Комплексный финансовый анализ

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает:

* изучение изменений каждого показателя за отчетный период по сравнению с базисным (горизонтальный анализ);

структурный анализ соответствующих статей (в процентах);

изучение динамики изменения показателей за ряд периодов (кварталов, лет) -- трендовый анализ;

исследование влияния отдельных факторов на прибыль (факторный анализ);

контроль за выполнением установленных внутренних плановых заданий по прибыли по центрам финансовой ответственности (контроллинг прибыли).

Расчет аналитических показателей по Отчету о прибылях и убытках (форма № 2) представлен в табл. 7.1. Из табл. 7.1 можно сделать выводы:

1. Доля валовой прибыли и прибыли от продаж в выручке от реализации сократилась соответственно на 5% (22,8 - 27,8) и на 5,6% (5,2 - 10,8).

На снижение доли прибыли от продажи товаров повлиял существенный рост управленческих расходов.

2. Удельный вес бухгалтерской (прибыли до налогообложения) и чистой при-были в выручке от реализации, наоборот, повысился соответственно на 1,2% (6,6 - 5,4) и на 0,4% (4,8 - 4,4).

Таблица 7.1

Анализ прибыли предприятия по Отчету о прибылях и убытках Отчет о прибылях и убытках приведен в приложении 2.

Наименование показателей	За предыдущий год, млн. руб.	За отчетный год, млн. руб.	Отклонения (+ или -), млн. руб.	Удельный вес, %
				За предыдущий год	за отчетный год	отклонения (+ или -)
1. Выручка (нетто) от продажи товаров (продукции, работ и услуг)	2298,1	2291,8	-6,3	100,0	100,0	-
2. Себестоимость проданных товаров (продукции, работ и услуг)	1659,8	1768,6	+ 108,8	72,2	77,2	+5,0
3. Валовая прибыль	638,3	523,2	-115,1	27,8	22,8	-5,0
4. Коммерческие расходы	71,3	36,6	-34,7	3,1	1,6	-1,5
5. Управленческие расходы	317,9	368,1	+50,2	13,8	16,1	+2,3
6. Прибыль (убыток) от продаж	249,1	118,5	-130,6	10,8	5,2	-5,6
7. Операционные доходы	1157,8	670,8	-487,0	50,4	29,3	-21,1
8. Операционные расходы	1521,6	678,4	-843,2	66,2	29,7	-36,5
9. Внереализационные доходы	489,4	126,9	-362,5	21,3	5,5	-15,8
10. Внереализационные расходы	251,5	86,1	-165,4	10,9	3,8	-7,1
11. Прибыль (убыток) до налогообложения	123,2	151,7	+28,5	5,4	6,6	+1,2
12. Отложенные налоговые активы	-	4.2	+4,2	-	0,2	+0,2
13. Отложенные налоговые обязательства	-	46,4	^6,4	-	2,0	-2,0
14. Текущий налог на прибыль	22,7	-	+22,7	1,0	-	+1,0
15. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	100,5	109,5	+9,0	4,4	4,8	+0,4

На увеличение бухгалтерской прибыли значительное влияние оказало поло-жительное сальдо внереализационных доходов и расходов. Однако последующие корректировки взаимоотношений предприятия с бюджетом снизили долю чис-той прибыли в выручке от реализации продукции.

Для более детального изучения факторов, вызвавших увеличение бухгалтер-ской прибыли, целесообразно рассмотреть источники ее формирования.

7.3. Анализ бухгалтерской прибыли

Анализ бухгалтерской прибыли (до налогообложения) начинают с исследования ее динамики и структуры как по общей сумме, так и в разрезе составляющих ее элементов. Для оценки уровня и динамики показателей бухгалтерской прибыли составим табл. 7.2.

Таблица 7.2

Анализ бухгалтерской прибыли по акционерному обществу

Наименование показателей	Базовый год	Отчетный год	Отклонение отчетного периода от базового
	сумма, млн. руб.	% к итогу	сумма, млн. руб.	%к итогу
					сумма млн. руб.	%к итогу
1. Валовая прибыль	638,3	+518,1	523,2	+344,9	-115,1	82,0
2. Коммерческие расходы	71,3	-57,9	36,6	-24,1	-34,7	51,3
3. Управленческие расходы	317,9	-258,0	368,1	-242,7	+50,2	115,8
4. Прибыль (убыток) от продаж	249,1	+202,2	118,5	+78,1	-130,6	47,6
5. Операционные доходы	1157,8	+939,8	670,8	+442,2	^87,0	57,9
6. Операционные расходы	1521,6	-1235,1	678,4	-447,2	-843,2	44,6
7. Внереализационные доходы	489,4	+397,2	129,8	+83,7	-362,5	26,5
8. Внереализационные расходы	251,5	-204,1	86,1	-56,8	-165,4	34,2
9. Прибыль (убыток) до налогообложения	123,2	100,0	151,7	100,0	+28,5	123,1

Как видно из табл. 7.2, предприятие достигло неоднозначных финансовых ре-зультатов. Общая сумма прибыли (до налогообложения) выросла на 28,5 млн руб. (151,7 - 123,2), или на 23,1%. В то же время сумма валовой прибыли снизилась на 115,1 млн руб. (523,2 - 638,3), или на 18,0%, за счет увеличения себестоимости проданных товаров при некотором падении выручки от продаж. В еще большей степени уменьшилась сумма прибыли от продаж: на 130,6 млн. руб. (118,5 - 249,1), или на 52,4%, за счет увеличения сумы управленческих расходов. Если бы отсут-ствовало увеличение управленческих расходов, то прибыль до налогообложения была бы в отчетном периоде на 50,2 млн. руб., или на 33,1%, больше (50,2/151,7 х 100).

Более детальный анализ предполагает изучение каждого элемента бухгалтер-ской прибыли и повлиявших на нее факторов. Их можно разделить на внешние и внутренние.

К внешним факторам относятся:

социально-экономические условия;

природные условия;

цены на материально-энергетические ресурсы и транспортные перевозки;

уровень развития внешнеэкономических связей и др.

К внутренним факторам относятся изменения:

прибыли от продаж;

структуры реализованной продукции;

себестоимости продукции;

уровня цен на нее;

операционных и внереализационных доходов и расходов.

Взаимосвязь факторов первого и второго порядков с бухгалтерской прибылью прямая, за исключением изменений себестоимости продукции, операционных и внереализационных расходов, снижение которых приводит к увеличению при-были. Факторы первого порядка оказывают непосредственное влияние на вели-чину бухгалтерской прибыли, а второго порядка -- на объем прибыли от продаж.

При разработке мероприятий по дальнейшему увеличению прибыли принима-ют во внимание не только результаты анализа, но и такие аспекты учетной поли-тики предприятия, как:

методы оценки активов и обязательств;

порядок проведения инвентаризации активов и обязательств;

порядок контроля за хозяйственными операциями;

способы ведения бухгалтерского учета (методы амортизации основных средств и нематериальных активов, оценки материально-производственных запасов, признания прибыли от продажи товаров, продукции, работ и услуг);

оптимизация издержек на производство продукции;

рациональная ценовая политика и др.

Изменение в учетной политике предприятия можно производить в случаях:

новаций законодательства РФ или нормативных актов по бухгалтерскому учету;

разработки предприятием новых способов ведения бухгалтерского учета, что предполагает более достоверное представление в учете и отчетности фактов хозяйственной деятельности;

существенного изменения условий деятельности, что связано с реорганиза-цией, изменением видов деятельности, сменой собственников и т. п.

Последствия изменения учетной политики, оказавшие или способные оказать заметное влияние на финансовое положение или финансовые результаты дея-тельности организации, оценивают в денежном выражении. Подобную оценку последствий изменения учетной политики производят на базе выверенных дан-ных на дату, с которой используют измененный способ ведения бухгалтерского учета. Большое значение для оценки финансовых результатов деятельности пред-приятия имеет факторный анализ прибыли от продажи товаров, продукции, ра-бот и услуг.

7.4. Анализ прибыли от реализации продукции

Важнейшим составляющим элементом бухгалтерской прибыли является при-быль от реализации продукции (прибыль от продаж). Поэтому в первую очередь анализируют общее изменение прибыли от реализации (табл. 7.3).

Как следует из табл. 7.3, снижение прибыли на 130,6 млн. руб., или на 52,4%, связано с падением выручки от продажи товаров на 6,3 млн. руб., или на 0,3%, ростом себестоимости проданных товаров на 108,8 млн. руб., или на 6,6%, а также управленческих расходов на 50,2 млн. руб., или на 15,8%. Следовательно, дальней шее сокращение затрат на производство и реализацию продукции является ос-новным резервом роста прибыли от продаж. Условная сумма резерва равна 159,0 млн. руб. (108,8 + 50,2).

Таблица 7.3

Оценка прибыли от реализации продукции (прибыли от продаж)

Наименование показателей	Базисный год	Отчетный год	Отклонение (+ или -), млн. руб.	Отчетный год к базис-ному, %
1. Выручка (нетто) от продажи товаров	2298,1	2291,8	-6,3	99,7
2. Себестоимость проданных товаров	1659,8	1768,6	+108,8	106,6
3. Валовая прибыль	638,3	523,2	-115,1	82,0
4. Коммерческие расходы	71,3	36,6	-34,7	51,3
5. Управленческие расходы	317,9	368,1	+50,2	115,8
6. Прибыль (убыток) от продаж	249,1	118,5	-130,6	47,6

Ключевым элементом прибыли от продаж является валовая прибыль. Она пред-ставляет собой разницу между выручкой (нетто) от продажи товаров и себестои-мостью проданных товаров. Порядок расчета валовой прибыли (ВП) можно пред-ставить в следующем виде:

(62)

где Q_i -- объем производства продукции i-го вида в натуральном выражении (тонн, штук, м² и т. д.); Ц₁ -- продажная цена продукции г-го вида, руб.; C_i -- себе-стоимость единицы продукции i-го вида, руб.; i -- конкретный вид реализуемой продукции; п -- количество видов реализуемой продукции (г = 1, 2, 3,..., п).

Исходя из указанного порядка расчета валовую прибыль формируют под влия-нием следующих факторов:

объема реализации;

себестоимости реализованных изделий;

продажных цен на реализованную продукцию;

сдвигов в структуре ассортимента с позиций различий в уровне рентабель-ности отдельных видов изделий.

Пофакторный анализ валовой прибыли осуществляют по данным Отчета о при-былях и убытках за текущий и базисный периоды (квартал, год). При сравнении с планом используют данные финансового плана (бюджета) и расчетов к нему. Однако этих данных для факторного анализа недостаточно. Они часто несопоста-вимы, поскольку на выручку (нетто) от продажи товаров влияет уровень отпуск-ных цен, что вытекает из ее расчета за базисный и отчетный периоды:

(63)

где B₀ и B_i -- выручка от продажи товаров в базисном и отчетном периодах; Q_i0 и Q_j1 -- объем выпуска товаров (изделий) i-ro вида в этих периодах; Ц_i0 и Ц_i1-- отпускная цена изделия г-го вида в базисном и отчетном периодах.

Фактическую себестоимость товаров формируют идентичным образом под воздействием объема реализации и затрат на единицу товара (изделия) в соответ-ствующем периоде:

(64)

где С_о и С₁ -- фактическая себестоимость проданной продукции в базисном и от-четном периодах; С_i0 и С_i1 -- себестоимость товара (изделия) i-го вида в базисном и отчетном периодах.

Соответственно и сравнение валовой прибыли, т. е. ВП_и и ВП_о будет склады-ваться под влиянием несопоставимых факторов.

Пофакторный анализ валовой прибыли (ВГГ) традиционно осуществляют с по-мощью приема элиминирования (способом цепных подстановок).

Элиминирование -- технический прием анализа, используемый для определе-ния влияния отдельных факторов на изучаемое явление. При данном подходе ряд признаков исключают и оставляют только главный признак, который служит объек-том исследования.

Для определения влияния отдельных факторов на величину валовой прибыли необходимо рассчитать следующие дополнительные показатели:

* выручку от продажи товаров (без косвенных налогов) отчетного периода в ба-зисных ценах (В_x), которую определяют по формуле:

(65)

* себестоимость проданных товаров отчетного периода в базисных затратах
на единицу продукции (С_х), которую вычисляют по формуле:

(66)

* базисную валовую прибыль (ВП_х), рассчитанную исходя из объема и ассор-тимента проданных товаров, которую определяют в виде разницы между выручкой от продажи товара отчетного периода в базисных ценах (В_х) и се-бестоимостью проданных товаров отчетного периода (С_х) в базисных затра-тах на единицу продукции:

(67)

Проиллюстрируем методику расчета влияния отдельных факторов на измене-ние валовой прибыли (табл. 7.4).

Таблица 7.4

Исходные данные для факторного анализа валовой прибыли, млн. руб.

Наименование показателей	Базисный год	Отчетный год	Отклонение отчетного года от базисного
		в базисных ценах и затратах	в фактиче-ских продажных ценах
1. Выручка (нетто) от продажи товаров	(Bo) 2298,1	(Вх) 2046,3	(B1) 2291,8	-6,3
2. Себестоимость проданных товаров	(Со) 1659,8	(Сх) 1607,8	(С1) 1768,6	+108,8
3. Валовая прибыль	(ВП0) 638,3	(ВП0) 438,5	(ВП1) 523,2	-115,1

Индекс изменения выручки от продажи товаров в сопоставимых ценах опреде-ляют по формуле:

(68)

где И_е -- индекс изменения выручки от продажи товаров.

Расчет воздействия первого фактора (изменения выручки от продажи товаров) может быть произведен двумя способами:

1. В виде разницы между базовой суммой валовой прибыли, пересчитанной на индекс изменения выручки от продажи товаров, и суммой прибыли в базисном периоде, т. е. по формуле:

(69)

где ?ВП_в -- прирост валовой прибыли в базисном периоде; ВП₀ -- сумма ва-ловой прибыли в базисном периоде.

2. Путем умножения прироста (снижения) индекса изменения выручки от про-дажи товаров (И_в - 1) на размер прибыли в базисном периоде:

(70)

Пример

Индекс изменения выручки от продажи товаров равен 0,89 (2046,3/2298,1). Расчет воздействия фактора изменения выручки от продажи товаров:

638,3 х 0,89 - 638,3 - -70,2 млн. руб.

638,3 х (0,89 - 1,0) = -70,2 млн. руб.

В данном примере снижение выручки от продажи товаров в отчетном периоде по сравнению с базисным привело к уменьшению валовой прибыли на 70,2 млн. руб.

Расчет влияния второго фактора (сдвигов в ассортименте на изменение при-были --?ВП_(А) осуществляют, если имеются различия в уровне рентабельности всей проданной продукции. Рентабельность реализованной продукции для этих целей можно определить отношением прибыли к выручке от продажи товаров. Используют два способа расчета.

При первом способе расчета устанавливают разницу между базисной валовой прибылью, рассчитанной исходя из фактического объема и ассортимента реали-зованной продукции, и базисной суммой прибыли, пересчитанной на индекс из-менения объема продажи продукции, т.е. по формуле:

(71)

При втором способе расчета влияния сдвигов в структуре ассортимента на ва-ловую прибыль разница между базисным уровнем рентабельности, рассчитан-ным исходя из фактического объема и ассортимента проданной продукции, и ее базисным уровнем умножается на выручку от продажи продукции отчетного пе-риода в базисных ценах (с учетом индекса инфляции) по формуле:

(72)

Пример 1

?ВП_{А) = 438,5 - (638,3 х 0,89) = 438,5 - 568,1 = -129,6 млн. руб.

Пример 2

В этих двух примерах в отчетном периоде по сравнению с базисным имело ме-сто снижение удельного веса проданной продукции с более высоким уровнем рентабельности в ее объеме, что привело к уменьшению валовой прибыли на -129,6 млн. руб.

Расчет влияния третьего фактора (колебания себестоимости реализованной продукции) на изменение валовой прибыли (?ВП_с) определяют вычитанием из себестоимости продукции отчетного периода (C₁), этого показателя, рассчитанно-го исходя из базисных затрат на единицу продукции (С_х) по формуле:

(73)

Пример

?ВП_С = 1768,6 - 1607,8 = 160,8 млн. руб.

В результате роста себестоимости продукции валовая прибыль отчетного года снизилась на 160,8 млн. руб.

Расчет влияния четвертого фактора (колебания продажных цен) на изменение валовой прибыли (?ВП_ц ) устанавливают путем вычитания из фактической вы-ручки от продажи товаров (B₁) выручки от фактически реализованной продук-ции в базисных ценах (В_х):

(74)

Пример

?ВП_Ц = 2291,8 - 2046,3 - 245,5 млн. руб.

Итак, рост продажных цен на реализованную продукцию обусловил увеличение валовой прибыли на 245,5 млн. руб.

Таким образом, совокупное влияние четырех перечисленных факторов привело к падению валовой прибыли отчетного года по сравнению с базисным на сумму -115,1 млн. руб. [(-70,2) + (-129,6) + (-160,8) + (245,5)].

Результаты факторного анализа целесообразно обобщить в отдельной табл. 7.5.

Таблица 7.5

Сводный расчет влияния факторов на изменение прибыли от продаж

Наименование показателей	Сумма изменений прибыли, млн. руб.
Общая сумма отклонения прибыли от продаж отчетного периода от базисного (табл. 7.3), в том числе за счет:	-130,6
снижения выручки от продажи товаров	-70,2
уменьшения удельного веса продукции с более высоким уровнем рентабельности	-129,6
роста себестоимости проданной продукции	-160,8
увеличения отпускных цен на реализованную продукцию	+245,5
снижения коммерческих расходов	+34,7
роста управленческих расходов	-50,2

7.5. Поэлементный анализ себестоимости продукции

В Положении по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99 предусмотрено, что при формировании расходов по обычным видам деятельности мо-жет быть обеспечена их систематизация по следующим элементам:

материальные затраты;

затраты на оплату труда;

отчисления на социальные нужды;

амортизация внеоборотных активов;

прочие затраты.

Классификация затрат по элементам имеет большое практическое значение. Она предназначена для выявления затрат на производство по их видам как по предприятию в целом, так и в разрезе структурных подразделений.

Аналитическое значение поэлементной группировки затрат заключается в сле-дующем:

ее используют для изучения структуры затрат на производство, что позво-ляет дать оценку ее оптимальности для данного предприятия;

она позволяет определить влияние материало-, фондо- и трудоемкости про-дукции на ее себестоимость;

она служит для разработки сводного бюджета доходов и расходов, а также локальных бюджетов в разрезе центров финансовой ответственности (таких, как бюджеты: фонда оплаты труда, материальных затрат, потребления энер-гии, амортизации основных средств и нематериальных активов, прочих рас-ходов);

она является базой для определения потребности в производственных запа-сах, трудовых ресурсах и основных средствах;

ее применяют для вычисления частных показателей оборачиваемости запа-сов (в частности, материальных запасов и незавершенного производства).

Поэлементный состав затрат изучают в относительном выражении:

как долю отдельных элементов в общей сумме затрат на производство;

как удельные затраты -- отношение отдельных элементов затрат к объему продаж.

Первое направление анализа преследует целью изучение структуры затрат на производство и ее динамики за ряд периодов, что позволяет сделать вывод о не-обходимости и возможности изменения структуры затрат путем снижения мате-риалоемкости, трудоемкости и фондоемкости выпускаемой продукции. Подоб-ный анализ по предприятию в целом можно осуществить по данным Приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5).

Проведем такой анализ по рассматриваемому акционерному обществу (табл. 7.6).

Таблица 7.6

Структурный анализ состава затрат по элементам по открытому

акционерному обществу

Элементы затрат	Год, предшествующий предыдущему	Предыдущий год	Отчетный год	Изменения удельных весов (+ или -), %
	сумма, млн. руб.	% к итогу	сумма, млн. руб.	% к итогу	сумма, млн. руб.	% к итогу
1. Материальные затраты	1340,3	70,9	1007,2	49,2	1418,6	59,6	-11,3
2. Затраты на оплату труда	245,6	13,0	447,9	21,9	433,7	18,2	+5,2
3. Отчисления на социальные нужды	111,9	5,9	168,9	8,2	140,8	5,9	--
4. Амортизация	55,4	2,9	68,1	3,3	81,4	3,4	+0,5
5. Прочие затраты	136,7	7,3	356,8	17,4	306,0	12,9	+5,6
Всего затрат на производство продукции	1889,9	100,0	2048,9	100,0	2380,5	100,0	--

Из табл. 7.6 следует, что за последние два года в структуре затрат на производ-ство предприятия произошли существенные изменения.

Доля материальных затрат снизилась на 11,3% (59,6 - 70,9). Заметно вырос удельный вес затрат на оплату труда -- на 5,2% (18,2 - 13,0). В связи с высокой степенью износа основного капитала доля амортизации в общем объеме затрат незначительна, но обнаруживает тенденцию к повышению. В себестоимости вы-пускаемой продукции значительно вырос удельный вес прочих затрат -- на 5,6% (12,9-7,3).

Для более детального анализа взаимосвязи затрат с показателями эффектив-ности использования производственных ресурсов выражают с помощью разло-жения обобщающего показателя удельных затрат по следующей типовой формуле:

(75)

где К_зе-- коэффициент затратоемкости продукции, доли единицы; СП-- себесто-имость произведенной продукции, тыс. руб.; ОП -- объем производства продук-ции, тыс. руб.; МЗ -- материальные затраты, тыс. руб.; ЗОТ -- затраты на оплату труда, тыс. руб.; А -- амортизация основного капитала, тыс. руб.; З_рп -- прочие затраты, тыс. руб.

В данной пофакторной модели обобщающий показатель затрат на рубль про-дукции представляет собой алгебраическую сумму факторов-слагаемых: удель-ных материальных затрат, удельных затрат на оплату труда (с отчислениями на социальные нужды), удельной амортизации и прочих удельных затрат, включа-емых в себестоимость продукции.

Исходя из основного свойства пофакторных моделей, влияние каждого факто-ра-слагаемого на изменение анализируемого показателя равно изменению самого этого фактора относительно базового значения:

(76)

где ?3 -- слагаемые факторы, влияющие на изменение удельных затрат; ?МЗ -- изменение в уровне материалоемкости; ?ЗОТ-- изменение в уровне трудоемкости; ?А -- изменение в уровне амортизациемкости продукции; ?ПЗ -- изменение в уров-не прочих затрат.

В процессе анализа целесообразно также установить сумму экономии (пере-расхода) средств за счет изменений в уровне материале-, трудо- и амортизацием-кости продукции. В этих целях необходимо отклонение удельных затрат в целом и по каждому фактору умножить на величину отчетного объема продукции в це-нах базисного периода (ОП_х).

По всей себестоимости

(77)

В том числе за счет:

* изменения материалоемкости продукции

(78)

* изменения трудоемкости продукции

(79)

изменения амортизациемкости продукции

(80)

отклонения прочих удельных затрат

(81)

Исходная информация для проведения анализа в поэлементном разрезе по ука-занной выше стандартной методике содержится в Приложении к бухгалтерскому балансу (форма № 5), а также в дополнительных расчетных таблицах.

Представим необходимые данные в виде табл. 7.7.

Из табл. 7.7 следует, что удельные затраты выросли в целом на 0,27 руб., или на 30,3%, главным образом за счет повышения материалоемкости продукции (0,25 руб.) и прочих факторов (0,02 руб.).

Таблица 7.7

Анализ затрат на единицу объема продукции в разрезе их элементов

Наименование	Базисный год	Отчетный год	Изменения (+ или -)
1. Затраты на производство -- всего, млн. руб. (табл. 7.6), в том числе:	2048,9	2380,5	X
1.1. Материальные затраты	1007,2	1418,6	X
1.2. Затраты на оплату труда (с отчисле-ниями на социальные нужды)	616,8	574,5	X
1.3. Амортизация	68,1	81,4	X
1.4. Прочие затраты	356,8	306,0	X
2. Объем выпуска продукции в ценах базисного периода, млн. руб. (табл. 7.4)	2298,1	2046,3	X
3. Затраты в рублях на 1 руб. производ-ства (стр. 1/стр. 2), в том числе:	0,89	1,16	+0,27
3.1. Материалоемкость продукции (стр. 1.1/стр. 2)	0,44	0,69	+0,25
3.2. Трудоемкость продукции (стр. 1.2/стр. 2)	0,27	0,28	+0,01
3.3. Амортизационная емкость продук-ции (стр. 1.3/стр. 2)	0,03	0,04	+0,01
3.4. Прочие удельные затраты (стр. 1.4/стр. 2)	0,15	0,15	--

По себестоимости продукции в целом произошел перерасход средств в сумме 552,5 млн. руб. (2046,3 х 0,27), в том числе за счет роста материалоемкости на 511,6 млн. руб. (2046,3 х 0,25) и прочих факторов на 40,9 млн. руб. (2046,3 х 0,02).

Следовательно, основным резервом снижения себестоимости продукции на дан-ном предприятии является повышение эффективности использования материаль-ных ресурсов.

7.6. Операционный анализ прибыли в составе маржинального

Формирование и использование прибыли (как формы дохода) -- основа предпри-нимательской деятельности и ее конечный финансовый результат. Сравнение массы прибыли с затратами (издержками) характеризует эффективность работы предприятия.

Одним из самых доступных методов управления предпринимательской дея-тельностью является операционный анализ, осуществляемый на схеме: «издерж-ки--объем продаж--прибыль». В изданиях по финансовому менеджменту его часто называют «управлением прибылью по системе взаимосвязи между издержками, объемом реализации и прибылью» (англ. Cost-volume-profit-CVP)

Данный метод позволяет выявить зависимость результата производственно-коммерческой деятельности от изменения издержек, объема произ-водства и сбыта продукции.

В отличие от внешнего финансового анализа (по данным публичной финансо-вой отчетности) результаты операционного (внутреннего) анализа составляют коммерческую тайну предприятия.

С помощью операционного анализа можно решить широкий спектр управлен-ческих задач:

оценить прибыльность (доходность) производственно-торговой деятельно-сти;

прогнозировать рентабельность предприятия на основе показателя «Запас
финансовой прочности»;

оценить предпринимательский риск;

выбрать оптимальные пути выхода из кризисного состояния;

оценить результаты начального периода функционирования новой фирмы или прибыльность инвестиций, осуществляемых для расширения основно-го капитала;

разработать наиболее выгодную для предприятия ассортиментную и марке-тинговую политику в сфере производства и реализации товаров. В первые в России вопросы операционного анализа были обоснованы Е. С. Стояновой в учебниках по финансовому менеджменту, изданных в 1993-2001гг.

Ключевыми элементами операционного анализа выступают пороговые значе-ния показателей деятельности предприятия: критический объем производства и реализации товаров, порог рентабельности и запас финансовой прочности. На практике они тесно связаны с понятием «маржинального дохода» (МД), означа-ющим результат от реализации продукции после возмещения переменных издер-жек (ПИ). Схема формирования маржинального дохода в сфере производства и торговли приведена на рис. 7.2.

В финансовом менеджменте операционный анализ тесно связан с понятием производственного (операционного) рычага, расчет которого базируется на опре-делении силы воздействия производственного рычага (СВПР):

(82)

СВПР показывает, во сколько раз маржинальный доход превышает прибыль, т. е. характеризует степень предпринимательского риска, связанного с данной ком-панией: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем выше деловой риск. На практике встречаются следующие случаи:

МД = 0. В данном случае выручка от реализации покрывает только перемен-ные издержки, т. е. предприятие работает с убытком в размере постоянных издержек.

О < МД < Постоянных издержек, если выручка от продажи товаров покры-вает переменные издержки и часть постоянных.

МД = Постоянным издержкам, если выручка от реализации достаточна, что-
бы возместить все издержки (переменные и постоянные). При этом прибыль
равна нулю.

МД > Постоянных издержек, если деятельность предприятия прибыльна.
Из выручки от продаж покрывают не только все издержки, но и формируют
прибыль (прибыль больше нуля).

Эффект производственного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации товаров (в данном релевантном периоде) приводит к еще более интенсивному колебанию финансового результата.

Для аналитика принципиальное значение имеет коэффициент производствен-ного (операционного) рычага (К_пр ), определяемый по формуле:

(83)

Чем выше значение данного коэффициента на предприятии, тем в большей сте-пени оно способно ускорить темпы прироста операционной прибыли (от обыч-ных видов деятельности) по отношению к темпам прироста объема продаж. Иными словами, при одинаковых темпах прироста объема продаж предприятие, имеющее больший коэффициент производственного рычага, при прочих равных условиях, всегда будет в большей степени увеличивать сумму прибыли в сравнении с пред-приятием с меньшим значением данного коэффициента (за счет относительного снижения переменных издержек).

В практике США используют понятие «эффект операционного левериджа» (англ. operational leverage), который представляет собой отношение процентного изменения прибыли до выплаты процентов и налогов (EBIT) к процентному изме-нению объема продаж.

(84)

где Э_ол -- эффект операционного левериджа; EBIT-- операционная прибыль (при-быль до выплаты процентов и налогов).

Пример

Процент изменений в EBIT-- 4%; процент изменений в объеме продаж -- 8%, тогда:

Э_ол = 4%/8% - 0,5.

В случае падения объема продаж на 8% потеря прибыли составит 2% (4% х 0,5). При обратном соотношении показателей: Э_ол = 8%/4% " 2.

В случае снижения объема продаж на 4% потеря прибыли будет значительно боль-ше -- 16% (8% х 2), т. е. возрастает уровень предпринимательского риска.

Действие данного эффекта связано с неодинаковым влиянием переменных и по-стоянных издержек на конечный финансовый результат при изменении объема про-изводства (продаж или делового оборота).

Если порог рентабельности пройден, то доля постоянных издержек в суммар-ных затратах предприятия снижается. Наоборот, повышение удельного веса по-стоянных издержек усиливает действие производственного рычага.

Пороговую выручку от реализации (порог рентабельности) вычисляют по фор-муле:

(85)

Коэффициент маржинального дохода (К_мд) показывает его удельный вес в вы-ручке от реализации (в деловом обороте предприятия).

(86)

Этот коэффициент выражают в долях единицы либо в процентах.

Возможно и графическое представление порога рентабельности (рис. 7.3).

Приведем пример математического способа определения порога рентабельности.

Если предприятие А имеет возможность увеличить объем реализации продук-ции на 10%, то денежная выручка потенциально также возрастает на эти 10%. Прибыль в таких условиях с учетом действия эффекта производственного рыча-га (ЭПР = 2) увеличивается на 20% (10% х 2). Исходные данные для расчета эффекта производственного рычага и порогового значения выручки от реализации представлены в табл. 7.8. Обязательным условием для подобного расчета является сохранение стабильности постоянных издержек в данном временном (релевант-ном) периоде.

Следовательно, сила воздействия производственного рычага -- объективный фактор, выражающий уровень делового риска предприятия. Чем выше значение СВПР, определенное в табл. 7.8, тем больше деловой риск.

Чтобы обеспечить безопасность и безубыточность своего производства, пред-приятие с небольшой долей постоянных расходов может производить относи-тельно меньше продукции (в физическом выражении), чем предприятие с более высокой их долей в суммарных издержках.

Величина запаса финансовой прочности у первого предприятия выше, чем у вто-рого. Финансовый результат предприятия с низким уровнем постоянных расходов в меньшей степени зависит от изменения физического объема производства. Предприятие с высокой долей постоянных издержек вынуждено в значительно большей мере опасаться падения объемов производства и продаж.

Таблица 7.8

Финансовое положение предприятия А

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Процент
1. Выручка (нетто) от реализации продукции	246720	100,0
2. (-) Переменные издержки (ПИ)	172704	70,0
3. (=) Маржинальный доход (МД)	74016	30,0
4. (-) Постоянные издержки (СИ)	37008	15,0
5. (=) Прибыль (П)	37008	15,0
6. Сила воздействия производственного рычага (СВПР) МД/П= 73016/36508 = 2	-	-
7. Порог рентабельности (пороговая выручка, обеспечивающая безубыточную работу пред-приятия) СИ/Кмд = 37008/0,3 = 123360 тыс. руб.	123360	-

В случае снижения выручки от реализации продукции (за счет уменьшения объема производства) сила воздействия производственного рычага характеризует возможную потерю прибыли (или увеличение убытка). В особо трудное положе-ние попадает то предприятие, у которого в условиях спада производства убытки превышают маржинальный доход, т. е. эффект производственного рычага по мо-дулю ниже единицы. Увеличение выручки от реализации продукции на таком предприятии влечет за собой снижение убытка в меньшей степени, чем рост объема производства, вызвавший его. Наоборот, предприятие, имеющее убыток ниже маржинального дохода, быстрее выйдет из кризисного состояния, так как аналогич-ный рост объема реализации продукции вызовет более интенсивное снижение убытка. Покажем эту зависимость на примере табл. 7.9.

Таблица 7.9

Зависимость величины убытка от роста выручки от реализации

продукции, тыс.руб.

Показатели	Базовые условия	Рост выручки от реализации на 10%
		1-й год	2-й год	3-й год
1. Выручка от реализации продукции	240000	264000	290400	319440
2. (-) Переменные издержки (рост на 10%)	192000	211200	232320	255552
3. (=) Маржинальный доход	48000	52800	58080	63888
4. (-) Постоянные издержки	60000	60000	60000	60000
5. (=) Прибыль (+), убыток (-)	-12000	-7200	-1920	+3888

Примечание. При сумме убытка свыше 12 000 тыс. руб. его покрытие затянется на более длительный период.

Анализ безубыточности весьма эффективен при определении цены изделия, контроле за издержками, прогнозировании объема продаж и прибыли, при выводе на рынок новых продуктов и т. п. Иными словами, вместе с налаженной системой управленческого учета и оперативного контроля за издержками производства он позволяет построить систему контроля за себестоимостью продукции. График безубыточности помогает измерять влияние отдельных управленческих решений на финансовый результат (например, расширение производственных мощностей, изменений ассортимента продукции или воздействие внешних факторов на до-ходность предприятия).

Для финансового аналитика функция прогнозирования объемов производства и прибыли -- одна из наиболее приоритетных. Более того, если наложить динамику прибыли на различные экономические условия, то можно сделать полезные вы-воды о направлениях работы руководства предприятия. Динамика прибыли должна быть представлена в сопоставимых ценах в условиях хозяйственной деятельности

Операционный анализ показывает также чувствительность, т. е. возможную реакцию финансового результата на изменение внешних и внутренних факторов производства и сбыта товаров, и в частности отвечает на вопрос: насколько можно изменить объем продаж без потери прибыли?

Решение данного вопроса связано со следующей ситуацией. В современных условиях на первый план выходит проблема не роста массы прибыли, а ее сохране-ние в заданных самим предприятием параметрах, обеспечивающих оптимальное соотношение между производственными и социальными выплатами и величиной налоговых платежей. Часто эти ограничения не соответствуют максимально воз-можному уровню прибыли.

В основу анализа чувствительности положен объем производства, который обес-печивает исходный финансовый результат при изменении одного из следующих показателей: постоянных издержек, переменных издержек и цены за единицу из-делия.

Рассмотрим возможные варианты.

1. Если изменяются постоянные издержки (СИ), то объем производства (Q₁) в физическом выражении, обеспечивающий исходные (базовые) условия, определяют по формуле:

(87)

где МД¹ -- маржинальный доход в отчетном периоде; К⁰_мд-- коэффициент маржинального дохода в базисном периоде; Ц_о -- цена за единицу изделия в базисном периоде.

2. Если изменяются переменные издержки (ПИ), то объем производства (Q₂) устанавливают по формуле:

(88)

3. Если изменяется цена (Ц), то объем производства (Q₃) в физическом выра-жении вычисляют по формуле:

(89)

где МД° и МД¹ -- базовый и новый маржинальный доход; К⁰_мд и К¹_мд -- базо-вый и новый коэффициенты маржинального дохода, доли единицы; Ц_о и Ц₁ -- базовая и новая цена за единицу изделия.

Пример

Рассмотрим порядок проведения операционного анализа на материалах промыш-ленного предприятия, выпускающего 12 тыс. штук изделий по цене 24 672 руб. за единицу (в том числе 17 270 руб. -- переменные издержки), а общая сумма посто-янных издержек 37 008 тыс. руб. Итак, базовые условия:

Выручка от реализации (объем продаж) -- 246 720 тыс. руб. (100%).

Переменные издержки (ПИ) -- 172 704 тыс. руб. (70%).

Маржинальный доход (МД) -- 74 016 тыс. руб. (30%).

Постоянные издержки (СИ) -- 37 008 тыс. руб. (15%).

Прибыль (П) - 37 008 тыс. руб. (15%).

Оценим 10%-ное увеличение цены до 27 139 руб. (24 672x1,1). Тогда при исход-ном объеме производства в 12 тыс. штук изделий показатели деятельности пред-приятия примут вид:

Выручка от реализации продукции -- 325 668 тыс. руб. (100%).

Переменные издержки (прежние) -- 172 704 тыс. руб. (53%).

Маржинальный доход -- 152 964 тыс. руб. (47,0%).

Постоянные издержки -- 37 008 тыс. руб. (11,4%).

Прибыль - 115 956 тыс. руб. (35,6%).

1. Представим базисные и новые показатели деятельности предприятия в приве-денные выше формулы (87-89). В итоге получим следующий результат.

Если изменяются постоянные издержки (СИ), то объем производства (Q) в фи-зическом выражении составит:

Q₁ - 152 964/0,3/24,672 = 20 666 изделий.

Следовательно, в результате увеличения постоянных издержек на 10% (с 37 008 тыс. до 40 709 тыс. руб.) для обеспечения базисного финансового результата предприя-тие вынуждено будет дополнительно произвести 8666 изделий (20 666 - 12 000).

2. Если изменяются переменные издержки, то объем производства в физическом выражении равен:

Q₂ - 74 016/0,47/24,672 = 6383 изделия.

Итак, в результате роста переменных издержек на 10% предприятие вынуждено снизить объем производства на 5617 изделий (12 000 - 6383).

3. Если увеличивается продажная цена, то объем производства в физическом выражении составит:

Q₃ - 74 016/0,47/27,139 = 5803 изделия.

Следовательно, 10%-ный рост продажной цены (с 24,672 тыс. до 27,139 тыс. руб.) способствовал снижению объема производства на 6197 изделий (12 000 - 5803), что характерно для предприятий-монополистов.

На основе операционного анализа можно оценить факторы, влияющие на изме-нение прибыли. Например, если рассмотреть последовательно 10%-ные изменения переменных и постоянных издержек, то получим следующие результаты:

Увеличение переменных издержек привело к снижению прибыли на 17 270 тыс. руб. [(246 720 - 172 704 - 37 008 = 37 008) - (246 720 - 189 974 - 37 708 = 19 738)], или на 45,8%.

Рост постоянных издержек (на 10%) вызвал снижение прибыли на 3701 тыс. руб. [(246 720 - 172 704 - 37 008 - 37 008) - (246 720 - 172 704 - 40 709 = 33 307)], или на 10%.

Рост продажной цены на 10% привел к росту прибыли на 78 948 тыс. руб. (115 956 - 37 008), или на 213,3%.

Таким образом, приоритетное значение по степени влияния на прибыль имеет изменение цены и менее существенное -- колебание постоянных издержек. Дан-ное соотношение указывает на значительный запас финансовой прочности пред-приятия. Поясним это положение на примере.

Пример

Порог рентабельности - СИ/К_мд - 37 008/0,3 - 123 360 тыс. руб.

Запас финансовой прочности (ЗФП) = выручка от реализации -- порог рента-бельности - 246 720 - 123 360 = 123 360 тыс. руб., или 50% к сумме выручки от реализации.

Рекомендуемое значение показателя 10%. Это означает, что предприятие смо-жет выдержать 50%-ное снижение выручки от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения. В рассматриваемой ситуации руководство пред-приятия должно сконцентрировать внимание на разработке обоснованной ценовой политики, которая при успешной ее реализации даст максимальный финансовый результат.

Выводы.

При оценке динамики прибыльности предприятия аналитик должен учиты-вать влияние уровня постоянных издержек на результаты деятельности пред-приятия при различных условиях. Кроме того, при использовании аналити-ческих процедур для целей планирования прибыли необходимо учитывать, что любой заданный уровень постоянных издержек обоснован только до мо-мента достижения предела производственной мощности в рамках принятого ассортимента продукции. После этого момента при прогнозе прибыли сле-дует учитывать не только рост уровня постоянных издержек, но и данные по источникам их финансирования, которые потребуются в случае расширениямощностей.

Позитивное воздействие производственного рычага начинает проявляться после преодоления точки безубыточности в процессе операционной дея-тельности.

После прохождения данной точки очевидно, что чем выше коэффициент производственного рычага, тем большей силой воздействия на прирост массы при- были будет обладать предприятие, увеличивая объем производства и продаж.

По мере дальнейшего расширения объема производства и удаления от точки безубыточности (увеличения запаса финансовой прочности) эффект произ-водственного рычага будет снижаться. Каждый последующий процент объема реализации продукции будет приводить ко все меньшему темпу прироста массы прибыли. Подобный процесс будет продолжаться до момента наступле-ния нового релевантного периода.

Механизм производственного рычага может иметь и обратную направлен-ность -- при любом падении объема производства и продаж в еще большей степени будет понижаться масса прибыли. При этом пропорции подобного снижения зависят от значения коэффициента производственного рычага: чем больше его величина, тем более высокими темпами будет снижаться сум-ма прибыли по отношению к темпам снижения объема продаж.

7.7. Сегментарный анализ затрат и прибыли

В условиях рыночных отношений управление издержками и прибылью является одним из важнейших направлений деятельности руководства предприятия.

Одним из эффективных методов такого управления является сегментарный анализ затрат и операционной прибыли. Методический инструментарий для подобного анализа предоставляет Положение по бухгалтерскому учету «Информа-ция по сегментам» ПБУ 12/2000 от 27.01.2000 г.

Практическое применение данного Положения призвано обеспечить заинте-ресованных пользователей следующими видами информации:

по сегменту рынка -- информация, раскрывающая часть деятельности пред-приятия в определенных хозяйственных условиях посредством предостав-ления установленного перечня бухгалтерской отчетности;

по операционному сегменту -- сведения, раскрывающие часть деятельности
предприятия по выпуску определенного товара (работы, услуги);

по географическому сегменту -- информация, представляющая часть дея-тельности предприятия по производству продукции (работ и услуг) в опреде-ленном географическом регионе, которая подвержена рискам в части получе-ния прибыли, отличным от рисков, имеющих место в других географических регионах деятельности предприятия;

по отчетному сегменту -- сведения по отдельному операционному или географическому сегменту, подлежащие обязательному раскрытию в бухгал-терской отчетности;

о доходах (выручке от реализации товаров) сегмента -- информация о вы-ручке от продажи конкретных товаров в определенном географическом ре-гионе, а также части общей выручки предприятия, которая обоснованно от-носится к данному сегменту;

о расходах сегмента -- сведения о расходах по производству определенных товаров (работ, услуг) в определенном географическом регионе деятельно-сти предприятия, а также части общих расходов, которая обоснованно при-ходится на данный сегмент;

о финансовом результате сегмента -- информация о разнице между выруч-кой (доходами) и расходами сегмента;

об активах и обязательствах -- информация об активах и обязательствах, которые связаны с определенным географическим регионом деятельности предприятия.

Перечень сегментов (отчетных сегментов), информацию по которым раскры-вают в бухгалтерской отчетности, предприятие устанавливает самостоятельно исходя из организационной и управленческой структуры.

Перечень отчетных сегментов в сводной бухгалтерской отчетности устанавли-вает организация, на которую возложена разработка сводной бухгалтерской от-четности. При выделении информации по отчетным сегментам принимают во внимание различные виды предпринимательского и финансового рисков, кото-рым подвержено предприятие.

При выделении информации по операционным сегментам несколько видов то-варов могут быть объединены в однородную группу при условии сходства по всем или большинству из следующих факторов:

назначению товаров;

процессу производства товаров;

потребителям (покупателям) товаров;

методам продажи товаров;

системам управления деятельностью предприятия и др.

Формирование информации по географическому сегменту можно осуществ-лять по определенному государству (нескольким государствам), региону или ряду регионов в России.

Исходя из организационной структуры и системы внутренней отчетности пред-приятия информацию по географическому сегменту можно представить по мес-там расположения активов (ведения деятельности) или рынков сбыта (потреби-телей продукции).

Операционный или географический сегмент считают отчетным, если значи-тельная величина его выручки от реализации товаров получена от внешних поку-пателей и выполняется одно из следующих условий:

выручка от продажи внешним покупателям и от операций с другими сегмен-тами данного предприятия составляет не менее 10% общей суммы выручки (внешней и внутренней) всех сегментов;

финансовый результат деятельности данного сегмента (прибыль или убы-ток) составляет не менее 10% суммарной прибыли или убытка всех сегментов;

активы данного сегмента составляют не менее 10% суммарных активов всех сегментов.

На отчетные сегменты, выделенные при подготовке бухгалтерской отчетности, должно приходиться не менее 75% выручки предприятия.

При подготовке бухгалтерской отчетности следует соблюдать последователь-ность в выделении отчетных сегментов. На практике это означает, что отчетный сегмент, выделенный в периоде, предшествовавшем отчетному, должен быть пред-ставлен в отчетном периоде независимо от перечисленных выше ограничений.

При определении доходов, расходов, активов и обязательств отчетного сегмента в расчет принимают только те данные, которые непосредственно относятся к от-четному сегменту либо которые могут быть отнесены к нему путем обоснованно-го распределения информативных источников.

Активы, используемые совместно в двух и более отчетных сегментах, распре-деляют между ними, если имеет место распределение доходов и расходов. Способ распределения между отчетными сегментами доходов, расходов, активов и обяза-тельств, которые относятся к двум и более отчетным сегментам, зависит от харак-тера объектов учета, видов деятельности, обособленности отчетных сегментов и от других факторов.

Информацию по отчетному сегменту подготавливают в соответствии с учетной политикой предприятия. Изменения в учетной политике, существенно влияющие на оценку и принятие решений заинтересованных пользователей информации по отчетным сегментам, а также причины этих изменений и оценка последствий их в денежном выражении подлежат детальному раскрытию в бухгалтерской отчет-ности. При изменении учетной политики информация по отчетным сегментам за предыдущие отчетные периоды должна быть приведена в соответствие с учетной политикой отчетного года.

При подготовке бухгалтерской отчетности раскрытие информации по отчет-ным сегментам осуществляют посредством представления определенного набора показателей. При этом выделяют первичную и вторичную информацию по сегментам. Выделение первичной и вторичной информации по отчетным сегментам производят исходя из приоритетных источников и характера имеющихся рисков и полученных прибылей. Преобладающие источники и характер рисков и прибы-лей устанавливают на основе организационной и управляющей структуры пред-приятия, а также системы внутренней отчетности.

В составе первичной информации по отчетному сегменту в бухгалтерской от-четности раскрывают следующие показатели, характерные для данного сегмента:

общую величину, в том числе полученную от продажи внешним покупате-лям и от операций с другими сегментами;

финансовый результат (прибыль или убыток);

общую балансовую величину активов;

общую сумму обязательств;

объем капитальных вложений в основной капитал и нематериальные активы;

общую сумму амортизационных отчислений по основным средствам и нема-териальным активам;

совокупную долю в чистой прибыли (убытке) зависимых и дочерних обществ, совместной деятельности, а также общий объем вложений в эти зависимые общества и совместную деятельность.

При изучении информации по отчетному сегменту аналитик рассматривает сле-дующие приоритетные аспекты его деятельности:

долю сегмента в общем объеме выручки от продаж, себестоимости продан-ных товаров и прибыли предприятия, их динамику за последние два-три года;

удельный вес отчетного сегмента в активах и обязательствах предприятия, а также их динамику за ряд отчетных периодов;

характер делового и финансового рисков, присущих деятельности предпри-ятия в определенном географическом регионе;

долю капитальных вложений отчетного сегмента в их общем объеме по пред-приятию в целом;

влияние изменений в учетной политике на показатели деятельности отчет-ных сегментов и др.

Если на предприятии налажен управленческий учет, то информацию по отчет-ным сегментам для внутренних пользователей можно представить в виде табл. 7.10.

Таблица 7.10

Сегментарный отчет по предприятии) при упрощенном расчете

маржинального дохода

Показатели	Отчетные сегменты	По предприятию в целом
	№1	№2	№3
	Сумма, млн. руб.	%	Сумма, млн. руб.	%	Сумма, млн. руб.	%	сумма, млн. руб.	%
1. Выручка (нетто) от продажи товаров	48,0	100,0	42,0	100,0	30,0	100,0	120,0	100,0
2. Переменные издержки	30,72	64,0	26,04	62,0	19,5	65,0	76,26	63,55
3. Маржинальный доход (стр. 1 - стр. 2)	17,28	36,0	15,96	38,0	10,5	35,0	43,74	36,45
4. Постоянные издержки	--	--	--	--	--	--	36,0	30,0
5. Операционная прибыль (стр. 3 - стр. 4)	--	--	--	--	--	--	7,74	6,45

Как следует из данных, приведенных в табл. 7.10, сегментированная отчетность (в упрощенном варианте) представляет определенную информацию для анали-тика в части изучения маржинального дохода по отчетным сегментам.

Для более углубленного анализа прибыльности отдельных сегментов целесо-образно распределить постоянные издержки на две группы:

прямые, непосредственно относящиеся к отчетным сегментам;

косвенные, относящиеся к предприятию в целом.

После такой процедуры составляют сегментарный отчет по усложненному ва-рианту (табл. 7.11).

Таблица 7.11

Сегментарный отчет при усложненном варианте распределения

маржинального дохода

Показатели	Отчетные сегменты	По предприятию в целом
	№1	№2	№3
	Сумма, млн. руб.	%	Сумма, млн. руб.	%	Сумма, млн. руб.	%	сумма, млн. руб.	%
1. Выручка (нетто) от продажи товаров	48,0	100,0	42,0	100,0	30,0	100,0	120,0	100,0
2. Переменные издержки	30,72	64,0	26,04	62,0	19,5	65,0	76,26	63,55
3. Маржинальный доход (стр. 1 - стр. 2)	17,28	36,0	15,96	38,0	10,5	35,0	43,74	36,45
4. Постоянные издержки	14,0	29,2	13,0	31,0	9,0	30,0	36,0	30,0
5. Операционная прибыль (стр. 3 - стр. 4)	3,28	6,8	2,96	7,0	1,5	5,0	7,74	6,45

В табл. 7.11 все постоянные издержки распределены по отчетным сегментам, что позволило определить величину операционной прибыли в разрезе каждого сегмента и по предприятию в целом.

7.8. Система показателей для оценки рентабельности

Экономическая эффективность деятельности предприятий выражается показа-телями рентабельности (доходности). В общем виде показатель экономической эффективности характеризуют формулой:

(90)

Для расчета числителя формулы используют показатели прибыли: прибыли от продаж, бухгалтерской и чистой прибыли (после налогообложения). В знамена-теле формулы -- ресурсы (инвестиции), имущество (активы), себестоимость реа-лизации товаров (продукции, работ, услуг).