Управление хозяйственной деятельностью предприятия на примере санаторно-курортного учреждения ОАО санатория "Киев"

Информация о собственном капитале согласно Инструкции № 291 обобщается на счетах класса 4 "Собственный капитал и обеспечение обязательств" и в соответствии с П(С)БУ 2 "Баланс" отражается в разделе I Пассива Баланса в строках 300 - 380.

Величина заемного капитала определяется путем обобщения информации по следующим разделам Пассива Баланса: разделу II «Обеспечение последующих расходов и платежей», разделу III «Долгосрочные Обязательства», разделу IV «Текущие обязательства», разделу V "Доходы будущих периодов».

Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят oт оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Поэтому вначале анализируют структуру источников предприятия и оценивают степень финансовой устойчивости за отчётный год. С этой целью рассчитывают следующие показатели, которые можно использовать при анализе долгосрочной платежеспособности предприятия:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) -- удельный вес собственного капитала в общей валюте нетто-баланса

К_{с к} =; (1.8)

где ВБ - общая валюта нетто - баланса.

Он определяет долю средств собственников предприятия в общей сумме средств, вложенных в имущество предприятия, характеризует возможность предприятия выполнить свои внешние обязательства за счёт использования собственных средств, независимость его функционирования от заёмных средств. Рассчитывается по формуле

Кс.к. = ; (1.9)

Этот коэффициент характеризует, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от кредиторов предприятие. Если его значение равно 1 (или 100 %), это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие.

Согласно Методикам № 81 и № 22 предприятие считается финансово устойчивым при условии, что часть собственного капитала в общей сумме его финансовых ресурсов составляет не менее 50 %.

2. Коэффициент концентрации заемного капитала - удельный вес заемных средств в общей валюте нетто-баланса - показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счёт заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера

К_{з к} =; (1.10)

где ЗК - сумма заёмного капитала.

Этот коэффициент является дополнением к предыдущему коэффициенту - их сумма равна 1 (или 100 %). Коэффициент характеризует долю заемных средств в общей сумме средств, вложенных в имущество предприятия. Рассчитывается по формуле

Кк.зк.= ; (1.11)

Чем ниже этот показатель, тем меньше задолженность предприятия, тем устойчивее его положение. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

3. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платёжеспособности)

К_покр = ; (1.12)

4. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска -- отношение заемного капитала к собственному.

К_{ф л} = ; (1.13)

Другое название этого коэффициента - коэффициент рычага. Как и вышеперечисленные показатели, этот коэффициент (Кфр.- коэффициент финансового рычага) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рассчитывается по формуле

Кфр.= ; (1.14)

Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

Коэффициент имеет довольно простую интерпретацию: его значение, равное, например, 0,75, означает, что на каждую 1 грн, собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 75 коп. заемных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от инвесторов и кредиторов, то есть о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля заёмного капитала вовсе не означает ухудшения положения предприятия. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, То есть о доверии к нему в деловом мире. У такого предприятия увеличиваются возможности быстрого реагирования на изменение делового климата.

5. Коэффициент обеспеченности по кредитам (Кок). Другое название этого коэффициента - коэффициент покрытия процента. С его помощью оценивается потенциальная возможность предприятия погасить заем. Коэффициент показывает степень защищенности кредиторов от неуплаты процентных платежей. Рассчитывается делением суммы чистой прибыли до налогообложения и pacxoдов на выплату процентов на величину расходов на выплату процентов.

Кок = ; (1.15)

Уменьшение, например, значения коэффициента по сравнению с аналогичным коэффициентом предыдущего периода свидетельствует об увеличении расходов предприятия на выплату процентов за кредит.

Итак, мы рассмотрели такие аспекты финансового состояния предприятия, как ликвидность и финансовая устойчивость. Оценка ликвидности позволяет определить, сможет ли предприятие в срок погасить текущие (краткосрочные) обязательства; при оценке финансовой устойчивости анализируется возможность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Однако, на краткосрочную и долгосрочную платёжеспособность предприятия оказывает влияние ещё и его способность получать прибыль. Поэтому в этой связи рассмотрим ещё один аспект деятельности предприятия - рентабельность, которая является качественным показателем эффективности работы предприятия.

Далее рассмотрим методическую базу для расчёта рентабельности продаж, активов и собственного капитала. Обычно при оценке рентабельности определяют отношение прибыли к следующим показателям: уровню продаж, активам, собственному капиталу. При расчете этих показателей используются:

-- чистая прибыль, которая определяется как балансовая прибыль за вычетом платежей в бюджет (стр. 220 формы № 2 "Отчет о финансовых результатах");

-- чистая реализация, которая определяется как выручка от реализации без учета НДС, акцизного сбора и прочих вычетов из дохода (стр. 035 формы № 2).

Необходимо отметить, что каких-либо абсолютных общепринятых значений рентабельности, на которые можно ориентироваться при анализе, не существует, так как её показатели резко колеблются по отраслям. Рост этих показателей по периодам отчетности считается положительной тенденцией.

Рассмотрим каждый из показателей рентабельности в отдельности.

1. Рентабельность продаж (Rоб.). Другое наименование этого показателя - коэффициент "прибыль/ продажи" (profit margin), норма чистой прибыли. Oн показывает, какую прибыль с одной гривни продажи получило предприятие.

Определяется как oтношение чистой прибыли к чистой реализации.

Rоб. = * 100 %; (1.16)

Если, например, рентабельность продаж составляет 3,21%, то это означает, что после вычета из полученного дохода всех расходов остается 3,2 копеек прибыли от каждой гривни продаж.

Прежде чем перейти ко второму показателю - рентабельности активов, рассмотрим такое понятие, как коэффициент оборачиваемости активов.

2. Коэффициент оборачиваемости активов(Коа.)(asset turnover) характеризует, насколько эффективно используются активы с точки зрения объема реализации, поскольку показывает, сколько гривен реализации приходится на каждую гривну, вложенную в активы предприятия. Другими словами, сколько раз за отчетный период активы обернулись в процессе реализации продукции. Коэффициент определяется как отношение чистой реализации к среднегодовой стоимости активов

Коа.= (1.17)

3. Рентабельность активов. Другое наименование этого показателя - коэффициент "прибыль/ активы" (ROA - Return on Assets). Он характеризует, насколько эффективно предприятие использует свои активы для получения прибыли, то есть какую прибыль приносит каждая гривна, вложенная в активы предприятия. Определяется как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов

ROA.= ; (1.18)

Например, если рентабельность активов в отчётном году составит 8,71 %, то это будет означать, что каждая гривна активов принесла предприятию прибыль в 8,71 копеек.

Отметим, что коэффициент ROA объединяет два показателя: долю прибыли в одной гривне реализации и оборот активов. Выше мы рассмотрели, что доля прибыли в одной гривне реализации исчисляется с помощью показателя рентабельности продаж; а оборот активов определяется с помощью коэффициента оборачиваемости активов. То есть произведение названных показателей равно значению коэффициента рентабельности активов (ROA).

Наглядно это видно из следующей формулы

ROA .= = * = Rоб.* Коа.; (1.19)

где Rоб. - рентабельность продаж;

Коа. - коэффициент оборачиваемости активов.

Равенство RОА = Rоб.* Коа. соблюдается и его можно использовать для факторного анализа рентабельности активов, поэтому в работе мы используем эту зависимость для анализа причин изменения рентабельности активов.

С этой целью сделаем расчёт коэффициента ROA с помощью названных показателей и применим метод абсолютных разниц

?ROA .( Rоб) = ?Rоб. * Коа.(баз.)

?ROA .( Коа.) = Rоб.(отч.) * ?Коа

Балансовая проверка

?ROA .( общее) = ROA (отч.) - ROA (баз.)= ?ROA( Rоб) + ?ROA( Коа.)

где ROA (отч.) и ROA (баз.) - соответственно отчётное и базовое значение показателя рентабельности активов;

?ROA( Rоб) - сумма изменения рентабельности активов под влиянием изменения рентабельности продаж;

?ROA( Коа.) - сумма изменения рентабельности активов под влиянием изменения коэффициента оборачиваемости активов.

4. Рентабельность собственного капитала (ROE - return on equity). Характеризует, насколько эффективно предприятие использует собственный капитал. Показатель определяется как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала

ROE = * 100 %; (1.21)

Для анализа причин изменения коэффициента ROE целесообразно применить уравнение Дюпона. Это уравнение получило такое название в честь компании Du Pont, специалистами которой для внутреннего управления и оперативного руководства была создана система факторного анализа.

RОЕ = RОА * ; (1.22)

Здесь коэффициент ROE разложен на две составляющие: рентабельность активов (RОА) и коэффициент финансового левереджа (финансового рычага) (Кфл.), который исчисляется как соотношение: Активы/Собственный капитал. Таким образом, прибыльность собственного капитала зависит от прибыльности активов и финансового левериджа. Это хорошо видно на следующей схеме

RОЕ = = * = RОА * Кфл.; (1.23)

Кфл.= ; (1.24)

Равенство RОЕ = RОА* Кфл. соблюдается и его можно использовать для факторного анализа рентабельности активов. В данной работе мы используем эту зависимость для анализа причин изменения рентабельности капитала. С этой целью сделаем расчёт коэффициента ROЕ с помощью названных показателей и применим метод абсолютных разниц.

?ROЕ ( RОА) = ?RОА * Кфл.(баз.)

?ROЕ ( Кфл.) = RОА(отч.) * ?Кфл.

Балансовая проверка

?ROЕ ( общее) = ROЕ (отч) - ROЕ (баз)= ?ROЕ ( RОА) + ?ROЕ ( Кфл.)

где ROЕ (отч.) и ROЕ (баз.) - соответственно отчётное и базовое значение показателя рентабельности капитала;

?ROЕ(RОА) - сумма изменения рентабельности капитала под влиянием изменения рентабельности активов;

?ROЕ(Кфл.) - сумма изменения рентабельности капитала под влиянием изменения коэффициента финансового левереджа.

Итак, увеличение коэффициента финансового левереджа способствует повышению рентабельности капитала. Однако, увеличение финансового левереджа связано с увеличением доли заемного капитала. Поэтому существует определенный риск в привлечении заемного капитала, который оправдывается только в том случае, если прибыль, полученная от эффективного использования активов, превышает процентные ставки по полученным заемным средствам. Иначе действие левереджа (финансового рычага) только усилит негативный эффект ошибок руководства, связанных с соотношением собственного и заемного капитала.

1.4 ЦЕЛИ И МЕТОДЫ АНАЛИЗА ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Для анализа финансового состояния предприятия используется система взаимосвязанных показателей, базирующихся на данных бухгалтерской и статистической отчетности предприятия.

Анализ хозяйственной деятельности имеет две основные цели:

оценить прошедшую финансово-хозяйственную деятельность
предприятия;

подготовить информацию, необходимую для прогнозирования.

Цели анализа могут быть достигнуты в результате решения взаимосвязанного набора аналитических задач:

- определение финансового состояния предприятия на момент проведения анализа;

- выявление тенденций и закономерностей развития предприятия;

- определение "узких" мест, которые отрицательно влияют на финансовое состояние предприятия;

- выявление резервов, которые предприятие может использовать для улучшения финансового состояния.

Результаты финансового анализа используются:

администрацией для принятия управленческих решений;

внешними пользователями (банками - для определения кредитоспособности предприятия, потенциальными инвесторами - для определения целесообразности инвестиций, профессиональными участниками фондового рынка - для определения цены акций и т.д.).

Финансовый менеджер должен в совершенстве владеть методами финансового анализа, поскольку он отвечает перед руководством предприятия за:

рекомендации по принятию решений;

финансовый анализ контрагентов по деловым операциям;

"финансовый имидж" предприятия.

Для анализа хозяйственной деятельности используется система взаимосвязанных показателей, базирующихся на данных бухгалтерской и статистической отчетности предприятия. Такой анализ иногда называют внешним, поскольку он ориентируется только на публичную отчетность предприятия. Достоверность выходных данных определяет ценность показателей, по которым ведется расчет.

Основное содержание внешнего анализа состоит из:

анализа абсолютных показателей прибыли;

анализа относительных показателей прибыли;

* анализа финансовой устойчивости и ликвидности баланса;

* анализа эффективности использования привлеченного капитала.

Финансовый менеджер должен выбрать систему показателей, которые помогут ему с достаточной степенью точности оценить текущие и стратегические возможности фирмы.

Основными методами анализа отчетности являются:

* чтение отчетности;

горизонтальный анализ;

вертикальный анализ;

трендовый анализ;

расчет финансовых коэффициентов.

Чтение отчетности как один из методов анализа - это изучение абсолютных показателей, представленных в отчетности. С помощью этого метода анализа отчетности определяют имущественное состояние предприятия, его краткосрочные и долгосрочные инвестиции, вложения в физические активы, источники формирования собственного капитала и заемных средств, оценивают связи предприятия с поставщиками и покупателями, финансово-кредитными организациями, оценивают доход от основной деятельности и прибыль текущего года.

Горизонтальный анализ позволяет определить абсолютные и относительные изменения разных статей отчетности в сравнении с предыдущим годом, полугодием, кварталом.

Вертикальный анализ проводится с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе, который принимается за 100%: (например, удельный вес дебиторской задолженности в общем итоге валюты баланса).

Трендовый анализ представляет собой определение основной тенденции развития во времени (тренда) показателей отчетности. В наиболее простом случае он может базироваться на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет (периодов) от уровня базисного года (периода), для которого все показатели приминаются за 100%.

Финансовые коэффициенты отражают финансовые пропорции между различными статьями отчетности. Преимуществом финансовых коэффициентов является простота расчетов. Суть метода состоит, во-первых, в расчете соответствующего показателя и, во-вторых, в сравнении этого показателя с какой-либо базой, например:

- общепринятыми стандартными параметрами;

- среднеотраслевыми показателями;

- аналогичными показателями предыдущих лет (периодов);

- показателями предприятий-конкурентов;

- какими-либо другими показателями анализируемой фирмы.

Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку они являются основой для оценки его деятельности внешними пользователями отчетности, чаще всего акционерами и кредиторами. Поэтому, принимая какое-либо решение, финансовый менеджер должен оценить влияние этого решения на наиболее важные финансовые коэффициенты.

Анализ финансовой отчетности не позволяет делать категоричные выводы, он только ориентирует пользователя информации на оценку финансового состояния предприятия и определение его узких мест.

При написании дипломной работы были использованы новые методы. Необходимость регулирования результатов деятельности предпринимательства определяет ее значительную роль в развитии предпринимательства и гармонического обеспечения его собственников, персонала и государства. Важной составляющей механизма регулирования результативности дельности предпринимательства есть методы его анализа. Анализ ее -- это процесс изучения условий и результатов формирования и использования ее уровня с целью выявления резервов дальнейшего повышения эффективности регулирования деятельности на предприятии.

По целям усовершенствования анализа результативности деятельности предпринимательства можно разделить на разные формы в зависимости от объектов изучения, масштабов деятельности, объемов изучения, периода проведения.

По объектам изучения можно выделить анализ результативности процессов: труда, разделение чистой продукции, деление чистой прибыли.

По масштабам деятельности можно выделить такие формы анализа результативности деятельности предпринимательства:

- результативности по предприятию в целом. В процессе такого анализа предметом изучения есть формирование и использование уровня результативности на предприятии в общем без выделения отдельных его структурных подразделений;

- результативности деятельности структурных подразделений (центра ответственности). Эта форма анализа основывается в основном на результатах управленческого объема предприятия;

- результативности деятельности предприятия с отдельной операцией. Предметом такого анализа может быть уровень результативности с отдельных коммерческих сделок, отдельных операций, связанных с краткосрочными и долгосрочными финансовыми вкладами, отдельных совершении реальных проектов и других операций;

По объемам достижения можно выделить полный и тематический анализ результатов деятельности предприятия. Полный анализ проводится с конкретной целью изучения всех аспектов формирования и использования ее уровня в комплексе. Тематический анализ результатов деятельности предприятия ограничивается только отдельными аспектами формирования и использования ее уровня. Предметом тематического анализа может быть изучение влияния налоговой полиции, что проводится предприятием, на формирования расходов, доходов, прибыли, эффективность выбранной политики формирования уровня результатов, а также анализ альтернатив возможного использование уровня результатов деятельности предприятия.

Горизонтальный (или трендовый) анализ результаты основываются на изучении динамики отдельных ее показателях во времени. В процессе использования этой системы анализа определяется общая тенденции изменения ее уровня. Можно выделить такие виды горизонтального (трендового) анализа:

- сравнение показателей результатов отчетного периода с показателями предыдущего периода (пример, с показателями, предыдущего месяца, квартала, года);

- сравнение показателей результатов отчетного периода с показателями аналогического прошлого периода;

- сравнение показателей результата и ряд предыдущих периодов. Целью этого вида анализа есть выявление тенденций изменения отдельных показателей динамики. Результаты такого анализа удобно оформлять графически.

Все виды горизонтального (трендового) анализа результатов деятельности дополняются обычно изучением влияния отдельных факторов на изменение отдельных результативных и показателей. Использование результатов таких изучений, можно построить определенные факторные модели, как потом можно использовать в процессе планирования отдельных показателей.

Вертикальный (или структурный) анализ результат основывается на структурном разложении агрегованых показателей результативности. В процессе использования этой системы анализа рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих агрегованого показателя результатов. В процессе регулирования результатов можно выделить такие виды вертикального (структурного) анализа:

- структурный анализ результатов сформированной по отдельным сферам деятельности. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются показатели результативности к операционной, инвестиционной, финансовой деятельности. Такой анализ дает возможность оценить операционную, инвестиционную финансовую деятельность предприятия;

- структурный анализ результатов сформированной по отдельным видам продукции. Степень агрегованости номенклатуры продукции определяется при этом самим. Такой анализ дает возможность оценить эффективность дельности предприятия по выпуску отдельных видов продукции;

- структурный анализ результатов процесса труда, процесса разделения чистой продукции, процесса разделения чистой прибыли. Такой анализ дает возможность оценить эффективность политики предпринимательства по использованию материальных и финансовых ресурсов, доходов, прибыли, эффективность налоговой политики;

- структурный анализ результативности активов. Результаты этого анализа дают возможность оценить политику предприятия в сфере использования и использования активов предприятия;

- структурный анализ результативности активов. Результаты этого анализа дают возможность оценить политику предприятия в сфере использования собственного и начального капитала.

Сравнительный анализ результатов деятельности предприятия основывается на составлении значений отдельных групп аналогических ее показателей между собой. Для практики регулирования результатов деятельности предприятия можно выделить такие виды сравнительного анализа:

- сравнительный анализ показателей уровня результатов деятельности данного предприятия. Такой анализ проводится с целью оценки конкурентной позиции предприятия по уровню собственности и выявления резервов оптимизации результатов его частной деятельности. Объектом такого анализа есть показатели операционной деятельности предприятия;

- сравнительный анализ показателей результативности деятельности данного предприятия и предприятий-конкурентов. Такой анализ проводится для определения конкурентной позиции предприятия в рамках конкретного регионального рынка соответствующей продукции и изобретение способов к ее оптимизации.

Интегральный анализ результата деятельности предприятия дает возможность получить общую характеристику условий формирования ее уровня. В основу этой системы анализа можно положить законы изменения результатов процессе труда, процесс разделения чистой продукции. Соответствующие формулы содержат несколько составных частей, что характеризуют отдельные стороны обозначенных процессов. Анализируя каждую из составных частей, можно выявить соответствующие резервы оптимального функционирования предприятия с взгляда результативности. Использование определенных систем и методов анализа результативности деятельности предприятия на основе конечных финансовых результатов дают возможность, на наше мнение, повысить эффективность регулирования ее на предприятии.

Анализ финансовой отчетности предприятия

Главным предназначением финансовой отчетности предприятия является получение информации, которая дает достоверное и полное представление об имущественном и финансовом состоянии компании. К сожалению, до последнего времени финансовая отчетность украинских предприятий не отвечала этим требованиям. Дело в том, что среди практикующих работников финансово-бухгалтерских служб существовала точка зрения, что основной, если не единственной, целью составления бухгалтерской отчетности является ее предоставление в государственные контролирующие органы. Исходя из этого, основным требованием к составлению отчетности было отражение информации таким образом, чтобы, не нарушая принципов существующего налогового законодательства, минимизировать налоговую базу. Это приводило к тому, что информация бухгалтерской отчетности была "непрозрачной" и не могла использоваться в полной мере для принятия управленческих и инвестиционных решений.

Изменить эту ситуацию и было призвано введение с 01.01.2000 г. национальных стандартов бухгалтерского учета (НСБУ). Они как раз определяют правила составления финансовой, а не налоговой отчетности. Принципиальным в их введении является также то, что изменяется адресность финансовой отчетности в соответствии с НСБУ. Она, в первую очередь, должна обеспечивать наличных и потенциальных инвесторов, кредиторов, акционеров информацией, необходимой для принятия решений в сфере инвестирования капитала, условий кредитования, принятия стратегических решений в деятельности и политике компании.

Сейчас, в соответствии с НСБУ, для принятия экономических решений к составу финансовой отчетности, которая полностью характеризует финансовое состояние предприятия, относятся:

- баланс;

- отчет о финансовых результатах;

- отчет о движении денежных средств;

- отчет о собственном капитале;

- примечания к отчетам.

Следует помнить, что для того, чтобы оценить эффективность деятельности компании, необходимо выявить и объяснить взаимосвязь между компонентами финансовых отчетов.

Двумя наиболее распространенными методами анализа финансовой информации являются: вертикальный анализ и анализ коэффициентов.

При вертикальном анализе компоненты финансового отчета сопоставляются с общей суммой. Это происходит, например, тогда, когда данные статей выражены в процентах к общей сумме относительно активов и доходов. Такая информация очень полезна, потому что позволяет руководству сразу же увидеть возможные проблемы, такие, например, как непропорциональное возрастание стоимости реализованной продукции в процентном выражении относительно к доходу (выручке) или дебиторской задолженности по отношению к общей сумме активов.

Для получения более полной информации о финансовом состоянии предприятия применяют также анализ коэффициентов, которые исследуют взаимосвязь между компонентами финансовых отчетов. Существуют 15 основных финансовых коэффициентов, принадлежащих к четырем категориям: коэффициенты прибыльности или рентабельности; коэффициенты оборачиваемости активов (показатели деловой активности); коэффициенты ликвидности и коэффициенты структуры капитала. Первые две категории коэффициентов используются для оценки всей деятельности компании, две последние - для измерения степени риска компании.

Финансовому менеджеру следует помнить, что никакой финансовый анализ на может считаться полным, если он состоит из одних цифр. Количественный анализ обязательно должен сочетаться с рассмотрением всех проблем, влияющих на деятельность предприятия, ведь изменение уровня цен, доступности сырья и материалов, процентные ставки могут иметь для фирмы очень важные последствия. Не, менее важным является учитывание конкуренции и уровня инфляции.

Следовательно, качественный анализ должен предшествовать количественному, поскольку только в таком сочетании можно определить круг проблем и показателей, представляющих наибольший интерес для компании, и предотвратить возможность банкротства.

Своевременное предвидение такой возможности предоставляет шанс использовать необходимые средства, чтобы избежать или смягчить последствия такой ситуации.

Прогнозирование вероятности банкротства выполняют также с помощью коэффициентного анализа.

Существуют и другие признаки кризисной ситуации в компании:

- падение рыночной стоимости акций фирмы;

- неспособность погашения просроченных обязательств;

- высокий уровень конкуренции и вызванное ею падение цен на продукцию без существующей возможности снизить уровень затрат производства.

Для предотвращения банкротства осуществляют, прежде всего, следующие шаги:

- избавляются от убыточной продукции и нерентабельных структурных подразделений;

- разрабатывают и осуществляют программу сокращения затрат;

- улучшают управление активами.

Вторым направлением работы по предотвращению кризисных ситуаций является проведение правильной маркетинговой политики.

И, наконец, третье направление - это обеспечение быстрой оборачиваемости капитала. Одной из наиболее распространенных причин небольшой прибыли у предприятий есть неподвижность значительной суммы средств. Много оборудования не используется, большие запасы сырья и т.д. Это бездеятельный капитал. Поскольку суть бизнеса - это обмен, то есть норма прибыли больше зависит от скорости продаж, чем от высокой цены. Поэтому завышение цены - прямой путь к банкротству, а более высокая скорость оборота капитала позволяет избежать его.

1.5 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ

Наиболее основным среди финансовых результатов является прибыль. Прибыль - это часть добавленной стоимости, которую непосредственно получают предприятия после реализации продукции, как вознаграждение за вложенный капитал и риск предпринимательской деятельности (38, стр. 56).

Количественно она представляет собой разность между совокупными доходами (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного сбора и других отчислений из выручки в бюджетные и небюджетные фонды) и совокупными расходами отчётного периода.

Основными источниками информации при анализе финансовых результатов прибыли служат накладные на отгрузку продукции, данные аналитического бухгалтерского учёта по счетам результатов, финансовой отчётности ф.№2 «Отчёт о финансовых результатах», а также соответствующие таблицы плана предприятия.

В процессе анализа используются различные показатели прибыли, которые можно классифицировать, например, по составу включаемых элементов (45, стр. 271):

1. Валовая прибыль

2. Общий финансовый результат отчётного периода до выплаты процентов и налогов (брутто - прибыль);

3. Прибыль до налогообложения;

4. Чистая прибыль.

Брутто - прибыль включает финансовые результаты от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности, внереализационные и чрезвычайные доходы и расходы (до выплаты процентов и налогов). Характеризует общий финансовый результат, заработанный предприятием для всех заинтересованных сторон (государства, кредиторов, собственников, наёмного персонала).

Прибыль до налогообложения - это финансовый результат от обычной деятельности предприятия после выплаты процентов по займу кредиторам.

Чистая прибыль - это та сумма прибыли, которая остаётся в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и прочих обязательных отчислений.

Основную часть прибыли предприятия получают от реализации продукции и услуг (основная операционная деятельность), поэтому мы проведём анализ валовой прибыли (финансовый результат от основной операционной деятельности) и определим факторы изменения её суммы.

На отечественных предприятиях при анализе валовой прибыли обычно используют следующую модель

П=К*(Ц-С); (2.3)

где П - сумма валовой прибыли;

К -- количество реализованной продукции или предоставленных услуг.

Ц-- цена реализации единицы продукции или услуги;

С - себестоимость единицы продукции или услуги;

Таким образом, валовая прибыль зависит от четырёх факторов первого уровня соподчиненности:

объёма реализации продукции (V_pn.);

её структуры (УDj);

3. себестоимости (С;);

4. уровня среднереализационных цен (Ц);

Первый фактор: объём реализации продукции может оказывать, как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Увеличение объёма продаж рентабельной продукции приводит к пропорциональному увеличению прибыли. Если же продукция является убыточной, то при увеличении объёма реализации происходит уменьшение суммы прибыли.

Второй фактор: структура товарной продукции может оказывать и положительное и отрицательное влияние на сумму прибыли. Если увеличится доля более рентабельных видов продукции в общем объёме её реализации, то сумма прибыли возрастёт и, наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшится.

Третий фактор: себестоимость продукции и прибыль находятся в обратнопропорциональной зависимости. Снижение себестоимости приводит к соответствующему росту суммы прибыли и наоборот.

Четвёртый фактор: изменение уровня среднереализационных цен и величина прибыли находятся в прямопропорциональной зависимости. При увеличении уровня цен сумма прибыли возрастает и наоборот.

При этом исходят из предположения, что все приведённые факторы изменяются независимо друг от друга. Здесь не учитывается взаимосвязь объёма производства (реализации) продукции и её себестоимости. При увеличении объёма производства (реализации) себестоимость единицы продукции снижается, так как обычно возрастает только сумма переменных расходов, а сумма постоянных расходов остаётся, как правило, без изменения. И, наоборот, при спаде производства себестоимость изделий возрастает из-за того, что больше постоянных расходов приходится на единицу продукции.

Поэтому в связи с этим, в последнее время всё больший интерес проявляется к методике анализа прибыли, которая базируется на делении производственных и сбытовых затрат на переменные и постоянные и категории маржинального дохода. Такая методика широко применяется в странах с развитыми рыночными отношениями.

Она позволяет изучить зависимость прибыли от небольшого круга наиболее важных факторов и на основе этого управлять процессом формирования её величины.

В отличие от методики анализа прибыли, которая применяется на отечественных предприятиях, анализ прибыли в системе директ-костинг позволяет более полно учесть взаимосвязи между показателями и точнее измерить влияние факторов.

В зарубежных странах для обеспечения системного подхода при изучении факторов изменения прибыли и прогнозирования её величины используют маржинальный анализ, в основе которого лежит маржинальный доход. Маржинальный доход- это прибыль в сумме с постоянными затратами предприятия

МД=П+Н (2.4)

П=MD-H; (2.5)

где MD - сумма маржинального дохода;

П - сумма валовой прибыли;

Н-- сумма постоянных расходов.

Сумму маржинального дохода можно также представить в виде произведения количества проданной продукции и ставки маржинального дохода на единицу продукции:

П=К*D_С -Н; (2.6)

D_С =Ц-v; (2.7)

П=К*(Ц-v)-Н; (2.8)

где К -- количество реализованной продукции или услуг;

D_С. - ставка маржинального дохода на единицу продукции или услуги;

v -- переменные затраты на единицу продукции;

Ц-- цена единицы реализованной продукции.

Формула (2.8) используется для маржинального анализа валовой прибыли одного вида продукции или услуги. Она позволяет определить изменение суммы прибыли за счёт:

1. количества реализованной продукции;

2. цены;

3. уровня удельных переменных затрат;

4. суммы постоянных затрат.

По результатам факторного анализа можно оценить качество прибыли. Качество прибыли от основной деятельности признаётся высоким, если её увеличение обусловлено ростом объёма продаж , снижением себестоимости продукции. Низкое качество прибыли характеризуется ростом цен на продукцию без увеличения физического объёма продаж и снижения затрат на одну гривну продукции.

Чистая прибыль является результатом разнонаправленного движения денежных потоков, которые характеризуются доходами и расходами предприятия. Доходы и расходы, как взаимосвязанные показатели прибыли предприятия, должны исследоваться на всех этапах её формирования.

Управление финансовыми результатами осуществляется по этапам, которые характеризуют формирование финансовых результатов. Модель формирования прибыли предприятия построена в соответствии с требованиями стандартов бухгалтерского учёта №3 «Отчёт о финансовых результатах». Как известно, вертикальный формат данного отчёта представляет собой последовательный расчёт чистой прибыли, осуществлённый путём сопоставления соответствующих доходов и затрат.

Модель формирования чистой прибыли состоит из следующих этапов:

1. ЭТАП. Определение чистого дохода (выручки) от реализации продукции (товаров, работ и услуг);

ЧД = Д - НДС - А - ПВД

Где ЧД - чистый доход (выручка) от реализации ПТРУ;

Д - доход (выручка) от реализации ПТРУ;

НДС - налог на добавленную стоимость;

А - акцизный сбор;

ПВД - прочие вычеты из дохода.

Выручка от реализации ПТРУ характеризует завершение производственного цикла, возврат авансированных на производство средств предприятия в денежной форме и начало нового витка в обороте всех средств.

2. ЭТАП. Определение валовой прибыли (убытка); Она определяется как разница между чистым доходом от реализации ПТРУ и затратами, ставшими причиной вышеуказанного дохода.

ВП = ЧД - СС

Где ВП - сумма валовой прибыли;

ЧД - чистый доход от реализации ПТРУ;

СС - себестоимость реализованной продукции.

3. ЭТАП. Определение финансовых результатов от операционной деятельности;

ФРОД = ВП + ПОД - АР - РС - ПОР

Где ФРОД - финансовый результат от операционной деятельности;

ВП - валовая прибыль;

ПОД - прочие операционные доходы;

АР - административные расходы (то есть общехозяйственные расходы, направленные на обслуживание и управление предприятием, например, расходы на командировки, на урегулирование споров в суде или вознаграждение за юридические или аудиторские услуги);

РС - расходы на сбыт (то есть расходы, связанные с реализацией продукции, например, расходы на упаковку, рекламу, транспортировку товаров, гарантийный ремонт и др.);

ПОР - прочие операционные расходы (например, недостача, порча товаров, признанные штрафы, выплата материальной помощи, расходы на содержание объектов социально-культурного и бытового назначения).

4. ЭТАП. Определение финансовых результатов от обычной деятельности до налогообложения;

ФРО_бД (до налогообложения) = ФРОД + ДК + ПФД + ПД - ФР - ПК - ПР.

Где ДК - доходы от участия в капитале;

ПФД - прочие финансовые доходы;

ПД - прочие доходы от обычной деятельности;

ФР - финансовые расходы;

ПК - потери от участия в капитале;

ПР - прочие расходы от обычной деятельности.

5 ЭТАП. Определение финансовых результатов от обычной деятельности;

ФРО_бД = ФРО_бД (до налогообложения ) - НП

где НП - налог на прибыль.

6 ЭТАП. Определение чистой прибыли.

ЧП = ФРО_бД + Ч_рД - Ч_рР

Где Ч_рД - доходы от чрезвычайной деятельности;

Ч_рР - расходы от чрезвычайной деятельности.

Таким образом, каждый этап формирования финансовых результатов является факторной моделью и результативным показателем, у которых есть соответствующий вид финансовых результатов: чистый доход от реализации продукции (товаров, работ и услуг); валовая прибыль; финансовые результаты от операционной деятельности; финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения; финансовые результаты от обычной деятельности; чистая прибыль.

Форма связи между факторами (доходы и расходы) и результатами (прибыль или убыток) является функциональной, что позволяет количественно рассчитать влияние факторов на формирование результатов по методу прямого счёта. Согласно с П(С)БУ №3 для определения финансового результата отчётного периода следует сопоставить доходы отчётного периода с расходами, которые были осуществлены для получения этих доходов.

Доход является основным источником покрытия осуществляемых предприятием затрат и формирования прибыли, одним из показателей, который отражает финансовое положение предприятия.

Предприятие получает доходы при осуществлении не только операционной, а и при финансово-инвестиционной деятельности. При этом формирование дохода по каждому виду деятельности имеет свои особенности.

Доход предприятия от операционной деятельности состоит из дохода от его основной деятельности и других операционных доходов.

Основная деятельность предприятия связана с производством и сбытом продукции и должна обеспечивать получение дохода, достаточного для возмещения затрат производства и оборота, а также получение определенной прибыли.

Доход предприятия от операционной деятельности определяется двумя методами: кассовым и начислений.

При кассовом методе, доходом или выручкой предприятия считаются денежные средства, которые поступили от покупателей на протяжении определенного периода на расчетный счет или в кассу предприятия за фактически отгруженную продукцию. При методе начислений, доходом или выручкой предприятия за определенный период является стоимость отгруженной в этот период покупателям продукции независимо от того, оплачена ли она покупателями в течении этого периода.

Доход или выручка предприятия от реализации продукции при других одинаковых условиях зависит от количества, ассортимента и качества реализованной продукции, уровня реализационных цен и расчетной дисциплины. Кроме дохода от реализации продукции предприятие в результате операционной деятельности получает и другие операционные доходы. К ним относятся полученная от арендаторов арендная плата за временно предоставленное им в пользование имущество; дооценка запасов материальных ценностей на складе предприятия; доход от повышения курса валюты, которую предприятие имеет на банковских счетах (если валютные операции необходимы для обеспечения основной деятельности предприятия, например импорт сырья), т.д.

Доходы от финансово-инвестиционной деятельности предприятия делят на две группы: доходы от участия в капитале и другие финансовые доходы. К доходам от участия в капитале относится прибыль, полученная предприятием от осуществления им инвестиций в ассоциированные, дочерние или совместные предприятия, учет которых осуществляется методом участия в капитале. Согласно этому методу полученная такими предприятиями чистая прибыль не разделяется между предприятиями-инвесторами, а пропорционально к их частям в капитале этих предприятий увеличивает балансовую стоимость их инвестиций.

Доход от участия в капитале определяется как произведение чистой прибыли, полученной ассоциированным, дочерним или смешанным предприятием, на часть в уставном капитале предприятия-инвестора.

Если ассоциированное (дочернее, смешанное) предприятие понесло убытки, они пропорционально делятся между инвесторами и в этом случае осуществленные ими инвестиции в это предприятие уменьшатся на сумму, необходимую для покрытия этих убытков. При этом предприятие-инвестор несет потери от участия в капитале. Если инвестиции предприятия в уставном капитале другого предприятия не превышают 25% -го общего объема, то полученные от этих инвестиций доходы относятся к другим финансовым доходам. К другим финансовым доходам относятся также полученные дивиденды, проценты, доходы от финансовой аренды (предоставленных в аренду имущественных объектов с правом их выкупа арендаторами) и другие доходы, полученные от финансовых инвестиций (кроме доходов, полученных методом участия в капитале).

Кроме доходов от операционной и финансово-инвестиционной деятельности предприятие может получать и другие доходы. К ним относятся доходы:

от реализации необоротных активов и целостных имущественных комплексов, финансовых инвестиций;

от повышения курса валюты, которую имеет предприятие на банковских счетах (если валютные операции не связаны с основной деятельностью предприятия);

от безвозмездно полученных материальных и нематериальных ценностей;

- от дооценки балансовой стоимости основных фондов.

В условиях рыночных отношений важное значение имеет способность предприятия работать прибыльно. Именно прибыль становится основным показателем, который влияет на возможность обеспечения финансирования многих программ предприятия, связанных с расширением мощностей, повышением качества продукции, усилением конкурентной позиции, выходом на новые рынки. Согласно с национальными стандартами бухгалтерского учета прибыль предприятия формируется по финансовым результатам его операционной и финансово-инвестиционной деятельности.

Под операционной деятельностью предприятия понимается основная его деятельность (производство или реализация продукции, товаров, предоставление услуг, выполнение работ), которая является главной целью его создания, а также другие виды деятельности, которые не относятся к финансовой или инвестиционной деятельности.

К финансовой относится деятельность, которая приводит к изменению размера и состава собственного и привлеченного предприятием капитала (выпуск предприятием корпоративных и долговых ценных бумаг, получение и погашение кредитов, выкуп собственных акций, погашение выпущенных предприятием облигаций). Инвестиционная деятельность предприятия предусматривает приобретение и продажу необоротных активов, а также финансовых инвестиций.

Порядок определения финансового результата от обычной деятельности состоит из двух этапов: на первом вычисляют прибыль (убыток) от операционной деятельности, на втором - от финансовой и инвестиционной.

Определение финансового результата от операционной деятельности предприятия предусматривает следующие шаги: начисление чистого дохода (выручки) от реализации продукции (товаров, работ, услуг); расчет валовой прибыли; определение прибыли (убытка) от операционной деятельности.

Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) - это общий доход предприятия от реализации продукции (товаров, работ, услуг), то есть с учетом включенных сумм косвенных налогов (акцизного сбора, налога на добавленную стоимость) без учета предоставленных скидок, стоимости возвращенных покупателями товаров. Этот доход уменьшается на определенные налоги, сборы и отчисления (вычеты). Рассмотрим основные из них.

Налог на добавленную стоимость - это сумма налога на добавленную стоимость, которая входит в доход (выручку) от реализации продукции (товаров, услуг).

Акцизный сбор - это сумма, учтенная в доходе (выручке) от реализации подакцизной продукции (товаров, работ, услуг). Другие отчисления из дохода - это сума предоставленных скидок, стоимость реализованных, но возвращенных покупателями товаров и другие суммы, которые подлежат отчислению из дохода от реализации.

Уменьшение дохода предприятия на сумму указанных налогов, сборов и отчислений дает возможность получить чистый доход (выручку) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) предприятия. Для определения валовой прибыли (убытка) предприятия необходимо от чистого дохода отнять себестоимость реализованной продукции, которая формируется из операционных затрат, непосредственно связанных с производством этой продукции.

К валовой прибыли (убытку) прибавляются другие полученные предприятием операционные доходы. К ним принадлежат от реализации иностранной валюты, других оборотных активов (кроме финансовых инвестиций), доходы от предоставления в аренду имущества.

Для вычисления финансового результата от операционной деятельности предприятия валовая прибыль уменьшается на затраты административные, на сбыт и другие.

К административным относятся общехозяйственные затраты, связанные с управлением и обслуживанием предприятия. Это затраты на содержание административно-управленческого персонала, основных средств общехозяйственного назначения (арендные платежи, налоги, амортизация, страхование, текущий ремонт), коммунальные услуги, охрану, на связь и другие затраты общехозяйственного назначения.

Затраты на сбыт - это затраты, связанные с реализацией продукции (товаров): на упаковочные материалы и ремонт тары; оплату труда и комиссионные продавцам, торговым агентам, работникам отдела сбыта и складов, водителям; рекламу и исследование рынка; другие, связанные со сбытом (командировка, транспортировка продукции предприятия покупателям, страхование доставки).

Другие операционные затраты охватывают себестоимость реализованных производственных запасов; сомнительные (безнадежные) долги дебиторов (должников) предприятия; затраты от обесценивания запасов; другие затраты, которые возникают во время операционной деятельности предприятия, кроме тех, которые входят в себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг).

Разница между валовой прибылью (убытком) и указанными затратами представляет собой финансовый результат от операционной деятельности предприятия. Он коррегируется на сумму доходов (увеличивается) и затрат (уменьшается), связанных с инвестиционной и финансовой деятельностью предприятия.

Доход от участия в капитале - это доход, полученный предприятием от осуществленных им инвестиций в ассоциированные, дочерние или совместные предприятия, учет которых осуществляется методом участия в капитале. К другим финансовым доходам относятся полученные предприятием дивиденды и другие доходы от осуществленных финансовых операций. Другими называют доходы от реализации финансовых инвестиций, необоротных активов и имущественных комплексов и другие доходы, не связанные е операционной деятельностью предприятия. К финансовым относятся затраты на оплату процентов и другие затраты предприятия, связанные с привлечением заемного капитала. Затраты от участия в капитале отображаются как убытки предприятия, вызванные его инвестициями в ассоциированные, дочерние или совместные предприятия, учет которых осуществляется методом участия в капитале.

Другие затраты предприятия включают себестоимость реализованных финансовых инвестиций, балансовую стоимость необоротных активов, имущественных комплексов; затраты от снижения курса валюты, которую предприятие имеет на банковских счетах (и которую не использует в операционной деятельности); затраты от уценки финансовых инвестиций и необоротных активов; другие затраты, которые возникают при нормальном функционировании предприятия, но не связанные с операционной деятельностью предприятия.

Таким образом, различные виды финансовых результатов являются результатом разнонаправленного движения денежных потоков, которые характеризуются доходами и расходами предприятия. Доходы и расходы, как взаимосвязанные показатели прибыли предприятия, должны исследоваться на всех этапах её формирования. Модель формирования финансовых результатов предприятия построена в соответствии с требованиями стандартов бухгалтерского учёта №3 «Отчёт о финансовых результатах». Вертикальный формат данного отчёта представляет собой последовательный расчёт чистой прибыли, осуществлённый путём сопоставления соответствующих доходов и затрат.

Чтобы понять сущность финансовых результатов, необходимо знать не только из каких элементов они состоят, но и отчего зависит их величина на каждом этапе их формирования. Чем детальнее будут разложены финансовые результаты по элементам и факторам, тем больше мы будем знать об этом экономическом явлении и более эффективно управлять процессом формирования финансовых результатов. Однако изучение этого процесса возможно не только с помощью анализа - необходим ещё и синтез, который выявляет связи и зависимости между отдельными частями изучаемого предмета, соединяет их в единое целое. Только анализ и синтез в единстве могут обеспечить научное изучение явлений во всесторонней диалектической связи.