Предприятиями используется огромное количество документов, непригодных для финансового анализа, некоторые документы дублируют другие или перегружены информацией. Зачастую на предприятиях нет специального программного обеспечения, а соответственно автоматизированной системы управления.

На предприятиях так же существуют проблемы в контроле за выполнением планов и отсутствие ответственности сотрудников за невыполнение плановых показателей. Имеет место несогласованность действий подразделений и служб предприятия, некоторые функции дублируются, другие не выполняются.

На принятии эффективных управленческих решений сказывается невысокий уровень экономического мышления высшего и среднего звена менеджеров [1, с. 71-80].

Процесс управления денежными потоками базируется на определенном механизме. Механизм управления денежными потоками представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в этой области. В структуру механизма управления денежными потоками входят следующие элементы:

1) рыночный механизм регулирования денежных потоков предприятия. Этот механизм формируется прежде всего в сфере финансового рынка (в первую очередь, рынка ценных бумаг), а также товарного рынка (в первую очередь, рынка средств производства, предметов труда и готовой продукции) в разрезе отдельных их сегментов. Спрос и предложение на этих рынках формируют уровень цен и котировок по отдельным приобретаемым или реализуемым активам, определяют эффективность использования отдельных инструментов инвестирования, выявляют среднюю норму доходности капитала и среднерыночный уровень риска его использования. По мере углубления рыночных отношений роль рыночного механизма регулирования денежных потоков предприятий, будет возрастать.

2) государственное нормативно-правовое регулирование денежных потоков предприятия. На современном этапе система регулирования в этой области включает: регламентирование форм расчетов по отдельным хозяйственным операциям, порядок осуществления наличных и безналичных платежей, налоговое регулирование, регулирование норм и методов амортизации основных средств и нематериальных активов и т.п. характеризуя сложившуюся базу государственных нормативно-правовых актов в сфере регулирования денежных потоков предприятия, следует отметить, что она далеко не завершена и требует дальнейшего развития.

3) внутренний механизм регулирования отдельных аспектов формирования денежных потоков предприятия. Механизм такого регулирования формируется в рамках самого предприятия, соответственно регламентируя те или иные управленческие решения по вопросам эффективности функционирования его денежных потоков.

4) система конкретных методов и приемов осуществления управления денежными потоками. В процессе анализа, планирования и контроля деятельности предприятия, связанной с функционированием его денежных потоков, используется обширная система методов и приемов, с помощью которых достигаются необходимые результаты [10, с. 31-34].

Эффективный механизм управления денежными потоками позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций этого управления.

Неумение управлять денежными потоками - одна из причин неэффективного использования денежных средств, приводящая к нарушению финансового равновесия в экономическому кризису на предприятии. Разумеется, ни один руководитель не заинтересован в такой ситуации.

Управление денежными потоками осуществляется в рамках финансовой политики предприятия задача которой - построить аффективную систему управления финансами, обеспечивающую достижение предприятием стратегических и тактических целей.

Денежные средства субъекта хозяйствования во всех формах и видах являются объектом управления. Внутренний механизм управления денежными потоками предприятия складывается из многих функций. Основные из них: планирование, учет и анализ. Каждая функция характеризуется присушим ей технологическим процессом обработки информации и способом воздействия на управляемый объект.

Денежный поток предприятия тесно связан с денежными средствами и как следствие с формированием, распределением и использованием капитала.

Основу процесса управления денежными средствами составляют:

учет движения денежных средств;

анализ их потоков;

составление бюджета денежных средств.

Учет движения денежных средств на предприятии осуществляется в соответствии с Закона Республики Беларусь "О бухгалтерском учете и отчетности" от 12.07.2013 г. № 57-3 [17], постановлением Минфина РБ от 29.06.2011 г. № 50 "О бухгалтерской отчетности организаций". Инструкцией о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности, утвержденной постановлением Минфина РБ от 31.10.2011 г. № 111.

Показатели, характеризующие источники и факторы формирования денежных средств, их остаток и чистый финансовый результат, отражаются в форме № 4 "Отчет о движении денежных средств", форме №2 "Отчет о прибылях и убытках" и форме №1 "Бухгалтерский баланс".

Использование наряду с формой №4 форм №1 и 2 позволяет выявить наиболее полный перечень достоверных факторов, оказывающих прямые или косвенные воздействия на движение денежных средств и их остаток. В свою очередь бухгалтерская отчетность является информационной базой для системного анализа сформировавшихся денежных потоков на уровне предприятия и на уровне структурных подразделений.

Основная цель анализа денежных потоков - выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков предприятия по объему и во времени.

Потоки денежных средств анализируются по трем видам деятельности: основной, инвестиционной и финансовой.

По итогам анализа необходимо получить ответ как минимум на следующие вопросы:

способно ли предприятие результатами своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и как долгосрочно такое превышение;

достаточно ли собственных средств предприятия для финансирования инвестиционной деятельности;

достаточно ли прибыли для удовлетворения текущей потребности в денежных средствах;

в чем причина разницы между величиной прибыли по учетным данным и фактически полученным объемом денежных средств [15, с. 71-74].

Цель составления бюджета денежных средств заключается в расчете необходимого объема денежных средств и определении моментов, когда у предприятия ожидается их недостаток или избыток, чтобы рационально использовать денежные средства предприятия и избежать кризиса.

Бюджет денежных средств - это смета ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за определенный период времени. В свою очередь, смета - это план предстоящих расходов и поступлений денежных средств Таким образом, бюджетирование представляет процесс планирования поступлений и расхода денежных средств за определенный период времени.

Данные бюджета денежных средств являются составной частью совокупного бюджета предприятия и связаны с данными планов (прогнозов) по видам деятельности.

По основной деятельности - с данными планов продаж, закупок, расходов на оплату труда, общепроизводственных расходов, коммерческих и управленческих расходов, сметой налогов и отчислений.

По инвестиционной - с данными планов (прогнозов) поступлений от инвестиционных и капитальных затрат.

По финансовой деятельности - с проектом выпуска акций предприятия, кредитным договором по финансовой деятельности предприятия.

Достоверность показателей поступления бюджета денежных средств зависит, в первую очередь, от плана (прогноза) продаж периода инкассирования дебиторской задолженности.

Денежный поток представляет собой комплексный и интегрированный показатель. Сложная и многообразная финансово-хозяйственная деятельность субъектов хозяйствования порождает такие же сложные денежные потоки, которые классифицируются по различным признакам. Они систематизируются и подлежат управлению по видам деятельности, источникам поступления, направлениям использования денежных средств и т.д. Применение механизма внутреннего управления денежными потоками дает возможность своевременно предупредить негативные явления, если в какой-либо момент текущей деятельности на предприятии возникают сбои в поступлении средств [14, с. 31-34].

Таким образом, управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятия и организацией их оборота. Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента и подчинено его главной цели.

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах. С учетом этих принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками предприятия.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени, а так же обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

Управление денежными потоками предприятия направлено на решение следующих основных задач:

1) формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности;

2) оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования;

3) обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития;

4) поддержание постоянной платежеспособности предприятия;

5) максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования;

6) обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.

Система управления денежными потоками реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций.

Многие финансовые проблемы предприятий Республики Беларусь вызваны неэффективным управлением денежными потоками. Для большинства организаций республики актуальны проблемы, связанные с неэффективным управлением денежными потоками, низкой платежеспособностью. Существуют макроэкономические факторы, влияющие на финансовое положение предприятий, но основная проблема - внутренняя.

Процесс управления денежными потоками базируется на определенном механизме. Механизм управления денежными потоками представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в этой области. Эффективный механизм управления денежными потоками позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций этого управления. Применение механизма внутреннего управления денежными потоками дает возможность своевременно предупредить негативные явления, если в какой-либо момент текущей деятельности на предприятии возникают сбои в поступлении средств.

1.3 Методические подходы к управлению денежными потоками предприятия

Управление субъектом предпринимательской деятельности предполагает изучение денежных потоков, возникающих в процессе осуществления деятельности организации и его взаимоотношений с другими субъектами рынка, с целью обеспечения бесперебойного кругооборота его средств как обязательного условия финансовой устойчивости. Бесперебойный кругооборот средств означает выполнение обязательств перед бюджетом, банками, партнерами, отсутствие просроченных долгов перед организациями и у самой организации, устойчивую платежеспособность и финансовую безопасность, доходность вложений средств и ее деловую активность.

Осуществление любой хозяйственной деятельности сопровождается движением денежных средств. В процессе движения активов и источников их финансирования формируются и расходуются денежные средства, т.е. возникают денежные потоки, представляющие собой не разовые поступления и платежи, а непрерывный процесс движения денежных средств в форме их поступления и расходования. Следовательно, поток денежных средств можно рассматривать как процесс превращения ресурсов организации в деньги, а также как поступление и расходование денег за определенный период.

Процессы, происходящие в отечественной экономике в последнее десятилетие, наглядно показывают, что экономическая и социальная стабильность общества во многом зависит от финансовой устойчивости организаций. Одним из важнейших признаков финансовой устойчивости является способность организации генерировать денежные потоки. Наличие денежных средств у субъекта хозяйствования определяет возможность его выживания и дальнейшего развития [11, с. 46-49].

Денежные средства являются ограниченным видом ресурсов. Поэтому важно обосновать механизм эффективного управления их денежными потоками, предполагающий поддержание оптимального остатка денежных средств и обеспечение сбалансированности их поступления и выбытия. Создание такого механизма должно опираться на теоретические и методические разработки в области финансового анализа как одного из важнейших элементов процесса управления финансами организации.

Высокая степень связи денежного потока организации с формированием, распределением и использованием его средств определяет необходимость разработки методики его анализа и оценки в процессе изучения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Как известно, объем и движение денежных средств, с одной стороны, определяются структурой средств и их оборачиваемостью, а, с другой стороны, потоки денежных средств, их синхронность и сбалансированность обеспечивают финансовую жизнеспособность и платежеспособность организации.

Понятие денежного потока организации как самостоятельного объекта анализа финансовой устойчивости еще не получило достаточного отражения в отечественной литературе. Прикладные аспекты исследования денежных потоков рассматриваются обычно лишь в составе анализа платежеспособности организации. Даже отчетность, характеризующая движение денежных средств организации, введена в Республике Беларусь относительно недавно, а именно приказом Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 6 октября 1997 г. № 236 была утверждена форма статистической отчетности №1-ф "Отчет о движении денежных средств организации". На основании приказа Министерства финансов Республики Беларусь от 20 января 2003 г. № 23 "Отчет о движении денежных средств" включен в состав бухгалтерской отчетности субъекта хозяйствования [27, с. 7-10].

Вместе с тем денежные потоки субъекта хозяйствования во всех их формах и видах, а также совокупный денежный поток, несомненно, являются самостоятельным важнейшим объектом анализа финансовой устойчивости организации, требующим углубления его теоретических основ и расширения практических рекомендаций. Это определяется ролью денежных потоков в развитии организации и формировании конечных результатов его деятельности.

Значение и роль денежных потоков субъекта хозяйствования вытекают из следующих положений:

обслуживают проведение хозяйственной деятельности организации;

обеспечивают финансовое равновесие организации в процессе его стратегического развития;

способствуют повышению ритмичности осуществления операционного процесса организации;

позволяют сократить потребность организации в заемных средствах;

являются важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота средств организации;

обеспечивают снижение риска неплатежеспособности организации;

позволяют получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами.

Рассмотренные аспекты подтверждают тезис о необходимости выделения денежных потоков организации в самостоятельный объект анализа в системе управления финансовой устойчивостью организации.

Анализ денежных потоков организации предполагает определение и изучение объема потоков денежных средств организации по отдельным их видам в рассматриваемом периоде времени [8, с. 100-104].

Для расчета объема денежных потоков применяются прямой и косвенный способы. При проведении анализа потока денежных средств оба способа дополняют друг друга и дают реальное представление об их движении и уровне сбалансированности на предприятии. Последовательность проведения анализа денежных потоков во многом зависит от способа их расчета и используемой при этом информационной базы.

Прямой способ основан на изучении движения денежных средств на счетах организации. Он предполагает рассмотрение денежных потоков как непрерывный процесс их поступления и выбытия на счетах денежных средств. Источником информационного обеспечения анализа денежных потоков, определенных данным способом, является форма 4 "Отчет о движении денежных средств". Логика и характер анализа денежных потоков тесно взаимосвязаны с содержанием и структурой этой формы бухгалтерской отчетности, которая является системной моделью, обобщенно отражающей движение денежных средств и финансовые отношения, в которые вступает организация в ходе проведения своей деятельности.

Задачи и последовательность проведения анализа денежных потоков, исчисленных прямым способом, можно сформулировать следующим образом:

а) исследование динамики и структуры источников притока и направлений оттока денежных средств.

б) оценка сбалансированности и синхронности отрицательного и положительного потоков денежных средств и определение их достаточности для платежей по текущим обязательствам. Изучение динамики и структуры чистого денежного потока.

в) определение влияния факторов на выручку от реализации товаров, которая является основным источником поступления денежных средств в организациях торговли.

г) оценка оборачиваемости денежных средств.

д) определение влияния сбалансированности денежных потоков на изменение абсолютной ликвидности организации.

Косвенный способ расчета объема денежных потоков позволяет установить соответствие между финансовым результатом, собственными оборотными средствами и чистым денежным потоком. Он предполагает рассмотрение денежных потоков как процесс превращения активов в денежную форму.

Косвенный способ фокусирует внимание на различиях между чистой прибылью и чистым денежным потоком, позволяет увязать данные бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств.

Основными задачами анализа денежных потоков, рассчитанных косвенным способом (по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках), являются следующие:

а) исследование динамики, структуры и качества чистого денежного потока. Считается, что высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом доли чистой прибыли, полученной за счет роста физического объема реализации товаров, снижения уровня издержек обращения, а низкое - за счет увеличения удельного веса чистой прибыли, полученной в связи с ростом цен на товары и осуществлением внереализационных операций.

б) изучение зависимости чистого денежного потока от изменения имущества организации и источников его формирования. Проведение факторного анализа чистого денежного потока.

в) оценка влияния чистого денежного потока на ликвидность организации.

Основной проблемой анализа и оценки денежных потоков, носящей как теоретическое, так и практическое значение, является определение состава денежных потоков по видам деятельности. Обзор экономической литературы по данному вопросу выявил многообразие мнений о составе денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности [9, с.18 - 21].

Важнейшей составной частью механизма управления денежными потоками организации является разработка системы показателей их анализа и оценки.

Вопросам разработки и обоснования методики анализа и оценки денежных потоков посвящены работы таких экономистов, как И.А. Бланка, В.В. Бочарова, О.В. Ефимовой, Л.Л. Ермолович, Е.В. Негашева, Н.А. Русак, А.Д. Шеремета и других.

Несмотря на значимость данного направления исследования, в большинстве рассмотренных публикаций предлагаемые показатели даны бессистемно, не в полном объеме характеризуют сущность исследуемого явления. При изложении отдельных показателей оценки денежных потоков не дана их экономическая интерпретация, что не позволяет определить их значимость и практическую ценность.

Практическая потребность в исследовании денежных потоков организаций требует разработки системы показателей, которая отражала бы состояние и эффективность использования денежных потоков организации. Показатели оценки денежных потоков организации должны включать:

показатели динамики денежных потоков;

показатели качества денежных потоков;

показатели сбалансированности денежных потоков;

показатели эффективности использования денежных средств.

Данные показатели сгруппированы в блоки, представленные на и в таблице 1.2.

Таблица 1.2 - Система показателей анализа и оценки денежного потока организации

Показатели	Методика расчета	Экономическая интерпретация
А	1	2
1. Показатели динамики денежных потоков
1.1 Коэффициент прироста (снижения) денежного притока		Характеризует темп изменения денежного притока. Можно рассчитывать как по совокупному денежному притоку, так и по отдельным источникам его формирования
1.2 Коэффициент прироста (снижения) денежного оттока		Характеризует темп изменения оттока денежных средств. Можно рассчитывать как по валовому оттоку, так и по его отдельным элементам
1.3 Коэффициент прироста (снижения) чистого денежного потока		Характеризует темп изменения чистого денежного потока как в целом по предприятию, так и по отдельным видам деятельности, а также по операциям внутреннего и внешнего характера
2. Показатели качества денежных потоков
2.1 Показатели качества денежного притока		Характеризует долевое участие отдельных источников поступления денежных средств в общей сумме их притока. Можно рассчитать по видам деятельности, по внутренним и внешним источникам, а также по отдельным элементам поступления денежных средств
2.2 Показатели качества денежного оттока		Характеризует структуру расходования денежных средств. Можно рассчитать по видам деятельности, внутренним и внешним направлениям выбытия, а также отдельным элементам расходования денежных средств
2.3 Показатели качества чистого денежного потока		Характеризует долевое участие различных элементов чистого денежного потока в его формировании. Можно рассчитать по операциям организации внутреннего и внешнего характера и по видам деятельности
3. Показатели сбалансированности денежного потока
3.3 Коэффициент сбалансированности денежных средств		Характеризует достаточность поступающих денежных средств для осуществления операций, связанных с их выбытием. Позволяет оценить сбалансированность притока и оттока денежных средств в целом по организации, отдельным видам деятельности и очередности платежей
3.4 Коэффициент покрытия оттока денежных средств		Характеризует степень покрытия оттока денежных средств за счет их поступления и наличия на счетах организации
4. Показатели эффективности использования денежных средств
4.1 Показатели оборачиваемости денежных средств
4.1.1 Коэффициент оборачиваемости денежных средств		Характеризует скорость обновления денежных средств на счетах организации за анализируемый период
4.1.2 Оборачиваемость денежных средств в днях		Характеризует период обращения денежных средств организации в анализируемом периоде. Раскрывает продолжительность нахождения денежных средств на счетах организации с момента их поступления до момента выбытия
4.2 Показатели рентабельности денежных средств
4.2.1 Рентабельность остатка денежных средств		Характеризует сумму чистого денежного потока (чистой прибыли) на один рубль остатка денежных средств организации
4.2.2 Рентабельность притока денежных средств		Характеризует сумму чистого денежного потока (чистой прибыли) на один рубль поступивших денежных средств. Позволяет сопоставить темпы роста абсолютного эффекта и положительного денежного потока
4.2.3 Рентабельность оттока денежных средств		Характеризует эффективность расходования денежных средств, сумму чистого денежного потока (чистой прибыли) на один рубль израсходованных денежных средств. Позволяет сопоставить темпы роста абсолютного эффекта и отрицательного денежного потока

Предлагаемая система показателей позволяет изучить и оценить динамику, структуру денежных потоков, их сбалансированность; определить достаточность денежных средств и скорость их оборачиваемости. Она дает возможность комплексно и глубоко исследовать денежные потоки при оценке финансовой устойчивости субъекта хозяйствования.

Первый блок показателей характеризует тенденции изменения составных элементов денежного потока организации. При этом показатели динамики могут быть рассчитаны как по притоку денежных средств, так и их оттоку и чистому денежному потоку. Коэффициенты данной группы определяются по видам деятельности организации, операциям внешнего и внутреннего характера, отдельным источникам поступления и направлениям выбытия денежных средств. Исследование динамики денежного потока является основой прогнозирования притока и оттока денежных средств на предстоящий период.

При изучении динамики денежных потоков важно сопоставить темпы роста положительного и отрицательного денежного потока. Если темп роста притока денежных средств опережает темп роста их оттока, то чистый денежный поток будет иметь позитивную тенденцию наращивания. И наоборот, если темп роста поступления денежных средств отстает от темпа роста их выбытия, то данная ситуация может привести к дефициту денежных средств, снижению возможностей развития организации и даже к его банкротству.

При этом чистый денежный поток следует рассматривать как форму экономического эффекта, генерируемого денежными потоками организации. Коэффициент прироста чистого денежного потока характеризует способность капитала в денежной форме обеспечивать различную степень самовозрастания его стоимости. Рост чистого денежного потока создает предпосылки для расширения экономической базы его формирования в последующем периоде.

И.А. Бланк отмечает, что "чистый денежный поток является важнейшим результатом хозяйственной деятельности, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости" [3, c.121].

Методика расчета чистого денежного потока основана на следующей формуле балансовой увязки показателей движения денежных средств

Он + П = Ок + Р, (1.1)

где Он - остаток денежных средств на начало года;

П - приток денежных средств;

Ок - остаток денежных средств на конец года;

Р - расход денежных средств.

Тогда чистый денежный поток можно рассчитать следующим образом:

ЧДП = Ок - Он = П - Р. (1.2)

Показатели остатка денежных средств не являются непосредственно показателями денежных потоков организации, так как это статические показатели. Они характеризуют результат движения денежных средств организации. Однако показатели остатка денежных средств находятся в прямой взаимозависимости и взаимообусловленности с показателями денежных потоков. Поэтому для организации эффективного управления денежными потоками организации необходимо одинаковое внимание ко всем показателям: и динамическим и статическим.

Показатели качества денежного потока позволяют оценить структуру притока, оттока денежных средств и чистого денежного потока. Они характеризуют долевое участие отдельных операций, видов деятельности в образовании денежных потоков организации. Коэффициенты второго блока раскрывают важнейшие составные элементы формирования денежных потоков организации с учетом специфики его функционирования, а также определяют те виды деятельности, которые генерируют основной приток денежных средств и требуют их оттока. Показатели качества способствуют выявлению закономерностей в поступлении и расходовании денежных средств организации. При этом представляют практический интерес внутренние закономерности, формирующиеся в условиях изменений соотношения отдельных видов притока и оттока денежных средств.

О высоком качестве положительного денежного потока свидетельствует повышение долевого участия в нем поступлений денежных средств за счет внутренних источников (от реализации товаров, основных средств и прочих активов). Если же в составе положительного денежного потока повышается удельный вес внешнего заимствования, то это свидетельствует о снижении его качества, так как привлечение заемных средств лишь временно снимает проблему их дефицита.

О повышении качества отрицательного денежного потока свидетельствует увеличение оттока денежных средств по финансовой и инвестиционной деятельности организации. Это означает, что денежных средств, поступающих на счета организации, достаточно не только для удовлетворения платежей по текущей деятельности, но и для расширения инвестиционной и финансовой деятельности организации. Однако данный вывод следует делать только в том случае, если у организации отсутствует просроченная кредиторская задолженность.

Показатели сбалансированности денежного потока раскрывают соответствие и синхронность притока и оттока денежных средств, характеризуют темпы наращивания чистого денежного потока, эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств.

К показателям данного блока были отнесены коэффициенты достаточности денежных средств и покрытия оттока денежных средств, которые характеризуют способность субъекта хозяйствования рассчитаться по своим платежам за счет поступления денежных средств на счета организации и поддержания определенного уровня их запаса. В связи с этим платежеспособность рассматривается не столько на начало или конец отчетного периода, сколько с точки зрения накопления денежных ресурсов для выполнения своих обязательств, т.е. речь идет о платежеспособности во времени, что позволяет выявить "жизнеспособность" организации. Идеальным считается вариант, когда полученный результат по данным показателям равен единице или превышает ее, что свидетельствует о том, что потребность денежных средств обеспечивается их поступлением и остатком на начало периода. В этом случае организация получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

Показатели данной группы могут быть дополнены коэффициентами, раскрывающими достаточность денежных средств, поступающих за счет внутренних источников (выручки от реализации продукции (товаров, работ и услуг), основных средств и прочих активов) для покрытия всей суммы платежей, а также первоочередных. Данные показатели раскрывают способность организации за счет собственных денежных средств рассчитаться по своим обязательствам. Привлечение заемных денежных средств лишь временно снимает проблему неплатежеспособности организации, в дальнейшем отягощая его дополнительными платежами по обслуживанию данного долга.

В четвертый блок показателей оценки денежных потоков включены показатели эффективности использования денежных средств. По абсолютной величине поступления, использования и остатка денежных средств невозможно судить о том, насколько эффективно организация использовало эти средства в исследуемом периоде. Для оценки эффективности использования денежных средств определяют показатели оборачиваемости и рентабельности денежных средств.

Показатели оборачиваемости денежных средств можно рассматривать и как показатели ликвидности денежного потока, которые обеспечивают поддержание постоянной платежеспособности организации. Оборачиваемость в днях денежных средств характеризует период, в течение которого они находятся на счетах организации без движения. Данный период определяет величину остатка денежных средств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях организации. И наоборот, чрезмерная их величина говорит о нерациональном их вложении и использовании. Замедление оборачиваемости денежных средств отрицательно сказывается на темпах их поступления. Показатели оборачиваемости денежных средств могут быть определены как в целом по предприятию, так и по видам деятельности.

Показатели рентабельности денежных средств определяются путем сопоставления их остатка и потока с полученным финансовым результатом или чистым денежным потоком.

В зависимости от принимаемых в расчет показателей денежных потоков организации можно выделить следующие показатели рентабельности денежных средств: рентабельность остатка денежных средств, рентабельность притока денежных средств и рентабельность оттока денежных средств. Данные показатели раскрывают сумму прибыли (чистого денежного потока) на один рубль денежных средств, находящихся в распоряжении организации в течении исследуемого периода, или на один рубль денежных средств, израсходованных организациям за исследуемый период, или на один рубль денежных средств, полученных организациям за исследуемый период.

Рентабельность денежных средств, рассчитанная по чистому денежному потоку, может быть определена как в целом по предприятию, так и по видам деятельности. Показатели рентабельности, рассчитанные по чистой прибыли, позволяют увязать эффективность использования денежных средств с экономической эффективностью организации.

Рост рентабельности остатка денежных средств стоит воспринимать как позитивную тенденцию только в том случае, если это не приводит к снижению абсолютной ликвидности организации. Следовательно, повышение рентабельности денежных средств и одновременный рост абсолютной ликвидности организации может быть достигнут при выполнении следующего неравенства:

, (1.3)

где: Тр_{ПР (ЧДП)} - темп роста прибыли к распределению (чистого денежного потока);

Тр_ДС - темп роста остатка денежных средств;

Тр_КО - темп роста краткосрочных обязательств.

Не стоит однако однозначно трактовать снижение рентабельности израсходованных и поступивших денежных средств, так как финансовый результат определяется по принципу начисления, а движение денежных средств - по кассовому принципу. Поскольку между начислением и реальным исполнением существует временный лаг, то финансовый результат от хозяйственных операций показан в отчетности за один период, а потоки денежных средств могут быть отражены за другой период. Для устранения такого несоответствия величину финансового результата необходимо привести в сопоставимый вид, если предварительно рассчитать долю чистой прибыли в начисленной выручке-брутто от реализации товаров, а затем полученный уровень умножить на реально полученную выручку от реализации товаров в денежной форме [27, с. 83-93].

Таким образом, можно сказать, что управление субъектом предпринимательской деятельности предполагает изучение денежных потоков, возникающих в процессе осуществления деятельности организации и его взаимоотношений с другими субъектами рынка, с целью обеспечения бесперебойного кругооборота его средств как обязательного условия финансовой устойчивости.

Денежные средства являются ограниченным видом ресурсов. Поэтому важно обосновать механизм эффективного управления их денежными потоками, предполагающий поддержание оптимального остатка денежных средств и обеспечение сбалансированности их поступления и выбытия. Создание такого механизма должно опираться на теоретические и методические разработки в области финансового анализа как одного из важнейших элементов процесса управления финансами организации.

Анализ денежных потоков организации предполагает определение и изучение объема потоков денежных средств организации по отдельным их видам в рассматриваемом периоде времени.

Для расчета объема денежных потоков применяются прямой и косвенный способы.

Важнейшей составной частью механизма управления денежными потоками организации является разработка системы показателей их анализа и оценки.

Несмотря на значимость данного направления исследования, в большинстве рассмотренных публикаций предлагаемые показатели даны бессистемно, не в полном объеме характеризуют сущность исследуемого явления. При изложении отдельных показателей оценки денежных потоков не дана их экономическая интерпретация, что не позволяет определить их значимость и практическую ценность.

Практическая потребность в исследовании денежных потоков организаций требует разработки системы показателей, которая отражала бы состояние и эффективность использования денежных потоков организации. Показатели оценки денежных потоков организации должны включать:

показатели динамики денежных потоков;

показатели качества денежных потоков;

показатели сбалансированности денежных потоков;

показатели эффективности использования денежных средств.

Глава 2. Анализ денежных потоков коммунального унитарного предприятия "Добрушский коммунальник"

2.1 Технико-экономические показатели деятельности предприятия

Коммунальное унитарное предприятие "Добрушский коммунальник" зарегистрирован решением Гомельского областного исполнительного комитета № 121 от 21.02.2003 г. в Едином государственном реестре юридических лиц и индивидуальных предпринимателей № 400003549. Предприятие является правопреемником всех прав и обязанностей ранее присоединенных предприятий: коммунальное унитарного предприятия "Добрушский водоканал", коммунальное жилищное ремонтно-эксплуатационное предприятие "Добрушанка", коммунальное жилищное унитарное "Тереховский коммунхоз", коммунальное унитарное предприятие "Добрушские тепловые сети".

Имущество унитарного предприятия принадлежит на праве собственности Добрушскому районному исполнительному комитету и закрепляется за предприятием на праве хозяйственного ведения.

Органом государственного управления является управление жилищно-коммунального хозяйства Гомельского областного исполнительного комитета.

КУП "Добрушский коммунальник" является районным коммунальным унитарным предприятием Министерства жилищно-коммунального хозяйства Республики Беларусь, структура которого представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 - Структура Министерства ЖКХ РБ

Таблица 2.1 - Анкетные данные предприятия

Наименование	Коммунальное унитарное предприятие "Добрушский коммунальник"
Юридический адрес	247050 г. Добруш. Гомельская область, ул. Комарова дом 10
Форма собственности	Коммунальная
Вышестоящая организация	ГО "ЖКХ Гомельской области"

Таблица 2.2 - Ответственные контактные лица

Должность	ФИО	Телефон	Факс
Генеральный директор	Голубев Сергей Владимирович	3-14-67	3-23-68
Главный инженер	Гременков Эдуард Петрович	3-11-94
Заместитель генерального директора по ремонту и эксплуатации жилого фонда	Кавецкий Николай Михайлович	7-27-70	7-27-72
Заместитель генерального директора по водопроводно-канализационному и тепловому хозяйству	Курилин Владимир Михайлович	7-27-70	7-27-72
Главный бухгалтер	Бурова Галина Васильевна	3-22-34
Главный экономист	Ковалева Татьяна Николаевна	3-29-96

Уставный фонд предприятия составляет 10 253 000 рублей.

Основной целью предприятия является достижение технико-экономических показателей и финансовых результатов хозяйственной деятельности, обеспечивающих производственный процесс.

Главными задачами предприятия являются:

получение прибыли для расширенного воспроизводства предприятия и удовлетворения экономических и социальных интересов членов трудового коллектива;

максимальное удовлетворение спроса в услугах жилищно-коммунального хозяйства;

улучшение качества жилищно-коммунального обслуживания населения;

увеличение объема реализуемых услуг на основе улучшения организации производства, эффективного использования производственных мощностей, реконструкции и технического перевооружения предприятия, экономного расходования ресурсов.

Предприятие осуществляет следующие основные виды деятельности:

теплоснабжение;

сбор, очистка и распределение воды;

эксплуатация канализационных сетей;

эксплуатация и ремонт жилищного фонда;

очистка и уборка населенных пунктов, удаление и обработка твердых отходов;

благоустройство города и населенных пунктов;

предоставление услуг гостиницами;

организация похорон и предоставление связанных с ними услуг;

предоставление услуг банями, парикмахерскими.

К прочим видам деятельности, осуществляемым предприятием относятся:

деятельность по эксплуатации и содержанию автомобильных дорог;

штукатурные работы;

устройство покрытий зданий и сооружений;

производство деревянных изделий;

производство изделий из бетона, гипса, и цемента;

производство металлических изделий;

устройство покрытий пола и облицовка стен;

малярные и стекольные работы;

отделочные работы;

распиловка и строгание древесины;

санитарно-технические работы;

земляные работы;

транспортная обработка грузов (включая погрузку и разгрузку грузов, используя право осуществления на территории Республики Беларусь деятельности по эксплуатации грузоподъемных кранов);

электромонтажные работы;

изоляционные работы;

услуги по хранению транспортных средств;

деятельность автомобильного грузового транспорта;

услуги, связанные с лесоводством и лесозаготовками;

производство сборных железобетонных и бетонных конструкций;

производство спецодежды;

общее строительство зданий;

строительство дорог, спортивных сооружений;

производство готовых текстильных изделий, кроме одежды;

прокат прочих бытовых услуг и предметов личного пользования;

деятельность в области промышленной безопасности;

перевозка пассажиров и грузов автомобильным транспортом;

деятельность, связанная с использованием природных ресурсов и воздействием на окружающую среду в части обезвреживания (захоронения) отходов.

Виды деятельности, подлежащие лицензированию, осуществляются только при наличии специального разрешения (лицензии).

Органом управления КУП "Добрушский коммунальник" является генеральный директор, который действует без доверенности от имени унитарного предприятия и в интересах организации в соответствии с законодательством и уставом организации представляет ее интересы в отношениях с государственными органами Республики Беларусь, юридическими и физическими лицами, организует работу КУП "Добрушский коммунальник", утверждает организационно-штатную структуру организации.

Генеральный директор организует работу основных подразделений КУП "Добрушский коммунальник", которые возглавляют - главный инженер, заместитель генерального директора по капитальному и текущему ремонту, строительству и эксплуатации жилого фонда, заместитель генерального директора по водопроводно-канализационному и тепловому хозяйству. Организационная структура предприятия прилагается (Приложение А).

Среднесписочная численность работающих на предприятии в 2012 - 639 человек, в 2013 - 615 человек, в 2014 году - 602 человека.

Средний возраст работников составляет 35 - 45 лет. Текучесть кадров составляет от 10 до 25 %.

КУП "Добрушский коммунальник" является монополистом по предоставлению коммунальных услуг в Добрушском районе.

Коммунальные услуги предоставляются 4 группам потребителей: населению, бюджетным организациям, прочим юридическим лицам, цехам и структурным подразделениям предприятия.

Таблица 2.3 - Основные экономические показатели финансово-хозяйственной деятельности КУП "Добрушский комунальник" за период 2012-2014 гг.

Показатели	Год	Темп роста, %
	2012	2013	2014	2014 г. к 2013 г.	2014 г. к 2012 г.
А	1	2	3	4	5
1. Объем производства продукции, млн. руб.	64504	90266	93547	103,6	145,0
2. Выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг), млн. руб.	72465	97667	102054	104,5	140,8
3. Себестоимость реализованных товаров, работ услуг, млн. руб.	71531	88221	90581	102,6	126,6
4. Затраты на 1 руб. реализованной продукции, руб.	1,10	0,90	0,89	98,9	80,9
5. Прибыль (убыток) от реализации, млн. руб.	1674	2092	4507	2,2 р.	2,7 р.
6. В % к выручке от реализации продукции	2,34	2,37	4,97	2,60	2,63
7. Совокупная прибыль, млн. руб.	63263	51715	3573	6,9	5,6
8. Прибыль убыток от инвестиционной, финансовой и иной деятельности, млн. руб.	-3173	-2759	-2781	100,8	87,6
10. Среднесписочная численность работников, чел.	639	615	602	97,9	94,2
9. Среднемесячная заработная плата, тыс. руб.	2225	3749,4	4316,4	115,1	194,0
12. Среднегодовая стоимость основных средств, млн. руб.	214562	308928	349369	113,1	162,8
13. Фондоотдача, руб.	0,34	0,32	0,29	-0,03	-0,05
14. Производительность труда, млн. руб.	100,9	146,8	155,4	105,9	154,0
15. Рентабельность продаж, %	2,3	2,1	4,4	2,3	2,1
16. Рентабельность (убыточность) расходов, %	2,3	2,4	5,0	2,6	2,7

Примечание - собственная разработка согласно баланса и статистической отчетности КУП "Добрушский коммунальник" (Приложение Б - П).

На протяжении всего исследуемого периода происходит увеличение объёма производства, как в девствующих ценах, так и в сопоставимых. Это оценивается положительно и свидетельствует о расширении производственной деятельности предприятия.

Так, в 2014 году по сравнению с 2013 годом темп роста объема производства в действующих ценах составил 3,6%, а в 2014 г. по отношению к 2012 г. объем производства увеличился на 4,5%.

Выручка предприятия растёт, что свидетельствует о его эффективном функционировании. Данная тенденция связана с увеличением объёма производства. Выручка от реализации продукции (работ, услуг) в 2014 г. увеличилась на 4,5% и составила 102054 млн. руб. В 2014 г. по сравнению с 2012 г. увеличение составило 40,8%, по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

Одним из основных факторов формирования прибыли является себестоимость, поэтому себестоимость реализованной продукции является одним из важнейших показателей хозяйственной деятельности организации, которое должно стремиться к снижению себестоимости. Анализируя динамику себестоимости реализованной продукции, можно отметить, что по организации наблюдается рост себестоимости произведенной продукции за анализируемый период. Темп роста себестоимости произведенной продукции в 2014 г., по отношению к 2013 г. составил 2,6%. В 2014 году по сравнению с 2012 годом увеличение составило 26,6%. За траты на 1 руб. реализованной продукции в 2014 г. составили 0,89 руб., что на 0,01 руб. меньше чем в 2013 г. и на 0,21 руб. меньше чем в 2012 г.

В целом на предприятии наблюдается положительная тенденция в финансовой деятельности - ежегодно увеличивается прибыль от реализации продукции, не смотря на убыток от инвестиционной, финансовой и иной деятельности, что происходит из-за увеличение внереализационных расходов.

В 2014 году по сравнению с 2013 годом прибыль от реализации увеличилась в 2,2 раза, по сравнению с 2012 г. увеличилась в 2,7 раза, это связано в первую очередь с увеличением объема производства и реализации продукции.

Анализируя эффективность использования ресурсов организации, необходимо отметить, что трудовые ресурсы используются эффективно, так как при снижении среднесписочной численности работников КУП "Добрушский коммунальник", производительность труда увеличилась к 2014 г. по сравнению с 2013 г. увеличилась на 5,9%, по сравнению с 2012 г. на 54%. в среднем на 6,5%., что связано в первую очередь с ростом среднемесячной и среднегодовой заработной платы. Так же значительно влияет на рост производительности труда система стимулирования и мотивирования персонала.

Среднемесячная заработная плата в 2014 г. по сравнению с 2013 г. увеличилась на 15,1%, по сравнению с 2012 г. увеличилась на 94%

Несмотря на увеличение объемов производства продукции и среднегодовой стоимости основных средств фондоотдача сократилась, что свидетельствует о снижении эффективности использования основных средств. Среднегодовая стоимость основных средств возросла к 2014 г. по сравнению с 2013 г. на 13,1%, по сравнению с 2012 г. на 62,8%. Фондоотдача составила в 2014 г. 0,29 р., что на 0,03 % меньше по сравнению с 2013 г. и на 0,05% меньше по сравнению с 2012 г.

Рентабельность продаж характеризует долю прибыли от реализации в выручке от реализации товаров, продукции, работ, услуг в цене реализации Показатель рентабельности продаж в 2014 г. увеличился на 2,3%, по сравнению с 2012 г. увеличился на 2,1% по отношению к 2012 г. Увеличение рентабельности в 2014 г. свидетельствует об увеличении объемов реализации оказанных услуг.

Рентабельность расходов характеризует сумму прибыли от реализации, полученную со 100 р. понесенных расходов, связанных с производством и реализацией продукции (товаров, работ, услуг), раскрывает окупаемость расходов в основную текущую деятельность. В 2014 г. рентабельность расходов увеличилась на 2,6%, по сравнению с 2012 г. увеличилась на 2,7% по отношению к 2009 г.

По результатам оценки основных показателей можно сказать что деятельность организации эффективна, так как основные показатели имеют тенденцию к увеличению.

Если проанализировать предприятие по отдельным видам деятельности, то видно, что денежные потоки распределяются не равномерно, так как каждая сфера деятельности имеет свою специфику работы.

По водоснабжению на конец 2014 года было получено доходов 12 376,3 млн. руб., расходы составили 12 290,3 млн. руб., в результате получена прибыль 86,0 млн. руб. В 2013 году получено доходов 9 184,7 млн. руб., расходы составили 9 468,9 млн. руб., в результате получен убыток 284,2 млн. руб. В 2012 году получено доходов 7 521,8 млн. руб., расходы составили 7 693,7 млн. руб., в результате получен убыток 171,9 млн. руб.

Основными причинами возникновения убытков от хозяйственной деятельности по водоснабжению являются:

уменьшение объемов реализации за 2014 год к соответствующему периоду 2013 года на 87,7 тыс. м³;

увеличение цен на материальные и топливно-энергетические ресурсы.

Доходы от хозяйственной деятельности по водоотведению в 2014 году составили 6 428,5 млн. руб., расходы 6 279,4 млн. руб., в результате получена прибыль 149,1 млн. руб. В 2013 году по данному виду деятельности получено доходов 5 310 млн. руб., в т. ч. дотация 3 197,0 млн. руб., расходы составили 5 173,7 млн. руб., в результате получена прибыль 136,3 млн. руб. В 2012 году по данному виду деятельности получено доходов 4 069,3 млн. руб., в т. ч. дотация 2 485,7 млн. руб., расходы составили 4 009,5 млн. руб., в результате получена прибыль 59,8 млн. руб.