Управление репутацией компании в системе корпоративного менеджмента

ВВВ-

Самый низкий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как "инвестиционную"

ВВ

Компания имеет определенную способность выполнения долговых обязательств, однако неопределенность ситуации или влияние неблагоприятных изменений в экономических и финансовых условиях могут привести к недостаточной способности компании выполнить свои обязательства, временному снижению платежеспособности.

В

В текущий момент компания способна в срок и в полном объеме выполнить обязательства перед заинтересованными лицами, однако неблагоприятное развитие событий может помешать выполнить эти обязательства.

ССС

В текущий момент существует потенциальная возможность неплатежеспособности компании. Своевременное выполнение обязательств в значительной мере зависит от благоприятных коммерческих, финансовых и производственных условий.

СС

Рейтинг отражает высокую вероятность невыполнения компанией своих обязательств перед партнерами. Положение компании финансово неустойчиво, введено

конкурсное управление. Высокая подверженность кредитным рискам.

С

Рейтинг свидетельствует о возбуждении процедуры банкротства, однако платежи

по основным долговым обязательствам пока не прекращены.

D

Присвоение этого рейтинга фактически означает банкротство компании.

* К рейтингам категорий от "АА" до "ССС" может добавиться знак плюс "+" или минус "-" для обозначения относительных различий в уровне кредитоспособности в пределах основных рейтинговых категорий.

* Для инвестиционной части выделяют рейтинги Fl, F2 и F3, характеризующие наивысшее, хорошее и среднее кредитное качество компании или обязательства.



На основе шкалы кредитного рейтинга присваиваются рейтинговые оценки участникам рыночных отношений, кредитоспособности эмитентов долговых обязательств, гарантам и поручителям, способности и намерении деловых партнеров своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства. Анализ показывает, что критерии и показатели оценки рейтинга деловой репутации и национальной шкалы кредитного рейтинга в значительной степени совпадают. Это дает основание использовать шкалу кредитного рейтинга в рейтинговых оценках деловой репутации.

2.5 Рейтинговая оценка деловой репутации ОАО ТНК- BP

деловой корпоративный управление goodwill

Теперь, на основе рейтинговых оценок, можно оценить состояние деловой репутации ТНК-BP за отчетные периоды с 2007-2010гг..

2 марта 2007 года Fitch Ratings повысило приоритетный необеспеченный рейтинг эмиссии еврооблигаций TNK-BP International Ltd на сумму 700 млн долл. с уровня "BB+" до "BBB-", а также приоритетный необеспеченный рейтинг гарантированной программы по выпуску долговых обязательств объемом 5 млрд долл. и существующего выпуска облигаций в рамках программы в размере 1,5 млрд долл. с уровня "BB+" до "BBB-". Агентство также повысило рейтинги дефолта эмитента компании в национальной и иностранной валюте с уровня "BB+" до "BBB-" и краткосрочный рейтинг с уровня "B" до "F3". Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's также повысила долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг приоритетного необеспеченного долга ТNК-BP International Ltd. (ТНК-BP) с "ВВ" до "ВВ+". Прогноз по рейтингам - "Стабильный". В то же время подтвержден краткосрочный кредитный рейтинг компании на уровне "В ".

Повышение рейтингов отражает мое мнение о положительных изменениях в практике корпоративного управления компании, что привело к улучшению отношений между двумя основными акционерами ТНК-ВР.

В августе 2008 г.произошел конфликт между акционерами .В связи с этим Standard & Poor's понизило долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг приоритетного необеспеченного долга ТНК-ВР с "ВВ+" до "ВВ". Одновременно краткосрочный рейтинг подтвержден на уровне "В". 8 августа 2008 г. Fitch Ratings поместил следующие рейтинги ТНК-BP под наблюдение в список Rating Watch с пометкой "Негативный": долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной и национальной валюте "BBB-" и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "F3". Также в список Rating Watch с пометкой "Негативный" помещен рейтинг "BBB-" программы эмиссии гарантированных долговых обязательств TNK-BP Finance объемом $8 млрд.

ТНК-ВР все равно имела возможности для продолжения работы в сложных в настоящее время условиях в России и нефтяной отрасли благодаря сохранению удовлетворительных показателей рентабельности и денежного потока в 2009 г., а также высокому уровню ликвидности.

23 марта 2009 года Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте ТНК- BP на уровне "BBB-" и краткосрочный РДЭ компании в иностранной валюте на уровне "F3". В то же время агентство присвоило "Негативный" прогноз по долгосрочным РДЭ компании исходя того факта, что компанией пока не назначен главный управляющий директор, и что на это еще может уйти некоторое время, а также подтвердило рейтинг программы по выпуску гарантированных долговых обязательств TNK-BP Finance объемом $8 млрд на уровне "BBB-". 19 мая 2009 года Standard & Poor's поместило долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг приоритетного необеспеченного долга на уровне "ВВ", ранее присвоенные ТNК-BP International (ТНК-BP), в список CreditWatch с позитивным прогнозом. В то же время подтвержден краткосрочный кредитный рейтинг компании на уровне "В". Рейтинговое действие обусловлено положительными изменениями в практике корпоративного управления компании и стабилизацией структуры управления и собственности.

20 октября 2010 года Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте ТНК-BP на уровне "BBB- " и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "F3" . Одновременно Fitch подтвердило рейтинг "BBB-" программы эмиссии гарантированных долговых обязательств TNK-BP Finance объемом 8 млрд. долл. Прогноз по всем долгосрочным рейтингам - "Стабильный". Fitch отмечает, что финансовое положение ТНК-BP остается стабильным при существующей структуре погашения долга, соответствующей текущим уровням рейтингов.

Таблица 10 Рейтинговая оценка деловой репутации компании ТНК-BP за период 2007-2010 гг.

Год	Рейтинг
Март 2007	с уровня "BB+" до "BBB-" приоритетный необеспеченный рейтинг эмиссии еврооблигаций с уровня "BB+" до "BBB-" приоритетный необеспеченный рейтинг гарантированной программы по выпуску долговых обязательств с уровня "B" до "F3" рейтинги дефолта эмитента компании в национальной и иностранной валюте с уровня "ВВ" до "ВВ+" долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг приоритетного необеспеченного долга Прогноз по рейтингам - "Стабильный".
Август 2008	Уровень "F3" краткосрочный РДЭ в иностранной валюте с уровня "ВВ+" до "ВВ" долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг приоритетного необеспеченного долга уровень "В" краткосрочный рейтинг уровень "BBB-" долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной и национальной валюте уровень "BBB-" программы эмиссии гарантированных долговых обязательств Прогноз по рейтингам- "Негативный"
Май 2009	уровень "BBB-" долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте уровень "ВВ" долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг приоритетного необеспеченного долга Уровень "F3" краткосрочный РДЭ компании в иностранной валюте уровень "В" краткосрочный кредитный рейтинг Прогноз по рейтингам- "Стабильный" прогноз по долгосрочным РДЭ компании- "Негативный"
Октябрь 2010	уровень "ВВВ-" долгосрочные рейтинги дефолта эмитента "РДЭ" в иностранной и национальной валюте уровень "F3" краткосрочный РДЭ в иностранной валюте Прогноз по рейтингам- "Стабильный"

Подводя итог вышесказанному, хочется заметить, что значительное внимание все-таки должно уделяться изменению гудвила при реорганизации (табл. 11). Поглощение/слияние несет существенные риски для всех участников процесса. Причем риски могут проявляться в получении как убытков, так и прибыли.

Акционеры поглощаемой компании иногда вынуждены продавать/обменивать акции на невыгодных для себя условиях, при этом лишаясь доходов и контроля над компанией. В случае прямого выкупа их акций они перестают быть владельцами фирмы, получая взамен деньги от реализации.

Таблица 11 Изменения гудвила поглощающей и поглощаемой компании

Компания	Риски	Негативные последствия рисков (убыток)	Позитивные последствия рисков (доход)
Поглощаемая компания	- Риск утраты контроля в управлении компанией при недружественном поглощении - Риск вынужденного обмена или продажи контрольного пакета акций на невыгодных условиях	- Невозможность использования каналов внедивидендного получения дохода - Убытки от изменения дивидендной политики новой компании по сравнению с планируемыми дивидендами по акциям поглощенной компании -Установление невыгодного коэффициента конвертации акций. - Нарушение прав акционера (на участие в управлении и получении дивидендов) компанией при сохранении им неконтрольного пакета - Потеря статуса совладельца независимой компании	- Спасение от банкротства, вследствие которого акционеры потеряли бы полностью свои редства - Повышение возможности влияния на управление компанией в случае более дружественного отношения к мелким акционерам со стороны поглотителя - Установление выгодного коэффициента конвертации акций
Общие риски и доходы для поглощаемой и поглощающей компании	- Риск изменения курсовой стоимости акций - Риск возможности реализации запланированных преимуществ поглощения	- Падение курса акций поглощаемой или поглощающей компании на рынке - Ухудшение рыночных позиций и финансового состояния до завершения процесса поглощения	- Увеличение рыночной мощи, проявление эффекта экономии от сокращения издержек, рост диверсификации - Рост курса акций - Рост доходности дивидендных выплат компании - Снижение рисков
Поглощающая компания	- Риск неправильной оценки поглощения - Риск неудачи поглощения	- Неправильная оценка акций поглощаемой компании - Излишние затраты на поглощение - Приобретение финансово несостоятельного предприятия - Ослабление позиций поглотителя на рынке и его финансового состояния после завершения поглощения	Рост рыночной стоимости поглотителя вследствие приобретения по низким ценам эффективно действующей компании, недооцененной на рынке

2.6 Управление рисками и внутренний контроль ТНК-BP

Система внутреннего контроля ТНК-BP лежит в основе подготовки финансовой отчетности, обеспечивает достоверность результатов экономической деятельности компании и соответствие действующему законодательству. Система внутреннего контроля разработана в соответствии с методологией Комитета спонсорских организаций комиссии Тредвея (COSO Framework). В 2008 году Компания завершила реализацию полномасштабного проекта по усовершенствованию системы внутреннего контроля (ICP), который способствовал выявлению и устранению недостатков системы. Международная группа экспертов, занимавшаяся реализацией проекта ICP, также уделяла много внимания компьютерному контролю - важной области с точки зрения целостности всей системы внутреннего контроля. Сегодня в бизнес-направлениях работают группы оперативного реагирования на проблемы внутреннего контроля, обеспечивающие работу процессов регулярных самооценок, тестирования системы внутреннего контроля и анализа рисков в корпорации. В 2009 году компания доработала эту систему, усовершенствовав процессы тестирования и мониторинга. В рамках этой работы менеджеры по внутреннему контролю из десяти территориальных подразделений оценивали процедуры контроля в составе 84 процессов (включая оценку общих компьютерных процедур контроля в 19 организациях). Подавляющее большинство процедур контроля были признаны эффективными. ТНК продолжает совершенствовать информационные системы и компьютерные процедуры контроля. Также активно развивался опыт разделения обязанностей для обеспечения общей эффективности контрольных процессов. В рамках этой работы была разработана и внедрена единая для всей компании методология. Специалистами департамента внутреннего контроля создана система консультирования по вопросам внутреннего контроля и передового опыта в этой области. Обучение владельцев бизнес-процессов, бухгалтеров, внутренних аудиторов и руководителей предприятий проводится на ежегодной основе. Также планируется усовершенствовать систему отчетности о происшествиях и усилить интеграцию между общекорпоративной системой управления рисками и системой внутреннего контроля.



2.7 PR, GR, IR как компоненты деятельности ОАО ТНК-BP

ТНК-BP ставит своей задачей формирование положительного образа организации в обществе и ее безупречного имиджа, осознает, что деятельность компании оказывает влияние на людей, в регионах проживания которых ведется деятельность. Компания принимает все меры к тому, чтобы это влияние было положительным. Создавая новые рабочие места и возможности для развития человеческого потенциала, за счет поддержки местной общественности и благотворительности, улучшения информированности о состоянии окружающей среды и сознательного отношения к безопасности, компания вносит значимый вклад в развитие территорий, на которых работает.

Для решения этой задачи применяется целый комплекс PR-мероприятий, таких как участие в выставках, спонсорство, социальные проекты и т.д.

В рамках ежегодных соглашений с региональными администрациями ТНК-BP реализовала многоцелевые социальные программы, а также отдельные проекты в ключевых регионах своей деятельности: Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком автономных округах, а также Тюменской, Оренбургской, Саратовской, Новосибирской и Иркутской областях, Красноярском крае.

Компания оказывает финансовую поддержку учреждениям здравоохранения, просвещения и культуры, спортивным организациям, производителям сельхозпродукции, а также коренным народам. ТНК помогла отремонтировать и построить сотни километров дорог, мостов и линий электропередач, подтверждая репутацию надежного и долгосрочного партнера местных органов власти и самоуправления.

British Petroleum является активным спонсором спортивных мероприятий, профессиональных клубов, гоночных команд. Логотип можно увидеть не только на майках футболистов, но и на спортивных аренах, гоночных трассах и на самих автомобилях. Компания является активными участником такой рекламы

Не менее важным для деятельности компании является GR .

В компании ТНК-BP существует управление по взаимодействию с органами государственной власти. Работа управления строится по четырем направлениям: взаимодействие с федеральными органами государственной власти , организация законотворческой деятельности , поддержка проектов развития и международного сотрудничества , а также работа с региональными органами власти.

Основные задачи, решаемые подразделениями управления:

· Организация системного взаимодействия между подразделениями корпоративного центра, дочерних обществ и филиалов компании и федеральными и территориальными государственными органами по вопросам недропользования, законотворчества и по вопросам платежей в федеральные и региональные бюджеты.

· Представление и обеспечение интересов компании в органах законодательной и исполнительной власти при формировании законов и нормативных актов (и изменений в них), регулирующих деятельность компании. Взаимодействие с ответственными сотрудниками федеральных органов государственной власти по вопросам, затрагивающим интересы компании.

· Обеспечение реализации стратегии международного сотрудничества ТНК-ВР, эффективности взаимодействия компании с Министерством иностранных дел, структурами Администрации Президента РФ, международными департаментами профильных министерств, руководителями российских представительств за рубежом, иностранными представительствами, аккредитованными в РФ, а также правительственными и неправительственными структурами других государств.

· Координация работы филиалов, дочерних обществ и корпоративного центра по вопросам взаимодействия с региональными органами власти, подготовка и подписание Соглашений с администрациями регионов присутствия компании, мониторинг их реализации, подготовка и сопровождение региональных инвестиционных проектов.

· Управление также курирует благотворительную деятельность ТНК-ВР и участвует в реализации региональных социальных проектов компании.

Численность управления составляет 36 человек.

Еще одним не менее важным для деятельности компании компонентом являются связи с инвесторами или IR .

IR-деятельность компании ТНК-ВР подразделяется на несколько частей и охватывает все процессы, в которых затрагиваются права акционеров. Соответственно, к основным обязанностям IR-менеджера относится выполнение следующих функций:

v разработка внутренних и внешних IR-процедур;

v организация отношений с инвесторами и обеспечение благоприятного имиджа компании;

v подготовка и проведение годовых собраний акционеров;

v поддержка контактов с аналитиками инвестиционных банков и других финансовых учреждений;

v обеспечение инвесторов ежеквартальными и годовыми отчетами;

v создание планов продвижения компании;

v мониторинг базы акционеров;

v организация roadshow;( Road show -- это не только ряд обязательных презентаций компании перед привлечением инвестиций, но и постоянный диалог между компанией и ее существующими и потенциальными инвесторами)

v проведение конференц-звонков, подготовка заявлений и пресс-релизов, справочных материалов о компании;

v поддержание информации и презентация финансовых результатов на сайте, работа с финансовыми СМИ.

При этом надо понимать, что главное место в системе отношений между акционерами и эмитентом занимает официальное раскрытие информации.

В ТНК-BP существует Департамент по взаимоотношениям с инвесторами.

2.8 Анализ исследований инвестиционных аналитиков об ОАО ТНК-BP

Нефтегазовый сектор - один из основных аутсайдеров фондового рынка по итогам 2010 года: нефтегазовый индекс ММВБ вырос за год на 14%, основной индекс ММВБ - на 25%.

В 2011 году инвестиционные предпочтения должны сместиться в пользу нефтегазового сектора, чему будут способствовать внешние и внутренние факторы.

Внешние факторы:

Восстановление мировой экономики (4,2% по данным ОЭСР), подстегивающее спрос на энергоносители.

Спекулятивный рост котировок нефти на фоне денежных инъекций ведущих мировых Центробанков (до $100 за баррель в первом квартале, при средней цене 2011 года равной $85 за баррель).

Внутренние факторы:

Принятие в 1 кв. 2011 года новой стратегии в налогообложении нефтяных компаний, направленной на смягчение налоговой нагрузки (которая сейчас составляют около 25% от выручки компаний) и стимулирование роста добычи за счет налоговых каникул и льгот. Впрочем, экономический эффект от нововведений компании ощутят не раньше в 3 кв. 2011 г.



Рис.6. Динамика индекса ММВБ нефтегазового сектора в сравнении с рынком

С точки зрения дивидендной доходности одним из немногих фаворитов является ТНК-ВР. При средней дивидендной доходности нефтегазового сектора в 4% в 2011 году инвесторы могут получить 11% - по акциям ТНК-ВР.

Инвестиционная группа A'LEMAR прогнозирует возможность окончательного разделения Славнефти между Газпромнефтью и ТНК-ВР : Газпромнефть получит Мегионнефтегаз, а ТНК-ВР Холдинг - Ярославнефтеоргсинтез, что увеличит его объемы переработки на 30% или почти 7 млн. тонн. А дальнейшее ужесточение налогообложения в нефтегазовой отрасли может снизить рентабельность компании .

Кажется, самые кризисные периоды для ТНК-BP скоро останутся позади. На это указывают множественные публикации и обсуждения в прессе финансовых показателей компании . Так же компания вызывает бурный интерес средств массовой информации к изменениям, связанным с совершенствованием системы корпоративного управления , финансового состояния, реорганизацией, конфликтами компании и многим другим.

Так, ТНК-BP опубликовала сильные результаты по итогам 2010 года, Ее рентабельность существенно увеличить , выручка выросла на 9,7%, до $12,5 млрд., за счет роста цен на нефть, которые увеличились на 13%. Показатель EBITDA компании повысился на 23%, до $3,16 млрд., чистая прибыль достигла $1,9 млрд. Производство нефти в IV квартале 2010 года незначительно снизилось, до 1716 тыс. барр. в сутки, в то же время производство продуктов нефтепереработки продолжало увеличиваться и в IV квартале 2010 года. По итогам года объем производства нефтепродуктов вырос до рекордных показателей в 732 тыс. барр. в сутки. В целом, результаты ТНК-BP можно оценить положительно . Особого внимания заслуживает резкий рост рентабельности, который был достигнут не только за счет отставания пошлин от нефтяных цен, но и за счет увеличения производства льготной восточносибирской нефти и нефтепродуктов.

В I квартале 2011 г. ТНК-BP достигла рекордно высоких показателей добычи в 1 771 тыс.барр.н.э./сутки, что на 2% больше, чем в I кв. 2010 г. Рост добычи был обеспечен благодаря Уватской группе месторождений, Верхнечонскому месторождению, увеличению продаж газа "Роспана" и добывающим активам в Оренбургской области. Рост объемов производства был частично компенсирован естественным падением добычи на месторождениях Западной Сибири, находящихся на поздней стадии разработки.

Важно заметить, что, несмотря на существующие трудности во взаимоотношениях акционеров, ТНК-ВР продемонстрировала блестящие результаты в первом квартале 2011 г.: чистая прибыль практически удвоилась, выросла добыча, Компания продолжила работу по установлению присутствия во Вьетнаме и Венесуэле. Эти выдающиеся результаты вновь подчеркивают огромную ценность и прекрасные перспективы ТНК-ВР как одной из наиболее динамичных и прибыльных нефтегазовых компаний мира. В 2011 году ТНК-BP должна продемонстрировать рост как производственных, так и финансовых показателей .

СМИ активно следят за созданием стратегического альянса между ВР и Роснефтью. Конфликт состоит в том, что российские акционеры ТНК-BP выступили против сделки. Консорциум AAR считает, что BP должна проводить все операции в России только через ТНК-BP. 2 февраля Высокий суд Лондона встал на сторону российских акционеров компании ТНК-BP и заблокировал сделку по обмену акциями между BP и Роснефть. Дело может затянуться на долгие годы.

Очень немаловажное событие 2011 года- сделка по обмену акциями между BP и "Роснефтью". Этот проект по формированию стратегического альянса между ВР и государственной компанией "Роснефть",длится уже очень много времени. Сделка Роснефти с BP является во многом политической и выгодной как российской, так и британской стороне. Роснефть в очередной раз подтверждает законность национализации Юкоса и получает партера по совместной разработке месторождений в Арктике. ВР получит 9,53% лидера российской нефтедобычи с совокупной долей в 10,8%. Возможно, эта сделка является первым шагом к объединению двух компаний. По Данным материалов РИА Новости на 13/05/2011 сделка все-таки должна завершиться в ближайшее время.

Стокгольмский арбитраж 10 мая разрешил ВР и "Роснефти" завершить сделку по обмену акциями при условии вхождения ТНК-ВР в совместный проект по освоению арктического шельфа. Однако до получения согласия "Роснефти" на изменение условий сделки наложенный ранее судебный запрет на осуществление обмена акциями и освоение арктического шельфа остался в силе.

Еще одним условием завершения сделки по обмену акциями должно стать помещение ценных бумаг в специальный трастовый фонд и использование их исключительно "в инвестиционных целях". Компании не смогут претендовать на включение своих представителей в советы директоров друг друга. директоров друг друга.

ВР и "Роснефть" еще 14 января договорились о взаимном обмене акциями, в рамках которого российская компания получит 5% обыкновенных акций ВР в обмен на 9,5% своих акций. Кроме того, компании договорились о совместной разведке и добыче углеводородов на трех Восточно-Приновоземельских участках на российском шельфе Арктики.

Общий объем соглашения об обмене акциями составил 16 миллиардов долларов, а инвестиционный объем первого этапа шельфового проекта оценивался в 1,4-2 миллиарда долларов.

Однако консорциум AAR, представляющий российских акционеров ТНК-BP ("Альфа-групп", Access и "Ренова"), подал иск в лондонский суд, в котором просил приостановить сделку. Ранее суд Лондона по иску AAR запретил все переговоры между ВР и "Роснефтью" до окончательного решения стокгольмского арбитража.

ВР неоднократно заверяла с тех пор, что ТНК-ВР остается ее главным проектом в России, и что компания намерена по-прежнему выполнять обязательства перед акционерами ТНК-ВР и уважать решение арбитражного суда. При этом ВР отмечала, что ищет и другие возможности работы в России, в частности, уже существующие и планируемые совместные проекты с "Роснефтью".



Глава 3. РАЗРАБОТКА ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО ПОВЫШЕНИЮ ДЕЛОВОЙ РЕПУТАЦИИ КОМПАНИИ (НА ПРИМЕРЕ ОАО ТНК-ВР

3.1 Способы повышения деловой репутации ОАО ТНК-ВР

В ходе выполнения работы было проанализировано:

1) экономико-финансовое положение компании;

2) корпоративное управление и стратегия развития компании;

3) влияние реорганизации на изменение goodwill организации ;

4) произведена рейтинговая оценка деловой репутации компании ;

5) управление рисками и внутренний контроль в ТНК-ВР;

6) было уделено внимание PR, GR, IR как компонентам деятельности ТНК-BP ;

7) воздействие СМИ на деятельность компании

Глобальный финансовый кризис повлек за собой существенные изменения, которые отразились на деятельности компании. Сегодня ТНК-ВР нужно пересматривать свои методы ведения бизнеса.

Проанализировав финансовые показатели компании - наблюдается их несоответствие нормам или ( в некоторых случаях) отрицательная динамика , особенно в период разрастания финансового кризиса:

ь ухудшение показателя автономии собственных средств;

ь снижение показателей рентабельности;

ь снижение показателей оборачиваемости.

Перед предприятием стоит основная задача - повышение эффективности и снижение затрат. В 2008-2009 годов, когда пришлось сокращать затраты на все, теперь руководству ОАО "ТНК-BP" нужно осуществлять все возможное, чтобы улучшить свое положение на рынке, закрепить имеющиеся позиции. В первую очередь следует повысить показатели добычи , объемов нефтепереработки, выручки, чистой прибыли, сократить чистый долг компании. Одним из важных факторов повышения гудвила является повышение эффективности инвестиционной и инновационной деятельности и качественный рост инвестиций в инновации. Учитывая всеохватывающие направления деятельности компании по улучшению деловой репутации, предлагаются провести следующие мероприятия по повышению гудвила:

1. Повысить долю перерабатываемой нефти до среднеотраслевого уровня

2. Нарастить объемы розничных продаж при сохранении самого высокого в отрасли уровня маржи

3. Увеличить рентабельность бизнеса (EBITDA/бнэ, Чистая прибыль/бнэ)

4. Сохранить лидирующие позиции по потоку генерируемых свободных денежных средств

5. Развитие розничной сети в регионах присутствия.

Рис. 5. Приоритетные направления в развитии ТНК-ВР.

6. Построение системы эффективных и взаимовыгодных отношений компании с контрагентами. Эта система должна учитывать интересы обоих сторон. Исходя из этого ключевыми задачами можно считать переход к управлению рынками через разумное укрупнение контрагентов, управление эффективностью и положительная мотивация контрагентов, а также прямой диалог с рынком -на пути к идеальным контрагентам.

7. Улучшение финансово- экономических показателей

8. Более агрессивная стратегия, направленная на рост стоимости компании, проведение консолидации и укрупнения бизнеса , завоевание новой доли рынка , проведение сделок M&A.

9. Более эффективное корпоративное управление и взаимодействие с акционерами. Мероприятия по взаимодействию с акционерами, особое внимание - миноритарным акционерам, их права не должны ущемляться.

10. Реинжиниринг бизнес-процессов

11. Улучшение производственных показателей

12. Повышение эффективности по PR, GR, IR

13. Внедрение новой системы управления рисками

Вывод: Такие способы повышения деловой репутации позволят ТНК-ВР улучшить эффективность и снизить затраты. Повышение эффективности инвестиционной и инновационной деятельности и качественный рост инвестиций в инновации приведут к увеличению goodwill компании. Для компании очень важно знать свои приоритетные направления в развитии.

3.2 Повышение эффективности корпоративного управления, как способ повышения деловой репутации ОАО ТНК-BР

В настоящее время ТНК-BP нужно сделать акцент на улучшение корпоративного управления, что является важным фактором повышения эффективности деятельности и инвестиционной привлекательности укрепления деловой репутации и роста стоимости компании. Надежная система корпоративного управления -- залог успеха любой организации, ориентированной на рост стоимости в долгосрочной перспективе. Система корпоративного управления ТНК-BP -- одна из лучших, реализованных российскими компаниями. Ничто не идеально, поэтому она постоянно совершенствуется и стремится к уровню мировых стандартов. Предложения по повышению эффективности корпоративного управления:

Во-первых, Я считаю, что эффективность корпоративной культуры как ресурса управления компанией напрямую зависит от того, насколько руководство разделяет и поддерживает ее, становясь главным проводником изменений. Все-таки, главным приоритетом компании должны быть сотрудники. Корпоративная культура должна быть, с одной стороны, передовой, а с другой - комфортной для всех сотрудников. Комфортной она становится, когда все ее понимают и разделяют. Поэтому, нанимая человека, компания должна проверять, насколько ее ценности родные ему или чужие. Аналогично должны оцениваться сотрудники в процессе ежегодной оценки личного вклада каждого специалиста.

Во-вторых, Для большинства инвесторов, особенно иностранных, проблемы корпоративного управления являются одним из главных факторов, препятствующих принятию решений о масштабных капиталовложениях в российскую экономику. Это в значительной степени сдерживает рост капитализации российских компаний. Замечания инвесторов касаются не столько механизмов, с помощью которых менеджмент управляет текущей деятельностью своих предприятий, сколько принципов, норм и процедур, на базе которых строятся взаимоотношения между собственниками компаний и менеджерами. Многочисленные сообщения о конфликтах в крупнейших российских компаниях, а такие имеют место быть в ТНК-BP, вызванных нарушением прав акционеров, подрывают доверие потенциальных инвесторов к действующей корпоративной системе с точки зрения обеспечения сохранности и доходности вложенных средств. Эффективное корпоративное управление является сигналом для инвесторов к покупке акций. Инвесторы готовы платить премию за акции компаний с грамотным корпоративным управлением. Это связано с тем, что корпоративное управление снижает риски возникновения кризисных ситуаций или, по крайней мере, увеличивает вероятность их успешного разрешения.

ТНК-BP стоит все время задумываться об эффективности поддержания доверия инвесторов и повышения капитализация компании. Для этого я предлагаю компании :

1) Использовать атакующую стратегию развития , подразумевающую под собой следующее:

- увеличение доли и больший захват рынка, за счет возможных мероприятий;

- увеличение выручки предприятия за счет максимизации прибыли за счет дополнительных источников прибыли, реализации стратегий развития, внедрения рассмотренного плана мероприятий;

- увеличение объема продаж и прибыли работ, продукции;

- поддерживать качественный уровень по всем каналам реализации и сбыта;

- продолжение освоения технологических новинок и оборудования, с целью оказания большего комплекса услуг, работ;

2) Использовать оборонительную стратегию развития (сохранение имеющейся доли рынка ):

- удержание конкурентных позиций на рынке;

3) Повышение информационной открытости.

Информационная прозрачность должна положительно сказаться на кредитном рейтинге и увеличить инвестиционную привлекательность фирмы.

3) Принять стратегию, направленную на повышение капитализации через повышение качества корпоративного управления.

Это позволит улучшить процесс внутреннего контроля, улучшить процесс принятия решений, снизить управленческие риски, повысить доверие к компании, улучшить воздействие органов управления компании , наладить диалог со стейкхолдерами. В итоге качественное корпоративное управление позволит повысить эффективность операционной деятельности и улучшить финансовые показатели компании, что позитивно скажется на имидже ТНК-BP.

При Совете директоров ТНК-BP существуют три комитета:

ь Комитет по аудиту- оказывает Совету директоров содействие в выполнении обязанностей в сфере внутреннего контроля и финансовой отчетности, контролирует соблюдение законодательных и нормативных требований, оценивает результаты работы службы внутреннего аудита, контролирует эффективность действующей в ТНК-ВР системы управления рисками и внутреннего контроля

ь Комитет по компенсациям- определяет размер вознаграждения высшего руководства и оценивает результаты их работы, оценивает результаты эффективности деятельности компании в контексте целевых показателей и, при условии утверждения Советом директоров, согласовывает размер ежегодных премиальных выплат, также определяет условия найма независимых директоров.

ь Комитет по охране труда, промышленной безопасности и охране окружающей среды (ОТ, ПБ и ООС) - утверждает стратегию и политику ТНК-ВР в области охраны труда, промышленной безопасности и охраны окружающей среды и контролирует выполнение целевых показателей эффективности в этой области, осуществляет контроль основных рисков в сфере ОТ, ПБ и ООС и контроль соблюдения ТНК-ВР применимого законодательства и принципов деловой практики ТНК-ВР в отношении ОТ, ПБ и ООС.

Я предлагаю к уже имеющимся комитетам добавить :

ь Комитет по назначениям, который будет отвечать за формализованную и прозрачную политику и процедуры назначения или переизбрания директоров.

А так же важно отслеживать работу департамента корпоративного секретаря. Он должен быть подотчетен совету директоров. В его обязанности входит:

1. Подготовка и обеспечение проведения заседаний советов директоров и комитетов советов директоров.

2. Подготовка и обеспечение проведения собраний акционеров.

3. Ведение корпоративных протоколов, обеспечение их сохранности и доступа к ним в случаях, предусмотренных законом и внутренними положениями компании.

4. Оказание профессиональной помощи и предоставление консультаций членам совета директоров, менеджерам и акционерам.

5. Взаимодействие с регулирующими органами, аудиторами, кредиторами и другими заинтересованными сторонами.

6. Обеспечение соблюдения компанией соответствующего законодательства.

Далее (рис. 6) представлена модель корпоративного управления для ТНК-BP, которая отвечает всем требованиям западных инвесторов. Она строится на ряде основополагающих принципов:

Рис. 6. Модель корпоративного управления

Условные обозначения:

1-соблюдение прав акционеров, инвесторов, и иных стейкхолдеров

2-четкое разделение полномочий и ответственности между органами управления

3-наличие эффективного наблюдательного органа (структура совета директоров, наличие работоспособных комитетов, отсутствие конфликта интересов и пр.)

4- выстроенная система управленческой отчетности для наблюдательного органа

5- формализованная и прозрачная политика и процедура назначения или переизбрания директоров

6- формализованная и прозрачная политика и процедура вознаграждения директоров и руководителей компании

7- информационная открытость для акционеров и иных стейкхолдеров, включая социальную ответственность

8- прозрачная дивидендная политика

9- наличие эффективных систем внутреннего контроля и внутреннего аудита

10-контроль показателей эффективности и рисков в области охраны труда, промышленной безопасности и охраны окружающей среды

Возможное планирование и использование атакующей стратегии, оборонительной стратегии и стратегии, направленной на повышение капитализации через повышение качества корпоративного управления, целесообразно для ОАО "ТНК-BP", так как доля на рынке лидирующая и значительна.

Если стараться придерживаться пяти главных "идельных" принципов надлежащего корпоративного управления, то проблем с совершенствованием системы корпоративного управления(далее СКУ ), не только в нефтяной отрасли, но и в любой другой, не будет:

1. Права акционеров: СКУ должна защищать права владельцев акций.

2. Равное отношение к акционерам СКУ должна обеспечивать равное отношение ко всем владельцам акций, включая мелких и иностранных акционеров; у всех акционеров должна быть возможность получить эффективную защиту в случае нарушения их прав.

3. Роль стейкхолдеров (заинтересованных лиц) в управлении корпорацией: СКУ должна признавать установленные законом права заинтересованных лиц и поощрять активное сотрудничество между компанией и всеми заинтересованными лицами в целях преумножения общественного богатства, создания новых рабочих мест и достижения финансовой устойчивости корпоративного сектора.

4. Раскрытие информации и прозрачность: СКУ должна обеспечивать своевременное раскрытие достоверной информации обо всех существенных аспектах функционирования корпорации, включая сведения о финансовом положении, результатах деятельности, составе собственников и структуре управления компанией.

5. Обязанности совета директоров: СКУ должна обеспечивать стратегическое управление компанией, эффективный контроль над работой менеджеров со стороны совета директоров, а также подотчетность совета директоров перед акционерами и компанией в целом.

Вывод : ТНК-BP стоит задумываться об эффективности поддержания доверия инвесторов и повышения капитализация компании. Компании целесообразно применить атакующую и оборонительную стратегии , повысить информационную открытость , а также применить стратегию, направленную на повышение капитализации через повышение качества корпоративного управления. Считаю возможным усовершенствовать модель корпоративного управления компании, включив еще один комитет- Комитет по назначениям. Чтобы повысить эффективность корпоративного управления ТНК-ВР должна максимально стремиться к осуществлению пяти главных "идельных" принципов надлежащего корпоративного управления.



3.3 Расчет стоимости goodwill ОАО ТНК-ВР

Рис.7. Схема возникновения экономической опасности для компании.

Рассчитаем капитализацию (рыночная стоимость компании) и гудвил ТНК- BP.

Капитализация - произведение цены обыкновенной акции на их количество.

Капитализация по рыночной цене( руб.) - это рыночная капитализация, рассчитываемая как произведение количества акций соответствующей категории (типа) на Рыночную цену одной акции. При расчете рыночной капитализации учитывается то количество акций, которое допущено к торгам на ОАО "РТС". Рыночная капитализация -- цена, в которую рынок оценивает компанию на основании последних сделок с акциями

Решение:

Капитализация (05.05.2011)= 14 996 968 366*82,99(руб)= 1 244 598 404 694

Капитализация (05.05.2010)= 15 401 022 170 *76,18 (руб)=1 173 249 868 922

Капитализация (05.05.2009)= 15 846 807 136*60,98(руб)= 966 338 299 153

Капитализация (05.05.2008)= 15 846 807*24,98 (руб) = 395 853 239

Капитализация (05.05.2007)= 15 846 000 * 48,45(руб)= 767 738 700

Капитализация (05.05.2006)= 15 847 900 * 91,69 (руб)=1 453 093 951

1$ =27,2085- Курс валют ЦБ РФ на 05/05/2006

1$ = 25,7691 - Курс валют ЦБ РФ на 05/05/2007

1$ = 23,7939 - Курс валют ЦБ РФ на 05/05/2008

1$ =32,9672 - Курс валют ЦБ РФ на 05/05/2009

1$ =29, 2982- Курс валют ЦБ РФ на 05/05/2010

1$ = 27,3675 - Курс валют ЦБ РФ на 05/05/2011

В соответствии с этим курсом валют переведем данные по Общей рыночной капитализации из долл.США в тыс.руб.(табл. 12). Эти данные получены при помощи рейтингового агентства "ЭКСПЕРТ РА", опубликовавшего рейтинг крупнейших компаний России по рыночной стоимости- "Капитализация крупного бизнеса".

Таблица 12. Общая рыночная капитализация ОАО ТНК-BP

Дата	Общая капитализация тыс. руб.	Общая капитализация, долл.США
2007	1 362 122 852	35 100 680 000
2008	1 557 158 305	37 050 869 000
2009	1 213 327 185	40 000 000 000
2010	1 366 811 536	40 045 117 752
2011	1 585 822 600	43 400 000 000

Теперь рассчитаем стоимость чистых активов компании , используя бухгалтерскую отчетность (Приложение 2).

Чистые активы= Активы для расчета ( стр.300.-стр.244-стр. 252)-Пассивы для расчета (стр. 450+ стр. 590+стр. 610+стр.620+стр.630+ стр. 650+ стр. 660)

Все расчеты будут сведены в таблицу 13. Вычислим величину чистых активов компании на конец 2009 года. Год выбран произвольно.

Решение:

На 31 декабря 2009 года валюта баланса ОАО ТНК-BP (стр. 300 баланса) составила 522 358 893 (тыс. руб). Стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. 411 баланса) , составила 60 128 (тыс.руб). На эту же дату пассивы организации, используемые для расчета чистых активов, составили:

- целевые финансирования и поступления(стр. 450 баланса) - 5 882 828(тыс.руб).

- долгосрочные обязательства (стр. 590 баланса) - 44 628 923 (тыс.руб).

- краткосрочные займы и кредиты (стр. 610 баланса)- 18 310 720 (тыс.руб).

- кредиторская задолженность (стр. 620 баланса) - 320 428 817 (тыс.руб).

- резервы предстоящих расходов (стр. 650 баланса) - 456 381 (тыс. руб).

- прочие краткосрочные обязательства (стр. 660 баланса) - 0 (тыс. руб) .

Уставной капитал компании (код 410 раздела III бухгалтерского баланса).на конец 2009 года = 15 446 968 (тыс. руб).

Такой порядок расчета принят для акционерных обществ (приказ Минфина от 29 января 2003 г. № 10н, ФКЦБ № 03-6/пз).

Теперь можно рассчитать чистые активы , используя данные годового бухгалтерского баланса, по формуле:

ЧА(конец 2009)=522 358 893 - 60 128 - 5 882 828 - 44 628 923 - 18 310 720 - 320 428 817 - 456 381 - 0 =132 591 096 (тыс. руб)

При расчете важно не забыть учесть в активах остаток по счету 19 "Налог на добавленную стоимость", отраженный во втором разделе бухгалтерского баланса. То, что остаток НДС участвует в расчете чистых активов, разъяснил Минфин России в письме от 08.04.02 № 16-00-14/125 "О расчете чистых активов акционерного общества".

Но некоммерческие организации , такие как ТНК-BP ,эту строку не заполняют.

Полученная в результате расчета стоимость чистых активов (132 591 096 (тыс. руб)) больше размера уставного капитала (15 446 968 (тыс. руб)). По законодательству, если в результате расчета окажется, что чистые активы меньше минимальной величины уставного капитала (для ООО и ЗАО - 100 МРОТ, а для ОАО - 1000 МРОТ на дату регистрации), общество обязано принять решение о ликвидации. По законодательству организация должна принять решение об уменьшении уставного капитала до размера чистых активов, если уставной капитал превышает чистые активы. Это требование относится и к акционерным обществам, и к обществам с ограниченной ответственностью (п. 4 ст. 35 Федерального закона от 26.12.95 № 208-ФЗ "Об акционерных обществах", п. 3 ст. 20 Федерального закона от 08.02.98 № 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью").

Аналогично рассчитываем для 2007, 2008, 2010 и 2011(1-й квартал) годов.

Зная общую капитализацию компании и стоимость чистых активов можно вычислить гудвил компании.(табл. 13). Для этого воспользуемся теоретической базой, изложенной в 1 главе . Наиболее подходящий метод для вычисления гудвила- модель оценки деловой репутации на основе показателя рыночной капитализации.

В соответствии с данным методом, величина деловой репутации определяется следующим образом: ,

где n -- количество разновидностей акций корпорации; mi -- объем выпущенных акций i-того вида; Ci -- курс акции i-того вида.

Все вычисления, представленные ранее - расчет чистых активов и общей рыночной капитализации были сделаны с помощью этого метода вычисления гудвила.

Таблица 13. Величина гудвила компании ОАО "ТНК-BP " в 2007-1-й квартал 2011 гг.

Дата	Общая капитализация, тыс. руб.	Стоимость чистых активов, тыс. руб.	Величина гудвила, тыс. руб
2007	1 362 122 852	46 002 192	1 316 120 660
2008	1 557 158 305	52 918 836	1 504 239 469
2009	1 213 327 185	132 591 096	1 080 736 089
2010	1 366 811 536	142 051 445	1 224 760 091
2011(1-й квартал)	1 585 822 600	142 906 272	1 442 916 328

Как показали расчеты, величина гудвила компания ОАО "ТНК-BP" в течении 2007- 1-й квартал 2011 гг. имеет положительное значение, что свидетельствует о финансовой устойчивости компании.

Для выработки стратегии управления организацией обычно рассчитывается коэффициент гудвила (KGW) как отношение гудвила к стоимости организации: , где GW - стоимость гудвила (ден. ед.); СS - совокупная рыночная цена акций организации (стоимость организации) (ден. ед.).

Чем больше KGW, тем выше доля гудвила в стоимости организации.

Величина гудвила компании уже известна. По данным, опубликованным на сайте компании Bloomberg, - известного поставщика финансовой информации для профессиональных участников финансовых рынков мы можем видеть стоимость организации (EV) (табл.14) . А также по формуле посчитать коэффициент гудвила .

Таблица 14

Дата	Величина гудвила, тыс. руб	Стоимость компании (EV) (млн. руб)	коэффициент гудвила (KGW)
2007	1 316 120 660	810 567 040 500	0,002
2008	1 504 239 469	682 908 723 900	0,002
2009	1 080 736 089	598 189 844 000	0,002
2010	1 224 760 091	943 343 443 600	0,001
2011(1-й квартал)	1 442 916 328	2 753 498 910 000	5,240

В зависимости от значения коэффициента гудвила выделяют 4 группы значений KGW (табл.15 )



Таблица 15. Стратегия управления организацией в зависимости от значения коэффициента гудвила

Если соотнести значения коэффициента гудвила ТНК-ВР (табл. 14) со значениями (табл. 15),то можно сделать вывод : в настоящее время у компании очень хороший уровень гудвила. И на долгосрочный период предусмотрена стратегия управления - монополизация рынка (табл.15).

Финансовые аналитики активно используют гудвил в системе критериев оценки инвестиционной привлекательности ОАО и ценных бумаг. В этом направлении применяются только положительные значения оценки гудвила.

3.4 Расчет влияния роста деловой репутации на рост стоимости ОАО ТНК-ВР

Существует множество рыночных активов, которые оказывают значительное влияние на капитализацию компании. Так, например, деловая репутация фирмы (goodwill). В настоящее время считается, что фактическая величина гудвила - сравнение рыночной стоимости материальных и нематериальных активов с контрактной ценой на приобретаемое предприятие. И если контрактная цена превышает рыночную стоимость всех активов, возникает "положительный гудвил", а если она ниже - "отрицательный". Деловая репутация компании формируется годами, и среди определяющих её факторов можно выделить такие как эффективность деятельности, высокая кредитоспособность, первоклассные кадры, культура обслуживания, порядочность руководства.

Чтобы улучшать репутацию, нужно, во-первых, производить конкурентоспособный качественный продукт, а во-вторых, изменять внутреннюю этику бизнеса. Тогда можно рассчитывать на рост капитализации компании за счет репутации.

Деловая репутация компании во многом определяет ее возможности в привлечении средств, поиске стратегических инвесторов и партнеров, построении отношений с властью. С каждым годом это утверждение все больше применимо к российскому бизнесу. Успехи наших компаний уже отмечены за рубежом: исследовательский центр Reputation Institute оценил деловую репутацию 600 крупнейших компаний мира, в итоговый список вошли 200 предприятий, среди которых четыре российские и ТНК-ВР занимает 150-е место .

Влияние деловой репутации на бизнес и капитализацию следует рассматривать через призму рынка.

Так, зная капитализацию ТНК-BP, ( Глава 3.пункт 3.4 таблица 12) можно сделать вывод, что в 2011по отношению к 2007 году она значительно увеличилась.

Таблица 15. Общая рыночная капитализация ОАО ТНК-BP

Дата	Общая капитализация тыс. руб.	Общая капитализация, долл.США
2007	1 362 122 852	35 100 680 000
2008	1 557 158 305	37 050 869 000
2009	1 213 327 185	40 000 000 000
2010	1 366 811 536	40 045 117 752
2011(1-й квартал)	1 585 822 600	43 400 000 000



В соответствии с ростом капитализации в ТНК- BP увеличивалась величина гудвила компании. ( Глава 3.пункт 3.4 Таблица 13)

Таблица 16 Величина гудвила компании ОАО "ТНК-BP " в 2007-2011 гг.

Дата	Общая капитализация, тыс. руб.	Стоимость чистых активов, тыс. руб.	Величина гудвила, тыс. руб
2007	1 362 122 852	46 002 192	1 316 120 660
2008	1 557 158 305	52 918 836	1 504 239 469
2009	1 213 327 185	132 591 096	1 080 736 089
2010	1 366 811 536	142 051 445	1 224 760 091
2011(1-й квартал)	1 585 822 600	142 906 272	1 442 916 328

Так же наблюдается увеличение коэффициента гудвила компании.

Таблица 17

Дата	Величина гудвила, тыс. руб	Стоимость компании (EV) (млн. руб)	коэффициент гудвила (KGW)
2007	1 316 120 660	810 567 040 500	0,002
2008	1 504 239 469	682 908 723 900	0,002
2009	1 080 736 089	598 189 844 000	0,002
2010	1 224 760 091	943 343 443 600	0,001
2011(1-й квартал)	1 442 916 328	2 753 498 910 000	5,240

У ТНК-ВР хороший уровень гудвила, который, по всей вероятности может стать еще лучше.

Финансовые аналитики активно используют гудвил в системе критериев оценки инвестиционной привлекательности ОАО и ценных бумаг.

Я бы хотела предложить мероприятия по повышению капитализации компании , что приведет к росту стоимости ТНК-ВР(т.к.рост капитализации влечет за собой рост значения гудвила компании и деловой репутации, то данные мероприятия дополняют мероприятия описанные в пункте 3.1 данной 3 Главы):

1) Начать "программу реформирования", которая ставила бы своими главными целями повышение капитализации компании и ее конкурентоспособности. Для решения поставленных задач в рамках этой программы должно быть предусмотрено повышение ряда качественных параметров:

Ш продажа и реорганизация дочерних и сервисных предприятий,

Ш закрытие нерентабельных или низкоэффективных производств,

Ш снижение себестоимости продукции, привлечение новых инвестиций.

Все планируемые мероприятия должны сопровождаться сокращением штатной численности персонала по всей компании, но, следует отметить, что само по себе сокращение персонала не будет противоречить амбициозным планам по наращиванию нефтедобычи. Если сравнивать "ТНК-ВР" с зарубежными нефтяными компаниями приблизительно такого же уровня, с сопоставимыми объемами добычи, то для достижения реальной конкурентоспособности количество персонала необходимо сокращать в разы.

2) Если исходить из того, что на капитализацию ОАО "ТНК-ВР" оказывает влияние внутренние и внешние факторы, то к приоритетным внутренним факторам можно отнести финансово-экономические показатели компании, достигнутые за отчетный период, планы стратегического развития, активность и эффективность IR-деятельности и мероприятий по развитию вторичного рынка ценных бумаг ТНК-ВР, а также прогресс в области корпоративного управления.

К приоритетным внешним факторам относится макроэкономическая ситуация в России, текущее положение и тенденции в развитии нефтяной отрасли, конъюнктура российского и мирового рынков ценных бумаг.