Явления несостоятельности и банкротства предприятий являются неизбежными атрибутами рыночной экономики. Однако данные понятия до сих пор не имеют четкого, не вызывающего споров определения. В России Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127 «О несостоятельности (банкротстве)» [1] введено следующее официальное определение несостоятельности (банкротства): «признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о вы-плате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» [1]. Как видно, здесь имеет место их отождествление.

Такая трактовка, несмотря на ее достаточно солидный «возраст» (она была озвучена еще в первой редакции Закона о несостоятельности (банкротстве) 1992 г.), продолжает вызывать споры в научной среде. Отождествление этих понятий на официальном уровне впервые нашло отражение в 1992 г. в Указе Президента РФ № 621 «О мерах по поддержке несостоятельных государственных предприятий (банкротов) и применении к ним специальных процедур» и в дальнейшем подтверждено во всех трех редакциях ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» в 1992, 1998 и 2003 гг. Но на этот счет имеется и другая позиция. Так, еще в российском дореволюционном законодательстве эти понятия различались. В настоящее время аналогичный подход характерен для законодательства ряда стран (например, Франции). Отсутствует единство взглядов и среди отечественных ученых. По мнению авторов, эти понятия необходимо разделять, так как хотя они и взаимосвязаны, но имеют разное экономическое содержание .

Предпосылкой несостоятельности и банкротства является неплатежеспособность, но имеются различные виды неплатежеспособности в зависимости от возможного срока погашения обязательств. По мере накопления долгов она трансформируется из одного вида в другой, становясь тем самым более глубокой (под глубиной неплатежеспособности мы понимаем время, необходимое для погашения обязательств).

Можно выделить пять ступеней неплатежеспособности: зарождающуюся, прогрессирующую, устойчивую, хроническую и абсолютную. При определении временных интервалов ступеней неплатежеспособности целесообразно использовать приведенные в ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» сроки процедур, применяемых по отношению к должнику. ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» содержит следующие «контрольные» временные промежутки:

- интервал продолжительностью три месяца - срок, по истечении которого в отношении предприятия, не исполняющего свои обязательства, может быть возбуждено дело о банкротстве;

- длительность процедуры наблюдения, т.е. семь месяцев;

- период реабилитационных процедур - два года;

- срок мирового соглашения, продолжительность которого может варьироваться в широком диапазоне от трех - пяти до двадцати - двадцати пяти лет.

Исходя из этого:

- зарождающейся является неплатежеспособность, которая может быть устранена в течение трех месяцев. Если предприятие смогло погасить свои обязательства в срок до возможного возбуждения дела о банкротстве, то, скорее всего, неплатежеспособность возникла в силу технических причин (кассовые разрывы, завышенные нормативы оборотных средств, низкая оборачиваемость дебиторской задолженности, низкая платежная дисциплина предприятий-должников и т.д.). Безусловно, несвоевременное погашение обязательств может свидетельствовать и о наметившихся кризисных тенденциях. Поэтому даже данный вид неплатежеспособности требует пристального внимания со стороны руководства предприятия;

- прогрессирующей является неплатежеспособность, которая может быть устранена в течение десяти месяцев (продолжительность каждой последующей ступени включает длительность предыдущей). Этот вид неплатежеспособности тоже может носить технический характер и быть обусловлен теми же причинами, что и зарождающаяся неплатежеспособность. Но следует учитывать, что сам факт возможности возбуждения дела о несостоятельности пред-приятия является тревожным сигналом и требует внесения существенных корректив в работу предприятия;

- устойчивой является неплатежеспособность, которая может быть устранена в течение двух лет и десяти месяцев. При устойчивой неплатежеспособности предприятие, безусловно, находится в кризисном состоянии;

- хронической является неплатежеспособность, которая может быть устранена в течение периода мирового соглашения. Эта ступень неплатежеспособности является необходимым и достаточным условием несостоятельности предприятия.

Заключительная ступень развития неплатежеспособности - абсолютная неплатежеспособность. Абсолютно неплатежеспособное предприятие либо вообще не способно восстановить платежеспособность за сколь угодно длительный срок, либо этот срок столь длителен, что превышает и два года и десять месяцев, и срок мирового соглашения, приемлемый для кредиторов. Абсолютная неплатежеспособность является сигналом о нецелесообразности заключения мирового соглашения и необходимости проведения конкурсного производства.

Не останавливаясь на характеристиках отдельных видов неплатежеспособности, обратимся к конечным ее ступеням - хронической и абсолютной неплатежеспособности. Они имеют место, когда времени, отведенного законом, на погашение обязательств недостаточно. Это время измеряется максимум 34 месяцами: 3 месяца - от момента неисполнения обязательств до подачи заявления в арбитражный суд о признании должника банкротом, 7 месяцев - длительность процедуры наблюдения, 24 месяца - длительность реабилитационных процедур (финансовое оздоровление и (или) внешнее управление).

Рассмотрим какая глубина неплатежеспособности соответствует несостоятельности, а какая - банкротству. Вопрос о несостоятельности предприятия возникает, когда срок восстановления платежеспособности превышает время, законодательно отведенное для реабилитационных процедур. То есть возникает ситуация, когда продажа активов предприятия в той их части, которая не вызовет прекращения основного производственного цикла предприятия, не дает возможности выручить сумму, достаточную для того, чтобы, сложив ее с выручкой от реализации продукции, расплатиться с кредиторами в течение реабилитационных процедур. Таким образом, возникает угроза продажи активов, утрата которых приведет к прекращению или значительному ограничению деятельности предприятия. Вполне логично, что даже если, выручив деньги от продажи данного вида активов, предприятие сможет расплатиться по наступившим обязательствам, пострадает его перспективная платежеспособность, то есть возможность расплатиться по долгосрочным обязательствам. Поэтому в данном варианте для анализа следует использовать весь объем обязательств предприятия. То есть хроническая неплатежеспособность предприятия подразумевает его неспособность, функционируя, рассчитаться по всем своим наступившим обязательствам в течение срока, включающего в себя время с момента невыполнения обязательств до возбуждения дела о несостоятельности, период наблюдения и период реабилитационных процедур, и при этом размер обязательств превышает рыночную стоимость активов. Именно хроническая неплатежеспособность является единственным необходимым условием для признания предприятия несостоятельным. Для несостоятельного предприятия необходимо принять решение о его дальнейшей судьбе, то есть определить, является ли неплатежеспособность абсолютной. Если предприятие, продолжая функционировать, не способно рассчитаться по своим обязательствам в срок, приемлемый для кредиторов, то неплатежеспособность абсолютная и необходимо вводить процедуру конкурсного производства, то есть начинать процесс банкротства предприятия. Исходя из этого, можно выделить два момента, необходимых для определения банкротства. Первое - банкротство - это процесс ликвидации предприятия по причине его абсолютной неплатежеспособности. Второе - все процедуры банкротства производятся только в судебном порядке. Теперь, исходя из вышеназванных признаков, дадим чет-кое определение понятия банкротства. Банкротство - это производимый в судебном порядке процесс ликвидации абсолютно неплатежеспособного предприятия.

Вернемся к анализу соотношения понятий несостоятельности и банкротства предприятия. Исходя из приведенных определений, можно сделать вывод, что эти термины, будучи тесно связанными между собой, все же несут различную смысловую нагрузку.

Для более полного понимания природы различий между несостоятельностью и банкротством изобразим в виде графа развитие неплатежеспособности на предприятии (рисунок).

Рисунок 1.1. Развитие неплатежеспособности

Вершины графа отображают события и имеют следующие коды:

1 - зарождающаяся неплатежеспособность (момент неоплаты наступивших обязательств);

2 - восстановление платежеспособности (оплата наступивших обязательств);

3 - прогрессирующая неплатежеспособность;

4 - устойчивая неплатежеспособность;

5 - хроническая неплатежеспособность, то есть несостоятельность предприятия;

6 - абсолютная неплатежеспособность;

7 - объявление предприятия банкротом. Маршруты графа отображают процессы и имеют следующие коды:

1-3 - углубление неплатежеспособности до уровня, когда предприятие не может погасить наступившие обязательства до момента подачи заявления в арбитражный суд;

3-4 - развитие неплатежеспособности до уровня, когда предприятие не способно погасить свои обязательства за период наблюдения;

4-5 - достижение неплатежеспособностью ступени, при которой предприятие не способно расплатиться по наступившим обязательствам в течение реабилитационных процедур;

5-6 - углубление неплатежеспособности до уровня, при котором предприятие не способно погасить свои обязательства в срок, приемлемый для кредиторов;

6-7 - процесс банкротства предприятия;

1-2, 3-2, 4-2, 5-2 - восстановление платежеспособности до уровня, при котором предприятие способно погасить все наступившие обязательства.

Граф наглядно иллюстрирует различие между несостоятельностью и банкротством. Действительно, несостоятельность является завершающим событием для процесса развития неплатежеспособности от ее за-рождения до ступени хронической неплатежеспособности и начальным событием для процесса углубления неплатежеспособности от хронической до абсолютной. В свою очередь, абсолютная неплатежеспособность является исходным событием, инициирующим процесс банкротства предприятия. Завершающим событием процесса банкротства является объявление предприятия банкротом, сопровождающееся внесением записи о его ликвидации в Единый государственный реестр юридических лиц. По мнению авторов, именно после внесения в ЕГРЮЛ записи о ликвидации предприятия его следует объявлять банкротом, так как данная процедура ставит точку в процессе ликвидации предприятия, то есть является завершающим событием процесса банкротства.

Таким образом, анализ развития неплатежеспособности иллюстрирует, что несостоятельность не может являться синонимом банкротства в силу следующих причин:

- несостоятельности и банкротству соответствуют различные ступени неплатежеспособности. Несостоятельным предприятие является, будучи хронически неплатежеспособным. Банкротству же соответствует абсолютная ступень неплатежеспособности. То есть несостоятельное предприятие может восстановить платежеспособность в результате заключения мирового соглашения, в то время как абсолютно неплатежеспособное предприятие не в состоянии удовлетворить требования кредиторов в какие бы то ни было приемлемые сроки;

- банкротство является лишь одним из возможных путей развития событий на несостоятельном предприятии, но никак не обязательным условием несостоятельности;

- банкротство представляет собой процесс ликвидации предприятия как юридического лица, в то время как несостоятельность является событием, завершающим определенный этап развития неплатежеспособности. То есть различна сама природа данных терминов;

- существенным различием несостоятельности и банкротства является и причина их возникновения. Возникновение несостоятельности происходит без элемента целеполагания со стороны руководства предприятия (если не учитывать уголовно наказуемые случаи фиктивного и преднамеренного банкротства). Банкротство же процесс, инициируемый вполне осознанно и направленный на разрешение экономических противоречий, возникших вследствие абсолютной не-платежеспособности. Таким образом, несостоятельность предприятий - естественное явление, возникающее в рыночной экономике, а банкротство - процесс, направленный на осознанное законодательное регулирование последствий абсолютной неплатежеспособности. Действительно, неспособность предприятия погасить свои обязательства - явление, существующее независимо от его судебного признания и ликвидации предприятия. Банкротство же направлено на цивилизованное разрешение данного противоречия. При отсутствии института банкротства был бы возможен вариант длительного функционирования абсолютно неплатежеспособного предприятия в режиме «перезанимания» средств для текущей деятельности. Именно банкротство подводит черту под деятельностью таких предприятий. То есть банкротство - процесс, направленный на минимизацию негативных последствий явления абсолютной неплатежеспособности.

Рассмотрим далее факторы и причины банкротства предприятий в современных условиях. Вопрос о факторах и причинах банкротства широко обсуждается как в зарубежной, так и в отечественной литературе, однако, как правило, различий между факторами и причинами не проводится, выделяются либо те, либо другие. В попытке разделить факторы и причины банкротства фирм можно сказать, что факторы обусловлены изменением внешних и внутренних условий функционирования компаний, природой их деятельности и присутствуют вследствие рисков предпринимательской деятельности. При этом свое негативное влияние они начинают оказывать под воздействием конкретных причин, вызывающих крайнее обострение накопленных противоречий.

Факторы банкротства - это настораживающее событие или зафиксированное состояние, установленная тенденция, свидетельствующая о возможности наступления кризиса на предприятии, способного перерасти в неплатежеспособность и последующее банкротство. Факторы банкротства оказывают влияние на все сферы предпринимательской деятельности. Например, кризисное состояние реального сектора, резкие изменения государственной экономической и финансовой политики, неудачные институциональные решения, неразвитость законодательства в области прав собственности и предпринимательства. В целом банкротство фирм возникает в результате нарушения процесса воспроизводства, развития кризисных процессов, обусловленных действием макроэкономических и микроэкономических факторов.

Среди факторов макроуровня прежде всего необходимо выделить действие системных факторов, обусловленных незавершенностью институциональных преобразований, неразвитостью правовой базы, неадекватной государственной экономической политикой, неравноправным схождением в мировую хозяйственную систему.

В современной ситуации, когда экономические субъекты осуществляют свое взаимодействие через рынки, особое значение приобретает сбалансированность экономики, наличие необходимых воспроизводственных пропорций. Разумеется, в процессе экономического развития пропорции между отдельными секторами и отраслями экономики постоянно меняются. Однако, если в экономике отсутствует сбалансированность экономических процессов и происходит гипертрофированное развитие одних секторов и отраслей за счет других, возникает разрыв в динамике производства различных отраслей между конечным спросом и производством. Наличие структурных диспропорций в экономике проявляется в первую очередь в том, что выделяются определенные виды хозяйственной деятельности, приносящие высокие доходы и при этом являющиеся относительно низко рискованными. Другие отрасли начинают деградировать, а производители внутри них не могут обеспечить необходимый уровень доходов при приемлемом уровне риска для продолжения деятельности, что приводит к банкротству.

В то же время в современных условиях структурные пропорции экономики формируются под воздействием ускорения научно-технического прогресса, когда инновации становятся главным фактором роста и развития как национального хозяйства в целом, так и отдельных его элементов. Возможность осуществлять инновационную деятельность определяется развитием инновационного потенциала национальной экономики, ее способностью технологически и коммерчески использовать научно-технические знания.

С одной стороны, бизнес, предъявляя спрос на инновационные ресурсы, способствует развитию инновационного потенциала экономики. Но, с другой стороны, снижение этого потенциала негативно сказывается на возможностях поддержания конкурентоспособности как важнейшего условия стабильного развития. Так, при снижении инновационного потенциала экономики фирмы неизбежно сталкиваются с недостатком научно-технических новшеств, готовых к коммерческому использованию, отсутствием на внутреннем рынке необходимого количества современных машин и оборудования, доступных сырьевых и финансовых ресурсов, сокращением человеческих ресурсов, способных инициировать, внедрять нововведения, осуществлять инновационный процесс и адекватно воспринимать инновации.

Компании отраслей, наиболее подверженных действию фактора снижения инновационной активности экономики, испытывают значительные трудности при встраивании инноваций в технологическую цепочку создания стоимости товара. В таких компаниях замедляется процесс обновления производства и совершенствования продукции, сокращается удельный вес затрат на собственные исследования и опытно-конструкторские разработки, усиливается зависимость от импорта современных технологий. Все это, при прочих равных условиях, ослабляет конкурентные позиции компаний, снижает возможности их дальнейшего стабильного функционирования.

В последние годы также наблюдается снижение инвестиционной активности российских предприятий, при этом в опросе, проведенном Федеральной службой государственной статистики в 2015 году среди 10,3 тыс. организаций из 80 субъектов РФ, были выделены факторы, ограничивающие инвестиционную деятельность (см. табл. 1.1).

Данные таблицы свидетельствуют о том, что именно недостаток собственных финансовых средств и дорогие банковские кредиты сдерживают процесс обновления основных фондов, что в свою очередь проявляется в снижении коэффициента их обновления. Сталкиваясь с недостатком долгосрочных инвестиционных ресурсов, фирмы не могут осуществлять не только стартовые и развивающие инвестиции, но и так называемые поддерживающие, то есть препятствующие разорению и банкротству.

Таблица 1.1. Распределение организаций по оценке факторов, ограничивающих инвестиционную деятельность (в процентах от общего числа организаций)

Сегодня ни одна компания не использует для развития и поддержания своей деятельности только собственные внутренние финансовые ресурсы, а наоборот, активно привлекает заемные средства, которые позволяют не только осуществлять инвестиционную деятельность, но и преодолевать временные трудности в связи возникающей текущей неплатежеспособностью, обусловленной разрывом в денежных потоках. В России объем банковских кредитов, который и так составляет незначительную долю в источниках финансирования инвестиций в основной капитал, демонстрирует тенденцию к снижению за последние годы.

Доступность заемных средств для компаний зависит от многих факторов, среди которых в первую очередь можно выделить их стоимость (процентные ставки) и возможность выхода на рынок капитала. Высокие процентные ставки, обусловленные как недостатком предложения финансовых ресурсов, так и высоким уровнем инфляции, существенно увеличивают издержки производства и реализации продукции, а также могут быть недоступны для многих предприятий с низким уровнем рентабельности.

В меньшей степени трудности с привлечением заемных финансовых ресурсов при прочих равных условиях испытывают крупные компании, особенно при размещении своих долговых обязательств на организованном рынке ценных бумаг, поскольку они в большей степени могут соответствовать требованиям, которые биржи предъявляют к эмитентам. Высокие барьеры выхода на рынок капитала, которые определяются также и регулирующей политикой государства, лишают часть компаний (прежде всего малого и среднего бизнеса) важного источника дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для поддержания и развития своей деятельности.

Возможности привлечения финансовых ресурсов путем выпуска корпоративных ценных бумаг российские компании используют еще в меньшей степени.

Государство как регулятор экономических процессов воздействует на условия функционирования хозяйствующих субъектов через денежно-кредитную, налоговую, внешнеэкономическую политику. Используя различные инструменты, государство, с одной стороны, должно способствовать формированию благоприятного делового и инвестиционного климата. Но, с другой стороны, необходимость выполнения различных функций и принятых на себя обязательств может приводить к тому, что государство принимает те или иные меры без учета специфики состояния отдельных отраслей и сфер общественного производства. Так, преимущественно фискальный характер налогообложения, отсутствие должной дифференциации налоговых ставок, особенно при наличии структурных диспропорций, ставит отдельных производителей в заведомо неравные условия, снижает их заинтересованность в развитии производства.

В то же время в рыночной экономике успешная деятельность компании зависит не только от эффективного производства продукции, но и от возможностей быстро и в полном объеме реализовать ее по ценам, возмещающим издержки производства и обеспечивающим прибыль. Проблема реализации товаров особенно обостряется в периоды экономических кризисов, когда резкое падение спроса на продукцию той или иной отрасли приводит к развитию кризисных процессов внутри нее, что чревато массовым банкротством производителей и продавцов данной продукции. Говоря о массовых банкротствах нельзя не отметить такой фактор, как разрыв хозяйственных связей, который нарушает целостность и непрерывность воспроизводственного процесса, тем самым подрывая финансовую устойчивость компании и может привести к неплатежеспособности.

Дополнительные трудности, которые могут привести к неплатежеспособности и банкротству, испытывают компании, импортирующие сырье и материалы или поставляющие в основном свою продукцию на внешние рынки при неспособности государства обеспечить стабильность обменного курса. Высокая волатильность курса национальной валюты будет подрывать финансовую стабильность таких производителей, затруднять их производственную и рыночную деятельность.

Низкая конкурентоспособность многих российских компаний обусловливает стабильно высокий удельный вес убыточных организаций в современной экономике России.

Однако воздействие только макроэкономических факторов не может приводить к банкротству отдельные фирмы, ведь какими бы неблагоприятными ни были бы условия хозяйствования, производство в стране не останавливается и рыночная деятельность не прекращается. Макроэкономические факторы воздействуют на всю сферу предпринимательской деятельности, но при этом лишь часть компаний становятся несостоятельными и уходят с рынка. Действие микроэкономических факторов во многом объясняет это положение.

Компания, встроенная в систему рыночных отношений, участвующая в межотраслевой и внутриотраслевой конкуренции, осуществляющая различные виды деятельности (операционную, инвестиционную, финансовую и др.), должна постоянно приспосабливаться к изменяющимся условиям. Сущностный характер рыночных отношений не изменился, и на микроуровне компании по-прежнему находятся под воздействием так называемых пяти сил конкуренции Портера, которые приходится учитывать на всех этапах создания стоимости. Любые отклонения деятельности компаний от условий, диктуемых рынком и ее конкурентами, могут привести ее к банкротству.

В первую очередь это происходит тогда, когда компания осуществляет производство продукции, невостребованной рынком. Рыночная власть потребителей в современных условиях усиливается. Индивидуализация потребностей, появление на рынке товаров заменителей (более дешевых или более качественных) может привести к тому, что налаженное ранее производство какого-либо вида товара или услуги уже не находит своего покупателя. Подобные проблемы могут возникнуть и при выводе на рынок нового продукта, если этому не предшествуют серьезные маркетинговые исследования и отсутствуют навыки продвижения продукта на рынок.

Кроме того, для российского предприятия фактором кризиса и возможного банкротства может стать его неконкурентоспособность по сравнению с западными компаниями в условиях глобальной экономики. При этом меры по защите отечественного производителя, обычно предпринимаемые российским Правительством в период кризиса, дают кратковременный эффект и ограничивают выбор потребителей. Они также не всегда оказываются эффективными: например, оказанная масштабная финансовая поддержка автомобильного концерна «АвтоВАЗ» в результате не привела к структурной перестройке бизнеса и улучшению качества продукции, а действовавшие программы утилизации лишь на время способствовали увеличению продаж.

Неспособность компании овладеть таким важным в современных условиях фактором производства, как клиентский капитал, который способствует формированию лояльности потребителей, обеспечению устойчивых потоков денежных средств, неизбежно приведет к поражению в конкурентной борьбе. Не меньшую ценность для компании имеют качественные устойчивые связи с поставщиками, подрядчиками и контрагентами смежных отраслей. Это позволяет контролировать издержки и поддерживать непрерывность производственного процесса. Если компания плохо работает с потребителями своей продукции и поставщиками, у нее отсутствуют налаженные с ними связи, то это неизбежно будет приводить к перерывам в процессе воспроизводства, увеличивать издержки, приводить к убыткам и неплатежеспособности.

Отличительной чертой компании вне зависимости от ее размеров и сферы деятельности является то, что она представляет собой не только технико-экономическую, но и социальную систему. Поэтому в общем ряду факторов, которые в современных условиях обеспечивают экономический прогресс и устойчивое развитие как общества в целом, так и отдельной компании, выделяют также и социальный капитал и связанную с ним корпоративную культуру, выполняющую функции внутренней интеграции и внешней адаптации компании. Высокий уровень корпоративной культуры в современных условиях рассматривается как мощный стратегический инструмент, в то время как ее низкий уровень снижает степень управляемости компании. Если собственники и руководители организации используют ее средства на личные нужды, игнорируют инициативы, материальные интересы сотрудников и ущемляют их в правах, то это приводит к разрозненности индивидуальных и коллективных ценностей, снижению доверия к администрации и мотивации к эффективному труду. Реализация таких корпоративных ценностей, как профессионализм, лояльность, командный дух, ответственность, адаптивность, способствуют заинтересованности сотрудников в достижении целей компании, что создает основу и для внедрения инноваций во всех сферах деятельности. Менеджмент, не готовый и не способный к разработке социально ориентированных технологий изменения корпоративной культуры, не умеющий использовать различные способы выстраивания цивилизованного диалога между руководителями и трудовым коллективом, неизбежно столкнется с проблемой привлечения квалифицированных кадров, фиксацией человеческого капитала в компании и его эффективного использования. Можно сказать, что без этих факторов современного производства компания обречена на провал.

Таким образом, различное сочетание макро- и микроэкономических факторов оказывает существенное воздействие на количество компаний, находящихся в процедурах банкротства.

Охарактеризуем причины банкротства компаний. Усиливающие действия факторов причины банкротства представляют собой события или явления, вследствие которых проявляются факторы кризиса и риска банкротства. Они оказывают непосредственное воздействие на начало и развитие кризиса, способного впоследствии привести к банкротству компании, и имеют временные рамки.

Существуют различные подходы к выделению причин банкротства. Так, Е. Торкановский определяет 4 основных проблемных области (стратегия предприятия, принципы деятельности, ресурсы, качество и уровень маркетинга), в рамках которых могут возникнуть непосредственно причины банкротства. Большинство работ западных специалистов также посвящено детализированному анализу именно корпоративных причин разорений бизнеса, в том числе и на стадии его создания.

Наиболее распространенной является классификация, предложенная М.Д. Эймсом, согласно которой выделяется 8 основных причин банкротства бизнеса:

(1) недостаток опыта;

(2) нехватка капитала;

(3) неудачное расположение бизнеса;

(4) неэффективное управление оборотным капиталом;

(5) излишнее инвестирование в фиксированные активы;

(6) плохая кредитная политика;

(7) использование средств компании на личные цели;

(8) неожиданный рост бизнеса.

Г. Берли добавляет еще две причины - конкуренция и низкие продажи13, - что свидетельствует о попытках рассмотрения причин банкротства как следствия действия макро- и микроэкономических факторов развития.

Обобщая известные концепции, можно отметить, что причины банкротства могут включать в себя определенную, присущую отдельной компании, комбинацию недостатков в ее деятельности, среди которых можно выделить, в частности:

- недиверсифицированность производства, ориентация на монопродукты, приводящая к банкротству при изменении рыночной ситуации;

- неконтролируемый рост бизнеса, нарушение сбалансированных темпов роста, ведущее к незапланированному увеличению расходов ведения деятельности;

- низкий уровень применяемых технологий, физический и моральный износ основных средств;

- инвестирование в фиксированные активы при неэффективном управлении оборотным капиталом, что не обеспечивает необходимое вовлечение финансовых ресурсов в оборот;

- неадекватная структура управления и организации производства, нерациональная структура активов и пассивов;

- неверное понимание потребностей рынка, что затрудняет планирование структуры (ассортимента) продукции, приводит к излишним запасам одних видов продукции при неудовлетворенности спроса на другие виды продукции;

- ограниченность финансовых ресурсов, приводящая к невозможности занять свою долю рынка, потере конкурентоспособности;

- рост дебиторской задолженности за товары отгруженные, но не оплаченные в срок;

- дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики;

- привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению расходов;

- рискованная и чрезмерно агрессивная программа развития, предполагающая большой объем заимствований для финансирования проектов по захвату новых рынков;

- высокие затраты из-за низкого уровня использования мощностей, высоких накладных расходов;

- создание значительных по объему остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит, что заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства;

- быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее, чем объем продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов, подвергаясь риску банкротства;

- снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие - высокая себестоимость, убытки;

- непрофессионализм менеджмента, ведущий к неправильной оценке рисков, принятию ошибочных решений;

- использование средств фирмы на личные нужды руководства, ведущее к недоинвестированию;

- недоучет финансовых рисков (возможности задержки оплаты товара дебиторами, изменения финансовых условий поставки сырья, кредитования);

- неадекватная оценка эффективности инвестиционных проектов и стоимости используемого капитала, что может привести к финансовым потерям;

- неадекватное юридическое сопровождение бизнеса, что делает контракты фирмы более уязвимыми вместо включения условий договора, обеспечивающих защиту ее интересов.

Это далеко не исчерпывающий список корпоративных проблем, обострение которых может стать впоследствии причиной банкротства. Причем необходимо учитывать, что этот «набор» уникален для каждой компании, зависит от специфики ее деятельности и своевременности реагирования на изменения макро- и микроэкономических факторов.

Таким образом, нерешенность многих экономических проблем, незавершенность институциональных преобразований в нашей стране продолжают воспроизводить совокупность различных факторов банкротства хозяйствующих субъектов. Вместе с тем осознание этих факторов и понимание характера их воздействия на деятельность фирм позволяет определить приоритеты государственной политики, а на уровне отдельного хозяйствующего субъекта так организовать управление имеющимися производственными, финансовыми, человеческими, интеллектуальными ресурсами, чтобы обеспечить стабильное развитие и не допустить банкротства.

Анализ показал, что такие макроэкономические факторы, как структурные диспропорции экономики, снижение ее инновационного потенциала, разрыв хозяйственных связей, резкое падение спроса на продукцию в период циклического кризиса, неэффективная налоговая политика государства, отсутствие долгосрочных инвестиционных ресурсов, высокие процентные ставки и барьеры выхода на рынок капитала, создают условия для возникновения финансовых трудностей на предприятиях, не обладающих достаточной степенью устойчивости.

Воздействие макроэкономических факторов усугубляется возможным наличием внутренних факторов, ведущих к неплатежеспособности. В процессе ухудшения макроэкономических условий своей деятельности фирма может предпринимать попытки преодоления кризиса. Однако при действии микроэкономических факторов банкротства и совокупности конкретных причин, связанных с недостатками в деятельности компании, мероприятия по поддержанию платежеспособности могут оказаться неэффективными.

1.2 Модели оценки вероятности банкротства

Для того чтобы избежать усложнения и сузить объем излагаемого материала, мы использовали пять основных признаков классификации в аспекте методов и инструментов построения моделей банкротств (рис. 1.2), которые ориентированы на преодоление сложностей при практическом построении нелинейных продвинутых моделей:

- тип модели и метод ее построения (блок 1);

- алгоритм выбора и сравнения систем показателей (блок 2);

- алгоритм сокращения размерности данных (блок 3);

- метод предобработки данных (блок 4);

- метод регуляризации модели (блок 5).

В блоке 1 выделено пять основных групп моделей. Из них группы 1.1 и 1.2 - это статистические модели, а группы 1.3-1.5 - модели искусственного интеллекта. По данным зарубежной печати , в 64% случаев оценки банкротства используются статистические модели, в 25% случаев - модели искусственного интеллекта и в 11% случаев - другие модели.

1.2.2 Дискриминантные модели банкротств