Финансово-хозяйственная деятельность ОАО "НК Роснефть-Дагнефть"

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. Экономическое содержание оборотных активов и источники их образования

1.1 Общеэкономическая характеристика объекта анализа

1.2 Сущность оборотных активов и их роль в деятельности предприятия

1.3 Источники формирования оборотных активов предприятия

Глава 2. Анализ формирования оборотных активов предприятия

2.1 Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов

2.2 Анализ источников образования оборотных активов

ГЛАВА 3. Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия

3.1 Показатели и методика анализа эффективности использования оборотных средств

3.2 Анализ оборачиваемости оборотных средств предприятия

3.3 Основные направления повышения эффективности использования оборотных средств

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ЛИТЕРАТУРА

ПРИЛОЖЕНИЕ

Введение

Современный период характеризуется процессом утраты большинством промышленных предприятий части собственных оборотных средств и, как следствие, непрекращающимся платежным кризисом. Высокий уровень инфляции, обесценивающей будущие доходы, и отсутствие механизма пополнения оборотных средств являются основными причинами, генерирующими данный процесс. Оборотные средства играют огромную роль в текущей финансово-хозяйственной деятельности предприятия, то есть являются его рабочим капиталом. Обеспеченность оборотными средствами и их эффективное использование имеет большое значение для обеспечения текущих потребностей хозяйственной деятельности предприятия. Степень эффективности использования оборотных средств характеризует организационно - технический уровень производства (уровень техники и технологии, организации производства и управления), качество и конкурентоспособность продукции, состояние финансово-расчетной дисциплины, уровень материально-технического обеспечения производства.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит к увеличению объема реализации в единицу времени, высвобождению средств из оборота и уменьшению потребности в них, а также позволяет повысить прибыльность, рентабельность предприятия и ресурсоотдачу продукции.

В условиях рыночной экономики резко повышается значимость управления оборотными средствами предприятия. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна структура его оборотных средств зависит финансовое благополучие предприятия.

Анализ оборотных активов с позиций различных пользователей информации имеет важное значение для оценки имущественного положения предприятия и его платежеспособности, которая определяется степенью ликвидности оборотных активов предприятия. Таким образом, анализ оборотных активов является достаточно актуальным на современном уровне управления, поскольку необходим для оценки деловой активности, платежеспособности, финансового состояния предприятия и эффективности его финансово-хозяйственной деятельности. Целью настоящей дипломной работы является изучение состояния оборотных активов, источников их образования, степени использования и выработка предложений и рекомендаций по повышению эффективности использования оборотных средств конкретного хозяйствующего субъекта. В соответствии с поставленной целью в дипломной работе выдвинуты следующие задачи:

- общеэкономическая характеристика деятельности предприятия;

- изучение роли оборотных активов в деятельности предприятия;

- изучение экономического содержания оборотных активов предприятия и источников их образования;

- анализ состава, структуры и динамики оборотных активов предприятия;

- анализ источников формирования оборотных активов предприятия;

- анализ динамики величины собственного оборотного капитала предприятия и факторов его изменения;

- анализ эффективности использования оборотных средств по обобщающим и частным показателям;

- определение факторов и резервов ускорения оборачиваемости оборотных средств предприятия;

- разработка конкретных мероприятий по повышению эффективности использования оборотных средств анализируемого предприятия.

Методологической основой дипломной работы является нормативно-законодательная, научная, учебно-методическая, периодическая литература, а также фактический материал учетных регистров и бухгалтерской отчетности объекта анализа.

Объектом анализа по теме исследования является финансово-хозяйственная деятельность ОАО "НК Роснефть- Дагнефть" за 2008-2009 гг.

Глава 1. Экономическое содержание оборотных активов и источники их образования

1.1 Общеэкономическая характеристика объекта анализа

Открытое акционерное общество "НК "Роснефть"-Дагнефть" учреждено в соответствии с Указами Президента РФ от 17 ноября 1992 г. №1403 "Об особенностях приватизации и преобразования в акционерные общества государственных предприятий, производственных и научно-производственных объединений нефтяной, нефтеперерабатывающей промышленности и нефтепродуктообеспечению", от 1 июля 1992 года №721 "Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества".

ОАО "НК "Роснефть"-Дагнефть" является правопреемником производственного объединения "Дагнефть". Решением общего собрания акционеров от 10 февраля 2002 года общество переименовано в Открытое акционерное общество "НК "Роснефть"-Дагнефть". С 01.12.2003 года было создано дочернее акционерное общество "Дагнефтегаз"", в состав которого вошли Махачкалинское НГДУ, Махачкалинское УТТ, РСУ, Избербашская ЭГРБ. Добычей нефти с конденсатом, газа и бурением в Южной части Дагестана занимается "Дагнефтегаз".

История создания коллектива дагестанских нефтяников началась с геолого-поисковых работ на побережье Каспия. 12 апреля 1936 года в г. Избербаше из разведочной скважины №8 был получен фонтан нефти дебитом 250 т/сут., а уже 1 мая 1936 года со станции Избербаш отошел первый эшелон дагестанской нефти.

К началу 40-х годов месторождения Избербаш, Ачи-Су, Каякент эксплуатировались на полную мощность. Добыча здесь велась с глубины до 2000 метров из корагано-чокракских отложений и достигала 200 тыс.тн. нефти и 200 млн. м³ газа в год. В 1942 году было открыто Махачкалинское, в последующем Тернаирское месторождение. В 1943 году получена первая нефть на морских глубинах, а уже в 1949 году добыча его из морских глубин составила 150 тыс.т. В 1951 году добыча нефти достигла 526 тыс.т. 1959-1970 годы - период интенсивного развития нефтяной и газовой промышленности Дагестана в результате освоения площадей и ввода в разработку мезозойских месторождений в Ногайской степи. За эти годы здесь было открыто более 20 многопластовых месторождений нефти, газа и газового конденсата. Открытие и ввод в эксплуатацию этих месторождений позволили достичь в 1970 году максимального за всю историю нефтяной промышленности Дагестана уровня добычи нефти и газа (2,2 млн.т нефти и 1,6 млрд. м³ газа).

Начавшееся в последующем падение добычи нефти потребовало продолжения поисков нефти в более глубокозалегающих горизонтах. В 1977 году был получен первый промышленный приток нефти из триасовых отложений. В 1970-1980 годы были открыты месторождения Юбилейное, Озерное. Это позволило стабилизировать добычу нефти в 1980-1990 годы на уровне 600-630 тыс. тн. в год. В настоящее время основными добывающими комплексами являются - триас в Северном Дагестане и верхний и нижний мел - в Предгорном (Южном).

На 1 января 2009 года промышленные запасы составляют 4152 тыс.т. нефти (с конденсатом) и 2179 млн.м³ газа. Из года в год уменьшаются объемы бурения и геологоразведочных работ. В 2009 году бизнес- планом по ОАО "НК "Роснефть" -Дагнефть" не было запланировано разведочного и эксплуатационного бурения.

Годовая добыча нефти в 2008 году достигла 188,588 тыс. т., газ природный не добывается, попутного газа фактически добыто 20,806 млн. м3. Проводимые мероприятия не дают прироста добычи, так как значительная добыча нефти в прошлом обеспечивалась за счет открытия новых залежей. Но в последние годы из-за отсутствия средств выход на новые площади не производится и не планируется, и прироста добычи за счет открытия новых месторождений нет. Стабилизация добычи в настоящее время может быть достигнута за счет ремонтно-восстановительных работ бездействующего фонда скважин с применением новейших технологий интенсификации притоков и увеличения нефтеотдачи. Резервом увеличения добычи может стать выход на новые площади в Северном Дагестане.

Основные видами деятельности ОАО "НК "Роснефть - Дагнефть":

- добыча нефти и газа, их транспортировка и реализация сырья;

- разведка и разработка газовых и нефтяных месторождений;

- бурение поисковых, разведочных, структурных и эксплуатационных скважин на газ и нефть;

- обустройство газовых и нефтяных месторождений, строительно-монтажные и ремонтно-строительные работы, строительство и ремонт дорог по хозяйственным договорам;

- организация выполнения промыслово-геофизических исследований и прострелочно-взрывных работ в скважинах;

- разработка (проектирование) документации на строительство скважин всех назначений (поисковых, разведочных, структурных, эксплуатационных на газ и нефть);

- разработка (проектирование) документации на строительство, реконструкцию, расширение, технологическое перевооружение и ликвидацию объектов добычи и комплексной подготовки газа, нефти, конденсата и их переработки;

- капитальный ремонт бурового, нефтепромыслового и других видов специального оборудования;

- разработка и реализация научно-технической продукции.

Целью данного общества является извлечение прибыли. Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, незапрещенных законами РФ.

Несмотря на достаточно недолгий период своего существования, данное предприятие достаточно успешно осуществляет свою деятельность на рынке республики. Место нахождения: РД, г. Махачкала, ул.Танкаева 75.

Общее количество филиалов и общее количество представительств:

1. Южносухокумское нефтегазодобывающее управление;

2. Южносухокумское управление технологического транспорта; 3.Военизированная охрана

4.Учебно-курсовой комбинат

Хозяйственная деятельность ОАО "НК "Роснефть - Дагнефть" за 2008-2009годы характеризуется данными таблицы 1.

Таблица 1 Основные производственно - экономические показатели ОАО "НК "Роснефть - Дагнефть" за 2008-2009 годы

№	Показатели	Ед.изм.	2008 год	2009 год	Изменение (ед.)	Темпы роста, %
1	Добыча нефти		188,6	165,2	-23,1	87,6
2	Добыча попутного газа		20,8	22,4	1,64	107,9
3	Технологические потери при добыче	Тыс.тн.	-	-	-	-
4	Сдача нефти, минуя ОАО "АК "Транснефть"	Тыс.тн.	184,365	166,947	-17,418	90,5
5	Среднесуточный дебит скважин	Тн./скважины	8,5	7,5	-1	88,2
6	Количество скважин	Ед.	77	69	-8	89,6
7	Выручка от реализации	Тыс.руб.	1293998	1226883	-67 115	94,8
8	Выручка от реализации на тонну добытой продукции	Руб./тн.	6861,1	7348,1	487	107,1
9	Затраты на производство	Тыс.руб.	1748560	1252083	-496477	71,6
10	Затраты на 1 тн. добытой продукции	Руб./тн.	9271,3	7465,1	-1806,2	80,5
11	Чистая прибыль (убыток)	Тыс.руб.	-404335	-98965	305370	24,5
12	Чистая прибыль к выручке	%	-31,3	-8,1	-23,2	25,8

Уставной капитал ОАО НК "Роснефть - Дагнефть" составляет 534319 рублей. Он разделен на 400 739 обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 рубль и на 133 580 привилегированных акций номинальной стоимостью 1 рубль.

Уставный капитал Общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций, а также уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества. Решение об изменении уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций принимается общим собранием акционеров.

Из чистой прибыли общества формируется специальный фонд акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующего распределения работникам общества.

При возмездной реализации работникам общества акций, приобретенных за счет средств фонда акционирования работников общества, вырученные средства направляются на формирование указанного фонда.

Общее руководство текущей деятельностью ОАО "НК "Роснефть - Дагнефть" осуществляется Генеральным директором и Правлением Общества, подотчетным Совету директоров и Общему собранию акционеров. В течение отчетного периода Совет директоров решал вопросы обеспечения достижения максимальной прибыли и увеличение активов; защиты прав и законных интересов акционеров; достоверности и объективности публичной информации.

ОАО "НК "Роснефть - Дагнефть" ведет бухгалтерский учет и представляет финансовую отчетность в порядке, установленном Федеральным законом "Об акционерных обществах" и иными нормативными правовыми актами РФ. Ответственность за организацию, состояние и достоверность бухгалтерского учета в Обществе, своевременное представление ежегодного отчета и другой финансовой отчетности в соответствующие органы, а также сведений о деятельности Общества, представляемых акционерам, кредиторам и средствам массовой информации, несет Генеральный директор. Годовой отчет подлежит предварительному утверждению Советом директоров не позднее, чем за 30 дней до даты проведения годового Общего собрания акционеров.

Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО "НК "Роснефть - Дагнефть" за отчетный период приведены в таблице 1.

Таблица 2 Показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО ОАО "НК "Роснефть - Дагнефть" за 2008-2009 годы

Показатели	2008 год	2009 год	Изменение, (+, -)	Темпы прироста, %
1. Выручка от продажи продукции (без НДС, акцизов и др. платежей.) тыс. руб.	1293998	1226883	-67 115	-5,19
2. Полная себестоимость продукции, тыс. руб.	1748560	1252083	-496477	-28,42
3. Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	-454562	-25200	429362	-94,46
4. Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс. руб.	-524651	-116935	407 716	-77,71
5. Чистая прибыль (убыток), тыс. руб.	-404335	-98965	305370	-75,52
6. Стоимость имущества, тыс. руб.	2597513	2360736	-236 777	-9,12
7. Среднесписочная численность работников, чел.	1488	1317	-171	-11,49
7. Дебиторская задолженность, тыс. руб.	115653	297988	182335	157,66
8.Кредиторская задолженность, тыс.руб.	355994	293735	-62259	-17,49
9.Рентабельность (убыточность) продаж, %	-35,13	-2,05	32,98	-93,8
10.Рентабельность (убыточность) имущества, %	-20,20	-4,95	15,25	-75,50

Анализ динамики основных показателей финансово-хозяйственной деятельности "НК "Роснефть - Дагнефть" за 2008-2000 гг. свидетельствует об отрицательной тенденции в развитии предприятия, выраженной в снижении выручки от продажи, наличии убытков от продаж, отсутствия чистой прибыли и нерентабельной деятельности предприятия. Уменьшение выручки от продажи было результатом снижения добычи нефти и газа.

Положительным является снижение убытка от продаж за год на 94,46% в результате того, что себестоимость снижалась большими темпами, чем выручка от продажи. Однако убыток до налогообложения был выше убытка от продаж в результате превышения прочих расходов над прочими доходами. За год общий убыток снизился на 77,71%, а чистый убыток на 75,52%.

Наблюдается отрицательная тенденция снижения стоимости имущества на -9,12%, что свидетельствует об уменьшении экономического потенциала предприятия и масштабов его деятельности.

Увеличение задолженности дебиторов на 157,66 %, что связано с ростом неплатежей, а превышение дебиторской задолженности над кредиторской свидетельствует об отвлечении средств из оборота.

Финансовое положение анализируемого предприятия является достаточно стабильным и устойчивым, так как собственный капитал предприятия занимает всего 77,6 % в структуре совокупного капитала.

Ликвидность активов ОАО "НК "Роснефть - Дагнефть" достаточно высокая, а величина оборотных активов в 2 раза превышает величину краткосрочных обязательств, что свидетельствует о текущей платежеспособности предприятия.

В целом деятельность "НК "Роснефть - Дагнефть" за отчетный период можно характеризовать как недостаточно эффективную и результативную с точки зрения производства и реализации продукции, но с признаками удовлетворительного финансового состояния.

1.2 Сущность оборотных активов и их роль в деятельности предприятия

Для осуществления своей финансово-хозяйственной деятельности предприятие должно иметь необходимую величину оборотных средств.

К оборотным средствам предприятий относятся средства, используемые для финансирования текущей деятельности, т.е. для создания производственных запасов сырья, материалов, топливных запасов, готовой продукции, а также средства в незавершенных расчетах и денежные средства предприятия. Другими словами - это средства, инвестируемые организацией в текущие операции в течение каждого цикла, то есть текущие активы.

Экономическая природа существования оборотных средств в том, что они призваны обеспечить непрерывность воспроизводственного процесса, в процессе которого эти средства обязательно проходят и стадию производства, и стадию обращения.

Особенность оборотных средств состоит в том, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат организации, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

Характерными чертами функционирования оборотных средств являются:

- полное потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос стоимости на вновь созданную продукцию;

- нахождение в постоянном обороте;

- в течение одного оборота меняют свою форму с денежной формы на товарную и с товарной на денежную,

- в течение одного оборота проходят стадии закупки, потребления и реализации.

Очевидно, что начало любой предпринимательской деятельности, требует определенной суммы наличных денежных средств, которые затем превращаются в определенное количество производственных ресурсов (или товаров для продажи).

Данные ресурсы перерабатываются в процессе производства с последующей реализацией в виде готовой продукции, в результате чего у организации возникает дебиторская задолженность и денежные средства. Весь процесс можно выразить следующей схемой:

Экономическая интерпретация схемы можно выразить следующим образом: Ресурсы - Производство - Готовая продукция - Деньги

Очевидно, что основная цель организации - достижение следующего условия: "Д₍₂₎ > Д₍₁₎". Разница, как положительная, так и отрицательная, между этими двумя показателями в дальнейшем формирует финансовый результат организации.

Обслуживая кругооборот производственных фондов (Д-Т…П...Т¹ - Д¹) оборотные средства принимают различные функциональные формы: материальную, производственную, товарную, возвращаясь после окончания каждого производственного цикла к своей исходной денежной форме.

В зависимости от роли в процессе расширенного воспроизводства оборотные средства авансируются для создания оборотных производственных фондов и (производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов) и фондов обращения (готовая продукция, отгруженная, но неоплаченная продукция, денежные средства, дебиторская задолженность, финансовые вложения).

Оборотные фонды непосредственно участвуют в создании новой стоимости, а оборотные средства - косвенно, через оборотные фонды (то есть, принимая их форму). В процессе кругооборота оборотные средства воплощают свою стоимость в оборотных фондах и поэтому посредством последних функционируют в процессе производства, участвуют в формировании издержек производства.

Таким образом, оборотные фонды представляли собой не что иное, как функциональную форму нахождения оборотного капитала (оборотных средств), получившую в концепции финансового менеджмента и международной системе учета название оборотные активы.

Фонды обращения как функциональная форма оборотных средств на стадии обращении - необходимое условие осуществления процесса кругооборота.

Кругооборот оборотных средств можно рассматривать как движение фондов, образующих общий оборот, в процессе которого стоимость оборотных фондов, перенесенная на продукт труда, переходит из сферы производства в сферу обращения, а стоимость фондов обращения в размере авансированной стоимости - из сферы обращения в сферу производства.

Таким образом, оборотные средства можно характеризовать как авансированную в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов

Оборотные средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

Оборотные средства могут находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы других периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.).

Оборотный капитал может функционировать в денежной и материальной форме. В период инфляции вложение средств в денежные активы приводит к пониманию покупательской способности.

Вещественные элементы оборотного капитала (предметов труда) потребляются в каждом данном производственном цикле. Они полностью утрачивают свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (работ, услуг).

Под составом оборотных средств понимают совокупность элементов, образующих оборотные средства. Деление оборотных средств на оборотные производственные фонды и фонды обращения определяется особенностями их использования и распределения в сферах производства продукции и ее реализации.

Величина оборотных средств, занятых в производстве, определяется в основном длительностью производственных циклов изготовления изделий, уровнем развития техники, совершенством технологии и организации труда. Сумма средств обращения зависит главным образом от условий реализации продукции и уровня организации системы снабжения и сбыта продукции. В наиболее общем виде структура оборотных средств и их источников показана в бухгалтерском балансе. Как правило, разумный рост оборотных средств рассматривается как положительная тенденция, однако могут быть и исключения. Например, его рост за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера.

Одной из основных составляющих оборотных средств являются производственные запасы, которые включают в себя: сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы.

Большинство предприятий допускает, что образование запасов имеет такую же степень риска, что и типичные для данного предприятия капитальные вложения, и поэтому при расчете издержек хранения используют среднюю вмененную стоимость капитала предприятия.

Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Например, большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе. Подобным образом достаточно большой запас сырья и материалов спасает предприятие в случае неожиданной их нехватки.

Дебиторская задолженность -- важный компонент оборотных средств. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности. Одной из задач управления дебиторской задолженностью являются определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.

Денежные средства и ценные бумаги -- наиболее ликвидная часть оборотных средств. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. Ценные бумаги, составляющие краткосрочные финансовые вложения, включают: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.

Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, менеджер решает задачу, подобную той, которую решает менеджер по производству. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств, - они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность удовлетворить требование оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги. Поэтому важная задача менеджмента - оптимальный запас наличных средств.

Соотношение между отдельными элементами оборотных средств, выраженное в процентах, называется структурой оборотных средств.

Различие в структурах оборотных средств отраслей промышленности обусловливается многими факторами, в частности особенностями организации производственного процесса, условиями снабжения и сбыта, местонахождением поставщиков и потребителей, структурой затрат на производство.

Структура оборотных средств в товарно-материальных ценностях по разным отраслям тоже различна. Наиболее высокий удельный вес производственных запасов - на предприятиях легкой промышленности (преобладают сырье и полуфабрикаты - 70%). Высока доля расходов будущих периодов в химической промышленности - 9%. В машиностроении по сравнению с промышленностью в целом доля производственных запасов ниже, а незавершенного производства и полуфабрикатов собственного изготовления - выше. Это обусловливается тем, что в машиностроении производственный цикл более длительный, чем в среднем по промышленности. По этой же причине в тяжелом, энергетическом и транспортном машиностроении доля завершенного производства значительно выше, чем в автомобильной и тракторной промышленности.

Суммы оборотных средств в производственных запасах сырья и материалов в разных отраслях также различны, что обусловлено технико-экономическими особенностями выпускаемой ими продукции. Общим в структуре оборотных средств различных отраслей строительства является преобладание средств, размещенных в сфере производства. На их долю приходится более 70% всех оборотных средств.

Помимо деления оборотных средств по функциональной роли в процессе производства (оборотные фонды и фонды обращения) в практике планирования, учета и анализа выделяют группы в зависимости от:

- практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные средства и ненормированные оборотные средства. В организации могут быть нормы на производственные запасы, полуфабрикаты собственного производства, готовую продукцию;

- источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;

- ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

- материально - вещественного содержания - предметы труда (сырье, материалы топливо и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависит от его обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств авансируемых на приобретение материальных запасов может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишек же, т.е. отвлечение средств в запасы, превышающие потребность приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

Для формирования оборотных активов предприятие использует как собственные, так и заемные источники. Собственные средства играют главную роль в организации оборота средств, т.к. предприятие должно обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью, финансовой устойчивостью. Привлечение заемных средств сокращает общую потребность предприятия в оборотных средствах, стимулирует их эффективное использование, и хотя способствует повышению финансового риска, положительно влияет на финансовое положение и результативность предприятия.

Формирование собственных оборотных средств происходит в момент организации предприятия при создании его уставного капитала. Источники формирования: акционерный капитал, взносы учредителей, бюджетные средства (в государственном секторе), перераспределяемые средства (при сохранении вертикальной системы управления).

В дальнейшем первоначальная величина собственных оборотных средств может изменяться в зависимости от объема условий и результатов хозяйственной деятельности на данном предприятии. Успешное выполнение производственной программы, экономия материальных и финансовых ресурсов, повышение качества продукции, бесперебойная ее реализация и т.п. -- все это сказывается на состоянии оборотных средств, их сохранности и эффективном использовании.

Показатели обеспеченности собственными оборотными средствам: наличие собственных оборотных средств, их излишек или недостаток для текущей деятельности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами являются основными при характеристике финансовой устойчивости предприятия.

В свою очередь обеспеченность предприятия оборотными средствами, эффективность их использования, оказывают влияние на бесперебойность и ритмичность процесса воспроизводства.

В конечном итоге эффективность использования оборотных средств сказывается на снижении затрат на единицу продукции, на финансовых результатах деятельности предприятия и его финансовом состоянии. Ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит к увеличению объема реализации и прибыли в единицу времени. А достаточная обеспеченность собственными оборотными средствами для формирования запасов свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия и его стабильности.

Ускорение оборота текущих активов и их высокая ликвидность являются одним из показателей улучшения платежеспособности предприятия.

Увеличение доли оборотных активов в имуществе предприятия положительно характеризует его структуру и свидетельствует о рациональности вложения активов, при этом положительно оценивается опережающий рост темпов роста оборотных активов в сравнении с внеоборотными, что свидетельствует об ускорении оборачиваемости и росте ликвидности активов и повлияет на рост платежеспособности предприятия. Ликвидность оборотных активов играет важную роль при оценке платежеспособности предприятия. Ликвидность активов это способность активов превращаться в денежную форму.

Степень ликвидности характеризуется скоростью их превращения в денежную форму. Чем выше ликвидность оборотных активов, тем выше скорость их превращения в денежную форму и тем выше платежеспособность предприятия, т.е. способность оплачивать свои краткосрочные обязательства (перед банком, бюджетом, поставщиками, работниками организации др.)

Таким образом, оборотные активы являются платежными средствами предприятия для расчетов по краткосрочным обязательствам. От их наличия и ликвидности зависит платежеспособность предприятия. Чем ликвидные активы, тем платежеспособней предприятие. В зависимости от степени ликвидности различают оборотные активы:

- наиболее ликвидные, абсолютно ликвидные (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

- быстрореализуемые или быстроликвидные (дебиторская задолженность, готовая продукция и товары отгруженные);

- медленнореализуемые или низколиквидные (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов).

В зависимости от риска вложений капитала, различают оборотные активы: с минимальным риском вложений (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения); с малым риском вложений (нормальная дебиторская задолженность, производственные запасы и запасы готовой продукции); с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы сырья и материалов, готовая продукция, не пользующаяся спросом).

Эффективность использования оборотных средств характеризуется их оборачиваемостью, то есть временем, в течение которого денежные средства совершают полный оборот стоимости, от приобретения производственных запасов до поступления денег на счета предприятия. Чем быстрее оборачиваются оборотные средства, тем больше производится и реализуется продукции без дополнительного их привлечения, за счет высвобождения из оборота.

Таким образом, наличие и использование оборотных средств имеет большое значение для создания нормальных условий производственной и финансовой деятельности предприятия, поэтому рациональная организация управления оборотными средствами должна быть первостепенной задачей менеджмента предприятия.

Из множества направлений повышения эффективности деятельности хозяйствующего субъекта, важную роль играет организация оборотных средств, которая включает в себя: определение состава и структуры оборотных средств; установление потребности в оборотных средствах, распоряжение оборотными средствами и их эффективное использование.

1.3 Источники формирования оборотных активов предприятия

Дефицит денежных средств в современной экономике России, неплатежеспособность многих предприятий обусловили особое значение управления источниками формирования оборотных средств.

В процессе кругооборота оборотных средств источники их образования, как правило, не различаются, но это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияние на скорость и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств свидетельствует о том, что часть капитала бездействует и не приносит доход. Недостаток оборотного капитала тормозит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Классифицируя оборотные средства по источникам формирования, большинство экономистов выделяют собственные и заемные средства.

Собственный оборотный капитал обеспечивает имущественную и оперативную самостоятельность, определяет финансовую устойчивость предприятия.

В составе собственного капитала особое место занимает уставный капитал в силу того, что за ним закреплено выполнение важных функций. Он представляет собой первоначальную сумму средств учредителей, необходимую для функционирования предприятия, и отражает закрепленное в уставе право на ведение собственной предпринимательской деятельности. Уставный капитал представляет собой совокупность средств, вложенных в активы, а также имущественные права, имеющие денежную оценку.

Следует отметить некоторые особенности первоначального формирования капитала: уставный капитал в хозяйственных обществах (акционерных обществах и в обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью), складочный капитал в хозяйственных товариществах (полном товариществе и товариществе на вере), уставный фонд в унитарных и федеральных казенных предприятиях, паевой фонд в потребительских обществах и производственных кооперативах. Уставный капитал состоит из взносов учредителей хозяйственного общества, паевой фонд - из паевых взносов пайщиков.

Для акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью законодательно определяется минимальный размер уставного капитала. Уставный капитал акционерного общества состоит из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, и не может быть менее 1 тысячи минимального размера оплаты труда (МРОТ), устанавливаемого в законодательном порядке, в открытом обществе и 100 тысяч МРОТ - в закрытом.

В целях обеспечения гарантий интересов кредиторов величина уставного капитала должна соответствовать величине чистых активов предприятии.. Разница между величиной активов и суммой задолженности представляет собой чистые активы, являющиеся обеспечением "задолженности" предприятия перед своими собственниками - именно на эту сумму могут рассчитывать собственники в случае ликвидации предприятия.

В процессе хозяйственной деятельности, в силу разных причин, у предприятия возникает необходимость в увеличении оборотного капитала. Для предприятий различных организационно-правовых форм пополнение оборотных средств за счет увеличения уставного капитала имеет свои особенности.

Акционерное общество по решению общего собрания акционеров имеет право увеличить (уменьшить) уставный капитал путем увеличения (уменьшения) номинальной стоимости акций либо путем выпуска новых акций по первоначальной стоимости (путем покупки части акций (погашения) в целях сокращения их общего количества) с распределением их пропорционально долям акционеров, определенных учредительными документами.

Увеличение уставного капитала хозяйственных обществ (за исключением акционерных), хозяйственных товариществ может осуществляться за счет дополнительного взноса участников общества либо увеличения их числа, а на унитарных предприятиях - за счет дополнительных взносов собственника имущества -государственных структур.

Наряду с уставным капиталом, к собственному капиталу относится также добавочный капитал. Добавочный капитал, как источник средств предприятия, образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и материальных ценностей; эмиссионного дохода (превышения продажной цены акций над номинальной ценой за минусом издержек по их продаже); безвозмездно полученных денежных и материальных ценностей на производственные цели. Добавочный капитал может быть использован на погашение сумм снижения стоимости имущества, выявившихся по результатам его переоценки, на погашение убытков, возникших в результате передачи имущества другим предприятиям и лицам, на увеличение уставного капитала. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

В процессе хозяйственной деятельности пополнение оборотных средств, авансируемых предприятием на возобновление производственного цикла и увеличение объемов производства, может также осуществляться за счет полученной прибыли.

Прибыль в предприятиях любых организационно-правовых форм определяется в общеустановленном порядке в виде разницы между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) и затратами на производство этой продукции (работ, услуг) за минусом соответствующих налогов.

В соответствии с действующим порядком, предполагается, что полученная предприятием по итогам года прибыль, должна распределяться решением уполномоченного органа управления на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет.

С одной стороны, использование всей суммы полученной прибыли на пополнение собственных оборотных средств способствует стабилизации финансового состояния предприятий, снижает их зависимость от заемных источников, с другой стороны, отсутствие выплат собственникам оказывает отрицательное влияние на потенциальную возможность увеличения уставного фонда за счет дополнительных взносов участников общества, не стимулирует приток новых членов.

Экономически обоснованная система распределения прибыли должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и максимально обеспечить производственные нужды предприятия. В соответствии с действующим законодательством предприятия имеют право использовать полученную прибыль по своему усмотрению, кроме той ее части, которая подлежит обязательным вычетам, налогообложению и другим направлениям.

Оставшийся нераспределенный остаток прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до тех пор, пока уполномоченным органом не будет принято решение по его распределению.

Величина прибыли, направляемой на пополнение оборотных средств, зависит от возможного увеличения прибыли в данном году, намечаемых направлений ее использования.

При распределении, суммы прибыли могут аккумулироваться в специальном фонде предприятия - фонде накопления, создаваемого из чистой прибыли. Фонды накопления - это денежные средства, предназначенные для развития и расширение производства. Использование этих средств связано как с развитием основного производства в целях увеличения имущества предприятия, так и финансовыми вложениями для извлечения прибыли. Рыночные условия хозяйствования определяют приоритетные направления чистой прибыли, т.е. прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чистую прибыль, прежде всего на расширение производства. В плане этих мероприятий часть прибыли направляется на прирост норматива собственных оборотных средств. Конкретная величина этой прибыли зависит от многих факторов: размера прироста норматива собственных средств, общего объема прибыли, необходимости первоочередного направления прибыли на модернизацию оборудования и других причин.

При распределении прибыли на предприятии может быть создан резервный фонд. В России резервный фонд в обязательном порядке предусматривается только для наиболее рискованных видов деятельности (внешнеэкономической) и некоторых организационно-правовых форм предприятий (акционерных обществ).

Резервный фонд предприятия предназначен для покрытия убытков отчетного года, возмещения непредвиденных потерь, а также для погашения облигаций общества и выкупа его акций в случае отсутствия иных источников. Резервный фонд является страховым по своей природе, его использование для других целей не предусмотрено.

Общества с ограниченной ответственностью и кооперативы также могут создавать резервные и иные фонды в порядке и размерах, предусмотренных их уставами. При этом для них не установлено ни минимально необходимых размеров фондов, ни налоговых льгот.

Предприятиям потребительской кооперации предоставлено право, создавать фонд развития потребительской кооперации, начисляемый в размере до 4% от выручки от реализации товаров. Данный фонд может быть использован как на приобретение основных средств, так и на пополнение оборотных средств.

Помимо прибыли, как собственного источника пополнения оборотных средств, на каждом предприятии имеются средства, приравненные к собственным средствам. Это устойчивые пассивы, т.е. средства, которые не принадлежат предприятию, но еще находятся в его обороте и используются на вполне законных основаниях. К ним относятся:

- минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия;

- резервы на покрытие предстоящих расходов;

- минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами; средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, работы, услуги);

- средства от покупателей по залогам за возвратную тару; переходящие остатки фонда потребления и др.

По нашему мнению, устойчивые пассивы ближе к заемным источникам, чем к собственным, поскольку они, хотя и формируются непосредственно в процессе хозяйственной деятельности предприятия, все же являются возвратными средствами, подлежат отчуждению в определенный момент, который не в полной мере может регулироваться предприятием.

Следует отметить, что, осуществляя свою деятельность в рыночных условиях, и, в полной мере используя хозяйственную самостоятельность, предприятия нередко нарушают принцип целевого назначения и используют в производственном обороте прочие собственные средства (резерв по отпускам, резерв предстоящих платежей и прочие). Средства этих фондов вовлекаются в текущий оборот, в том числе используются и на приобретение производственных запасов, покрытие сезонных затрат и т.п.

Особо следует обратить внимание на широко используемое в практике промышленных предприятий привлечение к формированию оборотных средств амортизационного фонда предприятия, назначение которого состоит в обновлении основных фондов предприятия, финансировании реальных долгосрочных инвестиций - капитальных вложений.

Нецелевое использование амортизационного фонда может остановить процесс обновления (простого воспроизводства) основного капитала. В то же время, процесс накопления амортизационных начислений отстает от инфляционного роста цен на объекты основных средств. Прибыль, полученная от использования амортизационного фонда, как источника собственных оборотных средств, в дальнейшем может быть направлена, как на пополнение собственных оборотных средств, так и на инвестиции в основной капитал.

С нашей точки зрения, вышеназванные источники формирования собственного оборотного капитала можно распределить на две группы. Первая группа - это источники средств, в которую включаются уставный капитал (уставный фонд, паевой фонд), нераспределенная прибыль, фонд накопления и фонд развития потребительской кооперации (для потребительских обществ).

Вторая группа - источники средств, приравненные к собственным, которая включает в себя все сформированные из прибыли фонды (кроме фонда накопления) и резервы, а также амортизационный фонд и устойчивые пассивы. В основу такого распределения положено целевое назначение в использовании средств. Так вовлечение средств источников первой группы можно рассматривать как реинвестирование в оборотный капитал, в то время как вышеперечисленные средства источников второй группы, участвуют в формировании оборотных средств временно и в нарушение их целевого назначения.

Собственный капитал характеризуется положительными чертами:

- простотой привлечения, так как решение по его увеличению принимают собственники либо уполномоченные для решения этих вопросов менеджеры предприятия;

- обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия и его платежеспособности.

Среди недостатков использования только собственного капитала следует выделить:

- ограниченные возможности привлечения, необходимость внесения изменений в учредительные документы в случае увеличения уставного капитала;

- более высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками капитала.

Следовательно, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет максимальную финансовую устойчивость, но, при этом, оказавшись от привлечения заемного капитала в период благоприятной рыночной конъюнктуры, лишается дополнительного источника своего развития в будущем.

Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных и приравненных к ним источников. Однако в силу целого ряда причин, зависящих и независящих от деятельности предприятия, может возникнуть недостаток собственных оборотных средств. Предприятие может не обеспечить сохранность имеющихся собственных средств, т.е. потерять определенную сумму, допустив сверхплановые убытки или незаконное отвлечение оборотных средств, например, на нужды капитального строительства.

Проводимая государством финансовая политика также может оказать негативное влияние на нормальную производственно-финансовую деятельность предприятий, в том числе на рациональное использование оборотных средств. Например, особенности уплаты в бюджет налога на добавленную стоимость, установленный порядок внесения авансовых платежей в бюджет и внебюджетные фонды приводят к отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводственные расходы. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние, вынуждает предприятие прибегать к займам.

С переходом на рыночную систему управления экономикой, роль кредита, как источника оборотных средств значительно возросла, вследствие целого ряда причин. В первую очередь это связано с сокращением собственных оборотных средств на переходном этапе развития, во-вторых, обусловлено повышенной заинтересованностью предприятии в заемных средствах как источнике пополнения отвлеченных в просроченную дебиторскую задолженность оборотных средств. Вследствие обесценения оборотных средств обострился кризис неплатежей, который явился специфическим кредитом, восполняющим дефицит оборотного капитала.

К заемным источникам относятся, прежде всего, банковские и коммерческие кредиты, инвестиционный налоговый кредит, займы.

Наряду с традиционными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств под временные нужды (кредитование сезонных запасов сырья, материалов, затрат, связанных с сезонным процессом производства, временного роста товарно-материальных запасов), в условиях рыночной экономики у промышленных предприятий появилась необходимость использования заемных источников для покрытия временного роста дебиторской задолженности, расчетов по налоговым платежам, осуществления иных срочных расчетов.

В современных условиях влияние инфляционных процессов, кризис неплатежей для многих предприятий провоцируют необходимость привлечения кредитных ресурсов не просто для покрытия недостатка собственных средств, а, по сути, для замещения изъятых вследствие неблагополучного экономического воздействия, инвестиционных средств учредителей.

Заемные источники для пополнения оборотных средств традиционно включают банковский краткосрочный кредит, который представляет собой, выданные банком предприятию денежные средства на определенный срок и определенные цели, на возвратной основе и с уплатой процентов. В настоящее время он активно используется лишь в тех случаях, когда кредитуемая операция приносит доход, значительно превышающий расходы по уплате банковского процента за пользование ссудой.

Без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств предприятие вынуждено сокращать или приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. Как правило, предприятия берут кредит, чтобы усилить свои рыночные позиции.

В условиях инфляции заемные средства в виде кредитов банка нередко используют более эффективно, чем собственные оборотные средства, так как за их использованием ведется более жесткий контроль. Если предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем плата за заемный капитал, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

Уплата процентов за пользование кредитными ресурсами осуществляется в пределах установленной ставки рефинансирования Центрального Банка РФ. При возникновении просроченного кредита проценты за пользование кредитом уплачиваются за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Также за счет чистой прибыли погашаются проценты, превышающие установленные НК РФ размеры, относимые на расходы предприятия.

Следует выделить преимущества привлечения заемного капитала:

- наличие больших возможностей привлечения из различных источников (особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика и наличии залога или иных гарантий возврата);

- возможность генерировать прирост собственного капитала за счет эффекта финансового рычага;

более низкая стоимость по сравнению с эмиссией акций (с учетом эффекта налоговой экономии).