Теперь можно определить влияние оборачиваемости инвестиционного капитала и доходности инвестиций на рентабельность производственной деятельности. Воспользуемся методом цепных подстановок.

1. Рассчитаем значения рентабельности производственной деятельности:

а) рентабельность производственной деятельности в предыдущем году

с_{ПД 0} = 1197331 / 4988880 = 0,24

б) расчетное значение рентабельности производственной деятельности в отчетном году при прошлогодней доходности инвестиций

с_ПД ¹ = 1197331 / 5494860 = 0,218

в) рентабельность производственной деятельности в отчетном году

с_{ПД 1} = 1373715 / 5494860 = 0,25

2. Определим влияние различных факторов на рентабельность производственной деятельности:

а) оборачиваемость инвестиционного капитала

Дс_{ПД l} = с_ПД ¹ - с_{ПД 0} = 0,218 - 0,24 = - 0,022

б) доходность инвестиций

Дс_{ПД d} = с_{ПД 1} - с_ПД ¹ = 0,25 - 0,218 = 0,032

в) общее влияние факторов

Дс_ПД = Дс_{ПД l} + Дс_{ПД d} = -0,022 + 0,032 = 0,01

В отчетном году рентабельность производственной деятельности по сравнению с прошлым годом незначительно уменьшилась. Данное уменьшение произошло в результате уменьшения доходности инвестиций. Негативно повлияло снижение оборачиваемости инвестиционного капитала. При принятии управленческих решений следует учитывать данные расчеты с целью увеличения в будущем оборачиваемости инвестиционного капитала, что приведет к увеличению рентабельности производственной деятельности.

Задание №19

Определим рентабельность активов и факторы, повлиявшие на ее изменения.

Полученные результаты отразим в таблице 16.

Таблица 16

Анализ рентабельности активов и факторов, влияющих на нее

№ п/п	Показатель	Отчетный год	Предыдущий год	Изменение (+,-)
1	Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	137371	131287	6084
2	Активы, тыс. руб.	2901400	2835420	65980
3	Рентабельность активов	0,0473	0,0463	0,001
	Влияние факторов:	Х	Х	Х
4	выручки от продаж на 1 руб. доходов	Х	Х	0,000037
5	доходов на 1 руб. активов	Х	Х	0,0035
6	показателя прибыли до налогообложения на 1 руб. выручки от продаж	Х	Х	-0,025
* - Среднее значение активов за предыдущий год принимаем равным их значению на начало отчетного года

Детерминированная модель зависимости рентабельности активов от факторов, воздействующих на ее изменение имеет следующий вид:

с_А = (N/Дох) * (Дох/A) * (P/N) (17)

где: N/Дох - доля выручки от продаж на 1 руб. доходов;

Дох/A - доля доходов на 1 руб. активов;

P/N - рентабельность продаж.

Используя способ абсолютных разниц, рассчитаем влияние на рентабельность активов различных факторов по следующим формулам:

а) влияние доли выручки от продаж, приходящейся на 1 руб.доходов

Д с_{А N/Дох} = Д(N/Дох) * (Дох/A)₀ * (P/N)₀ = (5494860/5537912 - 4988880/5032352) * (5032352/2835420) * (131287/4988880) = 0,000037

б) влияние доли доходов на 1 руб. активов

Д с_{А Дох/A} = (N/Дох)₁ * Д(Дох/A) * (P/N)₀ = (5494860/5537912) * (5537912/2901400 - 5032352/2835420) * (131287/4988880) = 0,0035

в) влияние показателя прибыли до налогообложения на 1 руб. выручки от продаж

Д с_{А P/N} = (N/Дох)₁ * (Дох/A)₁ * Д(P/N)= (5494860/5537912) * (5537912/2901400) *(137371/5494860 - 131287/4988880) = - 0,0025

Таким образом, у предприятия наблюдается падение рентабельности активов. Данное падение произошло в результате: снижения рентабельности продаж. Предприятие имеет резерв повышения показателя рентабельность активов, путем повышения его составляющих, оказавших отрицательное влияние.

Задание №20

Определим динамику рентабельности собственного капитала и факторов, повлиявших на нее.

Полученные результаты отразим в таблице 17.

Таблица 17

Анализ рентабельности собственного капитала

№ п/п	Показатель	Отчетный год	Прошлый год	Изменение (+,-)
1	Чистая прибыль, тыс. руб.	104402	99778	4624
2	Собственный капитал, тыс. руб.	1794610	1765390	29220
3	Рентабельность собственного капитала	0,0581	0,0565	0,0016
	Влияние факторов:	Х	Х	Х
4	финансового рычага	Х	Х	0,0044
5	коэффициента оборачиваемости заемного капитала	Х	Х	0,0003
6	показателя чистой прибыли на 1 руб. выручки от продаж	Х	Х	-0,003
* - Среднее значение собственного капитала за предыдущий год принимаем равным его значению на начало отчетного года

Рассчитаем рентабельность собственного капитала по формуле:

с_СК = P/СК (18)

Если последовательно умножим числитель и знаменатель дроби на одни и те же показатели (N - выручка и ЗК - заемный капитал), то получим мультипликативную модель рентабельности собственного капитала с новым набором факторов:

с_СК = (ЗК/СК) * (N/ЗК) * (P/N) (19)

где: ЗК/СК - финансовый рычаг;

N/ЗК - коэффициент оборачиваемости заемного капитала;

P/N - рентабельность продаж.

Используя способ абсолютных разниц, рассчитаем влияние на рентабельность активов различных факторов по следующим формулам:

а) влияние финансового рычага

Дс_{СК ЗК/СК} = Д(ЗК/СК) * (N/ЗК)₀ * (P/N)₀ = (1172770/1794610 - 1070030/1765390) * (4988880/1070030) * (99788/4988880) = 0,0043

б) влияние коэффициента оборачиваемости заемного капитала

Дс_{СК N/ЗК} = (ЗК/СК)₁ * Д(N/ЗК) * (P/N)₀ = (1172770/1794610) * (5494860/1172770 - 4988880/1070030) * (99788/4988880) = 0,0003

в) влияние показателя чистой прибыли на 1 руб. выручки от продаж

Дс_{СК P/N} = (ЗК/СК)₁ * (N/ЗК)₁ * Д(P/N)= (1172770/1794610) * (5494860/1172770) * (104402/5494860 - 99788/4988880) = - 0,003

г) общее влияние всех факторов

Дс_СК = Дс_{СК ЗК/СК} + Дс_{СК N/ЗК} + Дс_{СК P/N} = 0,0017

Таким образом, рентабельность собственного капитала ООО "Агат" в отчетном году возросла по сравнению с предыдущим годом. Это произошло в результате увеличения рентабельности продаж и показателя финансовый рычаг.

1. 5. Анализ финансового положения организации

Задание №21

Определим экономический эффект операционного, финансового и операционно-финансового левериджа (рычага).

Операционный (производственный) рычаг показывает степень чувствительности прибыли организации к изменению объема производства. Определим операционный рычаг по формуле:

У_{произв.л.} = ДТ_P /ДТ_Q (20)

где: ДТ_P - темп изменения прибыли от продаж, %

ДТ_Q - темп изменения объема реализации в натуральных единицах, %

ДТ_P = ДP/P = (498596 - 411425)/411425*100 = 21,19%

ДТ_Q = ДQ/Q = (5494860 - 4988880)/4988880*100= 10,14 %

У_{произв.л.} = 21,19 / 10,14 = 2,09

Теперь определим финансовый рычаг по формуле:

У_фин.л. = ДТ_ЧР /ДТ_Р (21)

где: ДТ_ЧР - темп изменения чистой прибыли,%

ДТ_ЧР = ДЧP/ЧP = (104402 - 99778)/99778= 4,63 %

У_фин.л. = 4,63 / 21,19 = 0,21

Финансовый рычаг характеризует относительное изменение чистой прибыли при изменении прибыли от продаж.

Производственный и финансовый левериджи обобщаются категорией производственно-финансовый левериджа:

У_{произв-фин.л.} = У_{произв.л.} * У_фин.л.

У_{произв-фин.л.} = 2,09 * 0,21 = 0,4389

Задание №22

Определим коэффициенты ликвидности. Оценим их преимущества и недостатки.

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса - способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса - установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

- по степени убывания ликвидности (актив);

- по степени срочности оплаты обязательств (пассив).

Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой. Условия абсолютной ликвидности следующие:

А₁ ? П₁

А₂ ? П₂

А₃ ? П₃

А₄ ? П₄

где: А₁ - наиболее ликвидные активы (как правило деньги);

А₂ - быстро реализуемые активы (теоретически все, что можно реализовать менее чем за год, практически - в течение одного операционного цикла);

А₃ - медленно реализуемые активы;

А₄ - трудно реализуемые активы (внеоборотные активы);

П₁ - наиболее срочные обязательства;

П₂ - краткосрочные пассивы;

П₃ - среднесрочные и долгосрочные пассивы;

П₄ - постоянные (устойчивые) пассивы (собственный капитал).

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер - его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Определим ликвидность ООО «Агат» с помощью формы № 1 на конец отчетного года:

А₁ = 75975 ? П₁ = 715197 (не выполняется)

А₂ = 482962 ? П₂ = 144562

А₃ = 1013841? П₃ = 312840

А₄ = 1394480 ? П₄ = 1794610

Первое неравенство не соблюдаются, т.е. наиболее ликвидные активы значительно меньше наиболее срочных обязательств. Остальные неравенства соблюдаются - медленно реализуемые активы больше долгосрочных обязательств. Таким образом, недостаток ликвидности по первой группе компенсируется избытком ликвидности по остальным группам. Последнее неравенство выполняется, т.е. величина собственного капитала больше стоимости труднореализуемых активов. Очевидно, что баланс предприятия недостаточно ликвиден.

Задание №23

Проанализируем соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.

Такой показатель как соотношение дебиторской и кредиторской задолженности показывает сколько дебиторской задолженности приходится на каждый рубль кредиторской задолженности.

Если дебиторская задолженность больше кредиторской, это является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно это может свидетельствовать о более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства, через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.

При значительных различиях в оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности продолжительность финансового цикла может принимать отрицательное значение и означает финансирование его деятельности преимущественно за счет кредиторов. Однако при этом существенно возрастает риск потери ликвидности. В общем приближении считается, что размеры дебиторской и кредиторской задолженности должны быть сопоставимы, т.е. его значение должно быть приблизительно равным единице.

ДЗ/КЗ = 482962/715197 = 0,67. Показатель не вызывает на настоящий момент сильного беспокойства, хотя и характеризует состояние баланса как недостаточно ликвидного.

Задание №24

Дадим комплексную оценку финансового положения предприятия.

На основании проведенного анализа финансового положения предприятия можно заключить, что большинство показателей характеризуют положение предприятия как неустойчивое, поскольку намного ниже нормативных значений.

Что касается соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, то данный показатель близок к оптимальному, хотя преобладание кредиторской задолженности над дебиторской подтверждает низкую ликвидность баланса.

Так же следует отметить низкую долю собственных средств в соотношении с заемными, что делает предприятие сильно зависимым от кредиторов. Велик риск потери финансовой устойчивости. Положительным моментом является то, что большая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы, что позволяет быть наиболее маневренным.

Анализируя результаты работы, можно сделать выводы о том, что в целом предприятие жизнеспособно, получает прибыль. Несмотря на это динамика основных показателей говорит о снижении эффективности работы предприятия.

С точки зрения интенсификации производства положительно то, что снижение численности рабочих не привело к снижению объемов продаж, следовательно возросла производительность труда рабочих. То есть рост объема продаж произошел за счет влияния интенсивного фактора. Так же возросла и средняя заработная плата работников, что привело к росту Фонда оплаты труда. Тем не менее это является оправданным. С другой стороны, общий рост численности рабочих говорит о том, что увеличилась доля ИТР и руководителей, что привело к большому увеличению управленческих расходов и негативно отразилось на итогах работы предприятия.

Что касается использования материалов, то, несмотря на увеличение стоимости материалов, рост материалоотдачи привел к увеличению объема продаж.

Анализ использования основных средств показывает, что есть резервы увеличения использования основных средств за счет увеличения средней продолжительности смены и выработки продукции в час на 1 тыс. руб.

Что касается затрат, то за отчетный период они возросли по сравнению с предыдущим годом, особенно прочие затраты, то есть затраты, не связанные непосредственно с производством продукции. Данный факт говорит о нерациональном расходовании денежных средств предприятия. Рост остальных затрат вызван преимущественно ростом объемов производства (количества произведенной продукции) в натуральном выражении, что не является экстенсивным фактором.

В рассматриваемый период увеличились и доходы и расходы предприятия. Превышение роста выручки от продаж над показателем себестоимости повлияло на разницу между доходами и расходами - она увеличилась по сравнению с предыдущим годом на 4,63 %, или на 4624 тыс. руб.

В отчетном периоде произошло увеличение общей суммы балансовой прибыли на 6084 тыс. рублей. Данное увеличение прибыли является результатом увеличения таких ее составляющих, как операционная прибыль и внериализационная прибыль, плюс то, что прибыль от продаж в отчетном периоде по сравнению с прошлым годом увеличилась.

Таким образом, в деятельности предприятия наблюдаются как положительные моменты, так и отрицательные. Причем негативные факторы привели к снижению основных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия.

1. 6. Комплексная оценка деятельности организации

Задание №25

Дадим сравнительную рейтинговую оценку результативности деятельности конкурирующих с ООО «Агат» обществ: «Алмаз» и «Рубин». Исходные данные для анализа представлены в таблице 18.

Таблица 18

Подготовка стандартизированных показателей для комплексной оценки результатов деятельности ООО

№ п/п	Стандартизированный комплексный показатель	ООО "Алмаз"	ООО "Рубин"	ООО "Агат"	Эталонное значение показателя
1	Рентабельность продаж	0,092	0,094	0,327	0,327
2	Рентабельность активов	0,464	0,468	0,0473	0,468
3	Рентабельность собственного капитала	0,596	0,594	0,058	0,596
4	Рентабельность доходов	0,021	0,028	0,018	0,028
5	Рентабельность расходов	0,022	0,019	0,019	0,022
6	Коэффициент финансовой независимости	0,618	0,61	0,607	0,618

Для ранжирования мест предприятий воспользуемся методом расстояний. Для этого установим близость объектов анализа к объекту-эталону по каждому из сравниваемых показателей - определим коэффициенты по каждому показателю как отношение его значения к показателю-эталону с максимальным уровнем. Результаты занесем в таблицу 19.

Таблица 19

Матрица стандартизированных показателей комплексной оценки результатов деятельности ООО

№ п/п	Стандартизированный комплексный показатель	ООО "Алмаз"	ООО "Рубин"	ООО "Агат"	Коэффициент значимости показателя
1	Рентабельность продаж	0,079	0,083	1	1,8
2	Рентабельность активов	0,923	1	0,01	1,4
3	Рентабельность собственного капитала	1	0,993	0,09	2
4	Рентабельность доходов	0,562	1	0,413	1,6
5	Рентабельность расходов	1	0,837	0,837	1,5
6	Коэффициент финансовой независимости	1	0,974	0,965	1,7
7	Итого (? стр. 1, 2, 3, 4, 5, 6)	4,564	4,887	3,315	х
8	Рейтинговая оценка с учетом степени значимости показателя	2,78	2,83	2,35	х
9	Ранжирование мест открытых акционерных обществ	II	I	III	х

Рейтинговую оценку с учетом коэффициента значимости рассчитаем по следующему алгоритму:

R_ij = (22)

1. С учетом показателей ОАО «Алмаз»

= 0,079 * 1,8 + 0,923 * 1,4 + 1 * 2 + 0,526 * 1,6 + 1 * 1,5 + 1 * 1,7 = 2,78

2. С учетом показателей ОАО «Рубин»

= 0,083 * 1,8 + 1 * 1,4 + 0,993 * 2 + 1 * 1,6 + 0,837 * 1,5 + 0,974 * 1,7 = 2,83

3. С учетом показателей ОАО «Агат»

= 1 * 1,8 + 0,01 * 1,4 + 0,09 * 2 + 0,413 * 1,6 + 0,837 * 1,5 + 0,965 * 1,7 = 2,35

На основе рейтинговой оценки деятельности конкурирующих предприятий с учетом степени значимости показателя эффективности деятельности предприятия следует, что наибольшую рейтинговую оценку получило ООО «Рубин» - первое место, второе место занимает ООО «Алмаз» и третье место - ОАО «Агат». Т.е. из сравниваемых предприятий наиболее результативной и эффективной является деятельность ООО «Рубин», а наименее результативной - деятельность ООО «Агат» (предприятия, анализируемого в данной работе).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе результатов анализа бухгалтерской отчетности ООО «Агат» и рейтинговой оценки можно сделать вывод, что ООО «Агат» занимает последнее место среди конкурирующих акционерных обществ. В целом результаты деятельности предприятия можно охарактеризовать как положительные. Выручка от продаж возросла по сравнению с предыдущим годом на 505980 тыс. руб. или на 10,14 %. , наблюдается прирост прибыли от продаж на 87171 тыс. руб., что составляет 21,19 %. Росту прибыли способствуют операционные и внереализационные убытки.

Точка безубыточности и запас финансовой прочности ООО «Агат» свидетельствуют о том, что деятельность предприятия в отчетном году была в целом безубыточной и рентабельной. Хотя фактический объем продаж в отчетном году превышал критический и произошел рост запаса финансовой прочности, но ЗФП как в прошлом, так и в отчетном году существенно ниже нормы. Поэтому ООО «Агат» имеет риск понести убытки при ухудшении положения на рынке. С целью укрепления своего конкурентного положения, обеспечения результативности и устойчивости бизнеса и улучшения своего финансового положения предприятию рекомендуется расширить объем выпуска продукции, увеличив свой запас финансовой прочности до 60 %, подстраховавшись от возможных убытков.

Коэффициенты ликвидности ООО «Агат» не соответствует нормативному значению. Следовательно, следует особое значение придать увеличению активов высокой ликвидности. Деятельность предприятия характеризуется высокой зависимостью от заемного капитала, высоким финансовым риском и недостаточной финансовой устойчивостью.

На предприятии недостаточно организована работа по повышению эффективности использования имеющихся ресурсов, что приводит к появлению большого числа неиспользованных резервов, которые в свою очередь приводят к недополучению прибыли.

Для повышения эффективности деятельности, повышения финансовой устойчивости руководству предприятия рекомендуется учесть выявленные в ходе данных аналитических расчетов резервы и в следующем отчетном периоде вовлечь их в производственно-хозяйственную деятельность.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2005.

2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. - М.: Финансы и статистика, 2000.

3. Вахрушина М.А., Пласкова Н.С. Анализ финансовой отчетности: Учебник. - Вузовский учебник, 2007

4. Гиляровская Л.Т. и др. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник. - М.: ТК Велби, 2008.

5. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005.

6. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ТК Велби, 2006.

7. Когденко В.Г. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.

8. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Методические указания по выполнению курсовой работы для студентов V курса специальности 060500 (080109) «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» (первое и второе высшее образование). - М.: Вузовский учебник, 2006.

9. Романова Л.Е. Анализ хозяйственной деятельности. - М: ЮРАЙТ, 2003.

10. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Инфра-М, 2006.

11. Чернышева Ю.Г. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности для студентов вузов. - Изд. 2-е. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2005.

12. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003