Анализ финансовой устойчивости предприятия

-коэффициент соотношения собственных и заемных средств за анализируемый период увеличился в 2011 году, но в 2012г. снизился и составил 0,003. И на начало и на конец периода значение коэффициента ниже нормативного (0,5).

Из анализа ликвидности заметно увеличение значений финансовых показателей в динамике:

В 2010 году значение показателя абсолютной ликвидности равнялось 0,002. В 2012 году показатель увеличился и составил 0,02. Рост показателя положительно отражается на финансовое состояние общества.

Значение показателя за анализируемый период достаточно низкое, так как находится ниже нормативного значения (0,2). Общество не в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов.

Коэффициент текущей ликвидности за анализируемый период находится выше нормативного значения 2, что говорит о том, что предприятие в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. На начало анализируемого периода - в 2010г. - значение показателя текущей ликвидности составило 2,7 на конец периода - в 2012 г. - 4,6.

По показателям относительных коэффициентов можно сделать вывод о том, что не все коэффициенты имеют значение в пределах нормы, некоторые из них выше, либо ниже. Но в целом, нет отрицательных значений показателей, что положительно характеризует работу предприятия и, следовательно, можно сказать, что финансовое состояние предприятия удовлетворительное и устойчивое.

По результатам анализа финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат» можно сделать вывод об излишней финансовой устойчивости и независимости предприятия - оно не пользуется заемными ресурсами, допускает только образование кредиторской задолженности среди обязательств.

Подобное положение обеспечивает ей стабильность и абсолютную финансовую устойчивость и независимость от внешних кредиторов, но такая автономия препятствует эффективному развитию предприятия. Руководство предприятия привлечением заемных средств могло повысить существенно эффективность деятельности, расширить производство, обеспечить выход на новые рынки и увеличить прибыльность предприятия.

Таким образом, по полученным данным анализа можно охарактеризовать степень финансовой устойчивости предприятия как абсолютную, а изменения значений показателей за отчетный период - как неоднозначные.

ГЛАВА III. РАЗРАБОТКА ПРОЕКТА ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ НА ПРЕДПРИЯТИИ

3.1. Система мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат»

Проведенный анализ состава и структуры имущества, а также основных показателей финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат» показал абсолютную финансовую устойчивость, что является положительной тенденцией развития предприятия.

В условиях экономической нестабильности предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью встречаются крайне редко в отечественной практике. Также выявил ряд негативных тенденций в управлении финансовыми ресурсами общества, например, обществу за анализируемый период характерны низкий уровень привлечения заемных средств и высокий уровень дебиторской задолженности.

Исходя из полученных значений показателей финансовой деятельности общества, мы можем рекомендовать обществу принять следующие меры:

1. Привлечение кредитов и займов для финансирования своей хозяйственной деятельности. Привлечение заемных средств рекомендуется предприятию по следующим причинам:

- проценты по обслуживанию заемных средств как расходы не включаются в налогооблагаемую прибыль;

- проценты, уплачиваемые за использование заемных средств, ниже прибыли, которую можно получить от использования займов в обороте предприятия;

- за счет привлечения заемных средств общество может расширить производство, увеличить ассортимент выпускаемой продукции.

Соответственно привлечение заемных средств в обороте предприятия выгоднее, чем использование собственных средств. Предприятию необходимо определить какой объем заемных средств будет оптимален для него, и не навредит устойчивости предприятия.

2. Контроль и анализ дебиторской задолженности. Необходимо отметить, что дебиторская задолженность выступает как фактор, отрицательно влияющий на финансовое состояние предприятия.

По результатам проведенного анализа у предприятия имеется определенная доля дебиторской задолженности. Для сохранения финансовой устойчивости и обеспечения финансовой стабильности предприятию необходимо строго контролировать и управлять уровнем дебиторской задолженности, следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей.

Предприятию стоит эффективно управлять дебиторской задолженностью, потому что она служит источником погашения кредитов, займов, обязательств перед государством, персоналом, договорных обязательств обществаПастухова Н.Б. Обеспечение финансовой устойчивости функционирования предприятия // Аудит и финансовый анализ. - 2009. - № 4. - С. 33.. В случае несвоевременного погашения дебиторской задолженности предприятие может столкнуться с проблемами по погашению собственных обязательств. Нарушение обязательств грозит обществу потерей деловой репутации и неплатежеспособностью.

Такое внимание дебиторской задолженности предприятие должно уделять по причине того, что за последний анализируемый период (2012 год) объем денежных средств составляет 6 851 тыс. руб., краткосрочных финансовых вложений - 0 руб., дебиторской задолженности - 167 330 тыс. руб. Соответственно наиболее ликвидным активом у предприятия является дебиторская задолженность.

Неконтролируемый уровень дебиторской задолженности или ее рост может привести к замедлению оборачиваемости. Для предотвращения наступления негативных последствий предприятию стоит разработать и ввести методику предоставления кредитов клиентам и инкассации денежных средств.

Также с целью предупреждения потерь в связи с несвоевременным возвратом долгов целесообразно создать резерв по сомнительным долгам, который может сгладить последствия финансовых потерьХарисова Ф.И., Суковатова Ю.Н. Анализ оптимизации дебиторской и кредиторской задолженности для укрепления финансовой устойчивости организации // Аудит и финансовый анализ. - 2011. - № 2. -С. 17..

Эффективной мерой борьбы с ростом дебиторской задолженности будет разработка и введение на предприятии механизма взыскания дебиторской задолженности, который должен включать следующие управленческие действия:

-увеличение размера предоплаты за реализуемый товар;

-усиление работы юридического отдела предприятия по взысканию просроченной дебиторской задолженности.

Проведение всех этих мероприятий позволит обществу увеличить объем денежных средств, ускорить оборачиваемость оборотных средств, что в целом улучшит финансовое состояние предприятия.

Для сохранения финансовой устойчивости и дальнейшего развития предприятия мы порекомендуем обществу соблюдать также следующие условия:

- финансирование долгосрочных активов предприятие должно производить за счет долгосрочных пассивов;

- производственная деятельность предприятия должна финансироваться за счет оборотных активов. Необходимо обеспечить источники формирования оборотных активов;

-показатель коэффициента текущей ликвидности должен быть выше 1.

Обеспечение выполнения вышеперечисленных условий достаточно сложная задача, потому что определять потребности предприятия в оборотном капитале и в средствах для финансирования рабочего капитала непросто. Для обеспечения соблюдения данных условий финансовой службе предприятия необходимо разработать и применять модель, которая позволит решать эти задачи и обеспечивать нормальный уровень финансовой устойчивости предприятия.

Все возможные иные мероприятия по укреплению финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат» не имеют место, так как общество за последние три финансовых отчетных периода имеет абсолютную финансовую устойчивость и стабильно развивается.

Но в данной главе мы опишем общие мероприятия по укреплению финансовой устойчивости, не относящие к ОАО «Авиаагрегат»:

1) одним из важных условий сохранения, укрепления и повышения финансовой устойчивости является ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах, что приведет к относительному его сокращению на рубль оборота;

2) необходимо отслеживать объем запасов и затрат и в необходимых случаях обоснованно снижать объем запасов и затрат до нормативных значений;

3) нужно наращивать собственный оборотный капитал за счет внутренних и внешних источников. При этом предприятие должно контролировать соотношение собственных и внешних источников;

4) регулярное проведение внутреннего анализа с целью отслеживания изменений запасов и затрат, оборачиваемости оборотных активов, изменения суммы собственного оборотного капитала и углубленного изучения причин данных изменений. Важным фактором для оптимизации финансовой устойчивости являются регулярный мониторинг и диагностика, которые позволят своевременно выявлять причины, вызывающие снижение устойчивости;

5) оптимизация результатов деятельности, то есть предприятие должно стремиться к увеличению прибыли и рационально распоряжаться результатами деятельности. Базой финансовой устойчивости предприятия в течение длительного периода является прибыль.

Для оптимизации финансовой устойчивости предприятия необходимо, прежде всего, обеспечение прибыльности деятельности. Рациональное использование результатов деятельности позволит на короткий период оптимизировать финансовое состояние предприятия. Возможности оптимизации состояния компании за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективны, но со временем исчерпаемы. Обеспечить прибыльность деятельности предприятия возможно посредством эффективного управления прибылью организации, включающего в себя следующее этапы:

-учет и финансовый анализ прибыли;

-прогнозирование и планирование прибылью.

6) финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта также можно оптимизировать за счет создания существенной задолженности перед бюджетом. Это создаст дополнительный источник финансирования текущей деятельности предприятия. Но данное мероприятие эффективно на короткий период.

Этот источник финансирования в виде прироста текущих пассивов имеет существенный недостаток, который заключается в том, что эффект от него будет исчерпан через определенное время. При этом уплачиваемые пени будут ухудшать в будущем финансовое положение предприятия. Соответственно к данной мере предприятию стоит прибегать только в крайних случаях, когда эффект от применения меры будет выше, чем негативные последствия;

7) контролировать величину резервов оборотного капитала. Если прибыль невелика и резервы оптимизации оборотного капитала исчерпаны, стоит уменьшить затраты предприятия, например, можно часть технологических операций передать на сторону, сократив тем самым часть своих производственных фондов;

8) разработка финансовой стратегии.

Основные предложения по формированию финансовой стратегии хозяйствующих субъектов по обеспечению финансовой устойчивости представим в таблице 8.

Таблица 8. Предложения по формированию финансовой стратегии предприятия

Объекты финансовой стратегии (ФС)	Составляющие (ФС)	Предложения
Доходы и поступления	Оптимизация основных средств и оборотных активов	Применение инновационных технологий в производстве для повышения конкурентоспособности; расширение рынка сбыта продукции
Расходы и отчисления	Оптимизация распределения прибыли	Прибыль идет на выплату акционерам дивиденд; развитие производственной деятельности
Взаимоотношения с государством	Оптимизация налоговых отчислений	Уменьшение суммы налоговых отчислений из прибыли, подлежащей налогообложению за счет формирования резервного фонда
Кредитные взаимоотношения	Оптимизация основных средств и оборотных активов	Получение краткосрочных займов; формирование резервного фонда

В целях поддержания достигнутой финансовой устойчивости предприятием на длительный срок рекомендуем ОАО «Авиаагрегат» реализовывать механизм финансовой стабилизации, который базируется на использовании модели устойчивого роста предприятия, обеспечиваемого основными параметрами его финансовой стратегии.

Для общества возможно применение варианта модели устойчивого роста предприятия, имеющий следующий вид:

ДОР= ЧПхККПхАхКО_а/ОРхСК,

где ДОР - возможный темп прироста объема реализации продукции, не нарушающий финансовое равновесие предприятия, выражаемый десятичной дробью;

ЧП - сумма чистой прибыли предприятия;

ККП - коэффициент капитализации чистой прибыли, выраженный десятичной дробью;

А - стоимость активов предприятия;

КО_а - коэффициент оборачиваемости активов в разах;

ОР - объем реализации продукции;

СК - сумма собственного капитала предприятия.

Если базовые параметры реализуемой в настоящий момент финансовой стратегии предприятия остаются неизменными в настоящем периоде, расчетный показатель будет составлять оптимальное значение возможного прироста объема реализации продукции. Любое отклонение от этого оптимального значения будет или требовать дополнительного привлечения финансовых ресурсов (нарушая финансовое равновесие), или генерировать дополнительный объем этих ресурсов, не обеспечивая эффективного их использования в операционном процессе.

Если же по условиям конъюнктуры товарного рынка предприятие не может выйти на запланированный темп прироста объема реализации продукции или наоборот может существенно его превысить, для обеспечения новой ступени финансового равновесия предприятия в параметры его финансовой стратегии должны быть внесены соответствующие коррективы (то есть, изменены значения отдельных базовых финансовых показателей).

Таким образом, модель устойчивого роста выступает регулятором оптимальных темпов развития объема операционной деятельности (прироста объема реализации продукции) или в обратном ее варианте - регулятором основных параметров финансового развития предприятия (отражаемых системой коэффициентов, рассмотренных нами во второй главе). Представленная модель позволяет закрепить достигнутое финансовое равновесие предприятия в долгосрочной перспективе его развития.

Подводя итоги, отметим, что финансовая служба предприятия для обеспечения финансовой устойчивости предприятия должна точно оценивать финансовые ситуации и своевременно принимать эффективные решения. Для контроля финансовой ситуации необходимо:

- оценивать текущее финансовое состояние предприятия посредством анализа основных показателей финансовой деятельности. Снижение или рост значений показателей свидетельствуют об ухудшении финансового состояния предприятия либо о том, что финансовое положение становится более устойчивым.

Также наряду с анализом динамики показателей необходимо определение предельного уровня снижения показателей. Данное правило в отечественной практике не всегда соблюдается. Так, в некоторых случаях предприятие осознанно допускает временное снижение показателей ниже оптимальных значений. Например, реализуя серьезный инвестиционный проект, предприятие стремится в минимальные сроки наладить производство. Для этого предприятие осуществляет финансовые вложения, превышающие его текущие финансовые возможности, то есть на финансирование инвестиционного проекта предприятие прибегает не только к заработанной прибыли и долгосрочным кредитам, но и краткосрочным кредитам, кредиторской задолженности, что грозит снижением значений показателей ликвидности и финансовой устойчивости. Такие действия в некоторых случаях оправданы, например, короткие сроки запуска производства позволят не упустить выгодную рыночную ситуацию, но ставят под риск платежеспособность предприятия. И здесь очень важно определение грани, переход за которую грозит критическим финансовым состоянием.

- определение причин, которые вызвали изменения значений показателей финансового состояния предприятия.

- разработка алгоритма действий на будущее. Комплекс действий может быть самый разнообразный и изменяться из периода к периоду. Так, в период снижения объема прибыли необходимо контролировать управление оборотными средствами и определение допустимого объема капитальных вложений.

Таким образом, мероприятия по укреплению финансовой устойчивости должны охватить все имеющиеся проблемы в управлении финансовой деятельностью предприятия. Принимаемые меры по стабилизации финансового состояния и укрепления финансовой устойчивости должны значительно повысить эффективностью финансового управления предприятия.

3.2 Разработка модели оптимизации финансовой устойчивости

Для эффективного развития предприятия необходимо оптимально использовать имеющиеся ресурсы. Для поиска оптимальных вариантов развития предприятия и эффективного использования ресурсов целесообразно использовать финансовое моделирование.

Моделирование относится к универсальным методам научного исследования. Моделирование становится востребованным инструментом управления финансовой деятельностью среди хозяйствующих субъектов, так как оно позволяет оценивать экономические и финансовые перспективы, определить предполагаемое финансовое состояние предприятия на планируемый период в зависимости от основных возможных вариантов производственно-сбытовой деятельности и финансированияДавнис В.В. Экономический анализ финансовой устойчивости организации с использованием прогнозных моделей // Современная экономика: проблемы и решения. - 2012. - № 2 (26). - С. 39..

Финансовое моделирование - это создание модели с помощью взаимосвязанных финансовых таблиц, посредством которой имитируется деятельность предприятия в прогнозируемых ситуациях.

Финансовое моделирование преследует цель разработки вариантных ситуаций развития финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе данных финансового анализа. Следовательно, для разработки качественных моделей финансового состояния необходимо использовать достоверные и актуальные результаты анализа финансового состояния предприятия.

Последовательность построения финансовой модели состоит из следующих основных шагов:

- сбора и анализа исходных данных, определения ключевых показателей (драйверов) модели;

- построения самой модели компании, ее проектов (макроэкономическое окружение, схема производства, схема сбыта и т.д.);

- оценки потребности в финансировании и разработки стратегии финансирования;

- анализа прогнозируемых финансовых результатов;

- анализа данных о текущем состоянии проекта в процессе его реализации.

Финансовое моделирование строится с использованием современных информационных технологий - это может быть программное обеспечение Excel, либо специальные программы, которые автоматически производят расчеты в соответствии с заданными формулами.

Модель в обязательном порядке включает:

- динамические связи основных показателей, исходных данных и результатов проекта;

- результаты расчетов, как правило, оформляются в форме прогнозного баланса, отчета о прибылях и убытках, и отчета о движении денежных средств;

- рассчитанные на их основе прогнозные финансовые показатели и интегральные показатели эффективности.

Исходные допущения для финансовой модели компании можно классифицировать по следующим областям:

- макроэкономические показатели (инфляция, цены на сырье и готовый товар (услугу), процентные ставки, курсы валют);

- ожидаемая динамика продаж для данного рынка;

- операционные доходы и расходы;

- использование кредита и обслуживание долга;

- налогообложение и дивиденды.

На первоначальном этапе производится сбор и проверка достоверности и актуальности информации, на основе которой проводится моделирование. При этом отчетность, применяемая (консолидированная отчетность за три года) для построения модели, должна соответствовать критерию последовательности (непрерывности).

Согласно оценкам зарубежных и отечественных специалистов известно свыше 150 методов финансового моделирования и прогнозирования, но чаще всего они основаны на предварительной смете доходов и расходов, учитывающей максимальные доходы, оптимальные расходы и стабильное предполагаемое финансовое состояние организации, обеспеченное потоками денежной наличности. К основным методам финансового моделирования относятся:

- прямой расчет доходов и расходов;

- процентный или гибкий план-бюджет;

- смешанный вариантСаркисянц А. Финансовое моделирование в банках и компаниях // Бухгалтерия и банки. 2011. N 6. С. 28..

Модель показывает, как изменятся на ближайших периодах ранее рассмотренные нами показатели финансовой устойчивости и ликвидности.

На основании результатов проведенного анализа показателей финансовой деятельности общества, мы разработаем модель оптимизации финансовой устойчивости.

Модель включает в себя пять структурных блоков:

1) определение оптимальной структуры оборотных активов;

2) прогноз тенденций изменения каждой статьи баланса;

3) расчет оптимальной структуры баланса;

4) сравнение оптимальной и существующей структуры баланса, сравнение желаемых и прогнозируемых тенденций развития;

5) использование благоприятных прогнозов в составлении планового баланса и дополнение прочих статей в соответствии с оптимальной структурой на период настройки структуры и достижения оптимума и последующий период поддержания полученных результатов. Модель оптимизации финансовой устойчивости разработаем с использованием корреляционно-регрессионного анализа. Для построения модели будут применены следующие обозначения:

К_а - коэффициент автономии;

К_фр - коэффициент финансового риска;

К_д - коэффициент долга;

К_фу - коэффициент финансовой устойчивости;

К_м - коэффициент маневренности;

К_осос - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Экономическая модель выглядит следующим образом:

у = ах + в,

где у - это среднее значение результативного показателя, находящегося под влиянием факторного признака;

х - факторный признак;

а, в - параметры уравнения регрессии;

а - отражает величину изменения результативного показателя при изменении факторного на единицу. Необходимые для построения модели и расчета параметров уравнения значения показателей сгруппируем в таблицу 9.

Таблица 9. Значения показателей для расчета параметров уравнения

Показатели	К а	К фр	К д	К фу	К м	К осос
	Х1	У1	Х2	У2	Х3	У3
2010 г.	0,985	0,014	0	0,98	0,043	0,75
2011 г.	0,983	0,017	0,007	0,99	0,048	0,83
2012 г.	0,988	0,011	0,003	0,98	0,047	0,85

Следующим шагом в решении уравнения регрессии является решение системы нормальных уравнений:

Q_y=na+bQ_x

Q_xy=aQ_x+bQ_xx,

где n обозначает период времени.

Рассчитаем значения сумм Х,Y, X^2 и X*Y за три отчетных анализируемых периода для каждой пары показателей и отразим в таблице 10.

Таблица 10. Параметры уравнения регрессии для X₁ и Y₁

Период	X1	Y1	X1^2	X1*Y1
2010	0,985	0,014	0,970	0,013
2011	0,983	0,017	0,966	0,016
2012	0,988	0,011	0,976	0,010
Сумма	2,956	0,042	2,912	0,039

Рассчитаем систему нормальных уравнений для параметров X₁ и Y₁.

0,042=3*а+b*2,956 - найдем в данном уравнении а=(-0,042+b*2,956)/3;

0,039=а*2,956+b*2,912

Значение а подставляем во второе уравнение:

0,039=(b*2,956-0,042)/3*2,956+b*2,912,

где b равняется 0,013, соответственно «а» равняется -0,001

Рассчитаем систему нормальных уравнений для параметров X₂ и Y₂ , используя параметры, представленные в таблице 11.

Таблица 11. Параметры уравнения регрессии для X₂ иY₂

Период	X2	Y2	X2^2	X2*Y2
2010	0	0,98	0	0
2011	0,007	0,99	0,000049	0,007
2012	0,003	0,98	0,000009	0,003
Сумма	0,01	2,95	0,000058	0,01

Рассчитаем систему нормальных уравнений для параметров X₂ и Y₂.

2,95=3*а+b*0,01

0,01=a*0,01+b*0,000058

Из первого уравнения находим: a=(-2,95+b*0,01)/3.

Значение «а» подставляем во второе уравнение и получаем:

0,01=(-2,95+b*0,01)/3*0,01+b*0,000058,

где

b=217,15 и a=-0,2595

Составляем систему нормальных уравнений для параметров X3 и Y3, используя параметры, представленные в таблице 12.

Таблица 12. Параметры уравнения регрессии для X₃ иY₃

Период	X3	Y3	X3^2	X3*Y3
2010	0,043	0,75	0,0018	0,032
2011	0,048	0,83	0,0023	0,039
2012	0,047	0,85	0,0022	0,039
Сумма	0,138	2,43	0,0063	0,111

2,43=3*a+b*0,138,

где а=(-2,43+b*0,138)/3

0,111=a*0,138+b*0,0063

Значение а подставляем во второе уравнение и получаем:

0,111=(-2,43+b*0,138)/3*0,138+b*0,0063, где b=17,6, а=0,0004

Из уравнения Y₁=-0,001Х₁+0,013 мы видим, что коэффициент финансовой устойчивости снизиться на 0,001, если коэффициент долга повысится на 1,000. Из уравнения Y₂=-0,2595Х₂+217,15 мы можем сделать вывод о том, что коэффициент независимости снизится до 0, 2595 при повышении коэффициента финансового риска.

Используя полученные данные, составим модель, рассчитаем дополнительные ограничения и отразим в таблице 13.

Таблица 13. Ограничения показателей уравнения

Показатели	Ограничение показателя
Коэффициент автономии	> 0,5
Коэффициент финансового риска	< 0,7
Коэффициент долга	< 0,4
Коэффициент финансовой устойчивости	> 0,8
Коэффициент маневренности	< 0,5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	> 0,1
Y7	Y1 = -0,001Х1+0,013
Y8	Y2 = -0,2595Х2+217,15
Y9	Y3 = 0,0004Х3+17,6

Таким образом, мы достигаем максимизации показателя Y4 при заданных ограничениях показателей уравнения. Тем самым, определим оптимальное решение для общества при максимальном значении коэффициента устойчивости. Следующим нашим шагом является решение задачи линейного программирования при заданных ограничениях.

При максимальном значении показателя финансовой устойчивости (0,996) у общества коэффициент финансового риска и коэффициент долга приближается к нулю. При этом значение коэффициента маневренности низкое, что говорит о не эффективном использовании собственных источников. Посредством решения задач линейного программирования вычисляется оптимальное значение показателя обеспеченности оборотного капитала собственными источниками, что позволит определить размер необходимых запасов.

Таким образом, при правильном использовании коэффициентов финансового состояния можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень, - использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.

Также мы рекомендуем использовать модели Зайцевой О.П., Сайфуллина Р.С. и Кадыкова Г.Г., Манушина Д.В. и Крамина Т.В. Данные модели позволят прогнозировать кризисные ситуации предприятия до их проявления.

Задачи современного развития российских компаний, связанные с постоянным преодолением кризисных ситуаций, определяют особые требования к финансовой устойчивости фирмы как стратегическому фактору финансовой безопасности деятельности компании, роста ее деловой активности и инвестиционной привлекательности.

В условиях глобализации экономического пространства в обществе проблема управления финансовой устойчивостью компании приобретает приоритетный характер. Решение этой проблемы настоятельно требует совершенствования системы управления финансовой устойчивостью фирмы, позволяющей обеспечить эффективное управление всей компаниейКиров А.В. Принципы интегрированной системы управления финансовой устойчивостью фирмы // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2011.- N 3. - С. 14..

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Данное исследование было проведено с целью решения научной задачи совершенствования теоретических и методических основ анализа финансовой устойчивости, проведения анализа финансовой устойчивости ОАО «Авиаагрегат» и разработки рекомендаций по повышению финансовой устойчивости предприятия.

Цель магистерской диссертации достигнута.

В ходе проведения исследования были изучены теоретические и методические основы финансового анализа, рассмотрены основные методики проведения анализа, изучены и проанализированы состав и структура имущества предприятия и источники их формирования, определен тип устойчивости общества, разработаны мероприятия по поддержанию и повышению финансовой устойчивости предприятия.

Основные выводы:

1. В условиях современного рынка анализ финансовой устойчивости предприятия становится важным элементом мониторинга финансовой деятельности предприятия. Вопросам финансовой устойчивости уделяется повышенное внимание, поскольку сегодня успешное функционирование и развитие предприятия невозможны без правильной организации и рационального использования оборотных средств.

В литературе существует огромное количество интерпретаций данного понятия. Проанализировав все существующие определения, мы пришли к выводу, что финансовая устойчивость - это стабильность функционирования хозяйствующего субъекта, возможность предприятия своевременно погашать свои обязательства перед другими участниками рыночных отношений и государством.

Внешними формами проявления финансовой устойчивости предприятий являются платежеспособность и способность субъекта хозяйствования развиваться преимущественно за счет собственных средств.

2. Сегодня в арсенале финансового аналитика имеется огромное количество методов и приемов проведения финансового анализа. Каждый метод имеет свои достоинства и недостатки. В основном недостатки большинства методов сводятся к проблемам формирования бухгалтерского баланса, состава и содержания отдельных статей баланса, к отсутствию единого подхода к порядку исчисления отдельных показателей и другие. Соответственно необходимо совершенствовать имеющиеся методы и продолжить поиск новых методов анализа.

В России наибольшей популярностью пользуется коэффициентный метод. В основе большинства методик лежит расчет коэффициентов. Например, методики Шеремета А.Д., Савицкой Г.В., Гиляровской Л.Т. основываются на коэффициентах. Популярность коэффициентного метода объясняется простотой в применении и тем, что не требует большой информационной базы. Коэффициенты позволяют изучить структуру и динамику имущества предприятия, определить соотношение между статьями актива и пассива предприятия. У данного метода есть и недостатки. Так, например, показатели ликвидности не учитывают реальные денежные потоки в силу использования данных на конец периода.

На сегодняшний день, в экономической литературе разработано большое количество коэффициентов. Они имеют различные классификации: абсолютные и относительные, основные и дополнительные и т. д. Наиболее популярными среди них являются коэффициент автономии, финансовой устойчивости, капитализации, обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами и т. д.

3. В практической части магистерской диссертации был проведен анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «Авиаагрегат». ОАО «Авиаагрегат» - это одно из крупнейших предприятий Республики Дагестан, который ориентируется на выпуске продукции технического назначения и товаров народного потребления.

Анализ финансовой устойчивости общества позволил нам сделать базовый вывод о том, что сегодня предприятие не нуждается в принятии мер по укреплению финансовой устойчивости, так как общество имеет абсолютную финансовую устойчивость, которая сохраняется во времени под воздействием внутренних и внешних факторов. Достаточно провести небольшую корректировку проводимой на предприятии финансовой политики.

4. Анализ состава и структуры имущества ОАО «Авиаагрегат» выявил:

- в активе баланса общества преобладают внеоборотные активы. Расчеты, выполненные при анализе внеоборотных активов, показывают, что общая сумма увеличения за весь анализируемый период равна нулю, так как в 2011 году внеоборотные активы увеличились на 21 449 тыс. руб., но в 2012 году на эту же сумму они уменьшились;

- дебиторская задолженность общества за рассматриваемый период менялось и в сторону увеличения, и в сторону уменьшения. В 2010 году она составляла - 165 627 тыс. руб., в 2011 г. - 161 602 тыс. руб., в 2012 г. - 167 330 тыс. руб.;

- доля запасов общества в 2010 году составляла 345 949 тыс. руб., в 2011 году она увеличилась на 10 934 тыс. руб., а в 2012 году снизилась на 39 454 тыс. руб.;

-в анализируемый период наблюдается рост суммы денежных средств и в 2012 году объем денежных средств равнялся 6 851 тыс. руб.;

- доля собственных средств предприятия в 2010 году составила 8 966 948 тыс. руб., в 2011 г. собственный капитал увеличился и составил 8 969 565 тыс. руб., в 2012 г. - 8 979 149 тыс. руб. Увеличение собственных средств предприятия является положительной тенденцией, так как это свидетельствует о повышении финансовой устойчивости.

В целом в последние годы у общества финансовое состояние имеет положительную динамику. Но, мы рекомендуем руководству предприятия пересмотреть финансовую политику в сфере формирования структуры капитала. В ней преобладает собственные средства. Уровень финансовой устойчивости делает общество привлекательной для инвесторов и кредиторов, что позволит обществу привлекать заемные средства, сохраняя оптимальное соотношение собственных и заемных средств.

5. Анализ показателей финансовой устойчивости показал следующее:

- в основном общество имеет удовлетворительные значения показателей финансовой устойчивости;

- коэффициент автономии показал независимость общества от внешних источников финансирования. Значения показателя за три отчетных периода превышает нормативное значение;

- коэффициент маневренности имеет значение ниже нормативно рекомендованных и составляет за отчетные периоды: 2010 г. - 0,043, 2011 - 0,048, 2012 - 0,047;

- из анализа ликвидности заметно увеличение значений финансовых показателей в динамике, что является положительной тенденцией;

- по результатам анализа было выявлено, что не все коэффициенты имеют значение в пределах нормы, некоторые из них выше, либо ниже, но в целом финансовую устойчивость предприятия можно характеризовать как абсолютную, а изменения значений показателей за отчетный период - как неоднозначные.

Анализ финансовой устойчивости общества необходимо проводить на регулярной основе для определения динамики изменений основных показателей. Регулярное отслеживание изменений показателей позволит выявить эффективность управления активами и пассивами за анализируемый период.

6. Финансовое моделирование прочно вошло в практику финансового управления отечественных коммерческих предприятий. Такая популярность вызвана необходимостью прогнозирования будущего финансового состояния предприятия с целью принятия эффективных управленческих решений и предупреждения финансовых рисков.

Для анализируемого предприятия нами разработана модель оптимизации финансовой устойчивости с применением корреляционно-регрессного анализа.

На основании полученных данных, можно отметить, что ОАО «Авиаагрегат» характерно высокий уровень финансовой устойчивости, предприятию не грозит потеря платежеспособности. Значение коэффициента финансовой независимости превышает оптимальное значение.

В связи с этим обществу рекомендуется привлечь заемные средства, использование которых на данном этапе положительно скажется на финансово-производственной деятельности предприятия и контролировать уровень дебиторской задолженности предприятия.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 23.07.2013) "Об акционерных обществах" // Справочно-правовая система «Консультант+»;

2. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Справочно-правовая система «Консультант+»;

3. Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» // Справочно-правовая система «Консультант+»;

4. Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций (утв. Госкомстатом России 28.11.2002) // Справочно-правовая система «Консультант+»;

5. Приказ Минфина РФ N 10н, ФКЦБ РФ N 03-6/пз от 29.01.2003 «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» // Справочно-правовая система «Консультант+»;

6. Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций (утв. Госкомстатом России 28.11.2002) // Справочно-правовая система «Консультант+»;

7. Показатели финансовой устойчивости. Руководство по составлению -- Вашингтон, округ Колумбия, США: Международный Валютный Фонд (на русский язык переведен Службой переводов МВФ), 2007;

8. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий. / Лекционный конспект по дисциплине «Экономика и бухгалтерский учет». - Красногорск, 2011;

9. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2010;

10. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий). - М.: КноРус, 2010;

11. Гинзбург А.И. Экономический анализ. - СПб.: Питер, 2010;

12. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: Учебное пособие. Изд. 3-е. - М.: «Дело и Сервис», 2010;

13. Киселев М.В. Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: «АиН», 2010;

14. Кравченко Е.Н., Тажибов Т.Г. Финансовая устойчивость организации: формирование, учет и анализ. - Волгоград: Волгоградский филиал РГТЭУ, 2012;

15. Краснов В.Г. Анализ финансовой устойчивости предприятия. - М.: Проспект, 2011;

16. Лукаш Ю.А. Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации и пути ее повышения: Учебное пособие. - М.: Флинта, 2012;

17. Новопашина Е.А. Экономический анализ. Учебное пособие. - СПб., 2011;

18. Ткачук М.И. Основы финансового менеджмента. Учеб. пособие / М. И. Ткачук, Е.Ф. Киреева. - М.: Велби, 2010;

19. Химушкина, О.В. Повышение финансовой устойчивости предприятий / О.В. Химушкина, Л.С. Теплякова // Юбилейный сборник научных трудов профессорско-преподавательского состава, аспирантов, соискателей и студентов. - Рязань: РГАТУ, 2011;

20. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - М., 2010;

21. Шеремет А., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организаций - 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Инфра-М, 2012;

22. Экономический анализ: учебное пособие / Когденко В.Г. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана. 2011;

23. Базюк Н.Ю., Кремсал Г.А. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия на основе оценки его финансового состояния // Российское предпринимательство. - 2013. - № 19 (241). - С. 140-146;

24. Батьковский А.М. Методологические проблемы совершенствования анализа финансовой устойчивости предприятия радиоэлектронной промышленности // Экономика, предпринимательство и право. -- 2011. -- № 1 (1). -- С. 30-44;

25. Батьковский А.М., Батьковский М.А., Гордейко С.В., Мерзлякова А.П. Совершенствование анализа финансовой устойчивости предприятия // Аудит и финансовый анализ. - 2011. - № 5. - С. 45-51;

26. Бобылева А.С. Теоретико-методологические аспекты сущности финансовой устойчивости предприятия и критерии ее оценки //Экономические науки: финансы, денежное обращение и кредит. - 2010. - № 1 (62). - С. 374-377;

27. Бурцев А.Л. Современные методы и приемы анализа и прогнозирования финансовой устойчивости организации // Аудит и финансовый анализ. -2010. - № 1. - С. 24-27;

28. Бурцев А.Л. Анализ финансовой устойчивости организации: теория и сфера применения // Вестник АГТУ. Сер.: Экономика. - 2010, - № 1. - С. 254-258;

29. Бурцев А.Л. Анализ и прогнозирование финансовой устойчивости организации // Аудит и финансовый анализ. - 2010, - № 1. - С. 22-26;

30. Волкова С.М. Как выполнить анализ финансово-хозяйственной деятельности организации? // Строительство: бухгалтерский учет и налогообложение. - 2013. - № 4. - С. 60 - 78;

31. Грачев А.В. Многофакторная модель управления платежеспособностью предприятия // Финансовая экономика. - 2012. - №5. - С. 5-13;

32. Давнис В.В. Экономический анализ финансовой устойчивости организации с использованием прогнозных моделей // Современная экономика: проблемы и решения. - 2012. - № 2 (26). - С. 33 - 43;

33. Капанадзе Г.Д. Финансовая устойчивость как ключевой элемент экономической безопасности компании // Российское предпринимательство. - 2012. - № 22 (220). - С. 10-16;

34. Капанадзе Г.Д. Оценка финансовой устойчивости: методы и проблемы их применения // Российское предпринимательство. - 2013. - № 4 (226). - С. 52-58;

35. Кокин А.С., Яковлева Г.Н. Показатели устойчивости организации // Вестник Нижегородского университета им. Н.И. Лобачевского, 2010. - № 3(1), С. 256-261;

36. Кондратьева Е.А., Шальнева М.С. Анализ финансового состояния компании как основа управления бизнесом // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2013. - № 8. - С. 19 - 29;

37. Крылов С.И. Анализ бухгалтерского баланса коммерческой организации с помощью финансовых коэффициентов // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2013. - № 8. - С. 30 - 37;

38. Любушин Н.П. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организаций // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - №1. - С. 3-11;

39. Матяш И.В. Показатели системной эффективности в оценке кредитоспособности и устойчивости предприятия в условиях кризиса // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - №13. - С. 2-5;

39. Мельникова Л.А., Денисенко И.С. Анализ финансовой устойчивости организации // Современный бухучет. - 2014. - № 1. - С. 3 - 7;

40. Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Оценка финансового состояния корпорации // Вестник Финансового университета. -2011. - № 1. - С. 22 - 28;

41. Пискунова И.В. Оценка финансовой устойчивости предприятия в современных условиях хозяйствования // Вопросы экономики и права. - 2011. -№ 3. - С. 304-310;

42. Пожидаева Т.А. Детерминированный факторный анализ показателей финансового состояния организации // Современная экономика: проблемы и решения. - 2010 - № 5. - С. 100- 113;

43. Роженцова И.А., Решетникова А.И. Финансовая устойчивость и платежеспособность компании //Аудиторские ведомости. - 2010. - N 3. - С 31-37;

44. Рукин Б.П. Анализ стоимости чистых активов как инструмент управления устойчивостью организаций // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - № 5. - С. 2-6;

45. Тюрина В.Ю. Сравнение отечественных методик проведения финансового анализа организации / В.Ю. Тюрина, Э.Р. Альмухаметова // Молодой ученый. -- 2013. -- №11. -- С. 477-480;

46. Харисова Ф.И., Суковатова Ю.Н. Анализ оптимизации дебиторской и кредиторской задолженности для укрепления финансовой устойчивости организации // Аудит и финансовый анализ. - 2011. - № 2. -С. 15-19;

47. Балакин М.Ф., Люшина Э.Ю. Методические аспекты оценки финансовой устойчивости предприятия [Электронный ресурс] // URL: http://www.uecs.ru/marketing/;

48. Бочаров В.В. Абсолютные показатели финансовой устойчивости [Электронный ресурс] // URL: http://www.elitarium.ru;

49. Данилова Н.Л. Сущность и проблемы анализа финансовой устойчивости коммерческого предприятия // Концепт (Научно-методический электронный журнал) [Электронный ресурс] // URL: http://e-koncept.ru/2014/14028.htm;

50. Еремеева Н.В. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятия - инструмент реструктуризации в целях финансового оздоровления [Электронный ресурс] // URL: http://www.fpa.su/ pravovoeregulirovanie;

51. Макаркина Н.Л. Относительные показатели финансовой устойчивости коммерческой организации [Электронный ресурс] // URL: http://econf.rae.ru/;

52. Павленков М., Смирнова Н. Инструменты оценки финансовой устойчивости [Электронный ресурс] // Электронный журнал: Управляем предприятием. - 2011. - URL:http://consulting.1c.ru/ejournalPdfs/pavlenkov.pdf;

53. Пастухова Н.Б. Обеспечение финансовой устойчивости функционирования предприятия[Электронный ресурс] // URL: http://www.auditfin.com;

Приложения

Агрегированный баланс ОАО «Авиаагрегат» за 2010-2012 гг.

Позиция	2010 г.	2011 г.	2012 г.
АКТИВ
Внеоборотные активы
Нематериальные активы	-	-	-
Основные средства	8582733	8604182	8591563
Незавершенные капитальные вложения	-	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	719	719	719
Итого внеобороных активов	8583452	8604901	8592282
Оборотные активы
Запасы	345949	356883	317429
Финансовые вложения	-	-	-
Дебиторская задолженность	165627	161602	167330
Денежные средства	361	1691	6851
Прочие оборотные активы	-	-	-
Итого оборотных активов	511937	519676	491610
БАЛАНС (АКТИВЫ)	9095389	9124577	9083892
ПАССИВ
Капитал и резервы
Уставной капитал	47378	47378	47487
Резервный капитал	1370	19214	19214
Итого	8966948	8969565	8979149
Долгосрочные обязательства
Заемные средства	0	65000	35000
Итого Долгосрочные обязательства	4301	69216	35706
Итого Краткосрочные обязательства	124140	85796	69037
Доходы будущих периодов	1014	1014	1014
Кредиторская задолженность	123126	84782	68023
БАЛАНС (ПАССИВ)	9095389	9124577	9083892

Размещено на Allbest.ru