Финансовый менеджмент в системе управления денежными потоками коммерческого банка

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Теоретические основы управления денежными потоками организации и оценка их эффективности
• 1.1 Понятие и классификация денежных потоков организации
• 1.2 Анализ движения денежных потоков с целью улучшения
• краткосрочной финансовой политики
• 1.3 Оценка эффективности управления денежными потоками кредитной организации
• 1.4 Факторы, влияющие на денежные потоки организации
• 2. Анализ и оценка управления денежными потоками с целью улучшения краткосрочной финансовой политики в КБ "Альта-Банк" (ЗАО)
• 2.1 Характеристика организационной деятельности КБ "Альта-Банк" (ЗАО)
• 2.2 Анализ основных финансовых показателей
• 2.3 Анализ движения денежных средств
• 3. Мероприятия по эффективному управлению денежными потоками в КБ "Альта-Банк" (ЗАО)
• 3.1 Рекомендации по оптимизации денежных потоков с целью улучшения краткосрочной финансовой политики в КБ "Альта-Банк" (ЗАО)
• 3.2 Обоснование решений по эффективному управлению денежными потоками организации
• Заключение

Введение

Финансовый менеджмент той или иной организации в конечном итоге сводится к управлению ее денежным оборотом. В условиях самостоятельного рыночного функционирования кредитных учреждений важнейшим аспектом устойчивого развития банка является его стабильный денежный поток. Положительный денежный поток на длительном промежутке времени характеризует получение прибыли банком, наличие собственных средств, устойчивое и гарантированно ликвидное развитие. Вопросы управления и анализа эффективности управления денежными потоками организации являются не только тактическими задачами, но и одновременно выступают как предпосылки и условия для оптимального экономического развития, обеспечивают осуществление стратегических задач. В современных условиях обеспечение оптимального управления денежным потоком любой организации приобретает особое значение в связи с кризисным состоянием многих из них.

Методы оценки эффективности работы кредитного учреждения интересуют каждого, кто связан с ним различного рода отношениями. Топ-менеджеры хотят знать, достаточно ли денежных средств для успешного финансирования их стратегии развития кредитного учреждения. Собственников интересует, достаточно ли банк зарабатывает денежных средств, чтобы оплатить их требования. Инвесторы хотят оценить будущий потенциал роста банка. Работники заинтересованы в жизнеспособности их работодателей, выраженной в способности финансировать свою деятельность. Поэтому финансовому менеджеру необходимо обеспечивать размер денежных средств, достаточный для выплат по обязательствам и своевременной оплаты запланированных покупок. Для оценки эффективности работы и финансового состояния банка главным образом используется три основных отчета: баланс кредитного учреждения, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств. Однако многие менеджеры игнорируют отчет о движении денежных средств, отдавая предпочтение более удобным для зрительного восприятия отчетам - балансу и отчету о прибылях и убытках. Однако, только анализируя отчет о движении денежных средств, можно ответить на вопрос, почему прибыль у кредитного учреждения есть, а денег нет.

Процесс анализа денежного потока должен завершаться оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и устойчивого роста чистого денежного потока. Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности. Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока кредитного учреждения, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования кредитного учреждения, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Актуальность темы исследования определяется тем, что в последние годы в системе финансового управления банком все большее внимание уделяется вопросам организации денежных средств, оказывающих существенное влияние на конечные результаты его хозяйственной деятельности.

Вo вpемя нaпиcaния диплoмнoй paбoты изучaлиcь нopмaтивные дoкументы, pегулиpующие бaнкoвcкую деятельнocть и финансовые oпеpaции бaнкoв; нaучнaя литеpaтуpa пo бaнкoвcкoму aнaлизу; пеpиoдичеcкие издaния нa эту тему.

Степень разработанности проблемы в литературе Вопросы, связанные с банковской деятельностью, широко рассматриваются в отечественной и зарубежной литературе. Литература представлена трудами отечественных и зарубежных специалистов в области финансов и бюджетирования: Г.В. Савицкой, А.З. Шеремета, И.Т. Балабанова, Т.В. Тимофеевой и других.

Практическая и научная значимость работы состоит в том, что её положения, результаты и рекомендации могут быть использованы в банковском секторе РФ в качестве методических основ для решения комплекса задач по ускорению максимизации чистого денежного потока кредитного учреждения.

Целью выпускной квалификационной работы является исследование финансового менеджмента в системе управления денежными потоками коммерческого банка, определение путей ее совершенствования. Для достижения поставленной цели определены следующие задачи:

- рассмотреть теоретические основы анализа и управления денежными потоками кредитного учреждения с целью улучшения краткосрочной финансовой политики;

- дать оценку управления денежными потоками с целью улучшения краткосрочной финансовой политики в исследуемом кредитном учреждении;

- разработать направления повышения эффективности управления денежными потоками коммерческого банка целью улучшения краткосрочной финансовой политики.

Объектом исследования явилось КБ "Альта-Банк" (ЗАО).

Предметом исследования являются денежные потоки организации.

Поставленные задачи логически предопределили структуру проекта, который состоит из введения, трех глав, последовательно раскрывающих тему, заключения и списка использованной литературы.

В качестве конкретных методов проведения исследования использованы приемы и методы финансового анализа и финансового менеджмента. В исследовании применялись основные методы финансового анализа - горизонтальный, вертикальный, сравнительный, факторный и экономико-математическое моделирование. В совокупности, использованные в работе методы, позволили обеспечить достоверность экономического анализа.

Вместе с тем, следует отметить, что концепция денежного оборота кредитного учреждения как самостоятельного объекта финансового управления еще не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и в зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента. Об этом свидетельствует тот факт, что во всех фундаментальных учебниках по основам финансового менеджмента, подготовленных исследователями как зарубежных, так и отечественных школ, самостоятельный раздел по управлению денежным оборотом предприятий отсутствует. Этим фактом обусловлена некоторая новизна исследований, проводимых в рамках данной работы.

Информационной основой выпускной квалификационной работы послужили законы Российской Федерации о регулировании банковской и другой экономической деятельности, нормативные акты РФ, инструкции и указания ЦБ РФ, книги, учебные пособия, а также публикации в научных журналах.

1. Теоретические основы управления денежными потоками организации и оценка их эффективности

1.1 Понятие и классификация денежных потоков организации

Существуют такие понятия, как движение денежных средств и поток денежных средств. Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи организации. Денежный поток организации - это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Поток денежных средств, связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, то есть финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.

Понятие "денежный поток организации" является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации (приложение 1).

Приведенная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии. Однако наибольшее распространение получила классификация в соответствии с международными стандартами учета, в соответствии с которой денежные потоки разделяют на три группы, соответствующие разным видам деятельности - текущей, инвестиционной и финансовой.

Под текущей понимается деятельность предприятия, являющаяся основным источником ее доходов, а также прочие операции, не относящиеся к инвестиционной и финансовой деятельности. Денежными потоками от текущей деятельности могут быть: поступление выручки от продажи товаров, работ и услуг; поступление комиссионного вознаграждения, прочего операционного дохода; выплаты поставщикам сырья и товаров и др.

Инвестиционная деятельность обычно представлена покупкой или продажей долгосрочных активов: основных средств (включая строительство хозяйственным способом), финансовых вложений, не относящихся к эквивалентам денежных средств и не являющихся объектом торговой деятельности организации, и прочих активов, которые представляют собой ресурсы, обеспечивающие поступление денежных средств в будущем.

Финансовая деятельность определяется как операции, приводящие к изменению объемов и структуры собственных и заемных средств. Среди них - поступления денежных средств от выпуска акций, облигаций, векселей, от прочих инструментов собственных и заемных средств; возврат заемных средств; выплаты стоимости имущества по контрактам финансовой аренды и т.п. Разделение денежных потоков по видам деятельности связано с различиями в требованиях, предъявляемых к отчетной информации пользователями.

В текущей деятельности важно оценить возможность предприятия генерировать денежные средства на поддержание хозяйственного процесса и выявить тенденции увеличения оборотов, вызванные наращиванием производственных мощностей. Денежные средства, направленные на инвестиции, показывают, насколько будущие производственные мощности смогут поддержать сложившийся уровень операционной деятельности и обеспечить заданные уровни рентабельности и ликвидности. Сведения о денежных потоках финансового характера представляют интерес с точки зрения будущих претензий собственников и кредиторов организации на денежные потоки, генерируемые им.

Управление денежным оборотом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятия и организацией их оборота. Управление денежным оборотом является одним из наиболее значимых функциональных направлений системы финансового менеджмента, тесно связанное с другими системами управления предприятия. Управление денежным оборотом органически входит в систему управления доходами и затратами, управления движением активов и капитала, управления всеми аспектами операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Высокая роль эффективного управления денежным оборотом организации как основной составляющей денежных потоков определяется следующими основными положениями:

1. Денежные средствами обслуживают осуществление хозяйственной деятельности организации практически во всех ее аспектах.

2. Эффективное управление денежным оборотом обеспечивает финансовое равновесие организации в процессе его стратегического развития.

3. Рациональное формирование денежных средств, способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса организации.

4. Эффективное управление денежным оборотом позволяет сократить потребность организации в заемном капитале.

5. Управление денежным оборотом является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала организации.

6. Эффективное управление денежным оборотом обеспечивает снижение риска неплатежеспособности организации.

7. Активные формы управления денежным оборотом позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами.

Таким образом, эффективное управление денежным оборотом организации способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

С учетом содержания принципов управления денежным оборотом организации формируются его цель и задачи, которые в полной мере отражают значимость управления денежными потоками. Целью управления денежным оборотом является увеличение стоимости капитала организации, рост прибыли и достижение его ликвидности и финансовой устойчивости, максимизируя экономический и социальный эффект. В процессе реализации своей главной цели управление денежным оборотом организации направлено на решение следующих основных задач:

1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов организации в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности.

2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов организации по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования.

3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости организации в процессе его развития.. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия.

5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития организации на условиях самофинансирования.

6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.

Все рассмотренные задачи управления денежными средствами организации взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер. Поэтому в процессе управления денежным оборотом организации отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.

В управлении денежным оборотом организации выделяют несколько этапов: планирование, оперативное управление и контроль, формирование долгосрочной финансовой стратегии организации.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода -- косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках организации, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток организации в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств организации этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока организации косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и организации в целом.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток организации в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по организации в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности организации. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Помимо прямого и косвенного методов анализа денежных потоков в работах отечественных аналитиков предлагается использование факторного анализа денежных потоков, построенного на основе коэффициентного метода. Для этого необходимо изучить динамику различных коэффициентов посредством исследования их отклонений от плановых или базисных значений.

Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств может исчисляться по деятельности организации в целом:

Рдп = Р / ЧДП (1)

Коэффициенты рентабельности положительных денежных потоков по текущей (Рпдпт), инвестиционной (Рпдпи) и финансовой (Рпдпф) деятельности исчисляются по приведенным ниже формулам:

Рпдпт = Рп / ПДПт.д., (2)

где Рп - валовая прибыль организации за период;

ПДПт.д. - положительный денежный поток по текущей деятельности организации за анализируемый период;

Рпдпи = Ри / ПДПи.д., (3)

где Ри - прибыль от инвестиционной деятельности организации за период;

ПДПи.д. - положительный денежный поток по инвестиционной деятельности организации за анализируемый период;

Рпдпф = Рф / ПДПф.д., (4)

где Рф - прибыль от финансовой деятельности организации за период,

ПДПф.д. - положительный денежный поток по финансовой деятельности организации за анализируемый период.

Максимальное среди указанных коэффициентов рентабельности положительных денежных потоков значение соответствует тому виду деятельности, который для организации наиболее эффективен, т.е. генерирует большую сумму прибыли по отношению к величине положительного денежного потока.

Также изучаются следующие показатели, изучаемые в ходе анализа денежных потоков:

Среднегодовой темп роста денежных поступлений и денежных расходов рассчитывается по среднегеометрической взвешенной:

(5)

Период оборачиваемости денежных средств (Пдн) рассчитывается по формуле:

Пдн = ((О₀ + О₁) / 2) х Д (6)

Где О₀ и О₁ - остатки свободной денежной наличности на начало и конец отчетного периода;

Д - дни периода;

ОБд - поступление денежных средств за отчетный период.

Показатель среднеквадратического отклонения является одним из наиболее распространенных при оценке равномерности денежного потока. Он рассчитывается по следующей формуле:

(7)

где - среднеквадратическое (стандартное) отклонение денежного потока;

R_i - конкретное значение объема денежного потока в каждом интервале рассматриваемого общего периода времени;

- среднее значение денежного потока по интервалам рассматриваемого общего периода времени;

P_i - частота (вероятность) формирования отдельных объемов денежного потока в различных интервалах рассматриваемого общего периода времени;

n - число наблюдений.

Коэффициент вариации денежного потока позволяет определить уровень колеблемости объемов различных денежных потоков во времени, если показатели среднего их объема различаются между собой. Расчет коэффициента вариации денежного потока осуществляется по следующей формуле:

(8)

где CV - коэффициент вариации денежного потока;

- среднеквадратическое (стандартное) отклонение денежного потока;

- среднее значение денежного потока по интервалам рассматриваемого общего периода времени.

Далее необходимо рассмотреть методы управления денежными потоками организации.

1.2 Анализ движения денежных потоков с целью улучшения краткосрочной финансовой политики

Организация может выбирать между двумя формами управления финансами - это реактивная форма управления и управление финансами на основе разработки финансовой политики. Реактивная форма означает, что управленческие решения принимаются как реакция на текущие проблемы, вполне естественно, что при таком образе действий неизбежны просчеты, потери, повышенные риски. Управление финансами на основе тщательно продуманной финансовой политики позволяет в значительной мере избежать непродуманных решений, добиться более рационального использования финансовых ресурсов.

Финансовая политика - это общая финансовая идеология организации, подчиненная достижению основной цели ее деятельности, каковой является получение прибыли (для коммерческих организаций). В рамках общей финансовой идеологии организации выделяются также ее финансовая стратегия и тактика. Финансовая стратегия - это искусство ведения финансовой политики, а тактика является составной частью этого искусства, это совокупность конкретных приемов и способов действий в конкретной ситуации. Общая цель финансовой политики - построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности. При этом преследуется ряд частных финансовых целей: рост доходов; рост дивидендов; увеличение доходов на инвестированный капитал; повышение кредитного и облигационного рейтингов; рост потока наличности, повышение курсов акций; улучшение и оптимизация структуры источников доходов. Важной составной частью краткосрочной финансовой политики организации является политика управления оборотным капиталом, которая, в свою очередь, включает в себя кредитную политику организации (рис. 1.1).



Рис. 1.1. Место кредитной политики в финансовом менеджменте организации

Кредитная политика организации - это политика по привлечению средств для финансирования текущей деятельности и размещению временно свободных средств, ее основные цели:

· повышение рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств и размещения собственных временно свободных средств;

· минимизация стоимости привлеченных заемных средств;

· снижение кредитных рисков (риска заемщика и риска кредитора).

Наиболее актуальной проблемой предприятий является разработка политики краткосрочных заимствований для обеспечения гибкого финансирования текущей деятельности.

В экономической теории фирмы вопрос о соотношении между собственными и заемными источниками рассматривается, прежде всего, с точки зрения долгосрочных заимствований. Однако если фирма взяла курс на постоянное использование заемных средств в своем обороте, основная часть рассуждений будет справедлива и для краткосрочных заимствований.

Как известно, привлечение заемных средств на принципах возвратности, срочности и платности имеет свои преимущества перед увеличением собственных средств за счет выпуска дополнительных акций или паевых взносов. Так, кредиторы не получают право на участие в управлении фирмой, сроки и условия возврата капитала ясно определены договором, имеется возможность выбирать параметры заимствования с целью снижения налоговой нагрузки на кредитное учреждение. Крупные заимствования увеличивают риск потери ликвидности заемщиком, выплата процентов за кредит относится к первоочередным платежам по сравнению с выплатой дивидендов и увеличивает постоянные издержки организации, а соответственно, возрастает и риск заемщика. При краткосрочных заимствованиях, если они имеют разовый, нерегулярный характер, возможное негативное влияние на финансовое состояние ограничено коротким периодом, обозримым будущим. При достаточно стабильной экономической ситуации в стране и на конкретном рынке, где действует фирма, риск заемщика, который в качестве базовой причины имеет непредвиденное уменьшение объемов продаж и, соответственно, потока выручки, значительно ниже, чем при долгосрочных заимствованиях.

В процессе управления оборотным капиталом с использованием заемных источников финансовому менеджеру необходимо решать множество разнообразных задач, которые можно ранжировать по степени конкретизации (общие и частные), по временному признаку (долгосрочные и требующие оперативного решения). Условно эти задачи можно разделить на политические, стратегические и тактические (см. приложение 2). Такое ранжирование по уровням финансового менеджмента в направлении от общего - к частному, от долгосрочных задач к оперативным, способствует улучшению организации финансового менеджмента, позволяет более четко увидеть ориентиры деятельности, упорядочить приемы и инструментарий кредитной политики.

Общая линия поведения фирмы в отношении привлечения заемного капитала, то есть, в сущности, модель управления оборотным капиталом, определяется ее политикой заимствований и зависит от ряда объективных причин:

· масштабы деятельности: кредиторы по-разному относятся к крупным и мелким заемщикам, мелкий бизнес менее устойчив, крупные организации более инертны, но у них более весомый собственный капитал;

· этап жизненного цикла фирмы: как правило, на этапе становления трудно найти кредиторов, при налаженном стабильном бизнесе - проще;

· отраслевые особенности структуры издержек, определяющие силу операционного рычага и риск заемщика;

· длительность производственно-финансового цикла и скорость оборота капитала: наиболее привлекательны для кредиторов организации с быстрым оборотом капитала и равномерным поступлением выручки;

· сезонность, дискреционность расходов (одномоментные или постоянно осуществляемые).

Политика заимствований должна быть относительно стабильной, так как большинство из вышеперечисленных факторов практически неизменны в краткосрочном периоде или могут меняться незначительно. Изменение масштаба деятельности, переход организации на очередную стадию жизненного цикла потребуют изменения политики в области привлечения кредитных источников. Определение степени участия заемного капитала в финансировании текущей деятельности фирмы должно производиться на основе прогнозирования рисков заемщика, учета интересов собственников, акционеров. Фирма должна определить насколько широко она будет привлекать заемные источники финансирования, не выходя за границы допустимого риска.

Выбор модели управления оборотным капиталом, то есть степени участия кредитных источников в финансировании текущей деятельности фирмы, зависит от объективных факторов - величины финансового и операционного рычага (табл. 1.1).

Привлечение кредита, замещающего временное отвлеченные собственные оборотные средства или увеличивающего массу применяемого оборотного капитала, увеличивает финансовый рычаг, повышает рентабельность собственного капитала. Нагрузка по выплате процентов повышает операционный рычаг и повышает риск заемщика при неустойчивых объемах производства и реализации или при их неожиданном сокращении.

Таблица 1.1 Факторы, влияющие на выбор модели управления оборотным капиталом

Именно эти два обстоятельства являются ключевыми при выработке политики заимствований организации. Финансовый рычаг оценивается положительно, то есть фирма заставляет работать чужие средства на свой финансовый результат, но одновременно операционный рычаг является ограничителем заимствований. А потому дополнительный доход, получаемый за счет увеличения массы применяемого капитала за счет кредита должен сопоставляться с дополнительными расходами по выплате процентов. Заметим, что эффект финансового рычага всегда проявляется при привлечении заемных средств в любом их виде, а операционный рычаг будет оказывать заметное влияние лишь в том случае, когда процентные выплаты по привлеченным средствам достаточно значительны. С этой точки зрения несомненными преимуществами обладает коммерческий кредит, который часто бывает практически бесплатным.

Управление денежными потоками в организации включает:

­ расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл),

­ анализ денежного потока,

­ прогнозирование денежного потока,

­ определение оптимального уровня денежных средств на расчетном счете и в кассе.

Расчет времени обращения денежных средств, предполагает оценку финансового цикла и операционного цикла организации.

Финансовый цикл = операционный цикл - время обращения

кредиторской задолженности (9)

Операционный цикл = время обращения запасов + время обращения

дебиторской задолженности (10)

Для расчета оптимального расчета остатка денежных средств на расчетном счету используются модели, позволяющие оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов, долю, которую следует держать на расчетном счете, долю, которую нужно держать в виде быстрореализуемых ценных бумаг, а также оценить моменты трансформации денежных средств и быстрореализуемых активов.

1. Модель Бемоля (Баумола).

В ней предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постепенно расходует их в течении некоторого периода.

Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает уровня безопасности, то предприятие продает свои краткосрочные ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до первоначальной суммы (рис. 1.1).

Сумма пополнения Q вычисляется по формуле:

Q = (2*V*C) / r(11)

где Q - сумма пополнения,

V - прогнозируемая потребность денежных средств в периоде (месяц, квартал, год),

C - расходы на трансформацию денежных средств в ценные бумаги,

r - приемлемый доход для организации по краткосрочным финансовым вложениям.

Средний запас денежных средств исчисляется следующим способом:

ЗДСср. = Q / 2 ,(12)

где ЗДСср. - средний запас денежных средств

Количество необходимых сделок по конвертации исчисляется по формуле:

k = V/Q , (13)

где k - количество сделок по конвертации

Общие расходы по реализации данной модели управления денежными средствами составляют величину

OP = ck + r*(Q/2), (14)

где ck - прямые расходы;

r*(Q/2) - упущенная выгода от хранения среднего запаса на расчетном счете

Эта модель приемлема только для предприятий, денежные доходы которых стабильны и прогнозируемы.

2. Модель Миллера - Орра

Логика модели следующая: остаток денежных средств на расчетном счете меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некоего верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги для того, чтобы вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному состоянию, называемому точкой возврата.

Реализация этой модели на практике включает следующие этапы:

1. устанавливается минимальная величина денежных средств, которую целесообразно иметь на расчетном счете, исходя из средней потребности денег для оплаты банковских счетов и других требований;

2. по статистическим данным определяется вариация поступления денежных средств на расчетные счета;

3. определяются расходы по хранению средств на расчетном счете (эта величина может быть принята на уровне ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, обращающимся на рынке);

4. рассчитываются расходы по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг;

5. рассчитывается размах вариации на расчетном счете по следующей формуле:

S = 3* ( 3*Px*V) / (4*Pt)(15)

S - размах вариации,

Px - расходы по хранению,

V - ежедневная вариация,

Pt - расходы по трансформации

6. рассчитывается верхняя граница денежных средств Ов, исходя из того, что при достижении этой границы или ее превышении, часть денежных средств необходимо будет конвертировать в ценные бумаги

Ов = Он + S (16)

7. определение точки возврата, т.е. величины остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток выходит на границы или за границы верхнего и нижнего предела.

Тв = Он +S/3 (17)

С помощью модели Миллера-Орра можно определить политику управления средствами на расчетном счете. Эти модели позволяют формировать оптимальный остаток денежных средств на расчетном счете (это ключевой показатель для расчета денежного потока). Таким образом, принципы и методы управления денежными потоками должны быть адаптированы и внедрены в российских условиях; в западной практике распространены модели Баумола и Миллера-Орра, разработанные в начале 60-х годов, которые могут быть применены для российских предприятий с большими оговорками; учитывая опыт западных ученых, необходимо разработать комплексные методики управления денежными потоками. Роль финансового рынка в экономике России становится очевидной и существенной: государственный долг, продолжающийся процесс приватизации, накопление капитала банками и промышленными организациями, индивидуальные сбережения населения - буквально все "замкнуто" на финансовом рынке. Это говорит о том, что, функционируя по существу в новой структуре экономики, российские предприятия-производители перешли к более широкому использованию рыночных методов регулирования своей деловой активности. Имеющиеся трудности в бюджетной, денежно-кредитной и платежно-расчетной сферах оказывают влияние на состояние и организацию финансов предприятий отраслей хозяйства.

1.3 Оценка эффективности управления денежными потоками кредитной организации

Сегодня банки рассматривают свои портфели активов и пассивов как единое целое, которые определяют роль совокупного портфеля банка в достижении его общих целей - высокой прибыли и приемлемого уровня риска.

Совместное управление активами и пассивами дает банку инструментарий для защиты депозитов и займов от воздействия колебаний циклов деловой активности и сезонных колебаний, а также средства для формирования портфелей активов, которые способствуют реализации целей банка. Суть управления активами и пассивами заключается в формировании стратегий и осуществлении мероприятий, которые приводят структуру баланса банка в соответствие с его стратегическими программами. Обычно основная цель управления активами и пассивами состоит в максимизации величины маржи (разности между процентными поступлениями и процентными издержками) при приемлемом уровне риска.

Управление активами и пассивами (УАП) - это постоянное сопоставление и урегулирование показателей баланса кредитной организации с целью поддержания прибыльности и минимизации неоправданных рисков. УАП помогает четко решить следующие проблемы:

· привлечения средств (в том числе определения сроков и ставок);

· распределения свободных средств;

· вложений в основные средства;

· поддержания собственного капитала и т.п.

Основная цель управления активами и пассивами состоит в поддержании процентных доходов и валютного положения банка в заданных диапазонах, с условием сохранения ликвидных средств в разумных пределах. Задачи УАП следующие:

· подборка и очистка исходных данных;

· систематизация баланса;

· моделирование финансовых характеристик текущих счетов;

· моделирование роста и развития баланса в зависимости от бизнес-стратегий и внешних факторов.

Аналитическая задача УАП состоит в оценке чувствительности подверженности баланса к различным изменениям одного или нескольких факторов, а также в количественной оценке влияния непредвиденных колебаний в одном или нескольких факторах.

Наконец, результатом операций управления активами и пассивами можно считать создание эффективных страховых стратегий для реализации задач управления рисками и обеспечения согласованной, четкой и надежной отчетности.

Ликвидность активов - способность активов трансформироваться в денежную наличность посредством их реализации или погашения обязательств должником. По степени ликвидности активы банка распределяются на несколько групп:

· первоклассные ликвидные активы (денежные средства банка в кассе или на корреспондентских счетах, а также государственные ценные бумаги в инвестиционном портфеле банка). Поддержание объёма первой группы активов на необходимом уровне - неотъемлемое условие обеспечения ликвидности банка;

· вторая группа активов (вторичные активы) по степени ликвидности - это краткосрочные ссуды юридическим и физическим лицам, межбанковские кредиты, факторинговые операции, ценные бумаги акционерных обществ. Их трансформация в наличную форму требует более продолжительного времени;

· третья группа активов представляет собой долгосрочные вложения и инвестиции банка (долгосрочные ссуды, инвестиционные ценные бумаги банка);

· четвёртая группа выделяет неликвидные активы, которые фактически не оказывают влияние на уровень ликвидности банка, поскольку их преобразование в денежную форму затруднено и занимает значительное время. К этой группе относятся просроченные ссуды, основные средства банка. Степень ликвидности актива должна соотноситься с рискованностью актива. Под рискованностью понимается потенциальная возможность потерь при превращении актива в денежную форму. Например, риск вложения в ценные бумаги определяется финансовой устойчивостью эмитента, механизмом выпуска ценной бумаги, возможностью котировки на бирже. Рискованность активов определяется соответствующими коэффициентами риска. В соответствии с международными стандартами активы обычно классифицируются по следующим категориям:

o Стандартные. "Активы называются стандартными, когда способность заемщика обслуживать свои долги, вне всякого сомнения, находится на должном уровне";

o Наблюдаемые. "Это активы с потенциальными слабостями";

o Ниже стандарта. "Данная категория свидетельствует о явно выраженных недостатках, которые подвергают опасности обслуживание долга, в частности когда первичных источников средств, направленных на погашение кредита, недостаточно и банку необходимо оценить возможность использования вторичных источников погашения";

o Сомнительные. Данные активы имеют такие же недостатки, что и нестандартные активы, но исходя из существующих данных полное их погашение находится под вопросом. Существует вероятность убытков, но наличие определенных факторов, которые могут улучшить положение, откладывает их перевод в класс убыточных, пока картина не станет окончательно ясной;

o Убыточные. "Это активы, которые считаются безнадежными и имеют настолько низкую стоимость, что дальнейшее их содержание на балансе неоправданно".

Сочетание степени ликвидности и рискованности актива позволяет прогнозировать возможные потери по данным активам (риск убытков) и формировать необходимые резервы.

С помощью пассивных операций банки формируют свои ресурсы. Суть их состоит в привлечении различных видов вкладов, получении кредитов от других банков, эмиссии собственных ценных бумаг, а также проведении иных операций, в результате которых увеличиваются банковские ресурсы. К пассивным операциям относят:

Ш прием вкладов (депозитов);

Ш открытие и ведение счетов клиентов, в том числе банков-корреспондентов;

Ш выпуск собственных ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов);

Ш получение межбанковских кредитов, в том числе централизованных кредитных ресурсов;

Ш операции репо;

Ш евровалютные кредиты.

Особую форму банковских ресурсов представляют, собственные средства (капитал) банка. Собственный капитал, имея четко выраженную правовую основу и функциональную определенность, является финансовой базой развития банка. Он позволяет осуществлять компенсационные выплаты вкладчикам и кредиторам в случае возникновения убытков и банкротства банков; поддерживать объем и виды операций в соответствии с задачами банков. В составе собственных средств банка выделяют: уставный, резервный и другие специальные фонды, а также нераспределенную в течение года прибыль. Современная структура ресурсной базы коммерческих банков, как правило, характеризуется незначительной долей собственных средств. Основную часть ресурсов банков формируют привлеченные средства, которые покрывают от 80 до 90 % всей потребности в денежных средствах для осуществления активных банковских операций. Максимальный размер привлеченных средств зависит от собственного капитала банка. В разных странах существуют различные нормативы соотношения между собственным капиталом и привлеченными средствами.

Коммерческий банк имеет возможность привлекать средства предприятий, организаций, учреждений, населения и других банков. По фиксированности срока привлеченные ресурсы подразделяются на управляемые ресурсы и текущие пассивы. Управляемые ресурсы включают срочные депозиты, привлеченные банком, и межбанковские кредиты. Текущие пассивы формируются остатка-ми средств на расчетных, текущих и корреспондентских счетах. Подводя итог первой главе работы можно сделать следующие выводы. Денежные активы - совокупная сумма денежных средств кредитного учреждения, находящихся в его распоряжении на определенную дату и представляющих собой его активы в форме готовых средств платежа.

Денежные потоки - один из центральных элементов жизнедеятельности любого кредитного учреждения. Управление ими является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами кредитного учреждения для обеспечения цели кредитного учреждения - получения прибыли. Управление денежными потоками включает: расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, прогнозирование денежного потока, определение оптимального уровня денежных потоков.

1.4 Факторы, влияющие на денежные потоки организации

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Система основных факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия представлена на рис. 1.3.

К внешним факторам относятся:

1. Конъюнктура товарного рынка. Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия - объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. И наоборот - спад конъюнктуры вызывает так называемый "спазм ликвидности", характеризующий вызванную этим спадом временную нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.

2. Конъюнктура фондового рынка. Характер этой конъюнктуры влияет, прежде всего, на возможность формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия. Кроме того, конъюнктура фондового рынка определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного несостыкованностью объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Наконец, конъюнктура фондового рынка влияет на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.

Рисунок 1.3 - Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия

3. Система налогообложения предприятия. Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе - появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей - определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.

4. Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции - на условиях её предоплаты; на условиях наличного платежа ("платежа против документов"); на условиях отсрочки платежа (предоставление коммерческого кредита). Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих) денежного потока предприятия во времени.

5. Доступность финансового кредита. Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка (поэтому этот фактор рассматривается как внешний, не учитывающий уровень кредитоспособности конкретных предприятий). В зависимости от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем предложения "коротких" или "длинных", "дорогих" или "дешевых" денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительного - при получении финансового кредита, так и отрицательного - при его обслуживании и амортизации суммы основного долга).

6. Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчет чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляет.

7. Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. Такой возможностью обладают в основном государственные предприятия различного уровня подчинения. Влияние этого фактора проявляется в том, что формируя определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока предприятия.

К внутренним факторам относятся:

1. Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования положительного денежного потока). Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов денежных потоков.

2. Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности.

3. Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления.

4. Неотложность инвестиционных программ. Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока.

5. Амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. При осуществлении ускоренной амортизации активов возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается доля чистой прибыли предприятия.

6. Коэффициент операционного левериджа. Оказывает существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема чистого денежного потока и объема реализации продукции. Механизм этого воздействия на формирование чистой прибыли предприятия.

7. Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структура видов денежных потоков предприятия, объемы страховых запасов отдельных видов активов, уровень доходности финансовых инвестиций.

Таким образом, управление денежными потоками -- важнейший элемент финансовой политики организации, оно пронизывает всю систему управления организации. Важность и значение управления денежными потоками на организации трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость организации в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

2. Анализ и оценка управления денежными потоками с целью улучшения краткосрочной финансовой политики в КБ "Альта-Банк" (ЗАО)

2.1 Характеристика организационной деятельности КБ "Альта-Банк" (ЗАО)

КБ "Альта-Банк" (ЗАО) работает на финансовом рынке с 1993 года. Является средним московским банком с достаточно высокими темпами роста. Имеет головной и несколько дополнительных офисов в Москве и Московской области. Основной род деятельности - кредитование юридических и физических лиц. Среди клиентов кредитного банка - крупные строительные и торговые учреждения. Проводит гибкую клиентскую политику, берется за решение финансовых задач любой сложности, подстраиваясь под индивидуальные требования клиента. КБ "Альта-Банк" (ЗАО) - участник системы страхования вкладов.

Коммерческий банк "Альта-Банк" (закрытое акционерное общество) (далее по тексту Банк) является членом Ассоциации Российских Банков, Московского Банковского Союза, Московской Межбанковской Валютной Биржи, Национальной Фондовой Ассоциации, аффилированным членом MasterCard Int., ассоциированным членом Visa Inc. S.A. и принципиальным членом ОРС (Объединенная расчетная система). КБ "Альта-Банк" (ЗАО) включен в реестр банков уполномоченных ФТС, обладающих правом выдачи банковских гарантий уплаты таможенных пошлин, налогов. Генеральная лицензия на осуществление банковских операций №2269 (дата выдачи: 30.09.2010г).

06 августа 2002 года зарегистрирована новая редакция Устава за государственным регистрационным номером 1027739047181.

С момента своего создания до настоящего времени Банк является универсальным, стабильно работающим и динамично развивающимся кредитно-финансовым учреждением, обеспечивающим дифференцированный подход к обслуживанию клиентов с различными финансовыми возможностями, потребностями, особенностями производства, партнёрскими связями для текущей деятельности и развития физических лиц, представителей малого и среднего бизнеса и крупных промышленных предприятий различных организационно-правовых форм в соответствии с законодательством Российской Федерации.

С 1 сентября 2005 года банк включен в систему обязательного страхования вкладов.

Комплекс предоставляемых Банком услуг физическим и юридическим лицам представлен на рис.2.1.

Рис. 2.1. Банковские услуги физическим и юридическим лицам

Рассматривая организационную структуру управления необходимо отметить, что она представляет собой линейно-многоуровневую структуру.



Рис. 2.2. Организационная структура КБ "Альта-Банк" (ЗАО)

Эта структура имеет высокую норму управляемости, то есть небольшое число сотрудников подчиняется одному руководителю. При этом высока эффективность труда, благодаря более тесному контакту между руководителем и подчиненным.

2.2 Анализ основных финансовых показателей

Все виды услуг и операций банка можно условно разделить на пассивные и активные. Первые из них необходимы с целью банковского менеджмента пассивов банка. Банковские пассивы - ресурсы банков, собственные и привлекаемые для проведения кредитных, а также других активных операций и получения прибыли, отражаются на пассивных счетах бухгалтерского баланса. Привлекаемые пассивы банка формируются за счет средств клиентов (юридических и физических лиц) в форме вкладов на срок, депозитов до востребования (расчетные и текущие счета), межбанковских кредитов, эмиссии обращающихся на рынке долговых обязательств (сберегательных сертификатов, банковских векселей). Привлеченные средства определяются объемом собственного капитала банка.