Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия (на примере ОАО "Калугаглавснаб")

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

по дисциплине "Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия"

на тему: Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия (на примере ОАО "Калугаглавснаб")



• Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретические основы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

1.1 Понятие платежеспособности и ликвидности предприятия

1.2 Анализ ликвидности баланса предприятия

Глава 2. Оценка ликвидности и платежеспособности ОАО "Калугаглавснаб"

2.1 Краткая организационно-правовая характеристика ОАО "Калугаглавснаб"

2.2 Анализ ликвидности баланса ОАО "Калугаглавснаб"

2.3 Анализ платежеспособности ОАО "Калугаглавснаб"

Глава 3. Предложения по повышению платежеспособности и ликвидности баланса ОАО "Калугаглавснаб"

Заключение

Список литературы

Приложения



Введение

Актуальность и практическая значимость анализа ликвидности и платежеспособности предприятия обусловлена рядом причин: во-первых, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину российских предприятий следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что, несомненно, способствовало бы оздоровлению российского рынка; во-вторых, в условиях массовой неплатежеспособности российских хозяйствующих субъектов особое значение приобретают меры по предотвращению кризисных ситуаций, а также мероприятия, направленные на восстановление ликвидности и платежеспособности предприятия и стабилизацию его финансового состояния.

Платёжеспособность в целом характеризует финансовое состояние предприятия, позволяющее ему выполнять свои денежные обязательства. От финансового состояния предприятия зависит во многом успех его деятельности. Поэтому анализу платёжеспособности и ликвидности предприятия уделяется много внимания.

Цель анализа состоит не только в том, чтобы оценить платежеспособность или кредитоспособность, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на их улучшение. Анализ ликвидности и платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции, своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения его платежеспособности.

В связи с вышесказанным тема исследования представляется крайне актуальной.

Целью данной работы является проведение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия на примере ОАО "Калугаглавснаб". В соответствии с поставленной целью, в работе решаются следующие задачи:

1) изучаются теоретические основы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия;

2) даётся оценка ликвидности и платежеспособности ОАО "Калугаглавснаб"

3) предлагаются пути повышения платежеспособности и ликвидности предприятия.

Объектом исследования является ОАО "Калугаглавснаб". Предмет исследования - платёжеспособность и ликвидность данного предприятия.

В процессе исследования были использованы различные методы исследования, такие как изучение монографических источников, обобщение материала, сравнительный и иные методы исследования, законодательство и нормативно-правовые акты Российской Федерации, бухгалтерская отчётность ОАО "Калугаглавснаб", книги и статьи отечественных учёных-экономистов.

Курсовая работа изложена на 57 листах машинописного текста, состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы из 49 источников, включает 3 таблицы и 2 приложения.



Глава 1. Теоретические основы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

1.1 Понятие платежеспособности и ликвидности предприятия

Одним из индикаторов финансового положения предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.[13, с.59]

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности.

В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Под ликвидностью актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

При этом следует различать понятие ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и понятие ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность. Здесь имеется в виду, что каждый вид оборотных активов должен пройти соответствующие стадии операционного цикла, прежде чем трансформироваться в денежную наличность. .[21, с.116]

Ликвидность баланса -- возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее -- это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность предприятия -- более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность -- это способ поддержания платежеспособности .[134, с.113]

1.2 Анализ ликвидности баланса предприятия

Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

Для группировки статей баланса по группам можно использовать метод, предложенный авторами А.Д.Шереметом и Р.С.Сайфулиным.

Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

Различают:

- текущую ликвидность -- соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

- расчетную ликвидность -- соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации; платежеспособность ликвидность обязательство ссуда

- срочную ликвидность -- способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

Наиболее ликвидные активы А1:

- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;

- краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А 1 = строка 260 + строка 250.

Быстрореализуемые активы А2 -- активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время:

- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

- прочие дебиторские активы.

А2 = строка 240 + строка 270.

Медленнореализуемые активы А3 -- наименее ликвидные активы:

- запасы;

- налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

А3 = строка 210 + строка 220 + строка 230.

Труднореализуемые активы А4 -- все статьи раздела I баланса "Внеоборотные активы":

А 4 = строка 190.

Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество предприятия. .[20, с.189]

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства П1:

ѕ кредиторская задолженность;

ѕ задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

ѕ прочие краткосрочные обязательства;

ѕ ссуды, не погашенные в срок.

П1 = строка 620 + строка 630 + строка 660.

Краткосрочные пассивы П2:

ѕ краткосрочные займы и кредиты;

ѕ прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

П 2 = строка 610.

Долгосрочные пассивы П3:

ѕ долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса.

П 3 = строка 590.

Постоянные пассивы П4:

ѕ статьи раздела III баланса "Капитал и резервы";

ѕ отдельные статьи раздела V баланса "Краткосрочные обязательства", не вошедшие в предыдущие группы;

ѕ доходы будущих периодов;

ѕ резервы предстоящих расходов.

П4 = строка 490 + строка 640 + строка 650.

Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и ее платежеспособности можно определить на основе ликвидности баланса. .[17, с.63]

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1?П 1; А2?П2; А3?П3; А4?П4.

При этом, если выполнены три следующие условия:

А 1>П1; А₂>П₂; А₃>П3,

т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство:

А4 ? П4,

которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные /16, с185-189/.

Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации. .[8, с.164]

Вторая стадия анализа -- расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

К_ал = (Д+ ЦБ)/(К + 3) = (строка 250 + строка 260) / (строка 610 + строка 620 + строка 630+строка 660) = А1 / (П1 + П2),

где Д -- денежные средства (стр.250);

ЦБ -- краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), стр.260;

К -- кредиторская задолженность, тыс. руб.;

3 -- краткосрочные заемные средства, тыс. руб.;

Нормальное ограничение -- Кал = 0,2--0,5.

Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.

Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней (1 / 0,5; 1 / 0,2). Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) -- он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации. .[36, с.265]

В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значения этого коэффициента ?0,8.

Kкл = (II разд.бал. - строка 210 - строка 220 -- строка 230) / (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660) = (А1 + А2) / (П1 + П2),

На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств текущих активов -- (раздел II баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (строка 220 и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (строка 230) к текущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630).

Ктл = Та/ Т_о = (2 разд.бал. - строка 220 -- строка 230) / (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660) = (А1 + А2 + строка 210) / /(П1 + П2),

где Т_а - текущие активы;

Т_о -- текущие обязательства.

Сумму активов, используемых для расчета предыдущего коэффициента, увеличивают на величину запасов (строка 210 баланса). Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается 2. .[39, с.199]

Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль его краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Превышение установленного норматива свидетельствует о том, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.

Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть из которой может быть сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвиды (о чем было сказано выше), в процессе анализа необходимо рассмотреть структуру активов и провести их ранжирование по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента (краткосрочные обязательства) также может быть структурирован по срокам погашения .[11, с.138]

Глава 2. Оценка ликвидности и платежеспособности ОАО "Калугаглавснаб"

2.1 Краткая организационно-правовая характеристика ОАО "Калугаглавснаб"

"Калугаглавснаб" является одной из ведущих организаций, входящих в состав ГК "Ташир".

"Калугаглавснаб" - коммерческая структура, занимающаяся оптовыми поставками различных видов товарно-материальных ценностей: от товаров народного потребления до оборудования для нефте- и газодобывающих предприятий.

Юридический адрес: 248017, Калужская обл., г. Калуга, ул. Азаровская, 2.

В 2002 году ОАО "Калугаглавснаб" учредило строительную корпорацию ООО "Калугаглавснабстрой", которая занимается строительством жилых, административных, производственных зданий, торгово-развлекательных комплексов, дорог, линий электропередач и других объектов. ЗАО "Самострой - риэлтер", также учреждённый ОАО "Калугаглавснаб", обеспечивает разработку новых объектов строительства, инвестирование и реализацию квартир, торгово-офисных зданий.

Тогда же в кратчайший срок было организовано производство пластиковых и алюминиевых витражей, окон и дверей, как для собственных строек, так и на реализацию. В этих целях компанией было учреждено ООО "Окно - Сервис". Для обеспечения сети торговли и общественного питания действует собственное производство продуктов питания на базе ООО "Молочный Мир".

Компания реализует инвестиционный проект по строительству в Калуге завода облицовочной плитки и декоративного камня Peritus.

Продукция Peritus является торговой маркой компании Star Stone LLC,США. Таких заводов аналогов пока в России нет.

В настоящее время ОАО "Калугаглавснаб" занимается снабжением в следующих основных направлениях - снабжение строительными материалами и железобетонными изделиями; электрооборудованием; станочным оборудованием и подшипниками; инструментами и пожарным оборудованием; химической и лакокрасочной продукцией; спецодеждой, спецобувью и вспомогательными материалами; бумажной продукцией и канцтоварами.

По перечисленным направлениям компания сотрудничает, по примерным подсчётам, с 1000 поставщиками во всех регионах РФ и ближнего зарубежья. В связи со значительным увеличением собственного строительства ОАО "Калугаглавснаб" выполняет функции централизованного поставщика для предприятий ГК "Ташир", обеспечивая всеми необходимыми материалами. При этом в подразделениях, занимающихся поставками, комплектацией широко используется внутренний тендер.

ОАО "Калугаглавснаб" является правообладателем товарного знака. Приоритет от 14.02.2001 г.

Активно участвует в системе добровольной сертификации поставщиков продукции (услуг) Федерального агентства по техническому регулированию и метрологии.

Международным центром инвестиционного консалтинга ОАО "Калугаглавснаб" внесено в Федеральный реестр добросовестных поставщиков за 2009 год. Деятельность поставщика продукции (услуг) соответствует требованиям государственного стандарта поставки, добросовестно и гарантировано исполняет контракты. Общество имеет аргументированное право на участие в тендерах и государственных заказах в качестве надежного и эффективного исполнителя, а также получило право использовать данный знак соответствия "Добросовестный поставщик". Компания подтвердила соответствие требованиям действующего законодательства РФ в области поставок продукции (работ, услуг) и вновь внесена в Федеральный реестр добросовестных поставщиков 15.02.2011г. за №2058.

Организационным комитетом Главной Всероссийской Премии "Лидеры экономики России" присвоено почетное звание "Лучшая компания России - 2011" в номинации "Торговля".

Подразделения ОАО "Калугаглавснаб":

· отдел режима

Отдел режима является самостоятельным подразделением ОАО "Калугаглавснаб". Его основными задачами являются:

ь Организации и осуществление мер по обеспечению безопасности деятельности и защите сведений, составляющих коммерческую тайну;

ь разработка и совершенствование системы предотвращения несанкционированного доступа к сведениям, составляющих коммерческую тайну;

ь организация и контроль пропускного и внутриобъектного режима;

ь реализация мер по технической защите зданий и помещений;

ь разработка и контроль системы безопасности в повседневных и особых условиях;

· Юридическая служба

Юридическая служба является самостоятельным структурным подразделением ОАО "Калугаглавснаб" и возглавляется вице-президентом по юридическим вопросам.

Юрисконсульты службы оказывают полный комплекс юридических услуг действующим и вновь создаваемым организациям группы компаний "Ташир" и её работникам по вопросам:

ь Peгиcтpaции: юpидичecкиx лиц(ООО,ЗАО,ОАО), в том числе и с иностранным участием, ИП;

ь Внeceния измeнeний в учpeдитeльныe дoкумeнты юpидичecкoгo лицa: cмeны гeн. диpeктopa, мecтa нaxoждeния, нaимeнoвaния, OKВЭДoв, пepepeгиcтpaции; реорганизации; ликвидaции;

ь Правового сопровождения деятельности организаций;

ь Правового сопровождения по вопросам земельного законодательства;

ь Оказания пoмoщи в мигpaциoнныx вoпpocax (гpaждaнcтвo, вид нa житeльcтвo, paзpeшeниe нa paбoту);

ь Пaтeнтных cпopов, оформления товарного знака; зaщиты aвтopcкиx пpaв, интеллектуальной собственности Создания общественных, некоммерческих организаций и т.д.

· Отдел кадров

Основные функции:

ь Комплектование кадрами рабочих и служащих требуемых профессий, специальностей и квалификаций.

ь Своевременное оформление приема, перевода и увольнения работников в соответствии с трудовым законодательством, учет личного состава, выдача справок о настоящей и прошлой трудовой деятельности работников, хранение и заполнение трудовых книжек, подготовка материалов для представления персонала к поощрениям и награждениям.

ь Подготовка документации по пенсионному страхованию, документов для назначения пенсий работникам, представление их в орган социального обеспечения и пенсионный фонд.

ь Табельный учет, составление и выполнение графиков отпусков, контроль за состоянием трудовой дисциплины в подразделениях организации и соблюдением работниками правил внутреннего трудового распорядка.

ь Учет и составление установленной отчетности по кадровой работе.

· Отдел внешнеэкономических связей

Отдел внешнеэкономических связей ОАО" КАЛУГАГЛАВСНАБ" - обеспечивает реализацию полномочий в сфере внешнеэкономической и таможенной деятельности.

· Экономический отдел

Отдел руководит работой по экономическому планированию, направленному на организацию рациональной хозяйственной деятельности в соответствии с потребностями рынка и возможностями получения необходимых ресурсов, также на выявление и использование резервов производства с целью достижения наибольшей эффективности работы предприятия.

· Бухгалтерия

Бухгалтерия осуществляет организацию бухгалтерского учета хозяйственно-финансовой деятельности, проводит контроль за экономным использованием материальных, финансовых ресурсов.

Бухгалтерия формирует учетную политику в соответствии с законодательством о бухгалтерском учете и исходя из структуры и особенностей деятельности предприятия, необходимости обеспечения его финансовой устойчивости.

Кроме вышеперечисленных отделов имеются:

· Отдел главного инженера;

· Транспортный отдел;

· Отдел отгрузки;

· Складской комплекс;

· Отдел контроля закупок и поставок МТР;

· Отдел закупок МТР;

· Отдел капитального строительства;

· Отдел комплектации строек;

· Коммерческая служба.

"Калугаглавснаб" - коммерческая структура‚ занимающаяся оптовыми поставками различных видов товарно-материальных ценностей: от товаров народного потребления до оборудования для нефте- и газодобывающих предприятий. География деятельности нашей компании охватывает практически всю страну. Приоритетным направлением работы ОАО "Калугаглавснаб" продолжает оставаться снабжение газодобывающих и газотранспортных предприятий. Одним из важнейших направлений работы ОАО "Калугаглавснаб"‚ кроме снабжения и торговли‚ является создание новых производств и их развитие. Основной упор делается на долговременные проекты - основательные‚ капиталоемкие‚ рассчитанные на отдаленное будущее.

2.2 Анализ ликвидности ОАО "Калугаглавснаб"

Источниками информации для анализа ликвидности предприятия являются официальные формы годовой бухгалтерской отчетности "Бухгалтерский баланс" (форма №1), "Отчет о прибылях и убытках" (форма №2), "Отчет о движении капитала" (форма №3), "Отчет о движении денежных средств" (форма №4), "Приложение к бухгалтерскому балансу" (форма №5).

Предварительная оценка ликвидности проводилась по данным бухгалтерского баланса ОАО "Калугаглавснаб" за 2009 и 2010 годы (приложение 1, 2).

Анализ ликвидности организации представляет собой процесс, состоящий из двух последовательных этапов. На первом этапе производится анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков. На втором этапе анализа -- расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса и производится сопоставление с нормативным значением соответствующего показателя. На заключительном этапе производится расчёт коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия).

Производим анализ ликвидности баланса:

Наиболее ликвидные активы А1:

А 1 = строка 260 + строка 250.

А1 ₂₀₀₉ = 7798 + 954= 8752 тыс. руб.

А1 ₂₀₁₀ = 12574 + 502= 13076 тыс. руб.

Быстрореализуемые активы А2:

А2 = строка 240 + строка 270.

А2 ₂₀₀₉ = 138108 + 450 = 138558 тыс. руб.

А2 ₂₀₁₀ = 287539 + 926 = 288465 тыс. руб.

Медленнореализуемые активы А3:

А3 = строка 210 + строка 220 + строка 230.

А3 ₂₀₀₉ = 283729 + 14951 - 6834 + 20031 = 318711 тыс. руб.

А3 ₂₀₁₀ = 350437 + 15732 - 8552 + 19985 = 386154 тыс. руб.

Труднореализуемые активы А4:



А4 = строка 190.

А4 ₂₀₀₉ = 318941 тыс. руб.

А4 ₂₀₁₀ = 857017 тыс. руб.

Наиболее срочные обязательства П1:

П1 = строка 620 + строка 630 + строка 660.

П1 ₂₀₀₉ = 125111 + 63 + 0 = 125174 тыс. руб.

П1 ₂₀₁₀ = 186401 + 63 + 0 = 186464 тыс. руб.

Краткосрочные пассивы П2:

П2 = строка 610.

П2 ₂₀₀₉ = 267161 тыс. руб.

П2 ₂₀₁₀ = 114919 тыс. руб.

Долгосрочные пассивы П3:

П3 = строка 590.

П3 ₂₀₀₉ = 35298 тыс. руб.

П3 ₂₀₁₀= 342317 тыс. руб.

Постоянные пассивы П4:

П4 = строка 490 + строка 640 + строка 650.

П4 ₂₀₀₉ = 357329 + 0 + 0 = 357329 тыс. руб.

П4 ₂₀₁₀ = 901012 + 0 + 0 = 901012 тыс. руб.



Указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1 ? П 1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

При этом если выполнены три следующих условия:

А 1 > П1; А2 > П2; А3 > П3,

то обязательно выполняется и последнее неравенство А4 ? П4.

2009: 8752 < 125174 - не соответствует;

138558 < 267161 - не соответствует;

318711 > 35298 - соответствует;

318941 < 357329 - не соответствует.

2010: 13076 < 186464 - не соответствует;

288465 > 114919 - соответствует;

386154 > 342317 - соответствует;

857017 < 901012 - не соответствует.

В 2009 и 2010 годах баланс не является абсолютно ликвидным, не выполняется первое условие, однако недостаток средств компенсируется их наличием во второй и третьей группах, но компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Выполнение первых трех неравенств в системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности ОАО "Калугаглавснаб" необходимо сравнить показатели балансового отчета по разным группам актива и обязательств.

Платежеспособность - это готовность организации погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов.

Поскольку в процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами.

А1 + А2 П1 + П2.

Текущая платежеспособность считается нормальной, если соблюдается данное условие, и это свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

Исходя из расчетов, приведенных ранее, следует, что у анализируемого предприятия очень низкая текущая ликвидность, т.е. низкая платежеспособность. Данный вывод можно сделать, сравнивая наиболее ликвидные средства и быстро реализуемые активы с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами.

2009г.: (8752 + 138558) - (125174 + 267161) = -245025 тыс. руб.

2010г.: (13076 + 288465) - (186464 + 114919) = 158 тыс. руб.



В 2009 году платёжеспособность снизилась до -245025 ((8752 + 138558) - (125174 + 267161)), т.е. в 2009 году ОАО "Калугаглавснаб" было неплатежеспособным.

В 2010 году предприятие значительно улучшило свои показатели и при сравнении наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами мы получаем положительное сальдо 158 ((13076 + 288465) - (186464 + 114919)), т.е соблюдается соотношение А1 + А2 > П1 + П2.

Таблица 1 - Анализ ликвидности баланса ОАО "Калугаглавснаб " за 2009 г.

Актив			Пассив			Платёжный излишек
	На начало периода	На конец периода		На начало периода	На конец периода	на начало периода	на конец периода
Наиболее ликвидные активы	9212	8752	Наиболее срочные обязательства	196246	125174	-187034	-116422
Быстрореализуемые активы	124914	138558	Краткосрочные пассивы	104970	267161	19944	-128603
Медленно-реализуемые активы	315039	318711	Долгосрочные пассивы	109722	35298	205317	283413
Труднореализуемые активы	335733	318941	Постоянные пассивы	373960	357329	-38227	-38388
БАЛАНС	784898	784962	БАЛАНС	784898	784962	-	-

Таблица 2 - Анализ ликвидности баланса ОАО "Калугаглавснаб " за 2010 г.

Актив			Пассив			Платежный излишек
	На начало периода	На конец периода		На начало периода	На конец периода	на начало периода	на конец периода
Наиболее ликвидные активы	8752	13076	Наиболее срочные обязательства	125174	186464	-116422	-173388
Быстрореализуемые активы	138558	288465	Краткосрочные пассивы	267161	114919	-128603	173546
Медленно-реализуемые активы	318711	386154	Долгосрочные пассивы	35298	342317	283413	43837
Труднореализуемые активы	318941	857017	Постоянные пассивы	357329	901012	-38388	-43995
БАЛАНС	784962	1544712	БАЛАНС	784962	1544712	-	-

Такая положительная динамика наблюдается в связи с ростом на 108,2 % дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и с ростом прочих оборотных активов на 105,8 %, кроме того, краткосрочные финансовые вложения увеличились на 61,2 %, при этом денежные средства уменьшились лишь на 47,4 %. Кредиторская же задолженность выросла незначительно, лишь на 49%, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства остались без изменений, а краткосрочные займы и кредиты и вовсе уменьшись на 132,5%. В 2010 году, благодаря, в основном, уменьшению краткосрочны займов и кредитов, увеличению дебиторской задолженности и росту прочих оборотных активов предприятие перешло в разряд вполне платежеспособных и показатель текущей платежеспособности стала нормальным, что свидетельствует о том, что платежные возможности предприятия превышают его обязательства на 158 тыс. руб., но необходимо так же отметить, что большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать, поэтому реальная текущая платежеспособность предприятия немного ниже расчетной.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Перспективная платежеспособность характеризуется условием:



А3 П3.

2009: 318711 > 35298.

2010: 386154 > 342317.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показало, что перспективная платёжеспособность удовлетворительна и в 2009 году медленно реализуемые активы превышали долгосрочные обязательства на 283413 тыс. руб. (318711 - 35298), а в 2010 на 43837 тыс. руб. (386154 - 342317). Значительное снижение перспективной платежеспособности объясняется значительным ростом долгосрочных обязательств при незначительном росте запасов. Рост долгосрочных обязательств в 2010 году произошел за счет значительного увеличения суммы долгосрочных займов и кредитов в 25 раз или на 305302 тыс. руб. Тем не менее, условие перспективной платежеспособности предприятием выполняется, а это значит, что в долгосрочной перспективе ОАО "Калугаглавснаб" будет платежеспособным предприятием и сможет покрыть активами свои обязательства, расплатившись с долгами.

Также на весь анализируемый период баланс по сравнению быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами являлся текуще неликвидным на момент проведения анализа. Это связано со значительным превышением краткосрочной кредиторской задолженности над краткосрочными финансовыми вложениями и свободными денежными средствами во всех трёх анализируемых периодах.

Вторая стадия анализа -- расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

К_ал = (Д+ ЦБ)/(К + 3 + УЗ +ПР_КО) = (строка 250 + строка 260) : (строка 610 + строка 620 + строка 630+строка 660) = А1 / (П1 + П2),

где Д -- денежные средства, тыс. руб.;

ЦБ -- краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), тыс. руб.;

К -- кредиторская задолженность, тыс. руб.;

3 -- краткосрочные заемные средства, тыс. руб.;

УЗ - задолженность перед участниками по выплате доходов, тыс. руб.;

ПР_КО - прочие краткосрочные обязательства, тыс. руб.

К_ал2009 = 8752 / 392335 = 0,022.

К_ал2010 = 13076 / 301383 = 0,043.

Нормальное ограничение -- К_ал = 0,2--0,7.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.

В динамике увеличение коэффициента абсолютной ликвидности говорит об увеличении платёжеспособности предприятия, но рекомендуемая нижняя граница этого коэффициента равна 0,2. Следовательно, хотя и наблюдалось в целом увеличение этого коэффициента, но его уровень всё равно был далёк от нормативного и следовательно, предприятие не способно погасить имеющуюся краткосрочная задолженность за 2-5 дней.

Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) -- он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных финансовых вложений (ценных бумаг), дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочих оборотных активов на сумму краткосрочных обязательств организации.

В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.

K_кл = (Д+ ЦБ + ДЗ_к + ПР_ОА) / (К + 3 + УЗ +ПР_КО) = (строка 250 + строка 260 + строка 240 + строка 270 ) / (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660) = (А1 + А2) / (П1 + П2),

где Д -- денежные средства, тыс. руб.;

ЦБ -- краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), тыс. руб.;

ДЗ_к -- краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.;

ПР_ОА -- прочие оборотные активы, тыс. руб.;

К -- кредиторская задолженность, тыс. руб.;

3 -- краткосрочные заемные средства, тыс. руб.;

УЗ - задолженность перед участниками по выплате доходов, тыс. руб.;

ПР_КО - прочие краткосрочные обязательства, тыс. руб.

K_кл2009 = 147310 / 392335 = 0,375.

K_кл2010 = 301541 / 301383 = 1,001.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значение этого коэффициента ? 0,8.

В динамике коэффициента критической ликвидности есть явная положительная тенденция, в 2009 году значение коэффициента было очень далеко от нормативного, (0,375), но в 2010 году предприятие улучшило свои показатели и значение коэффициента даже превысило нормативное теоретически оправданное значение (1,001). Следовательно, если ОАО "Калугаглавснаб" будет своевременно взыскивать дебиторскую задолженность, то сможет своевременно отвечать по своим краткосрочным обязательствам.

На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств текущих активов -- (раздел II баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (строка 220) и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (строка 230) к текущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630).

К_тл = Та / Т_о = (строка 260 + строка 250 + строка 240 + строка 270 + строка 210)/ /(строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660) = (А1 + А2 + строка 210) / /(П1 + П2),

где Т_а - текущие активы, тыс. руб.;

Т_о -- текущие обязательства, тыс. руб.

К_тл2009 = (147310 + 283729) / 392335 = 431039 / 392335 = 1,099.

К_тл2010 = (301541 + 350437) / 301383 = 651978 / 301383 = 2,163.



Нормальным значением для данного показателя считается 2.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

В большей мере по коэффициенту текущей ликвидности оценивают финансовую устойчивость покупатели и держатели акций организации.

Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль его краткосрочных обязательств приходится не полутора рублей ликвидных средств. Значение коэффициента текущей ликвидности в 2009 году до норматива немного не дотягивало (1,099).

Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов. В 2010 году предприятие снова улучшило свои показатели и коэффициент покрытия, превысив нормативное значение, установился на уровне 2,163.

Превышение установленного норматива свидетельствует о том, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.

Для проведения рейтинговой оценки предприятия необходимо рассчитать еще несколько показателей так же характеризующих его платежеспособность.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (К_БЛ) -- отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений НДС по приобретенным ценностям и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств.

К_БЛ = (Д + НДС + R^A) / (K^t + R^Р),

где Д - свободные денежные средства,

НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям,

R^Aк - краткосрочная дебиторская задолженность,

K^t - краткосрочные займы и кредиты;

R^Р - кредиторская задолженность.

К_БЛ.2009 = (8752 + 14951 + 138108) / (267161 + 125111) = 161811 / 392272 = =0,412.

К_БЛ.2010 = (13076 + 15735 + 287539) / (114919 + 186401) = 316350 /301320= =1,05.

В ОАО "Калугаглавснаб " в 2009 году составляет 0,412, а в 2010 году 1,05. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7--1. В 2009 году значение коэффициента быстрой (срочной) ликвидности было ниже нормативного, в 2010 году предприятие улучшило свои показатели и значение коэффициента быстрой ликвидности стало даже выше нормативного, что говорит о том, что у предприятия имеется достаточно средств для покрытия своих краткосрочных обязательств, что положительно скажется на его финансовой устойчивости и платежеспособности.

Однако такое соотношение может оказаться недостаточным, так как большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) (К_А), показывает долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования:

К_А= К^С / А,

где К^С - реальный собственный капитал, А - активы.

К_{А 2009} = 357329 / 784962 = 0,455.

К_{А 2010} = 901012 / 1544712 = 0,583.

Данный коэффициент означает, что в 2009 году удельный вес собственных средств в общей сумме капитала составил 0,455. В 2010 году он увеличился, вследствие роста собственных средств, и стал соответствовать нормативному значению. Увеличение данного коэффициента является положительной тенденцией. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_СОС) - характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости, это отношение собственного оборотного капитала к величине оборотных активов:

К_СОС = (К^С - В^А) / О^А,

где, К^С - собственный капитал,

В^А - внеоборотные активы,

О^А - оборотные активы.

К_СОС2009 = (357329 - 318941) / 466021 = 38388 / 466021 = 0,082.

К_СОС2010 = (901012 - 857017) / 687695 = 43993 / 687695 = 0,063.



Нормативное значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами равно 0,1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами существенно снизился за 3 года и не соответствует своему нормативному значению. Собственными оборотными средствами в 2009 году покрывалось 8,2% оборотных активов, а в 2010 - всего 6,3%. Это объясняется тем, что большая часть собственных средств предприятия была вложена во внеоборотные активы, а именно в основные средства. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом (К_ЗАП) - доля формирования запасов за счет собственного капитала:

К_ЗАП = (К^С + К^T - В^А) \ Z,

где, К^С - собственный капитал,

К^T - долгосрочные обязательства,

В^А - внеоборотные активы,

Z - запасы.

К_ЗАП2009 = (357329 + 35298 - 318941) \ 355143 = 73686 / 355143 = 0,207.

К_ЗАП2010 = (901012 + 342317 - 857017) \ 420917 = 386312 / 420917 = 0,918.

Значение этого показателя на уровне единицы отражает устойчивое финансовое состояние организации. В 2009 году положение предприятия было очень неустойчивым, но в 2010 году наблюдается динамичный рост коэффициента обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом и его приближение к нормативному значению за счет значительного увеличения доли собственного капитала.

Для углубленного анализа платежеспособности необходимо знать состав имущества организации, источники его формирования и все возможные варианты их изменения.

Для этих целей составляется балансовая модель:

F_ИММ + O_А = И^С + З^К, тыс. руб.,

где F_ИММ - труднореализуемые активы; O_А - оборотные активы;

И^С - собственный капитал; З^К - заемный капитал.

Расчет по данной модели дает следующие результаты:

2009г.: 282509 + 502453 = 357392 + 427570,

784962 = 784962,

2010г.: 822257 + 722455 = 901075 + 643637,

15447121 = 1544712.

Составление балансовой модели предполагает определенную перегруппировку разделов и статей баланса для выделения заемных средств, однородных с точки зрения возврата, а, преобразовав балансовую модель, получим величину оборотных активов (О_А):

O_А = (И^С- F_ИММ) + З^К, тыс. руб.

2009г.: 502453 = (357392 - 282509) + 427570,

502453 = 502453.

2010г.: 722455 = (901075 - 822257) + 643637,

722455 = 722455.



Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы направляются на приобретение основных средств и на долгосрочные финансовые вложения, произведем дальнейшее преобразование формулы, выделив составляющие оборотных активов и заемного капитала.

Z + R^A + Д = [(И^с + K^Т) - F_имм] + (K^t + R^Р), тыс. руб.,

где Z - запасы; R^A - дебиторская задолженность; Д - свободные денежные средства; K^Т - долгосрочные обязательства; K^t - краткосрочные займы и кредиты; R^Р - кредиторская задолженность.

2009г.: 355143+138558+8752 = [(357392 + 35298) - 282509] + (267161+125111),

502453 = 502453 тыс. руб.

2010г.: 420914+288465+13076 = [(901075 + 342317) - 822257]+(114919+186401),

722455 = 722455 тыс. руб.

Анализ результатов расчетов по данной модели позволяет сделать вывод, что условие текущей платежеспособности будет выполняться, если запасы организации будут покрываться источниками их формирования:

Z (И^С + K^Т) - F_ИММ ,тыс. руб.

2009г.: 355143 > (357392 + 35298) - 282509

355143 тыс. руб. > 110181 тыс. руб.

2010г.: 420914 > (901075 + 342317) - 822257

420914 тыс. руб.< 421135 тыс. руб.



В 2009 году запасы превышают источники их формирования в 3,22 раза (355143: 110181), то есть условие текущей платежеспособности не выполняется. В 2010 году предприятие значительно улучшило свои показатели: запасы меньше источников их формирования на 221 тыс. руб. (421135 - 420914) и условие текущей платежеспособности выполнено.

Из рассмотренного условия платежеспособности вытекает и другое направление оценки финансовой устойчивости организации с учетом степени покрытия иммобилизованных активов источниками средств:

F_ИММ < (И^С+ K^Т) - Z, тыс. руб.

2009г.: 282509 > (357392+35298) - 355143,

282509 тыс. руб. > 37547 тыс. руб.

2010г.: 822257 > (901075 +342317) - 420914,

822257 тыс. руб.< 822478 тыс. руб.

В 2009 году иммобилизованные активы не покрываются источниками их формирования, они превышают источники их формирования в 7,52 раза (282509 : 37574). В 2010 году предприятие значительно улучшило свои показатели, иммобилизованные активы превышают источники их формирования на 221 тыс. руб. (822257 - 822478). Для оценки перспективной платежеспособности сравнивается дебиторская задолженность и свободные денежные средства с краткосрочными обязательствами:

R^A + Д K^t + R^Р, тыс. руб.

2009г.: 138558 + 8752 < 267161 + 125111,

147310 тыс. руб.< 392272 тыс. руб.

2010г.: 288465 + 13076 < 114919 + 186401,

301541 тыс. руб. > 301320 тыс. руб.



Условие перспективной платежеспособности организации в 2009 году не выполняется, в 2009 году краткосрочные обязательства превышают источники в 2,66 раза (392272 / 147310). Ситуацию можно оценить следующим образом: в 2009 году организация могла бы покрыть 37,6% своих обязательств ((147310 : 393272) *100), что является неблагоприятным результатом. В 2010 году перспективная платежеспособность ОАО "Калугаглавснаб " значительно улучшилась и предприятие может покрыть 100% своих обязательств ((301541 / 301320)*100) /10, с388-394/.

2.3 Анализ платежеспособности предприятия

В настоящее время разработано и используется множество методик сравнительной оценки платежеспособности предприятий. В курсовой работе была использована методика рейтинговой оценки, разработанная российскими экономистами Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой, где в качестве основы используется система показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах. Сущность этой методики заключается в классификации предприятия по степени риска исходя из фактического уровня показателей платежеспособности и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах.

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;