Управление денежными потоками предприятий металлургической промышленности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Сущность и значение металлургической отрасли в экономике России
• 1.1 Особенности функционирования предприятий металлургической отрасли в России
• 1.2 Нормативно-правовая база, регулирующая отрасль металлургической промышленности
• 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"
• 2.1 Общая характеристика деятельности предприятия ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"
• 2.2 Анализ финансового состояния ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"
• 2.3 Анализ денежных потоков ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"
• Глава 3. Совершенствование механизма управления денежными потоками на предприятии ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"
• 3.1 Формирование системы целевых параметров управления денежными потоками на предприятии ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"
• 3.2 Особенности размещения черного и цветного металла за рубежом
• Заключение
• Список использованной литературы



Введение

В настоящее время, когда текущее финансовое положение многих предприятий крайне неустойчиво, важным объектом анализа и управления должны стать денежные потоки предприятия.

Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует обычно о его финансовых затруднениях.

Актуальность данной темы, заключается в проблеме конкурентоспособности российской продукции по мере включения России в мировые хозяйственные связи, особенно для металлургической отрасли, имеющей не малый экспортный потенциал.

Металлургический комплекс, являясь базовой отраслью, вносит существенный вклад в экономику России.

В развитых странах металлургия имеет высокие производительность труда и динамику роста объемов выпуска относительно других отраслей экономики. Также металлургия обладает значительным потенциалом для экспорта. Ее развитие сопровождается ростом смежных отраслей - поставщиков и потребителей продукции.

В современных условиях международного разделения труда, одной из отраслей специализации России является национальная металлургическая промышленность. Продукция российской металлургии составляет значительную долю в мировом производстве и торговле металлами.

Целью курсовой работы является формирование системы целевых параметров управления денежными потоками предприятий металлургической промышленности (на примере ОАО "Кольская горно-металлургическая компания")

В соответствии с целью поставлены следующие задачи:

· изучить сущность и значение металлургической промышленности в экономике России;

· проанализировать нормативно-правовую базу, регулирующую металлургическую промышленность;

· проанализировать финансовое состояние ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" ;

· проанализировать денежные потоки в ОАО "Кольская горно-металлургическая компания";

· выявить проблемы связанные с управлением денежными потоками на предприятии ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"

· предложить пути решения выявленных проблем

Объектом исследования является ОАО "Кольская горно-металлургическая компания". Предмет - финансовые процессы предприятия и целевые параметры управления его денежными потоками.



1. Сущность и значение металлургической отрасли в экономике России

1.1 Особенности функционирования предприятий металлургической отрасли в России

Металлургическая промышленность является одной из отраслей специализации России в современном международном разделении труда.

Доля металлургической промышленности в стоимостном выражении ВВП страны составляет около 5%, в промышленном производстве порядка 18%, экспорте - 14%. Доля налоговых платежей металлургической промышленности в налоговых платежах бюджетов всех уровней составляет более 5%. Как потребитель продукции и услуг субъектов естественных монополий, металлургия использует от общепромышленного уровня - 28% электроэнергии, от общего потребления природного газа - 5,4%, ее доля в грузовых железнодорожных перевозках - 23%.

Однако, несмотря на адаптацию металлургической промышленности к рыночным условиям, ее технико-технологический уровень и конкурентоспособность ряда видов металлопродукции нельзя считать удовлетворительными. Недостаточные инвестиции в отрасль приводят российскую металлургию к замораживанию всего процесса модернизации.

Финансовый кризис спровоцировал резкое падение спроса на металлургическую продукцию со стороны ключевых потребителей, что вынудило металлургические компании сокращать производство.

Практически по всему спектру металлургической продукции объемы производства в 2010 году были выше, чем в 2009 году.

Металлургическое производство выросло в 2010 году по сравнению с 2009 годом на 11,9%, однако от результата 2008 года отставало на 3,2%. Доля металлургического производства в общем объеме производства обрабатывающего сектора промышленности составила по итогам года 18,4% - это больше, чем в 2009 году, но по-прежнему заметно ниже, чем в предкризисные годы (рис.1).

Рис. 1. Доля металлургического производства в объеме отгруженной продукции обрабатывающей промышленности

Необходимо отметить, что в 2010 году наибольшую значимость для металлургического производства имел внутренний рынок. Поставки на экспорт по многим позициям сокращались. В том числе все более заметное влияние внутренний рынок оказывает на производство цветных металлов. До последнего времени цветная металлургия России работала преимущественно на экспорт.

Динамику инвестиций в основной капитал в 2010 году во многом

предопределяла конъюнктура цен на сырье. Высокие цены на металлы привели к росту объема инвестиций в добывающем сегменте отрасли - на 2,4% до 58,1 млрд. руб. Объем инвестиций в основной капитал в металлургическом производстве при этом снизился на 15,4% до 167,2 млрд. руб. По России в целом объем инвестиций вырос на 5,1%.Абсолютный объем инвестиций, несмотря на успешность отрасли, невелик. Доля металлургии в общем объеме инвестиций в основной капитал в России по итогам 2010 года составила 3,5%, что в целом соответствует ее доле в общем обороте. В 2009 году доля инвестиций металлургической отрасли в общем объеме инвестиций в основной капитал в России была несколько выше - 3,8% (см. прил. 7).

Надежным источником развития металлургического комплекса должен стать рост экономики, предопределяющий рост внутреннего потребления металлов. В последние годы усиливается тенденция роста емкости внутреннего рынка черных и цветных металлов.

1.2 Нормативно-правовая база, регулирующая отрасль металлургической промышленности

Нормативно-правовое регулирование предприятий металлургической промышленности, в первую очередь осуществляется с помощью Конституции Российской Федерации. В статьях 8, 9, 34, 35 главы первой и второй Конституции РФ от 12 декабря 1993 года гарантируются единство экономического пространства, свободное перемещение товаров, услуг и финансовых средств, поддержка конкуренции, свобода экономической деятельности; говорится о защите равным образом частной, государственной, муниципальной и иных форм собственности, о том, что не допускается экономическая деятельность, направленная на монополизацию и недобросовестную конкуренцию, что право частной собственности охраняется законом.

Во-вторых, это Гражданский Кодекс от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ. Определяет правовое положение участников гражданского оборота, основания возникновения и порядок осуществления права собственности и других вещных прав, регулирует договорные и иные обязательства, регулирует отношения между лицами, осуществляющими предпринимательскую деятельность.

В-третьих, Трудовой Кодекс от 30 декабря 2001 г. № 197-ФЗ, регулирует трудовые отношения всех работников, содействуя росту производительности труда, улучшению качества работы, повышению эффективности общественного производства и подъему на этой основе материального и культурного уровня жизни трудящихся, укреплению трудовой дисциплины и постепенному превращению труда на благо общества в первую жизненную потребность каждого трудоспособного человека.

Также необходимо упомянуть Арбитражный процессуальный кодекс Российской федерации от 24 июля 2002 года № 95-ФЗ. Правосудие в сфере предпринимательской и иной экономической деятельности осуществляется арбитражными судами в РФ, образованными в соответствии с Конституцией РФ и федеральным конституционным законом, путем разрешения экономических споров и рассмотрения иных дел, отнесенных к их компетенции Арбитражным процессуальным кодексом РФ и другими федеральными законами.

Кодекс об Административных правонарушениях от 30 декабря 2001 года, №195-ФЗ регулирует такие вопросы, как: охрана прав и свобод человека и гражданина, охрана здоровья граждан, защита общественной нравственности, охрана окружающей среды, общественного порядка и общественной безопасности, собственности, защита законных экономических интересов физических и юридических лиц, общества и государства от административных правонарушений. Раскрывает виды административных наказаний, систему штрафов и др.

Налоговый Кодекс Российской Федерации, от 31 июля 1998 года № 146-ФЗ, устанавливает систему налогов и сборов, общие принципы налогообложения и сборов в РФ в том числе: права и обязанности участников отношений, регулируемых законодательством о налогах и сборах; формы и методы налогового контроля; ответственность за совершение налоговых правонарушений и т.д.

Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" № 39-ФЗ от 22.04.1996г. регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Федеральный закон от 10.01.2002 N 7-ФЗ "Об охране окружающей среды" определяет правовые основы государственной политики в области охраны окружающей среды, обеспечивающие сбалансированное решение социально-экономических задач, сохранение благоприятной окружающей среды.

Федеральный закон "Об обязательном социальном страховании от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний" от 24.07.1998 № 125-ФЗ устанавливает правовые, экономические и организационные основы обязательного социального страхования от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний и определяет порядок возмещения вреда, причиненного жизни и здоровью работника при исполнении им обязанностей по трудовому договору (контракту).

Приказ Минпромторга РФ от 18.03.2009 № 150 "Об утверждении Стратегии развития металлургической промышленности России на период до 2020 года" подготовлен с целью реализации единой государственной политики в решении проблемы динамичного развития металлургической промышленности России на период до 2020 года.



2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"

2.1 Общая характеристика деятельности предприятия ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"

Открытое акционерное общество ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" -- это производственный комплекс, который имеет несколько направлений деятельности. Оно берет свое начало в 187 году. Предприятие находится по адресу г.Мурманск, ул.Трефолева, 2.

Миссией компании является обеспечение безотказной работы кораблей, судов специального назначения и другой техники путём производства и поставок для неё: надёжной судовой трубопроводной арматуры, амортизаторов АКСС, качественных литых и штампованных заготовок любой сложности с механической обработкой и без неё, произведённых с применением инновационных технологий и оборудования.

Завод производит и поставляет:

· судовую трубопроводную арматуру;

· стабилизаторы давления в трубопроводных системах;

· резинометаллические амортизаторы АКСС;

· модельную-кузнечно-прессовую, станочную, мерительную оснастку;

· отливки из различных видов сталей, чугуна, бронз и латуней;

· нестандартный режущий инструмент;

· штамповки и поковки.

ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" занимает ведущее положение среди предприятий-изготовителей судовой арматуры, входящих в подотрасль судового машиностроения судостроительной промышленности. Основная задача предприятия - укомплектование судовой арматурой по принятой номенклатуре строящихся, ремонтируемых, модернизируемых кораблей и судов всех классов и назначений. Также предприятие является одним из основных по государственному оборонному заказу. Так же, ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" остаётся одним из ведущих поставщиков качественной судовой арматуры и фасонного литья из различных сплавов в Северном регионе РФ. Предприятие на протяжении всего периода существования вносит огромный вклад в развитие города, изготавливая высококачественную продукцию, в том числе для нужд городского хозяйства, является одним из крупнейших налогоплательщиков. В 2009 году на предприятии реализован масштабный инновационный проект по перевооружению производственного комплекса, были внедрены 18 единиц суперсовременного высокотехнологичного оборудования 5-го поколения компаний DMG и Trevisan. Политика руководства ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" направлена на расширение производственной деятельности с целью увеличения доли предприятия в объеме укомплектования строящихся, ремонтируемых, модернизируемых кораблей и судов, внедрение новых технологий для снижения себестоимости и повышения конкурентоспособности на основе достижения наивысшего качества производимой продукции. Политика по финансированию оборотных средств направлена на обеспечение постоянного непрерывного функционирования предприятия: необходимый объем финансирования оборотных средств определяется на основании системы бюджетов и планов, разработанных в виде внутренних документов предприятия.

2.2 Анализ финансового состояния ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"

Оценить и проанализировать имущественное состояние организации можно с помощью горизонтального и вертикального анализа баланса предприятия и горизонтального анализа отчета о прибылях и убытках. Анализ актива баланса представлен в прил.1.

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации дает обобщенную стоимостную оценку величины предприятия как единого целого. Наблюдается значительный рост валюты баланса на 60,65% в 2009 г. и на 41,96 % в 2010 г, однако это не свидетельствует о наращивании экономической мощи предприятия. Рост внеоборотных активов в 2009 г. составил около 15%, но в 2010 г. произошло снижение данного вида активов и составило приблизительно 0,6%. Снижение объясняется уменьшением доли незавершенного строительства.

Оборотные активы на протяжении 2008-2010 гг. имели тенденцию к увеличению (рис.2). В 2009 г. рост составил около 16 %, в 2010 г. соответственно 47%.

Рис.2. Динамика актива баланса в 2008-2010 гг.

-В разрезе оборотных активов увеличение произошло по статьям запасов и дебиторской задолженности.

Вертикальный анализ выявил, что основную долю средств на протяжении всего рассматриваемого периода составляют оборотные активы (см. рис.2 и приложение 2). Причем каждый год их доля в активах увеличивается, так в 2010 г. доля оборотных активов составила приблизительно 92%.



Рис.3. Структура актива баланса в 2008-2010 гг.

Их рост произошел из-за интенсивного роста краткосрочной дебиторской задолженности на 407% в 2009 г. и 153 % в 2010 г.

Доля дебиторской задолженности в активах в 2009 г. составляет 41,9%, а в 2010 г. - около 45%.Это говорит о достаточной задолженности потребителей перед предприятием. С одной стороны, это привлекает клиентов, с другой, это отрицательно влияет на финансовое состояние ОАО "Кольская горно-металлургическая компания". Такой рост дебиторской задолженности непосредственно связан с финансовым кризисом, а также со спецификой деятельности предприятия.

В 2009 году запасы увеличились примерно на 10 %, в основном за счет роста величины готовой продукции на 23 %. В 2010 г. увеличение запасов составило около 37 % и так же за счет роста готовой продукции на 35 %.

За рассматриваемый период наблюдается снижение краткосрочных финансовых вложений, так в 2009 г. снижение составило около 70%, но в 2010 г. наметился небольшой рост - около 12 %, но уровень 2008 г. достигнут не был.

Доля основных средств в активах на данном предприятии составляет 11 % в среднем за рассматриваемый период. Такое низкое значение удельного веса основных средств объясняется наличием оборудования, приобретенного по договору лизинга, которое отражается на забалансовых счетах.

Пассив баланса, позволяет определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, из каких источников. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость (см. прил. 3).

На основании анализа структуры и динамики капитала можно сделать вывод, что на предприятии преобладает краткосрочный заемный капитал (см.рис.4).

Рис.4. Динамика пассива баланса2008-2010 гг.

Однако наблюдается тенденция снижения доли краткосрочных заёмных средств на 13% в 2010 г., но на ряду с этим значительно увеличился долгосрочный заемный капитал (около 1840%).

Увеличение собственного капитала в 2009-2010гг. на 133% и 124% соответственно обусловлено ростом нераспределенной прибыли предприятия. Большая величина нераспределенной прибыли говорит о потенциальных возможностях ее использования (создание резервных фондов, инвестиции, выплата дивидендов, новые основные средства, сокращение незавершенного строительства, повышение квалификации персонала и др.).

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств (см.рис.5).

Рис.5. Структура пассива баланса 2008-2010 гг.

Долгосрочные обязательства составляют 3,74 %; 2,69%; 34,98% всего капитала за 2008-2010 гг. гг. Краткосрочные обязательства составляют около 72%, 77%, 47% (2008-2010 гг.). Исходя из такой структуры капитала, можно сделать вывод, что предприятие является финансово зависимым, что влияет на его устойчивость и повышает возможность воздействия со стороны кредиторов. Величина краткосрочных обязательств в 2009 увеличилась на 72% за счет значительного роста задолженности по кредитам и займам. В 2010 г. кредит был погашен, и данная величина уменьшилась на 13%.

Наблюдается уменьшение задолженности по налогам и сборам в 2009г. на 67%; в 2008г. на 44%.

Оценка ликвидности и платежеспособности

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средств, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена [23]. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются: отсутствие просроченной кредиторской задолженности и наличие в достаточном объеме средств на расчетном счёте.

Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываются следующие показатели (см. прил. 8).

Величина собственных оборотных средств в ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" на конец 2010 года равна 185428 тыс.руб., это означает, что после расчетов по краткосрочным обязательствам в распоряжении предприятия останется 185428 тыс.руб. оборотных средств. Наблюдается значительный рост данного показателя за рассматриваемый период. Такое увеличение произошло за счет роста величины нераспределенной прибыли.

Коэффициент текущей ликвидности - характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения краткосрочных обязательств предприятия. Нормальным считается значение, равное 1,5 - 2,5, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета [29]. Данный показатель в ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" достигает указанные требования в 2010 г., и есть тенденция к его увеличению, что свидетельствует о достаточности оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств. Значение коэффициента текущей ликвидности в 2010 году означает, что 1,94 руб. оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств).

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности - отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. Нормальным считается значение коэффициента не менее 1 (допустимые значения: 0,3-1).

По своему смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако, исчисляется по более узкому кругу оборотных активов. Коэффициент быстрой ликвидности на конец 2009 года равен 0,63, следовательно, все текущие обязательства не могут быть погашены за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности. Также из этого следует, что большую долю в текущей ликвидности в 2008-2009 гг. занимали запасы. В 2010 г. году положение улучшилось и значение данного показателя составило 1,14.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) - характеризует способность немедленного выполнения предприятием финансовых обязательств, показывая, какая часть имеющейся краткосрочной задолженности может бать погашена в данный момент. Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что его значение, как правило, варьирует в пределах от 0,05 до 0,1 [23].

У предприятия недостаточно высоколиквидных активов, т.е. денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2008-2009 гг. далеки от нормативных, лишь в 2010 г. показатель достиг уровня 0,07.

Доля оборотных средств в активах составляет 92% в 2010 г. Рост данного показателя - благоприятная тенденция. Оборотные активы обеспечивают непрерывность процесса производства, значит, вероятность остановки производства данного предприятия очень мала.

Обеспеченность собственными оборотными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости. Если рассматриваемый коэффициент меньше 0,1, то возникает вопрос о платежеспособности предприятия. В ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" заметны некоторые трудности в 2009 году, наблюдалась некоторая степень зависимости от кредиторов. Однако увеличение рассматриваемого показателя в 2010 году свидетельствует об уменьшении вероятности сбоев в расчетах с кредиторами.

Оценка финансовой устойчивости

Под финансовой устойчивостью понимают способность предприятия поддерживать целевую структуру источников финансирования [23].

Для анализа структуры источников капиталов предприятия и оценки степени финансовой устойчивости и финансового риска, рассчитываются следующие коэффициентные показатели (см.прил. 9).

Коэффициент финансовой независимости или коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственности владельцев предприятия (18 % на конец 2010г.) в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие [23].

Данный коэффициент должен превышать 0,5, что связано с "успокоением" кредиторов: в этом случае заемный капитал может быть компенсирован собственным, а увеличение данного коэффициента свидетельствует о некотором снижении риска финансовых затруднений. В ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" этот показатель на протяжении рассматриваемого периода имеет тенденцию к снижению. За 2010 год коэффициент составил 0,18, показатель снизился на 12% относительно предыдущего периода, что свидетельствует о снижении устойчивости, стабильности и независимости предприятия от внешних кредиторов.

Коэффициент финансовой зависимости означает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. На протяжении анализируемого периода наблюдался рост данного показателя, что говорит об увеличении зависимости от заемных средств. Также на это указывает коэффициент финансового левериджа. В 2009 г. показатель составил 3,98 и увеличился приблизительно на 27% по сравнению с 2008 г., а в 2010 г. составил 4,65, увеличение произошло на 17%.

Коэффициент текущей задолженности характеризует долю краткосрочного заемного капитала в общей сумме капитала. Нормальное значение данного коэффициента должно лежать в пределах от 0,4 -0,6.В 2009 г. этот показатель увеличился на 7 % и составил 0,77.Предприятию были необходимы денежные средства для выхода из сложившейся ситуации. В 2010 г. коэффициент снизился на почти на 39% и достиг нормативного значения 0,47.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств на конец отчётного периода равен 0,03, т.е. каждый рубль собственного капитала, вложенный в предприятие, сопровождается привлечением заёмного капитала в размере 3 коп. Снижение этого коэффициента благоприятно, растет способность предприятия при необходимости получить кредит на приемлемых условиях.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственных и долгосрочных заемных средств. Чем выше уровень данного коэффициента, тем более устойчиво предприятие. Значение данного коэффициента должно лежать в пределах от 0,5 до 0,7. В 2008 г. значение показателя достигало 0, 28, в 2009 г. показатель составил 0,40, уровень роста около 44%. Но в 2010 г. значение показателя составило 0,35, то есть произошло снижение на 12 %.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом(платежеспособности) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая за счет заемных средств. Нормальное ограничение данного коэффициента 0,7. В 2008 г. значение коэффициента составляло 0,32, в 2009 г. коэффициент снизился на 22% и составил 0,35. В 2010 г. коэффициент увеличился на 39% и составил 0,35, то есть предприятие привлекло 35 копеек на один рубль собственных средств вложенных в активы.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 - 0,5. Значение данного коэффициента в ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" имеет положительную тенденцию. В 2009 г. увеличение составило около 27 %, а в 2010 г. - около 28%. Значение коэффициента за весь анализируемый период находилось на нормативном уровне -0,33; 0,42; 0,54. Это обусловлено увеличением собственного оборотного капитала.

Анализ финансовой устойчивости показал, что на предприятии ведется агрессивная финансовая политика, степень финансового риска превышает нормативный уровень при сложившейся структуре активов предприятия. ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" сильно зависит от заемных средств и является финансово неустойчивым.

Оценка деловой активности

Показатели группы оценки деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Анализ деловой активности предприятия призван раскрыть механизм и степень эффективности использования средств предприятия.

Для оценки деловой активности рассчитываются следующие показатели (см.прил.10).

В 2009 г. произошло снижение выручки на 0,44%, что объясняется общей экономической ситуацией в стране, но уже в 2010г. произошло ее увеличение на 13,65% и превысило уровень 2008 г. (см.рис.6). Аналогичная ситуация соответственно и с остальными показателями. Так, в 2009 г. произошло снижение чистой прибыли на 30 % и в 2010 г. увеличение около 8%.

Рис 6. Динамика основных финансовых показателей в 2008-2010 гг.

Фондоотдача показывает, что с каждого рубля действующих основных фондов получено продукции на сумму 8,01 руб. в 2008 г., 7,39 в 2009 г. и 7,97. Снижение фондоотдачи говорит об уменьшении эффективности использования основных средств. Фондоёмкость отражает стоимость основных средств (13 коп.), приходящихся на единицу продукции.

Эффективность использования оборотных средств определяется скоростью их движения - скоростью оборота, или оборачиваемостью. Чем быстрее совершается кругооборот оборотных средств, тем меньшая их сумма потребуется предприятию для успешного выполнения производственной программы. Коэффициенты оборачиваемости характеризуют эффективность использования предприятием имеющихся ресурсов. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Коэффициент оборачиваемости активов оценивает эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов не зависимо от источников их привлечения. За 2008г. полный цикл производства и обращения совершился 1,16 раз, в 2009 г. и 2010 г. значения коэффициентов снизились. Если в 2009 г. снижение отмечено на уровне 18%, т.е. 1 рубль денежных активов принес 96 копеек реализованной продукции, то в 2010 г. показатель снизился на 24% и на 1 рубль активов приходилось 73 копейки реализованной продукции. Из этого следует замедление оборота активов, которое отражается на выручке.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала или сколько рублей от выручки от реализации приходится на каждый рубль инвестированных собственных средств. В 2008 г. скорость оборота составила 6,63 раза, в 2009-2010 гг. показатель снижался. Так, в 2009 г. на 1 рубль инвестированных собственных средств приходилось 4,36 рублей от выручки, в 2010г. 3,90 соответственно.

Оборачиваемость запасов (в оборотах) показывает, что почти в 2 раза за 2008 год обернулись денежные средства, вложенные в запасы. В 2009 г. значение показателя увеличилось на 2%. Данный показатель практически стабилен. Чем ниже оборачиваемость запасов компании, тем менее эффективным является производство и тем больше потребность в оборотном капитале для его организации. Оборачиваемость запасов (в днях) говорит о том, что в среднем 204 дня в 2008 году денежные средства были "омертвлены" в производственных запасах, т.е. запасы находились на складе. В 2009 г. продолжительность составила 199 дней, но в 2010 г. показатель увеличился на 12% и составил 223 дня.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты за свою продукцию. Снижение данного показателя в 2009-2010 гг. около 50% неблагоприятно. Число неплатежеспособных клиентов увеличивалось. На это указывает и оборачиваемость в днях. Так, в среднем 220 дней в 2010 году были "омертвлены" денежные средства в дебиторской задолженности. Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности (в оборотах) в 2009 г. на 65% свидетельствует о том, что предприятие стало быстрее рассчитываться со своими поставщиками. Однако в 2010 г. скорость оборота снизилась на 50%. Вместе с этим в 2010 г. увеличился срок отсрочки платежей, рост составил более 95%, т.е. 269 дней в среднем поставщики предоставляют предприятию отсрочку. Это снижает финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия

Оборачиваемость кредиторской задолженности ниже оборачиваемости дебиторской задолженности. Однако за 2008-2010 гг. заметна тенденция по снижению положительной разницы между данными показателями.

Продолжительность финансового цикла показывает время (174 дня в 2010г.), в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. Операционный цикл - период времени между приобретением материалов, используемых в производственном процессе и их продажей в обмен на денежные средства или инструменты, легко обратимые в денежные средства [26]. Продолжительность операционного цикла равна 443 дня в 2010 г.. Увеличение продолжительности рассмотренных циклов способствует невыполнению производственной программы.

Проанализированные показатели оборачиваемости показывают, что ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" недостаточно эффективно использует имеющиеся ресурсы.



Оценка рентабельности

Прибыльность понимается как превышение доходов над затратами, а рентабельность - как получение приемлемой отдачи на вложенный капитал, используемый ресурс, привлеченное средство и т.п. [23]. Прибыль - это абсолютный показатель, обладающий весьма существенным недостатком: несопоставимость по различным хозяйствующим субъектам. Именно поэтому следует проводить анализ рентабельности.

Рентабельность - это относительный показатель интенсивности производства. Он отражает уровень прибыльности относительно определенной базы. Предприятие рентабельно, если суммы выручки от реализации продукции достаточно не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли.

Показатели рентабельности (доходности) предприятия позволяют дать оценку его финансовых результатов и, в конечном счете, эффективности. К этим показателям обычно относят уровень рентабельности, который выражается как отношение того или иного вида прибыли к какой-либо базе. Разные показатели отражают разные стороны деятельности предприятия. Вполне естественно, что в целом эффективность работы предприятия может определяться лишь системой показателей рентабельности. Она, включает в себя рентабельность продукции, затрат, активов, собственного капитала и др. (см.прил.11).

Показатель общей рентабельности является самым распространенным при определении рентабельности деятельности предприятия. Он показывает, какую часть от выручки от реализации составляет прибыль до налогообложения. На данном предприятии в каждом рубле выручки прибыль до налогообложения составляет 10% в 2009 г. и 13% в 2010 г. Рост показателя говорит об увеличении эффективности затрат, произведённых предприятием на производство и реализацию продукции.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Наблюдается снижение данного показателя на 30% в 2009 г. и на 5% соответственно в 2010 г., это связано со снижением показателя чистой прибыли.

Рентабельность совокупного капитала также значительно уменьшилась, это свидетельствует о том, что есть трудности с реализацией продукции. Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования капитала, инвестируемого предприятием за счет собственного источника финансирования, в данном случае с каждого рубля вложенных собственных средств предприятие получало 44 коп.в 2008 г. В последующем значение данного показателя снижалось. Это говорит о менее эффективном использовании капитала в 2009-2010 гг., по сравнению с предыдущим 2008 г. Однако рентабельность собственного капитала выше, чем совокупного, значит, предприятию выгоднее использовать собственные средства.

Рентабельность оборотного капитала отражает возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства. Снижение данного показателя на 30% в 2010 г. в ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" неблагоприятная тенденция.

Большинство показателей рентабельности уменьшились за рассматриваемый период, что свидетельствует о снижении степени прибыльности деятельности анализируемого предприятия.

2.3 Анализ денежных потоков ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"

Денежный поток организации представляет собой совокупность распределённых во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых её хозяйственной деятельностью [16].

Оценить и проанализировать движение денежных потоков ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" можно с помощью формы № 4 бухгалтерской отчетности - отчет о движении денежных средств (см.табл.8)

Остаток денежных средств на конец отчетного периода уменьшился в 2009 году по сравнению с 2008г на 75%, а в 2010 г. Увеличился в 69 раз.

Основным генератором чистого денежного потока (далее ЧДП) в 2008-2009 гг. являлась операционная деятельность, причем в 2009 г. произошло снижение ЧДП от операционной деятельности на 70%, это связано с увеличением операционного цикла. В 2010 г. генератором денежного потока стала финансовая деятельность (см.прил.12)

Средства, полученные от покупателей и заказчиков, в 2009 г. незначительно снизились (0,02%), в 2010 г. показатель увеличился на 30%. В то время как отрицательный денежный поток увеличился на 121% в 2009 г., в основном из-за увеличения денежных средств направленных на расчеты по налогам и сборам (61%) и прочие расходы (229,51%). Такой дисбаланс объясняется значительным ростом цен на готовую продукцию ОАО "Кольская горно-металлургическая компания". В 2010 г. отрицательный денежный поток увеличился еще на 67%, причиной тому послужил рост затрат на сырье и материалы на 116,98%, а также была произведена выплата дивидендов.

Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности в 2008-2010 гг. - отрицательная величина. Это не вызывает опасений, т.к. инвестиционная прибыль предприятия формируется со значительным временным благом. При благополучном ведении дел предприятие стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, а инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Чистые денежные средства от финансовой деятельности в 2008-2009 гг.также как от инвестиционной деятельности отрицательные. Однако в 2010 г. значение ЧДП увеличилось за счет роста поступлений от займов и кредитов, предоставленных другим организациям. Причем в 2010 г. увеличение произошло на 277%.

ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" проводит модернизацию основных фондов и все больше прибегает к использованию лизинга, поэтому погашение обязательств по финансовой аренде в 2010 г. увеличилось на 65%.

Более наглядно ЧДП по трем направлениям деятельности представлены на рис.7.

металлургический финансовый управление денежный

Рис. 7. Динамика ЧДП по направлениям деятельности в 2008-2010 гг.

Снижение ЧДП от операционной деятельности в общей доле ЧДП является отрицательной характеристикой предприятия, т.к. развитие других видов деятельности не должно вступать в противоречие с развитием операционной деятельности, а наоборот должно поддерживать ее.

Помимо отчета о движении денежных средств, для анализа денежных потоков предлагается использование факторного анализа денежных потоков, построенного на основе коэффициентного метода. Он состоит из анализа ликвидности, эффективности денежных потоков и оборачиваемости отдельных активов в процессе денежного оборота предприятия.

Коэффициентный анализ ликвидности денежных потоков ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" представлен в прил. 13.

Коэффициент ликвидности денежного потока характеризует отдачу на вложенные средства. Значение показателя за анализируемый период возрастало, в 2009 г. показатель составил 1 и вырос на 5%, в 2010 г. показатель составил 1,02, рост 2%, т.е. денежные потоки ликвидны.

Коэффициент абсолютной платежеспособности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Значения этого коэффициента имеют большой разброс за рассмотренные периоды. В 2008г. значение этого коэффициента составляло 0,02, в 2009 г. 0,0042 что является очень низким и говорит о низкой абсолютной платежеспособности компании. Но в 2010 г. показатель вырос в 16 раз и составил 0,07.

Коэффициент промежуточной платежеспособности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Этот коэффициент имеет большое значение в 2010 г. - 1,037, а в 2008г. и 2009 г. оно составляло 0,25 и 0,56.

Коэффициент текущей платежеспособности показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Значения этого коэффициента имеют тенденцию роста, в 2010 г. показатель составил 1, 94.

Общий коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности показывает, какая величина дебиторской задолженности приходится на 1 рубль кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования. На предприятии в 2008г. и 2009 г. на 1 рубль кредиторской задолженности приходилось 0,24 и 0,78 руб. дебиторской задолженности, а в 2010 г. - 1,08 руб. В целом это является положительной тенденцией.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по коммерческим операциям характеризует соотношение расчетов за приобретенную и поставленную продукцию. Значение показателя в 2010 г. снизилось на 52 % и составило 0,92, т.е. на 1 рубль приобретенной продукции приходится 0,92 рубля проданной.

Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов. В связи с этим, целесообразным представляется анализ эффективности денежных потоков.

Коэффициент эффективности денежного потока в 2008-2009гг. имел отрицательные значения, что, прежде всего, связано с небольшой величиной чистого денежного потока в данном периоде и значительно превышающим его отрицательным потоком. В 2008 г. значение коэффициента увеличилось до 0,02, что свидетельствует о повышении эффективности использования денежных средств. Наглядно значения эффективности представлены на рис.8

Рис.8. Динамика уровня эффективности денежных потоков за 2008-2010 гг.



Глава 3. Совершенствование механизма управления денежными потоками на предприятии ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"

3.1 Формирование системы целевых параметров управления денежными потоками на предприятии ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"

Политика управления денежными потоками носит целевой характер, т.е. предусматривает постановку и достижение определённых целей. Будучи чётко выраженными, целевые параметры предприятия становятся мощным средством повышения эффективности его денежного оборота в долгосрочной перспективе, координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях хозяйственного процесса.

Осуществляемая на предприятии ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" политика управления денежными потоками, как показал анализ, имеет ряд следующих недостатков:

· слабая финансовая устойчивость предприятия ;

· увеличение объема отрицательного денежного потока по операционной деятельности;

· кассовые разрывы поступлений и расходования денежных средств, которые ведут к недостатку оборотных средств;

· снижение оборачиваемости дебиторской задолженности, которое влечет за собой увеличение объемов кредиторской задолженности.

Поэтому формирование системы целевых параметров управления денежными потоками на предприятии ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" должен быть направлен на решение вышеперечисленных проблем.

Процесс формирования системы целевых параметров предлагается осуществлять по следующим основным этапам:

1. Ретроспективный анализ тенденций развития основных результативных показателей денежных потоков. Период проведения анализа 2008-2010 гг.

Финансовый кризис оказал сильное влияние на финансовое состояние предприятия. В 2009г. произошло снижение выручки, себестоимость же напротив на протяжении рассматриваемого периода росла. Произошло снижение количества заказов, что отразилось на росте незавершенного производства. В связи с этим, предприятие стало снижать запасы сырья и материалов. Предполагается в последующих периодах восстановление платежеспособности заказчиков, за счет чего вырастит спрос на продукцию предприятия.

2. Формулировка главной цели организации денежных потоков предприятия.

Главная цель организации денежных потоков предприятия "Кольская горно-металлургическая компания": "обеспечить за счет рационализации денежных потоков прирост чистой прибыли предприятия на 10 % (до 75194,9 тыс. руб.) к концу 2011 г.".

3. Определение желательных и возможных тенденций отдельных видов денежных потоков, обеспечивающих достижение главной цели их организации.

Рост заказов предполагает, что в среднесрочной перспективе его доля в выручке и прибыли существенно расширится.

За счет благоприятных условий предстоящей динамики внешних и внутренних факторов предполагается, что будет расти объем реализации произведенной продукции и конкурентные преимущества предприятия в связи с выдвинутой стратегией развития металлургической промышленности до 2020 года.

При положительном стечении обстоятельств должны увеличиться поступления от займов и кредитов других предприятий, а также уменьшиться размер кредиторской задолженности, что приведет к увеличению притока по финансовой деятельности. Также ожидается уменьшение займов, предоставленных другим организациям, а, следовательно, и снижение оттока по финансовой деятельности.

4. Определение нежелательных, но возможных тенденций развития отдельных результативных показателей денежных потоков, препятствующих достижению главной цели их организации.

Ухудшение финансового состояния предприятия может быть вызвано:

· ухудшением ситуации на мировом рынке;

· рост конкуренции на мировом рынке;

· снижением покупательной способности, что может снизить спрос на продукцию;

· увеличением доли дебиторской задолженности и неплатежи по ней.

В целях минимизации рисков ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" следует принять следующие действия:

· создание долгосрочных программ производства;

· разработка программ по снижению затрат на производство продукции, проведение активной инвестиционной политики в части технического и технологического перевооружения производственной базы в целях повышения конкурентоспособности завода;

· формирование более эффективной политики управления дебиторской задолженностью.

5. Формирование системы основных целей организации денежных потоков предприятия.

В качестве основных целей, способствующих реализации главной цели, можно установить:

· увеличение выручки от реализации - 18 % (до 1413185,7 тыс. руб.);

· соотношение объемов валового положительного и валового отрицательного денежного потоков по операционной деятельности - 1,5;

· соотношение объемов валового положительного и валового отрицательного денежного потоков по инвестиционной деятельности - 1,1;

· соотношение объемов валового положительного и валового отрицательного денежного потоков по финансовой деятельности - 2;

· максимальная продолжительность цикла денежного оборота предприятия - 90 дней;

· минимальная доля оборотных активов предприятия - 60 %.

6. Формирование системы вспомогательных поддерживающих целей организации денежных потоков.

В качестве таких поддерживающих целей на предприятии ОАО "Кольская горно-металлургическая компания" можно выделить:

· максимальная продолжительность производственного цикла предприятия - 200 дней;

· предельная доля использования заемных средств в хозяйственном обороте - 40 %;

· предельная стоимость привлекаемого денежного капитала - 15 %;

· максимальный период окупаемости реальных инвестиционных проектов - 7 лет;

· минимальное соотношение дебиторской и кредиторской задолженности - 1.

7. Взаимоувязка всех целевых параметров и построение "дерева целей" политики управления денежными потоками предприятия.



Рис. 9. "Дерево целей" политики управления денежными потоками ОАО "Кольская горно-металлургическая компания"

Представленная выше система целевых параметров служит критерием оценки успеха реализации политики управления денежными потоками предприятия в предстоящем периоде.

Для достижения данных целей необходимы следующие мероприятия:

· ускорение поступления денежных средств по текущей дебиторской задолженности путем сокращения отсрочек по платежам для покупателей (сокращение кассовых разрывов), а оптимальный вариант - работа по предоплате и предоставление скидок;

· часть кредиторской задолженности по поставщикам и подрядчикам можно закрыть либо векселем, либо договориться об увеличении периода предоставляемого поставщиками товарного кредита;

· разработка платежного календаря на предприятии;

· внедрение новых форм расчетов с контрагентами и использование факторинга для дебиторов;

· структурирование дебиторов по срокам платежа и назначение по каждой из групп ответственного, контролирующего своевременность и полноту выполнения обязательств контрагентами.

3.2 Особенности размещения черного и цветного металла за рубежом

Черная металлургия

Черная металлургия -- одна из главных базовых отраслей промышленности. Значение ее определяется прежде всего тем, что стальной прокат является главным конструкционным материалом.

Особенности размещения черной металлургии изменяются со временем. Так география черной металлургии исторически сложилась под влиянием двух типов ориентации: на каменноугольные бассейны (так возникли главные металлургические базы в США, Европе, России, Украине, Китае) и на железнорудные бассейны. Но в эпоху научно-технической революции происходит общее ослабление прежней топливно-сырьевой ориентации и усиление ориентации на грузопотоки коксующегося каменного угля и железной руды (в результате черная металлургия Японии, стран Западной Европы начали тяготеть к морским портам) и ориентации на потребителя. Поэтому наблюдается уменьшение размеров строящихся комбинатов и более свободное их размещение.

Оценка общегеологических запасов железной руды позволяет говорить о том, что наиболее богаты железной рудой страны СНГ, на втором месте Зарубежная Азия, где особенно выделяются ресурсы Китая и Индии, на третьем -- Латинская Америка с огромными запасами Бразилии, на четвертом -- Африка, где большими запасами обладают ЮАР, Алжир, Ливия, Мавритания, Либерия, на пятом -- Северная Америка, на шестом -- Австралия. Мировое производство железной руды в 1990 году впервые достигло уровня в 1 млрд т, но при этом суммарная добыча только стран СНГ, Китая, Бразилии, Австралии составляет 2/3 общемировой. Причем, если 30 -- 40 лет назад почти вся добыча была сосредоточена в экономически развитых странах, то сейчас отрасль быстрее растет в развивающихся странах. Бразилия и Республика Корея, например, стали обгонять по выплавке стали Великобританию и Францию.