Основные опасения вызывает быстрый темп роста заемного капитала. Несмотря на то, что доля собственного капитала все же немного выше - заемный капитал значительно увеличился - это может негативно сказаться на финансовой независимости предприятия.

Несмотря на вышесказанное, сохраняется тенденция к увеличению собственного капитала. Увеличение в 2008 г. составило 14,37%, в 2009 г. - 9,11%. Это положительный момент. Доля заемных средств тоже возрастает, но более высокими темпами: в 2008 г. - 126,97%, в 2009 г. - 327,4%.

Анализ рентабельности предприятия проведем в таблице 2.11.

Таблица 2.11

Показатели рентабельности деятельности предприятия

Показатель	2007 г	2008 г	Темп роста, %	2009 г	Темп роста, %
1. Коэффициент оборачиваемости капитала (активов), раз	1,98	1,83	94,42	2,43	132,79
2. Коэффициент оборачиваемости текущих активов, раз	0,37	0,31	87,78	0,07	22,58
3. Капиталоемкость	0,5	0,55	110,00	0,41	75,00
4. Длительность оборота капитала (активов), дни	180	198	110,00	147,6	74,55
5. Рентабельность продаж, %	12,58	11,97	95,17	5,82	48,60
6. Рентабельность собственного капитала, %	13,44	13,46	100,17	4,26	31,63
7. Рентабельность активов, %	12,47	11,66	93,52	2,65	22,76

Необходимо отметить, что увеличился коэффициент оборачиваемости капитала: в 2007 году - 1,98 в 2009 году - 2,43, темп роста составил 132,79% по отношению к 2008г. В свою очередь, длительность оборота уменьшилась с 180 до 147,8 дней. Рентабельность собственного капитала предприятия снижается к 2009г. с 13,44 до 4,26, что говорит о снижении эффективности деятельности предприятия. Кроме этого снижается показатели рентабельности активов и рентабельность продаж. Особенно снижение заметно в 2009 году - 77,24% и 61,40% соответственно. Снижающиеся показатели рентабельности говорят о том, что работа предприятия становится менее эффективной. Снижение рентабельности активов говорит о том, что предприятие получает меньше прибыли с рубля вложенных средств в 2008 и 2009гг., как следствие общее снижение прибыли. Также отрицательным явлением является снижение показателей рентабельности продаж. Так, на рубль реализованной продукции предприятие получает 5,82 коп, хотя в 2008 году было 11,97 коп.

Анализ эффективности функционирования с позиции соотношения прибыли и себестоимости также показал снижение эффективности. При анализе экономического эффекта - прибыли, выявлены некоторые позитивные и негативные тенденции развития. В анализируемом периоде на ОАО «Завод сыродельный Ливенский» все основные показатели прибыли имели тенденцию к значительному снижению: балансовая прибыль в отчетном году по сравнению с базовым снизилась на 62,67 %., валовая прибыль снизилась на 9,19 %, прибыль от продаж сократилась на 45,14 %, чистая прибыль, оставшаяся после выплаты обязательных платежей снизилась в 2008 году на 68,97 %.

Положительным моментом явилось увеличение выручки от продажи продукции, по сравнению с прошлым годом на 12,88 %. Но предприятие в отчетном году не смогло увеличить результат по прибыли из-за опережающих темпов роста себестоимости. В случае ОАО «Завод сыродельный Ливенский», при дальнейшем выявлении способов повышения экономической эффективности необходимо обратить внимание на факторы снижения себестоимости выпускаемой продукции и улучшении ее структуры.



2.4 Анализ существующей системы управления на предприятии

Эффективность функционирования предприятия пищевой промышленности во многом определяется его системой управления. Система менеджмента, реализуя свои функции, должна обеспечить выполнение целей, поставленных перед предприятием. Оценку системы менеджмента проведем по следующим направлениям:

соответствие целей хозяйственной деятельности предприятия;

оценка существующей стратегии развития предприятия;

тип и уровень гибкости организационной структуры;

оценка существующей системы информационного обеспечения;

уровень развитости организационной культуры.

Миссия ОАО «Завод сыродельный Ливенский»: Удовлетворение потребностей общества в продуктах питания и направление полученной от продажи прибыли на дальнейшее развитие комбината и улучшение благосостояния его работников.

Миссия ОАО «Завод сыродельный Ливенский» имеет следующую управленческую ценность:

она формирует взгляды высшего руководства на долгосрочные планы завода по дальнейшему процветанию;

снижает риск недальновидного управления и принятия необоснованных решений;

3)выражает цели завода и служит сотрудникам стимулом к хорошему выполнению работы.

Так к основным стратегическим целям комбината следует отнести:

совершенствование технологий и организации производства;

обновление парка оборудования;

-улучшение экономического положения предприятия и его акционеров.

Стратегические цели являются конкретными, сформулированными четко и ясно для всех функциональных подразделений. Цели предприятия являются достижимыми, при их разработке использовался системный подход, позволяющий рассматривать ключевые цели как некоторую целостность, состоящую из взаимозависимых частей, каждая из которых вносит свой вклад в достижение главной цели. Конкретные результаты при достижении каждой из целей количественно измеримы.

Стратегической зоной хозяйствования ОАО «Завод сыродельный Ливенский» является в основном рынок пищевой продукции.

Зона стратегических ресурсов включает в себя:

имеющихся поставщиков сырья и оборудования;

налаживание прямых связей с ведущими поставщиками;

-привлечение талантливых специалистов в области стратегического управления промышленным предприятием.

Группа стратегического влияния представлена следующими составляющими:

органы государственного контроля, налоговая инспекция;

общественные группы;

средства массовой информации.

Долгое время предприятие в качестве корпоративной стратегии реализовывало стратегию расширения границ рынка сбыта, являющуюся по сути маркетинговой. В сложившихся условиях руководство предприятия неизбежно выдвигает на первое место в качестве общей стратегии - стратегию выживания, в рамках которой от системы управления требуется повышенная изобретательность и гибкость в использовании различных программ, каждая из которых должна иметь целью выход из кризисной ситуации.

Стратегическую деятельность ОАО «Завод сыродельный Ливенский», как одну из основных составляющих системы управления деятельности предприятия, можно кратко охарактеризовать, как недостаточно эффективную. Причиной этого является неразвитость системы стратегического управления ОАО «Завод сыродельный Ливенский», что в свою очередь зависит от целого ряда факторов, а именно:

недостаточность знаний и способностей сотрудников в данной области управления;

неправильное понимание со стороны оперативного руководящего персонала общей стратегии предприятия, ограниченность кругозора управленцев краткосрочными задачами на уровне своей компетенции (конфликты целей на оперативном уровне);

низкий уровень контроля над стратегически важными показателями для оценки успешности реализации стратегии или неадекватная увязка систем планирования и контроля;

-несовместимость культурно-ценностных, нормативных и познавательных структур.

Общее руководство предприятием осуществляет генеральный директор, он определяет перспективы развития предприятия, распределяет финансовые потоки. Текущее управление предприятием осуществляет управляющий директор.

При анализе системы управления важную роль играет оценка организационной структуры управления. Предприятие имеет свою структуру управления: в подчинении генерального директора находятся его заместители по конкретному производственному подразделению. В свою очередь им подчиняются различного рода отделы, цеха, центры и лаборатории.

Выбор варианта структуры управления зависит от цели, масштабов производства и совокупности связей внутри системы управления и за её пределами. По мере накопления опыта структура и задачи органов управления могут пересматриваться в целях достижения более эффективного их действия, повышения ответственности специалистов за принимаемые ими решения.

В настоящее время организационная структура предприятия разработана, но окончательно не утверждена (рисунок Д.1). Происходит реорганизация сложившейся ранее структуры. Основной задачей преобразований является построение системы управления, ориентированной на увеличение продаж. Значительные изменения внесены в структуру коммерческой службы, создан отдел маркетинга и служба внутренней логистики. Предполагается дальнейшая работа по совершенствованию организационной структуры предприятия.

Организационная структура предприятия относится к механистическому типу структур, которые трудно поддаются изменениям, а сами организационные изменения становятся ресурсоемкими. Следует отметить, что организационная структура при сильной централизации управления сложилась достаточно стихийно на основе старых типовых конструкций.

Структура управления предприятия - линейно-функциональная. В таких структурах четко проявляется иерархия при сохранении принципа единоначалия, характерно прямое воздействие руководителя на коллектив. Важной задачей становится координация действий функциональных служб и направления их в русло общих интересов организации.

Линейно-функциональные структуры наиболее эффективны при выполнении рутинных, часто повторяющихся функций и задач и позволяют руководству организации добиться регулярности, согласованности действий сотрудников на всех уровнях ради осуществления целей предприятия. В то же время структура предприятия не обладает достаточной гибкостью и не обеспечивает необходимой степени коммуникаций групп между собой и внешней средой. В результате этого замедляется прохождение и переработка информации из-за множества согласований, а, следовательно, и процесс принятия управленческих решений, увеличивается объем работы высшего эшелона управления, происходит аккумулирование на верхнем уровне не только стратегических полномочий, но и оперативных задач.

Распределение прав и ответственности в ОАО «Завод сыродельный Ливенский» осуществляется согласно системе «елочка», при которой права и ответственность выше стоящего руководителя поглощают только часть прав и ответственности ниже стоящего руководителя. Такая система характеризуется высокой четкостью в фиксации прав и ответственности руководителя каждого уровня.

Проведем оценку эффективности системы управления организацией. Оценку будем проводить по следующим группам показателей:

- показатели, характеризующие рациональность структуры управления и ее технико-организационный уровень (таблицы Ж. 1 и Ж.2);

- показатели, характеризующие эффективность системы целей организации (таблица Ж.З);

- показатели, характеризующие эффективность стратегии организации (таблица Ж.4);

- показатели, характеризующие эффективность работы аппарата управления организации (таблица Ж.5);

- показатели, характеризующие эффективность системы информации организации (таблица Ж.6);

- показатели, характеризующие эффективность (уровень) организационной культуры (таблица Ж. 7);

- показатели, характеризующие содержание и организацию процесса управления (таблицы Ж.8 и Ж.9).

В таблицах с помощью экспертного метода предлагается дать балльную оценку в диапазоне от 0 до 5 по перечисленным критериям, характеризующим тот или иной элемент системы.

В роли экспертов должны выступать ведущие специалисты организации в составе не менее 5 человек.

В соответствии с предлагаемой методикой оценки системы управления нами были выбраны пять экспертов: генеральный директор, зам.директора, главный бухгалтер, юрист, менеджер.

Средневзвешенная оценка критерия определяется по формуле:

, (2.1)

где n - количество экспертов, чел.;

n _i - оценка эксперта (от 0 до 5);

v - вес (значимость) критерия.

При оценке организационной структуры эксперты отметили недостаточную четкость распределения прав и ответственности. В целом организационная структура получила довольно высокий балл 4,36.

Данная структура является эффективной, так как аппарату управления приходится выполнять множество часто повторяющихся процедур и операций при сравнительной стабильности управленческих задач и функций. Также посредствам жесткой системы связи обеспечивается четкая работа каждой подсистемы и организации в целом.

К недостаткам можно отнести невосприимчивость к изменениям; очень слабые горизонтальные связи между функциональными подразделениями, что приводит к несогласованности действий; возникает «эффект бутылочного горла» - руководитель высшего звена занят решением оперативных проблем и для стратегических решений времени не остается; возникновение системы двойной подчиненности.

При анализе эффективности системы целей организации эксперты выявили отсутствии сформированного «дерева целей организации. Интегральная оценка имеет довольно высокий уровень -3,98 балла.

Специфика деятельности и средний размер фирмы обуславливают отсутствие специального подразделения стратегического планирования, но работа конечно ведется, в основном генеральным директором и его замами, хотя и в недостаточной степени. Стратегия, выбранная фирмой не совсем коррелируется с возможностями фирмы и в частности с системой организации и квалификацией сотрудников. Данный аспект управленческой деятельности получил самую низкую оценку - 3,36 балла.

Потери рабочего времени из-за несвоевременного или неудовлетворительного выполнения соответствующей функции управления минимальны, поэтому качество выполнения управленческих функций, можно оценить как высокое.

Рациональность управленческой деятельности может быть оценена как средняя, так как уровень унификации, стандартизации и типизации управленческой документации невысок.

Таким образом, можно констатировать, что производительность аппарата управления, адаптивность, экономичность и надежность находятся на достаточном уровне.

Эффективность работы аппарата управления организации получила довольно высокие оценки, хотя некоторые недостатки все же имеются. Присутствуют некоторые задержки со сбором информации и реализацией решений, что на наш взгляд говорит о недостаточной надежности аппарата управления. Выяснение причин этого потребует гораздо более глубокой проработки и изучения.

Важной составляющей системы управления организацией является информация. Обмен информацией на предприятии происходит по вертикали и по горизонтали. По вертикали информация передается от нижестоящих подразделений к вышестоящим и наоборот.

От нижестоящих подразделений к вышестоящим передается информация об их состоянии, взаимодействии с внешней средой и другими подразделениями внутри организации, принимаемых решениях и ожидаемых последствиях принятых решений, о результатах их деятельности

От вышестоящих подразделений к нижестоящим передается информация о принятых решениях в части, касающейся нижестоящих подразделений организации, о планах их реализации, выделяемых ресурсах, условиях функционирования нижестоящей организации, оценке ее деятельности.

По горизонтали обмен информацией осуществляется между подразделениями одного иерархического уровня. Так обычно по горизонтали передается информация о планах и результатах деятельности подразделений в рамках делегированных полномочий, может передаваться и согласовываться информация об альтернативных вариантах решений, относящихся к области совместной деятельности, об условиях функционирования подразделений, информация, имеющая отношение к деятельности другого подразделения.

Таким образом, обмен информацией по вертикали и горизонтали реализует прямую и обратную связь при управлении организацией.

Оценивая систему информации организации, были выявлены недостатки в системе документооборота и информационного обеспечения, что наиболее остро оценено юристом, бухгалтером и менеджером. Наивысшие оценки довольно редки, что сказалось на интегральном показателе - 3,83 балла.

В ОАО существует компьютерная сеть, которой могут пользоваться менеджеры, у которых имеется к ней доступ. Но нельзя сказать, что информационные технологии используются во всех возможных областях.

Что касается самой информации, ее можно оценить как достоверную, своевременную и ценную, но не достаточно полную. Скорость передачи информации средняя (согласно мнению менеджеров).

В целом система коммуникаций на предприятии довольно слабая, так как существует некоторый информационный барьер между руководителями и рядовыми сотрудниками, а также отсутствует свободное распространение информации. Это способствует образованию определенных психологических барьеров у работников и ведет к недостатку информации, что негативно сказывается на общих результатах деятельности предприятия.

Организационная культура предприятия может быть исследована по различным направлениям и параметрам, которые частично рассмотрены выше. Хотелось бы отметить следующее.

Уровень организационной культуры в целом следует оценить как недостаточно высокий, однако большинство членов организации разделяет сложившуюся культуру.

Дистанция власти в исследуемой организации довольно сильная. Руководство организации придерживается авторитарного стиля, считая, что деятельность рядовых работников должна сводиться к выполнению распоряжений и соблюдению установленных правил. Ценностные установки рабочих различаются у разных возрастных групп. Сравнительно молодые хотят иметь больше независимости и социального взаимодействия на работе. Многие работники стремятся к работе, которая требует большей гибкости, обладает большей содержательностью, не ущемляет свободу и пробуждает в человеке самоуважение. Работники более старшего возраста готовы подчиняться установленному порядку.

Таким образом, степень разделяемости культуры членами организации можно считать средней, ясность приоритетов культуры -- высокой.

Сильными сторонами организационной культуры завода являются:

руководство организации передает специалистам максимально необходимый набор полномочий (власти) для выполнения возложенных на них функций. Они несут всю полноту ответственности за свои действия по их осуществлению;

стимулирование личной инициативы работников при решении общих задач и постоянство правил поведения в фирме;

наличие четких приказов директора завода, с указанием состояния вопроса, мероприятий, ресурсов и ответственных.

Слабые стороны:

- коллектив нельзя назвать сплоченным, возможно этому не способствует соревновательные методы мотивации и само руководство организации;

- нет ни одного документа, в котором были бы прописаны духовные ценности, организационная культура организации.

Интегральная оценка уровня организации процесса управления довольно низкая (3,46), особенно сложная ситуация с аналитической функцией и с использованием, вернее с недоиспользованием, современных методов и инструментов при принятии решений.

Таким образом, по результатам анализа можно сказать, что основными недостатками «страдают» система стратегического планирования и организационная культура, процесс управления и информационная система.

Интегральная оценка эффективности каждого элемента системы управления представляет собой сумму средневзвешенных оценок критериев. Результаты интегральных оценок отражены с помощью модели, отраженной на рисунке Ж.1 (идеальная модель), на рисунке Ж.2 - модель состояния системы менеджмента ОАО «Завод сыродельный Ливенский».

Экономическая оценка и анализ эффективности системы управления представлена в таблице Ж.10.

Расчеты показали, что эффективность системы управления увеличивается, так как заметно снижение показателей Э_У1 и Эу2.

Рост индекса эффективности менеджмента был наиболее значимым в 2008г. Эффективность менеджмента по конечному результату Э_уз имеет наибольшее значение в 2009г. и составляет 14,75 тыс.руб./чел.

Общая характеристика элементов системы управления ОАО «Завод сыродельный Ливенский» с указанием положительных и отрицательных моментов, представлена в таблице 2.12.

Таблица 2.12

Анализ системы управления предприятия

Параметр	Характеристика
Миссия предприятия	Удовлетворение потребностей общества в продуктах питания и направление полученной от продажи прибыли на дальнейшее развитие комбината и улучшение благосостояния его работников.
Методология управления	Действия на основании российского законодательства, Устава, Приказов директора и Распоряжений его заместителей
Модель менеджмента	- формализованная структура, - индивидуальность принятия решений - низкая взаимозаменяемость руководителей
Структура управления ОАО «Завод сыродельный Ливенский» сыродельный Ливенский	тип организационной -структуры	«механистический»
	департаментизация -	функциональная
	концепция построения -организации	четкая иерархия;
	формализация - права и обязанности каждого отношений работника четко определены согласно должностным инструкциям;
	организация труда -	жесткое разделение функций
	Положительные аспекты	Отрицательные аспекты
Управленческие факторы	- постепенное повышение уровня заинтересованности в долгосрочном развитии предприятия	- инерционность в восприятии принципиально новых подходов к ведению дел у большинства руководителей; - недоверие к инструментам ведения дел, не апробированным на предприятии
Техника управления предприятия	Достаточное количество производственных и административных помещений	Документооборот не отвечает требованиям современной действительности Низкий уровень информатизации управления
Профессионализм управленческого персонала	Высокий уровень на верхнем уровне «административной пирамиды»	Резкое его снижение на низовых уровнях

Эти недостатки по возможности старается не допустить и устранить руководство предприятия. Необходимо также проводить мероприятия для усиления взаимодействия и взаимозависимости отдельных подразделений организации.

Ввиду вышеизложенного можно сделать вывод, что существующая система менеджмента является недостаточно эффективной, требующей доработок и совершенствования.

2.5 Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиционная деятельность предприятия -- важная неотъемлемая часть его общей хозяйственной деятельности. Значение инвестиций в экономике предприятия трудно переоценить. Для современного производства характерны постоянно растущая капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, повышать конкурентоспособность своей продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал, и вкладывать его выгодно. Поэтому ему необходимо тщательно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно совершенствовать ее для достижения вышеназванных целей.

Существует множество подходов к оценке инвестиционной деятельности промышленных предприятий. Чаще всего под анализом инвестиционной деятельности понимают анализ инвестиционных проектов, реализуемых на предприятии, но это не всегда верно и полно отражает сущность инвестиционной деятельности.

При анализе инвестиционной деятельности необходимо оценить состав и структуру источников финансирования инвестиционной деятельности, а также ее основные направления.

Анализируя инвестиционную деятельность, можно сказать следующее, что на заводе, отсутствует устойчивая тенденция в процессе активизации инвестиционной деятельности, за исследуемый период произошел спад инвестиций в отношении к предыдущему периоду (таблица 2.13).

Таблица 2.13

Динамика инвестиций в основной капитал

Годы	Инвестиции в основной капитал в % к предыдущему году
2007	90,1
2008	138,6
2009	91,3

За исследуемый период ни разу не привлекали средства со стороны и финансировались за счет прибыли или амортизации.

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования представленная в таблице 2.14 показала, что предприятия в основном используют собственные средства которые составляют от 67% до 100% в общем объеме.

Таблица 2.14

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования

годы	инвестиций в основной капитал в %	Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (процентах к итогу)
		собственные средства	привлеченные средства
		прибыль	амортизация	кредиты банков	прочие средства
2007	100	0	100	0	0
2008	100	0	100	0	0
2009	100	0	100	0	0

Рассматривая технологическую структуру (таблица 2.15) можно сделать вывод, что инвестиции вкладываются в большей степени в активную часть основных фондов, так в 2007г. достигли 100% от всех инвестиций, но зачастую, вынуждены вместо замены физически и морально устаревшего оборудования отвлекать средства на его капитальный ремонт затраты на проведение которого финансируется за счет собственных средств (так в 2007г. из 4707 тыс.руб. инвестиционных средств 4086 тыс.руб. пошло на ремонт оборудования).

Таблица 2.15

Технологическая структура инвестиций в основной капитал

Год	Инвестиций в основной капитал в %	Технологическая структура инвестиций в основной капитал (в процентах к итогу)
		Здания (кроме жилых) и сооружения	Машины, оборудование, инструмент, транспортные средства	Прочие
2007	100	35,1	64,9	0
2008	100	7	93	0
2009	100	0	100	0
	всего	Тыс. рублей
2007	3722	1308	2414	0
2008	5157	362	4795	0
2009	4707	0	4707	0

Роль амортизации как источника финансовых ресурсов снижается переоценкой основных фондов, хотя можно прогнозировать положительные сдвиги при устойчивом снижении темпов инфляции.

Средств вкладываемых в основной капитал явно недостаточно для его обновления, так степень изношенности достигает в среднем на 2007г. 62,5%, а активной части 75% (таблица 2.16). Коэффициент обновления основных фондов на ОАО «Завод сыродельный Ливенский» достаточно низок.

Таблица 2.16

Анализ износа основных фондов предприятия

годы	Степень износа основных фондов (на конец года) (%)	Коэффициент обновления основных фондов (%)	Коэффициент выбытия основных фондов (%)
2007	58,3	3,4	16
2008	68,2	2,2	2,5
2009	68,3	2,5	2,6

Данные таблиц свидетельствуют о том, что основным объектом инвестирования для ОАО «Завод сыродельный Ливенский» являются основные средства. Вложения средств необходимы для развития предприятия и для поддержания его работоспособности.

Обоснование потребности вложения средств в тот или иной объект производится следующим образом. Руководитель соответствующего подразделения составляет заявку, а финансовая служба рассчитывает технико-экономическое обоснование данного проекта.

Основными недостатками данного проекта являются недостаточная детализированность финансовых расчетов и условность отражения результатов. Предприятию следует составлять бизнес-план инвестиционного проекта, дающий комплексную оценку предполагаемых затрат и результатов. В целях оперативности составления и упрощения процедуры расчетов для этих целей необходимо использовать специализированные пакеты прикладных программ. Особым разделом инвестиционного анализа является оценка инвестиционной привлекательности показателя как отражения инвестиционного потенциала предприятия и тенденций его изменения. Оценка инвестиционного потенциала предприятия важна для внешних инвесторов и для самого предприятия, так как отражает способность предприятия эффективно использовать полученные ресурсы и возможную степень риска вложения средств в данный объект.

Рассмотрим в рамках анализа инвестиционной деятельности ОАО «Завод сыродельный Ливенский» этот аспект инвестиционного анализа.

Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия составим краткий отчет по результатам предварительного чтения, анализа структуры и динамики показателей отчетности, финансовым коэффициентам, а также по результатам анализа дополнительно привлеченных материалов и официальных методических положений и иных методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности.

Рассчитанные финансовые коэффициенты и нормативные значения важнейших критериальных показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность и финансовое состояние предприятия, удобно представить в виде таблицы 2.17.

Таблица 2.17

Сводная таблица оценки инвестиционной привлекательности ОАО «Завод сыродельный Ливенский»

Показатель	Год
	2007	2008	2009
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	1,55	1,46	1,42
2. Коэффициент уточненной ликвидности	8,63	4,79	1,49
3. Коэффициент текущей ликвидности	1,55	1,46	1,42
4. Коэффициент автономии	0,93	0,87	0,62
5. Коэффициент финансовой устойчивости	0,928	0,866	0,623
6. Коэффициент финансового риска	0,08	0,15	0,60
7. Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом	0,85	0,76	0,47
8. Маневренность собственного оборотного капитала	0,45	0,49	0,53
9. Коэффициент инвестиционной активности	0,26	0,23	0,04
10. Рентабельность активов	12,47	11,66	2,65
11. Рентабельность собственного капитала	13,44	13,46	4,26
12 Чистая рентабельность активов	4,93	8,12	6,7
13. Рентабельность производства продукции	9,.8	10	3,15
14. Рентабельность продаж	12,58	11,97	5,82
15. Чистая рентабельность продаж	2,48	6,36	4,42

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. В практике считается, что значение его должно быть ?0,2. В 2007г. этот показатель находился выше нормы и составлял 1,55, к 2008г. снизился на 6% и составил 1,46, а к 2009г. снова уменьшился и составил 1,42.

Коэффициент быстрой ликвидности в литературе принимается ниже 1. На исследуемом предприятии этот показатель находился выше номы несмотря уменьшение с 8,63 в 2007г. до 1,49 в 2009г.

Коэффициент финансовой автономии находится выше нормы весь исследуемый период, но снижается с 0,93 в 2007 г. до 0,62 в 2009 году, подтверждая тенденцию к снижению доли основных средств. Показатель финансового риска вырос по отношению к показателю 2007г. на 0,06 в 2008г. и на 0,25 в 2009г., что подтверждает рост финансовой зависимости предприятия от кредиторов.

Значения коэффициента маневренности оборотных средств находятся на одном уровне, и меняется в незначительном диапазоне от 0,45 в 2007г. до 0,53 в 2009г., при нормативе не менее 0,5. Проведенные исследования свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент инвестиционной активности характеризует инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации

Данная таблица представляет собой обобщенную оценку финансового состояния ОАО «Завод сыродельный Ливенский» и позволяет свести воедино различные показатели.

Для большей наглядности построим профиль инвестиционной привлекательности ОАО «Завод сыродельный Ливенский» за 2007- 2009 годы (рисунок 2.3).

Рисунок 2.3 - Профиль инвестиционной привлекательности

Полученный профиль свидетельствует, что в 2009 году предприятие повысило эффективность своей деятельности, увеличив значения большинства показателей по отношению к данным не 2008 года, но уровня 2007 года предприятие не достигло.

Таким образом, ОАО «Завод сыродельный Ливенский» обладает высокой степенью инвестиционной привлекательности, поскольку его основные критериальные показатели превышают их нормативные значения.

Деятельность предприятия финансируется как за счет собственных, так и заемных средств, при этом доля заемных средств достигает половины. В целом, финансово-экономическое состояние предприятия следует оценивать как устойчивое, хотя в 2009г. замечено нарастание негативных тенденций.

Предприятие имеет достаточное количество оборотных активов для покрытия его краткосрочных обязательств, хозяйственная деятельность в анализируемом периоде рентабельна, увеличивается валюта баланса, растет выручка от продаж, увеличивается в источниках имущества доля собственного капитала. За исследуемый период возросла величина уставного капитала.

Судя по значениям коэффициентов ликвидности, баланс ОАО «Завод сыродельный Ливенский» ликвиден, к концу анализируемого периода все коэффициенты ликвидности достигли их нормативных значений, платежеспособность выше нормы, предприятие финансовоустойчиво. Однако за рассматриваемый период наблюдается отсутствие системного подхода к организации инвестиционной деятельности, несовершенство применяемых структур и систем управления инвестициями.

В качестве итога оценки экономической деятельности предприятия необходимо отметить, что она неоднозначна. Период с 2007 по 2008 год характеризуется увеличением многих исследуемых показателей. Но к 2009 году наблюдается либо снижение показателей, либо замедление темпов их роста. Неизменно возрастают показатели стоимости имущества, капитала, объема выпуска и реализации. Снижаются в основном качественные показатели и показатели финансовых результатов, что является негативной тенденцией.

Таким образом, деятельность исследуемого предприятия за исследуемый период можно признать позитивной.

инвестиционный россия пищевой сыродельный



3. НАПРАВЛЕНИЯ УЛУЧШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «ЗАВОД СЫРОДЕЛЬНЫЙ ЛИВЕНСКИЙ»

Инвестиционная деятельность предприятия включает следующие основные составляющие:

- сбор инвестиционных предложений;

- выработка единых форм подачи и представления документов;

- организация процедуры оценки инвестиционных заявок;

- поиск источников финансирования;

- сопровождение хода реализации инвестиционных проектов.

Необходимо отметить, что прежде чем приступать к формированию инвестиционной политики, предприятию следует четко сформулировать свою стратегию. Задача формирования инвестиционной политики встает перед предприятием после проведения основного комплекса работ по реформированию, когда быстрореализуемые и малозатратные мероприятия уже выполнены, обеспечены прозрачность и прогнозируемость финансовых потоков и предприятию понадобились средства для развития.

Именно решение этих задач является наиболее актуальным для ОАО «Завод сыродельный Ливенский» на данном этапе развития, когда следует начать использовать инновационный потенциал предприятия.

Инвестиционная политика предприятия - составная часть общей экономической стратегии, которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения его производственного и научно-технического потенциала.

Термин «политика» выражает совокупность целей и задач стратегического и тактического характера, а также механизма их реализации в какой-либо сфере деятельности.

Данная политика направлена на обеспечение выживания предприятия в сложной рыночной среде, на достижение им финансовой устойчивости и создание условий для будущего развития, и ориентирована на:

- достижение экономического, научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий - для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффективности, а затем отбирают те проекты, которые при прочих равных условиях обеспечивают предприятию максимальную эффективность (рентабельность) инвестиций;

- получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах (капиталовложениях);

- рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, т.е. снижение расходов на достижение соответствующего социального, научно-технического и экологического эффекта реализации данных проектов;

- использование предприятием для повышения эффективности инвестиций государственной поддержки в форме бюджетных кредитов, гарантий Правительства РФ и т. д.

- привлечение льготных кредитов международных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов;

- минимизацию инвестиционных рисков, связанных с выполнением конкретных проектов;

- обеспечение ликвидности инвестиций;

- соответствие мероприятий, которые предусмотрено осуществить в рамках инвестиционной политики, законодательным и нормативным актам РФ, регулирующим инвестиционную деятельность.

Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, маркетинговых и пр.) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски поддаются снижению посредством самострахования (создания инвесторами финансовых резервов), диверсификации инвестиционного портфеля, лимитирования, приобретения дополнительной информации о предмете инвестирования и др. От некоммерческих рисков (стихийных бедствий, аварий, беспорядков и др.) защищают гарантии Правительства РФ и страхование инвестиций.

Для обеспечения ликвидности инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка и стратегии развития предприятия в предстоящем году. Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных объектов инвестирования, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на общую инвестиционную привлекательность предприятия. В силу воздействия этих факторов часто приходится принимать решения о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождаемого капитала. Вот почему целесообразно оценить уровень ликвидности инвестиций в каждый объект. По итогам оценки проводят ранжирование реальных проектов по критерию их ликвидности. Для реализации отбирают те из них, которые имеют максимальный уровень ликвидности.

При разработке инвестиционной политики учитывают факторы:

- финансовое состояние предприятия (устойчивое, неустойчивое, кризисное);

- технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и неустановленного оборудования;

- возможность получения оборудования по лизингу;

- наличие собственных средств, возможности привлечения недорогих кредитов и займов;

- конъюнктуру рынка капитала;

- льготы, получаемые инвестором от государства;

- коммерческую и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

- условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков;

- налоговое окружение -- налоги и другие обязательные платежи, уплачиваемые инвестором;

- условно-переменные и условно-постоянные издержки предприятия, в том числе на производство и сбыт продукции;

- цены на продукцию и выручку от продаж.

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяют с учетом его производственного и научно-технического потенциала, необходимого для выпуска продукции (услуг) в соответствии с потребностями рынка.

При оценке рынка продукции предприятия принимают во внимание: » географические границы рынка реализации данной продукции;

1) общий объем продаж и его динамику за последние три года;

2) динамику потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционной политики;

3) уровень конкуренции на рынке;

4) технический уровень продукции и возможности его повышения за счет реализации конкретных инвестиционных проектов и др.

Потребность предприятия в инвестиционных ресурсах соответствует расходам, которые предстоят с начала периода реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного не уставленного оборудования, иные капитальные затраты истекших лет не включают в общий объем капиталовложений предстоящего периода.

При разработке инвестиционной политики рекомендуют определять общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов с финансового рынка. Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии предприятия целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального общего экономического эффекта (дохода или прибыли) в процессе осуществления инвестиционной политики. Среднесрочную инвестиционную политику разрабатывают на период один-два года, а долгосрочную -- на более длительную перспективу (свыше двух лет).

С точки зрения управления реальными инвестициями (в рамках инвестиционной политики) можно выделить следующие этапы (шаги) инвестиционного процесса на предприятии:

1) мотивация инвестиционной деятельности;

2) программирование инвестиций (программа развития предприятия);

3) обоснование целесообразности реализации выбранной инвестиционной программы (оценка эффективности, рисков, ресурсного обеспечения и др.);

4) страхование реальных инвестиций;

5) регулирование инвестиционного процесса;

6) планирование инвестиций (составление ТЭО, бизнес-планов проектов и т. д.);

7) финансовое обеспечение инвестиционной деятельности (разработка капитального бюджета);

8) проектирование (разработка проектно-сметной документации по отдельным объектам);

9) обеспечение реальных инвестиций (капиталовложений) материально-техническими ресурсами;

10) освоение реальных инвестиций (процесс производства СМР);

11) мониторинг процесса освоения реальных инвестиций (оперативное управление строительным циклом);

12) сдача готовых объектов в эксплуатацию;

13) освоение проектных мощностей;

14) оценка результатов инвестирования (эффективности реализованных инвестиционных проектов).

Данные этапы могут быть изменены исходя из масштабов инвестиционной деятельности предприятия и характера реализуемых проектов.

Характеристика направлений инвестиционной деятельности ОАО «Завод сыродельный Ливенский» представлена в таблице 3.1.

Инвестиционная политика, определенная специалистами предприятия, подлежит рассмотрению и утверждению его администрацией. Ключевые положения данной политики рекомендуют учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов, выборе различных источников финансирования, привлечении к реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого вклада в строительство.

Таблица 3.1

Характеристика отдельных направлений инвестиционной деятельности ОАО «Завод сыродельный Ливенский»

Направление	Характеристика инвестиций	Уровень риска
Замещение материально-технической базы	Сравнительно легко определяются как по объему, так и по номенклатуре и параметрам.	Небольшой, связан с качеством объекта инвестиций
Обновление и развитие материально-технической базы	Требует анализа рыночной конъюнктуры и прогноза перспектив деятельности предприятия и номенклатуры продукции.	Средний, связан с конъюнктурой рынка продукции
Расширение объемов производственной деятельности	Требует многоаспектного анализа конкурентоспособности продукции на рынке, положения предприятия в отрасли, регионе.	Существенный, связан с риском затоваривания продукцией, изменениями конъюнктуры
Освоение новых видов деятельности	Требует тщательной проработки бизнес-плана и плана маркетинга по новым видам деятельности в увязке с традиционными видами.	Существенный, связан с нестабильностью рынка
Участие в комплексных инвестиционных проектах	Требует анализа как качеств самого проекта, так и состава участников его реализации.	Большой, связан с долгосрочностью инвестиций и отложенным получением прибыли
Инвестиции в ценные бумаги	Требуется анализ рынка ценных бумаг, инвестиционных качеств конкретного вида ценных бумаг. При эффективной инвестиции высока степень ликвидности.	Существенный, зави-сит как от конъюнктуры фондового рынка, так и от макроэкономической обстановки

Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости инвестиций, который определяют на основе данных бизнес-плана и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Проблемы совершенствования инвестиционной деятельности достаточно остро стоят сейчас перед многими промышленными предприятиями. В условиях быстрого обновления производств, технологий, создаваемых продуктов и услуг все большее количество современных организаций вынуждено активно создавать проекты развития своих компаний, чтобы иметь достаточный уровень конкурентоспособности для выживания на рынке в долгосрочной перспективе.

В рыночной экономике получение прибыли является движущим мотивом инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических задач развития промышленного предприятия, создание необходимых для этого материально-технических предпосылок. Она тесно связана с операционной деятельностью, т. е. деятельностью по производству и реализации продукции. В то же время в процессе операционной деятельности формируются финансовые предпосылки для реализации инвестиционной деятельности.

Значительное влияние на инвестиционную деятельность предприятий оказывает государство, основной задачей которого в рыночной экономике становится создание благоприятного инвестиционного климата для российских и зарубежных инвесторов.

2. Объектом исследования выступало промышленное предприятие г. Ливны ОАО «Завод сыродельный Ливенский».

Анализ технико-экономических показателей деятельности предприятия показал, что оно имеет достаточно большой хозяйственный оборот. Активно растут показатели производства и реализации продукции: высоки темпы роста валовой, товарной и реализованной продукции, хотя негативным моментом является достаточно большая доля нереализованной продукции на конец года.

Позитивным моментом при анализе явились данные о полной загрузке производственного оборудования - до 94% в 2009 году. В целом, анализ показал повышение эффективности использования основных средств предприятия. Этого нельзя сказать об эффективности использования оборотных средств: снизился коэффициент оборачиваемости и период оборота.

Снижаются показатели эффективности использования трудовых ресурсов - производительность труда и рентабельность персонала. Капиталовооруженность труда по сравнению с базовым периодом повышается. Анализ материальных ресурсов показывает рост эффективности их использования.

Финансовое состояния ОАО «Завод сыродельный Ливенский» характеризуется как нормально устойчивое. Опасения вызывает быстрый темп роста заемного капитала предприятия. Это может негативно сказаться на финансовой независимости предприятия. Анализ структуры баланса предприятия показал, что первые два исследуемых года показатели изменялись плавно. В 2009 году были отмечены значительные скачки. Коэффициенты, отражающие финансовую структуру баланса, показывают повышение зависимости от заемного капитала, как следствие - снижение финансовой автономии. Снижающиеся показатели рентабельности говорят о снижении эффективности. Несмотря на это, почти все показатели находятся в норме, хотя исследования свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости предприятия. Об этом говорит и расчет комплексного показателя финансовой устойчивости. В итоге, проведенный анализ показал снижение уровня ликвидности баланса.

3. Инвестиционная деятельность ОАО «Завод сыродельный Ливенский» не является слишком активной. Предприятия придерживается достаточно сдержанной инвестиционной политики.

Наибольший удельный вес в составе источников финансирования занимают собственные средства ОАО «Завод сыродельный Ливенский». Активность инвестиционной деятельности различна по годам рассматриваемого периода. Наибольший объем средств был инвестирован в 2007 году.

4. Главным объектом инвестирования для ОАО «Завод сыродельный Ливенский» являются основные средства. Это связано с тем, что степень изношенности некоторых объектов основных средств составляет 100%. Это вызывает частые сбои в производственном процессе, простои взаимосвязанных цехов и участков. Вложения средств необходимы не только для развития предприятия, но и для поддержания его работоспособности.

В целях повышения инвестиционной деятельности предприятию предлагается усовершенствовать свою инвестиционную политику, сделав ее более открытой, путем привлечения работников к разработке инвестиционных проектов. Для проведения расчетов параметров инвестиционных проектов следует использовать методику дисконтированных денежных потоков и современные программные средства оценки эффективности инвестиций. Это позволит повысить эффективность выбора направлений вложения средств, улучшив и показатели работы предприятия в целом.

Результаты проведенного анализа свидетельствуют, что на сегодня ОАО «Завод сыродельный Ливенский» имеет все предпосылки в целесообразности наращивания объемов выпуска продукции с одновременным улучшением качественных характеристик. Таким образом, для дальнейшего развития предприятия необходимостью является реконструкция производства. В результате проведения реконструкции производственная мощность ОАО «Завод сыродельный Ливенский» увеличится на 30%, и произойдет значительное улучшение положения предприятия на рынке.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Гост 2.105-95. Общие требования к текстовым документам. - Минск: Межгосударственный совет по стандартам метрологии и сертификации, 1996. - 20 с.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ) (части первая, вторая, третья и четвертая) (посл.обновление от 17 июля 2009 г. N 145-ФЗ).

3. "Налоговый кодекс Российской Федерации" (НК РФ) Часть 1 от 31.07.1998 N 146-ФЗ (посл. обновления от 24.07.2009 N 213-ФЗ, от 25.11.2009 N 281-ФЗ).

4. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» в посл. ред. от 22.08.2004г. / СПС «Гарант». - Послед. обновление 22.08.2004г

5. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» в посл. ред. от 29.04.2008 г./ СПС «Гарант». - Послед. обновление 29.04.2008.

6. Федеральный закон от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" (последнее обновление от 23.07.2008 N 160-ФЗ). - СПС «Консультант плюс».

7. Абрамов, С.И. Инвестирование. / С.И. Абрамов. - М.: Центр экономики и маркетинга. 2008.-160 с.

8. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. -- М.: Дело и сервис, 2009. -- 256 с.

9. Алексеева, М.М. Планирование деятельности фирмы: Учебно-методическое пособие/ М.М. Алексеева. - М.: Финансы и статистика, 2008.- 248 с.

10. Андреев, С.А. Финансово - экономические рычаги управления инвестиционной деятельностью / С.А. Андреев. - СПб.: изд. СПб. ГУЭФ. 2006.-254 с.

11. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. -- М.: Финансы и статистика, 2008. - 288 с.

12. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2008. -- 383 с.

13. Баранов, А.О. Как определить коммерческую и общественную эффективность проекта / А.О. Баранов, Т.С. Новикова // ЭКО. - 2007. - №6. - С.45-50.

14. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ./Под ред. Л.П. Белых. -- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007.-631с.

15. Бланк, И.А Инвестиционный менеджмент: учебный курс / И.А. Бланк. - Киев.: Ника - Центр. 2007. - 473 с.

16. Богатин, Ю.В. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов/ Ю.В. Богатин, В.А. Швандар. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 286 с.;

17. Бочаров В.В. Инвестиции /Учебник для вузов. - СПб.: Питер, 2008. - 288 с.

18. Вахрин, П.И. Инвестиции: Учебник.-2-е изд. перераб. и дополн. / П.И. Вахрин, - М.: Издательско - торговая корпорация «Дашков и К^о», 2007. - 565 с.