Анализ финансовой устойчивости организации ОАО "Акрон"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ финансовой устойчивости организации ОАО "Акрон"

1. Понятие, значение и методы оценки финансовой устойчивости организации

Предприятия в условиях динамичности трансформационных изменений должны четко ориентироваться в сложном лабиринте рыночного потенциала, т.е. правильно оценивать потенциал финансово-экономической устойчивости при выборе стратегических параметров их устойчивого развития. Изменение в одном из параметров экономической системы приводит к изменениям в других, что ослабляет или укрепляет ее финансово-экономическую устойчивость. Это вызывает динамичные изменения ее исходного потенциала. Поэтому при выборе финансовой стратегии устойчивого развития важное значение приобретает комплексная диагностика границ потенциала финансово-экономической устойчивости предприятия. Для исследования данной проблемы обратимся к раскрытию понятий таких экономических категорий, как «финансовая устойчивость» и «потенциал финансово-экономической устойчивости».

Сущность экономической категории «финансовая устойчивость» в трех направлениях:

1. Финансовая устойчивость - ликвидность или гарантированная платежеспособность (А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин). Здесь следует обратить внимание на то, что экономическая категория «финансовая устойчивость» значительно шире, чем гарантированная платежеспособность, так как категория «финансовая устойчивость» - это интегральная характеристика способности предприятия как системы трансформировать финансовые ресурсы с максимальной экономической выгодой и минимальным риском.

2. Финансовая устойчивость стабильное превышение доходов над расходами. Это превышение характеризует показатель прибыльности, который является обобщающей характеристикой эффективности деятельности предприятия. Однако, как справедливо отмечают Амоша А.И. и Вишневский В.П., по своей природе показатель «финансовый результат» - величина вероятностная, поскольку он зависит от влияния множества объективных и субъективных факторов. Отсюда следует, что показатель прибыльности можно использовать лишь в качестве одной из характеристик, отражающей ретроспективные возможности обеспечения финансовой устойчивости.

3. Финансовая устойчивость - состояние финансов хозяйствующего субъекта, которое характеризуется определенным набором финансовых показателей. Необходимо подчеркнуть, что данные методики оценки финансовой устойчивости объединяют различные наборы показателей, которые в основном ограничиваются обобщающимися аналитическими показателями пассивов без учета изменений активов.

Такие расхождения в понятии экономической категории финансовой устойчивости вызваны тем, что разные группы пользователей аналитической информации вкладывают в это понятие разный смысл. Кроме того, необходимо подчеркнуть, что разные ученые стремились оценить различные стороны финансово-экономической деятельности предприятия. По сути, такие подходы к оценке финансовой устойчивости упрощают данное понятие, связывая его с отдельными характеристиками финансового состояния предприятия, такими, как ликвидность, платежеспособность, финансовая независимость, деловая активность. При этом глубокое содержание данного понятия остается нераскрытым.

Обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

Условием финансовой устойчивости организации является наличие у нее активов, по составу и объемам отвечающих задачам ее перспективного развития, и надежных источников их формирования, которые хотя и подвержены неизбежным и не всегда благоприятным воздействиям внешних факторов, но обладают достаточным запасом прочности. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Финансовые возможности организации практически всегда ограниченны. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Достаточная доля собственного капитала в составе источников финансирования означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов - запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

Как известно, в балансе обособлены три вида источников: собственный капитал, заемный капитал, краткосрочная кредиторская задолженность. Первый источник обеспечивается собственниками предприятия (его учредителями, участниками, акционерами), второй - лендерами (это в основном держатели облигаций и банки), третий - текущими кредиторами (в основном поставщиками сырья и материалов, а также банками, предоставляющими краткосрочные кредиты). Последний источник имеет очень существенное отличие от первых двух - он, как правило, бесплатен. Действительно, основной удельный вес в краткосрочных источниках занимает кредиторская задолженность, в частности, за поставленные сырье и материалы. В долгосрочных договорах поставки могут оговариваться графики поставки, условия оплаты, штрафные санкции и др. Условия оплаты могут нарушаться, причем нередко без финансовых последствий (причин тому много: недостаточная проработанность договора, монополизм и др.), в результате чего у предприятия появляется на некоторое время бесплатный источник финансирования. Что касается краткосрочных источников, являющихся платными (например, краткосрочные банковские кредиты), то ими можно управлять в оперативном режиме, т.е. прибегать к ним лишь в случае крайней необходимости или заведомой выгодности. Иными словами, эти источники не являются критически важными с позиции долгосрочной перспективы.

Иное дело долгосрочные источники. Прежде всего, отметим, что эти источники платны: собственники фирмы получают дивиденды или капитализированный доход, который в принципе также доступен к получению в результате возможной продажи акций фирмы на свободном рынке, а лендеры - регулярно выплачиваемые им проценты. Далее, вложив свои средства в фирму, инвесторы (собственники и кредиторы) надеются в будущем вернуть их с приемлемой доходностью. Если эта доходность не обеспечивается, то инвесторы могут сначала постепенно, а потом лавинообразно покидать предприятие, продавая свои финансовые инструменты или, в крайнем случае, инициируя процедуру банкротства. Таким образом, привлечение долгосрочных источников финансирования всегда сопряжено для самой фирмы и ее собственников с относительно большим риском по сравнению с мобилизацией краткосрочных источников.

Кроме того, в связке «собственники - лендеры» именно поставщики заемного капитала играют критическую роль, суть которой в следующем. Если собственники в критические для фирмы моменты могут повременить с получением текущих дивидендов и / или приемлемой капитализированной доходности, то лендеры, если и ждут, то требуют за свое ожидание уплаты штрафных санкций, а если не ждут, то инициируют процедуру банкротства. Таким образом, именно привлечение заемного капитала представляет собой весьма ответственную процедуру, ввязавшись в которую фирма на длительное время обременяет себя определенными и довольно жесткими обязательствами по выплате процентов (независимо от того, насколько успешна ее текущая деятельность и оправдались ли целевые ожидания, ради которых и был привлечен заемный капитал) и погашению полученных средств, которые, естественно, весьма объемны.

Любое предприятие обладает так называемым резервным заемным потенциалом, под которым понимается способность предприятия привлекать заемный капитал в требуемых объемах и на приемлемых условиях, по крайней мере, не худших, чем в среднем на рынке. Наращивание объемов заемного финансирования влечет за собой повышение степени финансового риска как вероятности возникновения осложнений во взаимоотношениях с лендерами.

Привлечение заемных средств выгодно, но до определенных пределов. Строгих рекомендаций в этом направлении нет, а потому каждая фирма с течением лет нарабатывает свое представление об оптимальной структуре источников финансирования, которая и называется целевой структурой.

Финансовое равновесие достигается при таком соотношении собственных и заёмных средств предприятия, при котором за счёт собственных средств в денежной форме полностью погашаются как прежние, так и новые долги, при этом остаётся ещё источник собственных средств для дальнейшего роста и развития.

В то же время, если нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определённые граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем.

Следовательно, соблюдение условия финансового равновесия создаёт нормативную базу для финансовой устойчивости предприятия и его платёжеспособности во времени, также накладывает определённые ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.

Поэтому для оценки финансовой устойчивости вводится такой критерий, который одновременно соединяет в себе информацию об активах, капитале и финансовых ресурсах, а финансовое состояние предприятия рассматривается в динамике.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько эффективно предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т.е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет иммобилизации в излишние материально - производственные запасы и затраты. Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности и минимальном уровне предпринимательского риска.

Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных издержек, т.е. рентабельности. Следует иметь в виду, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести существенные убытки и даже стать несостоятельным (банкротом).

В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Грачева А.В., Бочаров В.В., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г., Белендира М.В. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.

Исследователь Н.А. Васина обращает внимание на тот факт, что с точки зрения методологии проведения анализа финансовой устойчивости организации, российские и зарубежные аналитики «солидарны» между собой, и с точки зрения принципиальных подходов к исследованию состояния организации российская практика плавно вливается в мировую. В частности, при оценке финансового состояния организации используются четыре основных метода анализа - горизонтальный, вертикальный, сравнительный и факторный.

Применение методов горизонтального, вертикального и факторного анализа не вызывает принципиальных сложностей. Однако сравнительный метод анализа не освоен на должном уровне. Суть сравнительного метода состоит в сравнении рассчитанных показателей с нормальными или среднеотраслевыми показателями.

Исследователь Р.М. Логинов пишет о том, что методик определения финансовом устойчивости достаточно много, выявился также круг показателей, на основании которых можно определить финансовое положение организации.

Основными источниками информации анализа финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской отчётности используют:

1. Бухгалтерский баланс, форма №1, где отражаются нераспределённая прибыль или непокрытый убыток отчётного и прошлого периодов (раздел III пассива);

2. Отчёт о прибылях и убытках, форма №2, составляется за год и по внутригодовым периодам.

Центральной формой бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс.

Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования - с другой (пассив).

Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового состояния предприятия.

Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации начинается с изучения объема, состава, структуры и динамики ее капитала.

В финансах предприятия под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников средств.

Основным элементом является собственный капитал. Источниками собственных средств являются:

· уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

· резервы, накопленные предприятием;

· прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

К основным источникам привлеченных средств относятся:

· ссуды банков;

· заемные средства;

· средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;

· кредиторская задолженность.

Собственный капитал (СК), краткосрочные обязательства (КО) и заемный капитал (ЗК), принимаемые в расчет для целей анализа, определяются с помощью следующих формул, составленных на основе строк бухгалтерского баланса:

СК = КиР + ДБП + РПР = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650; (1)

КО = стр. 690 - стр. 640 - стр. 650; (2)

ЗК = ДО + КО = стр. 590 + стр. 690 - стр. 640 - стр. 650, (3)

где КиР - капитал и резервы (стр. 490); ДБП - доходы будущих периодов (стр. 640); РПР - резервы предстоящих расходов (стр. 650); ДО - долгосрочные обязательства (стр. 590).

Включение в состав собственного капитала доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов обусловлено тем обстоятельством, что по своему экономическому смыслу эти статьи бухгалтерского баланса в большей степени относятся к собственным средствам, чем к краткосрочным обязательствам организации.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине - в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Для выполнения своих обязательств предприятию необходимо иметь определенное количество собственных и заемных средств, т.к. определение источников получения денежные средства и их форма, отражает решения предприятия по поводу финансирования своего развитие, т.е. за счет собственных средств или привлеченных источников или за счет их сочетания.

Особое внимание необходимо обратить на отложенные налоговые активы - относительно новый показатель отечественной финансовой отчетности, связанный с вводом в действие ПБУ18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль». Под отложенным налоговым обязательством понимается та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах. Отложенный налоговый актив уменьшает условный расход по налогу на прибыль в отчетном периоде.

Иными словами, отложенные налоговые активы можно рассматривать как обособленный, специфический вид долгосрочной кредиторской задолженности. Кроме того, отложенные налоговые обязательства как элемент заемного долгосрочного капитала имеют нулевую стоимость, поэтому увеличение удельного веса отложенных налоговых обязательств в долгосрочных обязательствах и соответственно в заемном капитале следует оценивать как позитивное явление, поскольку при этом величина расходов финансового характера остается неизменной.

Рассматривая собственный капитал коммерческой организации, следует иметь в виду, что одна его часть вложена во внеоборотные активы, а другая, оставшаяся, часть - в оборотные активы.

В связи с этим задачей анализа финансовой устойчивости является расчет и оценка величины собственного оборотного капитала, имеющегося у коммерческой организации.

Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства) - это часть собственного капитала, вложенная в оборотные активы, т.е. собственный источник финансирования оборотных активов.

Наличие у предприятия достаточного объема собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала) является одним из главных условий его финансовой устойчивости.

Величина собственного оборотного капитала может быть определена по следующей формуле:

СОК = СК - ВА, (4)

где СОК - собственный оборотный капитал; СК - собственный капитал; ВА - внеоборотные активы.

При этом значение собственного оборотного капитала должно быть больше нуля, т.е. часть собственного капитала при любом стечении обстоятельств должна направляться на формирование оборотных активов.

При увеличении финансирования оборотного капитала за счет привлечения дополнительных заемных средств размер собственного оборотного капитала снижается, но одновременно снижается финансовая устойчивость предприятия. В то же время образуется эффект финансового рычага.

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) - это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Финансовый рычаг состоит из дифференциала и плеча.

Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле:

ЭФР = (1-ННП) х (Дифференциал) х (Плечо) (5);

Плечо = ЗС/СС (6);

Дифференциал = ЭР-СРСП (7);

где ННП - налог на прибыль; ЗС - заемные средства; СС - собственные средства; ЭР - экономическая рентабельность; СРСП - средняя расчетная ставка процента по кредитам.

Дифференциал финансового рычага - это важнейший информационный импульс не только для организации, но и для банков, так как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов организации. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банков, и наоборот. Дифференциал ЭФР должен быть положительным. Организация имеет определенные рычаги воздействия на дифференциал, однако влияние ограничено возможностями наращивания производства. Если величина дифференциала близка к нулю или отрицательна, то банкир воздерживается от новых кредитов или резко повышает их цену, что сказывается на величине СРСП.

Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию как для организации, так и для банков. Значительная величина плеча резко увеличивает риск невозврата кредитов, а следовательно, затрудняет получение новых займов.

Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для организации и банков).

Для оценки финансовой устойчивости коммерческой организации является расчет и анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) финансовой устойчивости, которые иногда называют коэффициентами рыночной устойчивости предприятия.

Основные финансовые коэффициенты, используемые в процессе оценки финансовой устойчивости коммерческой организации, представлены в табл. 1.

Таблица 1. Основные финансовые коэффициенты оценки финансовой устойчивости

Наименование финансового коэффициента	Рекомендуемое значение	Расчетная формула
		Числитель	Знаменатель
Коэффициент финансовой независимости	? 0,5	Собственный капитал	Валюта баланса
Коэффициент финансовой зависимости	? 2,0	Валюта баланса	Собственный капитал
Коэффициент концентрации заемного капитала	? 0,5	Заемный капитал	Валюта баланса
Коэффициент задолженности	? 1,0	Заемный капитал	Собственный капитал
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	? 0,1	Собственный оборотный капитал	Оборотные активы
Доля покрытия собственными оборотными средствами запасов	? 0,6-0,8	Собственный оборотный капитал	Запасы
Доля покрытия собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами запасов	? 1,0	Собственный оборотный капитал + Долгосрочные кредиты и займы	Запасы
Коэффициент мобильности собственного капитала	? 0,3-0,5	Собственный оборотный капитал	Собственный капитал

Коэффициент финансовой независимости показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств. Чем больше показатель, тем независимее предприятие. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние компании. Близость этого значения к единице может говорить о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, организация лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы. Вместе с тем это уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности в случае неблагоприятного развития ситуации.

Экономический смысл коэффициента финансовой зависимости состоит в определении, сколько единиц общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств. Положительной считается тенденция к снижению коэффициента финансовой зависимости. Как и каждое предприятие, холдинговая компания должна стремиться увеличивать долю собственных средств с целью повышения стабильности функционирования. Позитивно следует оценивать увеличение общего размера финансовых ресурсов за счет привлечения дополнительного, относительно недорогого заемного капитала.

Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия. Коэффициент концентрации заемного капитала положительно оценивается в случае его снижения, а сумма коэффициента концентрации заемного капитала и коэффициента концентрации собственного капитала равняется единице. Чем ниже этот показатель, тем меньшей считается задолженность холдинговой компании или ее дочернего предприятия и тем более стойким будет его финансовое состояние.

Коэффициент задолженности (коэффициент финансового риска) характеризует зависимость холдинговой компании от заемного капитала. Увеличение этого показателя - признак усиления зависимости предприятия от кредиторов и определенное снижение его финансовой стойкости. Считается, что подобная тенденция свидетельствует об увеличении финансового риска, то есть о возможности потери платежеспособности. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько приходится заемных средств на 1 руб. собственных средств. Его еще называют коэффициентом гиринга, финансового риска, задолженности.

Превышение единицы в значении коэффициента гиринга означает, что для бизнеса заемный капитал у организации является главным источником финансирования. Высокий гиринг свидетельствует о высоком риске.

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1. Данные коэффициенты оборачиваемости рассчитываются по формулам:

· Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала = Выручка / Средняя величина оборотных активов (8);

· Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка / Средняя величина дебиторской задолженности (9).

Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Отсутствие собственного оборотного капитала, т.е. отрицательное значение коэффициента, свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников. Улучшение финансового положения предприятия невозможно без эффективного управления оборотным капиталом, основанного на выявлении наиболее существенных факторов и реализации мер по повышению обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. Нормативное значение Косс = 0.1 (10%) было установлено постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве одного из критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса наряду с коэффициентом текущей. Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается для оценки платежеспособности компании. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0.1, то структуры баланса компании признается неудовлетворительной.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников. Считается, что коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами должен изменятся в пределах 0.6 - 0.8, т.е. 60-80% запасов компании должны формироваться из собственных источников. Рост его положительно сказывается на финансовой устойчивости компании.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их финансирования. Отрицательное значение означает, что предприятие не в состоянии покрывать за счет собственных источников свои запасы и затраты.

Коэффициент мобильности собственного капитала. Значение данного коэффициента показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы, а какая часть собственных средств капитализирована. Значение показателя зависит от структуры капитала и отраслевой принадлежности организации. Рост этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении структуры баланса, о повышении уровня финансовой устойчивости.

В ходе анализа финансовой устойчивости рассчитываются и анализируются абсолютные показатели оценки финансовой устойчивости, в качестве которых используются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов источниками их формирования:

1) излишек или недостаток собственных источников формирования запасов:

dЕс = (СК - ВА) - З (10)

где СК - собственный капитал; ВА - внеоборотные активы; 3 - запасы;

2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

dЕt = (СК + ДКЗ - ВА) - З (11)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы;

3) излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов:

dЕs = (СК + ДКЗ + ККЗ - ВА) - З, (12)

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы.

В зависимости от степени обеспеченности запасов источниками их формирования выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость, которая характеризуется тем, что собственных источников достаточно для формирования запасов (dEc > 0, dEt > 0, dEs > 0), т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость, которая характеризуется тем, что собственных источников недостаточно для формирования запасов, но привлечение долгосрочных кредитов и займов позволяет их сформировать (dEc<0, dEt>0, dEs>0). Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

3. Относительная финансовая неустойчивость, которая характеризуется тем, что собственных и долгосрочных заемных источников недостаточно для формирования запасов, но привлечение краткосрочных кредитов и займов позволяет их сформировать (dEc< 0, dEt< 0, dEs >0). При этом относительная финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и займов не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т.е. выполняются следующие условия:

Зсм + Згп ? ККЗз; (13)

Зип + Зрбп ? СК + ДКЗ - ВА; (14)

где Зсм - запасы сырья и материалов; Згп - запасы готовой продукции; Знп - запасы незавершенного производства; Зрбп - расходы будущих периодов; ККЗз - краткосрочные кредиты и займы, привлекаемые для формирования запасов. Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

4. Абсолютная финансовая неустойчивость, которая характеризуется тем, что даже привлечение краткосрочных кредитов и займов не позволяет сформировать запасы (dEc<0, dEt<0, dEs<0). OHH формируются за счет кредиторской задолженности, что считается недопустимым и ведет в конечном итоге к банкротству предприятия.

2. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Акрон»

2.1 Анализ объема, состава, структуры и динамики источников финансирования деятельности

Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации начинается с изучения объема, состава, структуры и динамики ее капитала в разрезе двух его основных составляющих: заемного капитала и собственного капитала (табл. 3 и 4).

Таблица 3. Анализ капитала в разрезе его основных составляющих за 2010 год ОАО «Акрон»

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение	Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. Заемный капитал	32312855	48,45	34661385	47,98	2348530	-0,47	107,27	7,27
2. Собственный капитал	34383206	51,55	37582152	52,02	3198946	0,47	109,30	9,30
3. Капитал, всего (итог пассива баланса) (стр. 1 + стр. 2)	66696061	100	72243537	100	5547476	-	108,32	8,32

Доля заемного капитала в структуре общего капитала незначительно меньше доли собственного. За 2010 год доля заемного капитала уменьшилась, соответствено доля собственного капитала увеличилась на 0,47%, что являетсяположительной тенденцией Заемный капитал увеличился за 2010 год на 7,27%, а собственный на 9,3%; тем самым общий капитал повысился на 8,32%, что составляет 5 547 476 тыс. руб.

Таблица 4. Анализ капитала в разрезе его основных составляющих за 2009 год ОАО «Акрон»

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение	Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. Заемный капитал	25929391	59,07	32017020	48,00	6087629	-11,07	123,48	23,48
2. Собственный капитал	17968231	40,93	34679041	52,00	16710810	11,07	193,00	93,00
3. Капитал, всего (итог пассива баланса) (стр. 1 + стр. 2)	43897622	100	66696061	100	22798439	-	151,94	51,94

Доля заемного капитала в структуре общего капитала больше доли собственного на начало периода на 18,14%. За 2009 год доля заемного капитала уменьшилась, соответствено доля собственного капитала увеличилась на 11,07%. Тем самым к концу 2009 года собственный капитал стал превышать заемный капитал на 4%. Заемный капитал увеличился за 2009 год на 23,48%, а собственный на 93%; тем самым общий капитал повысился на 51,94%, что составляет 22 798 439 тыс. руб.

На начало 2009 года доля заемного капитала значительно превышала долю собстввенного. Скорее на это повлиял мировой финансовый кризис 2008-2009 года. Однако к концу 2009 собственный капитал значительно увеличился. Это было связано с приобретением ОАО «Акрон» 100% акции ООО «Новгородскии проектныи институт азотнои промышленности» (ООО «Новгородскии ГИАП») в январе, увеличением доли в эстонскои компании AS Dry Bulk Terminal (AS DBT) с 50 до 100% в декабре и рядом других событий. Также в 2009 году, по сравнению с 2010 годом, кроме значительного изменения долей заемного и собственного капитала, быстрыми темпами увеличивался и общий капитал. Так в 2009 году капитал вырос на 52%, а в 2010 году всего лишь на 8%. Скорее это было вызвано значительными переменами, развитием предприятия по сравнению с более стабильным 2010 годом. Неравенство ТРск?ТРк (15) (темп роста собственного капитала больше или равен темпу роста общего капитала) говорит о том, что удельный вес заемных средств в структуре капитала коммерческой организации, по крайней мере, не увеличивается, т.е. ее финансовая устойчивость не снижается (зависимость от кредиторов не увеличивается). В 2009 и в 2010 годах неравенства удовлетворяются на ОАО «Акрон». Целесообразно также сопоставить темп роста долгосрочных обязательств (ТРдо) и темп роста всего заемного капитала (ТРзк). Предпочтительным считается следующее соотношение между ними:

ТРдо ? ТРзк. (16)

Таблица 5. Долгосрочные обязательства

Год	На начало год, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Темп роста, %
2009	9 456 367	21 997 727	232,62
2010	22 293 562	25 022 961	112,24

На ОАО «Акрон» данное неравенство удовлетворяется как в 2009 году, так и в 2010 году. Очевидно, что долгосрочные обязательства расширяют возможности предприятия и являются менее рискованными для него, чем краткосрочные обязательства. Вследствие этого данное неравенство, ведущее, по крайней мере, к тому, что удельный вес краткосрочных обязательств в структуре заемного капитала не увеличивается, с позиции сохранения и повышения финансовой устойчивости предприятия более предпочтительно, чем противоположное. Однако при этом необходимо помнить о том, что долгосрочные обязательства, как правило, дороже краткосрочных, поскольку связаны с большим риском для инвесторов.

Следующим этапом анализируем объем, состав и структуру заемного капитала коммерческой организации. Анализ ведется в разрезе его двух основных элементов: долгосрочных и краткосрочных обязательств, которые разукрупняются на более частные элементы (табл. 6 и 7).

Таблица 6. Анализ заемного капитала ОАО «Акрон» за 2010 год

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение	Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. Долгосрочные обязательства, в том числе:	22293562	68,99	25022961	72,19	2729399	3,20	112,24	12,24
1.1. Займы и кредиты	17910219	55,43	19769095	57,03	1858876	1,61	110,38	10,38
1.2. Отложенные налоговые обязательства	4383343	13,57	5253866	15,16	870523	1,59	119,86	19,86
1.3. Прочие долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-	-
2. Краткосрочные обязательства, в том числе:	10019293	31,01	9638424	27,81	-380869	-3,20	96,20	-3,8
2.1. Займы и кредиты	9458126	29,27	8467207	24,43	-990919	-4,84	89,52	-10,48
2.2. Кредиторская задолженность	536236	1,66	1153330	3,33	61794	1,67	215,08	115,08
2.3. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	4180	0,01	17379	0,05	13199	0,04	415,77	315,77
2.4. Прочие краткосрочные обязательства	20751	0,06	508	0,001	-20243	-0,06	2,45	-97,55
3. Итого заемный капитал (стр. 1 + стр. 2)	32312855	100	34661385	100	2348530	-	107,27	7,27

Большую долю в структуре заемного капитала в 2010 году на ОАО «Акрон» занимают долгосрочные обязательства (70% на начало года и 72% на конец года, из которых 55% на начало года и 57% на конец года - это долгосрочные займы и кредиты. Краткосрочных обязательств соответственно занимают 30% на начало года и 32% на конец года в структуре, из которых большую долю занимают краткосрочные займы и кредиты - это 29% на конец года и 24% на конец года. Долгосрочные обязательства повысились на 12%, а краткосрочные понизились на 4%, тем самым весь заемный капитал увеличился на 7%. Как было уже сказано выше, долгосрочные обязательства расширяют возможности предприятия и являются менее рискованными для него, чем краткосрочные обязательства, однако они связаны с большим риском для инвесторов.

Таблица 7. Анализ заемного капитала ОАО «Акрон» за 2009 год

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение	Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. Долгосрочные обязательства, в том числе:	9456367	36,47	21997727	68,71	12541360	32,24	232,62	132,62
1.1. Займы и кредиты	8149830	31,43	17910219	55,94	9760389	24,51	219,76	119,76
1.2. Отложенные налоговые обязательства	1306537	5,04	4087508	12,77	2780971	7,73	312,85	212,85
1.3. Прочие долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-	-
2. Краткосрочные обязательства, в том числе:	16473024	63,53	10019293	31,29	-6453731	-32,24	60,82	-39,18
2.1. Займы и кредиты	15339131	59,16	9458126	29,54	-5881005	-29,62	61,66	-38,34
2.2. Кредиторская задолженность	699544	2,70	536236	1,67	-163308	-1,02	76,66	-23,34
2.3. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	434349	1,68	4180	0,01	-430169	-1,66	0,96	-99,04
2.4. Прочие краткосрочные обязательства	-	-	20751	0,06	20751	0,06	-	-
3. Итого заемный капитал (стр. 1 + стр. 2)	25929391	100	32017020	100	6087629	-	123,48	23,48

Большую долю в структуре заемного капитала ОАО «Акрон» на начало 2009 года занимают краткосрочные обязательства - 63,5%, в том числе краткосрочные займы и кредиты - 59%.

Долгосрочные обязательства в структуре заемного капитала на начало 2009 года занимают соответственно 36,5%, в том числе долосрочные займы и кредиты 31%. На конец 2009 года большую долю в структуре заемного капитала уже занимают долгосрочные обязательства - это 69%, в том числе долгосрочные кредиты и займы - 56%, соответственно доля краткосрочных обязательств в структуре заемного капитала 31%, из которых краткосрочные займы и кредиты занимают 29,5%. Долгосрочные обязательства увеличились на 132,6%, а краткосрочные обязательства уменьшились на 39%, тем самым размер заемного капитала за 2009 год на ОАО «Акрон» увеличился на 23,5%. Этим ещё раз доказано, что на начало 2009 года на ОАО «Акрон» не стабильное положение: во-первых доля заемного капитала превышало долю собственного капитала; во-вторых в структуре заемного капитала доля краткосрочных обязательств выше доли долгосрочных, менее рискованных. Рассмотрим специфический вид долгосрочной кредиторской задолженности - отложенные налоговые обязательства. Целесообразно, чтобы темп роста отложенных налоговых обязательств (ТРоно) опережал или, по крайней мере, был равен темпу роста долгосрочных обязательств (ТРдо) и темпу роста заемного капитала (ТРзк):

ТРоно ? ТРдо. (17)

ТРоно ? ТРзк. (18)

В ОАО «Акрон» эти неравенства удовлетворяются. Эти неравенства свидетельствует о том, что удельные веса отложенных налоговых обязательств в долгосрочных обязательствах и заемном капитале, по крайней мере, не уменьшаются и соответственно финансовая устойчивость предприятия не снижается. Следующим этапом анализируем объем, состав, структуру и динамику собственного капитала коммерческой организации (табл. 8 и 9).

Таблица 8. Анализ собственного капитала ОАО «Акрон» 2010 года

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение	Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. Уставный капитал	238 438	0,69	238 438	0,63	-	- 0,06	100	0
2. Собственные акции, выкупленные у акционеров	-	-	- 731 595	- 1,95	- 731 595	- 1,95	-	-
3. Добавочный капитал	1 048 852	3,05	1 035 272	2,75	- 13 580	- 0,30	98,71	- 1,29
4. Резервный капитал	35 766	0,10	35 766	0,10	-	- 0,09	100	-
5. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	33 060 150	96,15	37 004 271	98,46	3 944 121	2,31	111,93	11,93
6. Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-	-
7. Резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-	-	-

В 2010 году на ОАО «Акрон» нераспределеная прибыль увеличилась на 12%, добавочный капитал уменьшился на 1%, тем самым собственный капитал увеличился на 9,3%. Большую долю в структуре собственного капитала занимает нераспределенная прибыль (96% в начале года и 98,5% в конце года). Добавочный капитал уменьшился на 1,3%, а доля его в структуре собственного капитала уменьшилась на 0,3%. Уставный и резервный капиталы не изменились, однако их доли незначительно уменьшились в структуре собственного капитала. Были проданы собственые акции.

Таблица 9. Анализ собственного капитала ОАО «Акрон» 2009 года

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение	Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. Уставный капитал	238 438	1,33	238 438	0,69	-	- 0,64	100	-
2. Собственные акции, выкупленные у акционеров	- 210 236	- 1,17	-	-	210 236	1,17	0	-100
3. Добавочный капитал	1 052 094	5,86	1 048 852	3,02	- 3 242	- 2,83	99,69	- 0,31
4. Резервный капитал	35 766	0,20	35 766	0,10	-	- 0,10	100	-
5. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	16 852 169	93,79	33 355 985	96,18	16 503 816	2,40	197,93	97,93
6. Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-	-
7. Резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-	-	-

Большую долю в структуре собственного капитала на ОАО «Акрон» в 2009 году занимает нераспределенная прибыль (94% в начале года и 96% в конце года), которая выросла на 98% за 2009 год. Добавочный капитал уменьшился на 0,31%, были выкуплены все собственные акции у акционеров, тем самым собственный капитал увеличился на 2009 год на 93%. Уставный и резервный капиталы в 2009 году не измеились, однако доля их в структуре собственного капитала незначительно уменьшились.

В 2009 и 2010 годах отсутствуют доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов. В 2009 году, как и в 2010 году собственный капитал вырос за счет роста нераспределенной прибыли, что характеризует предприятие как положительно, так и отрицательно: во-первых рост прибыли - результат эффективной деятельности любой коммерческой организации; во-вторых нераспределенная прибыль должна направляться навыплату долгов, либо на развитие предприятия, а не накапливаться, как наблюдается на ОАО «Акрон».

Проведя анализ структуры и динамики капитала, можно сделать вывод о том, что на начало 2009 года структура капитала была более рискована, чем на конец 2009 и в 2010 году тем, что доля заемного капитала была больше доли собственного. А также в структуре заемного капитала на начало 2009 года краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы в большей доли) превышали долгосрочные обязательства, которые менее рискованы для предприятия.

Далее проведем расчет и оценку величины собственного оборотного капитала, имеющегося у коммерческой организации, как источника финансирования деятельности предприятия по формуле (4).

Анализ собственного оборотного капитала по данным бухгалтерского баланса представлен в табл. 10 и 11.

Таблица 10. Анализ собственного оборотного капитала ОАО «Акрон» за 2010 год, тыс. руб.

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение
Собственный капитал	34 383 206	37 582 152	3 198 946
Внеоборотные активы	52 724 704	56 576 884	3 852 180
Собственный оборотный капитал	- 18 341 498	- 18 994 732	- 653 234

Таблица 11. Анализ собственного оборотного капитала ОАО «Акрон» за 2009 год, тыс. руб.

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменение
Собственный капитал	17 968 231	34 679 041	16 710 810
Внеоборотные активы	35 108 441	52 724 704	17 616 263
Собственный оборотный капитал	- 17 140 210	- 18 045 663	- 905 453

Собственный капитал и внеоборотные активы за 2009 и 2010 года увеличились, однако внеоборотные активы увеличились на большую сумму, что привело к отрицательному значению собственного оборотного капитала.

Собственный оборотный капитал меньше нуля, что означает, что вся текущая деятельность и часть капитальных вложений финансируются исключительно за счет заемных источников, что означает неэффективую деятельность предприятия ОАО «Акрон» и грозит банкротством.

Завершающий момент анализа собственного оборотного капитала - сравнение темпа роста собственного капитала (ТРск) и темпа роста собственного оборотного капитала (ТРсок). Предпочтительным считается следующее соотношение указанных темпов роста:

ТРск > ТРсок. (19)

Справедливость данного неравенства обусловлена тем, что сначала собственный капитал должен использоваться для финансирования внеоборотных активов, а затем уже направляться на формирование оборотных активов коммерческой организации.

Таблица 12. Сравнение темпов роста собственного капитала и собственного оборотного капитала ОАО «Акрон» за 2009 год.

Показатель	Темп роста, %
Собственный капитал	193,00
Собственный оборотный капитал	105,28

Таблица 13. Сравнение тмпов роста собственного капитала и собственного оборотного капитала ОАО «Акрон» за 2010 год.

Показатель	Темп роста, %
Собственный капитал	109,30
Собственный оборотный капитал	103,56

Исходя из удовлетворения неравенства (19) на ОАО «Акрон» в 2009 и 2010 годах можно сделать вывод о том, что сначала собственный капитал используется для финансирования внеоборотных активов, а затем уже направляется на формирование оборотных активов коммерческой организации. Однако так как собственный оборотный капитал находится в недостатке, это означает, что собственного капитала нехватает даже на финансирование внеоборотного капитала, а оборотный капитал и вовсе финансируется только за счет заемных средства. Такое состояние на ОАО «Акрон» может привести к банкротству.

2.2 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Для оценки финансовой устойчивости коммерческой организации рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости, которые иногда называют коэффициентами рыночной устойчивости предприятия.

Таблица 14. Основные финансовые коэффициенты оценки финансовой устойчивости на ОАО «Акрон» в 2009 году в динамике.

Наименование финансового коэффициента	На начало периода	На конец периода	Абсолютное изменение
Коэффициент финансовой независимости	0,409321284	0,519956358	0,110635074
Коэффициент финансовой зависимости	2,443068658	1,923238333	-0,519830325
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,590678716	0,480043642	-0,110635074
Коэффициент задолженности	1,443068658	0,923238333	-0,519830325
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-1,950148711	-1,291618488	0,658530224
Доля покрытия собственными оборотными средствами запасов	-6,95382135	-7,240089726	-0,286268377
Доля покрытия собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами запасов	-3,647417178	-0,054341407	3,593075771
Коэффициент мобильности собственного капитала	-0,9539175	-0,520362227	0,433555273

Таблица 15. Основные финансовые коэффициенты оценки финансовой устойчивости на ОАО «Акрон» в 2010 году в динамике.

Наименование финансового коэффициента	На начало периода	На конец периода	Абсолютное изменение
Коэффициент финансовой независимости	0,515520789	0,520214729	0,00469394
Коэффициент финансовой зависимости	1,939785982	1,922283136	-0,017502846
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,484479211	0,479785271	-0,00469394
Коэффициент задолженности	0,939785982	0,922283136	-0,017502846
Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Подобные документы

• Оценка структуры источников финансирования деятельности организации ОАО АПЗ "Ротор"

  Понятие и сущность источников финансирования. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности. Оценка структуры источников финансирования деятельности организации на примере ОАО АПЗ "Ротор". Анализ структуры и динамики баланса.
  
  курсовая работа [503,8 K], добавлен 21.09.2015
  

• Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации

  Понятие финансовой устойчивости и ее типы, информационная база и этапы анализа. Оценка динамики и структуры источников финансовых ресурсов. Анализ наличия и достаточности собственного капитала организации, пути достижения финансовой устойчивости.
  
  курсовая работа [47,4 K], добавлен 24.06.2011
  

• Анализ финансовой устойчивости и оценка финансовой состоятельности

  Финансовая устойчивость и факторы, ее определяющие. Система показателей оценки финансовой устойчивости торговой организации. Коэффициенты деловой активности. Ликвидность и платежеспособность организации. Анализ имущества и источников их финансирования.
  
  дипломная работа [1,1 M], добавлен 19.02.2011
  

• Финансовая устойчивость организации общественного питания: понятие, оценка и пути повышения

  Понятие финансовой устойчивости. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость. Теоретическая оценка финансовой устойчивости. Анализ финансового состояния организации. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.
  
  курсовая работа [67,6 K], добавлен 22.01.2012
  

• Исследование показателей финансовой устойчивости ООО "Рэдкондиос" и разработка основных направлений их увеличения

  Сущность понятия "финансовая устойчивость" организации. Характеристика внешних и внутренних факторов финансовой устойчивости организации. Анализ влияния структуры источников финансирования на эффективность деятельности на примере ООО "Рэдкондиос".
  
  дипломная работа [413,6 K], добавлен 06.01.2017
  

• Анализ и оценка финансового состояния авиапредприятия

  Оценка состава, структуры и динамики имущества предприятия и источников его образования. Анализ финансовой независимости и платежеспособности авиапредприятия. Расчет коэффициента финансовой независимости, соотношения собственных и заемных источников.
  
  курсовая работа [50,7 K], добавлен 03.03.2011
  

• Анализ краткосрочных источников финансирования ПАО СК "Росгосстрах"

  Определение потребности организации в краткосрочном финансировании. Финансовые решения в отношении источников заемных средств. Способы финансирования деятельности предприятия. Оптимизация структуры источников краткосрочного финансирования "Росгосстрах".
  
  курсовая работа [41,3 K], добавлен 16.11.2019
  

• Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости организации

  Изучение теоретических основ, сущности, специфики, основных задач и методик финансового анализа. Оценка показателей ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности организации. Анализ динамики и структуры имущества и источников его формирования.
  
  курсовая работа [455,2 K], добавлен 26.03.2015
  

• Оценка финансового состояния организации (на примере ОАО НПО "ЭЛСИБ")

  Понятие, классификация и управление внеоборотными активами. Анализ имущества организации и источников его финансирования. Оценка ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, эффективности деятельности и вероятности банкротства предприятия.
  
  курсовая работа [866,5 K], добавлен 12.11.2013
  

• Анализ финансовой устойчивости ЗАО им. Кирова

  Понятие и сущность финансовой устойчивости предприятия. Оценка финансовой устойчивости ЗАО им. Кирова по коэффициентам ликвидности, платежеспособности, по соотношению собственных и заемных средств. Имущество организации и источники его формирования.
  
  курсовая работа [151,0 K], добавлен 03.05.2017
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам