Анализ финансовой устойчивости предприятия ЗАО "Агрофирма "Победа"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Актуальность темы исследования. В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Определение грани финансовой устойчивости относится к числу важных экономических проблем, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к утрате платежеспособности предприятия и, в конечном счете, к банкротству.

Финансовая устойчивость предприятия -- это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Оценка финансовой устойчивости выполняет важную функцию диагностирования хозяйственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий с целью выявления признаков кризисного развития, определения масштабов кризиса и изучения факторов его возникновения. При этом зачастую возникает проблема выбора наиболее эффективных критериев оценки, поскольку существование множества показателей осложняет процесс их использования и интерпретации полученных результатов.

В связи с этим весьма актуальным является определение системы индикаторов финансовой устойчивости с позиции их применимости к предприятиям агропромышленной отрасли.

Объектом дипломной работы является закрытое акционерное общество агрофирма «Победа» являющееся одним из крупных агрофирм города Пскова по выращиванию и оптовой продажей сельскохозяйственной продукции и разведению скота.

Предметом исследования является финансовая устойчивость предприятия ЗАО «Агрофирма «Победа».

Целью дипломного исследования является проведение анализа финансовой устойчивости предприятия с дальнейшим предложение мероприятий по совершенствованию финансовой устойчивости.

Для реализации этой цели необходимо решить следующие задачи:

-изучить понятие и сущность финансовой устойчивости предприятия;

-проанализировать методику оценки финансовой устойчивости предприятия;

-проанализировать способы повышения финансовой устойчивости предприятия;

-охарактеризовать деятельность предприятия ЗАО «Агрофирма Победа»;

-провести анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

-оценить и проанализировать финансовую устойчивость предприятия ЗАО «Агрофирма Победа»;

-разработать мероприятия по совершенствованию финансовой устойчивости предприятия ЗАО «Агрофирма Победа»;

-рассчитать экономический эффект от предложенных мероприятий.

Методы исследования, использованные при написании дипломной работы, помогают более полно раскрыть и охарактеризовать предмет исследования, то есть финансовую устойчивость предприятия. К таким методам относятся:

-логические;

-статистические;

-аналитические;

-экономико-математические.

Информационной базой дипломного исследования послужили законодательные и нормативные документы, финансовая отчетность анализируемого предприятия за период 2012 - 2014 годы, данные текущего учета.

Практическая значимость дипломного исследования заключается в том, что в условиях мирового экономического кризиса для агрофирмы, необходимо не только получение результатов финансового анализа, но и разработка эффективных рычагов управления финансовой устойчивости.

Решению поставленных задач отвечает структура данной дипломной работы.

Структурно дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и литературы, приложений. Во введении излагается актуальность исследования, объект, предмет исследования, критический обзор литературы.

В первой главе представлены теоретические аспекты финансовой устойчивости предприятия, предложены методики анализа финансовой устойчивости и пути повышения.

Во второй главе дано представление о текущем состоянии предприятия, проводится анализ финансово-хозяйственного состояния в аспекте исследования основных экономических показателей, характеризующих эффективность деятельности предприятия в рамках анализируемого периода. Кроме того, в данной главе проводится оценка финансовой устойчивости предприятия ЗАО «Победа».

В третьей главе, на основе результатов анализа финансовой устойчивости выявляются резервы повышения эффективности его использования.

В заключении подведены итоги проведенного исследования, в обобщенном виде излагаются выводы изученных вопросов.



Глава 1. Теоретическая характеристика финансовой устойчивости предприятия

1.1 Понятие и сущность финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - это итоговый показатель, который характеризует финансовое состояние хозяйствующего субъекта в целом.

Финансовая устойчивость отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно, путем эффективного их использования, обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, услуг, а также затраты по их расширению и обновлению [12, c. 37].

Финансовая устойчивость - это свойство финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность предприятия.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно- хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия [29, c. 164].

На устойчивость финансового состояния предприятия оказывает влияние совокупность внутренних и внешних факторов [21, c. 412].

1. Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

Успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зависит от выбора состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг. При этом важно не только предварительно решить, что производить, но и определить, как производить, т. е. по какой технологии и по какой модели организации производства и управления действовать. От принятого решения зависят издержки производства.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержками.

Переменные затраты (на сырье, энергию, транспортировку товаров и т. д.) пропорциональны объему производства, постоянные же (на приобретение и (или) аренду оборудования и помещений, амортизацию, управление, выплату процентов за банковский кредит, рекламу, оклады сотрудников и проч.) - от него не зависят.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активов в денежной форме и т. д.

Если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли.

Но вместе с тем возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности. Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать.

При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно - та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях: во-первых, для финансирования текущей деятельности - на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т. д.; во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами являются:

- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

- структура выпускаемой продукции, оказываемых услуг, величина спроса на них;

- размер оплаченного уставного капитала;

- величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

2. Внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

Термин "внешняя среда" включает в себя различные аспекты: экономические условия хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос потребителей, экономическую и финансово-кредитную политику правительства РФ и принимаемые им решения, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, систему ценностей в обществе и др. Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства.

Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт.

Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы, которая также представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия.

Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюзов.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы государственного регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер), отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защитепотребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.

Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция.

экономический эффект финансовый устойчивость



1.2 Методика оценки финансовой устойчивости предприятия

Для оценки финансовой устойчивости предприятия используют систему абсолютных и относительных показателей.

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого предприятие использует наряду с собственными оборотными средствами еще и заемные средства. Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

Один из самых распространенных методов аналитической обработки информации, содержащейся в отчетности, является анализ финансовых коэффициентов, их использование позволяет:

- выявить сложившиеся тенденции, сильные и слабые стороны в деятельности организации;

- произвести сравнения с аналогичными показателями родственных предприятий;

- дать предварительную оценку деятельности организации;

- определить пути и направления повышения эффективности работы.

Также известно, что анализ коэффициентов имеет свои недостатки, на которые многократно указывают финансовые аналитики:

- формулы расчета используемых коэффициентов и рекомендуемые границы изменения этих показателей не являются бесспорными;

- не существует отраслевых рекомендуемых значений;

- расчет коэффициентов на начало и конец отчетного периода, и выявление их отклонений от рекомендуемых значений не раскрывают механизма достижения самих рекомендуемых значений [10, с. 113].

Для характеристики источников средств для формирования запасов используются три показателя, отражающие степень охвата разных видов источников: [29, с. 171-172]

1. Наличие собственного оборотного капитала (ЕС), определяемого как разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами по формуле:

ЕС = СК - F (1.1)

Данный показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

2. Наличие собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (ЕТ), определяемого как сумма собственного оборотного капитала и долгосрочных кредитов и займов (КТ):

ЕТ = ЕС + КТ (1.2)

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ES) определяется в виде суммы собственного оборотного капитала, долгосрочных и краткосрочных (Кt) кредитов и займов:

ES = ЕТ + Кt (1.3)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов (включая НДС по приобретенным ценностям) источниками их формирования: [39]

1. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:

+ ЕС = ЕС - Z (1.4)

где Z - запасы;

2. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала:

+ ЕТ = ЕТ - Z = (ЕС + КТ) - Z (1.5)

3. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов:

+ Е? = Е? - Z = (ЕС + КТ + Кt) - Z (1.6)

Определение показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель (S):

S = {S1 (+ЕС), S2 (+ЕТ), S3 (+Е?)} (1.7)

где x1 =ЕС; х2 =ЕТ; x3 =Е , а функция S(x) определяется условиями:

S(x) = 1, если х ? 0; S(x) = 0, если х < 0.

Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования позволяет их классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости, возможно выделить четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия определяется следующими условиями:

S = {1;1;1}, т. е. ЕС ? 0, ЕТ ? 0, Е ? 0.

Этот тип показывает, что запасы и затраты полностью покрыты собственными оборотными средствами. На практике это редко случается. Такой тип устойчивости нельзя рассматривать как идеальный, так как предприятие в этом случае не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость определяется условиями

S = {0;1;1}, т. е. ЕС < 0, ЕТ ? 0, Е ? 0.

При нормальной устойчивости, гарантирующей платежеспособность, предприятие оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние определяется условиями

S = {0;0;1}, т. е. ЕС < 0, ЕТ < 0, Е ? 0.

Оно характеризуется нарушением платежеспособности: в этом случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние определяется

S = {0;0;0}, т. е. ЕС < 0, ЕТ < 0, Е < 0.

В этой ситуации наблюдаются наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и неспособность погасить ее в срок. Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд. При неоднократном повторении такого положения в условиях рынка предприятию грозит банкротство.

Нормальной (допустимой) финансовая устойчивость считается, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции.

Данный метод анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет выявить лишь только внешние стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость.

При проведении анализа необходимо определить степень финансовой устойчивости на начало и конец периода, оценить ее изменение за отчетный период, определить причины изменений [25, с. 332].

Степень зависимости финансовой устойчивости предприятия от привлеченных источников финансирования определяется через сопоставление объема собственных источников средств с объемом привлеченных источников средств. Показатель финансового левериджа рассчитывается как отношение собственных источников средств (СС) к кредиторской задолженности (КЗ).

Также формула финансового левериджа может быть интерпретирована другим образом и определяться другим образом:

1. если рассчитать финансовый леверидж как отношение собственных источников средств (СС) к прибыли (П), мы видим долю собственных источников средств в общем объеме финансирования деятельности предприятия;

2. если рассчитать финансовый леверидж как отношение кредиторской задолженности (КЗ) к прибыли (П), мы видим долю привлеченных источников средств.

По данным отчетности организации анализ финансовой устойчивости связан с определенными трудностями, вытекающими из правила построения бухгалтерского баланса по признаку права собственности, имущество, находящееся во владении организации, но не принадлежащее ей на праве собственности, показывается на забалансовых счетах. Поэтому показатель финансового левериджа, исчисляемый по данным бухгалтерской отчетности организации, использующих в своей деятельности имущество, не принадлежащее им на праве собственности, является завышенным, следовательно, для получения более реального значения коэффициента финансового левериджа к кредиторской задолженности организации, показываемой в пассиве бухгалтерского баланса, следует прибавить суммы оценки имущества, отражаемого на счетах забалансового учета [8, с. 291].

Относительные показатели финансовой устойчивости.

Внутренней стороной финансовой устойчивости является платежеспособность, она обеспечивает стабильную платежеспособность в длительной перспективе и в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, денежных потоков.

Главным образом анализ финансовой устойчивости основывается на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции трудно привести в сопоставимый вид. Заключается анализ финансовых коэффициентов в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

В экономической литературе имеется несколько методик определения финансовой устойчивости предприятия (В. Л. Быкадорова и П. Д Алексеева, Е. С. Стояновой, Г. В. Савицкой, В. В. Ковалева и других авторов).

Необходимо отметить, что различные авторы относят к группе финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия различные показатели, отличается и методика расчёта.

Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на три группы:

I группа - показатели, определяющие состояние оборотных средств (коэффициент обеспеченности собственными средствами; обеспеченности коэффициент маневренности собственного капитала).

II группа - показатели, определяющие состояние основных средств (коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств; коэффициент реальной стоимости имущества; коэффициент имущества производственного назначения).

III - показатели, определяющие степень финансовой независимости предприятия (коэффициент автономии; коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств; коэффициент прогноза банкротства).

Коэффициенты, используемые для анализа финансовой устойчивости, в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень устойчивости. Расчет происходит по показателям планового или фактического баланса активов и пассивов, уровень коэффициентов служит отправной точкой для оценки финансовой устойчивости, только с некоторыми оговорками и уточнениями.

Финансовое положение организации зависит от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, для точной и полной характеристики финансового состояния и тенденции его изменения достаточно сравнить небольшое количество финансовых коэффициентов [33, с. 189].

Основными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, являются:

- коэффициент финансовой автономии;

- коэффициент финансовой зависимости;

- коэффициент финансового риска;

- коэффициент текущей задолженности;

- коэффициент долгосрочной финансовой независимости;

- коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности).

Чем выше уровень коэффициента финансовой автономии, ниже коэффициента финансовой зависимости и коэффициент финансового риска, тем устойчивее финансовое состояние хозяйствующего субъекта, меньше степень финансового риска.

Зависит величина финансового риска от доли заёмного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала и доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов.

В зависимости от пользователей информации оценка капитала может быть разной, для кредиторов более надежна ситуация, при которой доля собственного капитала у клиента высокая, это исключает финансовый риск.

Организация заинтересована в привлечении заёмных средств, так как:

- расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заёмных средств, что повышает рентабельность предприятия;

- проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль.

Организация считается платежеспособной, если ее общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Организация считается ликвидной, когда ее текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства [38, с. 315].

Способ поддержания платежеспособности называется ликвидность.

Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности организации, от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность, в то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так перспективы [36, с. 409].

Степень покрытия обязательств его активами, срок превращения их в денежную форму, соответствует сроку погашения обязательств и означает ликвидность баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется соотношения: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

Неравенство А4 ? П4 носит балансирующий характер, так как выполнение трех первых неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение этого неравенства свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства называется ликвидностью активов. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

В связи с усилением потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия возникает потребность в анализе ликвидности баланса.

Ликвидность организации является более общим понятием, чем ликвидность баланса, ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников (реализации активов), но предприятие может привлекать заемные средства при условии его кредитоспособности, высокого уровня инвестиционной привлекательности и соответствующего имиджа.

Важным для организации является наличие денежных средств, нежели прибыли, их отсутствие на счетах в банке может привести к кризисному финансовому состоянию. Для большинства предприятий в качестве источника информации выступают годовые и квартальные отчеты по основной деятельности предприятия.

При анализе текущего финансового состояния организации с целью вложения в него инвестиций, используют относительные показатели платежеспособности и ликвидности, которые используются для оценки перспективной платежеспособности:

1. коэффициент абсолютной ликвидности (Кал);

2.промежуточный коэффициент ликвидности (критической ликвидности) (Кпл);

3. коэффициент покрытия или текущей ликвидности (Ктл);

4. коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Кл.м.с).

Показатели ликвидности дают картину устойчивости финансового положения, которая интересует конкретного пользователя информации в условиях рынка, например, показатель абсолютной ликвидности интересует поставщиков сырья, материалов и услуг, для банка, кредитующего предприятия, интерес представляют коэффициенты критической (промежуточной) ликвидности и ликвидности мобилизации средств, а коэффициент текущей ликвидности в большей степени интересует держателей акций и облигаций.

Нежелательное явление для организации излишек ликвидных средств (или недостаток), при его наличие оборотные активы используются с меньшим эффектом. Организация должна регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждой конкретной организации зависит от следующих факторов:

- размера предприятия и объема его деятельности;

- отрасли промышленности и производства;

- длительности производственного цикла;

- продолжительности оборота;

- сезонности работы предприятия;

- общей экономической конъюнктуры [36, с. 403].

Наряду с другими приемами и методами анализа финансовой устойчивости можно воспользоваться методикой "приведенной отчетности" ("приведенного баланса"), предполагающего приведение текущих плановых параметров к моменту начала реализации планов и расчета соответствующих исходных (отчетных) показателей финансовой устойчивости, так называемая балансовая модель (см. табл. 1.1)

Таблица 1.1 Балансовая модель

АКТИВ		ПАССИВ
1. Внеоборотные активы	F	1. Источники собственных средств	СС
2. Запасы и затраты	ЕЗ	2.Расчеты(кредиторская задолженность) и прочие пассивы	СР
3.Денежные средства, расчеты и прочие активы, в т. ч. --денежные средства и краткосрочные финансовые вложения -- расчеты, прочие активы	ЕР RA Д rA	3.Кредиты и другие заемные средства, в т. ч. - краткосрочные кредиты - долгосрочные кредиты	СК СКК СДК
БАЛАНС	ВБ	БАЛАНС	ВБ

(1.8)

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заёмные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения, модель преобразуем:



(1.9)

Отсюда:

Условие платежеспособности организации: ЕР>= СКК + СР

Условие финансовой устойчивости: ЕЗ =< (СС + СДК) - F

Для оценки финансовой устойчивости вводится показатель Наличие собственных оборотных средств:

(1.10)

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует 4 типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового положения, встречающееся в настоящих условиях экономики России крайне редко, задается условием:

ЕЗ > ЕС + СКК (1.11)

где ЕС - источники собственных средств организации, пошедшие на формирование запасов и затрат.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

ЕЗ = ЕС + СКК (1.12)

3. Неустойчивое финансовое состояние. Платежеспособность предприятия нарушена, но сохраняется возможность равновесия за счет привлечения источников ослабляющих финансовую напряженность:

ЕЗ = ЕС + СКК +С (1.13)

где СО - источники, ослабляющие финансовую напряженность. К ним относятся временно-свободные средства резервного капитала, фондов специального назначения, превышение кредиторской задолженности над дебиторской, целевые кредита банка на время пополнения оборотных средств.

4. Кризисное финансовое положение, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

ЕЗ > ЕС + СКК + СО (1.14)

Постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы) являются основным источником финансирования внеоборотных активов. Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств, если они будут хотя бы наполовину сформированы за счет собственного капитала, то появляется гарантия погашения внешней задолженности и возможность достижения оптимального значения коэффициента ликвидности, равного 2.

Финансовая устойчивость предприятия на основе традиционного анализа ликвидности баланса определяется правилами направленными одновременно на поддержание равновесия его финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов, т. е. рассматриваются традиционные правила финансового стандарта, которые включают в себя:

- правило минимального финансового равновесия, которое основано на наличии обязательной положительной ликвидности, т. е. необходимо предусматривать запас финансовой прочности, выступающий в сумме превышения величины текущих активов над превышением обязательств в связи с риском возникновения несоответствия в объемах времени, скорости оборачиваемости краткосрочных элементов актива и пассива баланса;

- правило максимальной задолженности, краткосрочные долги покрывают кратковременные нужды; традиционный финансовый стандарт устанавливает предел покрытия задолженности предприятия собственными источниками средств: долго - и среднесрочные долги не должны превосходить половины постоянного капитала, который включает в себя собственные источники средств и приравненные к ним долгосрочные заемные источники средств;

- правило максимального финансирования учитывает осуществление предыдущего правила: обращение к заемному капиталу не должно превосходить определенного процента сумм всех предусмотренных вложений, а процент колеблется в зависимости от разных условий кредитования.

Соблюдение вышеуказанных правил позволяет обеспечить основное равенство денежных средств.

Главное значение приобретает предприятие в условиях экономической самостоятельности, это финансовая независимость от внешних заемных средств. Запас собственных средств - это запас финансовой устойчивости, при условии того, что его собственные средства превышают заемные.

Важным показателем финансовой устойчивости является чистая (нераспределенная) прибыль - это основной внутренний источник формирования финансовых ресурсов организации для обеспечения ее развития, чем выше уровень прибыли организации в процессе ее деятельности, тем меньше потребность в привлечении финансовых средств из внешних источников и, при прочих равных условиях, тем выше уровень устойчивости развития, повышения конкурентной позиции организации на рынке [12, с. 115].

1.3 Способы повышения финансовой устойчивости предприятия

Синхронизирование и сбалансирование движения денежных средств вполне достаточно для нормализации финансовой ситуации при легком финансовом недомогании.

Финансовый крах требует полного использования всех внешних и внутренних механизмов, поиска эффективных форм финансовой стабилизации. Без финансовой стабилизаций предприятию грозит ликвидация.

Во избежание процедуры банкротства предприятия, внутренние механизмы финансовой стабилизации, в первую очередь должны быть направлены на восстановление текущей платежеспособности предприятия.

По стабилизации финансовой ситуации проводятся оперативные меры для устранения текущей неплатежеспособности, основанные на принципе "отсечения лишнего", а именно с целью увеличения положительного денежного потока реализацию отдельных видов активов и с целью предупреждения роста финансовых обязательств сокращении текущих расходов.

Основываясь на принципе "сжатия предприятия", то есть превышения объема генерирования над объемом потребления собственных финансовых ресурсов, должны быть проведены тактические меры, направленные на достижение финансового равновесия предприятия в предстоящем периоде.

В длительном периоде стратегический механизм защитных мер должен быть направлен на поддержание финансовой устойчивости предприятия, так как полная финансовая стабилизация достигается при условии, если предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие.

Система защитных финансовых механизмов при угрозе потери финансовой устойчивости зависит от масштабов ситуации.

Для вывода предприятия из кризисной ситуации разрабатывают бизнес-план финансового оздоровления предприятия путем комплексного использования всех внутренних и внешних механизмов финансовой стабилизации.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг [35, с. 412].

Воспользоваться факторингом может любая организация, имеющая постоянных покупателей, которые приобретают товары (работы, услуги) с отсрочкой платежа и рассчитываются в безналичной форме.

Наибольший эффект от факторинга получают организации, заинтересованные в расширении сбыта своей продукции за счет увеличения числа покупателей или увеличения объемов продаж. Чаще всего это - быстрорастущие малые и средние предприятия, имеющие значительный потенциал для своего развития [16, с. 4].

Существует два вида факторинга:

Безрегрессный факторинг (классический) характеризуется тем, что кредитная организация полностью берет на себя все риски, связанные с погашением дебиторской задолженности. В этом случае он занимается и изучением кредитной истории клиента, и управлением дебиторской задолженностью, а также выполняет ряд специфических действий, например, начисляет штрафы за задержку платежа.

В целях снижения возможных финансовых потерь банк может обратиться к услугам страховой компании. Это означает увеличение сроков рассмотрения обращения клиента и неизбежный рост стоимости факторинга. Как правило, банки предоставляют услуги безрегрессного факторинга давним и надежным клиентам, в платежеспособности дебиторов которых они имели возможность убедиться. Услуги факторинга без регресса оказались гораздо более приемлемыми для специализированных факторинговых компаний, которые активно осваивают эту нишу.

В чем плюс факторинга без регресса для клиента? Прежде всего, в том, что продавец не отвечает перед фактором за исполнение дебитором платежа по договору поставки. Риск возможных потерь принимает на себя сам фактор. Однако за такую "безответственность" приходится платить - факторинг без регресса - самый дорогой из всех его видов.

В России к этой услуге относятся пока с осторожностью: ее доля в портфеле наших факторов не превышает 10%. Между тем за рубежом этот показатель достигает 70 - 90%. Такое различие объясняется несколькими причинами, и в первую очередь - открытостью и прозрачностью зарубежных компаний - дебиторов: информация об их финансовых показателях доступна факторам. Кроме того, за рубежом лучше развит институт кредитных бюро, существует и возможность страхования финансовых рисков.

Другой вид факторинга регрессный (финансирование под уступку денежного требования). В этом случае кредитная организация выполняет свою ключевую роль, пополняя оборотный капитал компании-клиента, но при этом ответственность за погашение платежа с нее не снимается.

Факторинг с регрессом - это продукт для тех клиентов, которые уверены в своих покупателях и поэтому не видят смысла платить повышенную комиссию за дополнительные услуги безрегрессного факторинга. Кроме того, факторинг с регрессом (или частичным регрессом) предусматривает и финансирование поставок, и управление дебиторской задолженностью [23, с. 5].

По договору финансирования под уступку денежного требования кредитная организация передает или обязуется передать компании-клиенту денежные средства в счет денежного требования клиента к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу. Клиент, уступает или обязуется уступить финансовому агенту денежное требование в целях обеспечения исполнения обязательства перед кредитной организацией. В отличие от обычного кредитования долг клиента погашается из средств, выплачиваемых его дебиторами.

После уступки клиент не выбывает из первоначального обязательства. Он продолжает нести риски, связанные с неуплатой должником денег банку. По сути, он выступает поручителем должника.

Овердрафт является одним из вариантов финансирования оборотного капитала. Для овердрафта залоговое обеспечение не требуется. При этом виде финансирования предприятию необходимо поддерживать оборот по расчетному счету в банке, который должен быть больше, чем объем средств, который оно получает. Овердрафт по цене равен краткосрочным кредитом, но по размеру и сроку финансирования никак не привязан к торговому обороту. Максимум через тридцать дней предприятию придется вернуть полученные деньги. Все поступления от покупателей идут на погашение финансирования, поэтому может возникнуть проблема с временным отсутствием свободных средств. Таким образом, задача финансирования торгового (производственного) цикла при овердрафте не выполняется, но для закрытия незначительных по объему и временным интервалам кассовых разрывов овердрафт, несомненно, может быть использован.

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства [30, с. 21].

По сравнению с другими способами приобретения основных средств (покупка с отсрочкой оплаты, банковский кредит, оплата по факту поставки и т.д.) лизинг имеет преимущество:

- упрощение бухгалтерского учета;

- лизинг позволяет лизингополучателю, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект;

- в виду того, что лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, лизингополучатель имеет большие возможности координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым стабильность финансовых планов;

- лизинг уменьшает риск морального и физического износа и устаревания имущества, так как оно может не приобретаться в собственность, а находиться во временном пользовании;

- возможность применения ускоренной амортизации с коэффициентом до 3-х, что позволяет снизить налог на имущество и увеличить амортизационные отчисления, а так же позволяет списать оборудование в три раза быстрее и закупить современную технику;

- оплата лизинговой сделки производится в течение длительного срока и из средств, полученных в результате эксплуатации имущества, приобретенного по лизингу;

- лизинговое соглашение (договор) и режим лизинговых платежей разрабатываются с учетом специфических особенностей лизингополучателя.

По лизинговым операциям, использование ускоренной амортизации, позволяет оперативно вести техническое перевооружение производства и обновлять оборудование.

Преимущества лизинга перед кредитом:

- если лизинговое имущество отражается на балансе лизингодателя, лизингополучатель не "утяжеляет" свой баланс, что улучшает его финансовые показатели и предоставляет дополнительные возможности для привлечения заемных средств.

- предмет лизинга обычно выступает единственным обеспечением, дополнительное обеспечение требуется в редких случаях;

- в лизинге разделены имущественная и операционная составляющие коммерческих рисков: имущество, находящееся в собственности у лизинговой компании, защищено от притязаний кредиторов лизингополучателя;

- часто предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога;

- уплаченный лизинговой компании НДС уменьшает платежи по НДС в бюджет;

- получение техники в лизинг существенно проще, чем кредитного ресурса;

- лизингополучатель относит лизинговые платежи на себестоимость продукции в полном объеме, уменьшая тем самым налогооблагаемую прибыль, при кредите же расходы по процентам уменьшают налогооблагаемую базу на прибыль в пределах лимита, тем самым значительно повышая налог на прибыль;

- лизинговые операции не ухудшают показателей финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, так как на балансе предприятия отражается только задолженность по текущим лизинговым платежам;

Преимущества лизинга перед приобретением за счет собственных средств:

- оборудование может числиться на балансе лизинговой компании, что позволит предприятию учитывать это оборудование на забалансовых счетах, таким образом, значительно улучшая структуру своего баланса и избавляя себя от необходимости переоценки основных фондов в части этого оборудования;

- лизингополучатель относит лизинговые платежи на себестоимость продукции в полном объеме, уменьшая тем самым налогооблагаемую базу на прибыль;

- только при лизинге существует возможность ускоренной амортизации оборудования, с коэффициентом до 3, что позволяет списать оборудование в три раза быстрее и закупить современную технику.

- лизинг не требует одномоментной оплаты оборудования, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество.

Опираясь на вышеизложенные факты можно говорить о том, что лизинг - это экономия на налогах, доступные ежемесячные взносы, простая и быстрая процедура одобрения, приобретение в пользование имущества без отвлечения оборотных средств на покупку [30, с. 27].

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.), и перейти к услугам специализированных организаций.

Увеличить объем собственных финансовых ресурсов можно также путем:

- ускоренной амортизации машин и оборудования;

-снижения уровня переменных издержек за счет сокращения численности производственного персонала и роста производительности труда;

- реализации неиспользуемого имущества;

-отказа от внешних социальных и других программ, снижения инвестиционной активности предприятия;

-сокращения суммы постоянных расходов на содержание управленческого персонала, ремонт основных средств и т.д..

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из способов финансового оздоровления предприятия.

Этому же способствует, по основным направлениям хозяйственной деятельности диверсификация производства, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других.

Уменьшить дефицит, собственного капитала, можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

Маркетинговый анализ, может оказать большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формированию на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Нужно проанализировать использование прибыли, если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным. В условиях нахождения предприятия в кризисной ситуации сокращение доли участия работников в прибыли, отчислений в резервный и страховые фонды следует рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Наиболее радикальных направлений и одним из основных способов финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства, достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрение прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использование вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучение и внедрение передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь [9, с. 236].

Таким образом, чтобы увеличить финансовую устойчивость предприятия можно воспользоваться такими способами:

- Изменить структуру баланса в сторону увеличения доли собственного капитала (осуществить дополнительную комиссию акций, продать часть не использованных основных средств, чтобы рассчитаться с кредиторами и т.д.);

- Обосновано снизить уровень запасов и затрат;

- Выяснить причину увеличение материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции.



Глава 2. Анализ финансовой устойчивости предприятия ЗАО «Агрофирма «Победа»

2.1 Общая характеристика деятельности ЗАО «Агрофирма «Победа»

Ордена Трудового Красного знамени закрытое акционерное общество «Агрофирма «Победа» создано в 1992 году в результате реорганизации совхоза «Победа», основанного в 1930 году. Сейчас Агрофирма «Победа» - крупное сельскохозяйственное предприятие овощемолочного направления с развитым картофелеводством, известное не только в Псковской области, но и за ее пределами.

Общество действует в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации и Федеральным законом Российской Федерации «Об акционерных обществах». ЗАО «Агрофирма «Победа» является юридическим лицом и строит свою деятельность на основании Устава и действующего законодательства Российской Федерации. Общество является коммерческой организацией, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Уставный капитал ЗАО «Агрофирма «Победа» составляет 4 961 840 рублей, распределенный на 19 084 именные обыкновенные акции номинальной стоимостью 260 рублей каждая, полностью распределенных среди учредителей.

Дочерних и зависимых обществ предприятие не имеет. Организация подлежит обязательному аудиту, так как подпадает под критерии, установленные статьей 7 ФЗ от 7 августа 2001 г. №119-ФЗ «Об аудиторской деятельности».

ЗАО «Агрофирма «Победа» расположено в центральной части Псковского района. Центральная усадьба Писковичи находится в 10 км от районного и областного центра - г. Пскова. Густая сеть шоссейных дорог (Псков - Писковичи, Псков - Гдов, Псков - Ваулино, Ваулино - Цаплино) обеспечивает хорошую связь хозяйства с г. Псковом и между производственными центрами организации.

Площадь сельскохозяйственных угодий - 3 115 га, в том числе пашни - 2 364 га, из них 305 га - орошаемые земли.

Ввод в действие в 1981 году теплично-овощного комбината полезной площадью 6 га позволил не только увеличить объемы производства, расширить ассортимент продукции, но и значительно продлить сезон потребления свежих овощей, поставок их населению почти круглый год.

Большое внимание уделяется в хозяйстве производству картофеля, как важной продовольственной культуре, пользующейся спросом у потребителей.

В ЗАО «Агрофирма «Победа» имеются свои овоще- и картофелехранилища. Часть продукции перерабатывается в овощеконсервном цехе и цехе по производству пельменей.

Хорошие перспективы открываются и в животноводстве. В настоящее время ставятся задачи по созданию прочной кормовой базы и укреплению материально-технической базы животноводства, реконструкции ферм, внедрению на фермах новых технологий, работе с кадрами.

ЗАО «Агрофирма «Победа» многопрофильное предприятие, основными видами деятельности которого являются:

· растениеводство:

? выращивание овощей открытого и защищенного грунта;

? выращивание картофеля;

? производство кормов;

· животноводство:

? молочное производство;

? производство мяса;

· производство овощных консервов.

Теплично-овощной комбинат обеспечивает выращивание следующих видов овощей: огурцы, помидоры, салат, укроп, сельдерей, петрушка, кинза, лук зеленый, перец, базилик. Основными видами продукции ТОКа являются огурцы (61,8%) и помидоры (37,8%).

Из овощей открытого грунта основными видами продукции являются капуста белокочанная (ранних, средних и поздних сортов) - 62%, морковь - 20%, свекла - 18%.

Удельный вес овощей в структуре товарной продукции предприятия составляет около 60%, причем большая часть приходится на овощи защищенного грунта (огурцы, помидоры, перцы, зелень).

Производство зерновых представлено такими наименованиями, как пшеница, рожь, ячмень, овес. Основными видами зерновых, на которых специализируется предприятие, являются ячмень (57,6%), пшеница (31,7%), рожь (7,3%).

Молочное животноводство ежегодно дает около 3 500 тонн молока жирностью 3,9%. Также производится около 170 тонн мяса в год.

Доходы от производства овощных консервов занимают незначительную долю в доходах предприятия (порядка 1,5%). Основными видами продукции, производимыми овощеконсервным цехом, являются:

? капуста квашенная;

? капуста маринованная;

? томаты маринованные;

? томаты соленые;

? огурцы маринованные.

ЗАО «Агрофирма «Победа» имеет Свидетельство о регистрации в государственном племенном реестре и занимается разведением крупного рогатого скота черно-пестрой породы.

Агрофирма имеет 5 животноводческих ферм (д. Муровицы, д. Обижа, д. Купровщина, д. Нижние и Верхние Галковичи), где производится молоко и мясо. Численность поголовья дойных коров увеличивается с каждым годом, а на данный момент в стаде 790 голов.