Совершенствование управления финансовой устойчивостью предприятия (по материалам ООО Торговый Дом "Агро-Сита", г. Краснодар)

- денежные средства и денежные эквиваленты (16,18% от общей суммы активов).

Основными внеоборотными активами являются основные средства (16,3% от общей суммы активов).

Графическая структура активов ООО Торговый Дом «Агро-Сита» представлена на рисунке 2.3.

Состоянием на 2016 г. активы ООО Торговый Дом «Агро-Сита» состоят из внеоборотных активов на 16,79%. Оставшиеся 83,21% приходятся на оборотные активы. Основными элементами оборотных активов являются:

- запасы (41,86% от общей суммы активов);

- дебиторская задолженность (29,39%) от общей суммы активов;

- денежные средства и денежные эквиваленты (11,28 от общей суммы активов).

Рисунок 2.3. Укрупненная структура активов ООО Торговый Дом «Агро-Сита» за 2016г.

Основными внеоборотными активами в течении последнего периода являются основные средства (16,79% от общей суммы активов).

Доля дебиторской задолженности является значительной и составляет 29,39%. Это значит, сто дебиторы отвлекают значительную часть финансовых ресурсов компании. Стоит работать над улучшением качества дебиторской задолженности, сотрудничать только с теми клиентами, которые погашают обязательства по коммерческому кредитованию вовремя. Это позволит снизить значение показателя.

Повышение доли внеоборотных активов свидетельствуют о снижении маневренности активов ООО Торговый Дом «Агро-Сита». Однако доля внеоборотных активов является низкой, что оставляет компании возможность проводить гибкую операционную и финансовую политику.

Структура источников финансирования ООО Торговый Дом «Агро-Сита» за 2014 - 2016 гг. представлена в таблице 2.4.

Структура пассивов ООО Торговый Дом «Агро-Сита» формируется под воздействием различных внутренних и внешних факторов. Состоянием на 2014 г. пассивы состояли на 19,63% из собственного капитала, на 38,19% из долгосрочных обязательств и на 42,18% из краткосрочных обязательств.

Таблица 2.4. Структура источников финансирования ООО Торговый Дом «Агро-Сита» за 2014 - 2016 гг., %

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Абсолютное отклонение, (+,-)
				2015 г. от 2014 г.	2016 г. от 2015 г.	2016 г. от 2014 г.
Установочный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	0,13	0,11	0,08	-0,03	-0,02	-0,05
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	19,49	17,8	10,37	-1,69	-7,43	-9,12
Собственный капитал и резервы	19,63	17,91	10,46	-1,72	-7,45	-9,17
Долгосрочные заемные средства	38,19	28,2	34,82	-10	6,62	-3,37
Долгосрочные обязательства всего	38,19	28,2	34,82	-10	6,62	-3,37
Краткосрочные заемные средства	17,41	31,79	33,53	14,38	1,74	16,12
Краткосрочная задолженность	24,77	22,11	21,2	-2,66	-0,91	-3,57
Краткосрочные обязательства всего	42,18	53,9	54,72	11,72	0,83	12,54

Доля собственного капитала компании ниже нормативных пределов, что свидетельствует о высоком уровне финансовых рисков. Основные составнык собственного капитала - нераспределенная прибыль (19,49% от суммы финансовых источников).

Графически структура пассивов ООО Торговый Дом «Агро-Сита» за 2016 г. представлена на рисунке 2.4.

Основными привлечениями источников финансов ООО Торговый Дом «Агро-Сита» являются:

- долгосрочные заемные средства (38,19% от суммы финансовых источников);

- краткосрочные заемные средства (17,41 от суммы финансовых источников);

- кредиторская задолженность (24,77% от суммы финансовых источников).

Рисунок 2.4. Укрупненная структура пассивов ООО Торговый Дом «Агро-Сита» за 2016 г.

В 2016 г. пассивы ООО Торговый Дом «Агро-Сита» состояли на 10,46% из собственного капитала, на 34,82 из долгосрочных обязательств и на 54,72 их краткосрочных обязательств. Доля собственного капитала низкая, что снижает уровень защиты кредиторов. Основу собственного капитала предприятия составляла нераспределенная прибыль (10,37 от суммы финансовых источников).

Основу обязательств ООО Торговый Дом «Агро-Сита» составляли:

- долгосрочные заемные средства (34,82% от суммы финансовых источников);

- краткосрочные заемные средства (33,53% от суммы финансовых источников);

- кредиторская задолженности (21,2% от суммы финансовых источников).

Рост доли заемных средств до 68,35% от общей суммы пассивов свидетельствует о повышении зависимости компании от финансовых кредиторов.

В 2014 г. выручка ООО Торговый Дом «Агро-Сита» составила 11245 тыс. руб. на конец 2016 г. значение достигло 14524 тыс. руб., то есть прирост показателя составил 29,16%.

Таблица 2.5. Динамика финансовых результатов деятельности ООО Торговый Дом «Агро-Сита» за 2014 - 2016 гг.

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Абсолютное отклонение, (+,-)	Относительное отклонение, %
				2015 г. от 2014 г.	2016 г. от 2015 г.	2015 . к 2014 г.	2016 г. к 2015 г.
Выручка	11245	13421	14524	2176	1103	19,35	8,22
Себестоимость продаж	8452	9845	11245	1393	1400	16,48	14,22
Валовая прибыль (убыток)	2793	3576	3279	783	-297	28,03	-8,31
Коммерческие расходы	1524	1845	2015	321	170	21,06	9,21
Управленческие расходы	324	41	86	-283	45	-87,35	109,76
Прибыль (убыток) от продаж	945	1690	1178	745	-512	78,84	-30,3
Процент к уплате	1452	1845	2015	393	170	27,07	9,21
Прочие доходы	1541	945	1945	-596	1000	-38,68	105,82
Прочие расходы	211	61	84	-150	23	-71,09	37,7
Прибыль (убыток) до налогообложения	823	729	1024	-94	295	-11,42	40,47
Текущий налог на прибыль	57	64	82	7	18	12,28	28,13
Чистая прибыль (убыток)	766	665	942	-101	277	-13,19	41,65

Это ведет к улучшению рыночного положения компании, повышении ее конкурентоспособности. За исследуемый период себестоимости демонстрирует более высокий темп роста (133,05%), чем выручка (129,16%). Это негативное явление, которое приводит к снижению валовой маржи.

В 2014 г. валовая прибыль ООО Торговый Дом «Агро-Сита» составила 2793 тыс. руб. поэтому модно говорить о качественном управлении себестоимостью товаров и услуг на начало периода исследования. В 2016 г. значение показателей составило 3279 тыс. руб.

Операционная эффективность ООО Торговый Дом «Агро-Сита» растет, ведь прибыль от продаж выросла на 24,66%. Такой показатель свидетельствует об эффективной работе менеджмента.

Чистая прибыть формируется под влиянием всех внутренних и внешних процессов. В компании объем чистой прибыли в 2014 г. составил 766 тыс. руб. динамика чистой прибыли ООО Торговый Дом «Агро-Сита» в течении 2014 - 2016 гг. доказывает, что эффективность работы компании, в общем, повышается, т.к. прибыль выросла на 22,98%. Способность генерировать прибыль свидетельствует о хороших перспективах.

2.2 Оценка системы обеспечения безопасности жизнедеятельности на предприятии

В широком смысле охрана труда - система сохранения жизни и здоровья работников в процессе трудовой деятельности, включающая в себя правовые, социально-экономические, лечебно-профилактические, реабилитационные и иные мероприятия.

Значительная роль в системе указанных мероприятий принадлежит правовым средствам обеспечения жизни и здоровья работников в процессе труда, их действия распространяются независимо от сферы хозяйственной деятельности и ведомственной подчиненности этих организаций. В широком смысле охрана труда нужна везде в период работы в организациях. Лишь охрана труда в широком ее понятии способна сохранить жизнь и здоровье работников в процессе трудовой деятельности. Если какой-то ее компонент плохо обеспечивается, то и вся охрана труда не обеспечивается, всесторонняя охрана труда будет обеспечена ишь при соблюдении одновременно всех ее аспектов.

В узком смысле понятие охрана труда в трудовом праве понимается как один из принципов трудового права; правовой институт; субъективное право работника на условия труда, отвечающие требованиям безопасности и гигиены в конкретном трудовом правоотношении.

В ООО Торговый Дом «Агро-Сита» проводятся противопожарный инструктаж - доведение до работников организации основных требований пожарной безопасности, изучение пожарной опасности технологических процессов производства, оборудования, средств противопожарной защиты и действий в случае пожара. Проводится со всеми работниками организации по утвержденным программам и в порядке, определяемом руководителем.

По характеру и времени проведения противопожарный инструктаж подразделяется на вводный, первичный на рабочем месте, повторный, внеплановый, целевой.

В ООО Торговый Дом «Агро-Сита» создан оптимальный режим труда т отдыха работников, путем предоставления им пятидневной рабочей недели, составления удобного графика выхода на работу. Согласованность режима работы исследуемой организации с режимом труда и отдыха ее работников достигается путем разработки рациональных графиков выхода на работу. Они основываются на соблюдении предусмотренной трудовым законодательством продолжительности рабочего времени и обеспечении ритмичного чередования времени труда и отдыха работников организации в течении дня и рабочей недели. Так же предусмотрено время на подготовительно-заключительные операции.

Совершенствование организации труда в организации неразрывно связано с улучшением условий труда работников, которые в значительной мере определяют их работоспособность и утомляемость. Улучшение условий труда осуществляется внедрением средств механизации тяжелых и трудоемких работ, улучшением санитарно-гигиенических, бытовых и эстетических условий труда, обеспечением охраны труда и строгим соблюдением техники безопасности. Улучшению условий труда работников организации во многом способствует широкое применение тары-оборудования для доставки товаров в розничную торговую сеть, внедрение средств механизации погрузочно-разгрузочных работ и внутриорганизационного перемещения товаров, механизация операций, связанных с подготовкой товаров к продаже и их отпуском, а также учетно-вычислительных операций.

Согласно ст. 214 ТК РФ каждый работник ООО Торговый Дом «Агро-Сита» обязан:

- соблюдать требования охраны труда;

- правильно применять средства индивидуальной и коллективной защиты;

- проходит бучение безопасными методами и приемами выполнения работ и оказанию первой помощи пострадавшим на производстве, инструктаж по охране труда, стажировку на рабочем месте, проверку знаний требований охраны труда;

- немедленно извещать своего непосредственного или вышестоящего руководителя о любой ситуации, угрожающей жизни и здоровью людей, о каждом несчастном случае, произошедшем на производстве, или об ухудшении состояния своего здоровья, в том числе о проявлении признаков острого профессионального заболевания (отравления);

- проходить обязательные предварительные и периодические медицинские осмотры, другие обязательные медицинские осмотры, а также проходить внеочередные медицинские осмотры по направлению работодателя, в случаях, предусмотренных ТК и иными федеральными законами.

Кроме обязанностей, каждый работник ООО Торговый Дом «Агро-Сита» имеет права и гарантии на безопасные и здоровые условия труда, которые сформулированы в российском законодательстве.

2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, способность предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности. Она зависит от структуры капитала, оптимальности активов и эффективности производства. В начале анализа финансовой устойчивости необходимо выявить тип финансовой устойчивости ООО Торговый Дом «Агро-Сита». Динамика финансовой устойчивости ООО Торговый Дом «Агро-Сита» по абсолютным показателям представлена в таблицу 2.6.

Таблица 2.6. Динамика финансовой устойчивости ООО Торговый дом «Агро-Сита» по абсолютным показателям, тыс. руб.

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Абсолютное отклонение, (+,-)
				2015 г. от 2014 г.	2016 г. от 2015 г.
Источники собственных средств	1462	1664	1255	-409	-207
Внеоборотные активы	1214	1842	2015	173	801
Наличие собственных оборотных средств	248	-178	-760	-582	-1008
Долгосрочные кредиты и заемные средства (долгосрочные обязательства)	2845	2620	4179	1559	1334
Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат	3093	2442	3419	977	326
Краткосрочные кредиты и заемные средства (текущие обязательства)	3142	5008	6568	1560	3426
Общая величина основных средств для формирования запасов	6235	7450	9987	2537	3752
Общая величина запасов	2954	3244	5024	1780	2070
Излишек (+), недостаток (-) собственных средств	-2706	-3422	-5784	-2362	-3078
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов	139	-802	-1605	-803	-1744
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов	3281	4206	4963	757	1682
Тип финансовой устойчивости	[0;1;1]	[0;0;1]	[0;0;1]	Х	Х

Как видно из таблицы 2.6, в ООО Торговый дом «Агро-Сита» проблемное финансовое положение в 2016 г. Не хватает 1605 тыс. руб. собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов материалов, сырья, товаров.

Этому способствовало несколько факторов. Во-первых, в течении 2016г . сумма запасов была ощутимой. Это значит, что компании необходимо привлечь дополнительные средства из внешних источников для того, чтобы обеспечить бесперебойность операционного процесса. Во-вторых, на предприятии недостаточная сумма постоянных источников финансирования. Это значит, что при ухудшении ситуации на рынке и снижении доступа к финансовому рынку, компания не сможет продолжать стабильно работать, ведь ей нужно привлекать дополнительные краткосрочные финансовые ресурсы.

Такое положение дел создает неблагоприятные условия для функционирования предприятия. Исходя из полученных данных, можно утверждать, что уровень финансовых рисков является значительным, ведь без рефинансирования текущей задолженности компания не сможет продолжить деятельность.

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленные в таблице 2.4, говорит о том, что по состоянию на 2016 г. сумма собственных оборотных средств ООО Торговый дом «Агро-Сита» составила - 760 тыс. руб. показатель снизился на 1008 тыс. руб. за 2014 - 2016 гг. низкое значение показателя является признаком зависимости исследуемого предприятия от внешних источников финансирования. Они необходимы для финансирования оборотного капитала и обеспечения бесперебойности операционного процесса. Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами находится вне нормативных пределов в 2016 г. что указывает на высокую зависимость компании от заемных средств. Без доступа к внешним источникам ООО Торговый дом «Агро-Сита» не сможет эффективно работать.

Показатель маневренности собственных оборотных средств был ниже нормы в 2016 г. наблюдаем такое явление из-за отсутствия собственных оборотных средств.

На предприятии недостаточно собственных оборотных средств для формирования необходимого минимума запасов (-15,13%) в 2016 г. это ведет

к снижению устойчивость производственного и сбытового процесса. В течении 2014-2016гг. значение снижается на 0,24, что является негативной тенденцией.

Таблица 2.7. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО Торговый дом «Агро-Сита»

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Абстрактное отклонение, (+,-)
				2015 г. от 2014 г.	2016 г. от 2015 г.	2016 г. от 2014 г.
Собственные оборотные средства	248	-178	-760	-426	-582	-1008
Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами	0,04	-0,02	-0,08	0,06	-0,05	0,12
Маневренность собственных оборотных средств	4,86	-7,21	-1,78	-12,07	5,43	-6,64
Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов	0,08	-0,05	-0,15	-0,14	-0,1	-,024
Коэффициент финансовой автономии	0,2	0,18	0,1	-0,02	-0,07	-0,09
Коэффициент финансовой зависимости	5,1	5,58	9,56	0,49	3,98	4,47
Коэффициент финансового левериджа	4,1	4,58	8,56	0,49	3,97	4,47
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,17	-0,11	-0,61	-0,28	-0,5	-0,78
Коэффициент краткосрочной задолженности	0,52	0,66	0,61	0,13	-0,05	0,09
Коэффициент финансовой устойчивости (покрытие инвестиций)	0,58	0,46	0,45	-012	-0,01	-0,13
Коэффициент мобильности активов	5,14	4,04	4,96	-1,09	0,91	-0,18

ООО Торговый дом «Агро-Сита» зависит от заемного капитала и способно самостоятельно профинансировать только 10,46% активов. Это говорит о высоком уровне финансовых рисков. Это не значит, что компания обанкротится в ближайшей перспективе, однако это может произойти, если доступ к внешним источникам финансирования будет ограничен.

Соответственно, коэффициент финансовой зависимости указывает на то, сто в 2016 г. на единицу собственных средств на предприятии есть 9,56 единиц пассивов, то есть значение показателя вне нормативных пределов. Компании необходимо работать в направлении повышения финансовой устойчивости. На каждую единицу собственных средств на предприятии есть 8,56 заемного капитала.

Соответственно, капитал ООО Торговый дом «Агро-Сита» является недостаточно маневренным, ведь доля собственных оборотных средств составляет -60,56% от общей суммы. Это значит, что компания неспособна проводить гибкую финансовую политику, а стабильность ежедневных операций зависит от внешних источников финансирования.

Коэффициент финансово устойчивости говорит о том, что существует вероятность потери устойчивости компании ООО Торговый дом «Агро-Сита» в течении ближайшего года. Компания финансирует свою деятельность только на 45,28% за счет долгосрочных обязательств и постоянного капитала. В 2016 г. мобильности активов предприятия является высоко, и на каждую единицу внеоборотных активов приходится 4,96 единиц оборотных активов.

2.4 Оценка эффективности управления финансовой устойчивостью на предприятии

Анализ деятельности ООО Торговый дом «Агро-Сита» показал, что управление финансовой устойчивостью на предприятии недостаточно эффективно.

Так анализ ликвидности ООО Торговый дом «Агро-Сита» по относительным показателям, представленный в таблице 2.8, свидетельствует о том, что исследуемое предприятие имело проблемы с платежеспособностью, т.к. на каждую единицу текущих обязательств на предприятии было 1,98 оборотных активов в 2014 г. в 2016 г. ООО Торговый дом «Агро-Сита» имело недостаточно оборотных активов. Их сумма составляла 152,06% от суммы краткосрочных обязательств.

ООО Торговый дом «Агро-Сита» способно быстро погасить 104,42% текущих обязательств в 2014 г. на конец 2016 г. значение показателя находится вне нормативных пределов, поэтому ликвидности баланса нарушена. Компания способна срочно погасить 20,6% своих краткосрочных обязательств в 2016 г., поэтому способна отвечать по наиболее срочным долгам.

Таблица 2.8. Динамика ликвидности ООО Торговый дом «Агро-Сита» за 2014-2016гг.

Показатель	2014г.	2015 г.	2016г.	Абс. откл., (+,-)
				2016г. от 2015г.	2016г. от 2014г.
Коэффициент текущей ликвидности	1,98	1,49	1,52	0,03	-0,46
Коэффициент быстрой ликвидности	1,04	0,84	0,76	-0,08	-0,29
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,38	0,26	0,21	-0,05	-0,18
Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности	1,09	1,39	1,39	-	0,29

Динамика показателей ликвидности ООО Торговый дом «Агро-Сита» за 2014-2016гг. представлена на рисунке 2.5



Рисунок 2.5. Динамика показателей ликвидности ООО Торговый дом «Агро-Сита» за 2014-2016гг.

В 2016 г. текущая политика управления дебиторско-кредиторской задолженностью на предприятии негативно влияла на платежеспособность компании. Дебиторы отвлекают больше средств, чем предоставляют кредиторы . в 2016 г. на единицу кредиторской задолженности сформировано 1,39 единиц средств дебиторской задолженности.

Показатели деловой активности ООО Торговый дом «Агро-Сита» представлены в таблице 2.9.

Таблица 2.9. Показатели деловой активностиООО Торговый дом «Агро-Сита»

Показатель	2015г.	2016г.	Абсолютное отклонение, (+,-) 2016г. от 2015г.
Оборачиваемость собственного капитала	8,59	9,95	1,36
Оборачиваемость активов, коэффициент трансформации	1,6	1,36	-0,24
Фондоотдача	8,78	7,53	-1,25
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (обороты)	1,96	1,67	-0,3
Период одного оборота оборотных средств (дней)	183,54	216,1	32,56
Коэффициент оборачиваемости запасов (обороты)	3,18	2,72	-0,46
Период одного оборота запасов (дней)	113,32	132,35	19,03
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (обороты)	5,52	4,56	-0,97
Период погашения дебиторской задолженности (дней)	65,18	78,98	13,8
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (обороты)	5,05	4,89	-0,16
Период погашения кредиторской задолженности (дней)	71,29	73,6	2,31
Период производственного цикла (дней)	113,32	132,35	19,03
Период операционного цикла (дней)	178,5	211,33	32,83
Период финансового цикла (дней)	107,21	137,73	30,51

В 2016 г. на каждый привлеченный рубль собственного капитала ООО Торговый дом «Агро-Сита» продало 9,95 руб. товаров и услуг. Рост выручки и снижение суммы собственного капитала ведут к повышению оборачиваемости собственного капитала.

Активы компании совершили 1,36 оборотов в течении 2016 г. Каждый используемый рубль основных средств позволил предприятию произвести и продать 7,53 рублей товаров и услуг. Спад показателя на 1,25 свидетельствует о снижении эффективности управления основными средствами.

Оборачиваемость дебиторской задолженности на уровне 4,56 оборотов в год означает, сто ООО Торговый дом «Агро-Сита» собирает дебиторскую задолженность в среднем 4,56 раз в год. Эффективность управления дебиторской задолженностью снизилась, ведь значение показателя уменьшилось на 0,97.

Сравнивая показатель со значением оборачиваемости кредиторской задолженности, можно понять, что в общем, политика управления кредиторско-дебиторской задолженностью была неэффективной. Дебиторы использовали средства исследуемого предприятия в среднем 78,98 дней, а ООО Торговый дом «Агро-Сита» возвращало средства кредиторам в течении 73,6 дней. Таким образом, дебиторы отвлекли больше средств, чем ООО Торговый дом «Агро-Сита» получало от поставщиков и подрядчиков.

Операционный цикл ООО Торговый дом «Агро-Сита» составлял около 211,33 дней. Это время полного оборота основных активов. Увеличение показателя на 32,83 дней свидетельствует о снижении эффективности операционного процесса.

2.5 Оценка вероятности банкротства предприятия

Из проведенного анализа следует, что за анализируемый период у исследуемого предприятия значительно увеличилась зависимость от заемных средств, его финансовое состояние близко к кризисному. В связи с этим необходимо рассчитать коэффициент прогноза банкротства.

Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную модель, итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделен определенным весом, установленным статистическими методами:

Z -счет = 1,2ЧК1+1,4ЧК2+3,3ЧК3+0,6ЧК4+К5 (2.1)

где К1-доля чистого оборотного капитала во всех активах организации;

К2-отношение накопленной прибыли к активам;

К3-рентабильность активов;

К4-доля установленного капитала в общей сумме активов (валюте баланса);

К5-оборачиваемость активов.

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Zможет принимать значения в пределах [-14,+22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются предприятиями с высоким риском банкротства, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности [13, с. 164].

Расчет показателя вероятности банкротства (z- счет Альтмана) ООО Торговый Дом «Агро-Сита» за анализируемый период отображен в таблицах 2.10 - 2.11.

Таблица 2.10. Двухфакторная модель Альтмана

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.
Коэффициент покрытия	1,98	7,49	1,52
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,8	0,82	0,9
Значение коэффициента	-2,05	-1,51	-1,5
Вероятность банкротства	вероятность банкротства средняя	вероятность банкротства средняя	вероятность банкротства средняя

В 2016 г. значение показателя составляет:

-0,3877-1,0736Ч1,52+0,579Ч0,9=-1,5.

Это означает, что вероятность банкротства ООО Торговый Дом «Агро-Сита» низкая.

Таблица 2.11. Пятифакторная модель Альтмана.

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.
Оборотный капитал к сумме активов предприятия	0,42	0,26	0,28
Соотношение нераспределенной прибыли к сумме активов	0,19	0,18	0,1
Прибыль до уплаты налогов к сумме активов	0,11	0,08	0,09
Отношение собственного капитала к задолженности	0,24	0,22	0,12
Отношение выручки к сумме активов	1,51	1,44	1,21
Значение коэффициента	2,41	2,11	1,81
Вероятность банкротства	вероятность банкротства 50%	вероятность банкротства 50%	вероятность банкротства 50%

В 2016 г. значение показателя Z составляет:

0,717Ч0,28+0,847Ч0,1+3,107Ч0,09+0,42Ч0,12+0,995Ч1,21=1,81.

На конец анализирует периода (31.12.2016 г.) значение показателя Альтмана составило 1,81. Вероятность, что ООО Торговый Дом «Агро-Сита» обанкротится, составило 50%. Однако Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его модно использовать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

В 1997 году британский ученый Таффлер (Taffler) предложил использовать четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход: На первой стадии расчетов вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем,

используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты.

Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность.

Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации. Типичная модель принимает форму:

Z=0,53 ЧK1+0,13 ЧK2+0,18 ЧR3+0,16 ЧK4 (2.2)

гдеК1 - Соотношение чистой прибыли и краткосрочных обязательств;

К2 - Соотношение оборотных активов с суммой обязательств;

К3 - Соотношение краткосрочных обязательств с активами (валютой баланса);

К4 - Соотношение выручки от реализации с активами (валютой баланса).

Если величина Z - счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно [6, c.38].

Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Таффлера) ООО Торговый дом «Агро-Сита» за анализируемый период отображен в таблице 2.12.

Таблица 2.12. Диагностика банкротства по системе Таффлера

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.
Операционная прибыль к краткосрочным обязательствам	0,3	0,34	0,18
Отношение оборотных активов к сумме всех обязательств	1,04	0,98	0,93
Краткосрочные обязательства к сумме активов	0,42	0,54	0,55
Выручка к сумме активов	1,51	1,44	1,21
Значение коэффициента	0,61	0,63	0,51
Вероятность банкротства	вероятность банкротства мала	вероятность банкротства мала	вероятность банкротства мала

В 2016 г. ZТаффлера составляет:

0,53 Ч0,18+0,13 Ч0,93+0,18 Ч0,55+0,16 Ч1,21=0,51.

Анализ вероятности банкротства ООО Торговый дом «Агро-Сита» по системе Таффлера показал, что на конец анализируемого периода (31.12.2016 г.) значение показателя Таффлера составило 0,54, что состояние ООО Торговый дом «Агро-Сита» стабильное.

Экономист Лис (Великобритания) предложил следующую формулу оценки состояния банкротства:

Z=0,063хK1+0,092хK2+0,057хR3+0,001хK4 (2.3)



где К1 - Соотношение оборотного капитала с активами (валютой баланса);

К2 - Соотношение прибыли от реализации с активами (валютой баланса);

К3 - Соотношение нераспределенной прибыли с активами (валютой баланса);

К4 - Соотношение собственного и заемного капитала.

Критическое значение показателя составляет < 0,037 [14, с. 28].

Таблица 2.13. Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Лиса) ООО Торговый дом «Агро-Сита» за анализируемый период

Показатель	2014 г.	2015 г.	2016 г.
Оборотный капитал к сумме активов предприятия	0,42	0,26	0,28
Прибыль от продаж к сумме активов	0,13	0,18	0,1
Чистая прибыль к сумме активов	0,1	0,07	0,08
Отношение собственного капитала к задолженности	0,24	0,22	0,12
Значение коэффициента	0,04	0,04	0,03
Вероятность банкротства	вероятность банкротства высокая	вероятность банкротства высокая	вероятность банкротства высокая

В 2016 г. показатели Z модели Лиза составляет:

0,63Ч0,28+0,092Ч0,1+0,057Ч0,08+0,001Ч0,12=0,03

Анализ вероятности банкротства ООО Торговый дом «Агро-Сита» по системе Лиса показала, что на протяжении всего анализируемого периода значение показателя Лиса составило 0,03-0,04, что говорит о том, что вероятность банкротства ООО Торговый дом «Агро-Сита» высокая.

Вывод по главе: Анализ вероятности банкротства ООО Торговый дом «Агро-Сита» показал, что:

1) Вероятность банкротства средняя по двухфакторной и пятифакторной модели Альтмана.

2) Вероятность банкротства мала по системе Таффлера.

3) Вероятность банкротства высока по системе Лиса.

Таким образом, исследуемому предприятию необходимо введение мероприятий по совершенствованию управления его финансовой устойчивостью.



3. Разработка мероприятий по совершенствованию управления финансовой устойчивостью ООО Торговый Дом «Агро-Сита»

3.1 Управление оборотными активами как фактор укрепления финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовой деятельности ООО Торговый дом «Агро-Сита» показал, что основной причиной негативно влияющей на финансовую устойчивость исследуемого предприятия является недостаток собственных оборотных средств. В то же время, как показал анализ, за исследуемый период, запасы предприятия увеличились на 70,1% и составили в 2016 г. 5024 тыс. руб.

Так же следует отметить, что доля дебиторской задолженности в выручки предприятия ежегодно увеличивается, при этом предприятие имеет срочные обязательства.

Так, дебиторская от ООО Торговый дом «Агро-Сита» за 2014 г. составила 2014 тыс. руб., что составило 17,9% от выручки от реализации товаров, а к 2016 г. доля дебиторской задолженности от выручки от реализации товаров увеличилась до 24,3%.

Следовательно, ООО Торговый дом «Агро-Сита» с целью укрепления финансовой устойчивости, прежде всего, необходимо более эффективное управление оборотными активами.

Исследуемому предприятию целесообразно предложить следующую политику управления запасами:

- определение необходимого объема финансовых средств, авансируемых в формирование запасов товарно-материальных ценностей;

- минимизация текущих затрат по обслуживанию запасов;

- построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии и обеспечение своевременного вовлечения излишних запасов в хозяйственный оборот и недопущения возникновения сверхнормативных запасов;

- реальное отражение в финансовом учете стоимости запасов товарно-материальных ценностей.

Внедрение этих мероприятий позволит увеличить сумму денежных активов, что положительно скажется на ликвидности и платежеспособности предприятия. Кроме того, оптимизация сверхнормативных запасов материальных оборотных средств позволит сократить продолжительность операционного и финансового циклов предприятия, что приведет к росту его экономической и финансовой рентабельности.

С целью укрепления финансовой устойчивости, исследуемому предприятию также необходимо принять меры по управлению дебиторской задолженностью.

В общей сумме дебиторской задолженности на расчеты с покупателями приходится 80-90%. Поэтому управление дебиторской задолженностью на предприятии связано в первую очередь с оптимизацией размеров и обеспечение инкассации задолженности покупателей по расчетам за реализованную продукцию.

В целях эффективного управления этой дебиторской задолженностью на предприятии должна разрабатываться и осуществляться особая финансовая политика по управлению дебиторской задолженностью (или его кредитная политика по отношению к покупателям продукции).

Управление дебиторской задолженностью предполагает:

- контроль расчетов с дебиторами по отсроченной ил просроченной задолженности;

- уменьшение дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов;

- постоянный контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей;

- оценка возможности факторинга - продажи дебиторской задолженности.

Качество дебиторской задолженности определяется тем, насколько быстро она обращается в деньги. При оценке качества дебиторской задолженности, ООО Торговый дом «Агро-Сита», целесообразно рассчитывать показатели риска (надежности), к которым можно отнести:

- оборачиваемость дебиторской задолженности (отношения доходов к средней дебиторской задолженности по счетам);

- период погашения дебиторской задолженности (360 делится на оборачиваемость);

- омертвление текущих активов в дебиторской задолженности (отношение дебиторской задолженности к сумме текущих активов);

- доля авансированного капитала (отношение дебиторской задолженности к валюте баланса);

- доля сомнительной задолженности (отношения сомнительной задолженности к дебиторской задолженности). К сомнительной дебиторской задолженности относят безнадежные долги и потери от хищений и порчи товарно-материальных ценностей.

Можно предположить следующие мероприятия по совершенствованию системы управления дебиторской задолженности:

- исключение из числа партнеров предприятия с высокой степенью риска;

- периодический пересмотр предельной суммы кредита;

- использование возможности оплаты дебиторской задолженности векселями, ценными бумаги;

- формирование принципов расчетов предприятия с контрагентами на предстоящий период;

- выявление финансовых возможностей предоставления товарного (коммерческого) кредита;

- определение возможной суммы оборотных активов, отвлекающих в дебиторскую задолженность по товарному кредиту, а также по выданным авансам;

- формирование условий обеспечения взыскания задолженности;

- использование современных форм рефинансирования задолженности, к которым, в частности, можно отнести факторинг, форфейтинг и др.;

- диверсификация клиентов с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком.

Показатели, характеризующие платежеспособность ООО Торговый дом «Агро-Сита», так же, находятся на уровне ниже нормы, что объясняет, в основном, наличие у предприятия кредиторской задолженности.

Для решения сложившейся ситуации, предприятию необходимо четко структурировать все долги по срокам выплаты и стараться выплачивать их в порядке очередности. Снижению задолженности способствуют эффективное управление ею посредством анализа давности сроков.

Платежеспособность предприятия можно повысить, если регулярно проводить различные мероприятия, которые устраняют причины и факторы снижения платежеспособности, а также способствующие повышению ликвидности активов, это рост удельного веса оборотных активов в их составе, повышение доли ликвидности оборотных активов, ускорение оборачиваемости активов.

Укрепить платежеспособность предприятия также можно, мобилизовав источники, которые ослабляют финансовую напряженность, разработав различные формы санации (санирования) предприятия и др. немалое значение имеет финансовый имидж предприятия, который позволяет использовать в качестве средства расчетов коммерческие (товарные) векселя.

Повышая платежеспособность предприятия одновременно обеспечивает снижение и профилактику неплатежей. Всегда актуально усиление контроля за платежными потоками. В этих целях желательно составлять плены поступления и расходования денежных средств, вести платежный календарь. Формами предотвращения неплатежей платежей покупателей является авансовые платежи, предоплата, использование аккредитивов, различных видов поручительства со стороны финансово благонадежных структур (устойчивых банков, крупных страховых, финансовых, инвестиционных компаний, органов власти и др.), а также осуществление сделок с залогом.

Анализ финансовой деятельности ООО Торговый дом «Агро-Сита» показал, что исследуемому предприятию необходимо также разработать мероприятия по стимулированию сбыта. В частности, с этой целью можно предложить использование скидок за размер партии закупки. Выгоды исследуемого предприятия в этом случае связаны со снижением себестоимости продукции, по мере увеличения объема реализуемой партии, а также со снижением расходов на сбыт при продаже и транспортировки товара крупными партиями. Скидки на количество могут быть простыми и суммарными.

Простые скидки представлять покупателю за одноразовую покупку большого количества продукции. Суммарные скидки устанавливаются с учетом закупок, произведенных в течение определённого времени, обычно года. Данные скидки привязывают покупателя как к единственному источнику товара.

Действия по совершенствованию управления платежеспособностью внутри предприятия ООО Торговый дом «Агро-Сита» рекомендуется направить на:

- своевременный пересмотр структуры и ассортимента продукции;

- сокращение нормативных запасов сырья, готовой продукции, совершенствование их нормирования, решение проблем учета и оценки сверхнормативных запасов;

- продвижение производимой продукции на новые рынки, опираясь на использование современных методов, развитие дилерской сети, послепродажного и сервисного обслуживания и т.п.;

- повышение эффективности управления дебиторской задолженности с использованием инструментов ее инвентаризации, мониторинга.

Также ООО Торговый дом «Агро-Сита» необходимо более эффективно управлять денежными средствами. От эффективности управления денежными средствами зависит финансовая устойчивость предприятия и возможность быстрее адаптироваться в случаях непредвиденных изменений на финансовом рынке. Речь идет о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения.

3.2 Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий

Проведем расчет изменения структуры баланса за счет предложенных мероприятий по оптимизации запросов и реструктуризации дебиторской задолженности.

Так, на предприятии возможно снижение запасов на 50% за счет внедрения систематического управления запасами. ООО Торговый дом «Агро-Сита» не может позволить себе снизить запасы более чем на 50%, так как это приведет к сбою в поставке.

Таким образом, статья «Запасы» после внедрения мероприятий составит 2512 тыс. руб.:

5024 тыс. руб.-50%=2512 тыс. руб.

С целью укрепления финансовой устойчивости ООО Торговый дом «Агро-Сита» предложено провести ряд мероприятий по взысканию дебиторской задолженности, что позволит сократить ее на 60%, до 1410,8 тыс. руб. целесообразно направить на погашение кредиторской задолженности и частичного погашения краткосрочных заемных средств.

Изменение структуры баланса ООО Торговый дом «Агро-Сита» после внедрения предложенных мероприятий представлено в таблице 3.1

Таблица 3.1. Изменение структуры баланса ООО Торговый Дом «Агро-Сита» после внедрения предложения мероприятий

Показатель	2016 г.	Прогноз	Отклонение, (+,-)
Запасы, тыс. руб.	5024	2512	-2512
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	3527	1410,8	-2116,2
Итого активы, тыс. руб.	12002	7373,8	-4628,2
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	2544	0	-2544
Краткосрочные заемные средства, тыс. руб.	4024	1938,8	-2084,2
Итого пассивы, тыс. руб.	12002	7373,8	-4628,2

Изменение показателей финансовой устойчивости ООО Торговый Дом «Агро-Сита» после внедрения предлагаемых мероприятий представлено в таблице 3.2.

Таблица 3.2. Изменение показателей финансовой устойчивости ООО Торговый Дом «Агро-Сита» в абсолютном выражении после внедрения предложенных мероприятий

Показатель	2016 г.	Прогноз	Отклонение, (+,-)
Источники собственных средств	1255	1255	-
Внеоборотные средства	2015	2015	-
Наличие собственных оборотных средств	-760	-760	-
Долгосрочные кредиты и заемные средства (долгосрочные обязательства)	4179	4179	-
Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов затрат	3419	3419	-
Краткосрочные кредиты и заемные средства (текущие обязательства)	6568	1939,8	-4628,2
Общая величина основных источников средств для формирования запасов, тыс. руб.	9987	5358,8	-4628,2
Общая величина запасов	5024	2512	-2512
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств, тыс. руб.	-5784	-3272	2512
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов, тыс. руб.	-1605	907	2512
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов, тыс. руб.	4963	2846,8	-2116,2
Тип финансового состояния	Проблемное состояние	Удовлетворительная устойчивость	х

Как видно из таблицы 3.2, после внедрения предлагаемых направлений по управлению оборотными активами ООО Торговый Дом «Агро-Сита», финансовая устойчивость исследуемого предприятия, по сравнению с 2016 г. значительно улучшилась, что подтверждает значимость предлагаемых мероприятий.



Заключение

Финансовая устойчивость - это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активные инвестирования и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, учувствовать в формировании бюджета.

На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положения предприятия на товарном рынке; производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейся спросом на рыке продукции; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Управление финансовой устойчивостью производственной системы, как одна из составляющих финансового менеджмента, в настоящее время приобретает особую значимость. Методологическим ключом к рассмотрению данной проблемы является не только категория «финансовая устойчивость», но и целая система взаимосвязанных категорий, позволяющих рассмотреть управление финансовой устойчивостью с точки зрения системного подхода.

Целями деятельности общества являются расширение рынков товаров и услуг, а также извлечение прибыли. Для достижения вышеуказанных целей, общество, в соответствии с законодательством Российской Федерации, осуществляет следующие виды деятельности: торговля оптовая непродовольственными потребительскими товарами; производство строительных металлических конструкций и изделий; производство прочих готовых металлических изделий; торговля розничная садово-огородной техникой и инвентарем в специализированных магазинах.

Финансовые результаты деятельности организации характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние.

Финансовое состояние ООО Торговый Дом «Агро-Сита» удовлетворительное. Об ухудшении благосостояния инвесторов и собственников свидетельствует снижение собственного капитала в течении 2014-2016 гг. на 14,16%. На конец 2016 г. объем этого источника финансирования составил 1255 тыс. руб. Сумма чистых активов снижается, что свидетельствует о снижении защищенности кредитов в случае потери платежеспособности компанией. Уменьшение составило 14,16% в течение 2014-2016 гг. Рост объема сбыта товаров и услуг на 29,16% ведет к улучшению рыночного положения компании, повышению ее конкурентоспособности. Динамика чистой прибыли ООО Торговый Дом «Агро-Сита» в течении 2014-2016 гг. доказывает, что эффективность работы компании, в общем, повышается, ведь прибыль выросла на 22,98%. Способность генерировать прибыль свидетельствует о хороших перспективах исследуемого предприятия.

Качество управления запасами снижается, т.к. оборачиваемость этого элемента активов в 2016 г. по сравнению с 2014 г. уменьшилось. Эффективность управления дебиторской задолженности снизилась, ведь значение показателя оборачиваемости уменьшилось на 0,97 оборотов в год. В 2016 г. каждый рубль, воженный в активы ООО Торговый Дом «Агро-Сита», принес 0,9 рублей прибыли. Этот показатель говорит об эффективной работе компании. Говоря о факторах, стоит заметить, что рост конечного финансового результата с 766 тыс. руб. до 942 тыс. руб. положительно влиял на целевой показатель рентабельности, однако повышение суммы привлеченных активов с 7449 тыс. руб. до 12002 тыс. руб. вело к снижению рентабельности активов.

ООО Торговый Дом «Агро-Сита» зависит от заемного капитала и способна самостоятельно профинансировать только 10,46% активов. Это свидетельствует о высоком уровне финансовых рисков. Это не значит, что компания обанкротится в ближайшие перспективе, однако это может произойти, если доступ к внешним источникам финансирования будет ограничен.

Анализ достаточности капитала для финансирования запасов свидетельствует о том, что на предприятии проблемное финансовое положение в 2016 г. Не хватает 1605 тыс. руб. собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов материалов, сырья, товаров.

Анализ финансовой деятельности ООО Торговый Дом «Агро-Сита» показал, что основной причиной, негативно влияющей на финансовую устойчивость исследуемого предприятия, является недостаток собственных оборотных средств. В то же время, как показал анализ, за исследуемый период, запасы предприятия увеличились на 70,1% и составили в 2016 г. 5024 тыс. руб. Так же следует отметить, что доля дебиторской задолженности в выручке предприятия ежегодно увеличивается, при этом предприятие имеет срочные обязательства. Так, дебиторская задолженность ООО Торговый Дом «Агро-Сита» за 2014 г. составило 2014 тыс. руб., что составило 17,9% от выручки от реализации товаров, а к 2016 г. доля дебиторской задолженности от выручки от реализации товаров увеличилась до 24,3%. Следовательно, ООО Торговый Дом «Агро-Сита» с целью повышения финансовой устойчивости, прежде всего, необходимо более эффективное управление оборотными активами.



Список использованных источников

1. Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное изд./под ред. Д.А. Ендовицкого. - М.: КНОРУС, 2013. -376 с.

2. Анущенкова К.А. Финансово-экономический анализ: учеб. Пособие. - М.: Дашков и К, 2014. -404 с.

3. Артюшин В.В. Финансовый анализ. Инструментарий практика: учеб. Пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 120 с.

4. Барулин С.В. Финансы: учебник. - 3-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2015. - 640 с.

5. Басовский Л.Е. Экономическая оценка инвестиций: учеб. Пособие. - М.: ИНФРА - М, 2013. - 241 с.

6. Гинзбург А. Экономический анализ: учебник для бакалавров. - 3-е изд. - М.: Юрайт, 2014. - 448 с.

7. Горемыкин В.А. Планирование на предприятии. - 7-е изд. - М.: Юрайт, 2015. - 695 с.

8. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник. - М.: Юрайт, 2015. - 462 с.

9. Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учебник. - М.: Омега-Л, 2015. - 350 с.

10. Зайцева Н.А., Ларионова А.А. Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном бизнесе: учеб. пособие для вузов. - М.: Альфа-М, 2014. - 320 с.

11. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - 2-е изд.переработ.и доп. - М.: Проспект. - с. 124 с.

12. Когденко В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. - 159 с.

13. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов. -М.: КноРус, 2016. - 432 с.

14. Литовченоко В.П. Финансовый анализ: учебное пособие. - М.: Дашков и К, 2013. - 216 с.

15. Лизачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: учеб. пособие/ под ред. И.Я. Лукасевича. - М.: Вузовский учебник, 2014. - 288 с.

16. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник для возов. 3-е изд., испр. и доп. - М.: ЭКСМО, 2014. - 768 с.

17. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: Инфра-М, 2015. - 320 с.

18. Любушкин Н.П., Бабичева Н.Э. Фининсовый анализ: учебник. 2-е изд. - М.: Эксмо, 2013. - 336 с.

19. Минецк С.А. Краткосрочная финансовая политика предприятия: учеб. пособие. - М.: КНОРУС, 2013. - 248 с.

20. Нешитой А.С., Воскобойников Я.М. Финансы: учебник. - 9-е изд. - М.: Дащков и К, 2013. - 528 с.

21. Ниворожкина Л.И. Статистика: учебник для бакалавров. - М.: Дашков и К - 2015. - 416 с.

22. Николаева И.П. Инвестиции: учебник. - М.: Дашков и К, 2015. - 256 с.

23. Никулина Н.Н. и др. Финансовый менеджмент организации. Теория и практика: учеб. пособие для вузов/ Никулина Н.Н., Суходоев Д.В., ЭриашвилиН.,- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. 511 с.

24. Планирование деятельности на предприятии: учебник/ под ред. С.Н Кукушкина. - М.:Юрайт, 2015. - 350 с.

25. Симунин Е.Н. и др. Планирование на предприятии: учеб. пособие. - М.: Кнорус, 2013. - 336 с.

26. Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р. Финансовый менеджмент на предприятии: учебник для вузов. - 2-е изд., переработ. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 351 с.

27. Статистика. Базовый курс: учебник/ под ред. И.И Елисеевой. - М.: Юрайт, 2014. - 483 с.

28. Статистика: учебник для бакалавров/ под ред. И.И Елисеевой. - М.: Юрайт, 2014. - 565 с.

29. Турманидзе Т.У. Экономическая оценка инвестиций: учебник. - М.: Экономика, 2013. - 342 с.

30. Филатова Т.В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие для вузов. - М.: Инфра-М, 2013. -236 с.

31. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Под. Ред. Е.И. Шохина - 2-е изд., стереотип. - М: КноРус, 2013. - 480 с.

32. Финансы: учебник/ под ред. М.В. Романовского. - 3-е изд. - М.: Юрайт, 2014. - 590 с.

33. Финансы: учебник/ под ред. Н.Ф. Самсонова. - М.: Высшее образование, 2013. - 591 с.

34. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. методика финансового анализа / А.Д.Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 164 с.

35. Щербаков В.А., Приходько Е.А. Краткосрочная финансовая политика: учеб. Пособие. 3-е изд. - М.: Юрайт, 2013. - 360 с.

36. http://www.consultant.ru/ - Официальный сайт СПП Консультант Плюс

37. www.gks.ru/ Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики

38. http://www.e-disclosure.ru/ Центр раскрытия корпоративной информации

39. Berkovitch E., Israel R. Optimal Bankruptcy Laws Across Different Economic System // The Review of Financial Studies. - 2013. - Vol. 12, № 3. - P. 347-377.

40. Doing Business. 2014. Washington: The World Bank. 2013. P. 77-139.

Размещено на Allbest.ru