Финансовый анализ деятельности ОАО "Роспечать"

Экономическая рентабельность, то есть прибыль с 1 рубля имущества, также снизилась на 3,78 %. Это произошло за счет снижения рентабельности продаж, что уменьшило рассматриваемый показатель на 2,49 %, и за счет снижения коэффициента оборачиваемости совокупного капитала, которое уменьшило экономическую рентабельность на 1,29 %.

Значение коэффициента финансовой независимости организации в отчетном году увеличилось на 0,0409. На это повлияло увеличение суммы собственного капитала на 84 375,5 тыс. руб., что увеличило коэффициент на 0,1591.

Значение финансовой рентабельности, которое отражает получение прибыли с 1 рубля собственного капитала, уменьшилось на 6,84 %. Данный показатель снизился на 5,69 % за счет снижения экономической рентабельности и на 1,15 % за счет увеличения коэффициента финансовой независимости.

3.2 Расчет и оценка эффектов финансового рычага

Сущность финансового рычага заключается в том, что капитал, взятый под фиксированный процент, можно использовать в деятельности таким образом, что он станет приносить прибыль более высокую, чем уплаченный процент. Т. е. это потенциальна возможность влиять на прибыль и рентабельность организации, путем изменения объема и структуры обязательств.

Эффект финансового рычага - это показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств.

, где

С_нп - ставка налога на прибыль, в долях;

R_эк. - экономическая рентабельность, в %;

ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемый организацией за использование заемного капитала, в %.

Формирование эффекта финансового рычага необходимо для того, чтобы определить, на сколько увеличилась эффективность использования капитала при данном объеме заемных средств (табл. 23).

Таблица 23

Формирование эффекта финансового рычага за 2008 год

Таким образом, в 2008 году прирост прибыли с 1 рубля собственного капитала за счет использования заемного составил 5,57 %.

Отметим, что формула для ЭФР состоит из 3-х частей:

1. (1 - С_нп) - налоговый корректор, который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

2. (R_эк. - ПК) - дифференциал финансового рычага, который показывает целесообразность привлечения заемных средств.

Так как в случае ОАО «ВПР» R_эк. > ПК, то привлечение средств из внешних источников достаточно целесообразно.

3. - плечо финансового рычага, которое является манипулятором, то есть усиливает положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет дифференциала. В связи с высокой динамичностью данного показателя, он требует постоянного мониторинга в процессе управления эффектом финансового рычага.

2.6 Общий вывод о финансовых результатах деятельности ОАО «ВПР»

Несмотря на то, что выручка организации возросла, общая сумма чистой прибыли за период уменьшилась на 7 635 тыс. руб. На снижение данного показателя, в основном, повлияли следующие факторы: уменьшение доходов от прочей деятельности снизило чистую прибыль на 19 404 тыс. руб., увеличение коммерческих расходов на 2 538 тыс. руб. снизило чистую прибыль на 1 572,44 тыс. руб., увеличение отложенного налогового обязательства - на 1 315 тыс. руб.

Все показатели рентабельности в отчетном 2008 году снизились по сравнению с прошлым годом. Это говорит о том, что деятельность ОАО «ВПР» стала менее эффективной.

Рентабельность продаж, по сравнению с прошлым годом, уменьшилась на 1,38 %. За счет этого также снизилась на 3,78 % и экономическая рентабельность, то есть прибыль с 1 рубля имущества. Значение финансовой рентабельности, которое отражает получение прибыли с 1 рубля собственного капитала, уменьшилось на 6,84 %.

Однако, оценка эффекта финансового рычага показала, что заемные средства привлекаются в организацию целесообразно, то есть на данный момент соотношение собственного и заемного капитала достаточно рационально.

Аналитическое заключение

Стоимость имущества и источников имущества за отчетный период (2008 год) увеличилась на 94 867 тыс.

Главной причиной роста оборотного капитала является увеличение суммы краткосрочной дебиторской задолженности. Рост основного капитала связан прежде всего с увеличением стоимости основных средств. Это произошло благодаря пополнению активной части ОС, однако, за период не были введены в эксплуатацию здания, что увеличило сумму по строке незавершенное строительство почти в 2,5 раза. В источниках имущества преобладающее место продолжает занимать собственный капитал.

Из предварительного анализа ликвидности и таблицы анализа коэффициентов можно сделать вывод о том, что баланс не является абсолютно ликвидным, т. к. не выполняется условие А1 >= П1, но в целом организация платежеспособна.

Можно судить, что использование имущества в 2008 года было недостаточно эффективным, поскольку рост стоимости имущества превышает рост доходов. Структура капитала изменилась в сторону уменьшения его оборотной части (-5,52 %), однако, доля оборотных активов по-прежнему больше доли основного капитала. Поэтому сумма собственных средств в обороте всё же немного увеличилась.

Рост заемных средств, дебиторской задолженности и готовой продукции в данном случае могут свидетельствовать о расширении хозяйственной деятельности, т. к. кредиторская и дебиторская задолженности растут одинаковыми темпами.

Из расчета коэффициента утраты можно сделать вывод, что организация в ближайшие 3 месяца останется платежеспособной, т. к. К_утр. > 1.

Из анализа коэффициента текущей ликвидности К_тек. и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами К_СОС можно сделать вывод о том, что ОАО «ВПР» необходимо в первую очередь погасить наиболее срочные обязательства П1, увеличить сумму наиболее ликвидных активов и уменьшить величину трудно реализуемых активов А4.

Судя по расчетам коэффициента финансовой устойчивости_., организация является финансово устойчивой, т. к. его значение отвечает условиям норматива.

К_з.з. отражает обеспеченность собственными оборотными средствами; она снизилась на 7,7 %, но при этом значение коэффициента осталось достаточно высоким, что свидетельствует о покрытии запасов и затрат СОС.

В целом можно говорить о том, что деловая активность (оборачиваемость) ОАО «ВПР» снизилась. Коэффициенты оборачиваемости практически по всем показателям снизились, увеличилось только количество оборотов денежных средств и краткосрочной кредиторской задолженности организации в 2008 году. О снижении деловой активности также свидетельствует увеличение срока оборота, которое наблюдается также почти по всем показателям.

Анализируя финансовые результаты деятельности ОАО «ВПР» можно сделать следующее заключение. Несмотря на то, что выручка организации возросла, общая сумма чистой прибыли за период уменьшилась на 7 635 тыс. руб. На снижение данного показателя, в основном, повлияли следующие факторы: уменьшение доходов от прочей деятельности снизило чистую прибыль на 19 404 тыс. руб., увеличение коммерческих расходов на 2 538 тыс. руб. снизило чистую прибыль на 1 572,44 тыс. руб., увеличение отложенного налогового обязательства - на 1 315 тыс. руб.

Все показатели рентабельности в отчетном 2008 году снизились по сравнению с прошлым годом. Это говорит о том, что деятельность ОАО «ВПР» стала менее эффективной.

Рентабельность продаж, по сравнению с прошлым годом, уменьшилась на 1,38 %. За счет этого также снизилась на 3,78 % и экономическая рентабельность, то есть прибыль с 1 рубля имущества

Значение финансовой рентабельности, которое отражает получение прибыли с 1 рубля собственного капитала, уменьшилось на 6,84 %.

Однако, оценка эффекта финансового рычага показала, что заемные средства привлекаются в организацию целесообразно, то есть на данный момент соотношение собственного и заемного капитала достаточно рационально.

Список использованной литературы

1. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2003. - 336 с.

2. Ефимова О. В., Мельник М. В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - 4-е изд-е, испр. и доп. - М.: Изд-во Омега-Л, 2008. - 464 с.

3. Справочник экономиста - www.profiz.ru

Размещено на Allbest.ru