Управления оборотными средствами предприятия

Для того чтобы определить, нет ли в составе дебиторской задолженности просроченных счетов, изучим динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, попытаемся установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если они имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию, включая и такие, как обращение в арбитражные суды.

Анализ состава и давности образования дебиторской задолженности за 2010 год.

Таблица 2.5. Состав дебиторской задолженности, (тыс.сом)

Состав дебиторской задолженности	Остаток на нач. года	Увел. за год	Погашено за год	Ос. на конец года.	В том числе до 3-х месс.
Всего дебиторская задолженность, из них	807,1	18873,7	18212,8	1468,0
Долгосрочная	26,3	-	10,9	15,4	0
Краткосрочная, в т.ч. просроченная	780,8 -	18873,7 -	18201,9 -	1452,6 -	1452,6 -
в т.ч.: за товары	762,8	18852,9	18170,0	1445,7	1445,7
прочие дебиторы	18,0	20,8	31,9	6,9	6,9

"Неоправданная" дебиторская задолженность на ОАО «Бишкектеплосеть» отсутствует. Также в составе текущей дебиторской задолженности нет сумм, нереальных для взыскания, или по которым истекают сроки исковой давности.

В составе текущих активов предприятия на конец года отсутствуют денежные средства (всего 100 сомов). Это свидетельствует об ослаблении финансового состояния предприятия, так как наличие текущих активов, их состав и размер, а особенно наличие денежных средств влияет на платежеспособность предприятия, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Большое влияние на производственные результаты и финансовое состояние предприятия оказывает качество состояния текущих активов, в т.ч. и качество производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхнормативные запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается его финансовое состояние предприятия. В то же время недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовое положение предприятия, так как сокращается производство продукции, уменьшается сумма прибыли. Поэтому предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в то же время, чтобы они не залеживались на складах.

Анализ состояния текущих активов необходимо начать с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности (табл. 2.6.). В ОАО «Бишкектеплосеть» остаток товарно-материальных запасов на конец года увеличился в 1,43 раза, в том числе производственных запасов 1,51 раза (4841,4/3208,6). Размер запасов в стоимостном выражении может измениться как за счет количественного, так и стоимостного (инфляционного) факторов. Увеличение суммы запасов за счет роста их стоимости в связи с инфляцией составило бы всего лишь 3218,2 тыс. сом (3208,6 х 100,3%) по сравнению с началом года. Отсюда вывод, что запасы увеличились только за счет количественного фактора. Это не совсем оправдано, так как оборот предприятия сократился. Образовался сверхнормативный запас материальных ценностей в размере 1632,8 тысяч сомов.

В силу своей специфики в составе запасов ОАО «Бишкектеплосеть» нет неходовых, залежалых, ненужных материальных ценностей.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Для установления платежеспособности ОАО «Бишкектеплосеть» рассмотрим несколько коэффициентов, но сначала сравним средства по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения, т.е. проведем анализ текущей ликвидности баланса ОАО «Бишкектеплосеть».

Таблица 2.6. Состав текущих активов

Текущие активы	На начало периода	На конец периода
1	2	3
Денежные средства	82,5	0,1
Краткосрочные финансовые вложения	0	0
Итого абсолютно ликвидных активов	82,5	0,1
Готовая продукция	326,3	603,1
Товары	545,4	447,4
Расчеты с покупателями	762,8	1445,7
Прочая краткосрочная дебиторская задолженность	18,0	6,9
Итого быстрореализуемых активов	1652,5	2503,1
Производственные запасы	3281,0	4881,5
Незавершенное производство	0	0
1	2	3
Расходы будущих периодов	317,9	311,0
Медленно реализуемых активов	3598,9	5192,5
Итого текущих активов	5333,9	7966,6
Сумма краткосрочных финансовых обязательств	5713,5	4711,3

Из таблицы 2.6. видно, что абсолютно ликвидные активы в ОАО «Бишкектеплосеть» полностью отсутствуют. Это значит, что предприятие не может дать гарантию погашения долгов. Самым жестким критерием платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть долга может быть погашена немедленно:

Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности не ниже 0,2.

Рассчитанные показатели ликвидности свидетельствуют о критическом положении. Предприятие не имеет денежных средств. И только, если предприятие мобилизует денежные средства в материально-производственные запасы, оно сможет расплатиться полностью с кредиторами. Но это будет равносильно остановке производства, поэтому предприятие вынуждено будет покрывать часть долгов частью своего недвижимого имущества.

Рассмотрим, сможет ли предприятие рассчитаться в ближайшее время при условии поступления денег по дебиторской задолженности суммой 1452,6 тыс. сомов. Для этого рассчитаем коэффициент «критической оценки», раскрывающий отношения наиболее ликвидной части оборотных средств (без учета материально-производственных затрат) к текущим обязательствам. Подсчет этого коэффициента вызван тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств неодинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты долга, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие денег у него.

Это свидетельствует о том, что ликвидных активов на начало года было более чем недостаточно, но к концу года при условии поступления денег от покупателей, а это вполне возможно (табл. 2.6.), предприятие сможет покрыть 30 % своих текущих долгов. Остальные 70% долгов в случае необходимости предприятие будет вынуждено расплачиваться за полученные краткосрочные кредиты товарно-материальными запасами.

Для этого рассчитаем коэффициент быстрой ликвидности с учетом товарно-материальных запасов. Он рассчитывается отношением суммы абсолютно ликвидных и быстрореализуемых средств к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. В ОАО «Бишкектеплосеть» на начало года величина этого коэффициента составляет 0,3 ((82,5 + 1652,5) / 5713,5), а на конец - 0,53 ((0,1+2503,1) / 4711,3). Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1,0. Это значит, что на конец года при отсутствии денежных средств даже если продаст все свои быстрореализуемые активы, ОАО «Бишкектеплосеть» сможет рассчитаться только на 53% со своими краткосрочными долгами. Остальные 47 % опять-таки может погасить за счет материальных запасов, но это может привести к остановке производства из-за отсутствия материальных ресурсов.

Общую обеспеченность предприятия текущими активами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия характеризует коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов). Он рассчитывается по формуле:

Из расчетов видно, что по сравнению с началом года, когда текущие активы предприятия могли покрыть его текущие обязательства на 93%, на конец года отношение текущих активов к текущим обязательствам увеличилось до 163 %. Превышение текущих активов над текущими пассивами на 63 % обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Обычно удовлетворяет коэффициент > 2. В нашем примере величина его на начало года составляет 0,93, на конец - 1,63.

Рассчитаем, как изменился коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка.

К т.л. усл. = ТА(отч.г) / ТП(прошл. г.) = 7695,7 / 5713,5 = 1,35

Изменение уровня текущей ликвидности общее: 1,63 - 0,93 = + 0,7

В том числе за счет изменения:

Суммы текущих активов 1,35 - 0,93 = + 0,42

Суммы текущих обязательств 1,63 - 1,35 = + 0,28

За счет увеличения в отчетном году суммы текущих активов на 2361,3 тыс. сом коэффициент ликвидности увеличился на 0,42, а за счет уменьшения суммы текущей задолженности на 1002,2 тыс. сом - увеличился на 0,28.

Конечно, по сравнению с прошлым годом работа менеджеров предприятия заметно улучшилась, но этого явно недостаточно для эффективной, "нормальной" работы предприятия. Низкая платежеспособность предприятия является отрицательным моментом в деятельности предприятия, такие показатели могут оттолкнуть как существующих, так и потенциальных инвесторов и кредиторов. Поэтому менеджерам ОАО «Бишкектеплосеть» следует разработать программу по увеличению размера текущих активов.

Определим, за счет каких средств образовались оборотные (текущие активы). Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов предприятия принято делить на две части:

переменную, которая создана за счет текущих обязательств предприятия;

постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет собственного капитала.

Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в 5-м разделе баланса "Собственный капитал". Чтобы определить, сколько его используется в обороте, необходимо от общей суммы 4-го и 5-го разделов баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов.

На начало года На конец года

Общая сумма перманентного капитала

(Собственный капитал + Долгосрочные

обязательства) 6698,1 9659,9

Общая сумма внеоборотных активов 076,2 6675,5

Сумма собственных оборотных средств -378,1 2984,4

Отсутствие собственного оборотного капитала на начало года привело к увеличению переменной и отсутствию постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы текущих активов (1-й раздел баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (3-й раздел баланса). Эта разность иначе называется «Собственные текущие активы» или функциональным капиталом. Функциональный капитал - это работающий капитал, т.е. это та часть оборотных средств, которая остается свободной для оплаты повседневной деятельности предприятия после погашения краткосрочных обязательства. Разность покажет, какая сумма или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам (табл. 2.7.).

Таблица 2.7. Структура капитала

Показатели	На начало года	На конец года
Общая сумма текущих активов	5333,9	7695,7
Общая сумма краткосрочных долгов предприятия	5713,5	4711,3
Сумма собственного оборотного капитала	-379,6	2984,4
Доля в сумме текущих активов, %:
Собственного капитала	0	38,8
Заемного капитала	100	61,2

Приведенные данные показывают, что на начало года текущие активы были полностью и долгосрочные активы на 379,6 тыс. сомов сформированы за счет заемных средств, а на конец года доля заемных средств в формировании текущих активов составила 61,2 %, а собственных - 38,8 %. Это свидетельствует о снижении финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов. Такой же результат также можно получить, рассчитав коэффициент обеспеченности собственными средствами, который характеризует наличие собственных текущих активов, необходимых для финансовой устойчивости:

Результат показывает, что 39 % текущих активов составляют собственные текущие активы, т.е. сформированы за счет собственного капитала и соответственно 61% - за счет заемного капитала. Этот результат является ниже нормативного.

Теперь рассчитаем структуру распределения собственного оборотного капитала на конец года, а именно долю собственного оборотного капитала и долю собственного оборотного капитала в общей его сумме. Для этого рассчитаем коэффициент маневренности капитала. Он исчисляется отношением собственного оборотного капитала к общей его сумме. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Это значит, что 75 % собственного капитала на конец года находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Если принять к сведению, что на начало года предприятие никак не могло маневрировать своими средствами, то такое изменение - увеличение коэффициента маневренности, а также высокое значение показателя, следует оценить положительно.

Основание для признания предприятия неплатежеспособным наступает при условии, когда величины коэффициентов оказываются ниже их нормативных значений.

Так как коэффициент обеспеченности имеет значение ниже нормативного, рассчитаем восстановление платежеспособности за период в 6 месяцев 2010 года (в лучшем случае коэффициент рассчитывается за период в 3 месяца).

Результат дал значение больше 1, то есть у ОАО «Бишкектеплосеть» имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность в ближайшие полгода.

Показатель текущей ликвидности ОАО «Бишкектеплосеть» очень низкая, но имеет тенденцию к росту. Результаты расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами не очень плохие. Коэффициент восстановления платежеспособности показывает, что за счет роста коэффициента текущей ликвидности у предприятия в 2013 году появилась очень маленькая возможность восстановить свою платежеспособность.

Показателями, определяющими состояние текущих активов являются:

обеспеченность материальных запасов собственным оборотным капиталом;

коэффициент маневренности оборотного капитала.

Обеспеченность материальных запасов собственным оборотным капиталом - это показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств.



Это значит, что 50 % материально-производственных запасов сформированы за счет собственных средств. Нормальное значение этого показателя = 0,6. То есть то, что ровно половина материальных запасов покрыты за счет заемного капитала, является негативным явлением в деятельности предприятия.

Еще одним показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является коэффициент маневренности функционального капитала - это доля запасов и затрат в функциональном капитале.

Коэффициент маневренности функционального капитала удовлетворяет норме не менее 1. На конец 2013 года этот коэффициент равен 1,99. Это свидетельствует о том, что омертвленного запаса капитала нет (а если этот коэффициент будет меньше 1, то это будет означать, что готовая продукция не пользуется спросом, ее нужно будет реализовывать со скидкой, а не ликвидные или избыточные материально-производственные запасы необходимо будет либо реализовывать, либо списать).

В результате проведенного анализа можно сделать вывод:

У ОАО «Бишкектеплосеть» все показатели прошлого года показывали отрицательное, плачевное финансовое состояние. По сравнению с прошлым годом работа менеджеров заметно улучшились. За отчетный год произошли значительные изменения в размещении капитала: увеличилась доля оборотного капитала, что обычно приводит к ускорению оборачиваемости оборотного капитала и более эффективному его использованию.

В ОАО «Бишкектеплосеть» недостаточно проводится работа маркетингового отдела, наблюдается потеря части клиентов. Предприятие на данный момент испытывает затруднения со сбытом всей продукции, что обусловлено низким качеством продукции, нарушением технологии производства и выбором неэффективных методов реализации, недостаточным изучением рыночного спроса и конъюнктуры, о неплатежеспособности населения в стране и т.п.

В составе текущей дебиторской задолженности нет сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности.

Предприятие не имеет денежных средств, находится в критическом положении и не может дать гарантию погашения долгов, так как не имеет возможности наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Платежеспособность предприятия на данный момент низкая. Оно сможет расплатиться полностью с кредиторами, если мобилизует денежные средства в материально-производственные запасы. Но это будет равносильно остановке производства, поэтому предприятие вынуждено будет покрывать часть долгов частью своего недвижимого имущества.

На начало года коэффициент текущей ликвидности предприятия был равен 0,93, собственные текущие активы отсутствовали. Такие показатели (К т.л.< 1,5; К обесп.собст.об.ср. <0,1) являются основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным.

Если рассчитать коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец года по формуле, указанной в "Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса", утвержденных приказом Фонда Госимущества Кыргызской Республики от 24.11.2000 г. №164-п, то получим:

К = (Собственный капитал - Долгосрочные активы) / текущие активы = (4000,0 - 6675,5) / 7695,4 = - 0,35.

Но на конец года отношение текущих активов к текущим обязательствам увеличилось до 163 %, т.е. структуру баланса ОАО «Бишкектеплосеть» можно считать неудовлетворительной, а платежеспособность предприятия низкой. Показатель текущей ликвидности ОАО «Бишкектеплосеть» очень низок, но имеет тенденцию к росту.

Конечно, по сравнению с прошлым годом работа менеджеров предприятия заметно улучшилась, но этого явно недостаточно для эффективной, "нормальной" работы предприятия. Низкая платежеспособность предприятия является отрицательным моментом в деятельности предприятия, такие показатели могут оттолкнуть как существующих, так и потенциальных инвесторов и кредиторов. Поэтому менеджерам ОАО «Бишкектеплосеть» следует разработать программу по увеличению размера текущих активов.

Результаты расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами не очень плохие. На начало года текущие активы были полностью сформированы за счет заемных средств, а на конец года доля заемных средств в формировании текущих активов составила 61,2 %, а собственных - 38,8 %. Это свидетельствует о снижении финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов.

Предприятие на начало года не могло маневрировать своими средствами, а к концу года 7 5 % собственного капитала на конец года находилось в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами.

50 % материально-производственных запасов сформированы за счет собственных средств. То есть половина материальных запасов покрыты за счет заемного капитала, это является негативным явлением в деятельности предприятия. Необходимо дополнять источники собственных средств, необходимо увеличить собственные текущие активы минимум до 3 млн. 850 тысяч сомов (50 % х 7695,7) чтобы можно было обеспечить сериально-производственные запасы. Для этого надо увеличить сумму перманентного или собственного капитала минимум до 10 млн. 526 тысяч сом (3850+6675,5) чтобы не привлекать заемные средства. Может быть, для этого следует реализовать часть основных средств.

2.3 Анализ эффективности и интенсивности использования оборотных средств

Как известно, оборотный капитал предприятия находится в постоянном движении, переходя из одной стадии кругооборота в другую:

На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему производственные запасы, на второй - средства в форме запасов поступают в производство. Заканчивается эта стадия выпуском продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме оборотного капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия. Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, но и к максимальной его отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на 1 сом оборотного капитала. Это достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасходов, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате оборотный капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью.

К факторам, влияющих на изменение оборотных средств относятся:

- чистая прибыль,

- увеличение износа,

- прирост собственных фондов,

- увеличение задолженности по кредитам,

- увеличение кредиторской задолженности,

- рост капитальных вложений,

- рост долгосрочных финансовых вложений,

- прирост нематериальных активов,

- прирост прочих пассивов.

Эффективность использования оборотного капитала характеризуется системой экономических показателей, одним из которых является показатель отдачи (рентабельности) оборотного капитала, который определяется как отношение прибыли к среднегодовой стоимости оборотных активов:

 (Данные взяты из формы финансовой отчетности №2 "Отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности").

Рассчитанный показатель отдачи текущих активов свидетельствует о том, что в отчетном году текущие активы ОАО «Бишкектеплосеть» использовались менее эффективно, чем в прошлом. Этот показатель показывает, что на каждый сом используемого оборотного капитала приходится 1,38 сома валовой прибыли в 2012 году и 96 тыйына валовой прибыли в 2013 году. Снижение этого показателя об использовании текущих активов произошло за счет снижения прибыли, а также за счет повышения стоимости текущих активов.

Для характеристики интенсивности использования оборотного капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости, рассчитываемый как отношение дохода от операционной деятельности к среднегодовой стоимости оборотного капитала:

Взаимосвязь между показателями отдачи оборотного капитала и его оборачиваемостью выражается следующим образом:

Иными словами, доходность оборотного капитала равна произведению рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости оборотного капитала. Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности оборотного капитала можно произвести методом абсолютных разниц (табл. 2.8.):

Таблица 2.8. Показатели рентабельности оборотного капитала

Показатель	2012	2013
Валовая прибыль, тыс. сом	8536,6	6246,0
операционный доход	28206,1	29561,8
средняя сумма оборотного капитала	6177,7	6515,0
Рентабельность оборотного капитала, %	138,2	95,9
Рентабельность продаж, %	30,3	21,1
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	4,566	4,537
изменение рентабельности оборотного капитала за счет:
рентабельности продаж коэффициента оборачиваемости	(21,1-30,3) х 4,566 = - 42,01 (4,537 - 4,566) х 21,1 = - 0,62 Всего: - 42,63

Данные таблицы 2.8. показывают, что отдача оборотного капитала за отчетный год понизилась на 42,63 % и в основном за счет снижения уровня рентабельности продаж на 42,00 %. Эффективность предпринимательской деятельности предприятия в отчетном году ниже, чем в базисном: с 1-го сома продаж предприятие имело в 2012 году 30 тыйын, в 2013 году - 21 тыйын. В результате замедления оборачиваемости рентабельность оборотного капитала снизилась на 0,62 %.

Поскольку оборачиваемость оборотного капитала тесно связана с его отдачей и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования текущих активов предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо детально изучить показатели оборачиваемости оборотного капитала и установить, на каких стадиях произошло замедление или ускорение движения текущих активов.

Скорость оборачиваемости оборотного капитала также характеризуется продолжительностью одного оборота (Поб):

Таким образом, по сравнению с прошлым годом оборачиваемость оборотного капитала ускорилась на 0,5 дня. Это несущественное изменение.

В процессе анализа необходимо изучить оборачиваемость капитала не только в целом, но и стадиям кругооборота. Это позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов текущих активов нужно разделить на однодневный оборот (табл. 2.9.).

Таблица 2.9. Состав оборотных средств

Вид средств	средние остатки, тыс.сом	сумма операционного дохода, тыс.сом	Продолжительность оборота, дни
	2012 г.	2013 г.	2012 г.	2013 г.	2012	2013	изменение
Общая сумма оборотного капитала:	6177,7	6515,0	28206,1	29561,8	78,8	79,3	0,5
в том числе:
Денежные средства	76,2	41,3			1,0	0,5	-0,5
Дебиторы	1258,9	1116,7			16,1	13,6	-2,5
Запасы	4813,4	5042,4			61,4	61,4	0,0
Расходы, оплаченные авансом	29,2	314,7			0,4	3,8	3,5

Данные табл. 2.9. показывают, что оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, немного увеличилась (на 0,5 дня) в связи с увеличением суммы средств в расходах, оплаченных авансом.

Продолжительность оборота текущих активов неодинакова в различных отраслях. В одних отраслях оборотный капитал оборачивается быстрее, в других - медленнее. Во многом это зависит от продолжительности производственного процесса и процесса обращения товаров. Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства. Для его сокращения необходимо совершенствовать технику, технологию и организацию производства, автоматизировать труд, углублять кооперацию. Сокращение времени обращения достигается за счет ускорения отгрузки и перевозки товаров, документооборота, расчетов и т.д.

Продолжительность оборота капитала во многом зависит и от органического строения капитала (соотношения основного и оборотного капитала). Чем выше доля основного капитала в общей его сумме, тем медленнее он оборачивается, и наоборот, при увеличении удельного веса оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала.

Величина текущих активов, занятых в производстве, определяется в основном длительностью производственных циклов изготовления изделий, уровнем развития техники, совершенством технологии и развития труда. Сумма средств обращения зависит главным образом от условий реализации продукции и уровня организации системы снабжения и сбыта продукции. Соотношение между отдельными элементами текущих активов, выраженное в процентах, называется структурой текущих активов. Различия в структурах текущих активов отраслей промышленности обуславливается многими факторами, в частности особенностями организации производственного процесса, условиями снабжения и сбыта, местонахождением поставщиков и потребителей, структурой затрат на производство.

Коэффициент оборачиваемости запасов представляет собой отношение стоимости прямых затрат материальных ресурсов, списанных на затраты реализованной продукции, и среднегодовой стоимости запасов по балансу. Оборачиваемость - это длительность одного полного кругооборота. Чем быстрее кругооборот, тем больше готовой продукции может быть с одной суммы текущих активов. Период оборачиваемости запасов (сырья и материалов) равен времени хранения их на складе от момента их поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл.

В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье, тем более ликвидную структуру имеют текущие активы и тем устойчивее финансовое положение фирмы. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижения запасов при наличии большой задолженности у предприятия. В этом случае давление кредиторов может очутиться прежде, чем можно что-либо предпринять с запасами. Поскольку материально-производственные запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции.

Скорость оборачиваемости исчисляется с помощью трех показателей:

длительность одного оборота в днях;

количество оборотов за год;

величина текущих активов, приходящихся на единицу реализованной продукции.

Если этот показатель выражен в днях, в этом случае он показывает, сколько требуется дней для продажи материально-производственных запасов. Сумма дней, в течении которых оплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы, характеризует продолжительность цикла, в течении которого материально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства. Ускорение оборачиваемости, достигаемое за счет сокращения времени производства, оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия. Чем скорее оборотные средства оборачиваются в процессе производства, тем меньше их потребуется при данном объеме производства (табл. 2.10.).

Таблица 2.10. Оценка состояния оборачиваемости материально-производственных запасов.

Показатель	Значение показателя
	На начало года	На конец года	Абс. отклонение
Среднегодовые запасы, тыс. сом из них: запасы готовая продукция Себестоимость реализованной продукции Оборачиваемость МПЗ из них: запасы готовая продукция Срок хранения запасов, дни из них: запасы готовая продукция	4813,4 3775,9 701,5 21669,5 4,5 5,7 30,9 80 63 12	5042,4 4025,0 464,7 23315,8 5,2 5,8 50,2 69 62 7	+229,0 +249,1 -236,8 + 1646,3 +0,7 +0,7 +19,3 -11 -1 -5

Данные таблицы 2.10. свидетельствуют об ускорении оборачиваемости материально-производственных запасов. Положение улучшилось, т.е. время хранения запасов стало меньше. Это означает вероятное снижение потерь от порчи и устаревания запасов. Особенно повысилась оборачиваемость готовой продукции (на 19,3 оборота), срок хранения которой снизился на 5 дней и составил в 2013 году 7 дней. Это может свидетельствовать с одной стороны улучшение работы отдела сбыта, а с другой стороны повышения качества продукции, что приводит к быстрой реализации. Но т.к. готовая продукция быстро портящаяся, ее срок хранения на складе должен быть сокращен до минимума. Следовательно, отделу сбыта и отделу маркетинга следует далее работать над программой ускорения сбыта продукции.

Длительность одного оборота в 2012 году, в общем по запасам составила 80 дней, а в 2013 году, этот показатель уже составил 69 дней, что на 11 дней меньше, чем в 2012 году, это свидетельствует об улучшении работы предприятия, в частности, об улучшении использования текущих активов. Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов за год. В 2012 году этот показатель, в общем по запасам текущих активов составил 4,5 оборотов, в 2013 году - 5,2 оборотов. Это означает, что на каждый сом текущих активов приходилось 4,5 сомов реализованной продукции в 2012 году, и 5,2 сомов в 2013 году.

Срок хранения запасов по сравнению с прошлым годом несколько уменьшился, это хорошо, так как запасы не накапливаются. На уровень запасов и срок хранения влияет разрыв хозяйственных связей (отдел снабжения), а также уровень инфляции, так как падение покупательной способности денег заставляет предприятие вкладывать временно свободные денежные средства в запасы. Поэтому сильное снижение запасов тоже не желательно, так как наличие запасов спасает от инфляции, а также накапливание запасов снижает риск поставки сырья и материалов, необходимых для осуществления производственного процесса предприятия.

Заключительным этапом анализа оборачиваемости текущих активов должна стать оценка эффективности работы предприятия с дебиторами.

По степени ликвидности расчеты с покупателями наиболее близко стоят с денежными средствами. Покупка в кредит является привлекательной для покупателей. ОАО «Бишкектеплосеть» как и все производители, вынуждено использовать такую систему реализации своих товаров, чтобы выдержать конкурентную борьбу на рынке. Однако для обеспечения устойчивого своего финансового положения для ОАО «Бишкектеплосеть» важно получать деньги от дебиторов в максимально короткие сроки. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности призван отражать степень эффективности сбора денег от дебиторов. Он рассчитывается как отношение стоимости товаров, реализованных в кредит, к средней стоимости дебиторской задолженности:

К об.деб.зад. = 18872,9 / ((762,8+1445,7)/2) = 17,1 раз

За 2013 год количество оборотов дебиторской задолженности равно 17,1 раза. Для углубленного анализа рассчитаем показатель длительности одного оборота. Он определяется как частное количество календарных дней в году и коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности. Для ОАО «Бишкектеплосеть» средняя продолжительность нахождения средств в расчетах с дебиторами в 2013 году составляла 21 день (365 / 17,1)

Отсюда следует, что оставшаяся на конец года сумма краткосрочной дебиторской задолженности 1452,6 тыс. сомов была образована в основном за последние 1-2 отчетных месяца и будет погашена в ближайший месяц или полтора месяца. Это видно и из пояснительной записки к балансу за 2009 год, где пояснено, что "дебиторская задолженность сложилась из отгрузки новогодних подарков в счет будущих платежей".

Для того, чтобы научиться управлять процессом изменения дебиторской задолженности, необходимо: контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным задолженностям по возможности ориентироваться на большее число покупателей в целях уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями, следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской и кредиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дорогостоящих кредитов банков и займов, использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

3. Совершенствование управления оборотными средствами на предприятии

3.1 Меры по совершенствованию управления оборотными средствами на предприятии

Управление оборотными средствами напрямую связано с финансовой устойчивостью предприятия, на которую оказывают влияние различные факторы - положение предприятия на товарном рынке; производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и другие. Выше уже были показаны возможности основные возможности увеличения прибыли: первая - наращивание объема выпуска и реализации товаров, вторая - уменьшение издержек, а также платежеспособности. Учитывая влияние сезонности нашего предприятия и его специфику как Гупа наращивание объема выпуска и реализации все-таки необходимо связывать с уменьшением издержек, поиску инструментов, позволяющих из стихийного получения доходов перейти к регулируемым доходам.

В то же время, недостаточно обеспечить только прибыльность. Необходимо, чтобы предприятие акцентировало реализацию и сбыт продукции, увеличение доходов, чем собственно управлению производством с целью снижения издержек (хотя они и взаимосвязаны). Рекомендации связаны в первую очередь с тем, чтобы руководство предприятия ориентировалось не столько на получение максимальной прибыли, сколько на получение максимального дохода. Максимальное получение прибыли в основном будет связано со снижением производственных издержек. Однако в условиях, когда самими затратами предприятие еще сможет управлять, то цена на каждый входной ресурс практически в условиях инфляции, остается неуправляемой. Таким образом, предприятие крайне ограничено в возможности снижать производственные издержки, добиваясь таким путем увеличения прибыли. Поэтому, здесь возникает необходимость переоценки других качественных характеристик, влияющих на увеличение доходов предприятия. Для усиления финансовой устойчивости необходимо обратить особое внимание на статьи: общей величины неплатежей, их причины и источники, ослабляющие финансовую напряженность:

- просроченная задолженность по ссудам банка;

- просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;

- недоимки в бюджеты;

- прочие неплатежи в том числе и по оплате труда.

В системе управления рекомендуется обратить особое внимание на причины неплатежей:

- недостаток собственных оборотных средств;

- сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;

- товары отгруженные, но не оплаченные в срок покупателями;

- товары на ответственно хранении у покупателя ввиду отказа от акцепта;

- иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученными ими ссудам;

- расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

А также на источники, ослабляющие финансовую напряженность:

- временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.);

- привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской)

- кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.

Поэтому предложения и рекомендации касаются, прежде всего:

1 Гибкости и способности быстро менять ассортимент выпускаемой продукции.

2 Необходимости внедрение инновационных технологий производства и обслуживания.

3 Роста качества продукции и предоставления потребителям дополнительных фирменных услуг.

4 Изменения структуры издержек производства и роста доли издержек, связанных с реализацией продукции. Все это требует принципиально новых подходов к управлению и организации производства, непосредственно касается и управления прибылью.

5 Повышения скорости движения оборотных средств, сокращения всех видов запасов, максимально быстрого продвижения продукции от производителя к потребителю.

Естественно, что такой подход требует совершенно иного в управлении качеством продукции и организации поставок. Осуществляя тактику постоянных улучшений даже в давно известной продукции, можно обеспечить себе неуклонный рост доли рынка, объемов продаж и доходов. Товар, спрос на который существует, считается рентабельным и будет приносить предприятию больше дохода. Ускорение оборота производственных фондов влияет на: прибыль в сторону ее повышения, на снижение себестоимости продукции и повышение рентабельности производства. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает степени экономических гарантий предприятия и его партнеров в финансовом и производственном отношении. Конкурентоспособность предприятия может обеспечить оптимальное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в его распоряжении.

Рекомендации по повышению эффективности деятельности предприятия за счет совершенствования системы управления оборотными активами, прибылью и рентабельностью, платежеспособностью и финансовой устойчивостью позволят сохранить кадровый и производственный потенциал предприятия, увеличить показатель выручки от реализации продукции и хотя бы частично покрыть коммерческие расходы осенне-зимнего периода, стабилизировать количественные и качественные показателями управления - прибыль, рентабельность, себестоимость, объем реализации, экономический рост, качество продукции и услуг, производительность труда, расходы на содержание аппарата управления, экономичность, гибкость, конкурентоспособность.

3.2 Пути улучшения использования оборотного капитала на предприятии

Общая оборачиваемость оборотного капитала представляет собой сумму частных показателей оборачиваемости отдельных видов текущих активов. Частные показатели оборачиваемости, рассчитанные по выручке, необходимы для определения влияния каждой статьи текущих активов на изменение общей продолжительности оборота оборотного капитала. Действительный же оборот отдельных элементов характеризует не общая сумма выручки от реализации продукции, а сумма оборота по кредиту бухгалтерских счетов, на которых отражаются различные виды текущих активов (для НЗП - выпуск готовых изделий, для производственных запасов - расход их на производство, для остатков готовой продукции - ее отгрузка покупателям и т.д.).

Эффект ускорения оборачиваемости текущих активов выражается в высвобождении, уменьшении потребности в них в связи с улучшением их использования, а также в увеличении суммы прибыли. Различают абсолютное и относительное высвобождение текущих активов.

Абсолютное высвобождение отражает прямое уменьшение потребности в текущих активах. Абсолютное высвобождение текущих активов происходит, если фактические остатки текущих активов меньше норматива или остатков за предшествующий период при сохранении или увеличении объема реализации за период. Абсолютное высвобождение может быть направлено предприятием на дальнейшее расширение производства.

Относительное высвобождение происходит, когда оборачиваемость текущих активов ускоряется с ростом объема производства. Относительное высвобождение отражает как изменение величины текущих активов, так и изменение объема реализованной продукции. Чтобы определить его, нужно исчислить потребность в текущих активах за отчетный год, исходя из фактического оборота по реализации продукции за этот период и оборачиваемости в днях за предыдущий год. Разность дает сумму высвобождения средств.

Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

В связи с замедлением оборачиваемости оборотного капитала на 0,5 дня было дополнительно привлечено средств в оборот 41,1 тыс. сомов.

Поскольку сумму прибыли можно представить в виде произведения следующих факторов П = ?К*ЭР = ?К*R_рп * Коб, увеличение суммы прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости оборотного капитала можно рассчитать умножением прироста коэффициента оборачиваемости на фактический коэффициент рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму капитала:

?П = (4,537-4,566)* 0,211* 6515,0 = -39,8 тыс.сом.

Замедление оборачиваемости оборотного капитала в отчетном году повлияло на уменьшение прибыли на сумму 39,8 тыс.сом.

В ОАО «Бишкектеплосеть» объем реализованной продукции составил в 2012 году 28206,1 тыс.сом, в 2013 году 29561,8 тыс.сом. Средний остаток оборотных средств в 2012 году составил 6177,7 тыс. сом, в 2013 году - 6515 тыс. сом.

Оборачиваемость в днях за 2013 год составила 79,3 дня. Потребность в оборотных средствах в 2013 году при оборачиваемости 2012 года (78,8 дня) и объеме реализованной продукции 2012 года будет равна

(29561,8 х 6177,7) / 28206,1 = 6474,6 тыс. сом,

учитывая, что средний остаток текущих активов за 2012 год составил 6515 тыс. сом, сумма дополнительно привлеченных средств в оборот равна -40,4 тыс. сом (6474,6 - 6515).

Эффективное использование текущих активов играет большую роль в обеспечении нормальной работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства. К сожалению, собственные финансовые ресурсы, которыми в настоящее время располагает предприятие, не могут в полной мере обеспечить процесс не только расширенного, но и простого воспроизводства. Отсутствие на предприятии необходимых финансовых ресурсов, низкий уровень платежной дисциплины привели к возникновению взаимных неплатежей.

В условиях инфляции, нестабильности хозяйственного законодательства неплатежи вошли в сферу коммерческих интересов ряда предприятий, которые умышленно задерживают расчеты с поставщиками и тем самым реально уменьшают свои платежные обязательства из-за снижения покупательной стоимости сома. Так, пополнение текущих активов на многих предприятиях происходит не за счет увеличения собственных средств, не за счет кредитов и займов, а за счет кредиторской задолженности.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств является первоочередной задачей предприятия в современных условиях и достигается следующими путями:

На стадии создания производственных запасов - внедрение экономически обоснованных норм запаса; приближение поставщиков сырья к потребителям; широкое использование прямых длительных связей.

На стадии производства - ускорение научно-технического прогресса (внедрение прогрессивной техники и технологий, особенно безотходной и малоотходной); развитие стандартизации, унификации, типизации; совершенствование форм организации промышленного производства; совершенствование системы экономического стимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетических ресурсов; увеличение удельного веса продукции, пользующейся повышенным спросом.

На стадии обращения - приближение потребителей продукции к ее изготовителям; совершенствование системы расчетов; увеличение объема реализованной продукции вследствие выполнения заказов по прямым связям, досрочного выпуска продукции, изготовление продукции из сэкономленных материалов; тщательное и своевременная подборка отгружаемой продукции по партиям, ассортименту, транзитной норме; отгрузка в строгом соответствии с заключенными договорами.

В общей системе мероприятий по обеспечению режима экономии, основное место занимает экономия предметов труда, по которой принято понимать уменьшение затрат сырья, материалов, топлива на единицу продукции, разумеется без какого бы ни было ущерба для качества изделия. Следует проводить такую работу, как планирование, нормирование материальных ресурсов, которые также способствуют экономии.

Главное направление экономии материальных ресурсов на каждом предприятии - увеличение выхода конечной продукции из одного и того же количества сырья и материалов на рабочих местах. Он зависит от технического оснащения производства, уровня мастерства работников, умелой организации материально-технического обеспечения, количества норм расхода и запасов материальных ресурсов, обоснованности их уровня. Немалое значение имеет сокращение потерь в производственном процессе, за счет которого можно достичь 15 - 20 % всей экономии материальных ресурсов. Для этого необходимо обеспечить строгое соблюдение правил хранения и перевозки продукции, усилить внимание трудовых коллективов к вопросам качества работы и выпускаемых изделий.

Недостаток собственных оборотных средств покрывается за счет прибыли, резервного фонда. Недостаток может возникнуть в связи с ростом цен, в этих целях нужно использовать метод оценки фактической стоимости сырья и материалов, списываемых на собственность продукции по ценам последних по времени закупок (ЛИФО). Все это побуждает предприятия постоянно следить за движением заемных средств и их использованием.

Эффективная работа предприятия - это достижение максимальных результатов при минимальных затратах. Минимизация затрат - это в первую очередь оптимизация структуры источников формирования оборотных средств предприятия, т.е. разумное сочетание собственных и заемных ресурсов.

Целью управления ликвидными активами на любом предприятии является определение объема и структуры оборотного капитала, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

К сожалению, на многих предприятиях была разрушена планово-административная система, которая, конечно имела большие недостатки, но были и позитивные моменты. Разрушив плановое управление, не был создан механизм стратегического и тактического планирования, нормирования оборотных средств, что зачастую приводит руководителей к принятию заведомо неправильных тактических и стратегических решений.

На предприятии должна быть сформулирована целевая установка, имеющая стратегический характер и не менее важным является поддержание оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью.

Таким образом, стратегия и тактика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1. Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.

Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный объемом и структурой оборотного капитала потенциально несет в себе следующие явления: