Фінансова звітність

-294

-12,34

за розрахунками з оплати праці

5515

6380

865

15,68

за одержаними авансами

4908

7399

2491

50,75

за страховою діяльністю

12582

87515

74933

595,56

Доходи майбутніх періодів

19

21

2

10,53

Інші поточні зобов'язання

55029

23344

-31685

-57,58

Усього за розділом IІІ

98513

145625

47112

47,82

ІV. Зобов'язання, пов'язані з необоротними активами, утримуваними для продажу, та групами вибуття

V. Чиста вартість активів недержавного пенсійного фонду

Загальна сума фінансових ресурсів

1193773

785050

-408723

-34,24

Власний капітал у 2013 році зменшився на 57,21% за рахунок зменшення капіталу у дооцінках (0,6%) та збільшення непокритого збитку на 254,83%. Разом з тим спостерігаємо збільшення інших резервів на 29,4%.

Сума довгострокових зобов'язань і забезпечень збільшилась 7,83% за рахунок значного збільшення таких показників: довгострокові забезпечення витрат персоналу (596,95%). Разом з тим зменшилось цільове фінансування (4,6%).

Сума поточних зобов'язань і забезпечень збільшилась на 47,82% за рахунок значного збільшення таких показників: поточна кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги (155,24%), поточна кредиторська заборгованість за одержаними авансами (50,75%), поточна кредиторська заборгованість за страховою діяльністю (595,56%). Разом з тим значно зменшилась поточна кредиторська заборгованість за розрахунками зі страхування (12,34%) та інші поточні зобов'язання (57,58%).

Страхова компанія не має зобов'язань, пов'язаних з необоротними активами, утримуваними для продажу, та групами вибуття та чистої вартості активів недержавного пенсійного фонду.

Зробимо оцінку динаміки показників майнового стану НАСК "Оранта" (табл. 2.5).

Таблиця 2.5 Динаміка показників майнового стану НАСК "Оранта" в період 2012 - 2013 рр.

Показники	2012 рік тис.грн.	2013 рік тис.грн.	Відхилення
			зміни (+,-)	темп змін, %
Коефіцієнт зносу основних засобів v	0,6	0,62	0,02	3,33
Коефіцієнт оновлення ОФ ^	9,85	-3,35	-13,2	-65,99
Частка обігових виробничих фондів в ОбА (загальних активах), % ^	0,00	0,00	0,00	0,00
Коефіцієнт мобільності активів ^ рекоменд. = 0,5	0,48	0,22	-0,26	-54,17
Коефіцієнт збереження засобів ^	1,04	0,66	-0,38	-36,54
Коефіцієнт інвестування (<1)	0,97	1,8	0,83	85,57
Коефіцієнт маневреності активів ^ Рекоменд. = 0,5 (пром.) 0,7 - 0,8 (торг.)	0,32	0,18	-0,14	-43,75

За даними таблиці 1.5 можна сказати, що майновий стан страхової компанії знаходиться на незадовільному рівні, про що свідчить негативне значення багатьох показників.

Коефіцієнт зносу основних засобів характеризує рівень фізичного і морального зносу основних фондів. У страхової компанії цей показник має негативну динаміку (3,33%), що свідчить про збільшення рівня зносу основних фондів.

Коефіцієнт оновлення основних фондів характеризує рівень фізичного і морального оновлення основних фондів. Цей показник мав позитивне значення у 2012 році, але у 2013 зменшився на 65,99% і має відємне , що свідчить про те, страхова компанія не оновлює основні фонди.

Страхова компанія не має частки обігових виробничих фондів в загальних активах.

Коефіцієнт мобільності активів показує, скільки оборотних коштів припадає на 1 грошову одиницю необоротних. У 2012 році на 1 грошову одиницю необоротних коштів припадало 0,48 оборотних (норма), але у 2013 році цей показник зменшився на 54,17%, і на 1 грошову одиницю необоротних припадало 0,22 оборотних.

Коефіцієнт збереження засобів показує зменшення чи збільшення загальної вартості майна страхової компанії (капіталу). Цей показник показує, що у 2013 році відбулося зменшення загальної вартості майна на 36,54%.

Коефіцієнт інвестування показує, яка частка власного капіталу інвестована у необоротні активи. Цей показник у 2012 році мав позитивне значення, але у 2013 збільшився на 85,57%, що свідчить про те, що страхова компанія інвестувала частку власного капіталу у необоротні активи, вищу за норму.

Коефіцієнт маневреності активів показує частку оборотних активів у загальних. Цей показник показує, що частки оборотних активів у загальних недостатньо для нормального функціонування страхової компанії. У 2013 році цей показник зменшився на 43,75%.

Зробимо аналіз динаміки показників ефективності використання капіталу НАСК "Оранта" (табл. 2.6).

Таблиця 2.6 Динаміка показників використання капіталу НАСК "Оранта" в період 2012 - 2013 рр.

Показники	2012 рік тис. грн.	2013 рік тис. грн.	Відхилення
			зміни (+,-)	темп змін, %
Коефіцієнт завантаження v	-	-	-	-
Коефіцієнт прибутковості (рентабельність оборотних коштів) ^	0,001	-1,03	-1,301	102900
Коефіцієнт забезпеченості ? 0,5 ^	0,52	-1,03	-1,55	-298,07
Коефіцієнт ризику ? 0,5 ^	-0,02	-0,1	-0,08	400

За результатами таблиці 1.6 можна сказати, що капітал страхової компанії використовується неефективно.

Коефіцієнт завантаження не можемо розрахувати за браком даних.

Коефіцієнт прибутковості показує, скільки чистого прибутку припадає на одну гривню оборотних коштів. У 2012 році цей показник показав незначне значення через малу суму отриманого чистого прибутку, а у 2013 показав відємне значення, що свідчить про те, страхова компанія не отримала прибуку.

Коефіцієнт забезпеченості показує ступінь покриття запасів та поточних витрат за рахунок власного оборотного капіталу. У 2012 році цей показник знаходився на нормальному рівні, тобто страхова компанія повністю покривала запаси та поточні витрати за рахунок власного оборотного капіталу, але у 2013 році цей показник зменшився на 298,075% і показав відємне значення, що свідчить про те, що страхова компанія не має власного капіталу для покриття запасів і поточних витрат.

Коефіцієнт ризику визначає частку матеріального оборотного капіталу у загальних оборотних активах. Цей показник показав відємне значення в обох роках, що свідчить про те, що у загальних оборотних активах не має частки матеріального оборотного капіталу. У 2013 році цей показник зменшився на 400%.

2.3 Фінансові результати діяльності страхової компанії

Проаналізувати динаміку фінансових результатів діяльності НАСК "Оранта" (табл. 2.7) (Дод. Б).

Таблиця 2.7 Динаміка фінансових результатів діяльності НАСК "Оранта" в період 2012-2013 рр. (тис. грн.)

Показники	2012 рік тис.грн.	2013 рік тис.грн.	Відхилення
			Зміни (+,-)	темп змін, %
Чисті зароблені страхові премії	521027	455737	-65290	-12,53
Премії підписані, валова сума	566051	471096	-94955	-16,77
Премії, передані у перестрахування	50956	24705	-26251	-51,52
Зміна резерву незароблених премій, валова сума	-8339	-16512	-8173	98,01
Зміна частки перестраховиків у резерві незароблених премій	-2407	-7166	9573	197,71
Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг)	( 100891 )	( 81173 )	19718	-19,54
Чисті понесені збитки за страховими виплатами	212708	228978	16270	7,65
Валовий: прибуток	207428	145586	-61842	-29,81
Дохід (витрати) від зміни у резервах довгострокових зобов'язань	4	2	-2	-50
Дохід (витрати) від зміни інших страхових резервів	-3732	-47152	-43420	1163,45
Зміна інших страхових резервів, валова сума	-7085	-36222	-29137	411,25
Зміна частки перестраховиків в інших страхових резервах	3353	-10930	-14283	-425,98
Інші операційні доходи	17043	15526	-1517	-8,9
Адміністративні витрати	( 111333 )	( 114558 )	-3225	2,9
Витрати на збут	( 89185 )	( 106251 )	-17066	19,14
Інші операційні витрати	( 11963 )	( 21797 )	-9834	82,2
Фінансовий результат від операційної діяльності: прибуток	8262	0	-8262	-
Фінансовий результат від операційної діяльності: збиток	0	( 128644 )	-128644	-
Дохід від участі в капіталі	2727	3739	1012	37,11
Інші фінансові доходи	21065	18333	-2732	-12,97
Інші доходи	1180	836	-344	-29,15
Фінансові витрати	( 2242 )	( 3392 )	-1150	51,29
Втрати від участі в капіталі	( 1787 )	( 4859 )	-3072	173,28
Інші витрати	( 5635 )	( 9319 )	-3684	65,38
Фінансовий результат до оподаткування: прибуток	23570	0	-23570	0
Фінансовий результат до оподаткування: збиток	0	( 123306 )	-123306	-
Витрати (дохід) з податку на прибуток	-23017	-23363	-346	1,5
Чистий фінансовий результат: прибуток	553	0	-553	-
Чистий фінансовий результат: збиток	0	( 146669 )	-146669	-

У 2013 році значно збільшились такі показники: зміна резерву незароблених премій, валова сума (98,01%), зміна частки перестраховиків у резерві незароблених премій (197,71%), дохід від зміни інших страхових резервів (1163,45%), зміна інших страхових резервів, валова сума (411,25%), втрати від участі в капіталі (173,28%).

У 2013 році значно зменшились такі показники: премії, передані у перестрахування (51,52%), валовий прибуток (29,81%), зміна частки перестраховиків в інших страхових резервах (425,98%), інші доходи (29,15%).

Чистий фінансовий результат у 2012 році склав прибуток у сумі 553 тис. грн., а у 2013 році страхова компанія отримала збиток у сумі 146669 тис. грн. Зробимо аналіз динаміки показників рентабельності НАСК "Оранта" (табл. 2.8).

Таблиця 2.8 Динаміка показників рентабельності НАСК "Оранта" в період 2012-2013 рр.

Показники	2012 рік тис. грн.	2013 рік тис. грн.	Відхилення
			Зміни (+,-)	темп змін, %
Рентабельність виробництва (виробничих фондів), % ^	0,84	0,62	-0,22	-26,19
Рентабельність продукції, % ^	0,02	-0,21	-0,23	-1150
Рентабельність продажу, % ^	-	-	-	-
Валова рентабельність РП, % ^	-	-	-	-
Операційна рентабельність РП, %^	-	-	-	-
Чиста рентабельність РП, % ^	-	-	-	-
Рентабельність власного капіталу, % ^	0,00	-0,41	-0,41	-
Рентабельність активів, % ^	0,00	-0,19	-0,19	-
Коефіцієнт реінвестування, % ^	0,00	0,00	0,00	-
Коефіцієнт стійкості економічного зростання, % ^	1,2	0,00	-1,2	-
Період окупності капіталу, роки v	2158,7	-5,35	-2164,05	-100,25
Період окупності власного капіталу, роки v	1512,2	-2,43	-1514,63	-100,17

За даними таблиці 1.8 можна сказати, що страхова компанія неефективно використовує матеріальні, трудові та грошові ресурси, про що свідчить негативне значення показників. Розрахувати деякі неможливо через брак даних.

Рентабельність виробничих фондів показує прибутковість діяльності страхової компанії щодо тих ресурсів, що знаходяться в її розпорядженні. У 2012 році цей показник показав середнє значення, але у 2013 році рентабельність знизилася на 26,19%.

Інші показники мають дуже низьке або відємне значення, що свідчить про те, що у 2013 році страхова компанія неефективно вкладає кошти в операційну діяльність, неефективно використовує власний капітал та майно, власний капітал не збільшується за рахунок чистого прибутку та страхова компанія в цілому стала неприбутковою.

2.4 Показники ліквідності і фінансової стійкості підприємства

Зробимо аналіз динаміки показників ліквідності НАСК "Оранта" (2.9)

Таблиця 2.9 Динаміка показників ліквідності НАСК "Оранта" в період 2012-2013 рр.

Показники	2012 рік тис.грн.	2013 рік тис.грн.	Відхилення
			Зміни (+,-)	темп змін, %
Коефіцієнт загальної ліквідності ^, > 1, 2 - 2,5	3,89	0,97	-2,92	-75,06
Коефіцієнт поточної (швидкої) ліквідності ^ 0,7 - 0,8	3,83	0,94	-2,89	-75,46
Коефіцієнт абсолютної ліквідності ^ 0,2 - 0,25 якщо < 1, баланс неліквідний	1,36	0,56	-0,8	-58,82
Співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості = 1	34,45	4,41	-30,04	-87,2

За даними таблиці 2.9 можна сказати, що показники ліквідності страхової компанії показували позитивне значення у 2012 році, але у 2013 всі показники показали негативне значення, що свідчить про те, що страхова компанія втратила ліквідні активи.

Коефіцієнт загальної ліквідності характеризує достатність оборотних коштів для погашення поточних боргів. У 2012 році цей показник мав високе позитивне значення, що свідчило про те, що страхова компанія мала достатньо оборотних коштів для погашення поточних боргів, але у 2013 році цей показник зменшився на 75,6% і став нижчий за норму, тобто компанія втратила оборотні кошти, необхідні для погашення поточних боргів.

Коефіцієнт поточної (швидкої) ліквідності характеризує, скільки одиниць ліквідних активів припадає на одиницю термінових боргів. У 2012 році на одиницю термінових боргів припадало 3,83 одиниці ліквідних активів, а у 2013 році цей показник знизився на 75,46% і показав, що на одну одиницю термінових боргів припадає 0,94 одиниці ліквідних активів. В обох роках цей показник вищий за норму.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності характеризує готовність підприємства негайно ліквідувати короткострокову заборгованість. І у 2012, і у 2013 цей показник показав позитивне значення, але у 2013 році знизився на 58,82%.

Співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості характеризує здатність розрахуватись з найбільш терміновими зобов'язаннями за рахунок дебіторів. Цей показник значно вищий за норму, тобто страхова компанія не може розрахуватись з найбільш терміновими зобов'язаннями за рахунок дебіторів, але у 2013 році цей показник знизився на 87,2%.

Зробимо аналіз динаміки показників фінансової стійкості НАСК "Оранта" (табл. 2.10).

Таблиця 2.10 Динаміка показників фінансової стійкості НАСК "Оранта" в період 2012-2013 рр.

Показники	2012 рік тис.грн.	2013 рік тис.грн.	Відхилення
			зміни (+,-)	темп змін, %
Власні обігові кошти (робочий капітал) ВОбК ^	287364	-3598	-290962	-98,75
Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами	0,74	-0,03	-0,77	-104,05
Маневреність робочого капіталу v	0,02	-1,36	-1,38	-6900
Маневреність власних коштів ^	0,47	-22,68	-23,15	-4925,53
Коефіцієнт забезпечення ВОбК запасів ^	49,6	-0,75	-50,35	-101,51
Коефіцієнт покриття запасів ^	53,43	4,51	-48,92	-91,56
Коефіцієнт фінансової залежності v, норма =2	1,44	2,2	0,76	52,78
Коефіцієнт фінансової незалежності (автон.) 0,5 ^	0,7	0,45	-0,25	-35,71
Маневреність власного капіталу ^ > 0,1	0,35	-0,01	-0,36	-102,86
Коефіцієнт концентрації позикового капіталу	0,3	0,55	0,25	83,33
Коеф-т фінансової стабільності (фінансування) > 1	2,3	0,83	-1,47	-63,91
Фінансовий леверидж v<= 0,25	0,32	0,79	0,47	146,88
Коефіцієнт фінансової стійкості = 0,85 - 0,9	0,91	0,81	-0,1	-10,99

За даними таблиці 2.10 можна сказати, що страхова компанія мала високу фінансову стійкість у 2012 році, але у 2013 спостерігаємо погіршення багатьох показників.

Власні обігові кошти - це оборотні кошти, що фінансуються за рахунок власного капіталу та ДПК, які дозволяють платити за поточні борги. У 2012 році страхова компанія мала достатньо коштів для погашення поточних боргів, але у 2013 році цей показник зменшився на 98,75% і показав відємне значення, що свідчить про відсутність цих коштів.

Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами показує абсолютну можливість перетворення активів у ліквідні активи. У 2012 році цей показник показав середню можливість страхової компанії перетворювати активи у ліквідні активи, але у 2013 році цей показник зменшився на 104,5% і став мати відємне значення, що говорить про те, що страхова компанія втратила можливість перетворення своїх активів у ліквідні.

Показник "Маневреність робочого капіталу" показує частку запасів у власному оборотному капіталі, що обмежує свободу маневру власними коштами. У 2012 році цей показник показав низьке значення, а у 2013 значно зменшився і став мати відємне значення, що говорить про відсутність частки запасів у власному оборотному капіталі, що обмежує свободу маневру власними коштами, що є дуже гарним показником.

Показник "Маневреність власних коштів" показує частку абсолютно ліквідних активів у власному оборотному капіталі, що забезпечує свободу фінансового маневру. У 2012 році цей показник мав середнє значення, але у 2013 році значно зменшився і став мати відємне значення, що свідчить про відсутність частки абсолютно ліквідних активів у власному оборотному капіталі, і страхова компанія не має свободи фінансового маневру.

Коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами запасів показує, наскільки запаси забезпечені довгостроковими стабільними джерелами фінансування. У 2013 році цей показник був вищий за норму, що говорить про високу забезпеченість власними оборотними коштами запасів, але у 2013 цей показник зменшився на 101,51% і став мати відємне значення, що говорить про відсутність у страхової компанії власних оборотних коштів для забезпечення запасів.

Коефіцієнт покриття запасів показує, скільки на одиницю коштів, вкладених в запаси, припадає разом власного капіталу, довго- та короткострокових зобов'язань. У 2012 році на одиницю коштів, вкладених в запаси, припадало 53,43 одиниць разом власного капіталу, довго- та короткострокових зобов'язань, а у 2013 - 4,51. Цей показник зменшився на 91,56%.

Коефіцієнт фінансової залежності показує, скільки одиниць сукупних джерел припадає на одиницю власного капіталу. У 2012 році на одиницю власного капіталу припадало 1,44 одиниць сукупних джерел, цей показник був нижчий за норму, але у 2013 році він збільшився на 52,78% і показав, що на одну одиницю власного капіталу припадає 2,2 одиниці сукупних джерел, цей показник став вище за норму.

Коефіцієнт фінансової незалежності показує рівень незалежності від позикових коштів, частку власного капіталу. У 2012 році цей показник був вищий за норму, що говорить про повну незалежність страхової компанії від позикових коштів, але у 2013 цей показник зменшився на 35,71% і став нижчий за норму, що говорить про те, що страхова компанія стала залежною від позикових коштів.

Показник "Маневреність власного капіталу" показує частку власного оборотного капіталу у власному капіталі. У 2012 році цей показник показав середнє значення цього показника, але у 2013 році цей показник зменшився на 102,86% і став мати відємне значення, що говорить про відсутність частки власного оборотного капіталу у власному капіталі страхової компанії.

Коефіцієнт концентрації позикового капіталу показує, скільки припадає позикового капіталу на одиницю сукупних джерел. У 2012 році на одиницю сукупних джерел припадало 0,3 одиниці позикового капіталу, а у 2013 - 0,55. Цей показник збільшився на 83,33%, що є поганим фактором і говорить про збільшення суми заборгованості страхової компанії.

Коефіцієнт фінансової стабільності (фінансування) характеризує забезпеченість заборгованості власним капіталом. У 2012 році цей показник був вищий за норму і свідчить про повну забезпеченість заборгованості власним капіталом, але у 2013 зменшився на 63,91% і став нижчий за норму, що говорить про недостатність коштів для забезпечення заборгованості власним капіталом.

Показник "Фінансовий леверидж" характеризує залежність від довгострокових зобов'язань. І у 2012, і у 2013 цей показник вищий за норму, що свідчить про високу залежність страхової компанії від довгострокових зобов'язань. У 2013 році цей показник збільшився на 146,88%.

Коефіцієнт фінансової стійкості показує частку стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі. У 2012 році цей показник був вищий за норму, що свідчить про достатню частку стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі, але у 2013 цей показник зменшився на 10,99% і став нижчий за норму, що свідчить про недостатність частки стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі.

Проведемо дослідження виконання нормативів запасу фінансової стійкості НАСК "Оранта" (табл. 2.11).

Оцінка платоспроможності страхової компанії проводиться в два етапи. Спочатку необхідно визначити фактичний та нормативний запас платоспроможності страхової компанії. Після чого необхідно зіставити ці показники.

Таблиця 2.11 Динаміка показників запасу фінансової стійкості НАСК "Оранта" в період 2012-2013 рр.

Показники	2012 рік тис. грн.	2013 рік тис. грн.	Відхилення
			зміни (+,-)	темп змін, %
Нормативний запас фінансової стійкості	79809,21	89198,82	9389,61	11,77
Фактичний запас фінансової стійкості	813423	343423	-473557	-57,96
Виконання нормативу (+, -)	737170,79	254224,18	-482946,61	-65,51

Нормативний запас фінансової стійкості страхової компанії у 2013 році збільшився на 11,77%, а фактичний запас фінансової стійкості зменшився на 57,96%. І у 2012, і у 2013 роках виконується норматив запасу фінансової стійкості, але у 2013 році показник нормативу зменшився на 65,51%.

2.5 Вірогідність банкрутства страхової компанії

Для встановлення ймовірності банкрутства страхової компанії необхідно проводити розрахунок коефіцієнту вірогідності банкрутства. Розрахунок даного коефіцієнта застосовують для не акціонерних товариств або акціонерних товариств, які не торгують своїми акціями на біржах.

Коефіцієнт вірогідності банкрутства для страхових компаній України:

R=8,38*K1+K2+0,054K3+0,63K4

Розрахуємо вірогідність банкрутства для ВАТ "Оранта":

К1 = 0,18; К2 = -1,88; К3 = 0; К4 = -3,92

R=8,38*0,1-1,88+0+0,63(-3,92)=-2,84

Отже, можна сказати, що ймовірність банкрутства складає 90-100%*

Розрахуємо вірогідність банкрутства ВАТ "Оранта" за іншим коефіцієнтом.

Коефіцієнт вірогідності банкрутства для страхової компанії:

К1 = 0,18; К=-1,88; К3 = 0; К4 = -2,6

R=8,38*0,1-1,88+0+0,63(-2,6)=-2,6

За показником також можна сказати, що вірогідність банкрутства складає 90-100%*

*можливий інший результат цього показника, цей висновок було зроблено через нестачу показника К3

Висновки за проведеним аналізом

У першому розділі був здійснений аналіз фінансової звітності НАСК "Оранта" та зроблена оцінка його фінансового стану.

1. Аналіз майнового стану і капіталу страхової компанії показав, що загальна сума майна зменшилась на 34,24%, майновий стан страхової компанії знаходиться на незадовільному рівні, капітал страхової компанії використовується неефективно.

2. Аналіз фінансових результатів діяльності страхової компанії НАСК "Оранта" показав, що у 2012 році компанія отримала невеликий чистий прибуток, але у 2013 році отримала великий збиток. Також страхова компанія неефективно використовує матеріальні, трудові та грошові ресурси, показники ліквідності страхової компанії показували позитивне значення у 2012 році, але у 2013 всі показники показали негативне значення, що свідчить про те, що страхова компанія втратила ліквідні активи; страхова компанія мала високу фінансову стійкість у 2012 році, але у 2013 втратила її. Нормативний запас фінансової стійкості страхової компанії у 2013 році збільшився на 11,77%, а фактичний запас фінансової стійкості зменшився на 57,96%. І у 2012, і у 2013 роках виконується норматив запасу фінансової стійкості, але у 2013 році показник нормативу зменшився на 65,51%.

3. Зробивші аналіз вірогідності банкрутства страхової компанії за двома видами розрахункових коефіцієнтів, можна сказати, що вірогідність настання банкрутства - 90-100%.

Розділ 3. Аналіз і оцінка фінансової звітності бюджетної установи

3.1 Початкові дані

Згідно з п. 12 ст. 2 БК України бюджетні установи - органи державної влади, органи місцевого самоврядування, а також організації, створені ними у встановленому порядку, що повністю утримуються за рахунок відповідно державного бюджету чи місцевого бюджету. Бюджетні установи є неприбутковими. Отже виходячи з вищевизначеного до бюджетних установ відносяться: Верховна Рада; Адміністрація Президента; міністерства і відомства; місцеві державні адміністрації; органи місцевого самоврядування (районні, районні у містах, міські, селищні, сільські ради); державні підприємства, установи і організації, що фінансуються виключно з бюджетів усіх рівнів.

Для проведення аналізу і оцінки фінансової звітності бюджетної установи, візьмемо лікарню №20 м. Донецька.

Лікарня № 20 Донецька розташована в Київському районі міста навпроти великого торгового центру та ринку Маяк. Це невелика лікарня, яка має відділеннями терапії, кардіології, неврології, є хірургічна служба.

Обслуговує ЦМКЛ №20 Київський район міста. Лікарня № 20 славиться своїм дитячим офтальмологічним відділенням на все місто, так як тут надають висококваліфіковану офтальмологічну допомогу, завдяки наявності всього необхідного діагностичного обладнання та високої кваліфікації лікарів офтальмологічного відділення. В цілому це лікувально-профілактичний заклад має достатні діагностичні можливості (є кабінет функціональної діагностики, рентген-кабінет, УЗД, лабораторія), високо кваліфікований персонал. В ЦМКЛ №20 здійснюється лікування терапевтичної патології, в тому числі й важких захворювань серцево-судинної системи.

Обслуговування рахунків бюджетних установ проводиться Державним казначейством України, нижче приведено інформаційних ресурсів інформаційно-телекомунікаційної системи управління Державної казначейської служби України. Надамо перелік інформаційних ресурсів інформаційно -телекомунікаційної системи управління Державної казначейської служби України (табл.3.1).

Таблиця 3.1 Перелік інформаційних ресурсів інформаційно-телекомунікаційної системи управління Державної казначейської служби України

Назва інформаційного ресурсу	Короткий опис інформаційного ресурсу	Власник інфо ресурсу
1	2	3
АІС "Державний бюджет" та "Місцеві бюджети"	Єдина база даних та система обміну інформацією.	ДКС України
Інформаційно-аналітична система (ІАС) "Місцеві бюджети"	Системи адміністрування інформаційно-телекомунікаційної мережі та резервного зберігання інформації ЦА ДКУ.	ДКС України
АІС "Казна"	Забезпечення функціонування інформаційної системи ведення державного бюджету та інформаційно-аналітичної системи ведення місцевих бюджетів; забезпечення функціонування програмного забезпечення обліку фінансування та складання, зведення та аналізу періодичної фінансової звітності, програмного забезпечення обліку фінансування та обліку нерухомого державного майна; забезпечення функціонування системи управління державними фінансами та системи інформаційно-аналітичного забезпечення бюджетного процесу.	ДКС України
Єдиний інтегрований інформаційно-аналітичний центр	Система інформаційно-аналітичного забезпечення бюджетного процесу, створення інформаційної інфраструктури системи управління державними фінансами, забезпечення функціонування та розвитку АІС державної податкової служби; удосконалення ІАС Державного казначейства	МФУ
АІС "Система електронного цифрового підпису"	Забезпечення функціонування АС "Держбюджет", "Місцеві бюджети" та регіональних фінансових органів; система електронного цифрового підпису Державного казначейства; забезпечення функціонування ІАС органів державної контрольно-ревізійної служби.	МФУ
Автоматизована ІАС "Державний бюджет";	ІС ведення місцевих бюджетів; модернізація системи електронного діловодства.	ДКС України
Автоматизована ІАС "Державний бюджет"	ІС з інтеграцією інформаційних ресурсів Мінфіну, Державного казначейства, Державної податкової адміністрації, Держмитслужби.	МФУ

З метою формування бюджетних показників на 2014 р. проаналізуємо стан виконання основних макроекономічних показників, які враховуються при розробці державного бюджету (табл. 3.2).

Таблиця 3.2 Основні макроекономічні показники, враховані при розробці державного бюджету на відповідний рік

Показники	2011 р. фактично	2012 р. фактично	2013 р.	Відхилення 2013 від:
			план	факт	2011	2012
Валовий внутрішній продукт:
номінальний, млрд. грн.	720,7	949,9	1046,5	914,7	194	-35,2
реальний, у % до попереднього року	107,9	102,3	100,4	84,9	-23	-17,4
Індекс споживчих цін до грудня попереднього року, %	116,6	122,3	109,5	112,3	-4,3	-10
Індекс цін виробників промислової продукції до грудня попереднього року, %	123,3	123,0	112,0	114,3	-9	-8,7
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування, млрд. грн.	135,9	8,9	171,1	-31,6	-167,5	-40,5
Прибуток прибуткових підприємств, млрд. грн.	183,0	193,6	247,6	99	-84	-94,6
Збиток збиткових підприємств, млрд. грн.	47,1	184,7	76,5	130,6	83,5	-54,1
Індекс реальної заробітної плати, у % до попереднього року	112,5	106,3	100,9	90,8	-21,7	-15,5
Сальдо торгівельного балансу, визначене за методологією платіжного балансу, млрд. дол.	-7876	-14,4	-7,1	-2,0	7874	12,4
Експорт товарів і послуг, у % до попереднього року	127,4	133,8	96,2	63,4	-64	-70,4
Імпорт товарів і послуг, у % до попереднього року	134,8	138,5	90,5	56,3	-78,5	-82,2

За даними таблиці 3.2 можна сказати, що при розробці державного бюджету на 2013 рік спостерігаємо негативну тенденцію усіх макроекономічних показників, окрім сальдо торгівельного балансу, визначене за методологією платіжного балансу - цей показник збільшився на 12,4% та збиток збиткових підприємств - він зменшився на 54,1%.

Найбільш за все зменшились такі показники: фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування (40,5%), прибуток прибуткових підприємств (94,6%), експорт товарів і послуг, у % до попереднього року (70,4%) та імпорт товарів і послуг, у % до попереднього року (82,2%).

Виходячи з приведених даних :по видатковій частині Державного бюджету України за 2011-2013 рр. (табл.3.3) проаналізуємо рівень виконання бюджету.

Таблиця 3.3 Склад та структура видатків Державного бюджету України за період 2011-2013 років

№ з/п	Показники	2011	2012	2013
		сума, млн. грн.	питома вага у:	сума, млн. грн.	питома вага у:	сума, млн. грн.	питома вага у:
			ВВП	видатках бюджету		ВВП	видатках бюджету		ВВП	видатках бюджету
	Всього	174254	24,18	100	241490	25,4	100	242437	26,5	100
	з них:
1.	загальнодержавні функції	16907	2,3	9,7	21769	2,3	9,01	24850	2,7	10,3
2.	Оборона	9416	1,3	5,4	11733	1,2	4,9	9663	10,6	4
3.	громадський порядок, безпека та судова влада	18316	2,5	10,5	24871	2,6	10,29	24159	2,6	10
4.	економічна діяльність	29749	4,1	17,07	38693	4,1	16,02	33294	3,6	13,7
5.	охорона навколишнього природного середовища	1809	0,25	1,03	2230	0,2	0,92	1824	0,2	0,7
6.	житлово-комунальне господарство	724	0,1	0,4	444	0,05	0,2	271	0,03	0,1
7.	охорона здоров'я	6321	0,8	3,6	7366	0,8	3,05	7535	0,8	3,1
8.	духовний та фізичний розвиток	1988	0,3	1,1	2918	0,3	1,2	3217	0,3	1,3
9.	Освіта	15149	2,1	8,7	21554	2,3	8,9	23926	2,6	9,9
10.	соціальний захист та соціальне забезпечення	29220	4,05	16,8	50798	5,3	21,03	51518	5,6	21,3
11.	кошти, що передаються до бюджетів інших рівнів	44655	6,2	25,7	59114	6,2	24,48	62180	6,8	25,6

За даними таблиці 3.3 можна сказати, що найбільш питому вагу у ВВП видатки займають у 2013 році (26,5%).

Спочатку проаналізуємо питому вагу видатків у ВВП. Питома вага видатків на загальнодержавні функції були незмінні на протязі 2011-2012 років, а у 2013 році їх питома вага збільшилась на 0,4. Питома вага видатків на оборону у 2012 році зменшилась на 0,1 у порівнянні з 2011, але у 2013 році збільшилась на 9,4 у порівнянні з 2012 роком. Питома вага видатків на громадський порядок, безпеку та судову владу у 2012-2013 роках має незмінне значення, воно більше на 0,1 у порівнянні з 2011. Питома вага видатків на економічну діяльність була незмінна на протязі 2011-2012, але у 2013 році їх питома вага зменшилась на 0,5. Питома вага видатків на охорону навколишнього природного середовища була незмінна на протязі 2012-2013, це значення зменшилось на 0,5 у порівнянні 3 2011 роком. Питома вага видатків на житлово-комунальне господарство у 2012 році зменшилась на 0,05 у порівнянні з 2011, а у 2013 зменшилась на 0,02 у порівнянні з 2012. Питома вага видатків на охорону здоров'я незмінна на протязі аналізованих років. Питома вага видатків на духовний та фізичний розвиток незмінна на протязі аналізованих років. Питома вага видатків на освіту у 2012 році збільшились на 0,2 у порівнянні з 2011, а у 2013 році збільшились 0,3 2 у порівнянні з 2012. Питома вага видатків на соціальний захист та соціальне забезпечення у 2012 році збільшились на 1,25 у порівнянні з 2011, а у 2013 році збільшились 0,3 2 у порівнянні з 2012. Питома вага коштів, що передаються до бюджетів інших рівнів на протязі 2011-2012 років була незмінною, але у 2013 році збільшилась на 0,6. Найбільшу питому вагу у 2013 році займають видатки на оборону, загальнодержавні функції та економічну діяльність.

Проаналізувавши питому вагу кожного виду видатків у їх загальній кількості, можна сказати, що найбільш питому вагу займають видатки на економічну діяльність (13,7%), соціальний захист та соціальне забезпечення (21,3%) та кошти, що передаються до бюджетів інших рівнів (25,6%), а найменшу видатки на охорону навколишнього природного середовища (0,7%), житлово-комунальне господарство (0,1%) та духовний та фізичний розвиток (1,3%).

3.2 Майновий стан і фінансові ресурси бюджетної установи

Використовуючи інформацію форми фінансової звітності № 1 "Баланс", проведемо дослідження структури й динаміки майна Донецької міської лікарні №20.

Аналіз структури та динаміки складових активу балансу Донецької міської лікарні №20 (табл. 3.4) (Дод. В).

Таблиця 3.4 Аналіз структури та динаміки складових активу балансу Донецької міської лікарні №20 за 2012-2013 рр.

Показник	2012 рік	2013 рік	Абсолютне відхилення, +/-	Темп змін, %
	сума, тис. грн	Доля, %	сума, тис. грн	Доля, %
1. Необоротні активи
Нематеріальні активи	829	0,01	1536	0,01	707	85,28%
Основні засоби	3815292	51,83	4798764	46,56	983472	25,78
Інші необоротні матеріальні активи	954537	12,97	954537	9,26	0	0
Матеріали і продукти харчування	2167891	29,45	4132458	40,09	1964567	90,62
Малоцінні та швидкозношувальні предмети	298771	4,06	291998	2,83	-6773	-2,27
Дебіторська заборгованість	67890	0,92	51271	0,49	-16619	-24,48
Розрахунки за операціями з централізованого постачання матеріальних цінностей	51093	0,69	68240	0,66	17147	33,56
Інші кошти	715	0,01	1217	0,01	502	70,21
Рахунки в казначействі спеціального фонду	4157	0,06	6781	0,07	2624	63,12
3. Витрати	0	0	0	0	0	0
Баланс	7361175	100	10306802	100	2945627	40,01

За даними таблиці 3.4 можна сказати, що найбільшу питому вагу в активі балансу займають в обох роках основні засоби (51,83% та 46,56%) та матеріали і продукти харчування (29,45% та 40,09%).

Також спостерігається збільшення суми балансу на 40,01% за разунок значного збільшення таких показників: нематеріальні активи (85,28%), матеріали і продукти харчування (90,62%), інші кошти (70,21%) та рахунки в казначействі спеціального фонду (63,12%). Також спостерігаємо зменшення суми малоцінних та швидкозношуваних предметів на 2,27% та дебіторської заборгованості на 24,48%.

Зробимо аналіз структури та динаміки складових пасиву балансу Донецької міської лікарні №20 (табл. 3.5)

Таблиця 3.5 Аналіз структури та динаміки складових пасиву балансу Донецької міської лікарні №20 за 2012-2013 рр.

Показник	2012 рік	2013 рік	Абсолютне відхилення, +/-	Темп змін, %
	сума, тис. грн	Питома вага, %	сума, тис. грн	Питома вага, %
1. Власний капітал
Фонд у необоротних активах	4157891	56,48	6918723	67,13	2760832	66,4
Фонд у малоцінних та швидкозношуваних предметах	312457	4,24	337891	3,28	25434	8,14
Результат виконання кошторису за загальним фондом	395671	5,38	418934	4,06	23263	5,88
Результат виконання кошторису за спеціальним фондом	245983	3,34	298213	2,89	52230	21,23
2. Зобов'язання	2249173	30,55	2333041	22,64	83868	3,73
3. Доходи	0	0	0	0	0	0
Баланс	7361175	100	10306802	100	2802622	40,01

За даними таблиці 3.5 можна сказати, що найбільшу питому вагу у загальній кількості пасивів займає власний капітал (56,48% та 67,13%) та зобов'язання (30,55% та 22,64%).

Сума балансу збільшилась на 40,01% за рахунок значного збільшення таких показників: фонд у необоротних активах (66,4%) та результат виконання кошторису за спеціальним фондом (21,23%).

3.3 Доходи та видатки бюджетної установи

На підставі фінансової звітності бюджетної установи надамо характеристику динаміки і структури доходів загального і спеціального фондів (табл. 3.6) (Дод. В).

Таблиця 3.6 Склад і структура доходів Донецької міської лікарні №20 за 2012-2013 рр. (тис.грн.)

Показники	2012 рік	2013рік	Абсолютне відхилення, +/-	Темп змін, %
	сума, тис. грн	питома вага, %	сума, тис. грн	Питома вага, %
1. Доходи загального фонду	3146781	57,35	3179821	47,88	33040	1,05
2. Доходи спеціального фонду	2318932	42,26	3458721	52,08	1139789	49,15
2.1 Доходи за коштами, отриманими як плата за послуги	123789	2,26	128921	1,94	5132	4,15
2.2 Доходи за іншими джерелами власних надходжень	300134	5,47	392542	5,91	92408	30,79
2.3 Доходи за іншими надходженнями спеціального фонду	5134	0,09	6001	0,09	867	16,89
2.4 Доходи, спрямовані на покриття дефіциту загального фонду	0	0	0	0	0	0
2.5 Доходи за витратами майбутніх періодів	24567	0,45	17891	0,27	-6676	-27,17
3. Доходи від реалізації продукції, виробів і виконаних робіт	21358	0,39	2781	0,04	-18577	-86,98
Усього	5487071	100	6641323	100	1154252	21,04

За даними таблиці 3.6 можна сказати, що найбільшу питому вагу у загальній кількості доходів займають доходи загального фонду (57,35%) у 2012 році, та доходи спеціального фонду (52,08%) у 2013 році.

Загальна сума доходів збільшилась на 21,04% за рахунок значного збільшення доходів спеціального фонду (49,15%), але разом з тим спостерігаємо значне зменшення доходів від реалізації продукції, виробів і виконаних робіт (86,98%). На підставі фінансової звітності бюджетної установи надамо характеристику динаміки і структури фактичних видатків загального і спеціального фондів Донецької міської лікарні №20 (табл. 3.7).

Таблиця 3.7 Структура фактичних видатків Донецької міської лікарні №20 за 2012-2013 рр. (тис.грн.)

Показники	2012 рік	2013 рік	Абсолютне відхилення, +/-	Темп змін, %
	сума, тис. грн	питома вага, %	сума, тис. грн	питома вага, %
1. Видатки загального фонду	3923123	73,64	3350300	50,67	-572823	-14,6
2. Видатки спеціального фонду	159943	3,0	329020	4,98	169077	105,71
2.1 Видатки за коштами, отриманими як плата за послуги	32517	0,6	18534	2,81	-13983	-43,0
2.2 Видатки за іншими джерелами власних надходжень	98732	1,85	293021	4,43	194289	196,78
2.3 Видатки за іншими надходженнями спеціального фонду	28694	0,54	17465	0,26	-11229	-39,13
3. Виробничі витрати	0	0	0	0	0	0
Усього	5327128	100	6612303	100	1285175	24,13

За даними таблиці 3.7 можна зробити висновки, що найбільшу питому вагу займають видатки загального фонду (73,64% та 50,67%).

Загальна сума видатків збільшилась на 24,13% за рахунок збільшення видатків спеціального фонду на 105,71%, з яких на 196,78% збільшились видатки за іншими джерелами власних надходжень. Разом з тим сума видатків загального фонду зменшилась на 14,6%. На основі даних таблиць 7.6 і 7.7 можна сказати, що у 2012 році доходи перевищили видатки на 3%, а у 2013 - на 0,44%. Можна спостерігати гармонізацію доходів та видатків.

3.4 Результати фінансової діяльності бюджетної установи

Зробити аналіз результатів фінансової діяльності бюджетної установи, виявимо резерви і шляхи поліпшення фінансових показників (табл. 3.8).

Таблиця 3.8 Результати фінансової діяльності Донецької міської лікарні №20 за 2012-2013 рр. (тис.грн.)

Показники	2012 рік	2013 рік	Абсолютне відхилення, +/-	Темп змін, %
Загальний фонд
Доходи
Отримані асигнування	29854781	30245901	391120	1,31
Видатки
Списані проведені видатки звітного року	28798001	27298123	-1499878	-5,21
Фінансовий результат за загальним фондом (+;-)	1056780	2947778	1890998	178,94
Спеціальний фонд
Доходи
Оприбутковані надлишки матеріалів	3126789	23400921	20274132	648,4
Видатки
Списані видатки за коштами, отриманими як плата за послуги	1014521	4023451	3008930	296,59
Списані видатки за іншими джерелами власних надходжень	241450	778723	537273	222,52
Списані видатки за іншими надходженнями спеціального фонду	2341	55431	53090	2267,83
Фінансовий результат за спеціальним фондом (+;-)	1868477	18543316	16674839	892,43

За даними таблиці 3.8 можна сказати, що фінансовий результат збільшився 178,94%, а фінансовий результат спеціального фонду збільшився на 892,43%.

Це є гарним показником, адже лікарня може повністю задовольнити свої потреби, але через мірно високий фінансовий результат обох фондів говорить про те, що залишається великий надлишок грошових коштів,який лікарня не використовує. Треба фінансувати цю лікарню більш раціонально.

Висновки за проведеним аналізом

У розділі було проведено аналіз і оцінку фінансової звітності бюджетної установи, а саме Донецької міської лікарні №20 за 2012-2013 роки, розглянуто перелік інформаційних ресурсів інформаційно-телекомунікаційної системи управління Державної казначейської служби України, проаналізовано основні макроекономічні показники, враховані при розробці державного бюджету на відповідний рік, проведений аналіз складу та структури видатків Державного бюджету України за період 2011-2013 років.

Отже,можна сказати, що:

1. При розробці державного бюджету на 2013 рік спостерігаємо негативну тенденцію усіх макроекономічних показників, окрім сальдо торгівельного балансу, визначене за методологією платіжного балансу та збиток збиткових підприємств.

2. Найбільш питому вагу займають видатки на економічну діяльність, соціальний захист та соціальне забезпечення та кошти, що передаються до бюджетів інших рівнів, а найменшу видатки на охорону навколишнього природного середовища, житлово-комунальне господарство (0,1%) та духовний та фізичний розвиток.

3. Найбільшу питому вагу в активі балансу лікарні займають в обох роках основні засоби та матеріали і продукти харчування; спостерігається збільшення суми балансу на 40,01%. Найбільшу питому вагу у загальній кількості пасивів лікарні займає власний капітал та зобов'язання.

4. Найбільшу питому вагу у загальній кількості доходів лікарні займають доходи загального фонду у 2012 році, та доходи спеціального фонду у 2013 році. Найбільшу питому вагу займають видатки загального фонду.

5. Фінансовий результат лікарні характеризується великим надлишком грошових коштів, що говорить про неефективне використання фінансових ресурсів.

Розділ 4. Аналіз і оцінка діяльності учасників фінансового ринку

4.1 Аналітичний огляд діяльності фондової біржі в Україні

Зробимо оцінку загальних показників ринку цінних паперів.

Таблиця 4.1 Загальні показники ринку цінних паперів за період 2012 - 2013 рр.

Показник	2012 р.	2013 р.	Відхи-лення (+,-)	Темп росту, %
	Од.	%	Од.	%
Кількість укладених біржових контрактів, шт.	6424		811		-5613	-87,37
Члени УФБ:	43	100	41	100	-2	-4,65
1) Торговці цінними паперами	25	58,14	22	53,66	-3	-12
2) Банки	18	41,86	19	46,34	1	5,56
Біржовий список УФБ, інструментів:	228	100	270	100	42	18,42
1) 1 рівень лістінгу	0	0	0	0	0	-
2) 2 рівень лістінгу	6	2,63	16	5,93	10	166,67
3)Позалістінгові фінансові інструменти	222	97,37	254	94,07	32	14,41
Обсяг біржових торгів, всього	434,43	100	3411,28	100	2976,85	685,23

За даними таблиці 4.1 можна сказати, що у 2013 році зменшилась кількість укладених біржових контрактів на 87,37%. Члени УФБ складаються з торговців цінними паперами (їх кількість у 2013 році зменшилась на 4,65%) та банків (їх кількість зменшилась на 12%). Біржовий список УФБ, інструментів можна поділити на 1 рівень лістингу (спостерігається нульовий результат), 2 рівень лістингу (збільшення на 166,67%) та позалістінгові фінансові інструменти (збільшення на 14,41%). Загальний обсяг біржових торгів у 2013 році збільшився на 685,23%, що говорить про високу активність на Українскій фондовій біржі. Зробимо оцінки структури біржового списку Української фондової біржі за видами фінансових інструментів (табл. 4.2).

Таблиця 4.2 Динаміка операцій з купівлі - продажу фінансових інструментів, які здійснені на УФБ за період 2012 - 2013 грн.

За даними таблиці 8.2 можна сказати, що ринок акцій поділяється на ринок приватизації (кількість фінансових інструментів зменшилась на 55,55%, обсяг продажу зменшився на 68,54%) та вторинний ринок (кількість фінансових інструментів зменшилась на 6,8%, обсяг продажу збільшився на 1924,85% ).

Кількість фінансових інструментів на ринку облігацій підприємств збільшилась 700,535, обсяг продажів збільшився на 493,42%.

Кількість фінансових інструментів на ринку опціонних сертифікатів зменшилась на 99,71%, обсяг продажу зменшився на 96,45%.

Кількість фінансових інструментів на ринку інвестиційних сертифікатів збільшилась на 3056,06%, обсяг продажу збільшився на 101,79%. Всього кількість фінансових інструментів у 2013 році зменшилась на 8,18%, але загальний обсяг продажу фінансових інструментів збільшився на 685,24%. Проведемо аналіз структури торгівлі фінансовими інструментами на Українській фондовій біржі за два роки (табл. 4.3).

Таблиця 4.3 Структура торгівлі фінансовими інструментами на УФБ за період 2012 - 2013 рр.

Вид фінансового інструменту	2012 р.	2013 р.	Відхи-лення (+,-)	Темп росту, %
	млн. грн.	%	млн. грн.	%
Акції	123267699,24	28,37	2411134279,81	70,68	2287866581	1856,02
Облігації підприємств	165759469	38,16	983648498,73	28,83	817889029,7	493,42
Опціонні сертифікати	139677023,83	32,15	4955239,56	0,15	-134721784,3	-96,45
Інвестиційні сертифікати	5721893	1,32	11546296,5	0,34	5824403,5	101,79
Всього	434426085,07	100	3411284314,6	100	2976858230	685,24

За даними таблиці 4.3 можна сказати, що у 2013 році темп росту продажу акцій на УФБ збільшився на 1856,02%.

Темп росту продажу облігацій збільшився на 493,42%.

Темп росту продажу опціонних сертифікатів зменшився на 96,45%.

Темп росту продажу інвестиційних сертифікатів збільшився на 101,79%.

Загальний обсяг продажу фінансових інструментів на УФБ у 2013 році збільшився на 685,24%.

За отриманими результатами побудуємо діаграми річної структури торгів на біржі (рис. 4.1, рис. 4.2).



Рис. 4.1 - Структура торгів на УФБ у 2012 році

У 2012 році найбільшу питому вагу склали облігації підприємств (38%) та опціонні сертифікати (32%), акції склали 29% у загальній кількості, а інвестиційні сертифікати - 1%.

У 2013 році найбільшу питому вагу склали акції (71%) та облігації підприємств (29%), опціонні та інвестиційні сертифікати склали 0% у загальній кількості.

4.2 Фундаментальний аналіз фондового ринку

Фундаментальний аналіз - це аналіз фінансово-економічного стану компанії з метою визначення, наскільки курс цінних паперів відповідає реальній вартості компанії. Кінцева мета фундаментального аналізу - виявити, наскільки ринкова вартість цінних паперів відповідає реальному стану підприємства і прийняти рішення щодо купівлі-продажу або подальшого володіння відповідними фінансовими інструментами.

Для оцінки доцільності інвестування коштів у цінні папери акціонерного товариства доцільно використати такі фундаментальні показники, результати оформити в таблицю:

1. Дивідендна прибутковість.

Дивідендна доходність показує поточну прибутковість акцій.

Дивідендна прибутковість = дивіденд на акцію / кількість акцій в обігу (4.1)

Чим вище дивідендна прибутковість, тим, теоретично, вище привабливість акцій. Однак у практиці при нерегулярних виплатах дивідендів по звичайних акціях даний показник стає доцільним тільки для привілейованих акцій. Саме звертання уваги до цього показника викликає зростаючий попит на привілейовані акції, які, на думку ряду аналітиків, недооцінені щодо звичайних акцій.

2. Прибуток на акцію (EPS).

Акціонерів як власників компанії повинне цікавити, на який прибуток (після виплат відсотків і податків) вони могли б претендувати в розрахунку на кількість акцій, якими вони володіють. Цей показник описується величиною прибутку на акцію, або EPS (equity per stock).

Коефіцієнт розраховується як відношення загального чистого прибутку компанії після оподатковування на число звичайних акцій, що перебувають в обігу. Він показує, скільки гривень прибутку доводиться на одну акцію.

EPS = чистий прибуток компанії / число звичайних акцій в обігу (4.2)

Процентна зміна цього коефіцієнта в часі свідчить про зростання (або зниження) привабливості акцій компанії. Тут правило таке: прибуток на акцію повинен зростати, що збільшує вартість акцій компанії.

3. Коефіцієнт "Ціна/прибуток" (Р/Е).

Показник, що дозволяє співвіднести прибуток на акцію з її поточною ринковою ціною, також називається „кратне прибутку".

Цей коефіцієнт розраховується як частка від розподілу поточної ціни акцій на прибуток на одну акцію (береться прибуток за останні 12 місяців). Він показує, яку ціну інвестори здатні заплатити за кожну гривню прибутку на акцію і які їхні очікування щодо перспектив даної компанії.

Р/Е = поточна ринкова ціна акції / EPS (4.3)

Даний коефіцієнт використовується для виявлення недооціненості або переоціненості акцій. Для того, щоб приймати інвестиційні рішення на основі цього показника, треба визначити середньогалузевий показник Р/Е, а потім порівняти Р/Е компанії зі середньогалузевим. Якщо Р/Е вище середньогалузевого, то вважається, що акція переоцінена й від її треба продавати; якщо нижче - навпаки, купувати.

4. Вартість чистих активів на акцію

Ціль цього вартісного коефіцієнта - визначення базової чистої вартості компанії на одну акцію, якби активи компанії були продані за грошові кошти зараз і могли бути розподілені між акціонерами.

Вартість чистих активів на акцію = вартість чистих активів / число акцій в обігу (4.4)

5. Коефіцієнт "Ціна/продажу" (P/S).

Коефіцієнт розраховується як відношення ціни акції до обсягу продажу на одну акцію.

Обсяг продажів є важливою величиною, тому що без зростання продажу компанія не може протягом тривалого часу забезпечувати зростання прибутку. Значення коефіцієнта сильно коливається у різних галузях, але в середньому акції, для яких воно не перевищує одиниці, вважаються потенційно вигідним об'єктом інвестування.

6. Коефіцієнт "Ціна/власний капітал" (P/BV).

Розраховується як відношення ціни акції до власного капіталу компанії на одну акцію. Власний капітал, у свою чергу, є різниця між активами компанії і її зобов'язаннями.

Якщо відзначений коефіцієнт дорівнює або менше одиниці, то акції компанії вважаються недооціненими і є потенційно привабливими. Такі акції можна знайти під час тривалого падіння курсів і депресивного фондового ринку або серед компаній із циклічним характером розвитку. Однак у деяких випадках причина низького значення цього показника полягає в тому, що компанія відчуває глибокі й давні фінансові проблеми й інвестори не довіряють її акціям.

При оцінці компаній за допомогою порівняльного аналізу коефіцієнтів ринкової вартості необхідно також ураховувати такі фактори як фінансова стабільність, платоспроможність, рентабельність, показники управління активами, перспективи росту тощо.

Для проведення фундаментального аналізу вартості акцій товариства заповнити таблицю 8.4. на основі звітних даних.

На підставі даних таблиці визначити фундаментальні фондові індикатори:

- дивідендну прибутковість;

- прибуток на акцію (EPS);

- коефіцієнт "Ціна/прибуток" (Р/Е);

- вартість чистих активів на акцію;

- коефіцієнт "Ціна/продаж" (P/S);

- коефіцієнт "Ціна/власний капітал" (P/BV).

Зробимо оцінку динаміки показників діяльності емітента цінних паперів (табл. 4.4) (Дод. Г).

Таблиця 4.4 Показники діяльності емітента цінних паперів

Показник	2012 рік	2013рік	Відхи-лення (+,-)	Темп росту, %
Дивідендна прибутковість	0,05	0,01	-0,04	-80
Прибуток на акцію	0,0004	0,0002	-0,0002	-50
Коефіцієнт "Ціна/прибуток"	1100	400	-700	-63,64
Вартість чистих активів на акцію	0,005	0,001	-0,004	-80
Коефіцієнт "Ціна/продажу"	0,5	0,3	-0,2	-40
Коефіцієнт "Ціна/власний капітал"	100	150	50	50

За результатами таблиці 4.4 можна сказати, що привабливість акцій даного емітента різко погіршилась.

Дивідендна прибутковість знизилась на 80%, прибуток на акцію зменшився на 50%, що свідчить про зниження прибутковості емітента взагалі та втрату привабливості акцій емітента.

Коефіцієнт "Ціна/прибуток" показує, що співвідношення прибутку на акцію з її поточною ринкової ціною знизилось на 63,64%.

Вартість чистих активів на акцію характеризує зменшення на 80% базової чистої вартості компанії на одну акцію, якби активи компанії були продані за грошові кошти зараз і могли бути розподілені між акціонерами.

Коефіцієнт "Ціна/продажу" знизився на 40%, що свідчить про те, що емітент не може забезпечувати зростання прибутку.

Коефіцієнт "Ціна/власний капітал" збільшився на 50%, що свідчить про те, що акції емітента не є потенційно привабливими.

У 4 розділі було зроблено аналіз і оцінку діяльності учасників фінансового ринку. Отже:

1. Зробивши аналітичний огляд діяльності фондової біржі в Україні, можна сказати, що у 2013 році зменшилась кількість укладених біржових контрактів, а загальний обсяг біржових торгів збільшився на 685,23%.

2. Кількість фінансових інструментів у 2013 році зменшилась на 8,18%, але загальний обсяг продажу фінансових інструментів збільшився на 685,24%.

3. У 2012 році найбільшу питому вагу склали облігації підприємств (38%) та опціонні сертифікати (32%), а у 2013 - акції (71%) та облігації підприємств (29%).