Повышение экономической эффективности производства в АО "Агроскон" на основе реализации инвестиционных проектов

Экономическое содержание понятий инвестиций и инвестиционного проекта. Система показателей оценки их перспективности на предприятии. Понятие экономической эффективности и факторы ее повышения. Финансово-экономическая характеристика АО "Агроскон".

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 12.08.2017
Размер файла 287,8 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что в нынешнем обществе разнообразных и непростых экономических процессов и отношений между физическими лицами, фирмами, финансовыми институтами, государствами на внутренней и международной арене острой задачей представляется результативное инвестирование средств с функцией их увеличения. инвестиция экономический финансовый

Инвестиционный проект полагает планирование во времени, состоящее из трех основных денежных потоков: потока инвестиций, потока текущих (операционных) платежей и потока поступлений. Ни поток текущих платежей, ни поток поступлений не могут быть спланированы достаточно точно, потому как нет и не может быть полной определенности касаемо будущего положения рынка. Для всех организаций актуальность реализации инвестиционных проектов связана с необходимостью организации дополнительной материальной базы, расширения производства, обновления основных фондов. Непосредственно, каждый вкладчик при этом старается получить максимум прибыли при минимуме затрат, то есть добиться оптимальной эффективности своей деятельности.

Цель работы - разработать мероприятия по повышению экономической эффективности производства на предприятии на основе реализации инвестиционных проектов

Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:

- Изучить сущность и экономическое содержание понятий инвестиции и инвестиционный проект.

- Рассмотреть понятие экономической эффективности и факторы ее повышения.

- Проанализировать систему показателей оценки эффективности инвестиционных проектов на предприятии.

- Дать организационно-экономическую характеристику предприятия.

- Оценить эффективность использования ресурсов в предприятии.

- Провести оценку затрат и результатов хозяйственной деятельности АО «Агроскон».

- Рассмотреть основные направления по повышению экономической эффективности АО «Агроскон» на основе реализации инвестиционных проектов.

Объектом исследования является предприятие промышленности строительных материалов г. Вологда АО «Агроскон».

Предмет исследования - инвестиционные проекты, как фактор повышения экономической эффективности деятельности предприятия.

При написании работы использовались материалы российских и иностранных научно-исследовательских и аналитических организаций, изучающих проблемы инвестиционного развития, публикации ведущих научных и отраслевых изданий, данные официальных сайтов международных корпораций и данные российской и зарубежной статистики. В качестве источников статистических данных использовалась статистическая и бухгалтерская отчетности АО «Агроскон».

В процессе изучения и обрабатывания материалов использовалась системная методология с применением отдельных общенаучных методов: описательный, аналитический, статистический и графический методы, библиографический поиск, наблюдение, метод классификации, вертикальный, горизонтальный и факторный анализ, дедукция, обобщение и метод сравнения.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ производства на основе инвестиционных проектов

1.1 Сущность и экономическое содержание понятий инвестиций и инвестиционного проекта

В нынешнем обществе разнообразных и непростых экономических процессов и отношений между физ. лицами, фирмами, финансовыми институтами, государствами на внутренней и международной арене острой задачей представляется результативное инвестирование средств с функцией их увеличения. Финансовая сущность вложений обозначена закономерностями движения наращенного воспроизводства и состоит в применении доли вспомогательного общественного продукта с целью повышения числа и свойства абсолютно всех частей компонентов производительных сил общества. Фонд накопления является основой вложений, или сохраняемая часть всемирного дохода, обращаемая на повышение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, который используют для амортизации сношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все компоненты вложений создают таким образом структуру средств, которая напрямую оказывает влияние на действенность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

В более совокупном варианте вложения характеризуют как долгосрочные инвестиции денежных средств в отдельные сегменты экономики». Инвестиции - долгосрочные вложения средств, в целях основания новейших и модернизации действующих предприятий, изучения новых технологий и техники, увеличения производства [1]. В словаре современных экономических терминов дается следующее определение: «инвестиции - (нем. Investition, от лат. investio - одеваю) - долгосрочные вложения в собственной стране или за рубежом в предприятия разных отраслей, предпринимательские и инновационные проекты, социально-экономические программы» [2].

Анализ российской и зарубежной литературы позволяет выделить несколько подходов к определению инвестиций (таблица 1.1).

Таблица 1.1 - Подходы к определению инвестиций, встречающиеся в литературе [12]

Авторы

Подход к определению инвестиций

Т.А. Артемьева, М.Я. Букирь, А.И. Федоренко, Я.Н. Друбецкий, В.Э. Керимов, В.Н. Цуглевич, Н.Н. Иванова, Н.А. Осад чая, В.Б. Ивашкевич, В.Д. Миловидов, П. Миг ром, Дж. Робертс, Г.И. Рузавин, А.Н. Азрилиян, Г.П. Подшиваленко, А.С. Булатов, Л.И. Лопатников и др.

Инвестиции как платежи, выплаты (расходы, затраты)

Е.Г. Жулина, Л.В. Зубарева, Н.А. Лупей, Дж. Кейнс, Н.С. Мартынова, Н.И. Ример, А.Д. Касатов, Ф.Б. Риполь-Сарагоси, О.Ю. Свиридов, Е.В. Туманова, А.М. Симичев, С. Фокин, К.П. Янковский и др.

Имущество, вкладываемое в объекты (направления) предпринимательской и (или) иной деятельности организации

С.И. Абрамов, В.В. Бочаров, И.А. Бланк, М. Бурда, Ч. Виплош, П.И. Вахрин, А.В. Ведерников, Л.Дж. Гитман, М.Д. Джонк, Н.Г. Забродская, Т.П. Карпова, Л.М. Куликов, А.К. Маренго, Н.И. Ример, А.Д. Касатов, Н.Н. Матиенко, О.Ю. Свиридов, Е.В. Туманова, А.М. Симичев и др.

Процесс вложения капитала в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности организации

Вложения, которые определяют через платежи, рассматривают как поток оплат, выплат (расходов). П.Х. Линдерт [3] разбирает вложения, как денежный кредит, либо поток, что сближает его трактовку с обобщенной, когда, по сути, инвестиции отождествляются с денежным оборотом. И.А. Бузова, Г.А. Маховикова [4] так же определяют инвестиции как «вложение денежных средств для получения доходов или прибыли».

Под инвестициями порой понимают любые вложения (траты), осуществляемые субъектами экономических отношений. Например, у Т.А. Артемьевой и А.И. Федоренко[5] читаем: «Инвестиции - совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых, материальных ресурсов, имеющих целью увеличение накоплений и получение прибыли». Той же точки зрения придерживаются Н.Н. Иванова и Н.А. Осадчая [6].

В.Д. Миловидов и Г.Я. Киперман[7] считают, что «инвестиции» - это вложения (затраты), осуществляемые в производство с целью его развития». «Разновидностью реальных инвестиций являются расходы домашних хозяйств на приобретение товаров длительного пользования или строительство собственного жилья» - таково мнение В.М. Гальперина [8] с соавторами.

Определяемые через имущество инвестиции рассматриваются сквозь призму баланса организации и трактуются как процесс переустройства капитала в предметы имущества в части активов. Согласно Оксфордскому толковому словарю [9], инвестиции есть «приобретение активов, например, ценных бумаг, произведений искусства, депозитов в банках и тому подобное, прежде все го, в целях получения финансовой отдачи в виде прибыли или увеличения капитала».

Е.Г. Жулина[10] трактует инвестиции как «различного вида капитал, вкладываемый в различные объекты деятельности для получения полезного эффекта». С ней солидарны Н.Г. Забродская [11] и Л.В. Зубарева [12].

По мнению Н.А. Лупей [13], «инвестиции - это долгосрочное вложение в разные сферы предпринимательской деятельности с целью получения текущего дохода или обеспечения возрастания его стоимости в будущем периоде». По Н.С. Мартынову [14], «инвестиции - это капитал в его вещественной (активы) и стоимостной (источники средств) форме, который в перспективе должен обеспечить получение прибыли и (или) достижение иного положительного социального эффекта».

Третья трактовка инвестиций основывается на толковании их как первоначальных или дополнительных к уже имеющимся средствам вложений. В таком значении категория «инвестиции» применяется в экономике (на микро и макроуровне).

В формирование представленной воззрению допускается послужить выражение И.А. Бланка [15] о том, что целью вложений «выступает либо рост денежных средств, либо получение текущей доходности, либо достижение общественно важных результатов». Подобной точки зрения следуют М. Бур да и Ч. Виплош [16], понимающие инвестиции как «вложение денежных средств в получение нового производственного оборудования», а П.А. Самуэльсон и В.Д. Нордхаус [17] подмечают:

«Инвестиции» - это увеличение выпуска в будущем, при отказе в нынешнем потреблении ».

Все приведенные определения содержат общие черты, включающие

понимание того, что:

- инвестиционные затраты отличаются длительностью периода;

- через вложения происходит приращение капитала;

- инвестиционные вложения потенциально могут приносить доход, прибыль или иной положительный эффект;

- процесс инвестирования связан с переустройством части накопленных денежных средств в другие типы активов;

- инвестиции характеризуются целевой направленностью;

- инвестиции связаны с определенной долей риска.

Из законодательно закрепленного понятия [18; 19] следует, что в качестве вложений могут являться не только ценные бумаги, но и денежные средства, иное имущество, имущественные и иные права, имеющие денежную оценку и инвестируемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли. Объектами инвестиционной деятельности при этом являются основные и оборотные фонды, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а так же имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Инвестиционные вложения на макроуровне и на уровне отрасли призваны обеспечить воспроизводство, и желательно - расширенное, способствовать развитию производительных сил и отношений, увеличению производственных мощностей в рамках рассматриваемого субъекта экономики.

С учетом трактовки законодательных актов, а так же представленных в литературе подходов и точек зрения понятие инвестиций как экономической категории для целей анализа возможностей отрасли по привлечению капитальных вложений считаем возможным сформулировать следующим образом: инвестиции есть система процессов вложения капитала, которые имеют целью улучшение экономических возможностей субъекта экономики (финансовых, производственных, потребительских и пр.).

Процесс вложений обычно осуществляют с помощью разработки и последующего исполнения инвестиционного проекта.[2]

Определение инвестиционного проекта дается в Законе №39-ФЗ, а также в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» (№ ВК 477, утверждены Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ 21.06.99 г). Следует учитывать, что в «Методических рекомендациях» отдельно вводятся понятия «проект» и «инвестиционный проект». Так, термин «проект», понимается в двух смыслах:

- как набор документов, включающих выражение цели, грядущей деятельности и нахождение набора действий, устремленных на ее осуществление;

- как сам набор действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), сосредоточенных на осуществление выраженной цели; то есть как деятельность, так и организация [12]. В.В. Бочаров [3] предлагает ещё такое определение: «инвестиционный проект - основной документ, определяющий необходимость проведении капитального инвестирования, в котором в общепринятой последовательности разделов излагают ключевые характеристики проекта и финансово-экономические показатели, связанные с его реализацией». Классификация инвестиционных проектов может быть представлена по разным признакам (таблица 1.2).

Таблица 1.2 -Классификация инвестиционных проектов

Признак классификации

Виды инвестиционных проектов

1. В зависимости от назначения инвестиций и целей их реализации

Производственные, научно-технические (научно-исследовательские), коммерческие, финансовые, экологические и социальные

2. В зависимости от уровня общего влияния инвестиционные проекты разделяют следующим образом.

а) Независимые - проекты, решение о реализации одного из которых не влияет на решение о реализации другого.

б) Альтернативные (взаимоисключающие) - это такие проекты, которые не могут быть реализованы одновременно.

в) Взаимодополняющие инвестиционные проекты - это проекты, которые реализуются совместно

В инвестиционном цикле выделяют три фазы, каждая из фаз носит свои цели и задачи:

- пред инвестиционная стадия - от предварительного изучения до заключительного решения о принятии инвестиционного проекта;

- инвестиционная стадия - проектирование, подписание контракта, подряда на строительство;

- эксплуатационная стадия - стадия управленческой деятельности организации [14].

Подводя итог, подчеркнем, что одной из наиболее важных задач привлечения инвестиций в деятельность предприятия, является повышение эффективности деятельности организации, то есть результатом реализации любого инвестиционного проекта должно быть повышение стоимости организации, её основных производственных фондов и других показателей его эффективной деятельности, прежде всего прибыли и рентабельности, что служит основой последовательного развития организации в целом.

1.2 Понятие экономической эффективности производства и методы ее измерения

В системе управления понятие «эффективность» используется довольно распространенно. В категории «эффективность» собирается суть экономического развития: прогресс производительных сил, продукции и услуг увеличение объемов, уменьшение издержек на их производство, организация и управление этими процессами. Поэтому «эффективность» можно представить одной из важнейших экономических категорий.

Теоретические вопросы эффективности рассматривают в работах многих авторов [8; 51; 59 и др.]. Они объясняют ряд позиций об эффективности производства, ее критериях, методах и показателях оценки, факторах повышения.

А.Г. Зелепухина[23] указывает на то, что в условиях рыночной экономики важно, чтобы производство было менее затратным. Полученные результаты должны сопутствоваться снижением расходов на единицу продукции, а возврат наиболее высоким. Из этого следует, что суть эффективности состоит в том насколько этот эффект оправдан. Потому нужно различать термины «эффект» и «эффективность».

Как полагает Н.Л. Зайцев [21], эффект - абсолютная величина, которая отмечает достигаемый результат какого-либо процесса. Он замечает, что экономический эффект, или результат, управленческой деятельности, охарактеризованный разными стоимостными и натуральными значениями, например объемом производства продукции, прибылью, общей экономией от уменьшения себестоимости продукции.

По суждению М. Р. Нагоплежев [38], эффект экономический - это положительный результат финансовой деятельности, который измеряется как правило разностью между денежным доходом от деятельности и расходами на ее реализацию. Эффект производства - полезный результат хозяйственной деятельности, охарактеризованный, прежде всего, хорошо реализованной работой, а вследствие этого объемов производства товаров, работ и услуг предприятия.

И.Т. Абдукаримов [1] отмечает, что финансовый результат еще не означает эффективность, он не показывает степень результативности, это результат эффективной работы предприятия.

Результат очень важен, но не менее важно знать какими вложениями он достигнут. Потому кроме абсолютной величины эффекта нужно знать и его относительную величину, вычисляемую делением общего результата (эффекта) на затраты ресурсов, определивших его приобретение. Соизмерение конечного результата деятельности промышленного предприятия с затратами на его получение, по суждению Н.Л. Зайцева [22], есть результат эффективности.

Проблема выявления сущности термина экономической эффективности и методов ее оценки затрагивают многие авторы, они замечают ее сложность и многосторонность [5; 6 и др.]. Есть многообразие подходов к определению этого термина.

В.А. Добрынин полагает, что эффективность производства - экономическая категория, созданная на влиянии системы объективных экономических законов и показывающих одну из основных сторон производства - результативность.

В учебном пособии профессора О.И. Волкова [11] уточняется термин эффективность, во-первых, это эффективность работы, а во-вторых, это экономичность, то есть наименьшие затраты. Одна результативность не в состоянии полностью охарактеризовать эффективность, потому как полученный результат может быть не самым лучшим. Экономичность тоже не охарактеризовывает эффективность, так как при малых затратах можно получить невысокий результат. Оттого под эффективностью понимается величина результативности работы или сравнение с полученными затратами.

Как полагает П.Н. Угланов, верно раскрывает термин эффективность, как достижение предполагаемого экономического результата при данных, влияющих ресурсов производства или при данных затратах этих ресурсов. Когда на единицу ресурсов будет произведена большая доля экономического эффекта или когда для производства единицы экономического эффекта будет использована наименьшая доля ресурсов, эффективность использования ресурсов увеличится. Часть высвобожденных ресурсов можно будет применить для увеличения производства или для расширения числа непроизводственных услуг.

Н.А. Сафронов поддерживает данную позицию. Суть эффективности производства, с его точки зрения, заключается в повышении экономических результатов на каждую единицу затрат в процессе применения уже имеющихся ресурсов.

Отдельные современные ученые сопрягают экономическую эффективность с производительностью труда [46]. Наряду с тем, экономическая эффективность показывает воспроизводство материально-технической базы, т. е. производственную и экономическую эффективность, а с другой стороны, действенность функционирования - социально-экономическую эффективность, выражающуюся в качестве жизни населения.

Наблюдаются и такие подходы, по которым экономическая эффективность сопоставлялась с гармоничностью действия производительных сил, с реакцией экономической системы на научно-технический прогресс. Современные иностранные авторы [8] разбирают понятие «эффективность» в трех смыслах: а) эффективность реализации целей организации; б) эффективность как степень увязки интересов; в) эффективность как степень гибкости, выживаемости, адаптации к внешней среде.

Американские экономисты [33] определяют экономическую эффективность как эффективность, обозначающую, что общество с учетом спроса производит максимум продукции. В этом понятии достигаемый результат (эффект) связан с его способностью удовлетворить спрос потребителей.

В каждом из понятий достаточно правильно обозначена суть экономической эффективности. А. М. Зубахин [24], сопоставляет разнообразные результаты с ресурсами. В каждом из понятий экономической эффективности есть и свои недостатки. В большинстве определений эффективность производства сопряжена с другими категориями, с такими категориями как валовая продукция, товарная продукция, производительность труда. Эти категории являются в обусловленной степени частными показателями экономической эффективности, и каждая несет, имеет свой смысл.

На наш взгляд экономическая эффективность - это отношение между обретенными итогами производства (работы и услуги) и затратами труда и ресурсов. Любую экономическую категорию можно охарактеризовать качественной и количественной оценкой, что позволит применить методы количественного анализа при ее изучении. По вопросам построения показателей эффективности существует обширная литература [17; 19; 20 и др.], в которой встречается многообразие взглядов на оценку эффективности и производства.

Так как эффективность производства - экономическая категория, должна существовать ее модель, которая указывает на суть эффективности и которая несет отчетливый экономический смысл. Имеются методологические подходы к построению модели экономической эффективности производства. Первый, более обще встречающийся подход, основан на принципе сопоставления результата (эффекта) с затратами и (или) ресурсами [23, с.80]:

, (1.1)

Подход ведет к трем вариантам модели экономической эффективности: ресурсной, затратной и смешанной (ресурсно-затратной).

Сторонники «ресурсной» модели эффективности [30; 42; 12 и др.] считают, что элементы труда - рабочая сила, производственные фонды и природные ресурсы - в равной мере необходимы для основания потребительной стоимости, потому результат производства, по их мнению, нужно рассматривать как функцию от объемов всех производственных ресурсов. Сторонники «затратной» модели [24; 46; 49 и др.] прямыми факторами роста производства полагают труд и повышение его плодотворности, по их мнению, рост объемов производства служит результатом уменьшения затрат живого и овеществленного труда на единицу продукции.

Отдельные экономисты полагают, что моделью эффективности производства может быть показатель, который учитывает и ресурсы, и текущие затраты. Сторонники «ресурсно-затратной» модели [5; 24; 41 и др.] полагают, что существующие издержки производства не оправдывают всех ресурсов, примененных в производстве, потому как в их основе нет части основного капитала, которая должна переходить в следующий цикл воспроизводства, а также годовые затраты общества на расширенное воспроизводство и накопление. Они считают, что измеряя экономическую эффективность производства нужно учитывать как единовременные затраты, так и текущие.

Определение эффективности в форме относительных (усредненных) величин не является единственно допустимым, есть и другие подходы к определению модели эффективности. По мнению порядка экономистов [13; 33; 43 и др.], в качестве модели эффективности применяются наибольшие характеристики, которые представляют дополнительный результат при повышении факторов производства на одну единицу и получаемые из условия, что результат (R)и факторы (Xi), от которых он зависит, связаны между собой зависимостью типа производственной функции[24, с.81]:

R = f (xi,x2, ….,xn), (1.2)

Частные производные данной функции по любому из факторов dR/dXi предполагают специфические измерители эффективности каждого из факторов, которые не редко называют предельной эффективностью (производительностью).

Третий подход к формированию модели эффективности производства состоит на методе факторного анализа [6], который располагает, что результативный показатель и основывающие его факторы находятся в детерминированной (функциональной) зависимости.

Одной из основных задач при планировании и анализе хозяйственной деятельности организации является выявление критериев и показателей оценки эффективности использования хозяйственных средств

Критерий - отличительный признак, на основании которого дается та или иная оценка [2]. Множество авторов [12; 43 и т.д.] допускают, что общим понятием экономической эффективности является прибыль. Этот подход наиболее распространен. Он наиболее часто используется, и с ним трудно поспорить, так как собственно прибыль и является конечной целью функционирования любого производства. Тем не менее, прибыль является показателем не эффективности, а показателем эффекта.

Другие авторы [10; 46; 33 и др.] полагают, что общим критерием экономической эффективности производства является уровень производительности, под которым понимают отношение затрат (стоимости вводимых ресурсов) к суммарной стоимости доходов (стоимости выпускаемой продукции).

На мой взгляд, под критерием эффективности следует понимать при меньших затратах достижение наибольших результатов, или при тех же ресурсах, достижение наибольших результатов деятельности организации (выпуск большего объема производства продукции, оказания услуг, получения доходов, прибыли).

Экономическая эффективность показывает действенность экономической системы, выраженную в отношении полезных последних результатов ее функционирования к затраченным ресурсам. Складывается как интегральный показатель эффективности на разных уровнях экономической системы, является итоговой характеристикой функционирования предприятия. На формирование эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия наибольшее влияние оказывает реализация инвестиционных проектов.

1.3 Система показателей оценки эффективности инвестиционных проектов на предприятии

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дано определение инвестиционного проекта: «Инвестиционный проект» -- обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

В соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», утвержденными Госстроем РФ, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомпромом РФ 31 марта 1994 г. № 7-12/47, понятие «инвестиционный проект», может использоваться в следующих значениях:

- дело, деятельность, мероприятие, реализация группы каких-либо действий, которые обеспечивают определенные цели, получение каких - либо результатов;

- Комплекс организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, нужных для осуществления тех или иных действий, или отображение этих действий. [16]

В ходе исследования под инвестиционным проектом нами будет осмысливаться как система тех или иных действий в виде обоснования экономической целесообразности различных вложений в ресурсы, с предполагаемым их последующем приростом.

Анализирование инвестиционных проектов предлагает их отдельное структурирование. С точки зрения управления инвестиционными проектами более важным считается их структурирование по некоторым стадиям жизненного цикла инвестиций. Ключевым требованием к организации в рыночных условиях относится его способность к созданию добавленной стоимости, в которую входят прибыль, заемные проценты и др. Денежный поток ИП - это зачисления денежных средств и их эквивалентов, а также платежи при деятельности ИП. Определение потоков, появляющихся при осуществлении ИП, является одной из ключевых задач экономического анализа инвестиционных проектов.

На каждом этапе показатель денежного потока можно охарактеризовать: притоком, равным размеру денежных поступлений на назначенном периоде; оттоком в размере расходов или платежей предоставленного шага; сальдо, равным разности между притоком и оттоком денежных средств.

Методы прогнозирования денежных потоков предполагают их структурирование на три основные виды хозяйственной деятельности: инвестиционной, операционной, финансовой.

Совместно с денежным потоком при оценке эффективности ИП применяются термины такие, как сальдо потоков от отдельных видов деятельности, сальдо суммарного потока, накопленное сальдо денежного потока.

Сальдо денежного потока по некоторым видам деятельности можно рассчитать путем суммы притоков денежных средств (со знаком плюс) и оттоков (со знаком минус) от определенного вида деятельности на шаге t.

Суммарное сальдо показывает суммарный итог (приток и отток) денежных средств по двум или трем видам деятельности, рассчитанный на каждом шаге расчета t.

Накопленное сальдо денежного потока воспроизводит сумму соответствующих характеристик денежного потока с нулевого шага, подключая поэтапно все денежные потоки всех последующих шагов [4].

Основная цель прогноза денежных потоков по проекту состоит в нахождении достатка денежных средств, выявлении источников их поступления и назначений расходования. Прогнозирование денежных потоков инвестиционного проекта является ядром для оценки его экономической эффективности.

Экономическую эффективность реализации инвестиционной деятельности можно, на наш взгляд, устанавливать на основе следующих подходов.

Метод расчета чистого приведенного эффекта. Этот метод опирается на соотнесении величины исходной инвестиции в инновацию с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Так как приток денежных средств разделен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на вкладываемый им капитал.

Если инвестиция в инновацию будет генерировать в течение n лет дополнительную чистую прибыль в размере - (?Пч), экономию на затратах экономию на затратах в случае получения синергического эффекта - (?З), прирост (экономию) налоговых платежей - (±Нпл), то общая накопленная величина

, ден.ед., (1.3)

, ден. ед., (1.4)

где ?Пч - дополнительная чистая прибыль, тыс. руб.,

?З - экономия на затратах., тыс. руб,

Нпл - прирост (экономия) налоговых платежей, тыс. руб.,

Если проект располагает не на разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в инновацию в течение т лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом[24, с.81]:

, ден. ед. (1.5)

где ?Пч - дополнительная чистая прибыль, тыс. руб.,

?З - экономия на затратах., тыс. руб,

Нпл - прирост (экономия) налоговых платежей, тыс. руб.,

r - стоимость капитала, тыс. руб.

Если: NPV > 0, инновационный проект может быть принят,

NPV < 0, инновационный проект отклоняется, NPV = 0, инновационный проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Метод расчета индекса рентабельности инвестиций. В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности относится к относительным показателем: он охарактеризовывает степень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем выше значение этого показателя, тем больше отдача каждого рубля, вложенного в данный проект. Поэтому индекс рентабельности весьма удачен при выборе одного проекта из числа имеющихся, обладающих относительно одинаковыми значениями чистой приведенной прибыли (если два проекта располагают одинаковыми значениями прибыли, но требуют разные объемы вложений, то несомненно, более выгоден тот, который приносит высокую эффективность вложений), или составлении портфеля инвестиций с целью максимального увеличения суммы приведенной чистой прибыли. Этот метод можно рассматривать следствием предыдущего. Индекс рентабельности (PI) соответственно будет определяться[24, с.81]:

. (1.6)

где ?Пч - дополнительная чистая прибыль, тыс. руб.,

?З - экономия на затратах., тыс. руб.,

Нпл - прирост (экономия) налоговых платежей, тыс. руб.,

r - стоимость капитала, тыс. руб.

Если: PI> 1, инновационный проект следует принять;

PI< 1, инновационный проект следует отвергнуть;

PI =1, инновационный проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиций. Под внутренней нормой прибыли инвестиции (IRR - синонимы: внутренняя доходность, внутренняя окупаемость) понимают значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV = 0, т.е. IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.

Иными словами, если обозначить Иинн = ?Пч + ?З ± Нпл, то IRR можно найти из уравнения[24, с.81]:

, (1.7)

где ?Пч - дополнительная чистая прибыль, тыс. руб.,

?З - экономия на затратах., тыс. руб.,

Нпл - прирост (экономия) налоговых платежей, тыс. руб.,

IRR - внутренняя доходность, %.

Значение расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности предполагаемых вложений в инновацию, обычно, состоит в следующем: внутренняя доходность представляет предполагаемую прибыльность проекта, значит, предельно возможная степень расходов, которые могут быть сопоставим с этим проектом.

Допусти, инновационный проект целиком финансируется за счет кредита банка, то значение внутренней доходности предусматривает максимальное значение банковской процентной ставки, повышение этого значения делает убыточным проект.

Всякая коммерческая организация финансирует свою деятельность, в частности и инновационную, из разных источников. За использование заемными средствами она платит проценты, несет отдельные расходы на сохранение экономического потенциала. Показатель, который показывает относительную степень данных расходов в отношении долгосрочных источников средств, называют средневзвешенной ценой капитала (WACC). Данный показатель отображает определившийся в предприятии минимальный возврат на инвестируемые в ее деятельность денежные средства, его рентабельность, и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Экономический смысл внутренней доходности состоит в следующем: предприятие может приобретать любые решения в сфере вложений в инновации, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя «цена капитала» СС, под последним понимается либо средневзвешенной ценой капитала, если источник средств точно не определен, или цена целевого источника, если таковой имеется. Именно с показателем СС сравнивается критерий внутренней доходности, рассчитанный для определенного проекта, при этом связь между ними такова.

Если: IRR > СС, то проект следует принять;

IRR < СС, то проект следует отвергнуть;

IRR = СС, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Не смотря на то, с чем сравнивают внутреннюю доходность, вероятно одно: проект принимается, если его доходность больше пороговой величины; потому при остальных равных условиях, обычно, большее значение доходности считает наиболее предпочтительным.

Практическое применение данного метода основывается на выборе двух значений ставки дисконтирования r1 < r2 таким образом, чтобы в интервале (r1, r2) функция NPV = f(r) меняла свое значение с «+» на «-» или с «-» на «+». В частности, можно применить следующую формулу[24]:

, %, (1.8)

где f - приведенная стоимость, тыс. руб.,

r - ставка дисконта, %.

Правильность расчетов обратно пропорциональна длине интервала (r1, r2), а наилучшая аппроксимация с использованием табулированных значений достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равна 1%), т.е. r1 и r2 - ближайшие друг к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяющие условиям (в случае изменения знака функции у = f(r)с «+» на «-»).

Метод определения срока окупаемости инвестиций. Этот метод наиболее простой и общераспространенный в мировой практике, не предусматривает временного порядка денежных поступлений. Последовательность расчета срока окупаемости (Pay-BackPeriod) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход разделен по годам равным образом, то срок окупаемости рассчитывают отношением единовременных затрат на величину годового дохода, определённого ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывают прямым подсчетом числа лет, в течение которых вложения будет погашены кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя PP имеет вид [24]:

(1.9)

где ?Пч - дополнительная чистая прибыль, тыс. руб.,

?З - экономия на затратах., тыс. руб.,

Нпл - прирост (экономия) налоговых платежей, тыс. руб.

Некоторые специалисты при подсчёте показателя срока окупаемости все же советуют учесть аспект времени. В данном случае в расчет принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателю средневзвешенной стоимости капитала, а соответственно формула для расчета дисконтированного срока окупаемости, DPP, имеет вид [24]:

(1.10)

где ?Пч - дополнительная чистая прибыль, тыс. руб.,

?З - экономия на затратах., тыс. руб.,

Нпл - прирост (экономия) налоговых платежей, тыс. руб.

Для расчетов можно пользоваться дисконтирующим множителем. В случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т.е. всегда DPP > PP. Другими словами, проект, допустимый по критерию PP, может оказаться неприемлемым по критерию DPP.

Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций. Этот метод обладает характерными рубежами: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (прибыль за минусом отчислений в бюджет). Последовательность расчета такова, что и предназначает обширное использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции, по-другому называемый учетной нормой прибыли (ARR), можно рассчитать отношением среднегодовой прибыли (Пср.г.) на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции считается отношением исходной суммы капитальных вложений на два, если предусматриваем, что по истечении срока реализации проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускаем наличие остаточной или ликвидационной стоимости (Л), то ее оценка должна быть учтена в расчетах. Другими словами, есть разные методы исчисления показателя ARR, наиболее общераспространенным служит следующий [24]:

ден. ед. (1.11)

где Пср.г. - среднегодовая прибыль, тыс. руб.,

Л - ликвидационная стоимость, тыс. руб.

Этот показатель наиболее часто сравнивает с коэффициентом рентабельности кредитного капитала, который рассчитывают отношением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в ее деятельность (итог среднего баланса-нетто). Вероятно установление специального порогового значения, с которым будет сравниваться ARR, или даже их системы, дифференцированной по видам проектов, степени риска, центрам ответственности и др.

Метод, основанный на коэффициенте эффективности инвестиции, имеет значительные недостатки, определяющие в главном тем, что он не учитывает временной компоненты денежных потоков. Метод не даёт разницы между проектами с равной суммой среднегодовой прибыли, но меняющейся суммой прибыли по годам, а также между проектами, которые имеют одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение разного количества лет.

Практическое применение рассмотренных методов, на наш взгляд, должно носить системный характер.

Для исчисления коммерческого рейтинга инновационных проектов и отбора их для финансирования можно использовать, на наш взгляд, следующий алгоритм.

1. Определить список оцениваемых критериев.

2. Определить важность каждого критерия

3. Определить степень соответствия фактического значения эталонному, по каждому критерию.

4. Определить важность каждого критерия.

5. Определить интегральный показатель (коммерческий рейтинг) проекта.

Конкретный выбор соотношения «критерий - весомость», устанавливается для каждого проекта индивидуально, учитывая интересы заинтересованных сторон. Такой подход являются жизненным, поскольку в настоящее время нет общего мнения относительно рейтинга значимости анализированных показателей.

Как правило, противоречия появляются между критериями разных групп - основанных на дисконтированных и не дисконтированных оценках, все-таки даже на уровне интуиции можно представить, что такие разногласия могут возникать и внутри группы одинаковых критериев.

Действительно, что затрагивает критерии периода окупаемости и учетной нормы прибыли, то они показываются полностью независимыми друг от друга, и потому что в компании могут устанавливать различные пороговые значения для этих критериев, возможность возникновения противоречия между ними совсем не исключена.

Взаимосвязи между критериями, основанными на дисконтированных оценках, несколько более сложны. Главную роль играет то обстоятельство, идет ли речь о единичном проекте или инвестиционном портфеле, в котором могут быть как независимые, так и взаимоисключающие проекты. Единичный проект является частным случаем портфеля независимых проектов. В этом случае критерии дают одинаковые рекомендации по поводу принятия или игнорирования проекта. Другими словами, проект, подходящий по одному из этих критериев, будет подходить и по иным. Причина такого «единодушия» состоит в том, что между показателями NPV, PI,IRR, СС имеются несомненные взаимосвязи:

если NPV > 0, то одновременно IRR > СС и PI > 1;

если NPV < 0, то одновременно IRR < СС и PI < 1;

если NPV = 0, то одновременно IRR = СС и PI = 1.

Важно еще раз упомянуть, методы, которые основаны на дисконтированных оценках, с теоретической точки зрения, становятся более доказанными, поскольку учитывают временную компоненту денежных потоков, с чем на наш взгляд, следует достичь соглашения.

Основной вывод состоит в том, что из всех рассмотренных критериев более приемлемыми для принятия решений инвестирования в инновационную деятельность являются критерии NPV, IRR, PI, DPP.

При принятии решения можно следовать вытекающими соображениями:

а) рекомендуется выбирать вариант с большим значением чистого дисконтированного дохода, потому как этот показатель охарактеризовывает вероятный прирост рыночной стоимости хозяйствующего субъекта;

б) Не исключен добавочный расчет коэффициента внутренней нормы доходности, для оценки значимости прироста затрат, при этом если IRR > СС, то затраты считают целесообразными, и нужно принять проект с большими капитальными вложениями.

Проведенные исследования в области менеджмента, указали на то, что в случае разногласий наиболее преимущественно использование критерия чистого дисконтирования. Есть два довода в пользу данного критерия.

1. Чистый дисконтированный доход приносит обязательную оценку прироста рыночной стоимости хозяйствующих субъектов;

2. Чистый дисконтированный доход располагает свойством адаптивности, что позволяет сложить значения показателя дохода по разным проектам и применить агрегированную величину для оптимизации инвестиционного портфеля. В то же время практика американского менеджмента представляет, что критерий внутренней нормы доходности является предпочтительней критерию дисконтированного дохода, в соотношении 3:1.

Это разъясняется тем, что критерий внутренней доходности служит более предпочтительным для сравнения проектов с точки зрения «резерва безопасности». Так, при прочих равных условиях, чем больше внутренняя доходность по сравнению с ценой капитала проекта, тем больше резерв безопасности. Что касается критерия относительной прибыльности, то правило здесь таково: чем больше значение прибыльности превосходит единицу, тем больше резерв безопасности. Другими словами, с точки зрения риска можно сравнить два проекта по критериям внутренней доходности и прибыльности, но нельзя по критерию чистого дисконтированного дохода [13].

Итак, для повышения эффективности деятельности промышленным предприятиям нужно постоянно совершенствоваться, обновлять свои технологии, осваивать новые технологические процессы, усовершенствовать оборудование, вводить новые виды продукции. Для этих целей необходимы дополнительные вложения, которые дадут возможность увеличить конкурентоспособность предприятия. Одной из главных задач привлечения инвестиций служит повышение эффективности деятельности организации, то есть результатом осуществления любого инвестиционного проекта должно быть повышение стоимости организации и других показателей её деятельности, таких, как объем продаж, чистая прибыль и др.

2. АНАЛИЗ ПРОИЗВОДСТВЕННО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АО «Агроскон»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

ОАО «Агростроконструкция» (сокращенное название АО «Агроскон») успешно работает на рынке продукции строительных материалов с 1981 года. АО «Агроскон» расположен на 40 гектарах в городе Вологда Вологодской области. Руководитель ОАО «Агростроконструкция» - Дурнов Владимир Александрович.

-Юридический адрес: Россия 160014, г. ВОЛОГДА, ул. ДОРОНИНСКАЯ, д. 48

-Почтовый адрес: Россия 160014, г. ВОЛОГДА, ул. ДОРОНИНСКАЯ, д. 48

-ИНН 3525015193

-ОГРН 1033500037086

- ОКПО 05778804

КПП 3525015193

АО «Агроскон» выпускает обширный вид выпускаемой продукции для ремонта и строительства автомобильных дорог, железобетонные изделия и конструкции для энергетического комплекса, а также промышленного и гражданского строительства. Организация также выпускает железобетонные безнапорные трубы.

АО «Агроскон» занимается переработкой древесины. Здесь производят столярные изделия для гражданского строительства.

Покупателями продукции АО «Агроскон» в основном являются строительные организации европейской части России.

Энергетика - это еще одна сфера деятельности организации. Котельная снабжает теплом и паром собственное производство, так и организации и один из районов города с 20-тысячным населением. Наиболее важным направлением деятельности «Агроскон» является производство железобетонных изделий и конструкций для ремонта и реконструкции автомобильных дорог.

Виды деятельности ОАО «Агростроконструкция»

- производство строительных материалов, конструкций, деталей;

- производство полуфабрикатов для целлюлозно-бумажной промышленности;

- лесохозяйственная деятельность;

- производство и реализация товаров народного потребления;

- производство тепловой и электрической энергии;

- посредническая и маркетинговая деятельность;

- оптовая и розничная торговля;

- торговля недвижимостью;

- торговля горюче-смазочными материалами:

- грузовые и пассажирские перевозки автотранспортом для предприятий и граждан;

- изготовление проектно-технологической продукции.

Управление предприятием осуществляет генеральный директор, которому подчиняются главный бухгалтер, юрист и директоры завода железобетонных изделий и деревообрабатывающего производства. Им в свою очередь подчиняются начальники цехов и заместители отделов.

АО «Агроскон» имеет в своем составе:

1. Завод железобетонных изделий мощностью 64 тыс. куб. м. в год, который производит сборные железобетонные изделия и конструкции, в том числе: дорожной номенклатуры - комплекты трубопереездов, плиты, лотки; для энергетиков - опоры ЛЭП, приставки; для гражданского строительства - плиты перекрытия, перемычки, сваи, фундаментные блоки и подушки. В завод ЖБИ входит три производственных цеха. Это арматурный цех, формовочный цех и бетоносмесительный. Готовую продукцию хранят на собственном складе железобетонных изделий. В распоряжении ЖБИ имеется также ремонтная бригада и лаборатория. В лаборатории проверяется качество сырья и материалов для производства продукции и качество готовой продукции.

2. Деревообрабатывающее производство, осуществляющее распил леса и производство столярных изделий - оконных и дверных блоков стандартных типоразмеров для гражданского строительства, мощностью 158 тыс. кв. м. в год. В деревообрабатывающее производство входят лесопильный цех, столярный цех, склад готовой продукции и ремонтная бригада ДОП. В лесопильном цехе происходит первичная обработка круглого леса, затем в столярном цехе из переработанного круглого леса производят продукцию для продажи. Готовая продукция хранится на складе. Обслуживание данного производства осуществляет ремонтная бригада ДОП.

3. ТЭЦ, обеспечивающую тепловой и электрической энергией собственные нужды предприятия и вырабатывающую товарную тепловую энергию, в состав которой входят котельная мощностью 155 Гкал в час и электростанция мощностью 2,1 МВт.

4. Теплоэнергоцентраль состоит из котельной, электростанции и компрессорной. Котельная вырабатывает тепло для отопления предприятия и близлежащего микрорайона (Ул. Дальняя, Фрязиновская, Северная, Карла-Маркса, Пугачева и др.).

5. Электростанция формирует электроэнергию для нужд предприятия. В компрессорной происходит формирование воздуха, который необходим для различных производственных процессов предприятия.

На предприятии имеется вспомогательное производство и отдел строительства. К вспомогательному производству относятся: ремонтно-механический цех, крановый участок, электро-ремонтный участок, паросиловой цех, транспортный цех, железнодорожный участок, бригада новой техники, столовая, сторожевая охрана. Данное производство осуществляет обслуживание основных производственных процессов. В отдел строительства входит ремонтно-строительный участок.

Руководители отделов занимаются координацией деятельности, организацией работы своего отдела, контролем за выполнением поставленных задач, мотивацией персонала, планированием своей деятельности. Почти у каждого руководителя отдела есть помощник, который помогает организовывать работу с подчиненными.

Синтетическими (обобщающими) параметрами развития предприятия являются основные технико-экономические показатели. Каждый показатель в отдельности обобщенно характеризует одно из направлений (сторон) его внутренней или внешней деятельности. Такой анализ дает возможность, не раскрывая внутреннего содержания обобщающих показателей и факторов, влияющих на них, в общих чертах охарактеризовать работу предприятия и определить динамику показателей по сравнению с предшествующим периодом.

Основные технико-экономические показатели развития предприятия АО «Агроскон» представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Основные технико-экономические показатели развития предприятия АО «Агроскон»

Наименование показателей

2013 г.

2014 г.

2015 г.

Изменение 2015 к 2013 гг.

Абсолют., тыс. руб.

Относит., %

Выручка от реализации продукции, тыс. руб.

340211

311177

254020

-86191

-25,3

Себестоимость продаж, тыс.руб.

279777

252328

206670

-73107

-26,1

Чистая прибыль от реализации продукции, тыс. руб.

2927

7105

9444

6517

222,7

Среднесписочная численность работников, чел.

219

226

230

11

5,0

Производительность труда, тыс. руб./чел

1553,5

1376,9

1104,4

-449,1

-28,9

Основные производственные фонды, тыс. руб.

182842

177604

174012

-8830

-4,8

Исследуя основные технико-экономические показатели деятельности «Агроскон» АО в 2013-2015 гг., представленные в таблице 2.1, необходимо отметить, что выручка от реализации продукции, работ, услуг «Агроскон» АО на протяжении всего исследуемого периода сокращалась. Так в 2014 году относительно 2013 года он сократилась на 8,53%, а в 2015 году относительно 2014 года на 18,37%. Себестоимость реализованной продукции также сократилась и в 2015 году составила 206670 тыс. руб. против 279777 тыс. руб. Во многом сложившаяся ситуация была обусловлена снижением объемов работ. Чистая прибыль, напротив, за исследуемый период выросла более, чем в два раза и в 2015 году составила 9444 тыс. руб., что было обусловлено ростом прочих доходов, не связанных с основным видом деятельности предприятия. Численность персонала за три года выросла незначительно (на 5%), а вот эффективность использования трудовых ресурсов, напротив, сократилась на 28,9%.Анализ основных фондов показал, в период с 2013 по 2015 гг. их общая стоимость сократилась на 4,8% и в 2015 году составила 174012 тыс. руб.


Подобные документы

  • Финансовая реализуемость инвестиционного проекта. Понятие и метод оценки эффективности инвестиционных проектов. Критерии и принципы оценки экономической эффективности инвестиций. Выражение денежных потоков в текущих, прогнозных или дефлированных ценах.

    курс лекций [32,5 K], добавлен 08.04.2009

  • Понятие и содержание инвестиций и инвестиционного проекта. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов, их отбор для финансирования. Статические и динамические методы оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта.

    курсовая работа [325,0 K], добавлен 06.05.2010

  • Особенности инвестирования социальной сферы общества. Основные принципы и методы оценки инвестиционных проектов, характеристика показателей их эффективности. Состав денежных потоков инвестиционных проектов. Расчёт эффективности инвестиционных вложений.

    контрольная работа [63,9 K], добавлен 24.05.2012

  • Методы оценки эффективности. Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта. Чистый поток платежей (cash flow). Потребность в оборотном капитале. Исходная информация для определения экономической эффективности инвестиционного проекта.

    реферат [52,3 K], добавлен 05.02.2008

  • Система показателей оценки экономической эффективности производства. Направления повышения экономической эффективности ООО "Мивитспецстрой". Расчет социально-экономической эффективности улучшения условий труда. Оптимизации видов выполняемых работ.

    дипломная работа [290,7 K], добавлен 19.06.2010

  • Показатели эффективности инвестиционных проектов. Подготовка информации о внешней среде. Анализ и интерпретация показателей экономической эффективности инвестиционного проекта. Оценка эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности.

    реферат [136,8 K], добавлен 18.05.2008

  • Характеристика общих видов эффективности инвестиционного проекта. Порядок формирования информационного массива для финансовой оценки эффективности инвестиционных вложений. Статические и динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций.

    курсовая работа [742,9 K], добавлен 22.06.2015

  • Характеристика и динамика основных технико-экономических показателей деятельности предприятия. Расчет экономической эффективности инвестиционных проектов, суть и анализ влияющих факторов. Оптимизация инвестиционного портфеля по экономическим критериям.

    дипломная работа [189,7 K], добавлен 08.12.2013

  • Этапы жизненного цикла инвестиционных проектов. Изучение методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов: статических, динамических и учета фактора риска. Обоснование целесообразности инвестирования в сеть WiMAX в Карасукском районе.

    дипломная работа [781,9 K], добавлен 30.06.2015

  • Классификация инвестиционных проектов, методика их разработки. Прогнозирование, оценка инвестиционных проектов, их расчет. Разработка инвестиционного проекта специализированного магазина "Мэйфлауэр". Анализ показателей экономической эффективности проекта.

    курсовая работа [209,6 K], добавлен 22.08.2013

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.