Финансовый анализ предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

ИНСТИТУТ ПРАВОВЕДЕНИЯ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

Факультет управления

Курсовая работа по дисциплине «Финансовый анализ»

На тему: Финансовый анализ предприятия

Выполнил:

Студент 736 группы 3 курса

Дневного отделения

Устинов Дмитрии Алексеевич

Проверил:

к. в. н. Дрозденко О.А.

г. Павловск

2013



Содержание:

1.Раскройте сущность, особенности, основные положения и значение текущего (ретроспективного) финансового анализа предприятия

2. Разъясните аналитическое значение формы бухгалтерской (финансовой) отчетности раздела «Актив» «Бухгалтерского баланса»

3.Раскройте сущность, значение и особенности использования в финансовом анализе многофакторной модели Du Pont (Дюпон)

4. Раскройте сущность, значение и особенности методов финансового анализа горизонтального анализа

5. Раскройте сущность, значение и основные процедуры анализа финансовой устойчивости предприятия

6. Проведите анализ величины, состава, структуры и динамики источников финансирования ОАО «ХХХ» за 2010 г., Приложение 1

7. Проведите анализ финансовой устойчивости ОАО «ХХХ» за 2010 г., Приложение 1

8. Проведите анализ финансовых результатов деятельности ОАО «ХХХ» за период 9 месяцев 2009 г. - 9 месяцев 2010 г., Приложения 1,2,3,4



1. Раскройте сущность, особенности, основные положения и значение текущего (ретроспективного) финансового анализа предприятия

Ретроспективный анализ производится после завершения хозяйственных актов, он наиболее широко характеризует продуктивность деятельность предприятия, показывает насколько выполнен план и какие резервы остались после завершения деятельности.

Перспективный анализ основывается на ретроспективном. Качественный и глубокий анализ предшествующих периодов является залогом успеха текущего анализа, по итогам анализа можно сделать обоснованные выводы об эффективности использования ресурсов, работы персонала и увидеть перспективу дальнейшей работы.

Ретроспективный анализ состоит из итогового и оперативного. Оперативный проводится по прошествии небольшого отрезка времени( смена, сутки) при завершении хозяйственной операции или изменении ситуации. Его цель- выявление недостатков и быстрое их устранение.

Итоговый анализ проводится за отчетный период, он обеспечивает всесторонней анализ предприятия и аналитический вывод по всему комплексу деятельности предприятия.

Итоговый и оперативный анализ тесно связаны между собой, они дают руководству предприятия возможность не только быстро устранять недостатки, но и анализировать ситуацию в общем и разумно использовать свои ресурсы.

В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом (как один из возможных вариантов).

1. Предварительный обзор финансово-экономического положения предприятия.

1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.

1.2. Выявление неблагополучных статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала.

2.1. Оценка имущественного положения:

- горизонтальный и вертикальный анализ баланса;

- анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

2.2. Оценка финансового положения:

- оценка финансовой устойчивости;

- оценка ликвидности и платежеспособности;

3. Оценка и анализ результативности деятельности предприятия:

- анализ показателей рентабельности (доходности);

- анализ показателей оборачиваемости;

- оценка положения на рынке ценных бумаг.

2. Разъясните аналитическое значение формы бухгалтерской (финансовой) отчетности раздела «Актив» «Бухгалтерского баланса»

Целью анализа актива баланса , является оценка текущего состояния имущества предприятия.

Основные задачи анализа актива баланса: определить качество состояния активов предприятия; выявить причины его улучшения или ухудшения за отчетный период; подготовить рекомендации по повышению финансовой устойчивости предприятия и по повышению эффективности использования активов.

Эти задачи решаются на уровне изучения структуры и динамики абсолютных и относительных финансовых показателей актива баланса.

Рассмотрим этапы анализа актива баланса:

Первый этап это обработка информации, составление таблиц, графиков и других форм отчетности, затем рассчитываются показатели изменения статей( как в статике так и в динамике), после рассчитываются показатели, характеризующие улучшение или ухудшение финансового состояния предприятия( пример подобного расчета приведен в вопросах 6,7,8 данной контрольной работы), заключительным этапом анализа актива баланса является написание заключения о состоянии активов на основе обработанных данных.

Одним из элементов финансового отчета являются активы. Активы это часть бухгалтерского баланса (левая сторона), отражающая состав и стоимость имущества организации на определённую дату, Совокупность имущества, принадлежащего юридическому лицу или предпринимателю.

Активы организации включают внеоборотные (основной капитал) и оборотные (текущие) активы.

В состав внеоборотных активов входят:

- нематериальные активы;

- основные средства;

- незавершенное строительство;

- доходные вложения, материальные ценности;

- долгосрочные финансовые вложения;

- отложенные налоговые активы;

- прочие внеоборотные активы.

К оборотным активам относятся:

- запасы;

- дебиторская задолженность;

- краткосрочные финансовые вложения;

- денежные средства;

- прочие оборотные активы.

Соотношение оборотных и внеоборотных активов определяется политикой производства.

При анализе актива баланса следует сопоставить рост оборотных активов с ростом внеоборотных. Если оборотные активы приращиваются быстрее, то это говорит о более гибкой структуре активов. Увеличение абсолютных и относительных показателей оборотных активовов говорит о расширении масштабов производства. При анализе изучается положение оборотного капитала в составе производства. Размещение средств организации имеет огромное значение и в повышении эффективности финансовой деятельности. От того, какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сферах производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, и, следовательно, и финансовое состояние организации.

Чтобы сделать правильные выводы о причинах изменения в структуре активов организации, целесообразно провести детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса с привлечением данных формы № 5.

В процессе анализа активов в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и динамике и дать им оценку.

Следует проанализировать изменения по каждой статье текущих активов баланса как наиболее мобильной части капитала.

3. Раскройте сущность, значение и особенности использования в финансовом анализе многофакторной модели Du Pont (Дюпон)

Модель Дюпона позволяет определить, за счёт каких факторов происходило изменение рентабельности, т.е. произвести факторный анализ рентабельности.

Рентамбельность -- относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, её формирующим. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несёт в себе каждая полученная денежная единица. Показатели рентабельности часто выражают в процентах.

Под методом Дюпон (формулой Дюпона или уравнение Дюпон) как правило, понимают алгоритм финансового анализа рентабельности активов компании, в соответствии с которым коэффициент рентабельности используемых активов представляет собой произведения коэффициента рентабельности реализации продукции и коэффициента оборачиваемости используемых активов.

В настоящее время в учебно-методической литературе встречаются три основных формулы Дюпона, которые завися от количества факторов используемых при анализе ROE (рентабельность собственного капитала).

Первая модель имеет довольно простой вид, с помощью нее легко найти величину доходности капитала, формула имеет вид:

ROE = ЧП/Ск

где ЧП - чистая прибыль, Ск - акционерный капитал предприятия.

Следует отметить что, данная формула имеет свои недостатки, основным из них является невозможность определения факторов оказавших влияние на рентабельность собственного капитала.

Следующая модель Дюпон более информативна и имеет вид:

ROE = ROA * DFL

где ROA - коэффициент рентабельности активов, определяемый как отношение чистой прибыли компании без учета процентов по кредитам к ее суммарным активам; DFL - коэффициент финансового рычага.

Если расширить данную формулу, дополнив ее показателем реализации, то модель приобретает вид:

ROE = (ЧП/Ор)*(Ор/А)*(А/Ск)

где Ор - реализация товаров, работ и услуг, без акцизов и НДС; А - суммарные активы компании.

Наиболее полно учитывает факторы оказывающие влияние на рентабельность собственного капитала уравнение Дюпон состоящее уже из пяти факторов:

ROE = (ЧП/EBT)*(EBT/EBIT)*(EBIT/Ор)*(Ор/А)*(А/Ск)

В данную формулу дополнительно введено два показателя это: EBT - прибыль до уплаты налогов; EBIT - прибыль до уплаты процентов и налогов.

Используя финансовый леверидж (или рычаг) можно преобразить указанное уравнение, в этом случае формула Дюпона примет вид:

ROE = (ЧП/EBT)*(EBT/EBIT)*(EBIT/Ор)*(Ор/А)*DFL

где,

ЧП/EBT - налоговое бремя;

EBT/EBIT - бремя процентов;

EBIT/Ор - операционная рентабельность (ROS);

Ор/А - оборачиваемость активов (ресурсоотдача);

DFL - эффект финансового рычага.

В приложении 5 представлен расчет по формуле Дюпона.



4. Раскройте сущность, значение и особенности методов финансового анализа горизонтального анализ

Сущность горизонтального анализа заключается в том, что он используется для определения абсолютных и относительных отклонений фактического уровня показателей от базового.

Цель горизонтального анализа - сравнение динамики за несколько периодов.

Горизонтальный анализ может проводится по комплексному методу финансового анализа , его этапами являются:

1. уяснение цели, задач, замысла финансового анализа.

2. выбор совокупности показателей оценки финансового состояния

3. предварительная оценка финансового состояния

4. формирование информационной базы

5. оценка экономического потенциала предприятия

6. оценка эффективности деятельности формулирование аналитического заключения

Горизонтальный анализ, как один из методов финансового анализа должен соответствовать следующим принципам:

- системность

-научность

-комплексность

-регулярность

-конкретность

-объективность

-преемственность

-экономичность

-осторожность

-програмность

-развертывание

-оценка отклонения

-адекватность аналитических инструментов

-целесообразность

Горизонтальный анализ, относится к изучению изменения во времени отдельных переменных. Он может выполняться напрямую, с использованием графиков или без, или косвенно, путём перевода величин в показатели или подсчёта процентных изменений или ставки роста.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно здесь используются базисные темпы роста за несколько периодов.

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные и относительные изменения величин различных статей финансовой отчетности за определенный период, дать оценку этим изменениям.

Горизонтальный анализ выполняется как по данным баланса, та и по данным отчета о прибылях и убытках.

Вариантом горизонтального анализа является трендовый анализ -- сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов цепным методом по отношению к периоду, принимаемому за базу, и определение тренда, то есть основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов.

Горизонтальный анализ основывается на абсолютных и относительных показателях:

Абсолютные показатели это показатели, полученные непосредственно в процессе статистического наблюдения как результат измерения, подсчета и оценки изучаемого количественного признака.

Относительный показатель представляет собой результат деления одного абсолютного показателя на другой.

Пример горизонтального анализа представлен в задаче № 6 данной контрольной работы.

5. Раскройте сущность, значение и основные процедуры анализа финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость- это достаточная обеспеченность активов предприятия источниками финансирования, позволяющая предприятию эффективно функционировать длительное время, своевременно и полностью отвечая по всем финансовым обязательствам.

Ключевые характеристики финансовой устойчивости:

1. Достоверная величина собственного капитала( более или равно 50 %)

2. Независимость от внешних источников финансирования

3. Способность гибко маневрировать финансовыми ресурсами

4. Оптимальность структуры источников финансирования

Для полного раскрытия вопроса рассмотрим схему формирования источников финансирования предприятия.

Источники финансирования

внутренние

внешние
· чистая прибыль · амортизац. отчисления · фонд переоценки имущества · прочие		· безвозмездная помощь · выплаты · прочие		Финансового характера		Нефинансового характера

Финансовая устойчивость предприятия бывает четырех видов:

Абсолютная: характеризуется высоким уровнем платежеспособности, независимостью от внешних кредиторов, затраты полностью покрываются собственным оборотным капиталом, невысокой доходностью бизнеса.

Нормальная: характеризуется ограниченной платежеспособностью, рациональным использованием заемных средств, запасы и затраты частично перекрываются собственным оборотным капиталом, высокая доходность текущей деятельности предприятия.

Неустойчивое: характеризуется низкой платежеспособностью, необходимостью привлекать дополнительные источники финансирования, наблюдается снижение доходности текущей деятельности предприятия, кризисным финансовым состоянием.

Критическое финансовое состояние - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Рассмотрим методику анализа финансовой устойчивости

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов. За счет прибыли предприятие не только погашает свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельности.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели.

1. Наличие собственных оборотных средств.

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат.

На основе трех вышеприведенных показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса. Расчет и анализ относительных коэффициентов существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффициентов. Это такие коэффициенты, как:

1) коэффициент автономии

2) коэффициент соотношения заемных и собственных средств

3) коэффициент обеспеченности собственными средствами

4) коэффициент маневренности

5) коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

6) коэффициент имущества производственного назначения

7) коэффициент финансовой

8) коэффициент прогноза банкротства

Расчет некоторых из этих коэффициентов произведен в задаче №8

6. Проведите анализ величины, состава, структуры и динамики источников финансирования ОАО «ХХХ» за 2010 г., Приложение 1

Степень детализации сравнительной аналитической таблицы:

- Собственный капитал;

- Долгосрочные обязательства;

- Краткосрочные обязательства;

- Кредиторская задолженность;

- Итого источников финансирования

№ п/п	ЭЛЕМЕНТЫ ИМУЩЕСТВА	Величина элемента (тыс. руб.)	Удельный вес (доля) элемента в общей величине активов (%)	Отношение изменения величины статьи к изменению валюты баланса (%)
		На начало отчетного года	На конец отчетного периода	Изменения за отчетный период
				Абсолютные (тыс. руб.)	Относительные (%)	Темп прироста (%)	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменения за 20010 г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
1	Собственный капитал	6 690 768	6 497 616	-193152	97	-2,89	62	55	-6,7	-20
2	Долгосрочные обязательства	2 656 752	3 852 322	1195570	145	45	24,8	33	8,2	124,7
3	Краткосрочные обязательства	1 271 174	1 113 902	-157272	87,63	-12,37	11,8	9,5	-2,3	-16,4
4	Кредиторская задолженность	80 263	193 353	113090	240,8	140,9	0,7	1,6	0,9	11,8
5	Итого источников финансирования	10698957	11657193	958326	108,9	8,96	100	100	-	-

1. Абсолютное изменение величины актива (его элементов) в тыс. руб. - разность между величиной актива (его элементов) на конец и начало анализируемого периода.

Произведем вычисления по примеру:

6497616 - 6690768=-193 152

и внесем данные в таблицу.

2.Относительное изменение величины актива (его элементов) в процентах - отношение величины актива (его элементов) на конец анализируемого периода к величине актива (его элементов) на начало анализируемого периода.

Произведем вычисления по примеру:

6497616/6690768*100%= 97

3. Темп прироста величины актива и его элементов в процентах - темп, с которым актив (его элементы) изменялся за анализируемый период. Для расчета можно использовать следующий подход: из относительного изменения актива (его элемента) вычитается 100 %.

Произведем расчет по примеру:

97%-100%=-2,89 %( расчет ведется в программе EXСEL, с учетом десятичных знаков)

4. Удельный вес (доля) элемента актива в общей величине всего актива в процентах - отношение величины конкретного актива (его элемента) к величине всего актива предприятия в %.

Произведем расчет по примеру:

6497616/ 1411792*100%=62%

5. Изменения за 2010 год

Произведем вычисления по примеру:

55-62=-6,7

6.Отношение изменения величины элемента актива к изменению общей величины актива (баланса) в процентах рассчитывается на основе деления абсолютного показателя на строку ИТОГО.

Проанализируем полученные данные:

Горизонтальный анализ:

- за анализируемый период источники финансирования предприятия увеличились незначительно, - до 108,9% от исходной суммы (т.е. выросли на 8,0%),. Темпы прироста имущества предприятия составили 8,9

- собственный капитал предприятия снизился до 97 % от первоначальной величины и уменьшился на 193152 тыс. руб.; он достиг к концу анализируемого периода суммы 6497616 тыс. руб. Темпы прироста собственного капитала составили 2,89%. Снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности предприятия.;

- долгосрочные обязательства предприятия в абсолютном выражении возросли на1195570 тыс. рублей и достигли к концу периода суммы 3852322 тыс. рублей (т.е. 145,0%). Темп прироста долгосрочных обязательств составил 45,0%. Увеличение долгосрочных обязательств можно рассматривать как положительный фактор, так как они приравниваются к собственному капиталу;

- краткосрочные обязательства достигли 87,63% первоначальной величины (т.е. уменьшились на 157272 тыс. руб.) - т.е. достигли 1113902 тыс. руб. Темпы прироста краткосрочных обязательств составили 12,37%. Можно предположить, что данная организация покрыла свои краткосрочные обязательства путем взятия какого-то долгосрочного кредита. Ситуация врядли говорит о финансовом благополучии фирмы. В данном случае можно было бы еще проанализировать, как увеличение долгосрочных обязательств повлияло на стоимость чистых активов на эту же сумму.;- кредиторская задолженность увеличилась на 113090 тыс. руб. и достигла 193353 тыс. руб. на конец анализируемого периода. Темп прироста составил 140,9%. При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Анализ кредиторской задолженности говорит о том, что предприятие не имеет достаточной суммы собственных денежных средств, вовлекаемых в оборот и формирует свои активы за счет заемных средств, в частности, кредиторской задолженности (увеличение финансовой зависимости от внешних источников).- превышение темпов роста заемных средств над темпами роста собственного капитала отрицательно влияет на финансовое положение организации (ухудшает его), и, соответственно, на ее имущественный потенциал. Таким образом, прирост источников финансирования ОАО «ХХХ» связан преимущественно с увеличением обязательств предприятия, что отрицательно сказывается на финансовом состоянии в целом и финансовой устойчивостью в частности.

Вертикальный анализ:- удельный вес собственного капитала в общей величине источников финансирования предприятия снизился с 62,0% до 55%, т.е. на 6,7 п.п. Одновременно доля долгосрочных обязательств увеличилась с 24,8% до 33%, т.е. на 8,2% п.п. Это свидетельствует о снижении независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер (как в нашем случае - предприятие относится к туристической индустрии). Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала;- доля краткосрочных обязательств в общей величине капитала предприятия снизилась с 11,8% % до 9.5%, т.е. на 2,3 п.п. Это говорит о финансовой неустойчивости организации. Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового состояния.

Выводы:

1. За анализируемый период капитал предприятия увеличился -. и достиг суммы 11657193 тыс. руб. Темпы прироста капитала предприятия составили 8,9%, немного опередив инфляцию. Долгосрочные обязательства предприятия увеличились на 195570 тыс. руб. Предприятие, вероятнее всего, привлекло долгосрочные заемные средства для покрытия наиболее срочных займов и кредитов.

2. Вместе с тем, состав и структура капитала предприятия ухудшились. И абсолютном и в относительном выражении изменения обязательств превышали изменения собственного капитала. Удельный вес долгосрочных обязательств в общей величине капитала предприятия увеличился с 24,8% до 33%.

3. Увеличение доли заемных средств в структуре пассивов предприятия свидетельствует о повышении степени зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

7. Проведите анализ финансовой устойчивости ОАО «ХХХ» за 2010 г., Приложение 1

финансовый устойчивость горизонтальный многофакторный

При анализе использовать следующие финансовые коэффициенты:- коэффициент автономии (финансовой независимости) (Кавт);- коэффициент финансовой устойчивости (долгосрочной финансовой независимости) (Кдфн);- коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами (Коззсос). Методика анализа относительных показателей финансовой устойчивости предприятия:

а. уяснение (определение) целей и задач, определение замысла анализа;

б. выбор (определение) совокупности относительных показателей финансовой устойчивости предприятия, а также методик определения (расчета) и анализа этих показателей;

в. формирование информационной базы анализа относительных показателей финансовой устойчивости предприятия, оценка ее соответствия требованиям, предъявляемым к финансовой информации;

г. формирование соответствующих сравнительных аналитических таблиц; д. аналитические процедуры со сравнительными аналитическими таблицами; е. формулировка выводов (аналитического заключения) по результатам анализа относительных показателей финансовой устойчивости предприятия.

№ п/п	Показатель	Критерии оптимальности (рекомендуемое значение)	Фактическое значение	Отклонение в фактическом значении (п. 5 - п. 4)
			На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6
1	Коэффициент автономии (финансовой независимости), Кавт	0,5 ? Кавт ? 0,8	0,63	0,56	-0,07
2	Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости), Кдфн	Рост	0,88	0,9	0,02
3	Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами, Коззсос	Коззсос ? 0,6	0,42	0,56	0,04

Произведем расчеты:

1. Коэффициент автономии рассчитывается путем деления собственного капитала на валюту баланса : СК/ВБ, на основе данных из приложения 1 заполним таблицу.

На начало года: 6 690 768/10 618 694=0,63

На конец года: 6 497 616/11 463 840=0,56

2. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости), рассчитывается по формуле:

,

где СК- собственный капитал , ДЗС- сумма долгосрочных займов и кредитов, ВБ-валюта баланса.

На начало года:( 6 690 768+2 656 280)/10 618 694=0,88

На конец года:(6497616+3 851 765)/11 463 840=0,9

3.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами, Коззсос , рассчитывается по формуле:

,

где СОС -сумма собственных оборотных средств, ВБ-валюта баланса

На начало года: 4 491 085/10 618 694=0,42

На конец года: 5 259 769/11 463 840=0,46

За анализируемый период коэффициент автономии уменьшился с 0,63 до 0,56 т.е. на 0,07. При этом указанный коэффициент и на начало, и на конец периода соответствовал критерию оптимальности.

В начале анализируемого периода предприятие покрывало собственным капиталом 63 % всех активов, к концу периода оно финансировало за счет собственных источников 56 % хозяйственных средств. Таким образом, за анализируемый период, судя по коэффициенту автономии, предприятие обладало не высоким уровнем финансовой устойчивости; к концу анализируемого периода финансовая устойчивость предприятия еще более уменьшилась. То, что коэффициент автономии не выходит за рамки критерия оптимальности говорит об эффективном использовании экономического потенциала, но понижение коэффициента к концу периода до минимально возможного уровня говорит об угрозах финансовой деятельности. Предприятие способно развиваться преимущественно за счет собственных средств, эффективно функционировать длительное время, своевременно отвечать по своим обязательствам, гибко маневрировать собственными средствами для достижения целей финансово-хозяйственной деятельности на данном этапе, но стоит принять меры по повышению коэффициента автономии.

- В анализируемом периоде коэффициент долгосрочной финансовой независимости вырос . на 0,02. К концу анализируемого периода предприятие 90 % активов формировало за счет перманентного капитала. Динамика указанного коэффициента указывает на то, что ОАО «ХХХ» замещает краткосрочный заемный капитал долгосрочным что, с финансовой точки зрения является положительной тенденцией.

- в анализируемом периоде коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами возрос с 0,42 до 0,56, т.е. на 0,04 .При этом указанный коэффициент и на начало периода, и в конце периода значительно находился в пределах критерия. По оцениваемому коэффициенту предприятие абсолютно устойчиво (в течение анализируемого периода финансовая устойчивость возросла), т.к. в конце периода полностью покрывает текущие затраты и запасы собственными оборотными средствами.

8. проведите анализ финансовых результатов деятельности ОАО «ХХХ» за период 9 месяцев 2009 г. - 9 месяцев 2010 г., Приложения 1,2,3,4

При анализе использовать следующие финансовые коэффициенты:

- коэффициент рентабельности продаж (Rпр1);

- коэффициент чистой рентабельности продаж (чистой прибыльности; рентабельности продаж по чистой прибыли) (Rпр4);

- коэффициент рентабельности совокупных (суммарных) активов по прибыли от продаж (Rса1).



№ п/п	Показатель	Фактическое значение (%)	Отклонение в фактическом значении (раз)
		2009 г.	2010 г.
1	2	3	4	5
1	Коэффициент рентабельности продаж, Rпр1	24,38	25,67	Рост на 1,29
2	Коэффициент рентабельности продаж по прибыли от продаж, Rпр2	0,02	0,06	Рост на 0,04
3	Коэффициент рентабельности продаж по прибыли до налогообложения, Rпр3	0,08	0,37	Рост на 0,29

Коэффициент рентабельности продаж, Rпр1

,

где ВПр - величина (сумма) валовой прибыли; Вр - величина (сумма) выручки от продаж

Rпр1 за 2009 год =103 349(ПРИЛОЖЕНИЕ 3)/423863*100%=24,38%

Rпр1 за 2010 год=143 318(ПРИЛОЖЕНИЕ4)/ 558 143*100%=25,67%

Коэффициент рентабельности продаж по прибыли от продаж, Rпр2

,

где Прпр - величина (сумма) прибыли от продаж; Вр - величина (сумма) выручки от продаж

Rпр2 за 2009 год =9 517( ПРИЛОЖЕНИЕ 3)/ 423 861=0,02

Rпр2 за 2010 год =35 180(ПРИЛОЖЕНИЕ4)/ 558 143=0,06

Коэффициент рентабельности продаж по прибыли до налогообложения, Rпр3



,

где Прн - величина (сумма) прибыли до налогообложения; Вр - величина (сумма) выручки от продаж

Rпр3 за 2009 год=38 129/423 861=0,08

Rпр3 за 2010 год =208 340/558 143=0,37

За анализируемый период (2009 - 2010 гг.) коэффициент рентабельности продаж (Rпр1) возрос с 24,38% до 25,67%. При этом указанный коэффициент и в 2009 г., и в 2010 г. превышал темпы инфляции. ОАО «ХХХ» смогло обеспечить увеличение суммы валовой прибыли, полученной от каждого рубля выручки, с 24,38 копеек до 25,67 копеек.

Таким образом, за анализируемый период, судя по коэффициенту рентабельности продаж (Rпр1), предприятие повысило эффективность основной деятельности, наращивает объемы продаж, как в денежном, так и натуральном выражении. Продукция предприятия конкурентоспособна, расходы по обычным видам деятельности оптимизированы;

За анализируемый период коэффициент рентабельности продаж по прибыли от продаж (Rпр2) возрос 0,02% до 0,06% .

Руководство предприятия обеспечило увеличение суммы прибыли от продаж, полученной от каждого рубля выручки, с 0,02 копеек до 0,06 копеек. Констатируя положительную динамику коэффициента, следует отметить следующее. В 2009 г. предприятие из каждого рубля выручки расходовало 24,36 копеек (24,38 копеек - 0,02 копейки) на покрытие непроизводительных расходов (коммерческих и управленческих); в 2010 г. эти расходы достигли 25,61 копеек. Таким образом, непроизводительные расходы возросли .Это стало причиной неэффективности деятельности предприятия по коэффициенту рентабельности продаж по прибыли от продаж (Rпр2). Предприятию настоятельно требуется оптимизировать управленческие и коммерческие расходы;

За анализируемый период коэффициент рентабельности продаж по прибыли до налогообложения (Rпр3) возрос с 0,08% до 0,37%. При этом указанный коэффициент и в 2009 г., и в 2010 г. оказался значительно ниже темпов инфляции.

Динамика указанного коэффициента указывает на то, что валовая прибыль ОАО «ХХХ» «проедается» теми видами деятельности, которые не являются основными для предприятия. Однако именно необходимость покрытия отрицательного сальдо доходов и расходов по прочим видам деятельности стало ключевой причиной неэффективности деятельности предприятия по коэффициенту рентабельности продаж по прибыли до налогообложения (Rпр3). Предприятию критически важно оптимизировать прочие виды деятельности.



Приложение 1

Бухгалтерский баланс ОАО «ХХХ»(тыс. рублей)

АКТИВ	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	190	147
Основные средства	120	14 507	11 705
Незавершенное строительство	130
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140	6 089 015	6 148 827
прочие долгосрочные финансовые вложения	145
Отложенные налоговые активы	145	23 897	43 392
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу I	190	6 127 609	6 204 071
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	47 740	62 190
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	1 765	2 432
животные на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)	213
готовая продукция и товары для перепродажи	214
товары отгруженные	215
расходы будущих периодов	216	45 975	59 758
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	98	51
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	521 988	827 453
покупатели и заказчики (62, 76, 82)	231
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	2 577 531	2 394 836
покупатели и заказчики (62, 76, 82)	241	624 297	671 717
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)	250	1 257 880	1 943 776
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев	251
собственные акции, выкупленные у акционеров	252
прочие краткосрочные финансовые вложения	253
Денежные средства	260	85 848	31 463
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	4 491 085	5 259 769
БАЛАНС	300	10 618 694	11 463 840
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	6 794 478	6 794 478
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411
1	2	3	4
Добавочный капитал	420	7 693	7 693
Резервный капитал	430	1 688	1 688
резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432	1 688	1 688
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	(113 091)	(306 243)
ИТОГО по разделу III	490	6 690 768	6 497 616
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	2 656 280	3 851 765
Отложенные налоговые обязательства	515	472	557
Прочие долгосрочные обязательства	520
ИТОГО по разделу IV	590	2 656 752	3 852 322
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	1 190 874	920 512
Кредиторская задолженность	620	80 263	193 353
поставщики и подрядчики	621	75 080	134 892
задолженность перед персоналом организации	622	3 151	3 289
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	1 081	1 250
задолженность по налогам и сборам	624	945	16 762
прочие кредиторы	625	6	37 160
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630	37	37
Доходы будущих периодов	640
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
ИТОГО по разделу V	690	1 271 174	1 113 902
БАЛАНС	700	10 618 694	11 463 840



Приложение 2

Бухгалтерский баланс ОАО «ХХХ» на 30 сентября 2009 г. (тыс. рублей)

АКТИВ	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	221	446
Основные средства	120	19 787	15 432
Незавершенное строительство	130
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140	5 933 942	6 158 209
прочие долгосрочные финансовые вложения	145
Отложенные налоговые активы	148	1 099	15 567
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу I	190	5 955 049	6 189 654
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	39 577	66 630
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	1 549	2 494
животные на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)	213
готовая продукция и товары для перепродажи	214
товары отгруженные	215
расходы будущих периодов	216	38 028	64 136
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	4 312	3 822
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	291 743	455 112
покупатели и заказчики (62, 76, 82)	231
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	1 232 638	1 033 967
покупатели и заказчики (62, 76, 82)	241	1 201 899	1 003 169
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)	250	2 813 552	2 622 739
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев	251
собственные акции, выкупленные у акционеров	252
прочие краткосрочные финансовые вложения	253
Денежные средства	260	72 978	120 120
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	4 454 800	4 302 390
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)	300	10 409 849	10 492 044
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	6 794 478	6 794 478
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411
ПАССИВ	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
Добавочный капитал	420	7 693	7 693
Резервный капитал	430	1 688	1 688
резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432	1 688	1 688
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	(5 606)	(33 675)
ИТОГО по разделу III	490	6 798 253	6 770 184
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	3 133 234	2 932 712
Отложенные налоговые обязательства	515	144	41
Прочие долгосрочные обязательства	520
ИТОГО по разделу IV	590	3 133 378	2 932 753
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	353 582	640 371
Кредиторская задолженность	620	124 397	148 497
поставщики и подрядчики	621	115 071	132 828
задолженность перед персоналом организации	622	3 694	3 302
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	1 291	1 180
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами	623
задолженность по налогам и сборам	624	4 337	11 162
прочие кредиторы	625	4	25
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630	239	239
Доходы будущих периодов	640
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
ИТОГО по разделу V	690	478 218	789 107
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)	700	10 409 849	10 492 044



Приложение 3

Отчет о прибылях и убытках ОАО «ХХХ» за 9 мес. 2009г. (тыс. рублей)

Наименование показателя	Код строки	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
1	2	3	4
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	423 861	466 781
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	(320 512)	(335 354)
Валовая прибыль	029	103 349	131 427
Коммерческие расходы	030	(17 630)	(16 466)
Управленческие расходы	040	(95 236)	(129 237)
Прибыль (убыток) от продаж	050	(9 517)	(14 276)
Операционные доходы и расходы
Проценты к получению	060	132 061	67 515
Проценты к уплате	070	(201 764)	(137 119)
Доходы от участия в других организациях	080	50 124	158 368
Прочие операционные доходы	090	3 274 882	2 845 159
Прочие операционные расходы	100	(3 283 915)	(2 895 377)
Внереализационные доходы	120
Внереализационные расходы	130
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	(38 129)	24 270
Отложенные налоговые активы	141	14 468
Отложенные налоговые обязательства	142	104
Текущий налог на прибыль	150
Условный расход, штрафы, пени	180	(4 511)	(14 776)
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	(28 068)	9 494
СПРАВОЧНО:
Постоянные налоговые обязательства (активы)	200	15 916	8 686
Базовая прибыль (убыток) на акцию	201
Разводненная прибыль (убыток) на акцию	202



Приложение 4

Отчет о прибылях и убытках ОАО «ХХХ» за 9 месяцев 2010 г. (тыс. рублей)

Наименование показателя	Код строки	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
1	2	3	4
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	558 143	423 861
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	(414 825)	(320 512)
Валовая прибыль	029	143 318	103 349
Коммерческие расходы	030	(12 280)	(17 630)
Управленческие расходы	040	(95 858)	(95 236)
Прибыль (убыток) от продаж	050	35 180	(9 517)
Операционные доходы и расходы
Проценты к получению	060	238 944	132 061
Проценты к уплате	070	(329 460)	(201 764)
Доходы от участия в других организациях	080	46 510	50 124
Прочие операционные доходы	090	3 227 889	3 274 882
Прочие операционные расходы	100	(3 427 403)	(3 283 915)
Внереализационные доходы	120
Внереализационные расходы	130
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	(208 340)	(38 129)
Отложенные налоговые активы	141	19 495	14 468
Отложенные налоговые обязательства	142	(85)	104