В состав привлекаемых предприятием заемных средств входят долгосрочные заемные средства, краткосрочные заемные средства, кредиторская задолженность.

Результаты анализа динамики заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг. представлены в таблице 2.2.1.

Таблица 2.2.1

Динамика заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг. в тыс. руб.

Данные таблицы 2.2.1 показывают, что в 2011 году наблюдается увеличение суммы заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» на 621 тыс. руб., что составило 101,92% от уровня 2010 года, что обусловлено снижением суммы долгосрочных заемных средств на 94 тыс. руб. при росте кредиторской задолженности на 666 тыс. руб. или на 103,25% от уровня предыдущего периода и краткосрочных заемных средств на 49 тыс. руб. или на 105,76%. В 2012 году произошло снижение суммы всего заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» на 855 тыс. руб., сто составило 97,41% от уровня 2011 года, которое произошло за счет резкого снижения суммы кредиторской задолженности на 8730 тыс. руб. при росте долгосрочных заемных средств на 7875 тыс. руб. или на 172,37% от уровня предыдущего периода.

Динамика заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг. графически изображена на рисунке 2.2.1.

Рисунок 2.2.1. Динамика заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг.

По данным таблицы 2.2.1 видно, что долгосрочные заемные средства ООО «ПромЖилСтрой» в течение анализируемого периода имеют тенденцию повышения. Краткосрочные заемные средства в составе заемного капитала резких колебаний не имеют, находятся на уровне предыдущего периода. Кредиторская задолженность к концу анализируемого периода снизились, в результате в составе заемного капитала преобладают долгосрочные заемные средства.

Анализ структуры позволяет определить, какие изменения произошли в составе заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия источников формирования имущества. Результаты анализа структуры заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг. приведены в таблице 2.2.2.

Таблица 2.2.2

Структура заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг.

Как показывают данные таблицы 2.2.2, в 2010 году наибольший удельный вес в составе заемного капитала имеет кредиторская задолженность (63,43%), на долю долгосрочных заемных средств приходится 33,94% от общего веса, краткосрочные заемные средства занимают 2,63% удельного веса. В 2011 году увеличение заемного капитала на 621 тыс. руб. вызвано ростом кредиторской задолженности на 666 тыс. руб. или на 0,83% удельного веса и краткосрочных заемных средств на 0,10% от уровня предыдущего периода при уменьшении суммы задолженности долгосрочных заемных средств на 0,92%. В 2012 году произошло снижение заемного капитала на 855 тыс. руб., на что повлиял значительный рост долгосрочных заемных средств на 7875 тыс. руб. или на 25,41% удельного веса от уровня 2011 года, тогда как в данный период наблюдается уменьшение кредиторской задолженности (8730 тыс. руб.), структурный сдвиг которого составил 25,48% от уровня 2011 года.

Кредиторская задолженность представляет собой неосуществленные платежи по возникшим обязательствам: поставщикам и подрядчикам - за приобретенные товары, работы, услуги (торговые кредиторы); налоговым органам - по суммам начисленных налогов; своим работникам - по суммам начисленной заработной платы; учредителям - по выплате начисленных доходов и т.д.

Структура заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг. графически изображена на рисунке 2.2.2.

Рисунок 2.2.2. Структура заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг.

По данным на рисунке 2.2.2 видно, что основным источником финансирования текущей деятельности в составе заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг. являются долгосрочные заемные средства и кредиторская задолженность.

Кредиторская задолженность отражает стоимостную оценку финансовых обязательств предприятия перед различными субъектами экономических отношений. В состав кредиторской задолженности входят обязательства поставщикам и подрядчикам за приобретенные товары, работы, услуги; работникам предприятия - по суммам начисленной заработной платы; налоговым органам - по суммам начисленных налогов; учредителям - по выплате начисленных доходов.

Удельный вес задолженности перед персоналом имеет тенденцию увеличения: в 2011 году составил 0,6%, в 2012 году - 1,4%. Соответственно прослеживается и рост абсолютного значения. Однако эти данные соответствуют сумме задолженности по выплате заработной платы за последний месяц рассматриваемого периода, которая выплачивается в начале следующего месяца отчетного периода.

Задолженность перед внебюджетными фондами увеличивается от 1% в 2010 году, до 1,3% и 1,6% в 2011-2012 гг. соответственно. Темпы роста при этом составляют 134,2% в 2011 году к уровню 2010 года и 71,2% в 2012 году к уровню предыдущего года, что свидетельствует о некоторых сбоях в исполнении платежной дисциплины.

Значения показателей задолженности по налогам и сборам ООО «ПромЖилСтрой» имеют тенденцию увеличения в 2011 году на 35,5%, удельный вес возрос на 0,5%. В 2012 году увеличение удельного веса составило 0,2% по отношению к предыдущему году, что так же отрицательно характеризует исполнение финансовой дисциплины.

В структуре кредиторской задолженности ООО «ПромЖилСтрой» доля задолженности прочим кредиторам занимает в 2010 году 26,2%. В связи с тем, что 2011 году произошло снижение задолженности на 12,2%, удельный вес составил 14% в общей структуре кредиторской задолженности. В 2012 году наблюдается значительное увеличение удельного веса на 9,8% от уровня 2011 года. Это является отрицательным моментом в деятельности организации.

Графическое изображение динамики и структуры кредиторской задолженности ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг. представлено на рисунке 2.2.3.

Рисунок 2.2.3. Динамика и структура кредиторской задолженности ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг.

Таким образом, данные динамики свидетельствуют о росте кредиторской задолженности ООО «ПромЖилСтрой». Снижение суммы задолженности перед поставщиками и подрядчиками обусловлено снижением общей суммы кредиторской задолженности к концу анализируемого периода.

Эффективность использования заемным капиталом рассматривается через систему финансовых коэффициентов, результаты расчетов которых представлены в таблице 2.2.4.

Таблица 2.2.4

Динамика показателей эффективности использования заемным капиталом ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг.

По данным таблицы 2.2.4 коэффициент финансирования показывает, что большая часть имущества предприятия сформирована за счет собственных средств, свидетельствует о платежеспособности, надежности финансирования и делает его более привлекательным для банков и инвесторов с целью получения кредита.

Коэффициент финансовой устойчивости ООО «ПромЖилСтрой» показывает, что 79% источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время к концу анализируемого периода. Оптимальное значение данного показателя составляет 0,8-0,9.

Графическое изображение динамики коэффициента финансовой устойчивости ООО «ПромЖилСтрой» представлено на рисунке 2.2.4.

Рисунок 2.2.4. Динамика коэффициента финансовой устойчивости ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг.

Коэффициент поступления заемного капитала показывает, в 2010 году 0,11 часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляли вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства, в 2012 году вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства составляют 0,74 части заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода.

Динамика поступления заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» графически изображена представлено на рисунке 2.2.5.

Рисунок 2.2.5. Динамика поступления заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг.

Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, что в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности выбыла меньшая часть по сравнению с поступившими. Коэффициент заемного капитала в течение анализируемого периода показывает снижение доли заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса с 28% в 2010 году до 20% в 2012 году.

Графическое изображение динамики коэффициента выбытия заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» представлено на рисунке 2.2.6.

Рисунок 2.2.6. Динамика коэффициента выбытия заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, что в 2010-2011 гг. доля долгосрочных обязательств в общем объеме активов предприятия составляла 2% и 3% соответственно. Низкое значение этого показателя свидетельствует, что предприятие не может привлечь долгосрочные займы и кредиты. Однако в 2012 году произошло резкое увеличение данного показателя (20%), это означает, что предприятие способно предоставить залоги и финансовые поручительства, или оно слишком зависит от сторонних инвесторов. Значение коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств в течение анализируемого периода не имеет резких колебаний (2%). Показатель характеризует, что предприятие обладает независимостью от привлеченного капитала.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности имеет тенденцию увеличения. Как следствие период оборота кредиторской задолженности снижается с 205,71 дня в 2010 году до 115,38 дней в 2012 году. Данный показатель отражает снижение среднего срока возврата долгов предприятия, что является положительным моментом.

Динамика периода оборачиваемости кредиторской задолженности ООО «ПромЖилСтрой» графически изображена представлено на рисунке 2.2.7.

Рисунок 2.2.7. Динамика периода оборачиваемости кредиторской задолженности ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг.

Снижение среднего срока возврата долгов предприятия является положительным моментом.

Эффективность использования заемного капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью). Рентабельность заемного капитала показывает - сколько прибыли будет приходиться на заемный капитал. Показатель рентабельности заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» в течение анализируемого периода свидетельствует об увеличении прибыли на один руб. заемных средств с 7,63 руб. в 2010 году до 22,58 руб. в 2012 году.

Графическое изображение динамики рентабельности заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» представлено на рисунке 2.2.8.

Рисунок 2.2.8. Динамика рентабельности заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг.

Необходимо отметить, что если стоимость заемного капитала дорожает, то увеличение заемного капитала не целесообразно и с точки зрения рентабельности собственного капитала, и с точки зрения финансовой независимости.

Результаты расчетов свидетельствуют о том, что рентабельность заемного капитала имеет тенденцию увеличения. Повышение рентабельности заемного капитала в производственно-хозяйственной деятельности позволяет организации повысить эффективность использования заемного капитала.

2.3 Факторный анализ концентрации заемного капитала

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои средства обратно в «неудобное» время.

Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

Коэффициент концентрации заемного капитала характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше доля данного коэффициента, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4. Международный стандарт (европейский) до 50%.

Таблица 2.3.1

Результаты расчетов коэффициента концентрации заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2010-2012 гг.

По данным в таблице 2.3.1 видно, что в течение анализируемого периода прослеживается тенденция снижения коэффициента концентрации заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой». Снижение данного показателя в 2011 году на 0,04 пункта связано с опережающим темпом роста валюты баланса (109,40%) от темпа роста заемного капитала (101,92%). В 2012 году на снижение коэффициента концентрации заемного капитала предприятия повлияло снижение суммы заемного капитала на 855 тыс. руб. при росте валюты баланса на 12467 тыс. руб.

Снижение коэффициента концентрации заемного капитала говорит о том, что для финансирования основных средств и других капитальных вложений предприятие меньше использует заемные средства, привлекая собственные. Нормативное значение коэффициента должно быть меньше или равно 0,4. На предприятии этот коэффициент в отчетном году равен 0,45, что свидетельствует о положительной тенденции укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

Чтобы определить влияние каждой статьи на величину заемного капитала необходимо провести факторный анализ коэффициента методом цепных подстановок.

Изменение коэффициента концентрации заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» в 2011 г.:

К_{кзк 0} = (10975 + 851 + 20510) / 53542 = 0,604.

К_{кзк усл1} = (10881 + 851 + 20510) / 53542 = 0,602;

К_{кзк усл2} = (10881 + 900 + 20510) / 53542 = 0,603;

К_{кзк усл3} = (10881 + 900 + 21176) / 53542 = 0,563;

К_{кзк 1} = (10881 + 900 + 21176) / 58574 = 0,563.

?К_кзк (ДЗС) = К_{фу усл1} - К_фу0 = 0,602 - 0,604 = -0,002;

?К_кзк (КЗС) = К_{фу усл2} - К_{фу усл1} = 0,603 - 0,602 = 0,001;

?К_кзк (КЗ) = К_{фу 1} - К_{фу усл2} = 0,563 - 0,603 = -0,040.

?К_кзк = К_{фу 1} - К_{фу 0} = 0,563 - 0,604 = -0,041.

?К_кзк = ?К_фу(ДЗС)+?К_фу(КЗС)+?К_фу(КЗ) = -0,002 + 0,001 + (-0,040) +

+ (-0,041) = -0,004.

Изменение коэффициента концентрации заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» в 2012 г.:

К_{кзк 0} = (10881 + 900 + 21176) / 58574 = 0,563.

К_{кзк усл1} = (18756 + 900 + 21176) / 58574 = 0,697;

К_{кзк усл2} = (18756 + 900 + 21176) / 58574 = 0,697;

К_{кзк усл3} = (18756 + 900 + 12446) / 58574 = 0,548;

К_{кзк 1} = (18756 + 900 + 12446) / 71041 = 0,452.

?К_кзк (ДЗС) = К_{фу усл1} - К_фу0 = 0,697 - 0,563 = 0,134;

?К_кзк (КЗС) = К_{фу усл2} - К_{фу усл1} = 0,697 - 0,697 = 0,000;

?К_кзк (КЗ) = К_{фу 1} - К_{фу усл2} = 0,548 - 0,697 = -0,149.

?К_кзк = К_{фу 1} - К_{фу 0} = 0,452 - 0,548 = -0,096.

?К_кзк = ?К_фу(ДЗС)+?К_фу(КЗС)+?К_фу(КЗ) = 0,134 + 0,000 + (-0,149) +

+ (-0,096) = -0,011.

Результаты расчетов влияния факторов на изменение коэффициента концентрации заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2009-2011 гг. приведены в таблице 2.3.2.

Таблица 2.3.2

Влияние факторов на изменение коэффициента концентрации заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» за период 2009-2011 гг.

В 2011 году коэффициент концентрации заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» в целом снизился на 0,004 пункта, что достигнуто за счет снижения долгосрочных заемных средств. За счет увеличения величины краткосрочных заемных средств на 49 тыс. руб. произошло увеличение коэффициента концентрации заемного капитала на 0,001 пункт. Снижение коэффициента на 0,040 пункта произошло за счет увеличения кредиторской задолженности 666 тыс. руб. Рост суммы активов (обратный фактор) повлияло на снижение коэффициента концентрации заемного капитала на 0,041 пункт.

В 2012 году коэффициент концентрации заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» в целом снизился на 0,111 пункта, что достигнуто за счет роста суммы активов. Коэффициента концентрации заемного капитала не изменился в связи с неизменной суммы краткосрочных заемных средств в 2011 году. Снижение коэффициента на 0,149 пункта произошло за счет снижения кредиторской задолженности 8730 тыс. руб. при росте суммы активов, который в свою очередь повлиял на снижение коэффициента концентрации заемного капитала на 0,096 пункта.

Таким образом, в течение всего анализируемого периода краткосрочные заемные средства оказали положительное влияние на коэффициент концентрации заемного капитала. Отрицательное влияние на коэффициент концентрации заемного капитала ООО «ПромЖилСтрой» со стороны кредиторской задолженности было самым наибольшим в 2012 году (0,149). В 2012 году долгосрочные заемные средства положительно повлияли на изменение коэффициента концентрации заемного капитала (0,134). Влияние общей суммы активов предприятия на коэффициент концентрации заемного капитала в 2011-2012 гг. было отрицательным.

2.4 Анализ системы управления заемным капиталом