалось в областную Администрацию с просьбой выделить дотации для возмещения затрат по пассажирским перевозкам. Однако сначала в дотациях было отказано из-за отсутствия средств в бюджете, а в последнее время сложный механизм возврата средств не позволяет полностью компенсировать затраты на перевозку льготных категорий пассажиров.

6. Содержание объектов социальной сферы. Предприятие содержит для обслуживания нужд своих работников в местах их проживания объекты и учреждения здравоохранения, народного образования, общежития, детские дошкольные учреждения. Эти расходы в себестоимость не включаются, а относятся на финансовые результаты предприятия. В соответствии с Программой приватизации эти объекты должны быть переданы на баланс местным муниципальным органам. В 1996 году часть этих объектов была передана, что снизило расходы по содержанию жилищно-коммунального хозяйства. Оставшаяся часть расходов отражается в балансе как убытки.

Поскольку указанная строка баланса не учитывается при расчете коэффициента текущей ликвидности, из нее следует вычесть сумму расходов, относящихся к содержанию социальной сферы, добавив ее к числителю, что дает возможность отразить влияние отраслевых особенностей предприятия речного транспорта по данному фактору.

2.2 Общая характеристика предприятия

Огромная территория Западной Сибири не имеет достаточно разветвленной транспортной сети. Вследствие этого все последние десятилетия мощно развивается речной транспорт, способный связать воедино самые отдаленные территории региона.

ОАО «Томская судоходная компания» - одно из крупнейших предприятий речного транспорта в Западной Сибири. Оно расположено на берегу реки Томи, - крупном притоке судоходной реки Оби. Речной порт хорошо механизирован и связан железнодорожными путями со станцией Томск - грузовой.

ОАО «Томская судоходная компания» (далее ОАО «ТСК») осуществляет:

Перевалку грузов штучных, сыпучих и наливных с железнодорожного и автомобильного транспорта на водный и обратно;

Добычу и переработку нерудных строительных материалов;

Перевозки грузов и пассажиров.

Предприятие имеет линейно-функциональную структуру управления, которая представлена в Приложении 1. ОАО «ТСК» имеет подразделения: Верхне-Томский перегрузочный комплекс, Правобережный перегрузочный комплекс, Служба движения флота и речной вокзал (пассажирский отдел).

Верхне - Томский перегрузочный комплекс осуществляет добычу и переработку нерудных строительных материалов (НСМ) плавучими кранами и земмашинами на месторождениях Айдаковское, Казанские Юрты, Коларовское и Дикая Коса, а также осуществляет погрузку НСМ на баржи.

Имеющаяся на предприятии добывающая техника позволяет вести разработку обводненных месторождений песчано-гравийных материалов с наименьшими технологическими потерями на глубину до 15 м от поверхности воды, что обеспечивает полную отработку полезного ископаемого.

Погрузка добытого минерального сырья ведется плавучими черпаковыми земснарядами или плавучими кранами на несамоходные баржи-площадки с последующей доставкой к месту назначения и выгрузкой плавучими кранами на причал заказчика.

Переработка добываемых песчано-гравийных материалов осуществляется специальным оборудованием, установленным на плавучих черпаковых земснарядах. Данное оборудование позволяет получать из песчано-гравийной смеси следующие виды продукции:

1. Песчано-гравийная смесь обогащенная;

2. Гравий фракций 5-20 и 20-150 мм;

3. Щебень из гравия фракции 5-20 мм;

4. Песок крупнозернистый обогащенный;

5. Песок мелкий для строительных работ.

Вся продукция соответствует строительным стандартам. Песок крупнозернистый обогащенный и щебень из гравия имеют сертификаты соответствия Госстроя России, выданные ОС «Томскстройсертификация».

Правобережный перегрузочный комплекс расположен на участке 61-62 км на правом берегу реки Томь в 4-х км от города Томска и представляет собой причальную стенку длиной в 781 погонный метр, состоящую из 8 механизированных причалов. На территории комплекса имеются железнодорожные подъездные пути общей протяженностью 3 752 м., 27 портальных крана грузоподъемностью от 5 до 27 тонн, которые расположены вдоль причальной стенки; открытые и крытые склады, цеха вспомогательного производства и службы материально-технического обеспечения.

Имеющееся оборудование позволяет осуществлять погрузочно-разгрузочные работы с минерально-строительными, штучными и наливными грузами по различным технологическим вариантам: вагон-кран-склад, вагон-кран-судно (автотранспорт), склад-кран-судно (автотранспорт), плавкран-склад. Перегрузочный технологический процесс является комплексно-механизированным.

Служба движения флота осуществляет управление движением флота на местных и транзитных перевозках, планирование грузопотоков, подготовку и ремонт флота. Перевозка грузов осуществляется на территории Томской области, Тюменской области и районов Крайнего Севера на судах грузоподъемностью 1000-3000 тонн. Для доставки несамоходных барж с грузом в место назначения имеется свой буксирный флот - теплоходы мощностью от 300 до 2400 л.с.

Томский речной вокзал расположен на 68 км реки Томи у правого берега. Он предназначен для пассажирских судов транзитной, местной и пригородных линий. Для подхода судов устанавливаются специализированные дебаркадеры. Не связанным с перевозкой пассажиров судам запрещается подходить к причалам вокзала.

ОАО «Томская судоходная компания»:

это 1000 рабочих мест;

доставка 2,5 - 3 млн. тонн грузов в период навигации, по рекам Сибири;

перевозки, без которых невозможна работа нефтяников, газовиков, геологов в районах области;

обеспечение материалами предприятий строительной индустрии.

АООТ «Томский речной порт» учреждено в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» от 1 июля 1992 года № 721. В 1992 году Государственное предприятие «Томский речной порт» вышло из состава Западно-Сибирского речного пароходства и приватизировалось самостоятельно. В 1998 году АООТ «Томский речной порт» было переименовано в АООТ «Томская судоходная компания». А в марте 2002 года АООТ «Томская судоходная компания» сменило свой юридический статус и было преобразовано в ОАО «Томская судоходная компания».

На 1 января 2004 года 25,5% акций уставного капитала ОАО «ТСК» в целях обеспечения национальной безопасности государства, закреплено в Федеральной собственности и не подлежат досрочной продаже (Постановление Правительства РФ от 17 июля 1998 года №784). Это связано с тем, что акционерное общество включено в перечень предприятий, производящих продукцию стратегического назначения (транспортные услуги на территории области, находящейся на разветвленной речной сети).

Сбытовая политика предприятия строится в направлении одновременного развития существующего рынка и поиска новых рынков для предприятия, а также повышения конкурентоспособности продукции.

Структурные подразделения ОАО «ТСК», отвечающие за сбыт, являются основными подразделениями, выполняющими функции оперативного маркетинга. От эффективности деятельности этих подразделений зависит во многом эффективность деятельности всего предприятия.

Значительная часть грузопотоков Западной Сибири распределяется на территории Томской области и областного района, Новосибирской и Тюменской областей. Большой объем перевозок приходится на малые реки: Васюган, Вах и другие. Более 50% грузов доставляются в Нижневартовск, Сургут, Ханты-Мансийск.

Услугами и продукцией ОАО «ТСК» в основном пользуются организации нефтегазодобывающей и строительной промышленности Томской и Тюменских областей: ОАО «Востокгазпром», ОАО «Юкос», ОАО «Центрсибнефтепровод», Дирекция дорожного фонда и автомобильных дорог по Томской области, ОАО «Нижневартовскнефтедорстрой», ОАО «Варьеганнефтеспецстрой», ОАО «СУ-920», ОАО «ЖБК-100», ОАО «Завод КПД ТДСК» и др.

Основным конкурентом ОАО «ТСК» всегда было ОАО «Западно-Сибирское речное пароходство», которое расположено на территории Новосибирской области и было его вышестоящей организацией, и ОАО «Новосибирский речной порт».

В последние годы ОАО «ТСК» самостоятельно приобретает флот и завоевывает рынок транспортных услуг. Его преимуществом является то, что многие грузопотоки, следующие в Новосибирскую и другие области, формируются в г. Томске. Это дает возможность контролировать грузопотоки и право выбора наиболее выгодных вариантов. Кроме того, стоимость продукции ОАО «Западно-Сибирское речное пароходство» всегда была выше. Это объясняется тем, что на балансе этого предприятия находится ряд убыточных портов и пристаней (пристани Парабель, Могочино), которые приходится содержать.

В 2003 году флотом ОАО «ТСК» перевезено 2,5 млн. тонн всех грузов, поэтому частный флот не является конкурентом для ОАО «ТСК». Как правило, это флот с небольшой грузоподъемностью, отсутствием ремонтной базы и вспомогательных производств. В течение навигации частный флот способен перевезти лишь незначительное количество груза и поэтому не может повлиять на распределение грузопотоков. Предприятие также имеет лицензию на производство маркшейдерских работ.

В своем составе ОАО «ТСК» филиалов не имеет. Есть представительства в г. Москве и г. Нижневартовске. Предприятие старается не иметь предприятий-посредников, участвующих в сбыте продукции, а старается заниматься сбытом самостоятельно.

Будучи лидером в своей области недропользования и переработки строительных материалов, ОАО «ТСК» регулярно участвует в выставках строительных материалов производимых в Томской области. Так, в 2002 году товары ОАО «ТСК» были включены в 100 лучших товаров России и отмечены соответствующим дипломом.

2.3 Основные показатели хозяйственной деятельности

Основные фонды и их структура. Структура основных средств предприятия (данные на декабрь 2003 г.) изображена на рисунке 2.1 в виде круговой диаграммы. Из диаграммы видно, что ОАО «ТСК» - промышленное предприятие, так как в состав основных средств предприятия входят активные основные средства (рабочее оборудование (17,2%) и транспорт (27,1%)). Для промышленного предприятия доля активной части основных средств должна быть больше части пассивных основных средств, поэтом на предприятии взят курс на увеличение доли активных основных средств (приобретается флот и крановая механизация).

Рис. 2.1 - Структура основных средств ОАО «ТСК» в 2003 году

Основные показатели производственной деятельности предприятия за 2003 год приведены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Основные показатели производственной деятельности за 2003 год

Показатель	Значение
Перевезено грузов, тыс. тонн	2 578
Переработано грузов, тыс. тонн	6 699
Среднесписочная численность, чел, в т.ч.:	970
- плавсостав, чел, из них:	475
- командующий состав	135
- рядовой состав	340
- берег, чел, из них:	480
- служащие	117
- рабочие	363
Производительность, тыс.руб/чел	282
Среднемесячная зарплата, руб/чел	6 727
Темпы роста производительности, %	121,4
Темп роста средней зарплаты, %	113,8
Соотношение темпов роста производительности и средней зарплаты	1,07

Из таблицы видно, что растет производительность труда (прирост 21,4%) и средняя зарплата (прирост 13,8%) и соблюдается правило соотношения темпов роста производительности труда и заработной платы - темп роста заработной платы не должен превышать темпов роста производительности труда.