Аналіз фінансового стану МКП "Миколаївводоканал"

, (1.3)

Трьом показникам наявності джерел формування запасів і витрат відповідають три показники забезпеченості запасів джерелами їхнього формування:

1. Надлишок (+) чи недолік (-) власних оборотних засобів:

, (1.4)

де запаси (Ф1.ряд. 100+110 + 120+130+140)

2.Надлишок (+) чи недолік (-) власних і довгострокових джерел формування запасів ():

, (1.5)

З. Надлишок (+) чи недолік (-) загальної величини основних джерел формування запасів і витрат ():

, (1.6)

Для характеристики фінансової ситуації на підприємстві існує чотири типи фінансової стійкості:

Перший - абсолютна стійкість фінансового стану, що зустрічається в дійсних умовах розвитку економіки країни вкрай рідко, задається умовою:

<, (1.7)

де К - кредити банку під товарно-матеріальні цінності з урахуванням кредитів під товари відвантажені.

Другий - нормальна стійкість фінансового стану підприємства, що гарантує його платоспроможність, відповідає наступній умові:

, (1.8)

Третій - хитливий фінансовий стан, характеризується порушенням платоспроможності, при якому зберігається можливість відновлення рівноваги за рахунок поповнення джерел власних засобів і збільшення оборотних засобів:

, (1.9)

де - джерела, що послаблюють фінансову напруженість (резервний фонд, фонд накопичення та споживання).

Фінансова нестійкість вважається нормальною, якщо величина задіяних для формування запасів короткострокових кредитів і позикових засобів не перевищує сумарної вартості сировини, матеріалів і готової продукції, тобто якщо виконується умова:

Четвертий - кризовий фінансовий стан, при якому підприємство знаходиться на грані банкрутства, тому що кошти, короткострокові цінні папери і дебіторська заборгованість не покривають навіть його кредиторської заборгованості і прострочених позичок:

>, (1.10)

Для визначення типу фінансової стійкості аналізованого підприємства складемо таблицю 2.11.

Таблиця 2.11 - Визначення типу фінансової стійкості МКП „Миколаївводоканал” за 2007-2009 роки

Показник	Джерела інформації	Значення показника
		2007	2008	2009
1. Запаси (З)	Ф.№1,р.100+р.110+ р.120+ р.130+р.140
2. Власні оборотні кошти (К в.об )	Ф. №1, р.380-р.080
3. Довгострокові зобов'язання	Ф. №1, р.480
4.Власні оборотні кошти та довгострокові кредитні джерела формування запасів (К в.д.)	Ф.№1(р.380-р.080)+р.480
5. Короткострокові кредити банків	Ф. №1, р.500
6. Загальна величина основних джерел формування запасів (К з)	Ф.№1,р.380+р.480+ р.500-р.080
7. Ф в = К в.об. - З	п.2 - п.1
8. Ф т = К в.д. - З	п.4. - п.1
9. Ф з = К з - З	п.6 - п.1
10. Тип фінансової стійкості		Абсолютна фінансова стійкість	Абсолютна фінансова стійкість	Абсолютна фінансова стійкість

Отже підприємство для формування запасів використовує тільки власні засоби. ВАТ «Перлині» достатньо власних оборотних кошт для покриття фінансової потреби в запасах підприємства.

ВАТ «Х» характеризується абсолютною стійкістю фінансового стану, тому що кількість запасів підприємства у 2005, 2006 та 2007 роках менше ніж сума наявних власних оборотних засобів. Цей стан у підприємства є стабільним адже запаси підприємства у 2007 році в 2,4 рази менше розміру власних оборотних кошт.

2.5 Аналіз ділової активності

В умовах обмеженості ресурсів підприємцю постійно доводиться обирати оптимальні співвідношення між набором економічних ресурсів та обсягами виробництва. Передумовою такого вибору повинно бути проведення аналізу ділової активності.

Аналіз ділової активності дозволяє проаналізувати ефективність основної діяльності підприємства, що характеризується швидкістю обертання фінансових ресурсів підприємства. Аналіз здійснюється за допомогою коефіцієнтів оборотності.

Коефіцієнти оборотності - система показників фінансової активності підприємства, яка характеризує наскільки швидко сформований капітал обертається в процесі його господарської діяльності.

Аналіз ділової активності підприємства здійснюється шляхом розрахунку таких основних показників (коефіцієнтів):

Ш коефіцієнта оборотності активів;

Ш коефіцієнта оборотності дебіторської заборгованості;

Ш коефіцієнта оборотності кредиторської заборгованості;

Ш тривалості обертів дебіторської, кредиторської заборгованостей;

Ш коефіцієнта оборотності матеріальних запасів;

Ш коефіцієнта оборотності основних засобів (фондовіддачі);

Ш періоду обороту чистого робочого капіталу;

Ш коефіцієнта оборотності власного капіталу.

Коефіцієнт оборотності активів обчислюється як відношення чистої виручки від реалізації продукції (робіт, послуг) до середньої величини підсумку балансу підприємства і характеризує ефективність використання підприємством усіх наявних ресурсів, незалежно від джерел їхнього залучення.

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості розраховується як відношення чистої виручки від реалізації продукції (робіт, послуг) до середньорічної величини дебіторської заборгованості і показує швидкість обертання дебіторської заборгованості підприємства за період, що аналізується, розширення або зниження комерційного кредиту, що надається підприємством.

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості розраховується як відношення чистої виручки від реалізації продукції (робіт, послуг) до середньорічної величини кредиторської заборгованості і показує швидкість обертання кредиторської заборгованості підприємства за період, що аналізується, розширення або зниження комерційного кредиту, що надається підприємству.

Строк погашення дебіторської та кредиторської заборгованостей розраховується як відношення тривалості звітного періоду до коефіцієнта оборотності дебіторської або кредиторської заборгованості і показує середній період погашення дебіторської або кредиторської заборгованостей підприємства.

Коефіцієнт оборотності матеріальних запасів розраховується як відношення собівартості реалізованої продукції до середньорічної вартості матеріальних запасів і характеризує швидкість реалізації товарно-матеріальних запасів підприємства.

Тривалість операційного циклу визначається як сума періоду обороту дебіторської заборгованості (в днях) і періоду обороту виробничих запасів (в днях).

Тривалість фінансового циклу визначається як тривалість операційного циклу мінус період обороту кредиторської заборгованості.

Коефіцієнт оборотності основних засобів (фондовіддача) розраховується як відношення чистої виручки від реалізації продукції (робіт, послуг) до середньорічної вартості основних засобів. Він показує ефективність використання основних засобів підприємства.

Період обороту чистого робочого капіталу - розраховується як відношення кількості днів у році до коефіцієнту оборотності чистого робочого капіталу.

Коефіцієнт оборотності чистого робочого капіталу дорівнює відношенню чистого доходу від реалізації до розміру чистого робочого капіталу середнього за період.

Коефіцієнт оборотності власного капіталу розраховується як відношення чистої виручки від реалізації продукції (робіт, послуг) до середньорічної величини власного капіталу підприємства і показує ефективність використання власного капіталу підприємства.

Розрахунок показників ділової активності підприємства представлено в табл. 2.11, а на рис. 2.4 показники оборотності та фондовіддача.



Рис. 2.4 - Показники ділової активності МКП „Миколаївводоканал” за 2007-2009 роки

Таблиця 2.11 - Показники ділової активності МКП „Миколаївводоканал” за 2007-2009 роки

Показники	Формула розрахунку	Роки	Відхилення абсолютне, тис. грн	Відхилення відносне, %
		2005	2006	2007	2007/2005	2007/2006	2007/2005	2007/2006
1. Фондовіддача основних засобів та інших необоротних активів	ЧВ / Середня величина необоротних активів
2. Коефіцієнт оборотності обігових коштів (обороти) (Ко.о.к)	ЧВ / Обігові кошти
3. Період одного обороту обігових коштів (днів)	360 / Ко.о.к
4. Коефіцієнт оборотності запасів (обороти) (Ко.з.)	Собівартість реалізації / Середні запаси
5. Період одного обороту запасів (днів) (Чо.з.)	360 / Ко.з.
6. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (обороти) (Ко.д.з.)	ЧВ / Середня дебіторська заборгованість
7. Період погашення дебіторської заборгованості (днів) (Чд.з.)	360 / Ко.д.з
8. Коефіцієнт оберненості кредиторської заборгованості (Ко.к.з)	Виручка від реалізації / Середня кредиторська заборгованість
9. Період погашення кредиторської заборгованості (днів) (Чк.з.)	360 / Ко.к.з
10. Період операційного циклу (днів)	Сума періодів запасу і дебіторської заборгованості
11. Період фінансового циклу (днів)	Чф.ц = Чо.ц - Чк.з

З таблиці 2.11 можна зробити наступні висновки стосовно ділової активності підприємства:

1. Коефіцієнт обороту основних засобів визначає відношення чистої виручки від реалізації до балансом до вартості основних засобів. Коефіцієнт показує, наскільки інвестиції, вкладені в засоби виробництва, приносять дохід підприємству. Для аналізу цього коефіцієнта встановлюють нижню межу 3. Протягом аналізованого періоду спостерігалося збільшення коефіцієнта з 1,35 до 1,41 Збільшення фондовіддачі свідчить про підвищення ефективності використання основних фондів, з 1 гривні, вкладеної в основні засоби, в 2005 році підприємство отримує 1,35 гривні виручки, а в 2007 році 1,41 грн. виручки, хоча порівняно до 2006 року показник дещо зменшився. Однак його збільшення не призвело до досягнення нижньої межи у 3, що свідчить про необхідність його збільшення, тобто більш ефективного використання кошт вкладених в основні засоби.

2. Всі коефіцієнти оборотності мають тенденцію до збільшення, що є позитивною тенденцією. Так спостерігається збільшення коефіцієнтів оборотності оборотних коштів та запасів, що призводить до більш прискореного обернення капіталу та відповідно збільшенню кількості продукції при одній і тій же сумі капіталу. Оборотні кошти проходять 2,5 обороти за 2007 рік, тобто тривалість обороту складає 144 дні, запаси 5,8 обороти на рік, тобто період одного обороту складає 62 дні.

3. Коефіцієнт обертання дебіторської заборгованості визначає відношення виручки підприємства до середньої величини дебіторської заборгованості за період. Коефіцієнт показує, у скільки разів виручка перевищує середню дебіторську заборгованість. У підприємства на 2005 рік значення коефіцієнту становило 5,19 разів, а в 2007 році 7,34 рази, тобто відчутна зростаюча тенденція, хоча за аналізуємий період значення коефіцієнта не задовольняло встановлену нижню межу у 18 разів, тобто виручка повинна щонайменше перевищувати середню дебіторську заборгованість у 18 разів.

4. Період погашення дебіторської заборгованості визначає відношення періоду аналізу до коефіцієнта обертання дебіторської заборгованості. Цей коефіцієнт показує середній термін інкасації дебіторської заборгованості, тобто період її погашення Період погашення дебіторської заборгованості має завелике значення тоді, коли значення коефіцієнта обертання дебіторської заборгованості менше від, установленої для нього нижньої межі. Протягом 2005-2007 років спостерігався спад коефіцієнта, так само як і збільшення коефіцієнта обертання дебіторської заборгованості. В 2005 році період погашення дебіторської заборгованості становив 69 днів, а в 2007 році він зменшився на 20 днів та склав вже 49 днів, однак підприємством поки що не виконується встановлена нижня межа в 20 днів погашення дебіторської заборгованості. Якщо б відбувалось постійне збільшення прибутку від збільшення обсягів реалізації, тоді можна було б говорити про підвищення верхньої межі коефіцієнту.

5. Період погашення кредиторської заборгованості визначає й показує середній період сплати підприємством короткострокової заборгованості. З початку аналізованого періоду спостерігається зменшення коефіцієнту на 11 днів з 51 до 40. Це зумовлено в основному збільшенням собівартості на 8,54 %, а також одночасним зменшенням середньої кредиторської заборгованості на 44,8 %. Це є позитивною тенденцією, оскільки позитивним є зменшення середньої кількості днів сплати підприємством короткострокової заборгованості.

6. Період операційного циклу визначає й показує термін обороту грошових коштів, що вкладені в запаси та омертвлені в дебіторській заборгованості. Протягом усіх періодів коефіцієнт мав стабільний спад. В 2005 році він становив 134 дні, а в 2007 році 111 днів, тобто зменшився на 23 дні. Така ситуація є слідством одночасного зменшення як періоду обертання дебіторської заборгованості на 20 днів, так і періоду обертання запасів - 3 дні.

7. Період фінансового циклу визначає й показує термін перетворення придбаних матеріальних ресурсів на грошові кошти. Аналізуючи період фінансового циклу, ми побачили, що значення періоду погашення кредиторської заборгованості впливає на його збільшення на 11 днів, оскільки період погашення кредиторської заборгованості зменшилося від 51 до 40 днів. Навпаки зменшення періоду оборотності дебіторської заборгованості і запасів призвело до зменшення як операційного циклу на 23 дні так і фінансового. В результаті бачимо загальне зменшення фінансового циклу ВАТ «Х» на 12 днів (-23+11) з 83 до 71 дні

Загалом можна сказати, що політика підприємства є ефективною для його господарської діяльності. Ефективну діяльність підприємства «Х» також можна визначити з того, що тенденція кожного коефіцієнта відповідала установленим вимогам підприємства для ефективнішої господарської діяльності щодо збільшення або зменшення значень. Тобто аналіз ділової активності привів до позитивних висновків. Однак підприємству потрібно й далі скорочувати періоди обігу, що потребує більш ефективного і раціонального використання ресурсів, прискорення документообігу і розрахунків. Чим швидше обертаються ресурси підприємства, тим менший обсяг їх потрібен для здійснення операційної діяльності і тим ефективніше діяльність підприємства.

2.6 Аналіз прибутку

Прибуток є важливішим узагальнюючим показником, який характеризує загальний результат діяльності підприємства. Від розміру прибутку, отриманого підприємством, залежить формування оборотних засобів, виконання зобов'язань перед бюджетом, платоспроможність підприємства, доходи акціонерів й таке інше.

На формування чистого прибутку впливають фінансові результати від операційної, інвестиційної, фінансової діяльності та фінансові результати, отримані в результаті надзвичайних подій.

Аналіз прибутку проводиться методом порівняння фактичних даних за звітний період з фактичними даними за попередній період. В ході аналізу прибутку необхідно дата оцінку темпів росту прибутку в цілому та окремо по кожній складовій прибутку; дослідити та розрахувати фактори, які впливають на зміну розміру прибутку, та визначити рівень їх впливу; виявити резерви збільшення прибутку; дати оцінку рівня рентабельності.

Для аналізу динаміки та рівня прибутку застосуємо прийоми факторного аналізу, а саме - елімінування. Використовуємо цей прийом, на основі таблиці 2.12, визначимо вплив кожного фактору на прибуток від реалізації.

Таким чином вплив факторних показників на прибуток можна представити наступною моделлю:

, (1.11)

Таблиця 2.12 - Факторний аналіз прибутку МКП „Миколаївводоканал” за 2007-2009 роки

Показники	Код рядка(Ф.2)	Роки	Абсолютне відхилення	Вплив на прибуток
		2007	2008	2009	2009/2007	2009/2008	2009/2007	2009/2008
Виручка від реалізації продукції (ВР)	35
Собівартість реалізованої продукції (С)	40
Інші операційні доходи (ІД)	60
Адміністративні витрати (АВ)	70
Витрати на збут (ВЗ)	80
Інші операційні витрати (ІОВ)	90
Фінансові доходи (ФД)	100-130
Інші витрати (ІВ)	140-160
Податок на прибуток (ПП)	180
Надзвичайні доходи	200
Надзвичайні витрати	205
Чистий прибуток, збиток (П)	220, 225

Визначимо загальний вплив факторів на зміну виручки від реалізації.

Загальна зміна виручки від реалізації у 2007 порівняно з 2005 склала 60,2 тис. грн. Ця зміна є результатом впливу двох факторів: ціни від реалізації та обсягу продажу продукції, яка позитивно впливає на зміну чистого прибутку. Тобто збільшення виручки є фактором позитивним.

ДП_(ВР) = ВР₂₀₀₇ - ВР₂₀₀₅ = 639,7 - 579,5 = 60,2 (тис. грн.)

Таким чином збільшення цін на продукцію сприяло збільшенню виручки від реалізації на 1903 тис.грн, а збільшення обсягів продаж на 7923 тис. грн.

Собівартість реалізованої продукції у 2007 році порівняно з 2005 збільшилась на 48,7 тис.грн. Збільшення собівартості призводить до зменшення прибутку. На цю зміну влили два фактори: зміна обсягу виробництва та загальне підвищення цін. Розрахуємо вплив собівартості на зміну чистого прибутку:

ДП_(С) = - (С₂₀₀₇ - С₂₀₀₅) = - (610,7 - 562) = -48,7 (тис. грн..)

Отже, за рахунок збільшення собівартість продукції на 48,7 тис.грн., зменшився прибуток підприємства на 48,7 тис.грн.

Зміна фактору інші операційні доходи впливає на зміну прибутку наступним чином:

ДП_(ІД) = ІД₂₀₀₇ - ІД₂₀₀₅ = 98,5 - 156,8 = - 58,3(тис. грн.)

Отже зменшення операційних доходів призвело до зменшення чистого прибутку на 363,8 тис. грн.

Далі розрахуємо вплив інших факторів на зміну розміру чистого прибутку.

При визначенні впливу фактору зміни адміністративних витрат, витрат на збут та інших операційних витрат, слід враховувати, що цей фактор має зворотній вплив, тобто збільшення адміністративних витрат, витрат на збут та інших операційних витрат впливає на зменшення суми чистого прибутку.

ДП_{(АВ, ВЗ, ІОВ)} = - [(АВ₂₀₀₇ + ВЗ₂₀₀₇ + ІОВ₂₀₀₇) - (АВ₂₀₀₅ + ВЗ₂₀₀₅ + ІОВ₂₀₀₅)], (2.12)

ДП_{(АВ, ВЗ, ІОВ)} = - [(104,6 + 0 + 16,8) - (121,4 + 2,5 +38,1)] = 40,6,

Це означає, що економія на непрямих витратах призвела до підвищення розміру прибутку на 40,6 тис. грн.

Розрахунок впливу зміни величини фінансових доходів на суму прибутку у звітному році описується формулою:

ДП_(фд) = ФД₂₀₀₇ - ФД₂₀₀₅ = 0 - 0 = 0 (тис. грн.)

Розмір чистого прибутку знизився за рахунок зменшення фінансових доходів на 0 тис.грн. Вплив зміни величини інших витрат:

ДП_(ІВ) = - (ІВ₂₀₀₇ - ІВ₂₀₀₅) = - (0 - 0) = 0 (тис. грн.)

За рахунок зменшення статті інших витратах чистий прибуток в 2007 році збільшився на 0 тис.грн. Вплив величини витрат на податок на прибуток:

ДП_(ПП) = - (ПП₂₀₀₇ - ПП₂₀₀₅) = - ( 4,6 - 5,5) = 0,9 (тис.грн.)

Зменшення витрат по податку на прибуток спричинило збільшення розміру чистого прибутку на 0,9 тис.грн. Ліквідація надзвичайних витрат збільшило прибуток на 0 тис.грн. В таблиці 1.16 узагальнено факторний вплив на розмір чистого прибутку.

2.7 Аналіз рентабельності

Рентабельність - один із головних вартісних показників ефективності виробництва, який характеризує рівень віддачі активів і ступінь використання капіталу у процесі виробництва. 

Коефіцієнти рентабельності - система показників, які характеризують здатність підприємства створювати необхідний прибуток в процесі своєї господарської діяльності. Коефіцієнти (показники) рентабельності визначають загальну ефективність використовуваних активів і вкладеного капіталу. Вони можуть бути розраховані як коефіцієнти і тоді представлені у вигляді десятинного дробу або у вигляді показників рентабельності і тоді представлені у вигляді процентів.

В основу розрахунку показників рентабельності можуть бути покладені різні величини прибутку підприємства: валовий (маржинальний) прибуток, операційний прибуток, прибуток до виплати процентів і податку на прибуток (EBIT), прибуток до виплати податку на прибуток (EBT), чистий прибуток. Найчастіше для розрахунку коефіцієнтів рентабельності використовується чистий прибуток або прибуток до виплати процентів і податку на прибуток. Аналіз рентабельності підприємства дозволяє визначити ефективність вкладення коштів у підприємство та раціональність їхнього використання.

Основними показниками рентабельності підприємства є: рентабельність продажів, рентабельність активів, рентабельність власного капіталу, рентабельність інвестицій, рентабельність продукції, темпи приросту власного капіталу.

Показники даної групи дають уявлення про те, наскільки ефективно підприємство здійснює свою діяльність, контролює витрати на виробництво і реалізацію продукції, і який чистий прибуток при цьому отримує. Нормативного значення для коефіцієнтів рентабельності не існує, але є загальне правило, чим вище значення коефіцієнту, тим краще. Збільшення коефіцієнту протягом звітного періоду свідчить про покращання результатів діяльності підприємства, зменшення - про погіршення. Порівняння з середньогалузевими показниками дозволяє визначити місце підприємства серед інших підприємств галузі.

Аналіз рентабельності підприємства здійснюється шляхом розрахунку таких основних показників (коефіцієнтів):

Ш рентабельність продажів;

Ш рентабельність активів;

Ш рентабельність власного капіталу;

Ш рентабельність інвестицій;

Ш рентабельність діяльності;

Ш рентабельність продукції.

Рентабельність продажів розраховується як відношення чистого прибутку підприємства до чистого доходу від реалізації і характеризує ефективність продажів підприємства.

Рентабельність активів розраховується як відношення чистого прибутку підприємства до середньорічної вартості активів і характеризує ефективність використання активів підприємства.

Рентабельність власного капіталу розраховується як відношення чистого прибутку підприємства до середньорічної вартості власного капіталу і характеризує ефективність вкладення коштів до даного підприємства.

Рентабельність інвестицій - розраховується як відношення суми чистого прибутку та виплачених процентів до суми власного і довгострокового позикового капіталу середнього за період. Показує, яку віддачу мають власники акціонерного капіталу та утримувачі довгострокового боргу компанії.

Рентабельність продукції розраховується як відношення чистого доходу від реалізації продукції (робіт, послуг) до собівартості і характеризує прибутковість господарської діяльності підприємства від основної діяльності.

Таблиця 2.13 - Показники рентабельності МКП „Миколаївводоканал” за 2007-2009 роки

Показники	Формула розрахунку	Роки	Відхилення абсолютне, тис.грн
		2007	2008	2009	2009/2007	2009/2008
Рентабельність капіталу (активів) за чистим прибутком	Чистий прибуток / Активи
Рентабельність власного капіталу	Чистий прибуток / Власний капітал
Рентабельність виробничих фондів	Чистий прибуток / Виробничі фонди
Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності	Прибуток від операційної діяльності / Виручка
Рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком	Чистий прибуток / Виручка
Коефіцієнт реінвестування	Реінвестований прибуток / Чистий прибуток
Коефіцієнт стійкості економічного зростання	Реінвестований прибуток / Власний капітал
Період окупності капіталу, років	Активи / Чистий прибуток
Період окупності власного капіталу, років	Власний капітал / Чистий прибуток

Розраховані показники для оцінки ефективності діяльності підприємства «Х» у 2005-2007 роках представлено у таблиці 1.17.

З таблиці видно, що всі показники досить низькі і свідчать про недостатню ефективність діяльності підприємства:

1. Рентабельність активів за чистим прибутком визначає частку чистого прибутку підприємства. Коефіцієнт показує, скільки чистого прибутку припадає на одиницю коштів, інвестованих в активи підприємства. Рентабельність капіталу у 2005 році становить 0,9%, а в 2007 - 0,2%, тобто цей показник крім його незначних розмірів має й тенденцію до зменшення. Хочеться також одразу відмітити, що з приводу того, що в

2006 році ВАТ «Х» мало нульовий прибуток, то й показники рентабельності відповідно теж відповідали нульовим значенням. Отже

значення коефіцієнту в 2007 році на рівні 0,2% показує, що 1 гривня вкладена в активи підприємства приносить 0,2 копійки прибутку. Відповідно й період окупності і капіталу становить нереально велике значення в цьому році 496,4 роки. В 2005 році цей показник був значно менший й становив 116,25 роки. Така негативна тенденція пов'язана із зміною розміру чистого прибутку, який на 2005 рік складав 6,8 тис. грн., а в 2007 скоротився на 78% до 1,5 тис. грн. Поряд з цим кошти інвестовані в капітал теж зменшилися але незначно, на 5,81%.

2. Рентабельність власного капіталу визначає частку чистого прибутку у власному капіталі, вкладеному в підприємство. Коефіцієнт показує потенційні можливості розширення діяльності підприємства, ефективне використання активів, створених за рахунок власного капіталу. Протягом досліджуваного періоду коефіцієнт зменшився з 1% до 0,2%. Таке зменшення є також слідством зменшення розміру чистого прибутку із одночасним збільшенням власного капіталу на 8,61%. Логічним є паралельне збільшення показника періоду окупності власного капіталу в 3,74 рази із 95,5 років до 450,7 років, що безсумнівно є також негативним моментом, що характеризує ефективність господарської діяльності підприємства, а також ефективність вкладання капіталу власниками підприємства та прогнозні строки його повернення.

3. Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності визначає скільки прибутку від операційної діяльності в чистому доході від реалізації продукції підприємства. Коефіцієнт показує, скільки прибутку від операційної діяльності припадає на одиницю чистого доходу від реалізації продукції. Протягом досліджуваного періоду спостерігалося 50-ти відсоткове зменшення цього показника із 2,1% у 2005 році до 1% у 2007 році, що є слідством зменшення чисельнику (прибутку від операційної діяльності) майже на 50 % та незначного збільшення знаменника, виручки від реалізації (на 10%). Тобто відбувається не досить оптимістична картина - виручка збільшується, а прибуток різко зменшується. Дану ситуацію необхідно більш детально проаналізувати здійснивши факторний аналіз прибутку.

4. Рентабельність реалізації продукції за чистим прибутком визначає частку чистого прибутку в чистому доході від реалізації продукції підприємства. Коефіцієнт показує скільки чистого прибутку припадає на одиницю чистого доходу від реалізації продукції Протягом досліджуваного періоду коефіцієнт зменшився з 1,2% до 0,2%, майже на 83%. Такому зменшенню передувало незначне збільшення доходу від реалізації та скорочення чистого прибутку на 5,3 тис.грн (з 6,8 до 1,5). Тобто з 1 гривні виручи у 2007 році підприємство отримує лише 0,2 копійки чистого прибутку.

5. Коефіцієнт реінвестування визначає капіталізовану частку чистого прибутку підприємства. Коефіцієнт показує, скільки чистого прибутку спрямовано на збільшення власного капіталу підприємства. Протягом досліджуваного періоду маємо значення коефіцієнту тільки на 2007 рік. В 2005 році розрахунок показника був неможливий в результаті відсутності необхідних даних за попередній період. В 2006 році ВАТ «Х» не мало чистого прибутку, що також свідчить про відсутність як математичного так і економічного змісту даного показника. В 2007 році коефіцієнт склав -11,067. Від'ємне значення коефіцієнту може бути пов'язане із від'ємним значенням чистого прибутку або із зменшенням резервного капіталу і реінвестованого прибутку. Друга ситуація характерна нашому випадку. Резервний капітал зменшився з 36,6 тис.грн. до 30,6 тис.грн, а нерозподілений прибуток зменшився на 10,6 тис.грн. або на 51,21%. Така тенденція для підприємства негативна, не виконуються бажання акціонерів щодо ведення ефективної господарської діяльності підприємства.

6. Коефіцієнт стійкого економічного зростання визначає й показує темп збільшення власного капіталу за рахунок чистого прибутку підприємства. Як і попередній коефіцієнт цей показник характеризує негативну тенденцію щодо збільшення власного капіталу підприємства за рахунок реінвестованого прибутку. Негативне значення показника в 2006 році на рівні -0,11 та в 2007 році на рівні -0,025 є слідством зменшення резервного капіталу та нерозподіленого прибутку.

Отже політика підприємства неефективна для його господарської діяльності. Його неефективну діяльність можна також визначити, виходячи з того, що кожен коефіцієнт має тенденцію до зменшення, чи взагалі є від'ємним. Загалом аналіз загальної рентабельності привів лише до вкрай сумних висновків.

3. АНАЛІЗ БАНКРУТСТВА ПІДПРИЄМСТВА

Банкрутство (фінансовий крах) - це документально підтверджена нездатність суб'єкта господарювання платити за своїми зобов'язаннями і фінансувати основну поточну діяльність у зв'язку з відсутністю коштів. Такий стан підприємства свідчить про погіршення всіх показників, що визначають його фінансову стійкість.

1. Модель Альтмана була запропонована в 1968 р. відомим західним економістом Е.Альтманом. Індекс кредитоспроможності, побудований за допомогою апарата мультиплікативного дискримінантного аналізу , дозволяє в першому наближенні розділити господарські суб'єкти на потенційних банкрутів і не банкрутів.

Індекс Альтмана являє собою функцію від деяких показників, що характеризують економічний потенціал підприємства і результати його роботи за минулий період. У загальному вигляді індекс кредитоспроможності (Z - рахунок) має вигляд:

Z = 1,2 Х₁ + 1,4 Х₂ + 3,3 Х₃ + 0,6 Х₄ + Х₅ (1.13)

де Х₁ - (обігові активи - поточні зобов'язання) / баланс;

Х₂ - чистий прибуток / загальна вартість активів;

Х₃ - прибуток до виплат / загальна вартість активів;

X₄ - ринкова вартість акцій / зобов'язання;

Х₅ - виручка / загальна вартість активів

Результати чисельних розрахунків за моделлю Альтмана показали, що узагальнюючий показник Z може приймати значення в межах [-14, +22], при цьому підприємства, для яких Z > 2,99 потрапляють до фінансово стійких; підприємства, для яких Z < 1,81, є безумовно-неспроможними; інтервал [1,81, -2,99] є зоною невизначеності. Z - коефіцієнт Альтмана використовується для великих компаній, що котирують свої акції на біржах.

Пізніше, в 1983 р. Е. Альтман отримав модифікований варіант своєї формули для компаній, акції яких не котируються на біржі:

Z = 0,717 Х₁ + 0,847 Х₂ + 3,107 Х₃ + 0,42 Х₄ +0,995 Х₅ (1.14)

де Х₄ - балансова вартість власного капіталу / зобов'язання.

Якщо Z > 1,23, то ризик банкрутства мінімальний, в іншому випадку підприємству з великою ймовірністю загрожує банкрутство.

Для аналізу можливого банкрутства ВАТ «Х» за 2005-2007 роки складемо інформаційно-розрахункову таблицю 3.1 та таблицю 3.2.

Таблиця 3.1 - Інформаційно-розрахункова таблиця для визначення коефіцієнту Альтмана МКП „Миколаївводоканал” за 2007-2009 роки

Показник	2007	2008	2009
Х1 (1,2)
Оборотні активи
Поточні зобов'язання
Баланс
Х2 (1,4)
Чистий прибуток
Баланс
Х3 (3,3)
Прибуток до оподаткування
Баланс
Х4 (0,6)
Власний капітал
Сума заборгованості
Х5 (1)
Виручка
Баланс

Таблиця 3.2 - Коефіцієнт Альтмана МКП „Миколаївводоканал” за 2007-2009 роки

Показник	2007	2008	2009
Верхня межа (низька ймовірність банкрутства)
Нижня межа (висока ймовірність банкрутства)
Значення коефіцієнта

Для визначення загальної динаміки коефіцієнту здійснимо графічний аналіз та визначимо рівняння тренду.

Отже на підприємстві «Х» за досліджуваних три періоди результати моделі Альтмана коливались у межах 3,48-6,99, а середнє значення становило 4,75. Отже, підприємство не мало ймовірність банкрутства, тому що всі три періоди показник більше за 2,99. На підприємстві існує тенденція до збільшення цього показника на 160,77 % щорічно, про що свідчить коефіцієнт рівняння тренду (1,6077). Загалом підприємство з кожним періодом набуває все більших значень Z-рахунка Альтмана, що свідчить про зменшення ймовірності банкрутства до мінімальної. Отже, індекс кредитоспроможності, побудований за допомогою апарата мультиплікативного дискримінантного аналізу, високий особливо за останній період (6,99).

ВИСНОВОК

Проаналізувавши детально різні аспекти діяльності підприємства за допомогою розрахунків, можна зробити загальні висновки щодо його діяльності та становища.

Аналіз ліквідності підприємства проказав, що воно має достатню кількість ліквідних коштів для погашення короткострокових зобов'язань. Усі коефіцієнти задовольняють мінімальним нормативним умовам. Це відбувається через те, що підприємство може задовольнити більшу частину своїх короткострокових зобов'язань за рахунок високоліквідних активів. Трохи більше від зазначеного рівня коефіцієнт абсолютної ліквідності, тому необхідно скорочувати грошові кошти у обороті, чим і займалося останній рік підприємство.

Відносно фінансової стійкості, можна стверджувати, що воно фінансове стійке (у 2007 році 91 % - власні кошти, 9 % - залучені). Такі значні показники говорять про фінансову автономію підприємства, тобто його незалежність від зовнішніх джерел фінансування діяльності. Також протягом періоду 2005-2007 частка власних засобів у загальній сумі джерел засобів підприємства постійно зростає. Це означає, що становище підприємства поліпшується і збільшується можливість вільно маневрувати засобами виробництва. На підприємстві «Х» відсутній фінансовий ризик, оскільки підприємство не має довгострокових зобов'язань протягом трьох досліджуваних періодів. Відносно типу фінансової стійкості, підприємство має абсолютну фінансову стійкість, тобто запаси фінансуються тільки власними оборотними коштами, причому їх розмір перевищує необхідний у 2,4 рази, отже підприємство може збільшувати запаси, чи зменшити розмір власного оборотного капіталу без загрози своїй абсолютній фінансовій стійкості.

Ділову активність підприємства проаналізовано за показниками оборотності. Всі показники оборотності мають тенденцію до збільшення, однак ще не досягли необхідного мінімального рівня, тому підприємству необхідно й далі продовжувати політику щодо збільшення коефіцієнтів оборотності та скорочення періодів обороту тих чи інших активів. Загалом можна сказати, що політика підприємства є ефективною для його господарської діяльності.

Факторний аналіз прибутку показав, що позитивний вплив на прибуток мали збільшення виручки від реалізації продукції, зменшення адміністративних витрат, витрат на збут, інших операційних витрат; податку на прибуток; негативний - збільшення собівартості, зменшення інших операційних доходів. Однак негативні фактори пересилили позитивні. Вплив негативних становив 107 тис. грн., а позитивних - 101,7, що призвело до загального зменшення прибутку у 2007 році на 5,3 тис.грн. порівняно із 2005 роком.

Проаналізувавши рентабельність (загальну) діяльності підприємства за різними показниками, які характеризують рівень чистого прибутку в активах, власному капіталі, виробничих засобах, виручці, а також рівень прибутку від звичайної діяльності в активах, рівень прибутку від реалізації, а також прибутку від операційної діяльності у виручці, дійшли висновку, що підприємство протягом усього звітного періоду функціонувало досить не успішно. Це пояснюється незначними розмірами прибутку у 2005 та 2007 році та нульовим значенням прибутку у 2006 році. Найбільші показники рентабельності у підприємства у 2005 році, однак і тут найвищий 2,1%, що є відображенням неефективної діяльності підприємства і потребує негайного вирішення цього питання.

Існуючий стан системи водопостачання та водовідведення у м. Миколаєві - незадовільний, що призводить до погіршення соціально-економічного розвитку міста, забруднення навколишнього середовища, не піддаючись прямому економічному обрахунку.

Доцільне рішення - реконструкція та модернізація систем водопостачання та водовідведення в межах „Проекту модернізації і розвитку послуг водопостачання та водовідведення м. Миколаєва” на загальну суму 27,29 млн. ЕUR, з яких: грант ЄС - 3.12 млн. ЕUR, кошти МКП „Миколаївводоканал” - 7,85 млн. ЕUR, кредит ЄІБ - 15,54млн. ЕUR, грант ЄС на створення і роботу Групи Впровадження Проекту і технічну допомогу консультантів - 0,78 млн. ЕUR. Термін розрахункової окупності - 8 років (до 2017 р.).

Реалізація проекту розрахована на використання матеріально- технічних ресурсів вітчизняних і зарубіжних виробників.

Джерело окупності проекту та погашення кредиту ЄІБ - прибуток МКП „Миколаївводоканал”.

Отримавши протягом 2009-2012 рр. кредит ЄІБ, МКП „Миколаївводоканал” поверне до 2017 року суму 18,12 млн. ЕUR, у тому числі: кредит - 15,54 млн. ЕUR, обслуговування кредиту - 0,266 млн. ЕUR, проценти за кредит - 2,311 млн. ЕUR.

Список використаної літератури

1. Фінансовий аналіз / за ред. проф. Білик М.Д. Павловської О.М. К.: КНЕУ, 2005

2. Ковалев В.В. Фин. анализ. Методы и процедуры. М. Финансы и статистика, 2003

3. Ефимова О. Фин. анализ. Уч для вузов. - М.: Бухгалтерский бюллетень, 2002.

4. Савіцька Г.В. Аналіз господарської діяльності підприємства. К. 2005.

5. Фінанси підприємств. (Розділ 9) Підручник. 5-те видання / за ред. А.М. Поддєрьогін. - К.: КНЕУ, 2004.

6. Фінансовий менеджмент /за ред.. А.М. Поддєрьогіна. -К.: КНЕУ, 2005. (розділ 10).

7. Методичні рекомендації для самостійної підготовки дисципліни "Фінансовий аналіз" К. КНЕУ, 2002.

8. Артеменко В. Финансовый анализ. 2-е изд. - М.: Деко и сервис, 1999.

9. Коробов М. Фінансово-економічний аналіз діяльності підприємств - К.: Знання, 2002.

10. Крейнина М.Н. Фин. состояние предприятия. Методы оценки - М.: ИКЦ “ДИС”, 2003.

11. Родионов Н. Основы фин. анализа - М.: Альфа, 1999.

12. Русак Н.А., Русак В.А. Фин. анализ субьекта хозяйствования - Минск, 2003.

13. Хелферт Э. Техника финансового анализа. Пер. с англ. - М.: ”Аудит”, “ЮИТИ”, 1996.

14. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.:”ИНФРА-М”, - 2001.

Додаток А

Баланс МКП „Миколаївводоканал” за 2007-2009 роки

Актив	Код рядка	2007	2008	2009
I. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
залишкова вартість	10	46.2	73	142
первісна вартість	11	71.0	110	195
Накопичена амортизація, знос	12	(24.8)	(37)	(53)
незавершене будівництво	20	6118.9	3559	4939
Основні засоби:
залишкова вартість	30	317080.8	310531	300412
первісна вартість	31	819922.5	828272	834386
знос	32	(502841.7)	(517741)	(533974)
Довгострокові фінансові інвестиції:		-	-	-
які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств	40	-	-	-
інші фінансові інвестиції	45	-	-	-
Довгострокова дебіторська заборгованість	50	167.1	236	620
Справедлива (залишкова) вартість інвестиційної нерухомості	55	-	-	21
Первісна вартість інвестиційної нерухомості	56	-	-	31
Знос інвестиційної нерухомості	57	-	-	(10)
Відстрочені податкові активи	60	-	-	-
Інші необоротні активи	70
Усього за розділом I.	80	323413.0	314399	306134
II. Оборотні активи
Запаси:
виробничі	100	4573.1	4594	5989
тварини на вирощуванні і відгодівлі	110	-	-	-
незавершене виробництво	120	-	-	-
готова продукція	130	-	-	-
товари	140	-	-	-
Векселі одержані	150	1695.0
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:
чисто реалізаційна вартість	160	21173.6	22077	23708
первісна вартість	161	21173.8	22077	23755
резерв сумнівних боргів	162	(0.2)	-	(47)
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом	170	150.7	111	1202
за виданими авансами	180	-	-	-
з нарахованих доходів	190	-	-	-
із внутрішніх розрахунків	200	-	-	-
Інша поточна дебіторська заборгованість	210	1815.4	1392	1928
Поточні фінансові інвестиції	220	-	-	-
Грошові кошти та їх еквіваленти:
в національній валюті	230	575.0	536	2661
в іноземній валюті	240	-
інші оборотні активи	250	73.5	158	201
Разом за розділом II.	260	30056.2	28868	35689
III. Витрати майбутніх періодів	270	24.4	19	24
Баланс	280	353493.6	343286	341847
Пасив	Код рядка
I. Власний капітал
Статутний капітал	300	333964.5	333965	336965
Пайовий капітал	310	-
Додатковий вкладений капітал	320	-
Інший додатковий капітал	330	150114.8	142989	137229
Резервний капітал	340	-
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	350	(45403.0)	(51759)	(57886)
Неоплачений капітал	360		(98745)	(94697)
Вилучений капітал	370	-
Разом за розділом I.	380	338866.2	326450	321611
II. Забезпечення наступних витрат і платежів		-
Забезпечення виплат персоналу	400	-	1757	2454
Інші забезпечення	410	-
Цільове фінансування	420	-
Разом за розділом II.	430	-	1757	2454
III. Довгострокові зобов'язання		-	-	-
Довгострокові кредити банків	440	-	-	-
Інші довгострокові фінансові зобов'язання	450	-	-	-
Відстрочені податкові зобов'язання	460	-	-	-
Інші довгострокові зобов'язання	470	-	-	-
Разом за розділом III.	480	-	-	-
IV. Поточні зобов'язання		-	-	-
Короткострокові кредити банків	500	-	-	-
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	510	-	-	-
Векселі видані	520	-	-	-
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	530	2421.7	2838	3704
Поточні зобов'язання за розрахунками:
з одержаних авансів	540	-
з бюджетом	550	1923.2	1549	2444
з позабюджетних платежів	560	23.1	32	40
зі страхування	570	463.0	677	894
з оплати праці	580	1031.9	1465	1893
з учасниками	590	-
із внутрішніх розрахунків	600	-
Інші поточні зобов'язання	610	1869.0	2114	2795
Усього за розділом IV.	620	7731.9	8675	11770
V. Доходи майбутніх періодів	630	6895.5	6404	6012
Баланс	640	353493.6	343286	341847

Додаток Б

Звіт про фінансові результати МКП „Миколаївводоканал” за 2007-2009 роки

I. Фінансові результати

Стаття	Код рядка	2007	2008	2009
1	2	3	4
Дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	10	86041.4	100691	124145
Податок на додану вартість	15	(14340.2)	(16782)	(20691)
Акцизний збір	20	-
	25	-
Інші відрахування з доходу	30	(13.3)	(21)
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	35	71687.9	83888	103454
Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг)	40	(77285.5)	(96981)	(108678)
Валовий:
прибуток	50	-
збиток	55	(5597.6)	(13093)	(5224)
Інші операційні доходи	60	3715.3	3817	5075
Адміністративні витрати	70	(2716.2)	(3763)	(4524)
Витрати на збут	80	(3157.4)	(4361)	(5546)
Інші операційні витрати	90	(2351.7)	(2754)	(2483)
Фінансові результати від операційної діяльності:
прибуток	100
збиток	105	(10107.6)	(20154)	(12702)
Дохід від участі в капіталі	110
Інші фінансові доходи	120	37.9	4	13
Інші доходи	130	582.5	1892	633
Фінансові витрати	140	(30.0)	(58)	(36)
Витрати від участі в капіталі	150
Інші витрати	160	(149.7)	(252)	(205)
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:
прибуток	170
збиток	175	(9666.9)	(18568)	(12297)
Податок на прибуток від звичайної діяльності	180
Фінансові результати від звичайної діяльності:
прибуток	190
збиток	195	(9666.9)	(18568)	(12297)
Надзвичайні:
доходи	200
витрати	205
Податки з надзвичайного прибутку	210
Чистий:
прибуток	220
збиток	225	(9666.9)	(18568)	(12297)
II. Елементи операційних витрат
Матеріальні витрати	230	38425.5	47991	54181
Витрати на оплату праці	240	20308.3	28063	33528
Відрахування на соціальні заходи	250	8620.0	10487	12525
амортизація	260	14243.9	16294	16334
Інші операційні витрати	270	3534.7	4558	4663
Разом	280	85132.4	107393	121231