Финансовая устойчивость организации: оценка и управление (на примере ЗАО "СМНУ-70")

Капитал (собственный капитал) показывает вторую составную часть финансовых ресурсов, внесенных первоначально в виде уставного капитала и в результате реинвестирования прибыли в течение всего периода деятельности организации с момента учреждения в целях получения будущих доходов.

Обязательства (заемный капитал) представляют собой часть привлеченных организацией финансовых ресурсов в виде безусловно признаваемых организацией экономических требований к ее имуществу.

Доход - увеличение экономических выгод в результате поступления активов или погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала организации за исключением вкладов участников (собственников имущества).

Расходы организации - это уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала организации за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества).

Убытки - это уменьшение капитала владельцев в результате хозяйственных операций, не входящих в ее основную деятельность.

Прибыль - это увеличение капитала владельцев в результате хозяйственных операций, не входящих в ее основную деятельность.

Правильно построенный бухгалтерский баланс означает:

- полный охват хозяйственных процессов организации;

- надлежащую группировку хозяйственных явлений;

- изучение связей между явлениями на основе правильной корреспонденции счетов, что позволяет анализировать финансово-хозяйственную деятельность и движение имущественных средств организации.

В рыночной экономике балансовое уравнение имеет вид:

Активы = Капитал + Обязательства. (6)

Итоги по активу и пассиву баланса называются валютой баланса, которая отражает в активной и пассивной частях бухгалтерское соответствие размеров экономических ресурсов организации объему финансовых ресурсов, предоставленных собственниками и кредиторами. Разграничение пассивной части баланса на капитал и обязательства соответствует не только различному характеру обязательств организации перед собственником и третьими лицами, но также срочности и порядку их погашения. Признание и отражение в бухгалтерском балансе величины собственного и заемного капитала должно обеспечить его владельцам контроль за ожидаемым наращением его.

Достижение баланса экономических интересов заинтересованных лиц, оценка паритетности экономических выгод, определение цены привлечения капитала в организацию, а также формирование в связи с этим минимальной нормы рентабельности активов и продаж основываются на характеристике обязательств и собственного капитала в бухгалтерском балансе.

В соответствии с требованиями международных стандартов баланс должен составляться таким образом, чтобы была видна:

- структура капитала (аспект финансирования);

- структура имущества для получения информации о ликвидности организации (аспект инвестирования);

- структура капитала и имущества во взаимосвязи для получения информации о платежеспособности организации.

Анализ может проводиться:

- непосредственно по бухгалтерскому балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

- на основе сравнительного аналитического баланса путем уплотнения некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

- с учетом корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Таким образом, информационная база, которая может быть использована при анализе финансового состояния организации, весьма обширна. Объем ее использования зависит, прежде всего, от вида самого анализа, а также от субъектов ее использования.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ЗАО «СМНУ-70»

2.1 Краткая характеристика ЗАО «СМНУ-70»

Организация ЗАО «Специализированное монтажно-наладочное управление № 70» (ЗАО «СМНУ-70») учреждено 24.01.1995 г. в связи с необходимостью приведения организационно-правовой формы предприятия в соответствие с требованиями действующего законодательства РФ. Организация является самостоятельным хозяйствующим субъектом, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в учреждениях банков, печать со своим наименованием, бланки, фирменное наименование, товарный знак.

Организация осуществляет свою производственно-хозяйственную деятельность с целью получения прибыли, отвечает за результаты своей деятельности и выполнение обязательств перед поставщиками, потребителями, бюджетом, банками, производит продукцию, выполняет работы и оказывает услуги, обеспечивает потребности промышленности и населения в продукции (работах, услугах) с высокими потребительскими свойствами и качеством.

Основными видами деятельности данной организации являются:

1. Монтаж, наладка и ремонт всех видов подъемно-транспортного оборудования и грузоподъемных механизмов.

2. Монтаж, наладка и ремонт всех видов деревообрабатывающего оборудования.

3. Производство нестандартного оборудования.

Организация оказывает услуги населению по гарантийному обслуживанию монтажного оборудования, а также послегарантийное обслуживание.

Организация имеет свое деревообрабатывающее оборудование.

Целью деятельности организации в будущем является увеличение прибыли от выполнения вышеперечисленных услуг и производства нестандартного оборудования, а также разработка путей получения дополнительной прибыли.

Монтаж, наладка и ремонт оборудование включает в себя все виды услуг по сборке, компоновке, ремонту и техническому обслуживанию подъемно-транспортного и деревообрабатывающего оборудования.

В настоящее время численный состав управления составляет 350 чел., в том числе специалистов с высшим техническим образованием 250 чел., среднетехническим 70 чел., высококвалифицированных рабочих и водителей спец. автомобилей 30 чел Официальный сайт ЗАО «СМНУ-70».URL: www.smnu-70.ru..

Выработанная за прошедшие годы оптимальная организационная структура, многолетний опыт работы, наличие высококвалифицированных кадров и технического оснащения обеспечивают выполнение работ с высоким качеством, на высоком техническом уровне, с соблюдением действующих правил и норм по охране труда и экологии.

Осуществим анализ финансово - экономических показателей ЗАО «СМНУ-70». Результаты приведены в табл. 5.

Таблица 5 - Основные финансово - экономические показатели ЗАО «СМНУ-70» за 2010 - 2011 гг.

Показатели	2010 г.	2011 г.	Отклоне-ние, (+,-)	Темп изме-нения, %
1. Выручка, тыс. руб.	477834	492599	+ 14765	103,1
2. Чистая прибыль, тыс. руб.	55222	61186	+ 5964	110,8
3. Средние активы, тыс. руб.	191448	243214	+ 51766	127,0
4. Численность работающих, чел.	350	350	0	100,0
5. Рентабельность продаж, %	11,6	12	+ 0,4	107,5
7.Рентабельность активов, %	29	25	- 4	87,2
8. Производительность труда, тыс. руб./ чел.	1365,2	1407,4	+ 42,2	103,1

По данным табл. 5 видно, что изменение финансово - экономических показателей организации сложилось следующее:

- в 2011 г. по сравнению с 2010 г. выручка, чистая прибыль и средняя величина активов увеличились соответственно на 14765 тыс. руб., 5964 тыс. руб., 51766 тыс. руб.;

- численность работающих не изменилась;

- рентабельность продаж увеличилась на 0,4 п., рентабельность активов уменьшилась на 4 п., производительность труда возросла.

Таким образом, в организации наблюдается рост финансово - экономических показателей ее деятельности.

2.2 Анализ активов и источников их формирования

Финансовое состояние организации характеризуется структурой средств (активов) и характером источников их формирования (собственного и заемного капитала, т.е. пассивов). Эти сведения предоставляются в бухгалтерском балансе (форма № 1) и других формах бухгалтерской отчетности.

Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и по необходимости увеличение собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, оборачиваемость оборотных средств (активов). Критериальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность организации. Поскольку выполнение финансового плана преимущественно зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, то можно сказать, что финансовое состояние определяется всей совокупностью хозяйственных факторов. Поэтому наряду с балансом также для анализа финансового состояния используются отчет о прибылях и убытках и другие формы отчетности.

Основные задачи анализа финансового состояния - определить его благополучие, изучить причины улучшения или ухудшения за период, подготовить рекомендации по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются путем исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей. Анализ разбивается на следующие блоки:

- структурный анализ активов и пассивов;

- анализ финансовой устойчивости, характеризующейся удовлетворительной и неудовлетворительной структурой баланса и отражающей финансовые результаты хозяйственной деятельности;

- анализ ликвидности организации, под которым понимается степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства (ликвидность активов) соответствует сроку погашения обязательств.

Большое значение для оценки финансового состояния имеет также вертикальный, структурный анализ актива и пассива баланса. Так, соотношение собственного и заемного капиталов говорит об автономии предприятия в условиях рынка, характеризует ее финансовую устойчивость. Особое значение для выработки финансовой стратегии предприятия, определения перспектив его финансового состояния имеет трендовый анализ отдельных статей баланса за продолжительное время с использованием, как правило, специальных статистических методов обработки данных (среднее приращение, средний темп прироста, определение функций, описывающих изменение данной статьи баланса за определенный период) Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организации: учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА - М, 2010. 208 с..

Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются показателями динамики Анализ финансовой отчетности: учебное пособия для вузов / Ю.В. Радченко. Изд. 2-е, дополн. Ростов н/Д: Феникс, 2009. 192 с. .

Расчетные данные анализа состава и имущества ЗАО «СМНУ-70» приведены в табл. 6.

Валюта баланса в конце 2011 года по сравнению с 2010 годом увеличилась на 57 574 тыс. руб. Это говорит о том, что имущество увеличивается, организация развивается.

Таблица 6 - Состав и структура имущества ЗАО «СМНУ-70» за 2010 - 2011 гг.

Размещение имущества	На начало 2010 г. (+,-)	На конец 2010 г. (+,-)	Изменение за 2010 г. (+,-)	% к измене-нию итога актива баланса	На конец 2011 г. (+,-)	Изменение за 2011 г. (+,-)	% к измене-нию ито-га актива баланса
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу		тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
I. Внеоборотные активы
Основные средства	23759	14,11	27121	12,64	3362	14,15	7,29	29364	10,80	2243	8,27	3,90
Отложенные налоговые активы	368	0,22	424	0,20	56	15,22	0,12	258	0,09	- 95	- 26,91	- 0,17
Итого по I разделу	24127	14,33	27545	12,84	3418	14,17	7,41	29622	10,89	2148	7,82	3,73
II. Оборотные активы
Запасы	9216	5,47	1386	0,65	- 7830	-84,96	- 16,98	6410	2,36	5024	362,48	8,73
Дебиторская задолженность	68951	40,95	109788	51,18	40837	59,23	88,58	119856	44,06	10068	9,17	17,49
Краткосрочные финансовые вложения	57050	33,88	52118	24,30	- 4932	-8,65	- 10,70	114550	42,11	62432	119,79	108,44
Денежные средства	9054	5,38	23661	11,03	14607	161,33	31,69	1563	0,57	- 22098	- 93,39	- 38,38
Итого по II разделу	144271	85,67	186953	87,16	42682	29,58	92,59	242379	89,11	55426	29,65	96,27
Всего	168398	100	214498	100	46100	27,38	100	272001	100	57574	26,85	100

Внеоборотные активы увеличились на 2148 тыс. руб. в основном за счет увеличения основных средств на 2243 тыс. руб.

Оборотные активы увеличились на 55426 тыс. руб., в основном за счет увеличения краткосрочных финансовых вложений - 62432 тыс. руб., и запасов - 5024 тыс. руб.

Рост дебиторской задолженности на 10068 тыс. руб. Данный факт отражает отвлечение части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, работ и услуг организации и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса. С другой стороны, дебиторская задолженность указывает на предстоящее поступление денежных средств, в случае, если организация имеет платежеспособных дебиторов.

Снижение стоимости имущества произошло по статьям «Отложенные налоговые активы» и «Денежные средства». Данные анализа представлены на рис. 7.

Рисунок 7 - Изменение структуры имущества ОАО «СМНУ-70» за 2010 - 2011 гг., %

Ликвидность активов представляет собой их возможность при определенных обстоятельствах обратиться в денежную форму (наличность) для возмещения обязательств. Из всех активов организации наиболее ликвидными являются оборотные активы, а из всех оборотных активов абсолютно ликвидны денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, депозиты и т.п.), а также непросроченная дебиторская задолженность, срок оплаты которой наступил, или счета, акцептованные к оплате.

Другую часть оборотных активов нельзя с большой уверенностью назвать высоколиквидными активами (например, запасы, просроченная дебиторская задолженность, задолженность по выданным авансам и средствам в подотчет). Тем не менее, при определенных условиях и грамотных методах работы с дебиторами - клиентами эта задолженность все-таки будет возвращена, а запасы реализованы. Однако, следует иметь в виду, что отдельные виды внеоборотных активов (транспорт, здания, современное оборудование, компьютеры и т.п.) также можно при необходимости реализовать даже с большим успехом, чем, например, некоторые запасы, и получить искомую наличность, если это в интересах организации.

В отечественной и зарубежной практике рассчитываются различные коэффициенты ликвидности оборотных активов и их элементов. Назовем наиболее важные по экономической сути и востребованности практикой показатели ликвидности.

Абсолютная ликвидность - это отношение наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Коэффициент абсолютной ликвидности (Каб. ликв.) рассчитывается на основе данных II и IV разделов бухгалтерского баланса по формуле:

, (7)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства.

В состав краткосрочных обязательств входят: задолженность по краткосрочным кредитам и займам; кредиторская задолженность; прочие краткосрочные обязательства.

В отдельных случаях требуется рассчитать срочный (быстрый) коэффициент ликвидности для погашения срочных обязательств (например, срочных «коротких» займов, кредитов или, например, кредиторской задолженности, срок оплаты которой наступает). Тогда срочный коэффициент ликвидности (Ксроч. ликв,) можно рассчи- тать по формуле:

, (8)

где КЗ - кредиторская задолженность.

Однако надо отметить, что срочную ликвидность вряд ли надо рассчитывать по состоянию, например, на начало и конец года или квартала, поскольку она чаще всего возникает непредвиденно, а оплата требуется немедленно (сегодня, завтра). Тогда по состоянию на сегодняшний день рассчитывается коэффициент срочной ликвидности как отношение имеющихся в наличии суммы денежных средств и суммы возникшего обязательства.

Рассчитывается также коэффициент критической ликвидности (Ккрит.ликв.) или, как его еще называют, «промежуточной ликвидности»:

, (9)

где ПОА - прочие оборотные активы.

Для обобщающей оценки ликвидности оборотных активов рассчитывается коэффициент текущей ликвидности (Ктек. ликв.):

, (10)

где ОА - оборотные активы.

Этот показатель характеризует степень обеспеченности (покрытия) всеми оборотными активами (ОА) краткосрочных обязательств (КО) организации.

Коэффициент текущей ликвидности - основополагающий показатель для оценки финансовой состоятельности организации, достаточности имеющихся у нее оборотных средств, которые при необходимости могут быть использованы для погашения ее краткосрочных обязательств. Значение коэффициента текущей ликвидности должно находиться в пределах от 1 до 2. Значение нижней границы коэффициента, равное 1, обусловлено тем, что оборотных средств должно быть столько же, сколько возникает краткосрочных обязательств. Превышение оборотных активов (в два раза) над краткосрочными обязательствами создает условия для устойчивого развития производственно-финансовой деятельности, в результате чего формируются рабочий капитал, или «чистые оборотные активы».

Рабочий капитал представляет собой ликвидные резервы, которыми покрываются издержки (расходы), возникающие в результате непредвиденных обстоятельств и неопределенности по сбалансированию поступлений и оплаты денежными средствами своих обязательств. Чистый рабочий капитал как часть чистых активов организации является также страховым залогом (запасом) для кредиторов - банков в случае невозвращения кредитов.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем вдвое не является желательным для организации, ибо такое положение скорее свидетельствует о нерациональном вложении средств в пополнение оборотных активов и неэффективном их использовании Банк И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс. 2-е изд., перераб. и доп. К.: Эльга, Ника - Центр, 2010. С. 56. .

Расчет коэффициентов ликвидности исследуемой организации приведен в табл. 7.

Таблица 7 - Динамика количественных значений коэффициентов ликвидности ЗАО «СМНУ-70» за 2010- 2011 гг.

Показатель	Рекомендуемое значение показателя	На начало 2010 г.	На конец 2010 г.	Изменение за 2010 г. (+,-)	На конец 2011 г.	Изменение за 2011 г., (+,-)
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 - 0,4	0,5	0,9	0,4	1,0	0,1
2. Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности	0,5 - 1,0	2,0	2,2	0,1	2,0	- 0,2
3. Коэффициент теку-щей ликвидности	1,0 - 2,0	2,2	2,2	0,0	2,1	- 0,1
4. Оборотные активы, тыс. руб.	-	144271,0	186953,0	42682,0	242379,0	55426,0
5. Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	-	65792,0	85552,0	19760,0	118101,0	32549,0
6. Абсолютное превышение (+) или не покрытие (-) оборотными активами краткосрочных обязательств	-	+ 78479,0	+ 101401,0	+ 22922,0	+ 124278,0	+ 22877,0

Из расчета видно:

- коэффициент абсолютной ликвидности увеличился с 0,9 до 1,0;

- коэффициент промежуточной ликвидности уменьшился с 2,2 до 2,0 за счет уменьшения в 2011 году статьи «Денежные средства»;

- коэффициент текущей ликвидности уменьшился с 2,2 до 2,1 за счет увеличения в 2011 году статьи «Кредиторская задолженность».

Показатели ликвидности соответствуют нормативным значения, оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. В связи с разнородным составом оборотных активов по степени ликвидности возникает ситуация, когда организация рискует определенную часть оборотных активов при необходимости так и не обратить в наличность, например некоторые запасы, сомнительную дебиторскую задолженность, незавершенное производство по аннулированным заказам. Это ведет к снижению платежеспособности организации, а, следовательно, к утрате финансовой устойчивости Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой 6-е изд. М.: Изд-во «Перспектива», 2010. С. 56.. Осуществим классификацию оборотных активов ЗАО «СМНУ-70» по степени риска представлена в табл. 8.

Таблица 8 - Динамика состояния активов по степени риска ЗАО «СМНУ-70» за 2010 - 2011 гг.

Степень риска	Наименование активов	На начало 2010 г.	На конец 2010 г.	Отклонение за 2010 г., (+,-)	На конец 2011 г.	Отклонение за 2011 г., (+,-)
		тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	уд. вес, %
1. Минимальная	Денежные средства, краткосрочные финан-совые вложения	66104	41,34	75780	35,48	9676	18,03	116113	43,61	40334	76,46
2. Малая степень	Дебиторская задолжен-ность сроком до 1 года, долгосрочные финан-совые вложения, гото-вая продукция и товары	68667	42,94	109788	51,40	41121	76,61	119856	45,01	10068	19,08
3. Средняя	Затраты на незавершен-ное производство, рас-ходы будущих перио-дов, НДС, прочие обо-ротные активы	715	0,45	463	0,22	- 252	- 0,47	668	0,25	205	0,39
4. Высокая	Дебиторская задолжен-ность сроком более 1 года	24411	15,27	27545	12,90	3134	5,84	29622	11,13	2148	4,07
Итого		159897	100	213576	100	53679	100	266259	100	52755	100

Данные табл. 8 свидетельствуют об увеличении к концу года активов с минимальной степенью риска - с 35,48 до 43,61 % за счет увеличения краткосрочных финансовых вложений с 52188 на начало года до 114550 тыс. руб. на конец года. Увеличилась доля активов с малой степенью риска за счет увеличения дебиторской задолженности. Активы с высокой и средней степенью риска изменились незначительно.

То, что наибольший удельный вес в общих активах занимают активы с минимальной, и малой степенью риска и их удельный вес стал еще больше, свидетельствует об улучшении финансового состояния организации.

Вертикальный анализ - представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и источников их покрытия.

Таким образом, можно выделить две основные черты вертикального анализа:

- переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный анализ организации с учетом отраслевой специфики других характеристик;

- относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затрудняют их сопоставление в динамике.

Значительный удельный вес в валюте баланса занимают оборотные активы. В структуре внеоборотных активов наибольший удельный вес приходится на основные средства.

Внутри оборотных активов наибольший удельный вес приходится на дебиторскую задолженность. Классификация оборотных активов ЗАО «СМНУ-70» по степени риска представлена на рис. 8.

Расчетные данные анализа состава источников финансовых ресурсов ЗАО «СМНУ-70» приведены в табл. 9.

Рисунок 8 - Динамика состояния активов по степени риска ЗАО «СМНУ-70» за 2010 - 2011 гг., тыс. руб.

Из табл. 9 видно, что в составе пассивов организации преобладает собственный капитал. К концу 2011 года он увеличился на 25 051 тыс. руб.

Размер заемного капитала так же увеличился и составил 119 097 тыс. руб., увеличение произошло за счет увеличения кредиторской задолженности.

Собственный капитал имеет удельный вес в источниках - 43,51 %, а заемный капитал - 56,49 %.

Динамика состава источников финансовых ресурсов ЗАО «СМНУ-70» графически представлена на рис. 9.

Таблица 9 - Анализ состава источников финансовых ресурсов ЗАО «СМНУ-70» за 2010 - 2011 гг.

Источники финансовых ресурсов	На начало 2010 г., (+,-)	На конец 2010 г., (+,-)	Изменение за 2010 г., (+,-)	% к измене-нию итога пассива баланса	На конец 2011 г., (+,-)	Изменение за 2011 г., (+,-)	% к измене-нию итога пассива баланса
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу		тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
Собственный капитал
Уставный капитал	127	0,08	127	0,06	0	0	0	127	0,05	0	0	0
Добавочный капи-тал	5 994	3,56	5 994	2,81	0	0	0	5 994	2,20	0	0	0
Резервный капитал	19	0,01	19	0,01	0	0	0	19	0,01	0	0	0
Нераспределенная прибыль	96 466	57,28	121 579	57,01	25 113	26,03	55,96	146 764	53,96	25 051	20,58	43,51
Итого	102 606	60,93	127 719	59,89	25 113	24,48	55,96	152 904	56,21	25 051	19,59	43,51
Заемный капитал
Долгосрочные обя-зательства	0	0,00	1 227	0.57	1 227	-	2,66	996	0,37	- 26	- 2,54	- 0,05
Кредиторская за-долженность	65 792	39,07	85 552	40,11	19 760	30,03	44,04	118 101	43,42	32 549	38,05	56,53
Итого	65 792	39,07	85 552	40,11	19 760	30,03	44,04	119 097	43,79	32 523	37,57	56,49
Всего	168 398	100	213 271	100	44 873	26,65	100	272 001	100	57 574	26,85	100

Рисунок 9 - Динамика состава источников финансовых ресурсов ЗАО «СМНУ-70» за 2010 - 2011 гг., тыс. руб.

2.3 Анализ рыночных коэффициентов финансовой устойчивости

Методика расчетов коэффициентов была изложена в п. 1.2. табл. 3. Расчет коэффициентов для исследуемой организации приведен в табл. 10.

Как видно из табл. 10 в исследуемой организации наблюдается финансовая независимость от заемных средств. Это подтверждается коэффициентом автономии и соотношением заемных и собственных средств. Превышение значения коэффициента автономии на 0,1 рекомендуемого значения отражает стабильное финансовое положение, благоприятную структуру финансовых источников и низкий уровень финансового риска для кредиторов. Превышение рекомендуемого значения данного показателя указывает на расширение возможности привлечения средств со стороны.

Таблица 10 - Анализ и оценка рыночных коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО «СМНУ-70» за 2010 - 2011 гг.

Коэффициент	Рекомендуе-мые значения	На начало 2010 г.	На конец 2010 г.	Изменение за 2010 г., (+,-)	На конец 2011 г.	Изменение за 2011 г., (+,-)
1. Коэффициент обеспеченности собственными обо-ротными средствами (Ко)	? 0,1	0,54	0,54	- 0,01	0,51	- 0,03
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Комз)	? 0,6 - 0,8	8,52	72,28	63,76	19,23	- 53,19
3. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км)	? 0,2 - 0,5	0,76	0,78	0,02	0,81	0,02
4. Индекс постоянного актива (Кп)	-	0,24	0,22	- 0,02	0,19	- 0,02
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа)	-	-	-	-	-	-
6. Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси)	> 0,5	0,05	0	- 0,05	0,02	0,02
7. Коэффициент имущества производственного назначения (Кп.им.)	? 0,5	0,20	0,13	- 0,06	0,13	0
8. Коэффициент автономии (Ка)	> 0,5	0,61	0,60	- 0,01	0,56	- 0,03
9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с)	< 0,7	0,64	0,67	0,03	0,77	0,10
10. Коэффициент соотношения мобильных и им-мобилизованных средств (Км/и)	-	5,98	6,79	0,81	8,18	1,38
11. Коэффициент прогноза банкротства (Кпб)	-	0,86	0,87	0,01	0,89	0,02

На конец 2011 г. на 1 руб. собственного капитала организация привлекла 80 коп. заемного капитала.

Расчет индекса постоянного актива показывает, что величина основных и внеоборотных активов меньше собственных средств, так как полученное значение меньше 1. За рассматриваемый период индекс постоянного актива не изменился и составляет 0,2, размер постоянного актива на 1 руб. собственного капитала составляет 20 коп.

Так же из табл. 10 видно, что исследуемая организация за счет долгосрочных кредитов и займов не реализует никаких инвестиционных программ - инвестиционная активность за счет внешних источников финансирования отсутствует. Коэффициент маневренности превышает норматив, это положительно характеризует финансовое состояние организации.

Уровень коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами превышает норматив, таким образом собственные оборотные средства могут покрыть материальные запасы.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств увеличивается, организация стала больше средств вкладывать в оборотные активы.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами неизменен, составляет 0,5, и свидетельствует о финансовой независимости организации.

Коэффициент прогноза банкротства не изменился, составляет 0,9, это свидетельствует о том, что доля чистых оборотных активов в общей сумме актива баланса не изменилась.

Предприятие стабильно развивается. Значения коэффициентов финансовой устойчивости соответствуют рекомендуемым.

2.4 Оценка типа финансовой устойчивости

Методика оценки была изложена в п. 1.2. табл. 1. Оценка типа финансовой устойчивости ЗАО «СМНУ-70» представлена в табл. 11.

По данным табл. 11 можно сделать вывод, что исследуемая организация обладает абсолютной устойчивостью финансового состояния, это характеризуется высоким уровнем рентабельности деятельности организации, отсутствием нарушений финансовой дисциплины, высокой платежеспособностью, независимостью от кредиторов. Источником покрытия затрат являются собственные оборотные средства.

Таблица 11 - Оценка типа финансовой устойчивости ЗАО «СМНУ-70» за 2010 - 2011 гг., тыс. руб.

Показатель	На начало 2010 г.	На конец 2010 г.	Изменение за 2010 г., (+,-)	На конец 2011 г.	Изменение за 2011 г., (+,-)
1. Источники собственных средств	102606	127719	25113	152904	25051
2. Основные средства и вложения	24127	27545	3418	29622	2148
3. Наличие собственных оборотных средств	78479	100 174	21695	123282	22903
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства	-	1227	1227	996	- 26
5. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат	78479	101401	22 922	124278	22877
6. Краткосрочные кредиты и займы	-	-	-	-	-
7. Общая величина основных ис-точников средств для формирова-ния запасов и затрат	78479	101401	22922	124278	22877
8. Общая величина запасов и затрат	9216	1386	- 7830	6410	5024
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	+ 69263	+ 98788	29525	+ 116872	17879
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и зат-рат	+ 69263	+ 100015	30752	+ 117868	+ 17853
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для форми- рования запасов и затрат	+ 69263	+ 100015	30752	+ 117868	+ 17853
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	(1,1,1)	(1,1,1)	-	(1,1,1)	-
13. Тип финансовой устойчивос- ти	Абсо-лютная устойчи- вость	Абсо-лютная устойчи- вость	-	Абсо-лютная устойчи- вость	-

По результатам анализа можно сделать вывод, что организация стабильно развивается, валюта баланса на конец исследуемого периода увеличивается, показатели ликвидности соответствую рекомендуемым значениям, коэффициенты финансовой устойчивости так же соответствуют нормативам. По результатам оценки типа финансовой устойчивости организация обладает абсолютной устойчивостью.

3. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ ЗАО «СМНУ-70»

3.1 Целевая установка управления финансовой устойчивостью

Управление финансовой устойчивостью для организации является важнейшим аспектом повышения эффективности ее деятельности. Оно включает целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, текущее и оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всей организации и ее подразделений.

Управление финансовой устойчивостью - это постоянный поиск рационального сочетания между собственным и заемным капиталом, активами в денежной и не денежной форме, обеспечение условия платежеспособности и финансовой устойчивости, создание и последующее накопление собственных источников средств, для экономического роста и устойчивого развития организации в будущем.

Перед любым предприятием, работающим в условиях рынка, стоит множество разнообразных задач - повышение рентабельности, экономический рост, обеспечение финансовой устойчивости.

Управление финансовой устойчивостью неразрывно связано с управлением оборотным капиталом. Основной целью политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности организации. Важным элементом управления оборотными активами служит расчет потребности в оборотных средствах или определение необходимого оборотного капитала. Использование оборотных средств в хозяйственной деятельности должно осуществляться на уровне, минимизирующем время и максимизирующем скорость обращения оборотного капитала и превращения его в реальную денежную массу для последующего финансирования и приобретения новых оборотных средств. Потребность в финансировании пропорционально зависит от скорости оборота активов.

Чем ниже оборачиваемость оборотных средств, тем больше потребность в привлечении дополнительных источников финансирования, так как у организации отсутствуют свои денежные средства для осуществления хозяйственной деятельности. Таким образом, показатели оборачиваемости оборотного капитала тесно связаны с платежеспособностью и ликвидностью структуры бухгалтерского баланса.

Говоря о структуре оборотных активов, необходимо отметить, что в этом вопросе нет готовых однозначных решений. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности, запасов товаров, рассматривается как с позиции рентабельности данных видов оборотных активов, так и с позиции ликвидности и экономической целесообразности авансирования в них средств в определенные периоды времени.

Для определения требуемого уровня оборотных средств и выбора способа их финансирования рассматриваются три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный тип политики финансирования оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться постоянная часть оборотных активов и примерно половина переменной их части. Вторая половина переменной части оборотных активов должна финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала. Такая модель (тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости организации (за счет минимального объема использования краткосрочных заемных средств), однако, увеличивает затраты собственного капитала на их финансирование, что при прочих равных условиях приводит к снижению уровня его рентабельности.

Умеренный (или компромиссный) тип политики финансирования оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постоянная часть оборотных активов, в то время как за счет краткосрочного заемного капитала - весь объем переменной части. Такая модель (тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости организации и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.

Агрессивный тип политики финансирования оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала финансируется лишь набольшая доля постоянной их части (не более половины), в то время как за счет краткосрочного заемного капитала -- преимущественная доля постоянной и вся переменная части оборотных активов. Такая модель (тип политики) создает проблемы в обеспечении текущей платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Вместе с тем, она позволяет осуществлять операционную деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, а, следовательно, обеспечивать при прочих равных условиях наиболее высокий уровень ее рентабельности Банк И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс. 2-е изд., перераб. и доп. К.: Эльга, Ника - Центр, 2010. С. 156. .

ЗАО «СМНУ-70» проводит консервативную финансовую политику, финансирование основного капитала, внеоборотных активов, осуществляется за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Ситуацию, при которой использование заемных средств приводит к увеличению рентабельности собственных средств организации, принято называть эффектом финансового рычага. Для оценки степени эффективности использования заемных средств рассчитывается уровень эффекта финансового рычага по следующей формуле:

УФФР = (1- Нпр) · (Рак - ПРкр) · (ЗС : СК), (11)

где УФФР - уровень эффекта финансового рычага;

Нпр - налог на прибыль;

Ракд- рентабельность имущества (активов) предприятия (отношение балансовой прибыли (БПР) к активам организации (АК));

ПРкр - средняя процентная ставка по кредитам (определяемая как отношение издержек, связанных с получаемыми кредитами (ИЗДкр) к сумме полученных кредитов (КРп));

(ЗС : СК) - отношение заемных средств к собственному капиталу, его принято называть плечом финансового рычага, значение характеризует активность использования заемных средств, структуру источников финансирования.

Значение уровня эффекта финансового рычага показывает изменение рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств.

На величину уровня эффекта финансового рычага влияют такие факторы, как: налог на прибыль - рост налога приводит к снижению уровня финансового рычага; условия кредитования; наличие льгот при налогообложении кредитов, займов, ссуд; порядок оплаты процентов по кредитам и займам; структура источников покрытия имущества и т.д.

Если значение УФФР > 0, то организация за счет использования заемных средств повышает рентабельность собственных средств, в противном случае использование заемных средств приводит к ухудшению финансового состояния Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская 4-е изд., перераб. и доп. М.: КНОРУС, 2012. С. 280. .

Управление финансовой устойчивостью также сводится к рациональному и эффективному управлению ресурсами, что отражается в показателях оборачиваемости. Ускорение оборачиваемости ресурсов и их высвобождение позволяет организации направить их по своему усмотрению на развитие деятельности и обойтись без привлечения дополнительных средств, что способствует повышению финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Одним из методов управления доходностью собственных средств является нормирование запасов и дебиторской задолженности. Задача управления запасами заключается в том, чтобы применительно к конкретной хозяйственной ситуации решить, когда запасать и сколько запасать, чтобы своевременно и в необходимом размере удовлетворить имеющиеся потребности и при этом обеспечить минимум совокупных издержек на хранение и поставку отдельных партий товарных ресурсов. Если в организации разрабатывается модель управления запасами, в которой фигурируют следующие элементы: интенсивность спроса во времени, организация пополнения запасов, удельные издержки на хранение и поставку отдельных партий запасаемых ресурсов, а иногда и удельные издержки из-за дефицита, то ее можно использовать для отыскания значений таких управляющих параметров, которые обеспечивают оптимальное значение критерия качества при заданных исходных данных.

Для совершенствования структуры активов необходимо стремиться к уменьшению дебиторской задолженности. Несмотря на то, что она относится к числу ликвидных активов, дебиторская задолженности из краткосрочной имеет возможность превратиться в долгосрочную либо просроченную, что уже окажет существенное влияние на ликвидность баланса организации. Кроме того, своевременное превращение дебиторской задолженности в денежные средства не дает возможности их «замораживания» и делает баланс предприятия более ликвидным, что оказывает влияние на повышение коэффициента абсолютной ликвидности.

Важной задачей управления финансовой устойчивостью является определение достаточного минимума собственных и заемных средств, для удовлетворения потребностей производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечения своевременных и полных расчетов с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.

Ведущую роль в составе источников формирования призваны играть собственные оборотные средства. Они должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, столь необходимую для рентабельной деятельности и приемлемого уровня финансовой устойчивости.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение организации.

Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим организациям повысить эффективность своей деятельности. Именно рациональная структура источников финансирования деятельности организации обеспечивает ее экономическую самостоятельность, независимость, финансовую устойчивость и надежность. Это в свою очередь является залогом выживания организации в рыночных условиях и основой ее стабильного положения. Без проведения политики оптимизации структуры источников формирования имущества невозможно повышение эффективности использования активов, улучшение финансовых результатов деятельности, обеспечение ликвидности и платежеспособности.

Управление финансовой устойчивостью позволяет заранее выявлять факторы, воздействующие на финансовую устойчивость, для того, чтобы минимизировать негативное воздействие отрицательных факторов, максимизировать благоприятное воздействие положительных факторов и оптимизировать процесс использования различных видов ресурсов.

3.2 Прогноз финансовой отчетности

Прогнозирование финансовой отчетности коммерческой организации, с одной стороны, является завершающим этапом ее анализа, а с другой - рассматривается как составляющая финансового прогнозирования деятельности коммерческой организации.

Финансовое прогнозирование - это важнейшая составляющая финансового планирования, представляющая собой исследование и разработку возможных путей развития финансов организации в будущем.

Основная задача финансового прогнозирования - определить предполагаемый объем финансовых ресурсов в прогнозируемом периоде, найти источники их формирования и направления наиболее эффективного использования на основе анализа складывающихся тенденций и с учетом воздействия различных факторов.

Финансовое прогнозирование позволяет рассмотреть возможные альтернативы разработки финансовой политики, обеспечивающие достижение организацией стабильного положения на рынке, прочной финансовой устойчивости и платежеспособности. С помощью финансового прогнозирования добиваются взаимоувязки разных направлений деятельности организации, совмещая потребности в инвестициях с наличием финансовых ресурсов; оно позволяет согласовывать различные, часто противоречивые цели - например, увеличение объема продаж с необходимостью одновременного уменьшения доли заемных средств в капитале организации.

Финансовое прогнозирование дает возможность сравнивать разнообразные сценарии движения финансовых ресурсов организации, управления его финансовыми потоками и на основе систематизации и осмысления полученной информации выбирать из них наиболее оптимальный вариант. Одним из главных достоинств прогнозирования вообще, включая финансовое прогнозирование, является то, что оно служит базой для принятия вполне основанных и обоснованных решений Анализ финансовой отчетности коммерческой организации: учеб. Пособие для студентов вызов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ аудит» / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2009. С. 40. .

Ретроспективный анализ финансовой устойчивости ЗАО «СНМУ-70» показал, что исследуемая организация имеет абсолютную финансовую устойчивость и для повышения эффективности собственного капитала может в прогнозном периоде использовать заемные средства.

При составление прогнозного баланса важным коэффициентом является индекс роста выручки от продаж. Используя данные из Отчета о прибылях и убытках за 2010 - 2012 гг. рассчитаем индекс роста выручки от продаж.

За 2010 г. абсолютное изменение выручки составило тыс. руб., выручка за 2010 г. увеличилась на 28 %.

За 2011 г. абсолютное изменение выручки составило тыс. руб., выручка за 2011 г. увеличилась на 3%.

За первое полугодие 2012 г. абсолютное изменение выручки составило тыс. руб., выручка за первое полугодие 2012 г. увеличилась на 14 %. Примем условие, что до конца года выручка будет увеличиваться теми же темпами, тогда к концу 2012 рост выручки составит 28 %.

По формуле средней геометрической рассчитаем средний рост выручки за три года: .

Индекс роста выручки составит .

При составление прогнозного отчета о прибылях и убытках прогнозная выручка и прогнозная себестоимость рассчитываются пропорционально росту объема продаж, остальные показатели переносятся из фактического периода в прогнозный. Прогнозный отчет о прибылях и убытках приведен в табл. 12.

Таблица 12 - Прогнозный отчет о прибылях и убытках ЗАО «СМНУ -70» на 2012 г., тыс. руб.

Показатель	Код строки	2011 г. (факт)	2012 г. (прогноз)
Выручка	2110	492599	556637
Себестоимость	2120	426962	482467
Валовая прибыль	2100	65637	74170
Прибыль (убыток) от продаж	2200	65637	74170
Проценты к получению	2320	8438	8438
Прочие доходы	2340	14996	14996
Прочие расходы	2350	12588	12588
Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	76483	85016
Текущий налог на прибыль	2410	15228	17003
Изменение отложенных налоговых обязательств	2430	26	26
Изменение отложенных налоговых активов	2450	95	95
Чистая прибыль	2400	61186	68013
Реинвестированная прибыль			47609

Составление прогнозного бухгалтерского баланса.

Прогнозирование бухгалтерского баланса начинаем с активов. Будем планировать в прогнозном периоде увеличение внеоборотных активов на 10000 тыс. руб., так как организацией в 2012 году будет взят кредит на приобретение основных средств.

Предположим, что статьи баланса: НДС, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы в прогнозном периоде изменятся пропорционально изменению выручки.

Статья активов «Запасы» будет увеличена и составит 44678 тыс. руб., так как организацией будет взят кредит в 2012 году на увеличение запасов.

Предположим, что организации удалось списать часть дебиторской задолженности, тогда она будет уменьшена и на конец года составит 99749 тыс. руб.

Статьи пассивов.

Планируем, что в прогнозном периоде организация не изменит величину уставного капитала. Строка 1370 «Нераспределенная прибыль» в прогнозном периоде увеличится на размер реинвестированной прибыли из прогнозного отчета о прибылях и убытках.

В планируемом периоде произошло уменьшение кредиторской задолженности, кредиторская задолженность на конец 2012 года составит 63748 тыс. руб.

Так как организацией был взят кредит сроком на один год в размере 50000 тыс. руб., строка 1510 увеличится на 50000 тыс. руб.

Прогнозный бухгалтерский баланс приведен в табл. 13.

Таблица 13 - Прогнозный бухгалтерский баланс ЗАО «СМНУ-70» на 2012 г., тыс. руб.

Показатель	Код строки	На начало отчетного периода (факт)	На конец отчетного периода (прогноз)
Актив
Внеоборотные активы, в т.ч.	1100	29622	39622
Основные средства	1150	29364	39364
Отложенные налоговые активы	1180	258	258
Оборотные активы, в т.ч.:	1200	242379	275635
Запасы	1210	6410	44678
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	1211	5742	44010
расходы будущих периодов	1215	668	668
Дебиторская задолженность	1230	119856	99749
Финансовые вложения	1240	114550	129422
Денежные средства	1250	1563	1766
Баланс	1600	272001	315257
Пассив
Капитал и резервы, в т.ч.:	1300	152904	200513
Уставный капитал	1310	127	127
Добавочный капитал	1350	5994	5994
Резервный капитал	1360	19	19
Нераспределенная прибыль (убыток)	1370	146764	194373
Долгосрочные обязательства, в т.ч.:	1400	996	996
Отложенные налоговые обязательства	1420	996	996
Прочие обязательства	1450	0	0
Краткосрочные обязательства, в т.ч.:	1500	118101	113748
Кредиты и займы	1510	0	50000
Кредиторская задолженность	1520	118101	63748
Баланс	1700	272001	315257

Рассмотрим влияние использования заемных средств на рентабельность собственного капитала. Рассчитаем рентабельность активов и эффект финансового рычага, данные приведены в табл. 14.

Таблица 14 - Расчет рентабельности активов и эффекта финансового рычага ЗАО «СМНУ -70» за 2011- 2012 гг.

№	Показатель	2011 г. (факт)	2012 г. (прогноз)	Изменение
				тыс. руб.	% к итогу
1	Среднегодовая величина активов, тыс. руб.	243214,00	293629,00	50415,00	20,73
2	Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.	140378,50	176708,50	36330,00	25,88
3	Среднегодовая величина заемного капитала, тыс. руб.	0,00	25000,00	25000,00	-
4	Прибыль до выплаты процентов и налога, тыс. руб.	76483,00	85016,00	8533,00	11,16
5	Рентабельность активов, %	31,45	28,95	- 2,49	- 7,93
6	Средний уровень процентов по заемному капиталу, %	13,90	10,00	-	-
7	Сумма процентов по заемному капиталу, тыс. руб.	0,00	2500,00	2500,00	-
8	Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	76483,00	82516,00	6033,00	7,89
9	Ставка налога на прибыль, %	20,00	20,00	-	-
10	Сумма налога на прибыль, тыс. руб.	15296,60	16503,20	1206,60	7,89
11	Чистая прибыль, тыс. руб.	61186,40	66012,80	4826,40	7,89
12	Рентабельность собственного капитала, %	43,59	37,36	- 6,23	- 14,29
13	Эффект финансового рычага, %	0,00	2,15	2,15	-

Рентабельность активов выше, чем цена привлечения заемного капитала, эффект финансового рычага положительный, следовательно организация и в дальнейшем будет зарабатывать дополнительную прибыль, используя заемные средства.

Осуществим оценку прогнозных коэффициентов финансовой устойчивости (табл. 15).

В табл. 15 представлен расчет прогнозных коэффициентов финансовой устойчивости. Исследуемая организация продолжает быть финансово независимой от заемных средств. Это подтверждает коэффициент автономии, который на конец прогнозного периода увеличился на 0,07.

Таблица 15 - Оценка прогнозных коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО «СМНУ- 70» за 2012 г.

Коэффициент	Рекомен-дуемые значения	На начало 2012 г.	На конец 2012 г.	Изменение за 2012 г., (+,-)
1. Коэффициент обеспеченности собственными обо-ротными средствами (Ко)	? 0,1	0,51	0,58	0,08
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Комз)	? 0,6 - 0,8	19,23	3,60	- 15,63
3. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км)	? 0,2 - 0,5	0,81	0,80	- 0,01
4. Индекс постоянного актива (Кп)	-	0,19	0,20	0,01
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа)	-	-	-	-
6. Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси)	> 0,5	0,02	0,14	0,12
7. Коэффициент имущества производственного назначения (Кп.им.)	? 0,5	0,13	0,27	0,13
8. Коэффициент автономии (Ка)	> 0,5	0,56	0,64	0,07
9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с)	< 0,7	0,77	0,32	- 0,45
10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и)	-	8,18	6,96	- 1,23
11. Коэффициент прогноза банкротства (Кпб)	-	0,89	0,89	0,02

Коэффициент заемных и собственных средств снизился, так как организации было рекомендовано, с одной стороны, воспользоваться краткосрочным кредитом, а с другой - сократить дебиторскую задолженность.

Прогнозный коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами увеличился, он будет составлять 0,58. Таким образом, и в прогнозном периоде значения коэффициентов финансовой устойчивости будут соответствовать рекомендуемым.

В пункте 3.3. проведем прогнозную оценку уровня финансовой устойчивости рассчитанного баланса.

3.3 Оценка прогнозной финансовой устойчивости и разработка рекомендаций

В дипломной работе для прогнозной оценки уровня финансовой устойчивости ЗАО «СМНУ-70» воспользуемся экспертным методом оценки финансовой устойчивости, предложенным Л.В. Васильевой и М.В. Петровской Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская 4-е изд., перераб. и доп. М.: КНОРУС, 2012. С. 380.. Суть этого метода заключается в следующем.

Экспертами выбирается совокупность частных критериев, характеризующих различные аспекты финансовой устойчивости. Авторы методики предлагают следующие критерии:

1. Коэффициент оборачиваемости запасов (XI) - отношение выручки от реализации (В) к средней стоимости запасов (ЗАП):

XI = Кв = В : ЗАП. (12)

Значение XI характеризует скорость оборота средств, вложенных в материальные оборотные активы, рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень финансовой устойчивости, свидетельствует об увеличении эффективности управления запасами. Нормативное значение этого показателя - 3 тыс. ед., на каждый рубль запасов должно приходиться не менее 3 руб. выручки (Х1н = 3).