Методы управления платежеспособностью и финансовой устойчивостью предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Поэтому, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Важным этапом анализа финансового состояния предприятия является анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Он позволяет дать оценку деятельности предприятия в различных сферах и разработать финансовую политику предприятия, позволяющую достигать цели, поставленные при образовании предприятия. Каждый финансовый менеджер должен знать технологию проведения такого анализа, уметь делать на его основе необходимые выводы, разрабатывать и предлагать руководству предприятия меры по улучшению платежеспособности, финансовой устойчивости предприятия и финансового состояния в целом.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

В современных условиях главными задачами развития экономики является повышение эффективности производства, а также занятие устойчивых позиций предприятий на внутреннем и международном рынках. В условиях рынка финансово-хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов, за счёт заёмных средств. Поэтому необходимо знать какова финансовая независимость предприятия от заемного капитала и, какова финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость во многом определяется структурой капитала, то есть долей собственного и заёмного капитала в общем капитале предприятия.

Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие, поэтому вопросы управления финансовой устойчивостью предприятия являются весьма актуальными для предприятия.

Целью выпускной квалификационной работы является рассмотрение методов управления платежеспособностью и финансовой устойчивостью предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· изучить понятие сущность финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия;

· рассмотреть существующую систему показателей анализа и оценки финансовой устойчивости предприятия;

· изучить методы управления финансовой устойчивостью предприятия;

· провести анализ бухгалтерской отчетности ОАО «494 УНР» с целью оценки платежеспособности и уровня финансовой устойчивости;

· выявить основные проблемы, связанные с управлением платежеспособности и финансовой устойчивости в ОАО «494 УНР» и разработать основные мероприятия по ее совершенствованию;

· проанализировать систему охраны труда на предприятие и разработать методы по ее совершенствованию;

· провести оценку экономической эффективности предлагаемых мероприятий.

Объектом исследования выпускной квалификационной работы является открытое акционерное общество «494 УНР».

Структура выпускной квалификационной работы состоит из введения, четырех глав и заключения.

В первой главе рассмотрены основные теоретические аспекты, связанные с управлением платежеспособностью и финансовой устойчивостью предприятия.

Во второй главе проведен анализ бухгалтерской отчетности исследуемого предприятия с целью оценки платежеспособности и финансовой устойчивостью предприятия, а также выделены основные проблемы, связанные с выбранной темой выпускной квалификационной работы.

В третьей главе предложены методы по совершенствованию существующей системы управления платежеспособностью и финансовой устойчивостью исследуемого предприятия, а также проведена оценка ожидаемого эффекта от вводимых мероприятий.

В четвертой главе проведена оценка системы охраны труда на предприятии, выявлены основные достоинства и недостатки существующей системы, а также предложены меры по ее совершенствованию.

При выполнении выпускной квалификационной работы были использованы следующие приемы и методы: анализ литературных источников, экономико-статистический анализ, финансовый анализ (горизонтальный анализ вертикальный анализ), анализ коэффициентов (относительных показателей), сравнительный анализ.

Основными источниками для выполнения работы являются труда таких авторов как Абрютина М.С., Грачев А.В., Артеменко В.Г., Беллендир М.В., Балабанов И.Т., Басовский Л.Е., Бердникова Т.Б., Бочаров В.В., Бочкарева Т.А., Киселев М.В., Ковалев В.В., Кравченко Л.И., Любушин Н.П. и др.

Глава 1. Теоретические основы обеспечения финансовой устойчивостью предприятия

1.1 Финансовая устойчивость предприятия как экономическая категория

Финансовая устойчивость - это способность субъекта хозяйствования сохранять равновесие своих активов и пассивов в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Финансовая устойчивость может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.

1. Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

2. Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

3. Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

4. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

· положение предприятия на товарном рынке;

· производство и выпуск пользующейся спросом продукции;

· его потенциал в деловом сотрудничестве;

· степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

· наличие неплатежеспособных дебиторов;

· эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Если предприятие платежеспособно, то и финансово устойчиво. Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять платежное обязательство, вытекающее из торговых сделок, кредитных и иных операций платежного характера.

Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.

С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что предприятие превращается в технически неплатежеспособное, а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству; отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей; несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.

Низкая платежеспособность может быть, как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами; нерациональная структура оборотных средств; несвоевременное поступление платежей от контрактов; товары на ответственном хранении и др.

Платежеспособность следует отличать от ликвидности. Ликвидность предприятия определяется наличием ликвидных средств, то есть наличных денег и средств на счетах в банках и других легкореализуемых оборотных средств.

Таким образом, предприятие может быть ликвидным, но не платежеспособным, и наоборот.

1.2 Система показателей анализа и оценки финансовой устойчивости предприятия

В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.

Большинство существующих в настоящее время методик анализа деятельности предприятия, его финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.

По мнению некоторых исследователей допустимо объединение различных статей бухгалтерского баланса, чтобы отразить главные существенные черты финансового состояния.

Сравнительные балансы отражают сущность финансового состояния, так как в нем связаны воедино и систематизированы расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом.

Большинство авторов, такие как Ефимова О.В., Ковалев В.В и другие предполагают следующие направления анализа финансового состояния:

· анализ бухгалтерского баланса;

· оценка динамики состава и структуры актива и пассива баланса;

· анализ финансовых коэффициентов;

· анализ ликвидности и платежеспособности;

· анализ деловой активности.

Представляет интерес методика анализа финансового состояния А.Д. Шеремета. Задачи анализа финансового состояния решаются на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:

· структурный анализ активов и пассивов;

· анализ финансовой устойчивости;

· анализ платежеспособности (ликвидности);

· анализ необходимого прироста собственного капитала.

Основными методами анализа финансового состояния являются горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период. Цель вертикального анализа - вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, т.е. выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату. Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей. Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета. При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базисными величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов.

Согласно данной методике анализа финансовое положение предприятий характеризуется размещением его средств и состоянием источников их формирования.

Основными показателями для оценки финансового состояния являются:

· уровень обеспеченности собственными оборотными средствами;

· степень соответствия фактических запасов активов нормативным и величине, предназначенной для их формирования;

· величина иммобилизации оборотных средств;

· оборачиваемость оборотных средств и платежеспособность.

По мнению автора данной методики, важнейшим этапом анализа финансового состояния является определение наличия собственных и приравненных к ним средств, выявление факторов, повлиявших на их изменение в изучаемом периоде. Далее проводится анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

В последние годы многие авторы стараются применить зарубежные методики анализа финансового состояния при оценке работы отечественных предприятий. Это приводит к необъективной оценке и противоречивым выводам. Затруднения связаны в различии методических подходов в ведении бухгалтерского учета, например: различие зарубежных и отечественного плана счетов бухгалтерского учета, а также правил составления публичной финансовой отчетности. Эти различия приводят к невозможности использования зарубежных методик анализа до тех пор, пока российское законодательство не согласует методическую базу бухгалтерского учета и формы финансовой отчетности с принятыми в качестве бухгалтерских стандартов за рубежом или процедуру конвертирования российского стандарта финансовой отчетности в зарубежные стандарты.

Анализ финансового состояния может быть выполнен с различной степенью детализации в зависимости от целей анализа, имеющейся информации, технического и кадрового обеспечения. А.И. Ковалев указывает, что наиболее целесообразным является выделение предварительного анализа (экспресс-анализа) и углубленного (внутреннего) анализа финансового состояния. В его работах предложены три этапа экспресс-анализа.

Цель первого этапа - убедиться в том, что баланс готов к чтению. Здесь проводят визуальную и простейшую счетную проверку показателей бухгалтерского отчета по формальным и качественным признакам, таким как:

· правильность и ясность заполнения отчетных форм (наличие таких реквизитов, как название предприятия, отчетная дата и др.), соответствия итогов и др.

· взаимная увязка показателей различных форм отчетности. Так, информация о величине и изменении дебиторской задолженности в балансе должна соответствовать данным формы №5 «Дебиторская и кредиторская задолженность».

На втором этапе знакомятся с пояснительной запиской к отчету, оценивают условия, в которых функционировало предприятие в отчетном периоде. Строится сравнительный аналитический баланс путем агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах. Устанавливают характер изменений, произошедших в анализируемом периоде в составе средств и их источниках.

Третий этап - основной в экспресс-анализе. Здесь проводится расчет и оценка динамики аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия. Его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта.

В общем виде методика экспресс-анализа отчетности предусматривает оценку состава ресурсов, их структуры, финансовых результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс-анализа - отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики.

Однако автором не предлагается прогнозирование финансовых показателей на перспективу, нет рейтинговой оценки.

А.И. Ковалев предлагает методику углубленного анализа с целью диагностики банкротства, основанную на коэффициентах ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости, которые представлены как взаимодополняющие группы показателей. Предложена методика анализа деловой активности, где рассмотрены показатели эффективности (отдачи) ресурсов, показатели оборачиваемости, рентабельности и оценки рыночной активности. Завершается анализ прогнозированием вероятности банкротства на основе модели Э. Альтмана.

В.В. Бочаров, также как и А.И. Ковалев в составе аналитических процедур выделяет экспресс-анализ. Весь анализ финансового состояния организации этот автор предлагает проводить в два этапа:

· экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности;

· углубленный финансовый анализ.

Цель экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности состоит в получении оперативной, наглядной и достоверной информации о финансовом благополучии предприятия.

Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:

· предварительный этап;

· предварительный обзор бухгалтерской отчетности;

· экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа - принятие решения о целесообразности анализа финансовой отчетности и ее готовности к чтению. Первая задача решается с помощью аудиторского заключения. При наличии стандартного заключения внешний аналитик может положиться на мнение аудитора и не совершать дополнительных аналитических процедур с целью определения финансового состояния фирмы.

Цель второго этапа - ознакомление с годовым отчетом и пояснительной запиской к нему. Это необходимо, чтобы оценить условия работы предприятия в отчетном периоде и установить основные тенденции показателей его деятельности (рентабельность, оборачиваемость активов, ликвидность баланса и др.).

Третий этап - ключевой в экспресс-анализе. Его цель - обобщенная характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В общем виде на данном этапе осуществляется изучение источников средств предприятия, их размещения и эффективности использования.

Экспресс-анализ завершается выводом о целесообразности дальнейшего углубленного (детального) анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Цель углубленного анализа - детальная характеристика имущественного и финансового положения предприятия, оценка его текущих финансовых результатов и прогноз на будущий период. Он дополняет и расширяет процедуры экспресс-анализа. Степень детализации зависит от квалификации и желания аналитика.

В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия по методике В.В. Бочарова выглядит следующим образом (как один из возможных вариантов):

1. Предварительный обзор финансово-экономического положения предприятия (характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности и выявление неблагополучных статей отчетности).

2. Оценка и анализ экономического потенциала (оценка имущественного положения и оценка финансового положения).

3. Оценка и анализ результативности деятельности предприятия.

В процессе углубленного анализа в дополнение к приведенной системе показателей могут быть использованы и другие параметры, характеризующие финансовое состояние предприятия (структура и динамика внеоборотных и оборотных активов, собственного и заемного капитала, их рентабельность и оборачиваемость, кредитоспособность заемщика, инвестиционная привлекательность акционерного общества - эмитента ценных бумаг и др.).

Анализ, как считает Н.П. Любушин, необходимо начать с «чтения баланса», под которым понимают предварительное общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансовым состоянием непосредственно по бухгалтерскому балансу.

На этом этапе анализа необходимо провести горизонтальный, а затем и вертикальный анализ баланса.

Следующим этапом методики Н.П. Любушина является оценка платежеспособности организации. Ее следует проводить с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Рассчитывают коэффициенты абсолютной, текущей ликвидности и коэффициент промежуточного покрытия.

В отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое, так включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Финансовое состояние предприятия в значительной мере обуславливается его производственной деятельности. Поэтому при анализе финансового состоянии предприятия (особенно на предстоящий период) следует дать оценку его производственного потенциала.

Данные о структуре источников хозяйственных средств используется, прежде всего, для оценки финансовой устойчивости предприятия и его ликвидности и по платёжеспособности. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется коэффициентами: собственности, заёмных средств соотношение заёмных и собственных средств, мобильности собственных средств, соотношение внеоборотных средств суммой собственных средств и долгосрочных пассивов.

Следующим этапом анализа финансового состояния организации по методике Любушина является оценка деловой активности. Качественными критериями оценки деловой активности являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т.п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

· степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

· уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

К обобщающим показателям относятся показатель «ресурсоотдачи» и коэффициент «устойчивости экономического роста».

К основным показателям оценки рентабельности по методике Н.П. Любушина относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. При расчёте можно использовать либо балансовою прибыль, либо чистую.

В своей методике Н.П. Любушин приводит признаки несостоятельности (банкротства) фирмы, на которые менеджерам необходимо обратить внимание в первую очередь.

Анализ финансового состояния по методике Н.П. Любушина предприятия заканчивают комплексной его оценкой. При анализе финансового состояния своего предприятия после комплексной оценки разрабатывают мероприятия по улучшению финансового состояния, обращая особое внимание на разработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды.

Таким образом, можно сделать вывод, что существует достаточно большое количество методик различных авторов для анализа финансовой устойчивости предприятия.

1.3 Методы управления финансовой устойчивостью предприятия

Задачи современного развития российских компаний, связанные с постоянным преодолением кризисных ситуаций, определяют особые требования к финансовой устойчивости как стратегическому фактору финансовой безопасности деятельности компании, роста ее деловой активности и инвестиционной привлекательности.

В условиях глобализации экономического пространства проблема управления финансовой устойчивостью компании приобретает особую актуальность. Решение этой проблемы настоятельно требует совершенствования концепции управления финансовой устойчивостью фирмы, поскольку оказывает непосредственное воздействие на результативность такого управления.

Управление финансовой устойчивостью предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в современных условиях, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Исследование финансовой устойчивости с позиций системного подхода позволяет определить ее как состояние, формирующееся совокупностью финансовых ресурсов на различных уровнях общественного производства.

Одной из существенных черт финансовой устойчивости предприятия является темпоральность, что обусловлено непрерывным, устойчивым движением финансовых потоков во времени и пространстве. Актуальность временного аспекта при определении финансовой устойчивости предприятия особенно очевидна в период высоких темпов инфляции.

Стабилизация уровня финансовой устойчивости предприятия возможна только в условиях расширенного воспроизводства капитала компании, которое обладает свойством усиления эффектов: при приращении стоимости объекта вложения происходит интерференция интернальных (внутренних) и экстернальных (внешних) эффектов, что, в свою очередь, проявляется в качественном изменении экономических отношений и структуры потребностей общества в целом. В этом случае конечным пользователем является вся экономическая система общественного производства. Поэтому при управлении финансовой устойчивостью предприятия необходимо рациональное сочетание интересов экономических субъектов, кредитно-банковских организаций как основных поставщиков финансовых ресурсов, государства, реализующего методы воздействия на его финансовую устойчивость в режиме сочетания рыночного саморегулирования и государственно-общественного регулирования посредством налогообложения.

Исходя из изложенных выше теоретических предпосылок, концепция управления финансовой устойчивостью предприятия в условиях усиления интеграционных процессов в рыночной среде должна исходить из следующих положений:

1. Усиливается мультипликативный эффект достигнутых результатов предприятия, что, в свою очередь, проявляется в усилении эффекта финансового рычага, качественном изменении финансовых отношений и структуры источников финансирования предприятия.

2. Набор элементов системы управления финансовой устойчивостью предприятия и ее природа не зависят от общественно-экономической формации, поэтому для исследования финансовой устойчивости на всех стадиях исторического развития экономической системы можно использовать единую методологию.

Однако структура элементов системы управления финансовой устойчивостью предприятия определяется уровнем развития группы интегрирующих факторов. Данная группа факторов включает в себя организационный, институциональный и информационный факторы и обусловливает связь предприятия и кредитно-банковской, налоговой сфер, государственных и муниципальных финансов и других экономических субъектов общими финансовыми отношениями по поводу аккумулирования и распределения финансовых ресурсов, социально интегрируя их посредством институции, организации и информации.

Следовательно, структура элементов системы управления финансовой устойчивостью предприятия динамична и со временем меняется под воздействием объективных предпосылок - появления у экономических субъектов потребности в инновационном развитии предприятия, что проявляется в новых финансовых потребностях и обусловливает поиск новых источников и форм финансирования.

Финансовая среда оказывает воздействие на финансовую устойчивость предприятия, а последняя, в свою очередь, влияет на комплекс взаимных многосторонних деловых связей предприятия с субъектами финансовых отношений, количественный и качественный состав финансовых ресурсов. С одной стороны, предприятия в силу сильного воздействия со стороны экзогенных факторов, препятствующих росту финансовых результатов, испытывают острый дефицит финансовых ресурсов, с другой стороны, вследствие дефицита финансовых ресурсов складывается крайне неблагоприятная для повышения финансовой устойчивости внешняя среда, которая выступает причиной ухудшения финансового состояния отдельных хозяйствующих субъектов. Уровень финансовой устойчивости предприятия во многом обусловлен процессами, происходящими во внешней среде, а накопление финансово устойчивых предприятий обеспечивает открытость экономической системы, которая способна не только реинвестировать собственные денежные средства, но и привлекать внешние финансовые потоки, что, в конечном счете, создает условия для устойчивого экономического роста.

Предприятие представляют собой систему, которая находится в постоянном взаимодействии с внешней средой посредством обмена денежными средствами и другими активами, получаемыми от вложений или затрачиваемыми на них, доступа к информации о колебаниях цен на ценные бумаги и т.д. В этом случае принятие финансовых решений в области управления ее финансовой устойчивостью должно быть основано на следующих принципах:

· интеграции оценки результатов влияния внешних и внутренних факторов и каналов коммуникации, формирующих ожидания стейкхолдеров. Динамика развития внешней и внутренней среды бизнеса обусловливает трансформацию факторов финансовой устойчивости предприятия и характеризующие их показатели. При этом внешние факторы являются неуправляемыми и влияют на формирование ожидания на рынке, а также на внутренние факторы, изменяя их количественное выражение. В этой связи оптимальная модель управления фирмы зависит от выбора ключевых внутренних факторов и количественных индикаторов, отражающих целевые установки. Система управления финансовой устойчивостью фирмы должна предусматривать элементы, отвечающие за управление изменениями внешних и внутренних факторов, анализирующих их влияние на полученные результаты;

· вариантности ключевых факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия. Эффективность управления финансовой устойчивостью фирмы является результатом взаимодействия ключевых факторов, отражающих основные направления деятельности предприятия;

· сбалансированности результатов. Взаимосвязь факторов финансовой устойчивости определяет необходимость их сбалансирования по срокам размещения и привлечения финансовых ресурсов, построение управления финансовой устойчивостью предприятия как единой системы, которая, в свою очередь, является подсистемой финансового управления компании;

· многообразия источников финансирования предприятия. Процесс управления финансовой устойчивостью фирмы имеет непрерывный характер и должен быть направлен на достижение стратегических целей финансового управления компанией посредством изменения комбинации капитала по источникам и объемам финансирования, которая динамична и со временем меняется под воздействием появления у экономических субъектов новых инвестиционных потребностей;

· информационной неопределенности. Неопределенность, являющаяся функцией количества и качества информации, которой располагает фирма по поводу конкретного фактора. Усиление процессов глобализации экономики приводит к тесной взаимосвязи внешних факторов с внутренними, формирующих финансовую устойчивость фирмы, причем наиболее сложными для анализа являются внешние факторы, вследствие затруднительного или отсутствия их количественного выражения.

Однако успешная реализация перечисленных принципов возможна только при условии, что ожидания всех финансовых и нефинансовых стейкхолдеров компании будут положительными. Перечисленные принципы, по нашему мнению, должны быть положены в основу методики принятия финансовых решений в области управления финансовой устойчивостью предприятия, которая предусматривает в комплексе выбор альтернативного варианта возможного развития событий, оценку ожидаемого результата исполнения финансовых операций и времени его достижения, а также обоснование критерия проверки правильности принятого решения. Все это составляет единое финансовое решение, которое должно быть адекватно конкретному рынку, конкретному субъекту финансирования.

Предложенная методика принятия финансовых решений позволяет определить финансовую устойчивость предприятия в соответствии с прогнозами рыночной динамики и соотнести ее с общей стратегией развития предприятия.

4. Уровень развития системы управления финансовой устойчивостью фирмы обеспечивается не только уровнем развития интегрирующих факторов производственной функции, но и дифференцирующих факторов, которые вовлечены в производственный и обменные процессы с целью удовлетворения потребностей людей в товарах и услугах и по своему функциональному назначению относятся к сфере предприятия (человек, техника, технологии и природно-материальный фактор). Такая взаимосвязь и взаимовлияние интегрирующих и дифференцирующих факторов производственной функции позволяет применить к управлению финансовой устойчивостью предприятия положения теории управления по результатам.

В контексте финансовой теории, преломляющей через собственную идеологию положения теории управления по результатам, управление финансовой устойчивостью предприятия целесообразно строить на основе: выбора показателей результативности, которые необходимо достичь для обеспечения заданного уровня финансовой устойчивости предприятия; идентификации внешних и внутренних факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия с выявлением их взаимосвязи и приоритетности; анализа количественных показателей, характеризующих факторы финансовой устойчивости предприятия.

5. Эффективность управления финансовой устойчивостью на микроуровне экономической системы в значительной степени определяется эффективностью управления заемным капиталом предприятия. Развитие компании только в рамках собственных ресурсов практически невозможно, для расширения ее финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств, однако, как показывает статистика, только 24,4% коммерческих организаций имеют коэффициенты финансовой устойчивости, соответствующие нормативным значениям.

Наиболее уязвимыми к потере финансовой устойчивости являются малые предприятия, поскольку имеют ограниченное количество источников финансирования и характеризуются повышенным риском для кредитования.

В связи с этим управление формированием заемного капитала - одно из важнейших функциональных направлений регулирования корпоративных финансов. Проблема обеспечения предприятия финансовыми ресурсами, как долгосрочного, так и краткосрочного характера, является актуальной для осуществления процесса расширенного воспроизводства. Выбор источника долгового финансирования и стратегия его привлечения определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых потоков предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной финансовой структуры капитала предприятия и обеспечению финансовой устойчивости компании.

Придерживаясь ресурсно-управленческого подхода к управлению финансовой устойчивостью предприятия, примененного в исследованиях Н.П. Любушина, Н.Э. Бабичевой, А.И. Галушкиной и Л.В. Козловой, можно выделить зависимость эффективности использования заемных средств от качества управления организацией, что позволяет сформировать основы эффективного управления формированием заемного капитала.

6. На уровень финансовой устойчивости оказывает существенное влияние эффективность налогового планирования. Это, в свою очередь, определяет необходимость исследования управления финансовой устойчивостью предприятия в контексте налоговых решений, в частности, оценки влияния налоговой оптимизации (как основы налогового планирования) на показатели финансовой устойчивости путем снижения базы по налогу на прибыль и на имущество, снижения налогов, находящихся «внутри себестоимости», оптимизации налогов «вне себестоимости».

Выделенные концептуальные положения и принципы способствуют реализации оперативных (сопоставление притока и оттока денежных средств в результате финансово-хозяйственных операций), координационных (анализ потребностей в финансовых ресурсах и их структурирование по источникам привлечения, определение оптимальной структуры капитала компании), а также контрольных (учет средневзвешенной доходности капитала, финансового рычага; ликвидности и платежеспособности компании; анализ результативности и эффективности расходования денежных средств) функций управления финансовой устойчивостью предприятия.

Таким образом, усиление влияния ожиданий или перспектив развития бизнеса на финансовые результаты, повышение чувствительности бизнеса к изменениям во внешней среде вследствие глобализации экономического пространства обусловливают необходимость учета комплекса предложенных теоретических положений по управлению финансовой устойчивостью предприятия в его практической деятельности, что позволит обеспечить:

· во-первых, комплексную оценку финансовой устойчивости предприятия, которая заключается в единстве и взаимосвязи ряда ключевых показателей, характеризующих деятельность предприятия;

· во-вторых, анализ причинно-следственных зависимостей между показателями, измеряющими финансовые результаты деятельности, и теми внутренними (производственными) факторами, которые привели к этим результатам;

· в-третьих, планирование деятельности предприятия с учетом достигнутых результатов, а также определение количественных критериев прогнозирования пороговых величин его устойчивого финансового развития и включение их в систему финансового планирования.

Глава 2. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

ОАО «494 Управление начальника работ» основано в 1967 г. Данной компанией были построены сотни тысяч квадратных метров площадей различного назначения. Если сложить их вместе, - получится целый город с более чем 80-тысячным населением. ОАО «494 УНР» возведены жилые дома массовой застройки, объекты социальной инфраструктуры, здания промышленного назначения, жилые комплексы бизнес-класса, детские дошкольные учреждения, школы, гимназии, школа олимпийского резерва в Москве и Подмосковье.

Используемые компанией технологии позволяют сбалансировано использовать сборное железобетонное и монолитное строительство, новейшие и уже устоявшиеся виды отделки фасадов, установку систем инженерных коммуникаций оптимально соответствующих каждому возводимому зданию, все виды внутренней отделки. Компания постоянна стремимся к совершенствованию качества своей деятельности и с каждым построенным объектом закладываем фундамент дальнейшего своего процветания.

ОАО «494 УНР» известна и как мощный дорожно-строительный подрядчик. Среди ее проектов - участие в строительстве и реконструкции дорог местного и федерального назначения.

Усилиями дорожного подразделения компании построены и отреконструированы участки автомагистралей Москва - Минск, Москва - Нижний Новгород, Иваново - Кострома - Ярославль.

Компания также хорошо зарекомендовала себя в Москве и Подмосковье, принимала участие в «стройках века» - сооружении МКАД и третьего столичного транспортного кольца. На этих объектах использовалась разработанная и внедренная нами оригинальная высокоэффективная геоячейка для объемного армирования грунта «ПРУДОН-494».

494 УНР участвует в создании сложных инженерно-технических объектов во многих субъектах Российской Федерации, выдерживая четкий ритм работ и высокое качество, гарантирующее надежность и долговечность.

Главный принцип работы компании - надежность, в самом широком смысле этого слова. Следуя ему на каждом этапе любого проекта, неукоснительно соблюдая оговоренные сроки, компания обеспечила себе безупречную репутацию среди строительных организаций Москвы и Подмосковья.

Также руководство компании ОАО "494 УНР" активно участвует в социальной сфере общества.

ОАО 494 УНР оказывает помощь администрации г. Бронницы в строительстве, реконструкции и благоустройстве города. Предприятие активно участвовало в строительстве городской больницы, станции «Скорой помощи», общеобразовательной школы, спортивной школы олимпийского резерва на оз. Бельское.

ОАО «494 УНР» принимало участие в реставрации церкви и иконостаса, а так же построило часовню на территории городской площади. На 555-летие города Бронницы был установлен фонтан со сложным гидравлическим оборудованием.

С первых дней существования компания стремилась соответствовать высоким стандартам. Обучение, постоянное повышение квалификации - неотъемлемые части ее деятельности.

Опытные кадры, обеспечивающие четкую работу многопрофильного производства, творческое взаимодействие с партнерами и заказчиками, постоянная учеба - таковы слагаемые авторитета компании из г. Бронницы.

Основным условием экономического роста предприятия является не только высокоэффективный труд, но и забота руководства о своих сотрудниках.

ОАО «494 УНР» большое внимание уделяет культурному отдыху коллектива. Организуются экскурсии по «Золотому кольцу России», на оз. Валдай, оз. Селигер, поездки по городам России, историческим местам Подмосковья, на футбольные матчи известных команд, в театры и концертные залы Москвы.

Большое внимание в 494 УНР уделяется заботе о детях сотрудников. Ежегодно все желающие получают путевки в летние оздоровительные лагеря на Черноморском побережье и базы отдыха в Подмосковье. В период зимних каникул для детей организуются новогодние представления на территории предприятия, а также поездки в Москву на детские елки, в цирк, зоопарк, дельфинарий.

Забота о людях - это прежде всего забота об их здоровье. Показательны достижения коллектива предприятия в спорте: в подмосковных городах Раменское, Бронницы хорошо известна уверенная и сильная волейбольная команда 494 УНР, которая неоднократно завоевывала призы, кубки и первые места на первенствах городов.

Работники ОАО «494 УНР» и их семьи могут воспользоваться услугами центра нетрадиционной медицины на территории предприятия, где можно получить квалифицированную медицинскую помощь. Для этого есть необходимое профессиональное оборудование, внимательный и заботливый медицинский персонал.

В далекие времена Бронницы славились конными заводами, здесь готовили лошадей для выездов царской семьи. Не случайно на гербе нового города изображен золотой конь на зеленом поле. И как дань славному прошлому - увлечение конным спортом молодежи предприятия. Команда ОАО «494 УНР» участвует в конноспортивных соревнованиях.

«494 Управление начальника работ», являясь по своей организационно-правовой форм Открытым акционерным обществом, которое было создано в соответствии Указом Президента Российской Федерации от 01 июля 1992 года №721 «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества», Указом Президент Российской Федерации от 25 мая 1998 года № 588 «О создании акционерной холдинговой компании «Главное всерегиональное строительное управление «Центр», ГК РФ, Федеральным Законом «Об акционерных обществах», принятым Государственной Думой РФ 24.11.1995 года и иным действующим законодательством РФ и зарегистрирован Московской областной регистрационной палатой за № 50-62-0083 от 02 октября 1998 года.

Учредителем общества является Министерство государственного имущества РФ.

Общество является правопреемником «494 Управления начальника работ» Главного военно-строительного управления «Центр» Министерства обороны Российской Федерации.

Общество создано на неограниченный срок в целях получения прибыли.

Основным направлением деятельности Общества является:

· подготовка к продаже, покупка н продажа собственного недвижимого имущества;

· сдача в наем собственного недвижимого имущества;

· предоставление посреднических услуг, связанных с недвижимым имуществом;

· управление недвижимым имуществом;

· строительство зданий и сооружений;

· капиталовложения в собственность;

· деятельность холдинг-компаний в области финансового посредничества;

· осуществление функций генерального подрядчика, выполнение функций заказчика;

· производство строительных материалов, конструкций и изделий и их реализация;

· торгово-закупочная деятельность;

· выполнение инженерных изысканий для строительства (топографическая съемка, съемка подземных коммуникаций и сооружений, геодезические работы);

· выполнение проектных работ;

· капитальный ремонт, реконструкция, модернизация и строительство жилых домов, объектов социально-культурного и производственного назначения;

· строительство и реконструкция искусственных сооружений на автомобильных дорогах, выполнение комплекса работ по строительству автомобильных дорог общего пользования, улично-дорожной сети, взлетно-посадочных полос аэродромов;

· производство и реализация товаров народного потребления, продукции производственно-технического назначения, сырья, материалов и услуг на рынках Российской Федерации, в том числе через создаваемые собственные торговые центры и магазины, биржи и консигнационные склады;

· разработка и внедрение научно-технической продукции и новых технологий, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы;

· монтажные, пуско-наладочные и ремонтные работы, включая сервисное обслуживание;

· оказание транспортных и экспедиционных услуг;

· ремонт и сервисное обслуживание автомототранспортных средств;

· осуществление услуг по хранению, переработке грузов, а также по их декларированию и таможенной очистке;

· оптовая, мелкооптовая и розничная торговля (в том числе комиссионная) автомототранспортными средствами, осуществление предпродажной их подготовки;

· инжиринговые услуги;

· представление услуг российским и иностранным предприятиям и организациям различных форм собственности и гражданам по договорам поручения, комиссии;

· редакционно-издательская и рекламная деятельность;

· проектирование, выпуск и сбыт заказных программных средств и продуктов;

· организация и участие в работе специализированных выставок, аукционов, торгов, симпозиумов, брифингов;

· строительство, реставрация, оборудование и эксплуатация гостиниц, культурно-бытовых, медико-профилактических комплексов, медицинских учреждений, жилых зданий и других объектов;

· производство, закупка и реализация сельскохозяйственной и животноводческой продукции;

· открытие магазинов, предприятий общественного питания;

· организация платных автостоянок и прочие виды работ и услуг.

Место нахождение Общества: Российская федерация, 140170, Московская область, г. Бронницы, ул. Строительная, 4.

Общество является собственником:

· денежных средств, имущества, имущественных и иных прав, имеющих денежную оценку, переданных акционерами в установленном порядке в счет оплаты приобретаемых ими акций;

· доходов, полученных от деятельности Общества;

· иного имущества, полученного/приобретенного по основаниям, допускаемым законодательными актами.

Для обеспечения уставной деятельности Общества и определения минимального размера имущества Общества, гарантирующего интересы его кредиторов, сформирован уставный капитал в размере 4 593 680 (Четыре миллиона пятьсот девяносто три тысячи шестьсот восемьдесят), состоящий из 3 445 260 (Три миллиона четыреста сорок пять тысяч двести шестьдесят)обыкновенных именных акций, номинальной стоимостью 1 (Один) рубль каждая и 1 148 420 (Один миллион сто сорок восемь тысяч четыреста двадцать) привилегированных именных акций, номинальной стоимостью 1 (Один) рубль каждая.

Размер уставного капитала Общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости размещенных акций или размещения дополнительных акций.

Органами управления Общества являются:

· Общее собрание акционеров Общества;

· Совет директоров Общества;

· Генеральный директор Общества.

Исходя из структуры органов управления общества, высшим органом управления является Общее собрание участников, в компетенцию которого входят следующие обязанности:

· определение основных направлений деятельности Общества, а также принятия решений об участии в ассоциациях и других объединениях коммерческих организаций;

· принятие решения о реорганизации или ликвидации Общества;

· утверждение Устава Общества в новой редакции и, как следствие, внесения в него изменений;

· увеличение ли уменьшение уставного капитала общества;

· предоставление, возложение или прекращения дополнительных прав и обязанностей на всех участников Общества;

· избрание и досрочное прекращение полномочий Ревизионной комиссии;

· избрание и досрочное прекращение полномочий Совета директоров общества;

· утверждение годовых отчетов и бухгалтерских балансов;

· принятие решения о распределении чистой прибыли общества;

· принятие решения о проведение аудиторской проверке;

· назначение ликвидационной комиссии и утверждение ликвидационных отчетов т.д.

Совет директоров Общества осуществляет общее руководство деятельностью Общества. В его компетенцию входят следующие обязанности:

· избрание Председателя Совета директоров Общества;

· утверждение внутренних документов Общества;

· назначение Директора и досрочное прекращение его обязанностей;

· рассмотрение отчетов Директора о деятельности Общества;

· утверждение бизнес-планов, инвестиционных программ и т.д.

Единоличным исполнительным органом Общества является генеральный директор.

Директор руководит текущей деятельностью Общества и решает все вопросы, связанные с ней.

2.2 Анализ и оценка платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «494 УНР»

В 2014 году отчетливо проявились признаки сложной экономической ситуации, сложившейся во всем хозяйственном комплексе Российской Федерации, вызванной всем хорошо известными внешнеполитическими факторами, в первую очередь экономическими, политическими и финансовыми санкциями со стороны западных стран, неблагоприятной экономической конъюнктурой на мировых рынках в отношении основных экспортных российских товаров, а также серьезными упущениями, допущенными в управлении отраслями Российской Федерации. Рост ВВП России 2 по итогам 2014 года составил 0,6%. Цифра говорит сама за себя. На текущий 2015 год прогнозируется существенный спад валового внутреннего продукта (по различным оценкам называется цифры от 2,5 до 3,2 процентов).

2014 год стал пятым годом в истории хозяйственной деятельности ОАО «494 Управления начальника работ», когда производственная программа предприятия не имела заказов по титульным спискам капитального строительства Министерства обороны РФ. Соответственно, финансирование строительства от заказчиков Минобороны за счет бюджетных средств в 2014 году не осуществлялось. Строительство объектов велось за счет собственных средств, а также частично за счет привлеченных средств дольщиков строительства.

Вместе с тем акционерным обществом было выполнено в 2014 году работ и оказано услуг за счет всех источников финансирования на сумму 5 239 млн. рублей. Соответствующее выполнение в 2013 году составило 1 899 млн. рублей. Рост составил 275%.